【经典珍藏】费雪罕见采访：
“我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。”
———— 菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布 斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领，导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。）
在投资中，选对赛道往往比努力更重要。费雪重视公司的成长性，重视利润率，重视管理层的好坏，与优秀的人同行，与优质的上市公司一起成长。
“我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。”
———— 菲利普·费雪
巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。
费雪一生异常低调，几乎从不接受访问。
2004年，96岁辞世。
1987年，他以79岁的高龄破例接受了《福布 斯》的采访，总结了他一生的投资思想。
1
问：你好像不喜欢买太多的股票？
答：我有4只核心的股票，这些是我真正想要的，它们代表了我的投资组合。另外，我还会用少量的钱去买一些有潜力进入核心股票池的股票，通常是5只。（一生真正投资的股票只有9只）目前，我不太确定，如果要我现在买，我会只买其中的2只股票，而放弃其他3只。
每个10年我都会这样做(但20世纪80年代不太好选股票)（他的视角是以十年为界），从30年代的2只股票开始，我总共发现过14只核心股票，这是一个很小的数目。（50年发现14只股票）但是，这么多年里它们为我赚了很多钱，其中最少的都有7倍的投资回报，最多的收益甚至能达到几千倍。
我还买过50~60只其他股票，它们都让我赚了钱。当然，我也亏过钱，有两次投资缩水过50%，还有很多次损失10%的经历，这其实就是做投资生意的成本。（50年买过50-60只股票，平均一年也就是一只股票）
然而，大多数的情况是，一只股票温和地下跌后，我会买入更多，最后它还是带来了巨大的回报。
但是，这些例子和那14只赚大钱的股票相比起来，实在是没有什么好说的。我持有它们的周期都很长，最短的都有8~9年，最长的有30年。（用10年的眼光选股，用10年的时间来持有）
我不喜欢把时间浪费到赚许多次小钱上面，我需要的是巨大的回报，为此我愿意等待。
2
问：那什么样的股票才是你说的核心股票呢？
答：它们应该都是低成本的生产商；
在行业中应该是世界级的领，导者，或者是完全符合我的其他标准；
它们现在应该拥有有前途的新产品，而且有超越平均的管理水平。
3
问：你似乎非常强调公司的管理，是吗？
答：认识一家公司的管理有点儿像婚姻：你要真正了解一个女孩，就必须和她生活到一起。在某种程度上，你要真正了解一家公司的管理，也需要和它生活在一起。
寻找那些你喜欢的公司，那些能够给你带来帮助，能解决你和你客户之间问题的公司。
我的兴趣主要是在制造业(我不喜欢用科技公司这个词)的公司，因为他们总能通过对运用自然科学的发现来拓展市场。
其他领域，比如零售和金融，它们都是极好的机会，但是我并不擅长。我觉得，很多人投资的缺陷就在于他们希望什么交易都涉及，但是一个都不精通。
4
问：你现在会寻找其他股票吗？
答：我会花很多时间来研究，并不急于买入。在一个连续下跌的市场环境中，我不希望过快地买入那些我不熟悉的股票。（不做短线，不做投机）
5
问：除了公司有好的管理之外，你还会参考其他什么因素？
答：当我与客户强烈地争论某项投资时，比如他们不情愿地说“好吧，既然你这样说了，那我们就做吧”，这种时候的投资应该是恰到好处。
如果我说“让我们买1万股吧”，而他们说“为什么不买5万股呢”，这种时候其实是在告诉你已经买迟了。
我也不会买市场偏好的股票。假如我去参加某只科技股的会议，会场里面挤满了人，只有站着的地方，那么通常这是个很明显的信号：现在不是买入这只股票的时候。（远离热门股，这是估值的结果。热门股本身估值就高了）
6
问：听起来，你像是一个逆向投资者？
答：真正的成功不是要做一个100%的逆向投资者。当城市中的人们看到新式汽车将淘汰老式街车的时候，有人会想既然没人愿意买老式街车的股票，那我就买它们吧，这显然是荒唐的。
但是能分辨出大多数人接受的行为方式中的谬误，这正是投资获得巨大成功的要诀之一。
7
问：作为投资者，你在职业生涯中学到的最重要的一课是什么？
答：你紧张兮兮地想着今天买入，明天就卖出，这是最为糟糕的情况。这是一种“小赢”的策略倾向。如果你是真正的长期投资者，那么你的收益实际上会大得多。（短期投资不是价值投资者，长期投资者也不是价值投资者的标签，优质低估的长跑者才是价值投资者的最爱。价值投资者的检验标准不是长期持有，而是一定要通过长期持有来实现巨额收益。）
我曾经的一个早期客户说，“没有人会因为收获盈利而破产”，这句话是对的，但同时也非常不现实。
你收获盈利的确是不会破产，可是这里面有个前提，就是你做的每件事都能盈利，而在投资这门生意里，这是不可能的，因为你迟早会犯错。
有意思的是，我看到很多人自认为他们是长期投资者，但是却依然在他们最喜欢的股票上，做着买进卖出的游戏而浑然不觉。
8
问：巴菲特曾经说他的投资哲学85%来自格雷厄姆，15%来自于菲利普·费雪。格雷厄姆和你之间的区别是什么？
答：投资有两种基本的方法。一种就是格雷厄姆所倡导的，它的本质是找到极其便宜的股票，这种方法基本上可以避免遭遇大跌。他会用财务安全来保证这一点，也许会出现下跌，但是不会深跌，而且迟早价值会使其回归。
我的方法则是找到真正的好公司——价格也不太贵，而且它的未来会有非常大的成长。这种方法的优点是大部分我的股票在相对短一些时间内就会有所表现。尽管有的可能需要几年的时间才会启动，但是错误在所难免。如果一只股票真的很不寻常，它在短时间内也会有可能大幅上涨。
格雷厄姆曾经讲过，他的方法的劣势是这个方法实在是太好了，以至于实际上人人知晓，他们都会用该法则挑选股票。
我不想说我的方法就是投资成功的唯一法则，但是我想，说这话可能有点自负，“成长投资”这个词在我开始投资事业之前还没人知道呢。（格雷厄姆是衡量股票当下有无投资价值的基础，费雪是用格雷厄姆的选股基础来看该股票在未来是否能带来巨额收益。未来是指十年。）
在投资中，选对赛道往往比努力更重要。费雪重视公司的成长性，重视利润率，重视管理层的好坏，与优秀的人同行，与优质的上市公司一起成长。
不少读者因为璟在被大哥和意映伤害后没有报复回去反而选择宽恕，觉得他优柔寡断、软弱甚至圣母，人物形象相比其颛顼、相柳失色也不少。可我却一直对涂山家的小狐狸情有独钟，喜欢他的善良，喜欢他对任何人、无论身份尊卑都予以足够的尊重。越长大越发现，对温柔善良毫无抵抗力，现实生活中，也更喜欢与温柔善良的在一起，交往起来更加舒服、没有顾虑。
忘了在哪里看到的话，说软弱可欺是没有能力保护自己，但将来若是强大了可能会疯狂没有底线地报复伤害过自己的人甚至祸及无辜，宽恕却是有能力但却选择不伤害。璟掌握家族权利且极有计谋，有杀篌的实力，对出身大不如涂山氏的防风意映也可以神不知鬼不觉地处理掉，但他却没有这么做，这怎么能与软弱归结为一起呢。璟之所以一直不想杀篌我觉得原因有三。
一是他割舍不掉与篌过往四百多年的兄弟情分。璟与篌从出生就没有了父亲，篌承担起了兄长的责任，处处维护他，是极好的哥哥，两人的手足情并不少于小夭和表哥。在篌黑化前，可以说是对方最珍视的亲人。
二是对篌心存愧疚。两人虽一同长大，能力相当，但境遇却完不同。璟是天之骄子，在家得到了母亲所有的爱，在外是各氏族子弟的中心，丰隆、离戎昶都把他当做好兄弟。而篌却因为生母是婢女，受尽了母亲的苛待，各氏族子弟也排挤、看不起他。篌受到的不公平待遇璟全部看在眼里，跟母亲抗议过，跟丰隆打架过，一心大哥鸣不平。他深知篌的黑化与从小受到的不公相关，而他却独享了众人的偏爱，如果母亲能对好篌一些，或许不会走到这一步。说到底，篌也是家族利益和父母感情纠纷的可怜牺牲者。
三是不想行将就木的奶奶看到兄弟相残。涂山奶奶年轻丧夫，中年丧子，好不容易等到璟要接任族长了，璟却被篌暗害消失了。她把一生都奉献给了涂山氏，悉心养大的孙儿却在她风烛残年时相互迫害，这是哪一个老人都无法忍受和面对的。璟和篌都是在意奶奶的人，不想奶奶伤心，尤其璟，为了奶奶可以让步。
归根结底，璟本质是善良的，将亲人看的比自己重要。这一点，小夭亦是相同，当得知表哥暗害了璟，小夭宁可自己死，也没忍心杀了他。但其他人，何曾从璟手里讨过便宜呢，就连跟他做了几百年生意的相柳也没有。对自己曾经最亲的人心软不是懦弱，更没有错，相反，这是一种常人没有的胸怀和勇气，任何时候，我们都不能受害者有罪论。因为璟的宽恕，与篌的恩怨没有延续到下一代涂山瑱的身上，这个孩子才可以在没有恨的环境中长大，避免了成为第二个涂山篌。相信瑱不会辜负璟的教导，将来一定会成长为合格的涂山族长。
正如小夭所说，被残忍地折磨羞辱后，变得偏激、冷漠、多疑，很容易，想要依旧温和善良、信任他人，却非常非常难！可是璟做到了。在被大哥伤害后，璟依然选择了先付出，这让内心早已伤痕累累的小夭看到了自己能被治愈的希望。《长相思》的主旨是成长和爱，庆幸小夭遇到了璟，在与璟相处的过程中，小夭冰冷的内心逐渐被融化，从被动的等着别人爱到努力抓取自己的幸福，学会了付出，学会了爱一个人。好在，善良的人没有被亏待，小夭和璟有了圆满的结局，我一直为他们悬着的心彻底放下了。
忘了在哪里看到的话，说软弱可欺是没有能力保护自己，但将来若是强大了可能会疯狂没有底线地报复伤害过自己的人甚至祸及无辜，宽恕却是有能力但却选择不伤害。璟掌握家族权利且极有计谋，有杀篌的实力，对出身大不如涂山氏的防风意映也可以神不知鬼不觉地处理掉，但他却没有这么做，这怎么能与软弱归结为一起呢。璟之所以一直不想杀篌我觉得原因有三。
一是他割舍不掉与篌过往四百多年的兄弟情分。璟与篌从出生就没有了父亲，篌承担起了兄长的责任，处处维护他，是极好的哥哥，两人的手足情并不少于小夭和表哥。在篌黑化前，可以说是对方最珍视的亲人。
二是对篌心存愧疚。两人虽一同长大，能力相当，但境遇却完不同。璟是天之骄子，在家得到了母亲所有的爱，在外是各氏族子弟的中心，丰隆、离戎昶都把他当做好兄弟。而篌却因为生母是婢女，受尽了母亲的苛待，各氏族子弟也排挤、看不起他。篌受到的不公平待遇璟全部看在眼里，跟母亲抗议过，跟丰隆打架过，一心大哥鸣不平。他深知篌的黑化与从小受到的不公相关，而他却独享了众人的偏爱，如果母亲能对好篌一些，或许不会走到这一步。说到底，篌也是家族利益和父母感情纠纷的可怜牺牲者。
三是不想行将就木的奶奶看到兄弟相残。涂山奶奶年轻丧夫，中年丧子，好不容易等到璟要接任族长了，璟却被篌暗害消失了。她把一生都奉献给了涂山氏，悉心养大的孙儿却在她风烛残年时相互迫害，这是哪一个老人都无法忍受和面对的。璟和篌都是在意奶奶的人，不想奶奶伤心，尤其璟，为了奶奶可以让步。
归根结底，璟本质是善良的，将亲人看的比自己重要。这一点，小夭亦是相同，当得知表哥暗害了璟，小夭宁可自己死，也没忍心杀了他。但其他人，何曾从璟手里讨过便宜呢，就连跟他做了几百年生意的相柳也没有。对自己曾经最亲的人心软不是懦弱，更没有错，相反，这是一种常人没有的胸怀和勇气，任何时候，我们都不能受害者有罪论。因为璟的宽恕，与篌的恩怨没有延续到下一代涂山瑱的身上，这个孩子才可以在没有恨的环境中长大，避免了成为第二个涂山篌。相信瑱不会辜负璟的教导，将来一定会成长为合格的涂山族长。
正如小夭所说，被残忍地折磨羞辱后，变得偏激、冷漠、多疑，很容易，想要依旧温和善良、信任他人，却非常非常难！可是璟做到了。在被大哥伤害后，璟依然选择了先付出，这让内心早已伤痕累累的小夭看到了自己能被治愈的希望。《长相思》的主旨是成长和爱，庆幸小夭遇到了璟，在与璟相处的过程中，小夭冰冷的内心逐渐被融化，从被动的等着别人爱到努力抓取自己的幸福，学会了付出，学会了爱一个人。好在，善良的人没有被亏待，小夭和璟有了圆满的结局，我一直为他们悬着的心彻底放下了。
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