【金融界智能研发中心投研总监王铭扬：后资管新规时期，多元化资产配置成为大势所趋】#时代的远见# 财富管理飞入寻常百姓家，24万亿公募基金踏上新征途。12月22日，由金融界主办的#2021基金行业年会#召开，此次年会的主题为“资本新生 机构力量”。本次大会，围绕如何助力资本市场和实体经济的高质量发展，以及助力基民把握长期收益等话题，基金行业顶流机构的大咖们共话新时代下的新作为。
金融界智能研发中心投研总监王铭扬就“资管新生态下的买方服务”这个主题展开演讲。她称，今年是资管新规出台三周年，也是资管新规过渡期的最后一年。站在2021的尾巴上，可以看到任何预期收益、刚兑承诺带来的理财“滤镜”都即将消失。在后资管新规时期，进行多元化资产配置成为大势所趋。
从数据上看，在资产管理端，以资产配置为核心的FOF基金规模占比在逐渐增加，近几年规模均已成倍的增速在增长。作为买方投顾的代表，截止目前，已经有25家基金公司及其子公司、30家券商，以及3家第三方基金销售公司共计58家机构获得了基金投顾牌照。
那么在投和顾两方面，大家的表现如何？试点机构是否促进了行业的积极发展？是否给投资者带来了更好的体验？
王铭扬表示，经过调研和统计，首先从“投”的角度来看，与主要指数进行比较，基金投顾组合的最大回撤和波动率都控制的很优秀，也能获得较为稳健的收益；与权益类公募基金相比，分化都较小，挑选难度较小；与FOF类基金相比，更具备进攻性，适合愿意放大一部分风险来博取收益的投资者。
总体而言，FOF和基金投顾组合这类以资产配置为核心的组合可以具备很好的抗跌的能力，并且能够在较短的时间内修复回撤。
FOF和基金投顾都是通过资产配置的手段，来为投资者挣钱，为什么有了FOF还在推出基金投顾？
王铭扬介绍，基金产品挣钱并不代表基民挣钱，基民不挣钱主要的原因在于拿不住基金，这和原有的以产品为中心的卖方模式是分不开的。卖方模式下跟客户接触的是产品销售人员，挣得是销售佣金，那么让投资者赎旧买新的动力就会比较强。而在买方模式下，投资顾问收取的是投顾管理费，目的要更好的服务好客户，与申赎的费用不再有关。因此，买方服务的重点在于如何更好的给客户提供服务，这也成为了基金投顾与FOF、与原有的基金产品的最大不同。
王铭扬认为，买方投顾需要提供更多的用户陪伴，帮助用户更加正确的认识自己，帮投资者管住手，避免追涨杀跌，真正实现客户资产的保值增值，促进整个资本市场的发展。
关于服务这一块，王铭扬指出，买方投顾的服务类型，基本上根据客户类型，可以分成三大类：
第一种是比较成熟的高净值客户服务的模式，这种更偏线下，是传统私人银行的模式，优点是服务非常的到位，缺点是成本比较高，并且每位投顾或者理财师服务的客户是会有上限的；
第二种是针对高流量的长尾大众客户，大多通过线上陪伴的方式提供服务，通过线上展示组合的情况，进行直播或者图文视频类的产品介绍，并且不定期对市场异动、突发事件进行讲解，起到心理按摩的作用，这种方式边际成本比较低，可以大范围推广，也是目前大家提供买方服务的主流，但是缺点是与客户之间的沟通是比较少，很难在投资前就对客户提出针对性的方案；
第三种是一种新的模式，即未来还会有线下+线上服务相结合的模式，这种模式介于目前常见的两种模式之间，作为更加完善的一种方式，线下投顾人员或者理财师与客户沟通，借助平台与工具，制作出适合客户的财富管理计划，投后在补充丰富的线上线下服务，来给客户持久的有温度的陪伴。
金融界作为中国最有影响力的财经门户之一，一直秉承着“让投资更简单”的理念，致力于产出优质的内容来服务投资者，基于近几年在金融科技方面的研发，公司也推出了一系列帮助投资者、帮助投顾和理财师的工具，实现科技服能。
王铭扬介绍道，“目前，我们的内容类产品、投教类产品、工具类产品已经为近百家等金融机构提供服务。未来，我们也会持续跟踪买方服务的进展，帮助机构更好的为投资者服务，也帮助投资者在追求长期价值回报的旅途中走得更稳、更远。”
金融界智能研发中心投研总监王铭扬就“资管新生态下的买方服务”这个主题展开演讲。她称，今年是资管新规出台三周年，也是资管新规过渡期的最后一年。站在2021的尾巴上，可以看到任何预期收益、刚兑承诺带来的理财“滤镜”都即将消失。在后资管新规时期，进行多元化资产配置成为大势所趋。
从数据上看，在资产管理端，以资产配置为核心的FOF基金规模占比在逐渐增加，近几年规模均已成倍的增速在增长。作为买方投顾的代表，截止目前，已经有25家基金公司及其子公司、30家券商，以及3家第三方基金销售公司共计58家机构获得了基金投顾牌照。
那么在投和顾两方面，大家的表现如何？试点机构是否促进了行业的积极发展？是否给投资者带来了更好的体验？
王铭扬表示，经过调研和统计，首先从“投”的角度来看，与主要指数进行比较，基金投顾组合的最大回撤和波动率都控制的很优秀，也能获得较为稳健的收益；与权益类公募基金相比，分化都较小，挑选难度较小；与FOF类基金相比，更具备进攻性，适合愿意放大一部分风险来博取收益的投资者。
总体而言，FOF和基金投顾组合这类以资产配置为核心的组合可以具备很好的抗跌的能力，并且能够在较短的时间内修复回撤。
FOF和基金投顾都是通过资产配置的手段，来为投资者挣钱，为什么有了FOF还在推出基金投顾？
王铭扬介绍，基金产品挣钱并不代表基民挣钱，基民不挣钱主要的原因在于拿不住基金，这和原有的以产品为中心的卖方模式是分不开的。卖方模式下跟客户接触的是产品销售人员，挣得是销售佣金，那么让投资者赎旧买新的动力就会比较强。而在买方模式下，投资顾问收取的是投顾管理费，目的要更好的服务好客户，与申赎的费用不再有关。因此，买方服务的重点在于如何更好的给客户提供服务，这也成为了基金投顾与FOF、与原有的基金产品的最大不同。
王铭扬认为，买方投顾需要提供更多的用户陪伴，帮助用户更加正确的认识自己，帮投资者管住手，避免追涨杀跌，真正实现客户资产的保值增值，促进整个资本市场的发展。
关于服务这一块，王铭扬指出，买方投顾的服务类型，基本上根据客户类型，可以分成三大类：
第一种是比较成熟的高净值客户服务的模式，这种更偏线下，是传统私人银行的模式，优点是服务非常的到位，缺点是成本比较高，并且每位投顾或者理财师服务的客户是会有上限的；
第二种是针对高流量的长尾大众客户，大多通过线上陪伴的方式提供服务，通过线上展示组合的情况，进行直播或者图文视频类的产品介绍，并且不定期对市场异动、突发事件进行讲解，起到心理按摩的作用，这种方式边际成本比较低，可以大范围推广，也是目前大家提供买方服务的主流，但是缺点是与客户之间的沟通是比较少，很难在投资前就对客户提出针对性的方案；
第三种是一种新的模式，即未来还会有线下+线上服务相结合的模式，这种模式介于目前常见的两种模式之间，作为更加完善的一种方式，线下投顾人员或者理财师与客户沟通，借助平台与工具，制作出适合客户的财富管理计划，投后在补充丰富的线上线下服务，来给客户持久的有温度的陪伴。
金融界作为中国最有影响力的财经门户之一，一直秉承着“让投资更简单”的理念，致力于产出优质的内容来服务投资者，基于近几年在金融科技方面的研发，公司也推出了一系列帮助投资者、帮助投顾和理财师的工具，实现科技服能。
王铭扬介绍道，“目前，我们的内容类产品、投教类产品、工具类产品已经为近百家等金融机构提供服务。未来，我们也会持续跟踪买方服务的进展，帮助机构更好的为投资者服务，也帮助投资者在追求长期价值回报的旅途中走得更稳、更远。”
外汇狂徒：12.15黄金承压下行低位震荡、最新黄金走势分析】
周三（12月15日）现货黄金持稳于1770附近。美国11月PPI加上此前CPI数据创近40年来新高，两大通胀数据持续高企，无疑增加了市场对于本次美联储议息决议上加速缩减购债规模、并提前加息收紧货币流动性的预期，黄金为此承压下行。周二金价结束两连升转跌，是因为风险厌恶情绪延续继续为避险货币美元提供支撑。奥米克戎变异毒株和美联储加快加息的担忧令投资者忧心忡忡，同时投资者们也是避免在美联储做出重要决定前对金价进行任何定向押注。美联储的点阵图将是决定黄金和美元未来走势的关键。投资需要理智的选择，也需要有人指引。如果你迷茫，可以找我，引你走得更远，站得更高。如果被套，想解套，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的解套。【微信：JZH1677】为你量身定制理财方案。
与此同时，黄金交易员将继续从奥米克戎动态、美国PPI数据和美联储情绪中寻找线索。目前，市场预期6月份将加息，并预计明年可能加息四次。一旦美联储开始加息，市场的焦点将转向利率能升到多高。多数经济学家预计，无论美联储明年加息多少次，他们都不太可能超过通胀曲线。进一步分析认为如果美联储试图超过通胀曲线，将导致新一轮衰退。因此，明年我们可能会看到收益率曲线急剧反转，短期利率的上升速度将快于长期趋势，这意味着实际利率将保持在低位，这对黄金来说反而可能是一个良好的环境。
【黄金走势分析】
隔夜，黄金开盘之后即开始缓慢回落，至晚间美盘时段，回落速度突然加快，最低测试1766一线，日线以一根中阴线结束。黄金也是不出预料的继续维持震荡运行，纵使昨晚走出了较大幅度的下行，但是也没能跌出新低，依然是维持着震荡上行的趋势，无非就是震荡区间需要调整一下，至于说昨晚的下跌原因，肯定会有人说这是在走利率决议鹰派的预期，那预期走完了，今晚是要涨了吗？我是不认为在数据之前出现的行情波动都要赖到预期身上，没有得到美联储承认的预期都是不会反映到行情上的，这种预期对行情的影响是要等到预期兑现或者落空的时候。
黄金日线级别，可以看到黄金目前依然维持在低位横盘震荡运行，MACD快慢线在0轴下方萎缩黏合，总体上行情并未受到隔夜黄金回落的影响而有太大的改变，毕竟没有走出新低，震荡的格局没有被破坏，所以我认为黄金的日线级别低位震荡还将延续下去，而至于4小时级别上，区间震荡的走势就更加明显了。4小时上，MACD快慢线一直在0轴附近反复金叉死叉，RSI也一直运行在常态区间，在4小时级别上并未看到明显的顶底形态，所以只能把隔夜黄金的回落理解为正常的区间震荡，并没有破位的迹象。黄金的区间震荡行情已经说了很久了，而且很有可能会是日线级别的，周期比较大，震荡的时间肯定也是比较久的，所以只要没有跌破前低，那么黄金在4小时上就是一个震荡上行，不要觉得跌幅或者涨幅稍微大一点，就是要破位了。
综合以上分析：首先要确立黄金目前就是一个低位的区间震荡，具体的区间需要黄金来回的震荡来确认，震荡区间确认之后就要等破位了，一旦破位，才是趋势来临的时候。黄金隔夜走出较大幅度的回落，但是并未走出新低，在前期低点1770一线遇到支撑之后开始反弹，目前来看，目前已经见到明显底部，隔夜的回落造成了超卖，结合以上对日线和4小时的分析，我认为黄金的区间回落已经结束了，接下来就是反弹，继续在区间内震荡运行，上方压制可见1783-85，震荡区间的上沿还需要测试才能确认。至于说今晚的美联储利率决议，我认为黄金会出现较大幅度的波动，但是也不会走出破位行情，下方关注1766-62的支撑；操作上外汇狂徒建议反弹空，低位支撑多；文章建议和思路仅能为你提供一个暂时的方向，至于每天的进出场点位和解套时机还是以实盘为准、添加【微信：JZH1677、公众号：今天黄金白银走势】实时为你指导
【黄金今日操作思路】
一、黄金回撤1766-63附近多，带止损1760，目标先看1775-80做减仓，且可保留部分持单尝试看1785预期。
二、黄金反弹1783-85附近空，带止损1789，下方目标1773-1775附近即可出局。
三、随着美联储利率决定临近，市场情绪会更加谨慎，交投也会变得极为清淡，行情也极容易出现异动风险，故如果晚间行情站上1790，或跌回至1760以下运行时，一概有待根据实际情况再做实盘调整。
交易的目的在于获利，任何不以获利为目的的交易，都是在用自己的金钱，购买别人的微笑。宁可为了一次交易去等待一天，也不要为了一份利润去抢一秒，一双只看得见利润而看不见风险的眼睛终将被陷阱吞簇，市场不是不允许冒险，而是要恰到好处的出击，当方向对了，你却纠结于差之毫厘的进场点位问题，说明你是一个贪小便宜的人，而当交易达到获利目标该出场时，你却想着更大的利润，说明你是一个贪婪的人，所以，贪小便宜和贪婪的人都不能做好交易，说明心态才是问题的关键。信号是市场给的，而鼠标确实自己点的，不要因为一丝私心，而忽略市场的信号，这就是交易当中的无我心态，这是一种境界，一种修为，更是获利的保障，远见者可看见趋势，而近利者只能看见小幅的利润。
贵金属投市场中，盈利性和风险都是成正比的，投资者在操作的过程中，产生盈利的时候，不能因为心急而做出错误判断，盈利的时候更要保持心态。亏损的时候，做好心态的调整，适当离场调整投资计划。并且打下基础，控制贵金属投资理财风险，亏损降低了，盈利就增多了。面临亏损的时候，投资者更要控制好自己的投资节奏，不要被带偏。减少交易的次数，甚至离场来稳定自己的节奏。重新全面分析市场，这样才可以获得更多的盈利。加入外汇狂徒分析团队，每天为你带来行情分析和操作思路，这样才能更快、更有效的去市场上找到属于你自己的收益。我是外汇狂徒，我为交易而生，专业分析团队欢迎你的加入《微信：JZH1677、公众号：今天黄金白银走势》
全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）
周三（12月15日）现货黄金持稳于1770附近。美国11月PPI加上此前CPI数据创近40年来新高，两大通胀数据持续高企，无疑增加了市场对于本次美联储议息决议上加速缩减购债规模、并提前加息收紧货币流动性的预期，黄金为此承压下行。周二金价结束两连升转跌，是因为风险厌恶情绪延续继续为避险货币美元提供支撑。奥米克戎变异毒株和美联储加快加息的担忧令投资者忧心忡忡，同时投资者们也是避免在美联储做出重要决定前对金价进行任何定向押注。美联储的点阵图将是决定黄金和美元未来走势的关键。投资需要理智的选择，也需要有人指引。如果你迷茫，可以找我，引你走得更远，站得更高。如果被套，想解套，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的解套。【微信：JZH1677】为你量身定制理财方案。
与此同时，黄金交易员将继续从奥米克戎动态、美国PPI数据和美联储情绪中寻找线索。目前，市场预期6月份将加息，并预计明年可能加息四次。一旦美联储开始加息，市场的焦点将转向利率能升到多高。多数经济学家预计，无论美联储明年加息多少次，他们都不太可能超过通胀曲线。进一步分析认为如果美联储试图超过通胀曲线，将导致新一轮衰退。因此，明年我们可能会看到收益率曲线急剧反转，短期利率的上升速度将快于长期趋势，这意味着实际利率将保持在低位，这对黄金来说反而可能是一个良好的环境。
【黄金走势分析】
隔夜，黄金开盘之后即开始缓慢回落，至晚间美盘时段，回落速度突然加快，最低测试1766一线，日线以一根中阴线结束。黄金也是不出预料的继续维持震荡运行，纵使昨晚走出了较大幅度的下行，但是也没能跌出新低，依然是维持着震荡上行的趋势，无非就是震荡区间需要调整一下，至于说昨晚的下跌原因，肯定会有人说这是在走利率决议鹰派的预期，那预期走完了，今晚是要涨了吗？我是不认为在数据之前出现的行情波动都要赖到预期身上，没有得到美联储承认的预期都是不会反映到行情上的，这种预期对行情的影响是要等到预期兑现或者落空的时候。
黄金日线级别，可以看到黄金目前依然维持在低位横盘震荡运行，MACD快慢线在0轴下方萎缩黏合，总体上行情并未受到隔夜黄金回落的影响而有太大的改变，毕竟没有走出新低，震荡的格局没有被破坏，所以我认为黄金的日线级别低位震荡还将延续下去，而至于4小时级别上，区间震荡的走势就更加明显了。4小时上，MACD快慢线一直在0轴附近反复金叉死叉，RSI也一直运行在常态区间，在4小时级别上并未看到明显的顶底形态，所以只能把隔夜黄金的回落理解为正常的区间震荡，并没有破位的迹象。黄金的区间震荡行情已经说了很久了，而且很有可能会是日线级别的，周期比较大，震荡的时间肯定也是比较久的，所以只要没有跌破前低，那么黄金在4小时上就是一个震荡上行，不要觉得跌幅或者涨幅稍微大一点，就是要破位了。
综合以上分析：首先要确立黄金目前就是一个低位的区间震荡，具体的区间需要黄金来回的震荡来确认，震荡区间确认之后就要等破位了，一旦破位，才是趋势来临的时候。黄金隔夜走出较大幅度的回落，但是并未走出新低，在前期低点1770一线遇到支撑之后开始反弹，目前来看，目前已经见到明显底部，隔夜的回落造成了超卖，结合以上对日线和4小时的分析，我认为黄金的区间回落已经结束了，接下来就是反弹，继续在区间内震荡运行，上方压制可见1783-85，震荡区间的上沿还需要测试才能确认。至于说今晚的美联储利率决议，我认为黄金会出现较大幅度的波动，但是也不会走出破位行情，下方关注1766-62的支撑；操作上外汇狂徒建议反弹空，低位支撑多；文章建议和思路仅能为你提供一个暂时的方向，至于每天的进出场点位和解套时机还是以实盘为准、添加【微信：JZH1677、公众号：今天黄金白银走势】实时为你指导
【黄金今日操作思路】
一、黄金回撤1766-63附近多，带止损1760，目标先看1775-80做减仓，且可保留部分持单尝试看1785预期。
二、黄金反弹1783-85附近空，带止损1789，下方目标1773-1775附近即可出局。
三、随着美联储利率决定临近，市场情绪会更加谨慎，交投也会变得极为清淡，行情也极容易出现异动风险，故如果晚间行情站上1790，或跌回至1760以下运行时，一概有待根据实际情况再做实盘调整。
交易的目的在于获利，任何不以获利为目的的交易，都是在用自己的金钱，购买别人的微笑。宁可为了一次交易去等待一天，也不要为了一份利润去抢一秒，一双只看得见利润而看不见风险的眼睛终将被陷阱吞簇，市场不是不允许冒险，而是要恰到好处的出击，当方向对了，你却纠结于差之毫厘的进场点位问题，说明你是一个贪小便宜的人，而当交易达到获利目标该出场时，你却想着更大的利润，说明你是一个贪婪的人，所以，贪小便宜和贪婪的人都不能做好交易，说明心态才是问题的关键。信号是市场给的，而鼠标确实自己点的，不要因为一丝私心，而忽略市场的信号，这就是交易当中的无我心态，这是一种境界，一种修为，更是获利的保障，远见者可看见趋势，而近利者只能看见小幅的利润。
贵金属投市场中，盈利性和风险都是成正比的，投资者在操作的过程中，产生盈利的时候，不能因为心急而做出错误判断，盈利的时候更要保持心态。亏损的时候，做好心态的调整，适当离场调整投资计划。并且打下基础，控制贵金属投资理财风险，亏损降低了，盈利就增多了。面临亏损的时候，投资者更要控制好自己的投资节奏，不要被带偏。减少交易的次数，甚至离场来稳定自己的节奏。重新全面分析市场，这样才可以获得更多的盈利。加入外汇狂徒分析团队，每天为你带来行情分析和操作思路，这样才能更快、更有效的去市场上找到属于你自己的收益。我是外汇狂徒，我为交易而生，专业分析团队欢迎你的加入《微信：JZH1677、公众号：今天黄金白银走势》
全天指导时间：早上7:00次日凌晨2:00.（周末也从不停歇，可随时免费咨询）
【#私募界“百亿关口”#：难以#翻越#还是不敢 #跨越？】在今年前8个月的短短时间里，私募基金规模从2020年末的近16万亿元，扩张到19万亿元。与此同时，私募行业的中坚力量在快速崛起。据第三方平台统计，截至9月底，规模在50亿元至100亿元的中型私募数量高达86家，它们今年以来的业绩表现显著超越百亿级梯队。
百亿级私募在私募业意味着处于头部位置，令人意外的是，多家快速成长中的中型私募，面对百亿级这个门槛却颇为谨慎。一些中型私募近日向记者透露，其公司在规模迈上新台阶前，大概率会通过提高认购门槛或封盘的方式来主动控制规模，因为进入百亿级梯队意味着更多的关注和更大的责任，需要做好充足的准备，比如投研实力的提升，公司管理、品牌建设等方面的完善等。
某私募人士直言：“远见者稳进，稳健者远行。对规模增长持谨慎态度正是私募管理人行稳致远的重要基础。”（上海证劵报）
https://t.cn/A6Mos3tm
百亿级私募在私募业意味着处于头部位置，令人意外的是，多家快速成长中的中型私募，面对百亿级这个门槛却颇为谨慎。一些中型私募近日向记者透露，其公司在规模迈上新台阶前，大概率会通过提高认购门槛或封盘的方式来主动控制规模，因为进入百亿级梯队意味着更多的关注和更大的责任，需要做好充足的准备，比如投研实力的提升，公司管理、品牌建设等方面的完善等。
某私募人士直言：“远见者稳进，稳健者远行。对规模增长持谨慎态度正是私募管理人行稳致远的重要基础。”（上海证劵报）
https://t.cn/A6Mos3tm
✋热门推荐