天津劳力士售后服务中心点
电话：4006-590-877
地址：天津市和平区南京路219号海航天津中心写字楼9楼
使用方法
机械手表怎样上条应使用手指来回上条比较好，因为来回上条，用手指将大钢轮带回来，这样起到回弹减速，防止齿轮相撞，而且来回上条也很省力。如果总是往前上，发条越接近上满时，它的反弹力也越大，每次上条就会出现回弹一次，而每次回弹都会增加上弦齿轮相碰，使齿尖容易折断。
按照传动比推算，柄头转18圈多一些，即可满足手表走时持续36小时。但是，由于每个人的上弦力度不一样，以及柄头内防水胶圈摩擦力的大小不同，因此，在发条完全放松时，柄头最好旋转20圈以上。发条全部上紧，理论上可以延续走时40小时(特殊表款除外)，但是24小时后却不能保证手表走时精准度。
当摆轮游丝处于静止状态时，给发条施加一定的力矩，即上一层弦，此时不晃动手表，而摆轮游丝能自动摆动，则说明这只手表的灵敏度高。若上条后需要晃动手表后才能走动，说明该手表灵敏度低。这种现象一般是摆轮的位差过大造成的。
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使用方法
机械手表怎样上条应使用手指来回上条比较好，因为来回上条，用手指将大钢轮带回来，这样起到回弹减速，防止齿轮相撞，而且来回上条也很省力。如果总是往前上，发条越接近上满时，它的反弹力也越大，每次上条就会出现回弹一次，而每次回弹都会增加上弦齿轮相碰，使齿尖容易折断。
按照传动比推算，柄头转18圈多一些，即可满足手表走时持续36小时。但是，由于每个人的上弦力度不一样，以及柄头内防水胶圈摩擦力的大小不同，因此，在发条完全放松时，柄头最好旋转20圈以上。发条全部上紧，理论上可以延续走时40小时(特殊表款除外)，但是24小时后却不能保证手表走时精准度。
当摆轮游丝处于静止状态时，给发条施加一定的力矩，即上一层弦，此时不晃动手表，而摆轮游丝能自动摆动，则说明这只手表的灵敏度高。若上条后需要晃动手表后才能走动，说明该手表灵敏度低。这种现象一般是摆轮的位差过大造成的。
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【影响巴菲特一生的价值投资原则】
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
[生而为赢]光伏行业和隆基股份的投资再梳理
行业研究有难的过程，也有容易的地方。首先需要解决的就是：主线脉络在哪里？
比如创新药行业，主线脉络是什么呢？其实就是研发。当然需求绝对关键，但是请注意现在目标是创新药，创新药是干啥的？基本上都是抗肿瘤，免疫疾病，神经系统等重大疾病领域的产品，在生命面前，钱不是事，所以这个需求的刚性程度已经没有必要讨论了，关键就是研发能否outstanding出来。
比如消费行业，主线脉络又是什么呢？其实就是收入，特别是可支配收入，再往下分要看场景，要人，货，场去看。其实比较复杂。很多研究员说消费简单，每次听到这话我就想喝水，必须用喝水掩饰我对其极度的鄙视，中国人好面子，咱也不能太嚣张。
比如还有很多很多行业，今年阅表无数，钱没赚到，认知还是有进步的。
以光伏行业来说，主线脉络是什么呢？如果放在3年前这个问题不好回答，但是现在是很明确的，就是需求，新增装机需求。
但是光伏行业新增装机需求的支撑逻辑是有变化的。2020年初，从环保清洁能源的支撑切换为双碳预期的支撑，相当于从V3发动机直接升级为V8直列双杠涡轮增压。
所以光伏行业至少在未来5年，需求的分析和需求预期对投资决策的影响，都是绕不过的。
光伏需求的再梳理：
目前世界能源消费仍以化石能源为主，清洁能源占比小。能源结构转型是“碳中和”的必然要求。实现“碳中和”意味着以化石能源为主的能源格局走向终结，未来将迎来清洁能源时代。目前全球各主要经济体和碳排放大国均已提出碳中和目标，其中大部分国家预计在2050 年左右实现碳中和，意味着到本世纪中叶非化石能源将成为能源消费的主力，电力绝大部分甚至全部来自于清洁能源。
如果看中国一次能源（水，光，风，核，热）的情况，发展任务也是比较艰巨的。这里面能够大干快上的，目前的能见度下，就是光伏风电，并且光伏比风大更有优势一些。
经过各种研究专家的预测模型，要想达到2030年的达峰目标，中国的一次能源电力占比至少要提高至25%，因为水电增速非常有限，那么光伏和风电要扛起大旗。就是每年高速度的增加装机量。也就是光伏一年发电1.8亿度，年均新增100GWh。
看到这个需求，当然可能非常高兴。但是这个需求之下，是有很多矛盾点的：
1.产能怎么来？前三年，年均装机30GWh，未来年均装机100GWh。有没有能力供应这么多货？
2.往哪里装？这也是很大的问题，以前建设了青海，甘肃，内蒙等大型光伏发电基地，依然不够用。
3.谁来出钱？这么大的投资下，买单的是谁？
4.未来 $隆基股份(SH601012)$ 的投资机会如何？
关于第一个问题，请见：
行业研究笔记：光伏的机会和光伏的产能
关于第二个问题：
从2020年下半年，大家都看到，户用光伏整县推进打开了思路，不过这个事情可能不会这么简单。假设分布式电站成为重要趋势，其实也就意味着绿店产业可能是有“升值”机会的。
什么意思呢，房子当然是用来住的，当时房子过去20年最具价值的事情并不是居住而是投资。我住不了10个大house，但是我完全有动力去买10个大house，因为我在投资。
这事比较远，预期的变化需要追踪。
同时请关注：
整县推进的分布式光伏
关于第三个问题：
目前来看，电站的站长投资建设电站，国家给补贴，自己卖电赚钱。这个模式能否支撑起一个万亿产业？我毫无怀疑卖25年电是可以收回成本的，但是投资确实要在2.5年内完成的。
这里面可能会有两个比较关键的要素不能忽略：
一是国有资本的介入，毕竟电力也是国脉行业，保持稳定安全供应事关全局，以 $中国电建(SH601669)$ 为主的国家资本是要进入的。
二是产业资本。主体本身就是产业链上的一环，可能还是关键产品环节，通过投资电站，可以卖产品，同时分成未来的收益。那，如果这个模式走通，是不是有点像今天的CRO行业。本身为创新药团队提供关键研发支持，但是通过股权投资创新药团队，将今天研发支持的收益，通过投资放大到未来，这个模式时好时坏呢？反正CRO行业是可行的，并且做的好的药明，泰格都是加强了竞争壁垒的，光伏行业是否可以这样玩，需要观察。
第四个问题：隆基未来的投资价值回报路径
讨论隆基投机价值没意义，还有谁不知道隆基未来一定是有投资价值的吗？
但是投资价值有多大，是否能成为行业最具价值的投资选择？这个问题比较复杂，其实我也搞不清楚，但是可以从另一个角度，隆基是否有超越现在的价值回报路径来进行一下评估。
2014年是隆基股份比较重要的一年，这一年隆基单晶硅片达到5万片量产，并且收购了浙江乐叶，进入组件领域。这个事情说明：单晶硅不是概念，并且有坚定的事情需求，虽然需求不大，但是这个需求是没问题的。实际上正是这一需求，带动2015年隆基营收大幅上升。
2018年是隆基的第二个重要年份。这一年是国内全面退补的第一年，隆基依然实现了增长但是增速降低。推动增长的核心要素来自于隆基当年将perc单晶电池的效率提高到了24%，全球领先，硅片成本干到了1元以下，也是全球领先。这种优势传动，首先收益的就是自己的组件产能，在凭借强大的综合成本优势下，组件出货8.8GWh，产能10GWh。
优势实在太明显，势如破竹之下，公司当时计划2021年将组件产能干到30GWh，在当年开股东大会的很多投资者觉得李振国团队太激进，饼画的有点大的情况下，现在回头看，这个规划显然太保守了。预计2021年组件产能60GWh了，预计全年出货55GWh。
所以说，隆基为什么总是一体化，总是去垂直，基因可能就是来自于2014年对乐叶的收购。
2021年，将成为隆基第三个重要的年份。重要性体现在：垂直一体化优势已经建立，但是如果建立价值传导路径？这个事情如果做不成，隆基就是个plus+的光伏龙头企业，如果做成，隆基就是光伏产业蛋糕分配的举刀者。
什么是切蛋糕的？比如腾讯就是互联网时代即时通讯流量蛋糕的举刀者，微软就是PC时代桌面系统的举刀者。
当然很多人都有成为切蛋糕者的梦想并十分着迷的为之努力，但是大多数，绝绝绝大多数，都是骨灰。
回到本文最初的问题，再下一个时代，光伏的主线脉络还是需求吗？当光伏发电成为一个参与电力供应的常态，需求其实是不需要讨论的。我认为可能电力能源的供给结构会成为一个主线脉络。
隆基将会如何，时代浪潮中，中国能否走出元宇宙级别的全球能源巨头？[看涨][给力]#股票# #财经# #今日看盘# #上证指数#
行业研究有难的过程，也有容易的地方。首先需要解决的就是：主线脉络在哪里？
比如创新药行业，主线脉络是什么呢？其实就是研发。当然需求绝对关键，但是请注意现在目标是创新药，创新药是干啥的？基本上都是抗肿瘤，免疫疾病，神经系统等重大疾病领域的产品，在生命面前，钱不是事，所以这个需求的刚性程度已经没有必要讨论了，关键就是研发能否outstanding出来。
比如消费行业，主线脉络又是什么呢？其实就是收入，特别是可支配收入，再往下分要看场景，要人，货，场去看。其实比较复杂。很多研究员说消费简单，每次听到这话我就想喝水，必须用喝水掩饰我对其极度的鄙视，中国人好面子，咱也不能太嚣张。
比如还有很多很多行业，今年阅表无数，钱没赚到，认知还是有进步的。
以光伏行业来说，主线脉络是什么呢？如果放在3年前这个问题不好回答，但是现在是很明确的，就是需求，新增装机需求。
但是光伏行业新增装机需求的支撑逻辑是有变化的。2020年初，从环保清洁能源的支撑切换为双碳预期的支撑，相当于从V3发动机直接升级为V8直列双杠涡轮增压。
所以光伏行业至少在未来5年，需求的分析和需求预期对投资决策的影响，都是绕不过的。
光伏需求的再梳理：
目前世界能源消费仍以化石能源为主，清洁能源占比小。能源结构转型是“碳中和”的必然要求。实现“碳中和”意味着以化石能源为主的能源格局走向终结，未来将迎来清洁能源时代。目前全球各主要经济体和碳排放大国均已提出碳中和目标，其中大部分国家预计在2050 年左右实现碳中和，意味着到本世纪中叶非化石能源将成为能源消费的主力，电力绝大部分甚至全部来自于清洁能源。
如果看中国一次能源（水，光，风，核，热）的情况，发展任务也是比较艰巨的。这里面能够大干快上的，目前的能见度下，就是光伏风电，并且光伏比风大更有优势一些。
经过各种研究专家的预测模型，要想达到2030年的达峰目标，中国的一次能源电力占比至少要提高至25%，因为水电增速非常有限，那么光伏和风电要扛起大旗。就是每年高速度的增加装机量。也就是光伏一年发电1.8亿度，年均新增100GWh。
看到这个需求，当然可能非常高兴。但是这个需求之下，是有很多矛盾点的：
1.产能怎么来？前三年，年均装机30GWh，未来年均装机100GWh。有没有能力供应这么多货？
2.往哪里装？这也是很大的问题，以前建设了青海，甘肃，内蒙等大型光伏发电基地，依然不够用。
3.谁来出钱？这么大的投资下，买单的是谁？
4.未来 $隆基股份(SH601012)$ 的投资机会如何？
关于第一个问题，请见：
行业研究笔记：光伏的机会和光伏的产能
关于第二个问题：
从2020年下半年，大家都看到，户用光伏整县推进打开了思路，不过这个事情可能不会这么简单。假设分布式电站成为重要趋势，其实也就意味着绿店产业可能是有“升值”机会的。
什么意思呢，房子当然是用来住的，当时房子过去20年最具价值的事情并不是居住而是投资。我住不了10个大house，但是我完全有动力去买10个大house，因为我在投资。
这事比较远，预期的变化需要追踪。
同时请关注：
整县推进的分布式光伏
关于第三个问题：
目前来看，电站的站长投资建设电站，国家给补贴，自己卖电赚钱。这个模式能否支撑起一个万亿产业？我毫无怀疑卖25年电是可以收回成本的，但是投资确实要在2.5年内完成的。
这里面可能会有两个比较关键的要素不能忽略：
一是国有资本的介入，毕竟电力也是国脉行业，保持稳定安全供应事关全局，以 $中国电建(SH601669)$ 为主的国家资本是要进入的。
二是产业资本。主体本身就是产业链上的一环，可能还是关键产品环节，通过投资电站，可以卖产品，同时分成未来的收益。那，如果这个模式走通，是不是有点像今天的CRO行业。本身为创新药团队提供关键研发支持，但是通过股权投资创新药团队，将今天研发支持的收益，通过投资放大到未来，这个模式时好时坏呢？反正CRO行业是可行的，并且做的好的药明，泰格都是加强了竞争壁垒的，光伏行业是否可以这样玩，需要观察。
第四个问题：隆基未来的投资价值回报路径
讨论隆基投机价值没意义，还有谁不知道隆基未来一定是有投资价值的吗？
但是投资价值有多大，是否能成为行业最具价值的投资选择？这个问题比较复杂，其实我也搞不清楚，但是可以从另一个角度，隆基是否有超越现在的价值回报路径来进行一下评估。
2014年是隆基股份比较重要的一年，这一年隆基单晶硅片达到5万片量产，并且收购了浙江乐叶，进入组件领域。这个事情说明：单晶硅不是概念，并且有坚定的事情需求，虽然需求不大，但是这个需求是没问题的。实际上正是这一需求，带动2015年隆基营收大幅上升。
2018年是隆基的第二个重要年份。这一年是国内全面退补的第一年，隆基依然实现了增长但是增速降低。推动增长的核心要素来自于隆基当年将perc单晶电池的效率提高到了24%，全球领先，硅片成本干到了1元以下，也是全球领先。这种优势传动，首先收益的就是自己的组件产能，在凭借强大的综合成本优势下，组件出货8.8GWh，产能10GWh。
优势实在太明显，势如破竹之下，公司当时计划2021年将组件产能干到30GWh，在当年开股东大会的很多投资者觉得李振国团队太激进，饼画的有点大的情况下，现在回头看，这个规划显然太保守了。预计2021年组件产能60GWh了，预计全年出货55GWh。
所以说，隆基为什么总是一体化，总是去垂直，基因可能就是来自于2014年对乐叶的收购。
2021年，将成为隆基第三个重要的年份。重要性体现在：垂直一体化优势已经建立，但是如果建立价值传导路径？这个事情如果做不成，隆基就是个plus+的光伏龙头企业，如果做成，隆基就是光伏产业蛋糕分配的举刀者。
什么是切蛋糕的？比如腾讯就是互联网时代即时通讯流量蛋糕的举刀者，微软就是PC时代桌面系统的举刀者。
当然很多人都有成为切蛋糕者的梦想并十分着迷的为之努力，但是大多数，绝绝绝大多数，都是骨灰。
回到本文最初的问题，再下一个时代，光伏的主线脉络还是需求吗？当光伏发电成为一个参与电力供应的常态，需求其实是不需要讨论的。我认为可能电力能源的供给结构会成为一个主线脉络。
隆基将会如何，时代浪潮中，中国能否走出元宇宙级别的全球能源巨头？[看涨][给力]#股票# #财经# #今日看盘# #上证指数#
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