#A股##股票#
复制2018，紧缩再现？
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！通胀对成长股不友好，所以市场先跌为敬。
上周由于美国议息会议显示3月可能加息，所以美股大跌。
此文想说说对未来通胀、紧缩与否的宏观环境的判断，给出几方观点，供参考。
（1）乐观者说
乐观点，看法，原来预期老美这个加息预期是因为通胀，通胀三个原因引发，首先是疫情的供应链错配问题，第二个是因为关税加征，最后一个是伪复苏带来的，就像我们上半年一样，看起来经济很好，以为过热，实际2个季度就进入衰退了，所以是个伪复苏。
目前美国就业来看，好像复苏是可以的。但是供应链还有问题，疫情更导致上班人数减少。
我还是觉得供应链问题随着疫情结束，大流行结束而缓和，关税问题在经济领域美中在开展合作，虽然意识形态上肯定没法统一，至于这个复苏，伪复苏而已，加上我们经济大幅下滑，世界第二大经济体数据下滑，不存在22年加息三次可能吧。
特别是国内，中国明年一定宽松，宽信用是无法实现的，因为大家对房地产的预期太差了，所以明年大概率还需要降息，而本届政府很反感大放水和房地产，所以政策有可能会出来得比较扭捏，那样的话，明年上半年中国经济大概率是加速下行。即使马上降息，经济大概率也要3季度才能见底。
所以后面伴随中国经济的拖累，美国基数的走高，美国经济增长出现乏力，通胀依然较高，之后如果taper结束，美国可能加息一次，持续加息估计就泡影。
（2）“乱”
加息通胀市场一定要跌，这个可不一定，那为啥最近跌，恐怕跟最近公募募集不通畅，缺乏存量资金有关，基金赚钱的效应带来的基金购买热已经失温。
另外个下跌的理由是预期差，乱，“乱”的源头在于赛道太贵也过于拥挤，有资金想出来做高低切换，但又没法形成共识。
有人想去消费，理由是调整的够多，后面还有PPI向CPI传导的涨价预期。最有代表性的就是茅台，涨价被传的有板有眼的。有人想去房地产，期待托底地产，结果建材和家电表现得比地产股还好。医药被政策死死按住，便宜的没人买，贵的又感觉还没调整到位。有人提前抢跑猪周期，然而这个对有考核期限的产品来说也不大适合过早上仓位。没人提的是基础原材料，一致性不看好。绿电和上游锂也表现了一下，反应的是新能源赛道内部的分化，也反应了资金不愿意轻易从新能源中退出，因为退出也不知道去哪里。咸鱼翻身也是一条大家提到的比较多的主线，但这个主线太虚，没法形成合力。悲催的是金融三傻，银行、保险已经彻底躺平，只剩下券商，每当大盘不大行的时候就出来活跃下气氛，2021年最佳氛围奖，非券商莫属！
为什么会乱呢，为什么会这样，一是因为现在还是存量博弈，虽然LPR利率下降了5bp，但是这其实只是说明降准之后货币供给提升，并不说明贴现率下降，何况股市还没形成趋势行情还不足以形成财富效应，持续吸引场外资金，二则是因为去年热点行业涨的不少，很多人开始恐高，这几年博弈很充分，很多时候板块并非因为基本面变化或者估值过高被砸，而仅仅是因为该买的人都买了，这时候就需要再次分歧后基本面继续向好才能再涨了，这点和美股有点类似。
所以现在的情况是低位的机构低配的行业基本面并没有明确拐头，所以上涨更多是博弈，所以很难形成趋势，而高位景气的行业则机构超配导致筹码分歧，需要一个分歧再一致的过程，但是显然现在高位大多数行业都还没完成这个过程
然后看央行最新的会议表态，一年开2次货币政策委员会就很少见，而且这次措辞给人感觉通篇就是经济很差，要立刻宽松，所以预计可能很快就会下调MLF利率，而下调MLF利率和LPR利率不同，后者是需求不足导致，前者是真正的贴现率，所以一旦下调MLF利率，市场大概率会更积极，可能会开始形成趋势。
（3）悲观者说
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！
那么悲观的看法就是觉得美国的通胀是下不来的，美国的这一轮的通胀是比较悲观的。
有两个原因，第一个是美国的股市不下来，美国的劳动力的短缺问题基本是无解。美股每年都涨，稍微有一点资产的人财富效应是很明显的，现在他们是个舒适区，美国的通胀在美股没有跌之前，觉得通胀下来是不可能的事情。
第二点，美国现在讲通胀核心问题就是缺人，缺生产力，那不就应该企业加大投资？
从这个角度来讲，这些问题不解决之前，就指望价格涨多了，通胀自己掉下来，觉得是不可能的，更何况现在货币政策还根本没收紧。如果美国通胀能够自己掉下来，就不需要中央银行了。所有的问题都可以依靠它自我调节，涨多了就能够跌下来。这是大家很美好的一种均值回归的愿望。事实上所有的通胀一旦跨过 5%这个门槛，从历史上来讲从来都是要靠中央政府的强力的干预和介入才能够把它扭回来。一旦达到 5%以上通胀预期就会开始自我实现，它是不可能不做任何收紧或者只稍微的说一说就可以把它说下来的，很难。
（4）
各自朝圣路
每次这样的时候，都需要传递信心。08年涨回来了，15年涨回来了，18年也涨回来了！近期市场波动大，但我始终坚信，权益的暂时回撤肯定不是永久的损失，跌了还猛涨回来。人性的角度，跌了才真正为未来打开了空间，盈亏同源，我们果敢于坚持景气周期赛道的成长确定性，无需要焦虑。
复制2018，紧缩再现？
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！通胀对成长股不友好，所以市场先跌为敬。
上周由于美国议息会议显示3月可能加息，所以美股大跌。
此文想说说对未来通胀、紧缩与否的宏观环境的判断，给出几方观点，供参考。
（1）乐观者说
乐观点，看法，原来预期老美这个加息预期是因为通胀，通胀三个原因引发，首先是疫情的供应链错配问题，第二个是因为关税加征，最后一个是伪复苏带来的，就像我们上半年一样，看起来经济很好，以为过热，实际2个季度就进入衰退了，所以是个伪复苏。
目前美国就业来看，好像复苏是可以的。但是供应链还有问题，疫情更导致上班人数减少。
我还是觉得供应链问题随着疫情结束，大流行结束而缓和，关税问题在经济领域美中在开展合作，虽然意识形态上肯定没法统一，至于这个复苏，伪复苏而已，加上我们经济大幅下滑，世界第二大经济体数据下滑，不存在22年加息三次可能吧。
特别是国内，中国明年一定宽松，宽信用是无法实现的，因为大家对房地产的预期太差了，所以明年大概率还需要降息，而本届政府很反感大放水和房地产，所以政策有可能会出来得比较扭捏，那样的话，明年上半年中国经济大概率是加速下行。即使马上降息，经济大概率也要3季度才能见底。
所以后面伴随中国经济的拖累，美国基数的走高，美国经济增长出现乏力，通胀依然较高，之后如果taper结束，美国可能加息一次，持续加息估计就泡影。
（2）“乱”
加息通胀市场一定要跌，这个可不一定，那为啥最近跌，恐怕跟最近公募募集不通畅，缺乏存量资金有关，基金赚钱的效应带来的基金购买热已经失温。
另外个下跌的理由是预期差，乱，“乱”的源头在于赛道太贵也过于拥挤，有资金想出来做高低切换，但又没法形成共识。
有人想去消费，理由是调整的够多，后面还有PPI向CPI传导的涨价预期。最有代表性的就是茅台，涨价被传的有板有眼的。有人想去房地产，期待托底地产，结果建材和家电表现得比地产股还好。医药被政策死死按住，便宜的没人买，贵的又感觉还没调整到位。有人提前抢跑猪周期，然而这个对有考核期限的产品来说也不大适合过早上仓位。没人提的是基础原材料，一致性不看好。绿电和上游锂也表现了一下，反应的是新能源赛道内部的分化，也反应了资金不愿意轻易从新能源中退出，因为退出也不知道去哪里。咸鱼翻身也是一条大家提到的比较多的主线，但这个主线太虚，没法形成合力。悲催的是金融三傻，银行、保险已经彻底躺平，只剩下券商，每当大盘不大行的时候就出来活跃下气氛，2021年最佳氛围奖，非券商莫属！
为什么会乱呢，为什么会这样，一是因为现在还是存量博弈，虽然LPR利率下降了5bp，但是这其实只是说明降准之后货币供给提升，并不说明贴现率下降，何况股市还没形成趋势行情还不足以形成财富效应，持续吸引场外资金，二则是因为去年热点行业涨的不少，很多人开始恐高，这几年博弈很充分，很多时候板块并非因为基本面变化或者估值过高被砸，而仅仅是因为该买的人都买了，这时候就需要再次分歧后基本面继续向好才能再涨了，这点和美股有点类似。
所以现在的情况是低位的机构低配的行业基本面并没有明确拐头，所以上涨更多是博弈，所以很难形成趋势，而高位景气的行业则机构超配导致筹码分歧，需要一个分歧再一致的过程，但是显然现在高位大多数行业都还没完成这个过程
然后看央行最新的会议表态，一年开2次货币政策委员会就很少见，而且这次措辞给人感觉通篇就是经济很差，要立刻宽松，所以预计可能很快就会下调MLF利率，而下调MLF利率和LPR利率不同，后者是需求不足导致，前者是真正的贴现率，所以一旦下调MLF利率，市场大概率会更积极，可能会开始形成趋势。
（3）悲观者说
今年全球的风险毫无疑问在于美国加息！
那么悲观的看法就是觉得美国的通胀是下不来的，美国的这一轮的通胀是比较悲观的。
有两个原因，第一个是美国的股市不下来，美国的劳动力的短缺问题基本是无解。美股每年都涨，稍微有一点资产的人财富效应是很明显的，现在他们是个舒适区，美国的通胀在美股没有跌之前，觉得通胀下来是不可能的事情。
第二点，美国现在讲通胀核心问题就是缺人，缺生产力，那不就应该企业加大投资？
从这个角度来讲，这些问题不解决之前，就指望价格涨多了，通胀自己掉下来，觉得是不可能的，更何况现在货币政策还根本没收紧。如果美国通胀能够自己掉下来，就不需要中央银行了。所有的问题都可以依靠它自我调节，涨多了就能够跌下来。这是大家很美好的一种均值回归的愿望。事实上所有的通胀一旦跨过 5%这个门槛，从历史上来讲从来都是要靠中央政府的强力的干预和介入才能够把它扭回来。一旦达到 5%以上通胀预期就会开始自我实现，它是不可能不做任何收紧或者只稍微的说一说就可以把它说下来的，很难。
（4）
各自朝圣路
每次这样的时候，都需要传递信心。08年涨回来了，15年涨回来了，18年也涨回来了！近期市场波动大，但我始终坚信，权益的暂时回撤肯定不是永久的损失，跌了还猛涨回来。人性的角度，跌了才真正为未来打开了空间，盈亏同源，我们果敢于坚持景气周期赛道的成长确定性，无需要焦虑。
#斗罗大陆动画[超话]##小舞复活##唐三小舞再次同框#
:小舞，凡是伤害你的我一个都不认识不会放过，你不该这么刺激我[怒]就是失命我也要让小舞毫发无伤[酷]
三舞真的不容易，为什么海幻斗罗非要挖掘三舞的伤口呀，嗨[泪]最不想看的场景[悲伤]
希望小舞快一点复活，让三哥安心
三舞平平安安[心]永恒在一起[喜]他们够累了
[男孩儿]自截自修禁二改二传[女孩儿]
:小舞，凡是伤害你的我一个都不认识不会放过，你不该这么刺激我[怒]就是失命我也要让小舞毫发无伤[酷]
三舞真的不容易，为什么海幻斗罗非要挖掘三舞的伤口呀，嗨[泪]最不想看的场景[悲伤]
希望小舞快一点复活，让三哥安心
三舞平平安安[心]永恒在一起[喜]他们够累了
[男孩儿]自截自修禁二改二传[女孩儿]
今年最高境界的一条微信
01
急什么？
日落息，日出作，春播夏锄秋收获。
早熟命短素质差，顺天应时总没错。
水到渠成，瓜熟蒂落
急什么？
人生，真的没有什么捷径可走。你想要拥有多少，你就必须得付出多少。
有些捷径走得快，但根基不稳，未必走得远走得久。
有些人走得慢，但稳扎稳打，每一步都是前进的路。
不要急，慢慢来，时间会厚待那些用力活过的人。
02
怕什么？
但行善，莫思恶，遵纪守法爱祖国。
新殃旧债担当着，心中无鬼不招魔。
天地公道，昭彰因果
怕什么？
古人云，种瓜得瓜，种豆得豆。
不管什么时候，你若种下善良的种子，总会有善意的回报；你若种下真诚的种子，总会收获幸福的美好。
在这个世上，做人做事，都有因果定律，种什么因，得什么果，做什么人，有什么福。
03
比什么？
高官显，大款阔，富贵如云眼前过。
青菜萝卜品真味，琴棋书画自得乐。
穷通有数，各得其所
比什么？
人生最重要的，从来不是拥有了多少，而是你的心是否满足。
不属于你的，别强求；得不到的，就放下。
不盲目攀比，不纠结不逃避，用最好的姿态去迎接崭新的明天。
04
算什么？
尽心为，努力作，汗水换来金银垛。
勤劳致富财运久，巧取豪夺必招祸。
大方不少，吝啬不多
算什么？
俗话说，小胜靠智，大胜靠德。
做人不必太过精明，太过算计，做一个厚道有福之人终有善报。
厚道之人，因常怀一颗雅量包容之心，能常为他人着想，待人宽厚；所以，更容易赢得别人的尊重，赢得别人的欣赏，也自有贵人相助。
反而那些太过精明，太会算计的人，往往只顾眼前，最后得不偿失。
05
积什么？
忍让安，知足乐，身外之物当施舍。
儿孙有志不靠咱，后代无知财是祸
教子明德，以身作则
积什么？
一个人真正的资本，不是美貌，也不是金钱，而是人品。
人品是生活的通行证，在冷峻又善变的时代，人品是彼此心灵最后的依赖。
给儿孙最大的财富，不是很多钱，而是教他们成为品德高尚的人。
06
逆什么？
父母恩，忘不得，师长教诲牢记着。
羔羊尚且知跪乳，人无孝行算哪个？
奉师养老，尽分尽责
逆什么？
古人云，滴水之恩，应当涌泉相报。
心怀感恩，是为人之本；知恩图报，才能立足于天地，无愧于心。
07
馋什么？
填饱肚，即不饿，粗茶淡饭百年活。
营养过剩失平衡，贪味伤身犯不着。
馋什么？
苏轼说：口腹之欲，何穷之有。每加节俭，亦是惜福延寿之道。
多吃少滋味，少吃多滋味。
食之过饱，心灵无法容忍躯体；食不果腹，躯体同样无法支撑心灵。
08
妒什么？
得缘舍，福倚祸，天理法则何曾错。
书到今生读已迟，位尊相好前生德。
见贤思齐，斗私悔过
妒什么？
不必仰望别人，自己亦是风景。
这个世界没有人永远优秀，更没有谁永远平庸，生活的归宿，不是我们有什么，还要得到什么，而是，我们是否活的坦荡，活的安然。
09
贪什么？
身外物，求不得，替人保管瞎忙活。
聚财无道命难全，百万买得弹一颗。
来去赤裸，哪个属我
贪什么？
这一生，富贵也好，贫穷也罢，我们都是天地间的过客。
这一生，圆满也好，遗憾也罢，我们都是时光中的行者。
百年之后，谁也拿不走一分财富，谁也捎不走一点功禄，谁也带不走一草一木。
身外之物，又何足挂齿？
10
恋什么？
世事凉，人情薄，美妇眨眼变丑婆。
豪宅瞬间易主公，高位顷刻别人坐。
粘缚执着，大碍解脱
恋什么？
曾国藩说：知足天地宽，贪得宇宙隘。
一个人懂得知足常乐，便会觉得天地宽阔而自身渺小；一个人贪得无厌，便是人心不足蛇吞象，甚至在他眼里宇宙都很狭隘和渺小。
知足，是一种生活的智慧。不要让自己活得太累，学会适当的放松自己，不贪恋富贵，不奢求名利。
11
悔什么？
历坎坷，经曲折，人生之路无假设。
天堂地狱随业造，各具因缘都没错。
大道通天，脚底踩着
悔什么？
世上没有完美的选择，都是得到一些，失去一些。此时选择了一些容易的，彼时必定伴随着一些艰难。
不管做什么样的选择，都会有各种不确定性。
如果那一刻你做出的是最顺应内心的选择，它就是那一刻的最佳选择。
后悔解决不了什么，为自己的每一次选择负责，才是成年人世界的准则。
12
嗔什么？
看得破，忍不过，心火难灭因有禾。
君子难遭君子成，小人自有小人磨。
吃亏积福，欠债难躲
嗔什么？
世间百态都有规律，人间万象皆有定数。顺其自然，是一种心灵的洒脱；不计得失，是一种人生的豁达。
佛经说：一念嗔心起，百万障门生。贪婪是最真实的贫穷，满足是最真实的财富。
眼里有春天，心花才能怒放；胸中有大海，胸怀才能开阔；腹中有良策，处事才能利落。 https://t.cn/z8IpC99
01
急什么？
日落息，日出作，春播夏锄秋收获。
早熟命短素质差，顺天应时总没错。
水到渠成，瓜熟蒂落
急什么？
人生，真的没有什么捷径可走。你想要拥有多少，你就必须得付出多少。
有些捷径走得快，但根基不稳，未必走得远走得久。
有些人走得慢，但稳扎稳打，每一步都是前进的路。
不要急，慢慢来，时间会厚待那些用力活过的人。
02
怕什么？
但行善，莫思恶，遵纪守法爱祖国。
新殃旧债担当着，心中无鬼不招魔。
天地公道，昭彰因果
怕什么？
古人云，种瓜得瓜，种豆得豆。
不管什么时候，你若种下善良的种子，总会有善意的回报；你若种下真诚的种子，总会收获幸福的美好。
在这个世上，做人做事，都有因果定律，种什么因，得什么果，做什么人，有什么福。
03
比什么？
高官显，大款阔，富贵如云眼前过。
青菜萝卜品真味，琴棋书画自得乐。
穷通有数，各得其所
比什么？
人生最重要的，从来不是拥有了多少，而是你的心是否满足。
不属于你的，别强求；得不到的，就放下。
不盲目攀比，不纠结不逃避，用最好的姿态去迎接崭新的明天。
04
算什么？
尽心为，努力作，汗水换来金银垛。
勤劳致富财运久，巧取豪夺必招祸。
大方不少，吝啬不多
算什么？
俗话说，小胜靠智，大胜靠德。
做人不必太过精明，太过算计，做一个厚道有福之人终有善报。
厚道之人，因常怀一颗雅量包容之心，能常为他人着想，待人宽厚；所以，更容易赢得别人的尊重，赢得别人的欣赏，也自有贵人相助。
反而那些太过精明，太会算计的人，往往只顾眼前，最后得不偿失。
05
积什么？
忍让安，知足乐，身外之物当施舍。
儿孙有志不靠咱，后代无知财是祸
教子明德，以身作则
积什么？
一个人真正的资本，不是美貌，也不是金钱，而是人品。
人品是生活的通行证，在冷峻又善变的时代，人品是彼此心灵最后的依赖。
给儿孙最大的财富，不是很多钱，而是教他们成为品德高尚的人。
06
逆什么？
父母恩，忘不得，师长教诲牢记着。
羔羊尚且知跪乳，人无孝行算哪个？
奉师养老，尽分尽责
逆什么？
古人云，滴水之恩，应当涌泉相报。
心怀感恩，是为人之本；知恩图报，才能立足于天地，无愧于心。
07
馋什么？
填饱肚，即不饿，粗茶淡饭百年活。
营养过剩失平衡，贪味伤身犯不着。
馋什么？
苏轼说：口腹之欲，何穷之有。每加节俭，亦是惜福延寿之道。
多吃少滋味，少吃多滋味。
食之过饱，心灵无法容忍躯体；食不果腹，躯体同样无法支撑心灵。
08
妒什么？
得缘舍，福倚祸，天理法则何曾错。
书到今生读已迟，位尊相好前生德。
见贤思齐，斗私悔过
妒什么？
不必仰望别人，自己亦是风景。
这个世界没有人永远优秀，更没有谁永远平庸，生活的归宿，不是我们有什么，还要得到什么，而是，我们是否活的坦荡，活的安然。
09
贪什么？
身外物，求不得，替人保管瞎忙活。
聚财无道命难全，百万买得弹一颗。
来去赤裸，哪个属我
贪什么？
这一生，富贵也好，贫穷也罢，我们都是天地间的过客。
这一生，圆满也好，遗憾也罢，我们都是时光中的行者。
百年之后，谁也拿不走一分财富，谁也捎不走一点功禄，谁也带不走一草一木。
身外之物，又何足挂齿？
10
恋什么？
世事凉，人情薄，美妇眨眼变丑婆。
豪宅瞬间易主公，高位顷刻别人坐。
粘缚执着，大碍解脱
恋什么？
曾国藩说：知足天地宽，贪得宇宙隘。
一个人懂得知足常乐，便会觉得天地宽阔而自身渺小；一个人贪得无厌，便是人心不足蛇吞象，甚至在他眼里宇宙都很狭隘和渺小。
知足，是一种生活的智慧。不要让自己活得太累，学会适当的放松自己，不贪恋富贵，不奢求名利。
11
悔什么？
历坎坷，经曲折，人生之路无假设。
天堂地狱随业造，各具因缘都没错。
大道通天，脚底踩着
悔什么？
世上没有完美的选择，都是得到一些，失去一些。此时选择了一些容易的，彼时必定伴随着一些艰难。
不管做什么样的选择，都会有各种不确定性。
如果那一刻你做出的是最顺应内心的选择，它就是那一刻的最佳选择。
后悔解决不了什么，为自己的每一次选择负责，才是成年人世界的准则。
12
嗔什么？
看得破，忍不过，心火难灭因有禾。
君子难遭君子成，小人自有小人磨。
吃亏积福，欠债难躲
嗔什么？
世间百态都有规律，人间万象皆有定数。顺其自然，是一种心灵的洒脱；不计得失，是一种人生的豁达。
佛经说：一念嗔心起，百万障门生。贪婪是最真实的贫穷，满足是最真实的财富。
眼里有春天，心花才能怒放；胸中有大海，胸怀才能开阔；腹中有良策，处事才能利落。 https://t.cn/z8IpC99
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