增生、结节、肌瘤、囊肿，4味中药，把从头到脚的包块消一消
今天介绍的这张方子出自山西名医刘绍武之手，刘老先生常以此方作为基础方来治疗肿瘤，名字取的也是铿锵有力，叫“攻坚汤”。
如果把治病比作一场攻坚战，那攻坚汤无疑就是冲锋陷阵的突击队，连肿瘤这样的顽固瘤结都能攻下来，更不要说其他的瘤结了。
方子是这样的：夏枯草30-90克，苏子30克，牡蛎30克，王不留行30-120克
刘老的这张方子主要是围绕着肝气郁结来展开的。如果一个人情绪波动大、爱生气，肝气最容易郁结，就像一根绳子两边一扭，它就有一个疙瘩，摸上去就不那么顺畅了，气血津液走到那里，堵住了，过不去，久而久之，那就是一个结。
如果疏肝，找柴胡的确不错，但柴胡散结的力道不够，要既能疏肝，又能散结的，夏枯草再合适不过。
《神农本草经》里对于夏枯草的功能介绍中，排在第一位的就是“治寒热、瘰疬”。所谓瘰疬，就相当于现代医学所说的结节结核一类。
明代的《摄生众妙方》里还有用“单味夏枯草汤治瘰疬马刀”的记载。原文是这么说的：“单味夏枯草汤治瘰疬马刀，不问已溃未溃，或日久成漏。夏枯草六两，水二盅，煎至七分，去滓，食远服。虚甚当煎浓膏服，并涂患处，多服益善。”
夏枯草既能疏通肝经淤滞，又能降泻肝经郁火。有些人生完气以后，头痛，胁痛，肚子痛，甭管痛在哪里，只要是气火后加重的，夏枯草熬水，一喝下去，把郁结的肝气打散，胀痛就没有了。
夏枯草还具有辛散之性，看那自然界的草木都是在夏季的时候长势最盛，但夏枯草不一样，它是在冬天出生，长于三春，也就是说，它身体里的能量是非常足的，否则它经受不住那凛冽的寒风。等到了夏天，能量散尽，就开始枯萎了，所以古人管它叫“夏枯草”。
同样入肝经的还有王不留行，王不留行这味药的功能，用一个字来概括，就是通，它是中药里最有魄力的，最像将军的一味药，一路披荆斩棘，雷厉风行，虽有王命却依然不能留住它行走的愿望。因为擅长疏通肝胆经，中医也常用它来通乳，女性产后乳汁不通，也是因为肝胆经气机不顺，用王不留行和猪蹄一起炖着吃，一般吃上个两三天，肝经一通畅，那乳房周围的气血津液就都流通了。
牡蛎长在海里，吸收了海水的咸味，中医认为，咸味的药物或者食物有软坚散结的作用。牡蛎可以把身体内部的一些瘤结破开，破开以后再把里面的痰浊驱散。当然，这里用的是牡蛎壳，可不是牡蛎肉。
苏子是种子类药，所谓花升子降，花的药性是往上走的，子的药性是往下走的，所以苏子能降气，就像打气筒一样，给它一个向下的力，上面的气很容易就被推下去了。为什么要降气呢？因为人在生气的时候，气火是往上走的，有一个成语叫怒发冲冠，愤怒的头发直竖，连帽子都顶起来了，是不是有一种上升的感觉？把苏子放到汤药里去，气一降，那些附着在脏腑经络里的痰浊就跟着往下降，一路降到大肠，通过大便排出去。
刘老的攻坚汤对肝气郁结导致的乳腺增生、子宫肌瘤、卵巢囊肿、甲状腺结节、甲状腺肿大等等都能起到调理作用。这张方子大家可以拿来泡泡脚，效果也是不错的。
最后，再唠叨一句，要想不生病，就要做到少生气，不抑郁。有人要说了，我就是控制不住自己的情绪，怎么办？
教大家一个小技巧，非常简单，推肝经。
肝经循行于大腿内侧，推的时候，双手交叠，用掌根稍稍用力向前推，从大腿根部一直推到膝盖处，先左后右，推上个十来分钟，有助于把身体里的浊气排出去。很多人一推肝经，就会打嗝，排屁，这其实是好现象，说明你身体里的气机在一点一点通畅起来。推肝经不仅能疏通肝气，还能把上半身的火气引下来，起到引火下行的作用。
坚持推上一段时间，不光情绪啊，睡眠啊会有所好转，对消散瘤节也是有帮助的。#中医养生#
今天介绍的这张方子出自山西名医刘绍武之手，刘老先生常以此方作为基础方来治疗肿瘤，名字取的也是铿锵有力，叫“攻坚汤”。
如果把治病比作一场攻坚战，那攻坚汤无疑就是冲锋陷阵的突击队，连肿瘤这样的顽固瘤结都能攻下来，更不要说其他的瘤结了。
方子是这样的：夏枯草30-90克，苏子30克，牡蛎30克，王不留行30-120克
刘老的这张方子主要是围绕着肝气郁结来展开的。如果一个人情绪波动大、爱生气，肝气最容易郁结，就像一根绳子两边一扭，它就有一个疙瘩，摸上去就不那么顺畅了，气血津液走到那里，堵住了，过不去，久而久之，那就是一个结。
如果疏肝，找柴胡的确不错，但柴胡散结的力道不够，要既能疏肝，又能散结的，夏枯草再合适不过。
《神农本草经》里对于夏枯草的功能介绍中，排在第一位的就是“治寒热、瘰疬”。所谓瘰疬，就相当于现代医学所说的结节结核一类。
明代的《摄生众妙方》里还有用“单味夏枯草汤治瘰疬马刀”的记载。原文是这么说的：“单味夏枯草汤治瘰疬马刀，不问已溃未溃，或日久成漏。夏枯草六两，水二盅，煎至七分，去滓，食远服。虚甚当煎浓膏服，并涂患处，多服益善。”
夏枯草既能疏通肝经淤滞，又能降泻肝经郁火。有些人生完气以后，头痛，胁痛，肚子痛，甭管痛在哪里，只要是气火后加重的，夏枯草熬水，一喝下去，把郁结的肝气打散，胀痛就没有了。
夏枯草还具有辛散之性，看那自然界的草木都是在夏季的时候长势最盛，但夏枯草不一样，它是在冬天出生，长于三春，也就是说，它身体里的能量是非常足的，否则它经受不住那凛冽的寒风。等到了夏天，能量散尽，就开始枯萎了，所以古人管它叫“夏枯草”。
同样入肝经的还有王不留行，王不留行这味药的功能，用一个字来概括，就是通，它是中药里最有魄力的，最像将军的一味药，一路披荆斩棘，雷厉风行，虽有王命却依然不能留住它行走的愿望。因为擅长疏通肝胆经，中医也常用它来通乳，女性产后乳汁不通，也是因为肝胆经气机不顺，用王不留行和猪蹄一起炖着吃，一般吃上个两三天，肝经一通畅，那乳房周围的气血津液就都流通了。
牡蛎长在海里，吸收了海水的咸味，中医认为，咸味的药物或者食物有软坚散结的作用。牡蛎可以把身体内部的一些瘤结破开，破开以后再把里面的痰浊驱散。当然，这里用的是牡蛎壳，可不是牡蛎肉。
苏子是种子类药，所谓花升子降，花的药性是往上走的，子的药性是往下走的，所以苏子能降气，就像打气筒一样，给它一个向下的力，上面的气很容易就被推下去了。为什么要降气呢？因为人在生气的时候，气火是往上走的，有一个成语叫怒发冲冠，愤怒的头发直竖，连帽子都顶起来了，是不是有一种上升的感觉？把苏子放到汤药里去，气一降，那些附着在脏腑经络里的痰浊就跟着往下降，一路降到大肠，通过大便排出去。
刘老的攻坚汤对肝气郁结导致的乳腺增生、子宫肌瘤、卵巢囊肿、甲状腺结节、甲状腺肿大等等都能起到调理作用。这张方子大家可以拿来泡泡脚，效果也是不错的。
最后，再唠叨一句，要想不生病，就要做到少生气，不抑郁。有人要说了，我就是控制不住自己的情绪，怎么办？
教大家一个小技巧，非常简单，推肝经。
肝经循行于大腿内侧，推的时候，双手交叠，用掌根稍稍用力向前推，从大腿根部一直推到膝盖处，先左后右，推上个十来分钟，有助于把身体里的浊气排出去。很多人一推肝经，就会打嗝，排屁，这其实是好现象，说明你身体里的气机在一点一点通畅起来。推肝经不仅能疏通肝气，还能把上半身的火气引下来，起到引火下行的作用。
坚持推上一段时间，不光情绪啊，睡眠啊会有所好转，对消散瘤节也是有帮助的。#中医养生#
和煦山野
2021年12月5日天气晴，空气质量良，气温8-22度，北风微风。
06：53分，我来到火炉山南门，见合丰山庄路口聚集了三四十人，有的人还在缀号码布。
一问得知，是健牧跑团组织比赛，路线是火雷火，距离26公里。
告别他们，我点开跑步软件就沿小径爬上山。
我摆动双臂往上爬，15分钟上到盘山公路平台。
转爬阶梯，健牧比赛的选手冲了上来。
第一位是高个男青年，第二位是个靓女。
我边让路边说：“你先走。”
“不用，我慢慢走。”靓女回应。
“你已经第二了，还慢？”我反诘。
话虽说不用，见我让开路，她一个箭步冲了上去，女神就是神速！
到了山顶又一群选手冲了上来，但到北坡上面的阶梯犹豫不决，止步不前。
“右转往下冲！”我在背后疾呼。
他们应声右转冲了下去，还不忘谢我一声。
显然，这比赛还吸引了外地选手来参加呢。
接着选手们纷纷在北坡超我前行。
“罗前辈，你最爱的四叶今天没来。”打招呼的应该是小棉羊的队员，对四叶草的行踪了如指掌。
四叶草是多年前跑环大帽山赛认识的，他每逢盛夏经常提瓶1.5升的矿泉水不紧不慢跑火龙线越野。后来跑瘦了，胖脸变瘦脸，跑出身材线条来，我反倒不认识了 。一次跑山，我竟然向他打听四叶草。他回答：“我就是四叶草！”
你们说我不尴尬吗？
这也不能全怪我 。
下午我回程火炉山下阶级和小径适逢小棉羊的蓓蕾丝（记不太清）， 前几年她和悟天跑帽峰山，下山与我相遇，我们追逐着跑下帽峰山，至今记忆犹新。蓓蕾丝介绍说 ：“四叶草这几年跑步体重从160多斤减到130多斤 ，看不出是40多岁的人，象个二三十岁的。”
如此这般，谁不爱？我当然最爱。
蓓蕾丝还说：“ 四叶草今天可能去二沙岛备战马拉松了。”
一群选手冲到北坡最陡处，其中一位背蓝色背包的选手跳向坡下一棵树，手是扶到树了，脚踝却坡面的坑崴了。虽然还能跑，但不能承受下坡的冲击力了。
下了北坡跑盘山公路去猪仔山。
经过上塗村猪仔店进猪仔山，我跟着参赛选手爬上陡坡。经过缓坡时见有赛事摄影师守候 ，一位义工召集刚上了陡坡的这几位选手照相，把我也拉上一起照了合影。
我跟随四位选手爬附凤山和凤凰山。
爬上凤顶用时1：53分 ，心中甚喜。
从西梯下水库，“蓝背包”追下凤梯来。他侧身跨步逐级下梯，步频高速度快，我一步二级往下跳也难赶上他。于是我当即向他请教下梯方法。
他有求必应，放慢速度边示范，边对我讲要领：“侧身，双脚横踩阶梯，横着跨步，跳跃着下阶梯。”
我按要领侧身，横跨，跳跃而下，果然爽，冲击力比直下小，且能弹起腿来。
谢谢“蓝背包”传道授业解惑，诲人不倦！
见到老蔡只身爬上梯来，我却错认为是他的双胞胎哥哥老军医。已经几年了 ，我还分不清这对双胞胎兄弟，见笑大方。
本来到水库应该折返的，学了下梯技巧，一时兴起，就跟“蓝背包”去华一坡。
爬杓麻山华一坡时有两位选手边聊天边爬却很快赶上了我。
我爬上坡顶就去碉堡雷达站，之后和“蓝背包”分手，他从公路下山，我去公鱼岭，因为很久没去过公鱼岭那边了，想去熟悉一下那边的路线。
大和嶂的路被摩托车碾压掀起粉尘泥沙很多，下坡时踩粉尘泥沙摔了一跤，幸无大碍 继续前进。
见到fans迎面上来，我向他打听回凤凰山的施工路段怎么走？好不好走？
fans说：“很陡很滑。你从公路绕水库去凤凰山吧！”
下AB口崖边，也是粉尘泥沙满地，我小心翼翼涉险而下。
快到山塘背见到斌哥迎面过来，我又向他打听施工路段情况。
他回答：“施工那里很陡过不去，我是绕职业技术学院水库公路过来的。公路边那陡坡难爬，连树根都没有了很滑，千万小心。”
过山塘背，爬过公鱼岭。
遇到“老虎”负重（背大包）迎面过来，我又向他打听施工路段是不是很难走。
他淡定说：“也就那样，照样过。”
既然如此，我确定去施工路段探探路试试。
我小心翼翼下了小溪0号界碑边无草木可依的泥土陡坡。
来到施工路段，但见施工开挖的泥土峭壁边缘有条小径，已经有人在试探着下来了。原来是一队驴友在半山上，女士试探着下来，男的在平台边吃东西边激将：“现在还没下去，我们笑话她！”
三个女士，无可奈何男士取笑，又爱又怕，先后试探着下，登山杖往下插，脚往下探踩。
没关系，胆子往往是逼出来的。
我站平台上掏出手机录了下这一幕来，也是告诉跑友此处危险，别轻易涉险，特别是雨天。
平台上的男士还递给我坚果吃。
他看到我身穿“情怀”跑服赞道：“穿CBN跑服的都不简单！”
我上坡后又去探探路，另有两条通到施工路的小径也难下工地过对面的山。我打定主意，不是万不得已我是不来这里，以策安全。
爬凤凰山陡坡遇到二女士带一五六岁小孩，妈妈以“爬上山顶吃豆腐花”激励儿子。
儿子爬得很快，妈妈反倒跟不上。
于是我和小朋友率先到达山顶。
后来在西梯又相遇，并照了相，得知小朋友叫李梓豪。可能我不是第一次与李梓豪爬山，因为我写跑记时输入“李梓”就弹出“豪”来了，或许我以往的跑记键入过“李梓豪”？
在凤顶吃了碗凉粉，买了宝矿力水特。
往南下山，刚走50米，见回火炉山时间尚早，加一趟猪凤时间又太晚，不如加趟凤梯恰到好处。于是折返回凤顶走一趟西梯。
下到水库折返上山到半山腰，一蓝衣人抓瓶水健步追上来。
“走泥路比阶梯好。”蓝衣人建议我。
“阶梯硬难走。”我附和他的观点：“但我想练练，适应适应走阶梯。”
他走土路，我走阶梯。我眼看落后了，就一步二级往上跨，这才保持领先。但过了山顶下山时他又追了上来还超我前行。
“你真快！”我赞他。
“追你追得辛苦。”他回答：“你比我父亲小几岁，追不上你，我无地自容！”
说着，他就快步爬上附凤山远去了。
下猪仔山陡坡阶梯，我也现炒现卖，侧身横跨，弹跳而下。
出了猪仔山，补给后回火炉山。
上北坡，下阶梯。
蓓蕾丝跟了上来，我们一起聊当年帽峰山上的追逐，聊马拉松；聊现在的小棉羊，赞赏小棉羊的诸多队员，特别是四叶草。
蓓蕾丝还问我：“你怎么会坚持跑步？”
我回答说：“我喜欢和年轻人沟通，’跑步’是我和年轻人的共同语言。”
聊着聊着就跑出了小径到南门，她回家，我去坐公交车。
今天阳光和煦，山野和煦，山友和煦，我完成火雷火+凤梯路线越野，距离32.11公里 ，爬升2567米，用时20：16：39。 https://t.cn/RxewCns
2021年12月5日天气晴，空气质量良，气温8-22度，北风微风。
06：53分，我来到火炉山南门，见合丰山庄路口聚集了三四十人，有的人还在缀号码布。
一问得知，是健牧跑团组织比赛，路线是火雷火，距离26公里。
告别他们，我点开跑步软件就沿小径爬上山。
我摆动双臂往上爬，15分钟上到盘山公路平台。
转爬阶梯，健牧比赛的选手冲了上来。
第一位是高个男青年，第二位是个靓女。
我边让路边说：“你先走。”
“不用，我慢慢走。”靓女回应。
“你已经第二了，还慢？”我反诘。
话虽说不用，见我让开路，她一个箭步冲了上去，女神就是神速！
到了山顶又一群选手冲了上来，但到北坡上面的阶梯犹豫不决，止步不前。
“右转往下冲！”我在背后疾呼。
他们应声右转冲了下去，还不忘谢我一声。
显然，这比赛还吸引了外地选手来参加呢。
接着选手们纷纷在北坡超我前行。
“罗前辈，你最爱的四叶今天没来。”打招呼的应该是小棉羊的队员，对四叶草的行踪了如指掌。
四叶草是多年前跑环大帽山赛认识的，他每逢盛夏经常提瓶1.5升的矿泉水不紧不慢跑火龙线越野。后来跑瘦了，胖脸变瘦脸，跑出身材线条来，我反倒不认识了 。一次跑山，我竟然向他打听四叶草。他回答：“我就是四叶草！”
你们说我不尴尬吗？
这也不能全怪我 。
下午我回程火炉山下阶级和小径适逢小棉羊的蓓蕾丝（记不太清）， 前几年她和悟天跑帽峰山，下山与我相遇，我们追逐着跑下帽峰山，至今记忆犹新。蓓蕾丝介绍说 ：“四叶草这几年跑步体重从160多斤减到130多斤 ，看不出是40多岁的人，象个二三十岁的。”
如此这般，谁不爱？我当然最爱。
蓓蕾丝还说：“ 四叶草今天可能去二沙岛备战马拉松了。”
一群选手冲到北坡最陡处，其中一位背蓝色背包的选手跳向坡下一棵树，手是扶到树了，脚踝却坡面的坑崴了。虽然还能跑，但不能承受下坡的冲击力了。
下了北坡跑盘山公路去猪仔山。
经过上塗村猪仔店进猪仔山，我跟着参赛选手爬上陡坡。经过缓坡时见有赛事摄影师守候 ，一位义工召集刚上了陡坡的这几位选手照相，把我也拉上一起照了合影。
我跟随四位选手爬附凤山和凤凰山。
爬上凤顶用时1：53分 ，心中甚喜。
从西梯下水库，“蓝背包”追下凤梯来。他侧身跨步逐级下梯，步频高速度快，我一步二级往下跳也难赶上他。于是我当即向他请教下梯方法。
他有求必应，放慢速度边示范，边对我讲要领：“侧身，双脚横踩阶梯，横着跨步，跳跃着下阶梯。”
我按要领侧身，横跨，跳跃而下，果然爽，冲击力比直下小，且能弹起腿来。
谢谢“蓝背包”传道授业解惑，诲人不倦！
见到老蔡只身爬上梯来，我却错认为是他的双胞胎哥哥老军医。已经几年了 ，我还分不清这对双胞胎兄弟，见笑大方。
本来到水库应该折返的，学了下梯技巧，一时兴起，就跟“蓝背包”去华一坡。
爬杓麻山华一坡时有两位选手边聊天边爬却很快赶上了我。
我爬上坡顶就去碉堡雷达站，之后和“蓝背包”分手，他从公路下山，我去公鱼岭，因为很久没去过公鱼岭那边了，想去熟悉一下那边的路线。
大和嶂的路被摩托车碾压掀起粉尘泥沙很多，下坡时踩粉尘泥沙摔了一跤，幸无大碍 继续前进。
见到fans迎面上来，我向他打听回凤凰山的施工路段怎么走？好不好走？
fans说：“很陡很滑。你从公路绕水库去凤凰山吧！”
下AB口崖边，也是粉尘泥沙满地，我小心翼翼涉险而下。
快到山塘背见到斌哥迎面过来，我又向他打听施工路段情况。
他回答：“施工那里很陡过不去，我是绕职业技术学院水库公路过来的。公路边那陡坡难爬，连树根都没有了很滑，千万小心。”
过山塘背，爬过公鱼岭。
遇到“老虎”负重（背大包）迎面过来，我又向他打听施工路段是不是很难走。
他淡定说：“也就那样，照样过。”
既然如此，我确定去施工路段探探路试试。
我小心翼翼下了小溪0号界碑边无草木可依的泥土陡坡。
来到施工路段，但见施工开挖的泥土峭壁边缘有条小径，已经有人在试探着下来了。原来是一队驴友在半山上，女士试探着下来，男的在平台边吃东西边激将：“现在还没下去，我们笑话她！”
三个女士，无可奈何男士取笑，又爱又怕，先后试探着下，登山杖往下插，脚往下探踩。
没关系，胆子往往是逼出来的。
我站平台上掏出手机录了下这一幕来，也是告诉跑友此处危险，别轻易涉险，特别是雨天。
平台上的男士还递给我坚果吃。
他看到我身穿“情怀”跑服赞道：“穿CBN跑服的都不简单！”
我上坡后又去探探路，另有两条通到施工路的小径也难下工地过对面的山。我打定主意，不是万不得已我是不来这里，以策安全。
爬凤凰山陡坡遇到二女士带一五六岁小孩，妈妈以“爬上山顶吃豆腐花”激励儿子。
儿子爬得很快，妈妈反倒跟不上。
于是我和小朋友率先到达山顶。
后来在西梯又相遇，并照了相，得知小朋友叫李梓豪。可能我不是第一次与李梓豪爬山，因为我写跑记时输入“李梓”就弹出“豪”来了，或许我以往的跑记键入过“李梓豪”？
在凤顶吃了碗凉粉，买了宝矿力水特。
往南下山，刚走50米，见回火炉山时间尚早，加一趟猪凤时间又太晚，不如加趟凤梯恰到好处。于是折返回凤顶走一趟西梯。
下到水库折返上山到半山腰，一蓝衣人抓瓶水健步追上来。
“走泥路比阶梯好。”蓝衣人建议我。
“阶梯硬难走。”我附和他的观点：“但我想练练，适应适应走阶梯。”
他走土路，我走阶梯。我眼看落后了，就一步二级往上跨，这才保持领先。但过了山顶下山时他又追了上来还超我前行。
“你真快！”我赞他。
“追你追得辛苦。”他回答：“你比我父亲小几岁，追不上你，我无地自容！”
说着，他就快步爬上附凤山远去了。
下猪仔山陡坡阶梯，我也现炒现卖，侧身横跨，弹跳而下。
出了猪仔山，补给后回火炉山。
上北坡，下阶梯。
蓓蕾丝跟了上来，我们一起聊当年帽峰山上的追逐，聊马拉松；聊现在的小棉羊，赞赏小棉羊的诸多队员，特别是四叶草。
蓓蕾丝还问我：“你怎么会坚持跑步？”
我回答说：“我喜欢和年轻人沟通，’跑步’是我和年轻人的共同语言。”
聊着聊着就跑出了小径到南门，她回家，我去坐公交车。
今天阳光和煦，山野和煦，山友和煦，我完成火雷火+凤梯路线越野，距离32.11公里 ，爬升2567米，用时20：16：39。 https://t.cn/RxewCns
黄燕铭携爱徒论市，断言大蓝筹行情告一段落，中盘蓝筹将崛起……
近期市场急跌的原因是什么？当前该买还是该卖？
在本周投资者普遍陷入纠结之际，3月12日下午收盘后，国泰君安证券研究所所长黄燕铭与国泰君安证券研究所策略首席分析师陈显顺在直播中回应市场关切，着重讨论了热门板块表现、流动性、抱团股、风格切换等热点问题。
黄燕铭认为，本轮市场下跌并非来自人们对于基本面预期的下调。下一个阶段，投资风格会从追求绝对的确定性股票，转向盈利与成长性带有一定不确性的股票。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起。
陈显顺继续看好周期板块，认为当下要重视“碳中和”带来的投资机会，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑等九大赛道。另外，他还十分看好微观结构、估值、盈利等因素都较优的中盘蓝筹。
抱团股微观交易结构恶化
黄燕铭认为，这轮行情的下跌并不来自于人们对于基本面预期的下调。所以，从行业公司基本面找不到原因，而是要从金融市场和交易结构上找原因。
黄燕铭表示，在这轮下跌行情中，人们对行业公司基本面的预期并没有发生逆转性的下调，只是在边际上已经无法再继续抬升，导致行业和公司基本面预期的后续力量不足，这个因素虽然不是这轮行情下跌的原因，但却是这轮行情下跌的重要前提。
从金融市场因素而言，美债利率上行以及通胀预期的上升，导致股票市场的无风险利率上升，改变了之前人们坚信资金利率将是长期下降的预期，是这导致这次行情下跌的主要因素之一。
从微观交易结构来看，抱团股的反复拉升，导致抱团股的微观结构恶化，微观结构是指人心、筹码和现金的分布，当大量的筹码被集中在最乐观的人手上的时候，微观交易结构的恶化就会发生。
黄燕铭认为，这轮行情是抱团股的微观交易结构恶化，不是全面性的微观结构恶化，因此影响程度还是有限且可控。他还表示，“之前我们讲‘核心资产’，后来讲‘抱团股’，股票的范围越来越小，所以一小部分的股票出现了微观结构的恶化。这会导致什么结果？这些股票的价格一定会出现下跌，下跌之后在低位横盘震荡，横盘震荡时间有多长？我就说，你把它想得很长，比你想的还要长那么一点。所以抱团股下跌是一个必然现象。”
对于市场上很多人关心的能不能抄底，黄燕铭在直播中坦率地表示：“抄底之心不可有，脚踏实地做好每一天。”
当前，有许多投资者认为“只要行业公司基本面好，就可以一直拿着股票，不用担心”。在直播中，黄燕铭明确表示不认同。
他说：“尤其是放杠杆买股票，更是不能有这种想法。投资即有择时问题，也有择股问题，长达将近两年的从核心资产到抱团股的行情，只是阶段性有效的投资方法，却被投资经理们视作了永恒，只谈择股，不谈择时。择时与择股是同时存在的，我们既生活在空间，也生活在时间里，时间与空间同时与我们相伴。择时与投股都同样重要。”
关注“抱团之外”的风景
陈显顺表示，往后看，整个市场上行的动能在于结构上的盈利的修复，下行的压力来自利率上行的预期和微观交易结构的问题。对于后市，他认为将维持震荡的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。
“抱团股内部会发生分化，有业绩能成长的有望卷土重来，跟随风格上涨、成长性不足的将会继续调整。”陈显顺说道。
陈显顺认为，站在当前时点，应该更加关注“抱团之外”的风景，即“中盘蓝筹”。所谓“中盘蓝筹”，是指盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司，大部分是市值在200-500亿之间，且赛道上集中在周期类行业，包括细分赛道的白马以及龙二、龙三等。
之所以看好“中盘蓝筹”，背后逻辑在于：第一，盈利视角来看，按照市值分布的盈利增速情况，从20Q1的“市值越大盈利越好”到20Q4的市值居中盈利越好，中盘蓝筹的公司盈利成长性具备显著的优势。第二，从DDM模型分母端视角看，市场担心利率上行对于估值的挤出，但根据陈显顺团队的研究，中盘的估值水平显著低，相对受损少。第三，从历史经验上看，每一轮复苏过程之中的中盘蓝筹表现都是占优，本质上是盈利增长更快带来的。
黄燕铭也表示，“中盘蓝筹”的崛起，其实与市场风格选择高度相关。
“去年是全球受美国政治以及疫情的影响，导致整个经济处于不确定之中，人们在投资中倾向选择确定性高的股票，由此白酒股票表现出了波澜壮阔的行情，给予了所谓的‘确定性溢价’。而使得带有一定不确性的中盘蓝筹股的估值被压制，当然压制最严重的是小妖票，风险度高的科技股普遍也没有机会。”黄燕铭说道。
然而，随着疫苗注射快于预期，全球经济的稳定性提高，下一阶段投资风格会从追求绝对的确定性股票，转而投向盈利与成长性带有一定不确性的股票，即中盘蓝筹之前受到压制的估值会被提升。
“因此下个阶段，投资机会将会出现在中盘蓝筹。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起，但是没有基面本只能讲故事的小妖票将仍然没有机会。”黄燕铭表示。
看好“碳中和”为代表的周期及中盘蓝筹
展望后市，机会更有可能出现在哪些板块？
在板块方面，国泰君安陈显顺策略团队自去年起就看好全球定价的原材料周期。站在当前位置，陈显顺表示：“继续看好周期，变化在全球原材料周期的末端，和‘碳中和’概念的开端。”
据陈显顺介绍，周期行情从去年演绎到现在，经历了几个阶段。第一个阶段是2020年年中的几个月，受益于逆周期对冲，基建、地产产业链相关的周期品表现较好。
第二个阶段，从2020年11月至今年一季度，从国内复苏的预期转向全球复苏的预期，从基建地产的线索转向制造业的线索，这一阶段陈显顺团队推荐的是全球原材料周期。全球原材料周期龙头远端逻辑受益于海内外经济增长共振、欧美补库存，近端逻辑受益于工业品价格上涨，具备较高的赔率和胜率。具体行业推荐石化、基化等行业。
第三个阶段，陈显顺认为，要重点重视“碳中和”概念带来的供需格局的进一步的颠覆，“碳中和”的投资机会主要集中在周期端供给侧改革和消费端需求变革。一方面，当前“碳中和”对传统周期行业的影响很类似于一轮供给侧改革。为了实现2030年“碳达峰”的目标，需要严格限制高耗能行业新增产能。在这样的背景下，钢铁行业、煤炭行业、电解铝行业，以及智能电网都有投资机会。另一方面，低碳生活会推动消费端的需求变革。装配式钢结构、消费电子、家居智能化和生态绿化等方面也都有投资机会。
陈显顺表示，国泰君安策略团队针对“碳中和”总结了九大投资赛道，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑、消费电子、家居、草木种植、海上风电及电缆、地热能。
对于科技板块，陈显顺表示，结论是可以买属于“中盘蓝筹”特征的科技股。他认为，科技股是先天优势与劣势共存的板块，优势在于未来的前景和成长性；劣势在于短期盈利景气的确定性不足。其实当前全球稳定性的抬升是有助于科技板块行情的展开的，但是这不是全局性的，是结构性的。
“中盘蓝筹特征的科技股能够胜出。其实这个思路与投资白酒的思路是一脉相承的。市值居中，未来有盈利增长，估值相对合理的中盘科技公司将成为后续重点。科技股中的小妖票我们认为依然依然没有机会。”陈显顺说道。
最后，陈显顺提示投资者：“2021年的结构风云变化、主线多变，相较2020年，更需要投资上的远见与坚持。第一，要有远见，要更加重视自上而下的投资研究，顺着宏观、产业超预期的脉络，顺着大势方向投资，更容易获得超额收益；第二，要坚持，切忌频繁轮换调仓；第三，结构上寻找盈利向好、估值合理、市场抱团不集中的方向。”#股票##价值投资日志[超话]#
近期市场急跌的原因是什么？当前该买还是该卖？
在本周投资者普遍陷入纠结之际，3月12日下午收盘后，国泰君安证券研究所所长黄燕铭与国泰君安证券研究所策略首席分析师陈显顺在直播中回应市场关切，着重讨论了热门板块表现、流动性、抱团股、风格切换等热点问题。
黄燕铭认为，本轮市场下跌并非来自人们对于基本面预期的下调。下一个阶段，投资风格会从追求绝对的确定性股票，转向盈利与成长性带有一定不确性的股票。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起。
陈显顺继续看好周期板块，认为当下要重视“碳中和”带来的投资机会，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑等九大赛道。另外，他还十分看好微观结构、估值、盈利等因素都较优的中盘蓝筹。
抱团股微观交易结构恶化
黄燕铭认为，这轮行情的下跌并不来自于人们对于基本面预期的下调。所以，从行业公司基本面找不到原因，而是要从金融市场和交易结构上找原因。
黄燕铭表示，在这轮下跌行情中，人们对行业公司基本面的预期并没有发生逆转性的下调，只是在边际上已经无法再继续抬升，导致行业和公司基本面预期的后续力量不足，这个因素虽然不是这轮行情下跌的原因，但却是这轮行情下跌的重要前提。
从金融市场因素而言，美债利率上行以及通胀预期的上升，导致股票市场的无风险利率上升，改变了之前人们坚信资金利率将是长期下降的预期，是这导致这次行情下跌的主要因素之一。
从微观交易结构来看，抱团股的反复拉升，导致抱团股的微观结构恶化，微观结构是指人心、筹码和现金的分布，当大量的筹码被集中在最乐观的人手上的时候，微观交易结构的恶化就会发生。
黄燕铭认为，这轮行情是抱团股的微观交易结构恶化，不是全面性的微观结构恶化，因此影响程度还是有限且可控。他还表示，“之前我们讲‘核心资产’，后来讲‘抱团股’，股票的范围越来越小，所以一小部分的股票出现了微观结构的恶化。这会导致什么结果？这些股票的价格一定会出现下跌，下跌之后在低位横盘震荡，横盘震荡时间有多长？我就说，你把它想得很长，比你想的还要长那么一点。所以抱团股下跌是一个必然现象。”
对于市场上很多人关心的能不能抄底，黄燕铭在直播中坦率地表示：“抄底之心不可有，脚踏实地做好每一天。”
当前，有许多投资者认为“只要行业公司基本面好，就可以一直拿着股票，不用担心”。在直播中，黄燕铭明确表示不认同。
他说：“尤其是放杠杆买股票，更是不能有这种想法。投资即有择时问题，也有择股问题，长达将近两年的从核心资产到抱团股的行情，只是阶段性有效的投资方法，却被投资经理们视作了永恒，只谈择股，不谈择时。择时与择股是同时存在的，我们既生活在空间，也生活在时间里，时间与空间同时与我们相伴。择时与投股都同样重要。”
关注“抱团之外”的风景
陈显顺表示，往后看，整个市场上行的动能在于结构上的盈利的修复，下行的压力来自利率上行的预期和微观交易结构的问题。对于后市，他认为将维持震荡的趋势，以高估值龙头股为代表的股票未来需要横盘震荡消化筹码集中及估值的压力。
“抱团股内部会发生分化，有业绩能成长的有望卷土重来，跟随风格上涨、成长性不足的将会继续调整。”陈显顺说道。
陈显顺认为，站在当前时点，应该更加关注“抱团之外”的风景，即“中盘蓝筹”。所谓“中盘蓝筹”，是指盈利改善更快，估值相对合理，具有竞争优势的公司，大部分是市值在200-500亿之间，且赛道上集中在周期类行业，包括细分赛道的白马以及龙二、龙三等。
之所以看好“中盘蓝筹”，背后逻辑在于：第一，盈利视角来看，按照市值分布的盈利增速情况，从20Q1的“市值越大盈利越好”到20Q4的市值居中盈利越好，中盘蓝筹的公司盈利成长性具备显著的优势。第二，从DDM模型分母端视角看，市场担心利率上行对于估值的挤出，但根据陈显顺团队的研究，中盘的估值水平显著低，相对受损少。第三，从历史经验上看，每一轮复苏过程之中的中盘蓝筹表现都是占优，本质上是盈利增长更快带来的。
黄燕铭也表示，“中盘蓝筹”的崛起，其实与市场风格选择高度相关。
“去年是全球受美国政治以及疫情的影响，导致整个经济处于不确定之中，人们在投资中倾向选择确定性高的股票，由此白酒股票表现出了波澜壮阔的行情，给予了所谓的‘确定性溢价’。而使得带有一定不确性的中盘蓝筹股的估值被压制，当然压制最严重的是小妖票，风险度高的科技股普遍也没有机会。”黄燕铭说道。
然而，随着疫苗注射快于预期，全球经济的稳定性提高，下一阶段投资风格会从追求绝对的确定性股票，转而投向盈利与成长性带有一定不确性的股票，即中盘蓝筹之前受到压制的估值会被提升。
“因此下个阶段，投资机会将会出现在中盘蓝筹。即，基本面好确定性高的大蓝筹行情告一段落，基本面好但带有一定不确性的中盘蓝筹将会崛起，但是没有基面本只能讲故事的小妖票将仍然没有机会。”黄燕铭表示。
看好“碳中和”为代表的周期及中盘蓝筹
展望后市，机会更有可能出现在哪些板块？
在板块方面，国泰君安陈显顺策略团队自去年起就看好全球定价的原材料周期。站在当前位置，陈显顺表示：“继续看好周期，变化在全球原材料周期的末端，和‘碳中和’概念的开端。”
据陈显顺介绍，周期行情从去年演绎到现在，经历了几个阶段。第一个阶段是2020年年中的几个月，受益于逆周期对冲，基建、地产产业链相关的周期品表现较好。
第二个阶段，从2020年11月至今年一季度，从国内复苏的预期转向全球复苏的预期，从基建地产的线索转向制造业的线索，这一阶段陈显顺团队推荐的是全球原材料周期。全球原材料周期龙头远端逻辑受益于海内外经济增长共振、欧美补库存，近端逻辑受益于工业品价格上涨，具备较高的赔率和胜率。具体行业推荐石化、基化等行业。
第三个阶段，陈显顺认为，要重点重视“碳中和”概念带来的供需格局的进一步的颠覆，“碳中和”的投资机会主要集中在周期端供给侧改革和消费端需求变革。一方面，当前“碳中和”对传统周期行业的影响很类似于一轮供给侧改革。为了实现2030年“碳达峰”的目标，需要严格限制高耗能行业新增产能。在这样的背景下，钢铁行业、煤炭行业、电解铝行业，以及智能电网都有投资机会。另一方面，低碳生活会推动消费端的需求变革。装配式钢结构、消费电子、家居智能化和生态绿化等方面也都有投资机会。
陈显顺表示，国泰君安策略团队针对“碳中和”总结了九大投资赛道，具体包括钢铁、水电铝、智能电网、绿色建筑、消费电子、家居、草木种植、海上风电及电缆、地热能。
对于科技板块，陈显顺表示，结论是可以买属于“中盘蓝筹”特征的科技股。他认为，科技股是先天优势与劣势共存的板块，优势在于未来的前景和成长性；劣势在于短期盈利景气的确定性不足。其实当前全球稳定性的抬升是有助于科技板块行情的展开的，但是这不是全局性的，是结构性的。
“中盘蓝筹特征的科技股能够胜出。其实这个思路与投资白酒的思路是一脉相承的。市值居中，未来有盈利增长，估值相对合理的中盘科技公司将成为后续重点。科技股中的小妖票我们认为依然依然没有机会。”陈显顺说道。
最后，陈显顺提示投资者：“2021年的结构风云变化、主线多变，相较2020年，更需要投资上的远见与坚持。第一，要有远见，要更加重视自上而下的投资研究，顺着宏观、产业超预期的脉络，顺着大势方向投资，更容易获得超额收益；第二，要坚持，切忌频繁轮换调仓；第三，结构上寻找盈利向好、估值合理、市场抱团不集中的方向。”#股票##价值投资日志[超话]#
✋热门推荐