定州家里有电动车的快看！你的车能不能登记、怎么登记？
为规范全省电动自行车登记工作，方便群众办理上牌登记，根据《河北省电动自行车管理条例》，省公安厅交通管理局起草了《河北省电动自行车登记办法（征求意见稿）》，现向社会广泛征求意见和建议。公众如有意见或建议，可于2022年1月8日前通过以下邮箱反馈。您的意见对改进工作流程，提高服务质量非常重要。意见报送邮箱：ddzxcdj@163.com。
河北省电动自行车登记办法
（征求意见稿）
第一章 总则
第一条 为了规范全省电动自行车登记工作，根据《河北省电动自行车管理条例》，制定本办法。
第二条 省级公安机关交通管理部门负责本省电动自行车登记工作的指导、检查和监督。
设区的市、县（市）公安机关交通管理部门负责本行政区域内电动自行车登记的具体工作。
设区的市、县（市）公安机关交通管理部门可以委托乡（镇）人民政府或者街道办事处政务服务点、公安派出所、机动车登记服务站、机动车安全技术检验机构、电动自行车销售单位以及警邮、警保、警银合作服务点等代办电动自行车登记和相关业务。
第三条 公安机关交通管理部门受理电动自行车登记申请时，对申请材料齐全、符合法定要求的，应当当场登记并发放号牌，对不符合法定要求的，应当一次性告知需要补正的全部内容。对依法不予登记的，应当向申请人书面说明理由。
第四条 电动自行车所有人申请电动自行车登记业务，应当如实提交规定的证明凭证和反映真实情况，并对证明凭证的真实性负责。
第五条 设区的市、县（市）公安机关交通管理部门应当向社会公布本行政区域内办理电动自行车登记业务的地点、名称及联系方式。
第六条 办理电动自行车登记业务，应当使用全省统一的电动自行车登记管理系统，实行电子行驶证管理。
第二章 注册登记
第七条 电动自行车所有人应当自购车之日起三十日内申请注册登记，现场交验电动自行车，并提交以下证明凭证：
（一）电动自行车所有人的身份证明；
（二）电动自行车购车凭证或者其他来历合法合规证明；
（三）电动自行车整车出厂合格证明或者进口凭证，且符合强制性国家标准。
第八条办理电动自行车注册登记的，应当审查电动自行车所有人提交的证明凭证，核对强制性产品认证信息，核验电动自行车生产企业名称、品牌、型号、整车编码、电动机编码、出厂日期、车身颜色等，以及电动自行车所有人信息，符合规定的，录入登记管理系统，生成电子行驶证，为单位或个人自用的电动自行车发放绿色正式号牌；为快递外卖、互联网经营单位营运的电动自行车发放黄色正式号牌。
第九条 办理电动自行车注册登记，应当在电动自行车登记管理系统中登记以下内容：
（一）电动自行车号牌号码；
（二）电动自行车所有人的姓名或者名称、住所地址和联系方式；
（三）电动自行车生产企业名称、品牌、型号、整车编码、电动机编码、出厂日期、车身颜色等；
（四）注册登记日期；
（五）使用性质。
第十条 有下列情形之一的，不予办理注册登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明、凭证无效的；
（二）电动自行车不符合强制性国家标准、未获得强制性产品认证的；
（三）电动自行车来历证明、产品合格证与电动自行车不符的；
（四）电动自行车属于拼装、非法改装的；
（五）电动自行车整车编码、电动机编码缺失或者无法辨认的；
（六）电动自行车属于被盗抢的；
（七）其他不符合法律、法规规定的情形。
第三章 变更登记
第十一条 已注册登记的电动自行车有下列情形之一的，电动自行车所有人应当在三十日内申请变更登记：
（一）电动自行车所有人信息变更的；
（二）更换车架、动力装置的；
（三）因质量问题更换整车的。
已注册登记的电动自行车登记事项错误，电动自行车所有人提出更正申请的，公安机关交通管理部门应当核实后及时更正，变更登记不重新发放号牌。
第十二条 申请变更登记，应当提交电动自行车所有人身份证明、变更事项说明及相关证明凭证，更换车架、动力装置或者因质量问题更换整车的应当交验电动自行车。
第十三条 有下列情形之一的，不予办理变更登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）改变电动自行车技术参数且不符合强制性国家标准的；
（三）电动自行车整车编码或者电动机编码缺失、凿改或者无法辨认的；
（四）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（五）电动自行车属于被盗抢的；
（六）其他不符合法律、法规规定的情形。
第四章 转移登记
第十四条 已登记的电动自行车所有权发生转移的，电动自行车受让人应当自电动自行车交付之日起三十日内向公安机关交通管理部门申请转移登记，转移登记不重新发放号牌。
申请电动自行车转移登记前，应当将涉及该电动自行车的道路交通安全违法行为和交通事故处理完毕。
第十五条 申请办理转移登记，应当提交电动自行车原所有人和现所有人身份证明以及所有权转移的证明凭证，并交验电动自行车。
第十六条 有下列情形之一的，不予办理转移登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）改变电动自行车技术参数且不符合强制性国家标准的；
（三）电动自行车信息与登记内容不一致的；
（四）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（五）电动自行车属于被盗抢的；
（六）其他不符合法律、法规规定的情形。
第五章 注销登记
第十七条 已注册登记的电动自行车有下列情形之一，电动自行车所有人应当向公安机关交通管理部门申请注销登记：
（一）电动自行车遗失、灭失的；
（二）因质量问题退车的；
电动自行车注册登记被依法撤销的，注册登记地公安机关交通管理部门应当办理注销登记。
第十八条 申请注销登记，应当提交电动自行车所有人身份证明、注销情况说明，交回电动自行车号牌。无法交回的，注册登记地公安机关交通管理部门应当公告牌证作废。
第十九条 有下列情形之一的，不予办理注销登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）电动自行车信息与登记内容不一致的；
（三）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（四）电动自行车属于被盗抢的；
（五）其他不符合法律、法规规定的情形。
第六章 其他规定
第二十条 因电动自行车号牌丢失或者毁损的，电动自行车所有人应当向公安机关交通管理部门申请补领或者换领。
申请补领或者换领电动自行车号牌，应当提交电动自行车所有人身份证明及补领或者换领号牌情况说明。因号牌损坏申请换领的，应当交回损坏的号牌。
第二十一条 公安机关交通管理部门对符合补领或者换领号牌条件的，应当自受理之日起三日内重新发放新号牌。
第二十二条 已注册登记的电动自行车被盗抢的，公安机关交通管理部门应当根据电动自行车所有人申请及有关办案部门提供的情况，在登记管理系统内记录，停止办理该车的各项登记业务。
被盗抢电动自行车发还后，公安机关交通管理部门应当恢复办理该车的各项登记业务。
第二十三条 电动自行车所有人可以委托代理人申请办理电动自行车的各项登记业务。
代理人申请办理电动自行车的各项登记业务时，应当提交代理人的身份证明和电动自行车所有人的书面委托。
第七章 监督管理
第二十四条 以欺骗、贿赂等不正当手段取得电动自行车登记的，由公安机关交通管理部门予以撤销，收缴号牌的，由公安机关交通管理部门予以收回。对涉嫌盗抢电动自行车的，由公安机关依法处理。
第二十五条 受委托代办电动自行车登记业务的乡（镇）或者街道办事处政务服务点、公安派出所、机动车登记服务站、机动车安全技术检验机构、电动自行车销售单位以及警邮、警保、警银合作服务点等单位和其工作人员，不得泄露登记管理系统信息，不得违反规定办理登记业务或者强制提供其他服务。违反前述规定的，暂停或者取消代办业务，依法追究相关人员责任。构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第八章 附则
第二十六条 电动自行车号牌、电子行驶证的式样由省级公安机关交通管理部门制定。
第二十七条 本规定下列用语的含义：
（一）身份证明是指：1. 单位的身份证明，是该单位《统一社会信用代码证》、加盖单位公章的委托书和被委托人的身份证明；
2. 个人的身份证明，是《居民身份证》或者《临时居民身份证》，或者其他能够证明身份的有效证件。
（二）电动自行车来历证明是指：销售发票、转让协议，人民法院调解书、裁定书、判决书及仲裁裁决等有关证明材料。
（三）本规定所称“三十日”包括工作日和节假日。以内，包括本数。
第二十八条 《河北省电动自行车管理条例》施行前已经购买的电动自行车，其所有人应当在条例规定的期限内申请登记，公安机关交通管理部门对符合强制性国家标准的发放正式号牌，对不符合强制性国家标准的，发放临时号牌。
依照《河北省电动自行车管理条例》申请发放临时号牌，但无法提供电动自行车购车凭证或者其他来历证明、整车出厂合格证明或者进口凭证的，由电动自行车所有人签署《电动自行车来历承诺书》后予以办理登记。
第二十九条 本办法自5月1日起施行。
附件：
1.《电动自行车来历承诺书》；见图1
2.《补领/换领电动自行车号牌情况说明》。见图2
来源：河北新闻网微信综合自河北交警微发布
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河北省电动自行车登记办法
（征求意见稿）
第一章 总则
第一条 为了规范全省电动自行车登记工作，根据《河北省电动自行车管理条例》，制定本办法。
第二条 省级公安机关交通管理部门负责本省电动自行车登记工作的指导、检查和监督。
设区的市、县（市）公安机关交通管理部门负责本行政区域内电动自行车登记的具体工作。
设区的市、县（市）公安机关交通管理部门可以委托乡（镇）人民政府或者街道办事处政务服务点、公安派出所、机动车登记服务站、机动车安全技术检验机构、电动自行车销售单位以及警邮、警保、警银合作服务点等代办电动自行车登记和相关业务。
第三条 公安机关交通管理部门受理电动自行车登记申请时，对申请材料齐全、符合法定要求的，应当当场登记并发放号牌，对不符合法定要求的，应当一次性告知需要补正的全部内容。对依法不予登记的，应当向申请人书面说明理由。
第四条 电动自行车所有人申请电动自行车登记业务，应当如实提交规定的证明凭证和反映真实情况，并对证明凭证的真实性负责。
第五条 设区的市、县（市）公安机关交通管理部门应当向社会公布本行政区域内办理电动自行车登记业务的地点、名称及联系方式。
第六条 办理电动自行车登记业务，应当使用全省统一的电动自行车登记管理系统，实行电子行驶证管理。
第二章 注册登记
第七条 电动自行车所有人应当自购车之日起三十日内申请注册登记，现场交验电动自行车，并提交以下证明凭证：
（一）电动自行车所有人的身份证明；
（二）电动自行车购车凭证或者其他来历合法合规证明；
（三）电动自行车整车出厂合格证明或者进口凭证，且符合强制性国家标准。
第八条办理电动自行车注册登记的，应当审查电动自行车所有人提交的证明凭证，核对强制性产品认证信息，核验电动自行车生产企业名称、品牌、型号、整车编码、电动机编码、出厂日期、车身颜色等，以及电动自行车所有人信息，符合规定的，录入登记管理系统，生成电子行驶证，为单位或个人自用的电动自行车发放绿色正式号牌；为快递外卖、互联网经营单位营运的电动自行车发放黄色正式号牌。
第九条 办理电动自行车注册登记，应当在电动自行车登记管理系统中登记以下内容：
（一）电动自行车号牌号码；
（二）电动自行车所有人的姓名或者名称、住所地址和联系方式；
（三）电动自行车生产企业名称、品牌、型号、整车编码、电动机编码、出厂日期、车身颜色等；
（四）注册登记日期；
（五）使用性质。
第十条 有下列情形之一的，不予办理注册登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明、凭证无效的；
（二）电动自行车不符合强制性国家标准、未获得强制性产品认证的；
（三）电动自行车来历证明、产品合格证与电动自行车不符的；
（四）电动自行车属于拼装、非法改装的；
（五）电动自行车整车编码、电动机编码缺失或者无法辨认的；
（六）电动自行车属于被盗抢的；
（七）其他不符合法律、法规规定的情形。
第三章 变更登记
第十一条 已注册登记的电动自行车有下列情形之一的，电动自行车所有人应当在三十日内申请变更登记：
（一）电动自行车所有人信息变更的；
（二）更换车架、动力装置的；
（三）因质量问题更换整车的。
已注册登记的电动自行车登记事项错误，电动自行车所有人提出更正申请的，公安机关交通管理部门应当核实后及时更正，变更登记不重新发放号牌。
第十二条 申请变更登记，应当提交电动自行车所有人身份证明、变更事项说明及相关证明凭证，更换车架、动力装置或者因质量问题更换整车的应当交验电动自行车。
第十三条 有下列情形之一的，不予办理变更登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）改变电动自行车技术参数且不符合强制性国家标准的；
（三）电动自行车整车编码或者电动机编码缺失、凿改或者无法辨认的；
（四）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（五）电动自行车属于被盗抢的；
（六）其他不符合法律、法规规定的情形。
第四章 转移登记
第十四条 已登记的电动自行车所有权发生转移的，电动自行车受让人应当自电动自行车交付之日起三十日内向公安机关交通管理部门申请转移登记，转移登记不重新发放号牌。
申请电动自行车转移登记前，应当将涉及该电动自行车的道路交通安全违法行为和交通事故处理完毕。
第十五条 申请办理转移登记，应当提交电动自行车原所有人和现所有人身份证明以及所有权转移的证明凭证，并交验电动自行车。
第十六条 有下列情形之一的，不予办理转移登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）改变电动自行车技术参数且不符合强制性国家标准的；
（三）电动自行车信息与登记内容不一致的；
（四）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（五）电动自行车属于被盗抢的；
（六）其他不符合法律、法规规定的情形。
第五章 注销登记
第十七条 已注册登记的电动自行车有下列情形之一，电动自行车所有人应当向公安机关交通管理部门申请注销登记：
（一）电动自行车遗失、灭失的；
（二）因质量问题退车的；
电动自行车注册登记被依法撤销的，注册登记地公安机关交通管理部门应当办理注销登记。
第十八条 申请注销登记，应当提交电动自行车所有人身份证明、注销情况说明，交回电动自行车号牌。无法交回的，注册登记地公安机关交通管理部门应当公告牌证作废。
第十九条 有下列情形之一的，不予办理注销登记：
（一）电动自行车所有人提交的证明凭证无效的；
（二）电动自行车信息与登记内容不一致的；
（三）电动自行车被人民法院、人民检察院、行政执法部门依法查封扣押的；
（四）电动自行车属于被盗抢的；
（五）其他不符合法律、法规规定的情形。
第六章 其他规定
第二十条 因电动自行车号牌丢失或者毁损的，电动自行车所有人应当向公安机关交通管理部门申请补领或者换领。
申请补领或者换领电动自行车号牌，应当提交电动自行车所有人身份证明及补领或者换领号牌情况说明。因号牌损坏申请换领的，应当交回损坏的号牌。
第二十一条 公安机关交通管理部门对符合补领或者换领号牌条件的，应当自受理之日起三日内重新发放新号牌。
第二十二条 已注册登记的电动自行车被盗抢的，公安机关交通管理部门应当根据电动自行车所有人申请及有关办案部门提供的情况，在登记管理系统内记录，停止办理该车的各项登记业务。
被盗抢电动自行车发还后，公安机关交通管理部门应当恢复办理该车的各项登记业务。
第二十三条 电动自行车所有人可以委托代理人申请办理电动自行车的各项登记业务。
代理人申请办理电动自行车的各项登记业务时，应当提交代理人的身份证明和电动自行车所有人的书面委托。
第七章 监督管理
第二十四条 以欺骗、贿赂等不正当手段取得电动自行车登记的，由公安机关交通管理部门予以撤销，收缴号牌的，由公安机关交通管理部门予以收回。对涉嫌盗抢电动自行车的，由公安机关依法处理。
第二十五条 受委托代办电动自行车登记业务的乡（镇）或者街道办事处政务服务点、公安派出所、机动车登记服务站、机动车安全技术检验机构、电动自行车销售单位以及警邮、警保、警银合作服务点等单位和其工作人员，不得泄露登记管理系统信息，不得违反规定办理登记业务或者强制提供其他服务。违反前述规定的，暂停或者取消代办业务，依法追究相关人员责任。构成犯罪的，依法追究刑事责任。
第八章 附则
第二十六条 电动自行车号牌、电子行驶证的式样由省级公安机关交通管理部门制定。
第二十七条 本规定下列用语的含义：
（一）身份证明是指：1. 单位的身份证明，是该单位《统一社会信用代码证》、加盖单位公章的委托书和被委托人的身份证明；
2. 个人的身份证明，是《居民身份证》或者《临时居民身份证》，或者其他能够证明身份的有效证件。
（二）电动自行车来历证明是指：销售发票、转让协议，人民法院调解书、裁定书、判决书及仲裁裁决等有关证明材料。
（三）本规定所称“三十日”包括工作日和节假日。以内，包括本数。
第二十八条 《河北省电动自行车管理条例》施行前已经购买的电动自行车，其所有人应当在条例规定的期限内申请登记，公安机关交通管理部门对符合强制性国家标准的发放正式号牌，对不符合强制性国家标准的，发放临时号牌。
依照《河北省电动自行车管理条例》申请发放临时号牌，但无法提供电动自行车购车凭证或者其他来历证明、整车出厂合格证明或者进口凭证的，由电动自行车所有人签署《电动自行车来历承诺书》后予以办理登记。
第二十九条 本办法自5月1日起施行。
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1.《电动自行车来历承诺书》；见图1
2.《补领/换领电动自行车号牌情况说明》。见图2
来源：河北新闻网微信综合自河北交警微发布
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淡水泉：2022年的几个确定性
2022年到底怎么去定调呢？我们看到几个很明显的确定性，哪几个趋势？
趋势一：货币以我为主
第一，我们认为2022年货币政策是逆周期和跨周期协同，货币以我为主。即使在外部紧缩的情况下，我们的结论是，对A股的流动性冲击有限。
过去几次，美国（海外）紧缩的流动性对新兴市场都会带来冲击，这次有什么不一样？
因为它的逻辑是：如果美国美联储加息，意味着美元走强，导致资产回流，新兴市场或者导致人民币贬值的压力，所以资金外流，而且它也限制了国内货币政策放松的空间基于这样的逻辑，过往美联储的货币紧缩政策对A股是毁灭性的。
但目前的环境有几个不一样了。
第一，中美经济体量越来越接近，过去体量差别很大，完全被它引导，它像一个虹吸一样把你吸进去现在中国的经济体量是美国经济体量的70%多，自个儿的吨位大了。
第二，这次中国的政策比美国早，我们早放松、早收，我们走在前面了，我们做了前置方案。
现在中美利差是1.5，在历史上最高位置，从历史分析，当中美的利率利差接近0.8的时候，它对你会有压制，它对你的前置作用比较明显。
第三，我们在放的时候是比较收敛的，没有像2008年四万亿加上相关配套的几十万亿。这次中国要稳健得多，我们可以看到中国提前收了，提前见底。
大家可以看到，中国的信用今年底、明年初就见底了，信用见底对经济的预见性非常明显。信用的领先指标票据基本上提前一年左右。
我们看到票据在过去已经提前三个季度开始见底，开始往回升。在这种情况之下，中国货币政策以我为主的自主性有根基，有厚的底子，这是跟过去是不一样的。
而且我们也可以看到人民币坚挺，也印证了这种预期。
我们还看到什么呢？明年上半年是美国的需求还在，因为美国过去几十年居民储蓄处在比较高的位置，2.5万亿的居民储蓄，它的需求仍然还很旺，还在延续。
另一方面，市场预期加息是在下半年。我们可以看到未来半年的窗口，对我们稳住经济，释放比较宽松的货币政策，相对提供了一个好的时间窗口。
从这个角度来讲，我们的结论是：2022年面临的经济环境是mini版的2019年。
2019年是什么情况呢？2018年，我们处在贸易战、金融去杠杆，包括几个冲击，货币政策偏紧，2022年的时候有点像2019年面临2018年市场过来的状况。
一是，经济开始探底，信用开始见底，慢慢开始回升。二是，货币政策经过前期缩减以后，慢慢开始放松。
从政策环境、经济背景来看，明年年初都跟2019年年初面临的环境有点像。唯一不像的是估值。
因为2019年在经历了2018年的熊市以后，基本上，估值都处在10%到20%的分位数，估值非常便宜。而现在的估值分位数处基本在40%—50%，估值差别相对大一点。
趋势二：地产基建周期转向双碳创新周期
第二，我们看到的趋势，从地产基建周期转向双碳创新的周期也是非常明确的，这决定了我们长期做正确的事方向在哪儿。
为什么这么说呢？首先，地产基建这个周期是短期的，它是托住，而不是刺激。为什么是短期的？
日本和韩国的城镇化率都是从60%开始见顶，慢慢增长，最高到80%。中国目前官方口径城镇化率是61%，但是考虑到户籍和人口的流动，真实化的城镇率已经到了70%，城镇化率已经到了高点。
其次，人口拐点。2022年中国的出生人口1200万，低于2019年的1400多万，创下了1961年以来的新低，总和的生育率是1.3%左右，跌破了预警线。
因为地产和基建长期的驱动力来自于人口因素，人口的老龄化包括人口拐点的出现，决定了地产、基建的刺激是短期的。
另外，中国债务杠杆的比例已经将近250%，接近发达国家水平，远远高于发展中国家，印度、巴西只有150%、160%，中国已经接近250%，跟英国、美国、法国差不多。这么高的负债率，也决定了地产、基建的维稳政策是短期的。
为什么说双碳创新是一个长期的呢？从这几个方面可以去看：
1，中华民族的伟大复兴，不是光简单的GDP总量，一定要有一个很强劲或者强有力的产业链，在全球处在领先位置的产业链。
英国蒸汽机革命领先了世界，美国靠的是信息革命和生物技术革命。回过头来看我们自个儿，其实就是新能源革命，因为大家都在同一个起点。中国经过过去40年的发展，中国在新能源产业链里占据了一个强有力的领导位置。
第一，产业链齐全。第二，各个赛道里面占的市场份额高。以光伏为例，整个产业链的各个环节，我们在全球占的比重是60%、70%，产业链齐全，同时又占了全世界的大头，技术领先。
在这种情况之下，中国新能源革命的产业革命，如果放在中华民族的伟大复兴去思考，就顺应了每一个大国或者是每一个头号大国的出现，它一定要有很坚实的、很靠谱的、很优秀的产业作为支撑。
目前来看，新能源这个产业有可能承担这个历史使命。从这个角度来讲，中华民族的复兴靠什么？不是简单地靠总量、数据增长。
2，中国目前原油的能源环境面临的困境，和地缘环境的压制，被逼着必须在这上面花工夫。另一方面，中国目前在这些领域处在赶超过程中的效果也非常好。
这张图表右边反映的是国产替代率增长的速度，还有这些企业净利润的增长速度。从这个角度来讲，我们可以看到一个很明显的趋势，从产业政策来讲，所谓维稳经济，对地产、基建的维稳是短期的，而对双碳、创新是长期的。
短期政策带来的市场的机会也是短期的。所以，要抓短期的机会，一定要求你能够抄到底、跑到顶，否则一定是打酱油。
3，低增长、低利率和高通胀的经济环境。
为什么说2022年跟2019年有点像呢？2019年，我们面临的经济环境也是经过2018年经济持续的下滑，包括大家的担忧，到开经济工作会议，对这些民营企业喊话，到后面相关的政策不断地出台，到信用的见底开始回升。
从过去这些年，唯一要记得的就是要跟政策保持同步性，或者要跟着政策走，如果不相信政策，不跟着市场走，你会发现一个几千亿的行业可以让你瞬间化为乌有。
经过2021年12月份的经济工作会议，我们对经济开始见底回升是有信心的。
我们未来面临的宏观利率环境，长期趋势处在一个下行的过程中，通胀其实是处在一个见底慢慢缓慢攀升的过程，但是上行的空间有限。
我的一个体会就是，往往在经济低迷的时候，它是存量经济，龙头企业的市场份额会提升。同时经济不好，大家对这种龙头公司给的溢价又更高。
所以，在经济不好的时候，龙头企业、高ROE的企业是双升的，市场份额占比高，因为它比较确定，估值也有溢价，所以是双击的。
但在经济增速比较高的时候，比如2021年的环境，今年中国的经济8.5%，经济处在一个比较高的增长的时候，这种情况是增量经济占主导。即使面临长端利率开始缓慢抬升，市场在这个时候是看重成长性，淡化了所谓的质量，叫做“重势不重质”。
2021年的市场环境是，高ROE的公司表现不好。但是只要业绩增长快的公司，无论以前是多小的公司或者排位靠后的公司，只要业绩保持一个高速增长，收益率就非常高。
2022年，因为经济增长速度的下滑是趋势性的，从中央表态来看，几年下个台阶，这是有人口因素，有方方面面的原因，经济长期的趋势是下滑的，这是比较明确的。
在这种情况之下，现在提出来“新老经济重新短期要平衡”，进位经济整体偏弱，要求我们在投资上要重视质量，就是既要重视高ROE的公司，同时又要重视有高成长性的公司。
我们统计了过去这么多年来，高成长是一个永恒的旋律。我们的结论是：2022年重回优质成长股。
明年我们认为要找一些业绩增长速度较高，同时公司的质地要好的公司，这些公司有估值扩张的空间。为什么呢？就是因为经济环境不太好，大家愿意去找一些优质的企业、ROE高的企业，在政策比较宽松的情况之下去拔估值。
这就是我们对2022年市场的展望。
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2022年到底怎么去定调呢？我们看到几个很明显的确定性，哪几个趋势？
趋势一：货币以我为主
第一，我们认为2022年货币政策是逆周期和跨周期协同，货币以我为主。即使在外部紧缩的情况下，我们的结论是，对A股的流动性冲击有限。
过去几次，美国（海外）紧缩的流动性对新兴市场都会带来冲击，这次有什么不一样？
因为它的逻辑是：如果美国美联储加息，意味着美元走强，导致资产回流，新兴市场或者导致人民币贬值的压力，所以资金外流，而且它也限制了国内货币政策放松的空间基于这样的逻辑，过往美联储的货币紧缩政策对A股是毁灭性的。
但目前的环境有几个不一样了。
第一，中美经济体量越来越接近，过去体量差别很大，完全被它引导，它像一个虹吸一样把你吸进去现在中国的经济体量是美国经济体量的70%多，自个儿的吨位大了。
第二，这次中国的政策比美国早，我们早放松、早收，我们走在前面了，我们做了前置方案。
现在中美利差是1.5，在历史上最高位置，从历史分析，当中美的利率利差接近0.8的时候，它对你会有压制，它对你的前置作用比较明显。
第三，我们在放的时候是比较收敛的，没有像2008年四万亿加上相关配套的几十万亿。这次中国要稳健得多，我们可以看到中国提前收了，提前见底。
大家可以看到，中国的信用今年底、明年初就见底了，信用见底对经济的预见性非常明显。信用的领先指标票据基本上提前一年左右。
我们看到票据在过去已经提前三个季度开始见底，开始往回升。在这种情况之下，中国货币政策以我为主的自主性有根基，有厚的底子，这是跟过去是不一样的。
而且我们也可以看到人民币坚挺，也印证了这种预期。
我们还看到什么呢？明年上半年是美国的需求还在，因为美国过去几十年居民储蓄处在比较高的位置，2.5万亿的居民储蓄，它的需求仍然还很旺，还在延续。
另一方面，市场预期加息是在下半年。我们可以看到未来半年的窗口，对我们稳住经济，释放比较宽松的货币政策，相对提供了一个好的时间窗口。
从这个角度来讲，我们的结论是：2022年面临的经济环境是mini版的2019年。
2019年是什么情况呢？2018年，我们处在贸易战、金融去杠杆，包括几个冲击，货币政策偏紧，2022年的时候有点像2019年面临2018年市场过来的状况。
一是，经济开始探底，信用开始见底，慢慢开始回升。二是，货币政策经过前期缩减以后，慢慢开始放松。
从政策环境、经济背景来看，明年年初都跟2019年年初面临的环境有点像。唯一不像的是估值。
因为2019年在经历了2018年的熊市以后，基本上，估值都处在10%到20%的分位数，估值非常便宜。而现在的估值分位数处基本在40%—50%，估值差别相对大一点。
趋势二：地产基建周期转向双碳创新周期
第二，我们看到的趋势，从地产基建周期转向双碳创新的周期也是非常明确的，这决定了我们长期做正确的事方向在哪儿。
为什么这么说呢？首先，地产基建这个周期是短期的，它是托住，而不是刺激。为什么是短期的？
日本和韩国的城镇化率都是从60%开始见顶，慢慢增长，最高到80%。中国目前官方口径城镇化率是61%，但是考虑到户籍和人口的流动，真实化的城镇率已经到了70%，城镇化率已经到了高点。
其次，人口拐点。2022年中国的出生人口1200万，低于2019年的1400多万，创下了1961年以来的新低，总和的生育率是1.3%左右，跌破了预警线。
因为地产和基建长期的驱动力来自于人口因素，人口的老龄化包括人口拐点的出现，决定了地产、基建的刺激是短期的。
另外，中国债务杠杆的比例已经将近250%，接近发达国家水平，远远高于发展中国家，印度、巴西只有150%、160%，中国已经接近250%，跟英国、美国、法国差不多。这么高的负债率，也决定了地产、基建的维稳政策是短期的。
为什么说双碳创新是一个长期的呢？从这几个方面可以去看：
1，中华民族的伟大复兴，不是光简单的GDP总量，一定要有一个很强劲或者强有力的产业链，在全球处在领先位置的产业链。
英国蒸汽机革命领先了世界，美国靠的是信息革命和生物技术革命。回过头来看我们自个儿，其实就是新能源革命，因为大家都在同一个起点。中国经过过去40年的发展，中国在新能源产业链里占据了一个强有力的领导位置。
第一，产业链齐全。第二，各个赛道里面占的市场份额高。以光伏为例，整个产业链的各个环节，我们在全球占的比重是60%、70%，产业链齐全，同时又占了全世界的大头，技术领先。
在这种情况之下，中国新能源革命的产业革命，如果放在中华民族的伟大复兴去思考，就顺应了每一个大国或者是每一个头号大国的出现，它一定要有很坚实的、很靠谱的、很优秀的产业作为支撑。
目前来看，新能源这个产业有可能承担这个历史使命。从这个角度来讲，中华民族的复兴靠什么？不是简单地靠总量、数据增长。
2，中国目前原油的能源环境面临的困境，和地缘环境的压制，被逼着必须在这上面花工夫。另一方面，中国目前在这些领域处在赶超过程中的效果也非常好。
这张图表右边反映的是国产替代率增长的速度，还有这些企业净利润的增长速度。从这个角度来讲，我们可以看到一个很明显的趋势，从产业政策来讲，所谓维稳经济，对地产、基建的维稳是短期的，而对双碳、创新是长期的。
短期政策带来的市场的机会也是短期的。所以，要抓短期的机会，一定要求你能够抄到底、跑到顶，否则一定是打酱油。
3，低增长、低利率和高通胀的经济环境。
为什么说2022年跟2019年有点像呢？2019年，我们面临的经济环境也是经过2018年经济持续的下滑，包括大家的担忧，到开经济工作会议，对这些民营企业喊话，到后面相关的政策不断地出台，到信用的见底开始回升。
从过去这些年，唯一要记得的就是要跟政策保持同步性，或者要跟着政策走，如果不相信政策，不跟着市场走，你会发现一个几千亿的行业可以让你瞬间化为乌有。
经过2021年12月份的经济工作会议，我们对经济开始见底回升是有信心的。
我们未来面临的宏观利率环境，长期趋势处在一个下行的过程中，通胀其实是处在一个见底慢慢缓慢攀升的过程，但是上行的空间有限。
我的一个体会就是，往往在经济低迷的时候，它是存量经济，龙头企业的市场份额会提升。同时经济不好，大家对这种龙头公司给的溢价又更高。
所以，在经济不好的时候，龙头企业、高ROE的企业是双升的，市场份额占比高，因为它比较确定，估值也有溢价，所以是双击的。
但在经济增速比较高的时候，比如2021年的环境，今年中国的经济8.5%，经济处在一个比较高的增长的时候，这种情况是增量经济占主导。即使面临长端利率开始缓慢抬升，市场在这个时候是看重成长性，淡化了所谓的质量，叫做“重势不重质”。
2021年的市场环境是，高ROE的公司表现不好。但是只要业绩增长快的公司，无论以前是多小的公司或者排位靠后的公司，只要业绩保持一个高速增长，收益率就非常高。
2022年，因为经济增长速度的下滑是趋势性的，从中央表态来看，几年下个台阶，这是有人口因素，有方方面面的原因，经济长期的趋势是下滑的，这是比较明确的。
在这种情况之下，现在提出来“新老经济重新短期要平衡”，进位经济整体偏弱，要求我们在投资上要重视质量，就是既要重视高ROE的公司，同时又要重视有高成长性的公司。
我们统计了过去这么多年来，高成长是一个永恒的旋律。我们的结论是：2022年重回优质成长股。
明年我们认为要找一些业绩增长速度较高，同时公司的质地要好的公司，这些公司有估值扩张的空间。为什么呢？就是因为经济环境不太好，大家愿意去找一些优质的企业、ROE高的企业，在政策比较宽松的情况之下去拔估值。
这就是我们对2022年市场的展望。
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