第二大受益者，则是我国第一大城市，作为经济中心和金融中心的上海。
与北京定位不同，上海是国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心。
上海不仅是金融业高度发达，而且还是我国第一大工业城市，是集成电路、生物医药、人工智能等高新产业最发达区域之一，综合实力之强、国际化程度之高，是吸引央企落户的重要优势。
目前，上海有8家央企总部，除了交通银行、太平人寿2家金融类央企外，还有6家国资委旗下的央企，包括东方航空、中远海运、中国商飞、宝武钢铁，以及最新合并成立的中国电气装备，和即将迁移落户的中国船舶。
中远海运，系中国远洋、中国海运两大航运巨头在2016年重组而来；中国船舶，系中船工业、中船重工于2019年重组而来。
这两大央企之所以选择落户上海，不无上海作为国际航运中心和国际门户枢纽等优势的考虑。
而最近合并成立的中国电气装备集团落户上海的原因也相差不大。
据悉，中国电气装备集团之所以将总部落在上海，主要是看中了上海作为国内国际两大循环的交汇点这一战略地位而来，而推动国际化经营战略、技术和人才整合是主要考量因素。
基于这一优势定位，上海未来还将承接更多央企总部，有望成了北京之外的第二大央企总部。
原创 凯风 国民经略
与北京定位不同，上海是国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心。
上海不仅是金融业高度发达，而且还是我国第一大工业城市，是集成电路、生物医药、人工智能等高新产业最发达区域之一，综合实力之强、国际化程度之高，是吸引央企落户的重要优势。
目前，上海有8家央企总部，除了交通银行、太平人寿2家金融类央企外，还有6家国资委旗下的央企，包括东方航空、中远海运、中国商飞、宝武钢铁，以及最新合并成立的中国电气装备，和即将迁移落户的中国船舶。
中远海运，系中国远洋、中国海运两大航运巨头在2016年重组而来；中国船舶，系中船工业、中船重工于2019年重组而来。
这两大央企之所以选择落户上海，不无上海作为国际航运中心和国际门户枢纽等优势的考虑。
而最近合并成立的中国电气装备集团落户上海的原因也相差不大。
据悉，中国电气装备集团之所以将总部落在上海，主要是看中了上海作为国内国际两大循环的交汇点这一战略地位而来，而推动国际化经营战略、技术和人才整合是主要考量因素。
基于这一优势定位，上海未来还将承接更多央企总部，有望成了北京之外的第二大央企总部。
原创 凯风 国民经略
#唯君早班车# 上周上证指数、深证成指、创业板周涨跌幅分别为-0.98%、-0.29%、+2.00%。两市成交连续第6个交易日破万亿。北向资金净买入47.4亿元，沪32.7亿+深14.74亿。上周航空、元宇宙、电气设备、半导体等板块涨幅居前，以采掘、钢铁等国内定价的黑色系板块跌幅较大，整体大宗周期板块低迷。
https://t.cn/A6xPuSJ2
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郭磊：PPI同比顶部已初步形成
来源：郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一，CPI继续波澜不惊。1）环比为负0.2%，降幅只比上月收窄0.1个百分点；2）同比上行1.3%，涨幅比上月扩大0.4个点，但翘尾因素本来就比上月扩大0.6个点，新涨价因素反而低了。3）不含食品和能源价格的核心CPI同比也只有0.9%。
第二，按目前结构特征，后续CPI通胀的风险也比较小。毕竟PPI在高点时只对应1%左右的核心CPI；而下半年猪肉价格基数较高，油价基数也会有显著抬升。
第三，在波澜不惊的CPI中，有些分项的变化相对显眼。一是原材料价格上升影响下的家电、台式计算机、装潢材料等；二是服装，服装价格环比上涨0.3%是6年以来最高涨幅，如果考虑到前期价格一直是环比负增长，以环比加速（本月环比比上月加快）来看，是10年以来最高涨幅。
第四，在前期报告中我们曾介绍过义乌小商品指数，它目前所反映的价格趋势要略强于CPI，义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。BCI消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考。
第五，PPI上涨较为剧烈，同比上涨9.0%；其中新涨价因素影响6.0个点，较上月扩大1.7个点。可以说上行的速度、加速度都在。石油系、动力煤、钢铁、有色金属、电气机械是价格上涨的五大集中区域。
第六，从以上五个领域看，原油价格环比还在继续上行，但同比顶部已在4月形成；铜价5月初以来处高位震荡状态，6月首周同比低于5月，后续基数将继续逐月抬升；动力煤价格目前没有超出5月上旬，6月后基数也将继续抬升；螺纹钢价格5月中旬后回落幅度较大，同比高点目前在4月。电气机械和器材的环比同步于黑色金属冶炼。PPI环比趋势尚不明朗，但同比顶部大概率在5月形成。
第七，从两个角度理解PPI顶对于宏观面的影响：1）我们不难理解为何3月、4月社融同比大幅度收敛，政策需要抢在通胀走高之前推进货币供应收敛，PPI触顶后，广义流动性收缩压力应有所减轻；2）年内财政发力节奏显著后置，除上半年经济不存在现实压力外，与原材料价格通胀应也有关系，公共部门放缓支出节奏可避免助推相关领域价格进一步过热。财政后置导致本应在财政体系的资金滞留银行体系，狭义流动性偏松，下半年随既定预算目标下后置财政的发力，这种情况也会均值回复。
正文
CPI继续波澜不惊。（1）环比为负0.2%，降幅只比上月收窄0.1个百分点；（2）同比上行1.3%，涨幅比上月扩大0.4个点，但翘尾因素本来就比上月扩大0.6个点，新涨价因素反而低了。（3）不含食品和能源价格的核心CPI同比也只有0.9%。
从环比看，5月CPI下降0.2%，降幅比4月收窄0.1个百分点。其中，食品价格下降1.7%，降幅收窄0.7个百分点；非食品价格上涨0.2%，涨幅与4月相同。
从同比看，5月CPI为1.3%，高于4月的0.9%。5月和4月的翘尾因素分别为0.7、0.1个点；新涨价因素分别为0.6、0.8个点。
5月核心CPI为0.9%，较4月的0.7%扩大0.2个点。
按目前结构特征，后续CPI通胀的风险也比较小。毕竟PPI在高点时只对应1%左右的核心CPI；而下半年猪肉价格基数较高，油价基数也会有显著抬升。
猪肉价格7-10月基数都比较高，22省市猪肉去年5月、6月均值为44、43元/千克，7-10月分别为49、52、52、49元/千克。
IPE布油价格去年5月为38美元/桶，6-9月分别为41、44、45、42美元/桶。
在波澜不惊的CPI中，有些分项的变化相对显眼。一是原材料价格上升影响下的家电、台式计算机、装潢材料等；二是服装，服装价格环比上涨0.3%是6年以来最高涨幅，如果考虑到前期价格一直是环比负增长，如果以环比加速（本月环比比上月加快）来看，是10年以来最高涨幅。
原材料价格上行的影响下，5月电冰箱、电视机、台式计算机和住房装潢材料等工业消费品价格均有上涨，环比涨幅在0.3%-1.2%之间。
服装类CPI环比上行0.3%，从季节性来看是过去6年以来5月环比增速最快。5月环比涨幅较4月加快0.4个点，这一变化幅度是过去10年最快。
在前期报告中我们曾介绍过义乌小商品指数，它目前所反映的价格趋势要略强于CPI，义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。BCI消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考。
在2月24日报告《从义乌小商品指数和CPI背离看通胀结构趋势》中我们曾介绍过义乌小商品指数。它与CPI早期吻合度较高，2018年之后背离较为明显。总的来看，它所反映的价格趋势要强于CPI。这一点可能和它只集中于一般消费品有关，它包含钟表眼镜类、电子电器类、体育娱乐用品类、日用品类、五金及电料类、鞋类、箱包类、玩具类、护理及美容用品类、针纺织品类、文化办公用品类、工艺品类、首饰类、服装服饰、辅料包装类等15个商品门类。
义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。
BCI数据中的消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考指标，它与义乌小商品指数走势也具有较高的吻合度，但它在5月读数有明显放缓。5月BCI消费品价格前瞻指数回落4.4个点，这一点可能和它的问卷调查是“预期”有关，即样本企业回答6个月后的数据与去年同期相比会如何变化。
图片
PPI上涨较为剧烈，同比上涨9.0%；其中新涨价因素影响6.0个点，较上月扩大1.7个点。可以说上行的速度、加速度都在。石油系、动力煤、钢铁、有色金属、电气机械是价格上涨的五大集中区域。
详情链接：https://t.cn/A6VuPFqB
来源：郭磊宏观茶座
郭磊为广发证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
报告摘要
第一，CPI继续波澜不惊。1）环比为负0.2%，降幅只比上月收窄0.1个百分点；2）同比上行1.3%，涨幅比上月扩大0.4个点，但翘尾因素本来就比上月扩大0.6个点，新涨价因素反而低了。3）不含食品和能源价格的核心CPI同比也只有0.9%。
第二，按目前结构特征，后续CPI通胀的风险也比较小。毕竟PPI在高点时只对应1%左右的核心CPI；而下半年猪肉价格基数较高，油价基数也会有显著抬升。
第三，在波澜不惊的CPI中，有些分项的变化相对显眼。一是原材料价格上升影响下的家电、台式计算机、装潢材料等；二是服装，服装价格环比上涨0.3%是6年以来最高涨幅，如果考虑到前期价格一直是环比负增长，以环比加速（本月环比比上月加快）来看，是10年以来最高涨幅。
第四，在前期报告中我们曾介绍过义乌小商品指数，它目前所反映的价格趋势要略强于CPI，义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。BCI消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考。
第五，PPI上涨较为剧烈，同比上涨9.0%；其中新涨价因素影响6.0个点，较上月扩大1.7个点。可以说上行的速度、加速度都在。石油系、动力煤、钢铁、有色金属、电气机械是价格上涨的五大集中区域。
第六，从以上五个领域看，原油价格环比还在继续上行，但同比顶部已在4月形成；铜价5月初以来处高位震荡状态，6月首周同比低于5月，后续基数将继续逐月抬升；动力煤价格目前没有超出5月上旬，6月后基数也将继续抬升；螺纹钢价格5月中旬后回落幅度较大，同比高点目前在4月。电气机械和器材的环比同步于黑色金属冶炼。PPI环比趋势尚不明朗，但同比顶部大概率在5月形成。
第七，从两个角度理解PPI顶对于宏观面的影响：1）我们不难理解为何3月、4月社融同比大幅度收敛，政策需要抢在通胀走高之前推进货币供应收敛，PPI触顶后，广义流动性收缩压力应有所减轻；2）年内财政发力节奏显著后置，除上半年经济不存在现实压力外，与原材料价格通胀应也有关系，公共部门放缓支出节奏可避免助推相关领域价格进一步过热。财政后置导致本应在财政体系的资金滞留银行体系，狭义流动性偏松，下半年随既定预算目标下后置财政的发力，这种情况也会均值回复。
正文
CPI继续波澜不惊。（1）环比为负0.2%，降幅只比上月收窄0.1个百分点；（2）同比上行1.3%，涨幅比上月扩大0.4个点，但翘尾因素本来就比上月扩大0.6个点，新涨价因素反而低了。（3）不含食品和能源价格的核心CPI同比也只有0.9%。
从环比看，5月CPI下降0.2%，降幅比4月收窄0.1个百分点。其中，食品价格下降1.7%，降幅收窄0.7个百分点；非食品价格上涨0.2%，涨幅与4月相同。
从同比看，5月CPI为1.3%，高于4月的0.9%。5月和4月的翘尾因素分别为0.7、0.1个点；新涨价因素分别为0.6、0.8个点。
5月核心CPI为0.9%，较4月的0.7%扩大0.2个点。
按目前结构特征，后续CPI通胀的风险也比较小。毕竟PPI在高点时只对应1%左右的核心CPI；而下半年猪肉价格基数较高，油价基数也会有显著抬升。
猪肉价格7-10月基数都比较高，22省市猪肉去年5月、6月均值为44、43元/千克，7-10月分别为49、52、52、49元/千克。
IPE布油价格去年5月为38美元/桶，6-9月分别为41、44、45、42美元/桶。
在波澜不惊的CPI中，有些分项的变化相对显眼。一是原材料价格上升影响下的家电、台式计算机、装潢材料等；二是服装，服装价格环比上涨0.3%是6年以来最高涨幅，如果考虑到前期价格一直是环比负增长，如果以环比加速（本月环比比上月加快）来看，是10年以来最高涨幅。
原材料价格上行的影响下，5月电冰箱、电视机、台式计算机和住房装潢材料等工业消费品价格均有上涨，环比涨幅在0.3%-1.2%之间。
服装类CPI环比上行0.3%，从季节性来看是过去6年以来5月环比增速最快。5月环比涨幅较4月加快0.4个点，这一变化幅度是过去10年最快。
在前期报告中我们曾介绍过义乌小商品指数，它目前所反映的价格趋势要略强于CPI，义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。BCI消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考。
在2月24日报告《从义乌小商品指数和CPI背离看通胀结构趋势》中我们曾介绍过义乌小商品指数。它与CPI早期吻合度较高，2018年之后背离较为明显。总的来看，它所反映的价格趋势要强于CPI。这一点可能和它只集中于一般消费品有关，它包含钟表眼镜类、电子电器类、体育娱乐用品类、日用品类、五金及电料类、鞋类、箱包类、玩具类、护理及美容用品类、针纺织品类、文化办公用品类、工艺品类、首饰类、服装服饰、辅料包装类等15个商品门类。
义乌小商品指数总价格指数在近年高位，3-5月均值分别为100.9、102.2、102.8。
BCI数据中的消费品价格前瞻指数也可以作为另一参考指标，它与义乌小商品指数走势也具有较高的吻合度，但它在5月读数有明显放缓。5月BCI消费品价格前瞻指数回落4.4个点，这一点可能和它的问卷调查是“预期”有关，即样本企业回答6个月后的数据与去年同期相比会如何变化。
图片
PPI上涨较为剧烈，同比上涨9.0%；其中新涨价因素影响6.0个点，较上月扩大1.7个点。可以说上行的速度、加速度都在。石油系、动力煤、钢铁、有色金属、电气机械是价格上涨的五大集中区域。
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