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洪灏：回顾2021年全国经济和市场预测
原创 冯涛 FT中文网
中国2021年上半年经济数据会非常亮眼，这种预期也在资本市场有所反映，表现为那些对经济周期敏感的板块及资产类别大幅回暖。
文丨FT中文网投资与财富管理主编 冯涛
疫情、衰退、泡沫，这三个词似乎是2020年全球经济形势的缩影。而且我们有理由相信，它们还将会在2021年继续发酵。大多数人都会对未来报以厚望的同时，也会提出一个疑问：未来会怎样，会好吗？
日前，FT中文网专访了交银国际董事总经理、研究部主管洪灏先生，同时他也是《预测：经济、周期与市场泡沫》一书的作者。采访期间，他以2020年全球面临的百年变局为引，对全球经济和市场周期形成的原因、运行的规律进行了解读，同时也展望了2021年。以下是采访实录整理：
Q
FT中文网：后疫情时代元年，全球经济面临怎样的格局以及您对未来趋势的预测是什么？具体到中国，它又处于一个什么样的经济周期中，以及在未来“十四五”规划中，中国经济的发力点在哪里？
洪灏：我认为中国2021年上半年经济复苏的迹象会更加明显。全球主要国家央行刺激经济力度非常大。以美国为例，2020年上半年美国经济的衰退尽管时间非常短，但是它的深度却是“大萧条”以来最严重的一次经济萧条，这导致该国在不遗余力地大力刺激经济。同时随着拜登政府执政，其推出的刺激政策很有可能超出预期，因此，我觉得美国引领发达国家复苏是一个大概率事件，而且美国经济复苏的力度也可能比大家的预期更高。
具体到中国，由于2020年上半年基数效应，中国2021年上半年经济数据会非常好看。从细节看，中国2020年经济除了一季度受到疫情冲击较为严重外，其他时候中国经济修复的速度还是非常快的，这充分显示出中国经济的韧性。考虑到低基数因素，我们很可能看到2021年上半年出现9%甚至以上的经济增速。正是这样的预期或者说很有可能会实现的预期，也很快在资本市场反映出来。具体表现为那些对于经济周期非常敏感的板块及资产类别都有大幅的回暖，比如大宗商品等。
虽然A股指数水平并没有太大的变化，但是它的内部结构发生了非常大的变化，我们看到大量资金重新回到了传统的、周期性的、低估值的板块。因此，我认为A股的行情还没有结束，不仅仅是中国2021年上半年会有一个强复苏，而且美国以及其他发达国家也会进入一个强复苏的阶段。
2021年是中国“十四五”规划开局的元年，我认为良好的开局已经是大概率事件，同时我们提出到2035年后，中国达到中等发达国家水平，这个目标中隐含的名义增长率大概是5%-10%，如无意外也是能够实现的，不过这仅是个民意的增长率。因此，中国经济增长已经不再是一个总量或者增速的问题，而是分配的问题，这也在“十四五”规划中——重新提出多种分配、共同富裕——得到印证。
具体到中国经济增长的亮点，早在2016年我们提出供给侧改革至今，已经取得了很大的成果，很多产能过剩的行业已经被淘汰，而那些新上的高端的制造业产能，不仅能够满足外国需求，也在不断满足国内由于收入增加而产生的需求升级的需要。因此，近期我们提出的需求侧改革，不能简简单单将其视为刺激需求，因为这种定义很容易让人想到信贷宽松等政策，实际上这些我们在2008年金融危机后就已经做过，现阶段的需求侧改革是要让更多的人民群众收入上升，从而产生需求端的升级以及新的需求，这是一个更重要的目标。我相信，鉴于未来我们通过分配的改革，改革产生的收入上升，以及低收入人群生活改善产生的新的需求，中国2035年后达到4-5个百分点的名义增长率是没有特别大的问题的。
Q
FT中文网：近期中国监管层对科技公司反垄断信号加强，这对中国科技企业会产生怎样的影响？同时对那些有意赴港上市的科技企业估值会有哪些影响？对于投资者而言，中概股回归意味着什么？
洪灏：现阶段反垄断全球化趋势已经初露端倪。欧洲是一个行动较快的地区，旨在控制大型互联网平台在欧洲的垄断地位。实际上，全球大型垄断的互联网公司都是来自美国，因此，欧洲要立法监管美国公司其实是非常难的，不过，好在他们已经开始这么做了。在美国方面，我们最近也看到美国国会对大型科技企业垄断地位的调查，同时它们也提出了一些新的设想，比如要分拆Facebook的设想，不过这些都处于一个提议的阶段。
具体到中国，中国其实已经进入了一个实际操作的阶段，比如蚂蚁集团、社区团购等，不过虽然监管层采取了一些实际行动，但现阶段还是远远不够的。不可否认，随着这些科技企业的不断成长，确实改变了人们的生活方式，也带来了很多的便利，但这些都是以牺牲那些小公司、小企业为代价换来的。因此，这些科技企业不仅仅是要提高自身的运营效率、创造利润服务自己的股东，更应该以造福社会为目标。
从监管的角度看，监管层短期重点应该限制一些新的收购并购，同时限制那些规定外的利润率。当科技企业利润率达到一定规模，将超额利润率如何分享、造福社会，这些都是可以通过行政、法律手段实现的，同时这些手段也不会特别大的伤害到投资人的利益以及公司创造价值的能力。现阶段反垄断立法还处于初步探讨、起草的阶段，存在很大的不确定性，不过这个趋势已经是非常确定的了。
今年互联网公司有非常好的收益，股价快速上涨的同时估值也在不断提升，但反垄断的不确定性可能会将这些企业短期的上涨势头压制。不过，“十四五”规划中新的发展目标也给科技企业带来了新的投资机会，这无疑会给投资者带来更好的收益。
详情链接：https://t.cn/A6JvJHjh
洪灏：回顾2021年全国经济和市场预测
原创 冯涛 FT中文网
中国2021年上半年经济数据会非常亮眼，这种预期也在资本市场有所反映，表现为那些对经济周期敏感的板块及资产类别大幅回暖。
文丨FT中文网投资与财富管理主编 冯涛
疫情、衰退、泡沫，这三个词似乎是2020年全球经济形势的缩影。而且我们有理由相信，它们还将会在2021年继续发酵。大多数人都会对未来报以厚望的同时，也会提出一个疑问：未来会怎样，会好吗？
日前，FT中文网专访了交银国际董事总经理、研究部主管洪灏先生，同时他也是《预测：经济、周期与市场泡沫》一书的作者。采访期间，他以2020年全球面临的百年变局为引，对全球经济和市场周期形成的原因、运行的规律进行了解读，同时也展望了2021年。以下是采访实录整理：
Q
FT中文网：后疫情时代元年，全球经济面临怎样的格局以及您对未来趋势的预测是什么？具体到中国，它又处于一个什么样的经济周期中，以及在未来“十四五”规划中，中国经济的发力点在哪里？
洪灏：我认为中国2021年上半年经济复苏的迹象会更加明显。全球主要国家央行刺激经济力度非常大。以美国为例，2020年上半年美国经济的衰退尽管时间非常短，但是它的深度却是“大萧条”以来最严重的一次经济萧条，这导致该国在不遗余力地大力刺激经济。同时随着拜登政府执政，其推出的刺激政策很有可能超出预期，因此，我觉得美国引领发达国家复苏是一个大概率事件，而且美国经济复苏的力度也可能比大家的预期更高。
具体到中国，由于2020年上半年基数效应，中国2021年上半年经济数据会非常好看。从细节看，中国2020年经济除了一季度受到疫情冲击较为严重外，其他时候中国经济修复的速度还是非常快的，这充分显示出中国经济的韧性。考虑到低基数因素，我们很可能看到2021年上半年出现9%甚至以上的经济增速。正是这样的预期或者说很有可能会实现的预期，也很快在资本市场反映出来。具体表现为那些对于经济周期非常敏感的板块及资产类别都有大幅的回暖，比如大宗商品等。
虽然A股指数水平并没有太大的变化，但是它的内部结构发生了非常大的变化，我们看到大量资金重新回到了传统的、周期性的、低估值的板块。因此，我认为A股的行情还没有结束，不仅仅是中国2021年上半年会有一个强复苏，而且美国以及其他发达国家也会进入一个强复苏的阶段。
2021年是中国“十四五”规划开局的元年，我认为良好的开局已经是大概率事件，同时我们提出到2035年后，中国达到中等发达国家水平，这个目标中隐含的名义增长率大概是5%-10%，如无意外也是能够实现的，不过这仅是个民意的增长率。因此，中国经济增长已经不再是一个总量或者增速的问题，而是分配的问题，这也在“十四五”规划中——重新提出多种分配、共同富裕——得到印证。
具体到中国经济增长的亮点，早在2016年我们提出供给侧改革至今，已经取得了很大的成果，很多产能过剩的行业已经被淘汰，而那些新上的高端的制造业产能，不仅能够满足外国需求，也在不断满足国内由于收入增加而产生的需求升级的需要。因此，近期我们提出的需求侧改革，不能简简单单将其视为刺激需求，因为这种定义很容易让人想到信贷宽松等政策，实际上这些我们在2008年金融危机后就已经做过，现阶段的需求侧改革是要让更多的人民群众收入上升，从而产生需求端的升级以及新的需求，这是一个更重要的目标。我相信，鉴于未来我们通过分配的改革，改革产生的收入上升，以及低收入人群生活改善产生的新的需求，中国2035年后达到4-5个百分点的名义增长率是没有特别大的问题的。
Q
FT中文网：近期中国监管层对科技公司反垄断信号加强，这对中国科技企业会产生怎样的影响？同时对那些有意赴港上市的科技企业估值会有哪些影响？对于投资者而言，中概股回归意味着什么？
洪灏：现阶段反垄断全球化趋势已经初露端倪。欧洲是一个行动较快的地区，旨在控制大型互联网平台在欧洲的垄断地位。实际上，全球大型垄断的互联网公司都是来自美国，因此，欧洲要立法监管美国公司其实是非常难的，不过，好在他们已经开始这么做了。在美国方面，我们最近也看到美国国会对大型科技企业垄断地位的调查，同时它们也提出了一些新的设想，比如要分拆Facebook的设想，不过这些都处于一个提议的阶段。
具体到中国，中国其实已经进入了一个实际操作的阶段，比如蚂蚁集团、社区团购等，不过虽然监管层采取了一些实际行动，但现阶段还是远远不够的。不可否认，随着这些科技企业的不断成长，确实改变了人们的生活方式，也带来了很多的便利，但这些都是以牺牲那些小公司、小企业为代价换来的。因此，这些科技企业不仅仅是要提高自身的运营效率、创造利润服务自己的股东，更应该以造福社会为目标。
从监管的角度看，监管层短期重点应该限制一些新的收购并购，同时限制那些规定外的利润率。当科技企业利润率达到一定规模，将超额利润率如何分享、造福社会，这些都是可以通过行政、法律手段实现的，同时这些手段也不会特别大的伤害到投资人的利益以及公司创造价值的能力。现阶段反垄断立法还处于初步探讨、起草的阶段，存在很大的不确定性，不过这个趋势已经是非常确定的了。
今年互联网公司有非常好的收益，股价快速上涨的同时估值也在不断提升，但反垄断的不确定性可能会将这些企业短期的上涨势头压制。不过，“十四五”规划中新的发展目标也给科技企业带来了新的投资机会，这无疑会给投资者带来更好的收益。
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模特的演出总要前台走一走，后台走一走，然后再摆一个姿势。时间长了便成一个固定的模式。所以就设想把服装设计演出加以故事情节性。如何设计呢，当然要兼顾前后走路，但要具有完整的故事性。无论四季服装，都要叙述大环境、时间、地点、人物、事情经过等。有点类似百老汇的舞台剧。今天把美女帅哥集中到一起，就演个夫妻双双把家还吧，各位帅哥美女，穿汉服、唐服、外国服装，牵手走T台与Kiss下，夫妻好比小鸳鸯，情侣服装真俏吧。好看好看，哈哈。时装秀狂想曲，摸摸脑装眨眨眼，把故事化时装表演进行到底。
西安老鼠惹的出血热，会波及到我们每个人么？草莓还能吃么？这些问题说给大家看
这两天西安上热搜了。
这是昨日凌晨的新闻：
这是前天的新闻：
相信大家看到了最核心的字眼，出血热不会人传人，嗯，放心了。否则一个新冠肺炎就折腾死人了，再来个出血热，那就真的叫苦不迭了。
1.流行性出血热是老鼠惹的祸，跟鼠疫一样么？
很多地方说西安经常闹老鼠疫情，主要是出血热，不是鼠疫，这两者是有本质区别的，大家不要搞混淆。出血热是汉坦病毒搞出来的，鼠疫是鼠疫耶尔森菌传播开的，虽然媒介都是老鼠，但是病原体不同，一个是病毒，一个是细菌，传播力不一样，毒力不一样，致死率不一样，严重性不一样。
出血热相对温和一些，属于乙类传染病（国内乙类传染病总共有26个），当然重症也会死人，但死亡率不高，2020年全国流行性出血热有8121例报告，死亡48例，死亡率大概是0.4%。而鼠疫是很猛烈的，以前欧洲很多人大批大批死掉，都是鼠疫，咱们中国以前也闹鼠疫，真的是尸横遍野，正因为鼠疫这么恐怖，国内列为甲类传染病（甲类传染病就2个，鼠疫、霍乱），这个级别是最高的了，一旦发现，必须最高规格防范。2020年鼠疫报告了4例，死亡3例，死亡率高达75%。
看出来出血热和鼠疫的区别了吧？通俗点讲，遇到出血热，还可以放心一点，胸有成竹的应付。而遇到一例鼠疫，必须打起120分精神，全城戒备，绝不能让鼠疫蔓延开，否则后果不堪设想。
2.出血热，是不是每年闹一次？
大家看到我们国家2020年有8000多例出血热，不要觉得很惊讶，事实上，每年都差不多有这个数据（2019年9596例，2018年11966例，2017年11262例），出血热在我国还是相对比较常见的传染病了。最常见的传染病是丙类传染病中的流感，每年上报都有数百万例。其次是乙类传染病中的乙肝，这两年发病也差不多跨入100万了，肺结核每年也有几十万的病例，艾滋病则每年都有好几万，出血热就每年都有好几千，差不多就这个差距。
我画了个草图（真的很草，凑合着看哈）
大家看这个图，流感、乙肝、肺结核这些都是耳熟能详的传染病了，因为最多见，其他比如手足口病（几百万例）、流行性腮腺炎（几十万例）、梅毒（几十万例）也是很常见的，这里没标出来。
而流行性出血热，近几年平均都有1万例左右。陕西是比较常见的发生地，其他山东、湖北、湖南、浙江、江苏等地都是比较多病例的。可能跟当地环境是有关系的。
3.流行性出血热到底是什么？
这是一种跟老鼠有关的传染病。大家随手一查就能查到了，在我国主要的传染源就是黑线姬鼠、褐家鼠，这些带汉坦病毒的老鼠的排泄物，比如尿、大便、唾液一旦污染了食物，而人吃了这个食物，就可能被感染到，这是消化道传播。
此外，这些携带病毒的鼠类的排泄物也能在空气中形成气溶胶，人也可能吸入这些气溶胶发被感染，这是呼吸道传播。
或者被携带病毒的老鼠咬伤，或者受伤的皮肤直接接触了鼠类排泄物，也能引起感染。这是接触传播。
上述是最常见的三种传染方式。对于我们来说，不接触这些老鼠的排泄物，不吃被老鼠污染到的食物，还是可以做得到的，尽量干净卫生就行了，有新闻说吃了草莓发生出血热，并不是草莓的错，而是老鼠的问题，是带病毒的老鼠的排泄物污染了草莓，我们如果要吃草莓，一定要清洗干净。家里的食物也封好口，别给老鼠趁虚而入。
但是不接触气溶胶就有些困难，因为你不知道家里会不会就有这些气溶胶的存在，唯一的办法就是杜绝老鼠的存在，所以在控制这个传染病的措施中，灭鼠是最关键的一环。
又因为这个老鼠疫情是区域性的，某一块地区老鼠闹得凶，可能疫情就会相对严重，其他没老鼠的地方不可能有疫情的，因为病人不是传染源。得了出血热的病人虽然能在体内化验到病毒，但不是传染源，所以不像新冠肺炎这样可以人传人般扩散。
为什么叫做出血热呢？因为汉坦病毒进入人体后，会损伤血管，全身小血管和毛细血管广泛性损害，容易出血，表现为皮肤黏膜充血、出血、渗出水肿等，而且有明显的发热，所以叫做出血热，又因为这是个传染病，所以叫流行性出血热。
此外这个病还会导致全身酸痛、头痛、腰痛，如果一个人发现自己发热了，又有明显的头痛、腰痛、眼眶痛，尤其是还有颜面部、颈部、胸部皮肤发红，好像喝醉了酒一样，就一定要警惕了，这可能不是普通的感冒，这很有可能就是流行性出血热了，是老鼠惹的祸。
部分病人会出现休克，肾功能损伤，所以这个病还有个名字，叫肾综合征出血热，这个名字就概括了三个特点：肾脏出问题，发热，出血。
4.流行性出血热死亡率高不高？
刚刚大家也看到数据了，2020年全国报告了8121例出血热，死亡病例是48例，死亡率0.34%。2018年报告11966例，死亡97例，死亡率0.8%。2015年报告10314例，死亡62例，死亡率0.6%。这个算比较低的死亡率，新冠肺炎一开始死亡率会有2%左右，现在也是很低了。
但我在最新版的《传染病学》里面看到的数据是这样的：病死率由10%下降到3%-5%以下。也就是说，书本里数据比较保守，认为出血热死亡率在3%以下。具体跟病情严重程度有关，当然也跟是否正确诊断、正确治疗有关。
但即便是这样，总的来说，死亡率也不算高，治疗成功率大。大家也用不着太紧张。
综上所述，没被携带病毒的老鼠污染的草莓、洗干净的草莓是完全可以吃的，本病也不会人传人。有没有疫苗？有，但是没有常规使用。一般是流行地区才会使用，如果想打可以咨询当地的疾控中心。最关键的其实还是防鼠灭鼠，自己也讲卫生，多数是可以避免被感染到的。
来源：听李医生说。本文为转载内容，仅供专业人士交流分享，不做商业用途。图文版权归原作者所有。如有侵权，请联系删除（微信号：ay_0113）#唐戈的肥唐说[超话]# https://t.cn/R2WxdDX
这两天西安上热搜了。
这是昨日凌晨的新闻：
这是前天的新闻：
相信大家看到了最核心的字眼，出血热不会人传人，嗯，放心了。否则一个新冠肺炎就折腾死人了，再来个出血热，那就真的叫苦不迭了。
1.流行性出血热是老鼠惹的祸，跟鼠疫一样么？
很多地方说西安经常闹老鼠疫情，主要是出血热，不是鼠疫，这两者是有本质区别的，大家不要搞混淆。出血热是汉坦病毒搞出来的，鼠疫是鼠疫耶尔森菌传播开的，虽然媒介都是老鼠，但是病原体不同，一个是病毒，一个是细菌，传播力不一样，毒力不一样，致死率不一样，严重性不一样。
出血热相对温和一些，属于乙类传染病（国内乙类传染病总共有26个），当然重症也会死人，但死亡率不高，2020年全国流行性出血热有8121例报告，死亡48例，死亡率大概是0.4%。而鼠疫是很猛烈的，以前欧洲很多人大批大批死掉，都是鼠疫，咱们中国以前也闹鼠疫，真的是尸横遍野，正因为鼠疫这么恐怖，国内列为甲类传染病（甲类传染病就2个，鼠疫、霍乱），这个级别是最高的了，一旦发现，必须最高规格防范。2020年鼠疫报告了4例，死亡3例，死亡率高达75%。
看出来出血热和鼠疫的区别了吧？通俗点讲，遇到出血热，还可以放心一点，胸有成竹的应付。而遇到一例鼠疫，必须打起120分精神，全城戒备，绝不能让鼠疫蔓延开，否则后果不堪设想。
2.出血热，是不是每年闹一次？
大家看到我们国家2020年有8000多例出血热，不要觉得很惊讶，事实上，每年都差不多有这个数据（2019年9596例，2018年11966例，2017年11262例），出血热在我国还是相对比较常见的传染病了。最常见的传染病是丙类传染病中的流感，每年上报都有数百万例。其次是乙类传染病中的乙肝，这两年发病也差不多跨入100万了，肺结核每年也有几十万的病例，艾滋病则每年都有好几万，出血热就每年都有好几千，差不多就这个差距。
我画了个草图（真的很草，凑合着看哈）
大家看这个图，流感、乙肝、肺结核这些都是耳熟能详的传染病了，因为最多见，其他比如手足口病（几百万例）、流行性腮腺炎（几十万例）、梅毒（几十万例）也是很常见的，这里没标出来。
而流行性出血热，近几年平均都有1万例左右。陕西是比较常见的发生地，其他山东、湖北、湖南、浙江、江苏等地都是比较多病例的。可能跟当地环境是有关系的。
3.流行性出血热到底是什么？
这是一种跟老鼠有关的传染病。大家随手一查就能查到了，在我国主要的传染源就是黑线姬鼠、褐家鼠，这些带汉坦病毒的老鼠的排泄物，比如尿、大便、唾液一旦污染了食物，而人吃了这个食物，就可能被感染到，这是消化道传播。
此外，这些携带病毒的鼠类的排泄物也能在空气中形成气溶胶，人也可能吸入这些气溶胶发被感染，这是呼吸道传播。
或者被携带病毒的老鼠咬伤，或者受伤的皮肤直接接触了鼠类排泄物，也能引起感染。这是接触传播。
上述是最常见的三种传染方式。对于我们来说，不接触这些老鼠的排泄物，不吃被老鼠污染到的食物，还是可以做得到的，尽量干净卫生就行了，有新闻说吃了草莓发生出血热，并不是草莓的错，而是老鼠的问题，是带病毒的老鼠的排泄物污染了草莓，我们如果要吃草莓，一定要清洗干净。家里的食物也封好口，别给老鼠趁虚而入。
但是不接触气溶胶就有些困难，因为你不知道家里会不会就有这些气溶胶的存在，唯一的办法就是杜绝老鼠的存在，所以在控制这个传染病的措施中，灭鼠是最关键的一环。
又因为这个老鼠疫情是区域性的，某一块地区老鼠闹得凶，可能疫情就会相对严重，其他没老鼠的地方不可能有疫情的，因为病人不是传染源。得了出血热的病人虽然能在体内化验到病毒，但不是传染源，所以不像新冠肺炎这样可以人传人般扩散。
为什么叫做出血热呢？因为汉坦病毒进入人体后，会损伤血管，全身小血管和毛细血管广泛性损害，容易出血，表现为皮肤黏膜充血、出血、渗出水肿等，而且有明显的发热，所以叫做出血热，又因为这是个传染病，所以叫流行性出血热。
此外这个病还会导致全身酸痛、头痛、腰痛，如果一个人发现自己发热了，又有明显的头痛、腰痛、眼眶痛，尤其是还有颜面部、颈部、胸部皮肤发红，好像喝醉了酒一样，就一定要警惕了，这可能不是普通的感冒，这很有可能就是流行性出血热了，是老鼠惹的祸。
部分病人会出现休克，肾功能损伤，所以这个病还有个名字，叫肾综合征出血热，这个名字就概括了三个特点：肾脏出问题，发热，出血。
4.流行性出血热死亡率高不高？
刚刚大家也看到数据了，2020年全国报告了8121例出血热，死亡病例是48例，死亡率0.34%。2018年报告11966例，死亡97例，死亡率0.8%。2015年报告10314例，死亡62例，死亡率0.6%。这个算比较低的死亡率，新冠肺炎一开始死亡率会有2%左右，现在也是很低了。
但我在最新版的《传染病学》里面看到的数据是这样的：病死率由10%下降到3%-5%以下。也就是说，书本里数据比较保守，认为出血热死亡率在3%以下。具体跟病情严重程度有关，当然也跟是否正确诊断、正确治疗有关。
但即便是这样，总的来说，死亡率也不算高，治疗成功率大。大家也用不着太紧张。
综上所述，没被携带病毒的老鼠污染的草莓、洗干净的草莓是完全可以吃的，本病也不会人传人。有没有疫苗？有，但是没有常规使用。一般是流行地区才会使用，如果想打可以咨询当地的疾控中心。最关键的其实还是防鼠灭鼠，自己也讲卫生，多数是可以避免被感染到的。
来源：听李医生说。本文为转载内容，仅供专业人士交流分享，不做商业用途。图文版权归原作者所有。如有侵权，请联系删除（微信号：ay_0113）#唐戈的肥唐说[超话]# https://t.cn/R2WxdDX
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