橡胶：大幅下跌
观点梳理：11月26日商品期货收盘多数下跌，橡胶主力合约RU2205亦大幅回落，收于15240元/吨，下跌2.90%。目前供应端情况仍是胶价的主要影响因素，且目前青岛现货去库存形势还在持续，供应端利多是近期主要的上涨动力。目前橡胶主力合约从2201合约转移向2205合约，从时间上来看，橡胶2205合约恰好能够覆盖每年3—4月产区全面停割以及年后下游消费旺季的时节，2205合约较2201合约机会更多。但橡胶短期内因上涨速度较快，目前盘面反弹到前期高位，快速上涨后波动风险加大，或将面临一定的回调压力，但在产区天气因素以及国内低库存的影响下，预计橡胶继续震荡偏多。
操作建议：谨慎偏多#期货##投资理财##财经##今日看盘#
观点梳理：11月26日商品期货收盘多数下跌，橡胶主力合约RU2205亦大幅回落，收于15240元/吨，下跌2.90%。目前供应端情况仍是胶价的主要影响因素，且目前青岛现货去库存形势还在持续，供应端利多是近期主要的上涨动力。目前橡胶主力合约从2201合约转移向2205合约，从时间上来看，橡胶2205合约恰好能够覆盖每年3—4月产区全面停割以及年后下游消费旺季的时节，2205合约较2201合约机会更多。但橡胶短期内因上涨速度较快，目前盘面反弹到前期高位，快速上涨后波动风险加大，或将面临一定的回调压力，但在产区天气因素以及国内低库存的影响下，预计橡胶继续震荡偏多。
操作建议：谨慎偏多#期货##投资理财##财经##今日看盘#
【早知道·#财讯热搜榜TOP10#（11月29日）】戳
1、奥密克戎毒株传入多国 科学家敦促“快打疫苗”
严防新冠病毒变异毒株奥密克戎扩散成为全球防疫新目标。11月26日至27日两天内，已有不少国家针对最早报告新毒株的南非及其周边数国实施跨国航班和旅行禁令，希望将这一可能比德尔塔更危险的新毒株隔绝于国门之外，但英国报告首批奥密克戎毒株确诊病例，德国、捷克、荷兰等欧洲国家发现相关疑似病例。
卫生界人士说，广泛接种新冠疫苗现阶段仍是遏制病毒扩散的有效方法，民众应尽快接种。
2、多地布局“十四五”区域创新中心建设
近期，北京、上海、广东、重庆、湖北、江苏、浙江、河北、广西、贵州、江西等多地公布了各自的科技创新“十四五”规划，明确未来5年的建设重点。其中，江苏、浙江、湖北等地加快打造区域科技创新中心。河北、四川、重庆、山东以及长三角等地区以创新共同体、新兴产业集群为抓手，推动高质量发展。
目前，我国创新点、线、面梯次联动的区域创新格局正加快成型。
3、生产经营状况改善 10月工业企业利润稳中有升
10月份，随着保供稳价、助企纾困等政策措施的有力推进，规模以上工业企业生产经营状况不断改善，利润增速稳中有升。
国家统计局日前公布数据显示，10月份，全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，连续两个月回升；两年平均增长26.4%，加快13.2个百分点。1月至10月，规模以上工业企业利润同比增长42.2%，两年平均增长19.7%，继续保持快速增长态势。
4、全球市场开启“避险模式” 中国资产料显韧性
11月26日(上周五)全球风险资产集体重挫，部分主要股指跌幅达2%-4%，有的甚至更高；纽约原油期价跌逾13%。部分具有避险属性的资产，如黄金、国债等则逆市走强。
展望后市，业内人士认为，需要持续关注新变种病毒的发展以及全球金融市场反应，对于各类中国资产而言，可能受到的负面冲击较小。
5、央行解读收款二维码还能不能用
近日有消息称，“微信、支付宝收款码不能用于经营收款”。收款二维码到底还能不能用了？
新华社记者27日独家从中国人民银行有关部门获悉，该说法系误读。使用“码牌”或者打印封装的二维码的商户，需要向收款服务机构（如微信、支付宝等）申请转为商用收款码，但消费者日常支付体验和感受不会受到影响。
6、北京立法规范住房租赁市场 直击年轻人租房痛点
近日召开的北京市十五届人大常委会第三十五次会议，对《北京市住房租赁条例（草案）》进行审议。条例草案对“黑中介”“甲醛房”、哄抬租金、虚假房源等住房租赁乱象作出了回应。
业内人士分析，未来租金管控体系、企业监管体系以及租客权益保障将得到完善。
7、新版董监高持股变动规则公开征求意见
证监会日前就整合工作涉及的27件规范性文件向社会公开征求意见。业内人士注意到，此次证监会修改公布的《上市公司独立董事规则（征求意见稿）》，吸纳了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》中关于完善独立董事制度、发挥独立董事作用等内容。
此外，《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则（征求意见稿）》按照新证券法，将定期报告修改为年度报告、半年度报告，明确季度报告的窗口期为“公告前十日内”，删除“重大事项披露后2日内不得买卖”的要求。
8、门槛将大幅提高 互联网医疗行业告别“野蛮生长”
日前发布的《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》，对互联网诊疗服务质量和安全提出严格要求。
业内人士表示，意见稿涉及互联网诊疗的医疗机构、人员、业务等方面的监管，行业门槛将大幅提高，这有助于明确互联网诊疗的边界，促进行业良性有序发展。在疫情波动下，互联网诊疗量有望提升。未来互联网医疗企业与医院合作以及开拓慢病市场将是发展方向，线上线下入口兼备的公司相对更具优势。
9、亚洲最大海上枢纽互通工程全面开工建设
记者从中国铁建股份有限公司获悉，随着720根高架桥海底桩基浇筑全部完成，由浙江交通投资集团、中铁十五局集团等投资建设的亚洲最大海上枢纽互通工程——杭甬（杭州至宁波）高速公路复线宁波段一期滨海枢纽互通工程11月27日全面开工建设。
根据国家公路网规划，杭甬高速公路复线全长约170公里，预计将于2023年建成通车。滨海枢纽互通工程是连接杭甬高速公路复线与甬舟高速公路的海上互通立交桥，由1条互通主线桥和8条匝道桥组成，主线总长1550米，匝道总长6387米，建成后将是亚洲最大的海上互通立交桥。
10、筹备六年，埃及开始“迁都”
根据埃及总统塞西的指示，埃及政府将从12月1日起迁往新行政首都。外媒指出，新行政首都占地约700平方公里，预计转移大约650万人口以及政府机关和外国使馆，还将创造175万个就业机会。
资料显示，自2015年以来，埃及政府一直在开罗以东沙漠地带规划建设一座新的行政首都，以疏解开罗因人口密度过高而导致的拥堵。
1、奥密克戎毒株传入多国 科学家敦促“快打疫苗”
严防新冠病毒变异毒株奥密克戎扩散成为全球防疫新目标。11月26日至27日两天内，已有不少国家针对最早报告新毒株的南非及其周边数国实施跨国航班和旅行禁令，希望将这一可能比德尔塔更危险的新毒株隔绝于国门之外，但英国报告首批奥密克戎毒株确诊病例，德国、捷克、荷兰等欧洲国家发现相关疑似病例。
卫生界人士说，广泛接种新冠疫苗现阶段仍是遏制病毒扩散的有效方法，民众应尽快接种。
2、多地布局“十四五”区域创新中心建设
近期，北京、上海、广东、重庆、湖北、江苏、浙江、河北、广西、贵州、江西等多地公布了各自的科技创新“十四五”规划，明确未来5年的建设重点。其中，江苏、浙江、湖北等地加快打造区域科技创新中心。河北、四川、重庆、山东以及长三角等地区以创新共同体、新兴产业集群为抓手，推动高质量发展。
目前，我国创新点、线、面梯次联动的区域创新格局正加快成型。
3、生产经营状况改善 10月工业企业利润稳中有升
10月份，随着保供稳价、助企纾困等政策措施的有力推进，规模以上工业企业生产经营状况不断改善，利润增速稳中有升。
国家统计局日前公布数据显示，10月份，全国规模以上工业企业利润同比增长24.6%，较上月加快8.3个百分点，连续两个月回升；两年平均增长26.4%，加快13.2个百分点。1月至10月，规模以上工业企业利润同比增长42.2%，两年平均增长19.7%，继续保持快速增长态势。
4、全球市场开启“避险模式” 中国资产料显韧性
11月26日(上周五)全球风险资产集体重挫，部分主要股指跌幅达2%-4%，有的甚至更高；纽约原油期价跌逾13%。部分具有避险属性的资产，如黄金、国债等则逆市走强。
展望后市，业内人士认为，需要持续关注新变种病毒的发展以及全球金融市场反应，对于各类中国资产而言，可能受到的负面冲击较小。
5、央行解读收款二维码还能不能用
近日有消息称，“微信、支付宝收款码不能用于经营收款”。收款二维码到底还能不能用了？
新华社记者27日独家从中国人民银行有关部门获悉，该说法系误读。使用“码牌”或者打印封装的二维码的商户，需要向收款服务机构（如微信、支付宝等）申请转为商用收款码，但消费者日常支付体验和感受不会受到影响。
6、北京立法规范住房租赁市场 直击年轻人租房痛点
近日召开的北京市十五届人大常委会第三十五次会议，对《北京市住房租赁条例（草案）》进行审议。条例草案对“黑中介”“甲醛房”、哄抬租金、虚假房源等住房租赁乱象作出了回应。
业内人士分析，未来租金管控体系、企业监管体系以及租客权益保障将得到完善。
7、新版董监高持股变动规则公开征求意见
证监会日前就整合工作涉及的27件规范性文件向社会公开征求意见。业内人士注意到，此次证监会修改公布的《上市公司独立董事规则（征求意见稿）》，吸纳了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》中关于完善独立董事制度、发挥独立董事作用等内容。
此外，《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则（征求意见稿）》按照新证券法，将定期报告修改为年度报告、半年度报告，明确季度报告的窗口期为“公告前十日内”，删除“重大事项披露后2日内不得买卖”的要求。
8、门槛将大幅提高 互联网医疗行业告别“野蛮生长”
日前发布的《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》，对互联网诊疗服务质量和安全提出严格要求。
业内人士表示，意见稿涉及互联网诊疗的医疗机构、人员、业务等方面的监管，行业门槛将大幅提高，这有助于明确互联网诊疗的边界，促进行业良性有序发展。在疫情波动下，互联网诊疗量有望提升。未来互联网医疗企业与医院合作以及开拓慢病市场将是发展方向，线上线下入口兼备的公司相对更具优势。
9、亚洲最大海上枢纽互通工程全面开工建设
记者从中国铁建股份有限公司获悉，随着720根高架桥海底桩基浇筑全部完成，由浙江交通投资集团、中铁十五局集团等投资建设的亚洲最大海上枢纽互通工程——杭甬（杭州至宁波）高速公路复线宁波段一期滨海枢纽互通工程11月27日全面开工建设。
根据国家公路网规划，杭甬高速公路复线全长约170公里，预计将于2023年建成通车。滨海枢纽互通工程是连接杭甬高速公路复线与甬舟高速公路的海上互通立交桥，由1条互通主线桥和8条匝道桥组成，主线总长1550米，匝道总长6387米，建成后将是亚洲最大的海上互通立交桥。
10、筹备六年，埃及开始“迁都”
根据埃及总统塞西的指示，埃及政府将从12月1日起迁往新行政首都。外媒指出，新行政首都占地约700平方公里，预计转移大约650万人口以及政府机关和外国使馆，还将创造175万个就业机会。
资料显示，自2015年以来，埃及政府一直在开罗以东沙漠地带规划建设一座新的行政首都，以疏解开罗因人口密度过高而导致的拥堵。
汽车板块板块最新逻辑梳理
A 券商:新能源汽车零部件:大时代的起点。站在当前时点，我们认为明年汽车 行业的投资主线将会是:整车与零部件交汇上涨，但整车更偏结构，零部件会是 全面的行情。那么，看好零部件板块的逻辑是什么?1.时代背景:1)根据我们 的测算，2025 年新能源车的渗透率将超过 50%，中国品牌市占率将从 2020 年的 35%左右提升到 65%左右。看明年的话，中国新能源车的有效销量(10 万以上) 增速仍有 100%，这对于汽车零部件公司来说，将会真正看到非常大的弹性;2) 中国高端车的全面崛起(不考虑特斯拉的话，明年 130 万+)将使汽车产品形态的定义权从过去的 BBA、丰田、大众转移至中国的高端品牌(蔚来、小鹏、高合 等)，比如，中国品牌正在定义智能驾驶、智能座舱、动力总成、车灯、内外饰...... 由此带来零部件产业链关系全面重构。2.中国零部件企业的优势:1)机制优势: 民营企业居多，有野心、有能力;2)快速的响应速度:中国品牌主导的电动车 新产品开发周期急剧变短，中国零部件企业更具优势;3)相比整车，零部件企 业更易全球化，整车的全球化相对更难，因为不止是经济问题，更多还是 zz 问 题;4)对中国车企来说，相比外资，内资的供应商更能保证供应链的稳定、安 全。3.结论:1)燃油车时代，零部件巨头都是海外企业，电动车时代，可能都 在中国，会诞生无数细分赛道的冠军;2)特斯拉的产业链只是开始，中国品牌 产业链才是未来的主旋律。4.什么标的?高弹性、且未来可能会成为细分龙头的 零部件公司组合。组合:克来机电(二氧化碳热泵从 0-1)、美格智能(智能座舱 从 0-1)、星宇股份(ADB 从 0-1)、常熟汽饰(内饰高端化)、科博达(底盘域控 制器从 0-1)。
Z 券商:特斯拉上海工厂再度扩产，年产能有望破百万。事件:据新浪财经报道， 特斯拉上海工厂再度扩产，投资额达 12 亿，明年 4 月完工。1.据环评报告，此 次产线优化项目主要为冲压车间、车身车间、涂装车间、总装车间以及物流操作 中心的扩建。根据特斯拉的估算，产线优化项目建成后将增加 4000 名员工，全 厂员工数量将达到 1.9 万人。”2.可以看出此次扩产不涉及产线扩建，以优化产 线为主。10 月产量 5.6 万辆，年化后为 67 万辆，1.5 万名员工，人均年产 48 辆。 新增员工 4000 人扩到 1.9 万名之后，1)假设人均效率不变，预计年化产能可以 达到 91 万辆。2)假设效率进一步提升，年化产能可达百万辆以上。相关:特斯 拉产业链为电动车最强投资主线，配套供应商将深度受益。在Model Y、3等爆 款车型带动下，预计未来产销量将大幅提升。我们持续看好具备全球竞争力的国 产供应链企业:1.电池材料:宁德时代、恩捷股份、当升科技、芳源股份、璞泰 来、中国宝安、新宙邦、天赐材料、先导智能等。2.零部件:拓普集团，科达利， 恒帅股份，三花智控，宏发集团，新泉股份，宁波华翔，潜在的中鼎股份、松原股份。
C 券商:新能源车:美国供应链推荐之弹性标的梳理。1、中伟股份:公司是 LG 化学、SKI、特斯拉的前驱体供应商，且是前驱体技术领先的龙头公司，考虑到 LG-通用 NCMA 方案、SKI-福特镍 9 系方案、特斯拉同样采取高镍，美国市场的增 长有利于公司放量。公司 2021、2022 年产能预计分别达到 23、35 万吨，同时中 间品自供率持续抬升，支撑业绩增长。此外值得一提的是，公司火法镍冶炼扩产 提速，原先规划一期 3 万吨中开工 2 万吨，目前调整为一二期合计 6 万吨，考虑 相应产线在 2022-23 年相继落地，有望带来镍资源的盈利增厚空间。预计 2022、 2023 年净利润 23、40 亿元，继续推荐。2、当升科技:公司是 SKI 正极材料主 要供应商，且 SKI 占当升科技出货的 40-50%，因而公司将充分受益于 SKI 在美 国市场的高增长，近期当升科技与 SKI 签订战略合作，SK 入股欧洲基地，同时 规划韩国、中国合资工厂，此外双方协议承诺优先供应及采购，主要是供应韩国 和美国市场。除了受益于美国市场，当升科技 2022 年产能加速释放，在当前 4.4 万吨的基础上，2022Q3 有望新增 3 万吨产能，同时通过外协实现总计 8 万吨的 有效产能，推动旺盛需求的释放。此外公司在磷酸铁锂、锰铁锂方面的布局也值 得期待。预计 2022 年 14 亿元，继续推荐。3、芳源股份:公司是松下 NCA 前驱体供应链的弹性标的，松下占公司出货量的 40%以上，松下作为特斯拉美国的核 心供应商，目前美国产能已提升至 40GWh，且积极推动 4680 量产并在未来加大 产能投入，将是公司增长的基本盘。同时公司在松下供应链的占比仍有提升空间， 伴随产能释放有望实现份额提升的阿尔法。公司 2022、23 年产能分别达到 8.6、 11 万吨，其中 2022 年有效产能 4-5 万吨，值得关注。4、贝特瑞(中国宝安): 公司是 SKI-正极、松下-负极主力供应商，高镍正极匹配 SKI 实现放量，完成从 零到一的突破，且与 SKI、亿纬锂能合资 5 万吨产能，稳固供应链关系;松下负 极供应链中公司长期占据 50-60%以上的份额，地位稳固，伴随 4680 带来圆柱的 积极变化，硅碳加速应用也有利于公司的产品卡位和盈利提升。预计公司 2021、 2022 年净利润 16、26 亿元，继续推荐贝特瑞及母公司中国宝安。#股票##价值投资日志[超话]#
A 券商:新能源汽车零部件:大时代的起点。站在当前时点，我们认为明年汽车 行业的投资主线将会是:整车与零部件交汇上涨，但整车更偏结构，零部件会是 全面的行情。那么，看好零部件板块的逻辑是什么?1.时代背景:1)根据我们 的测算，2025 年新能源车的渗透率将超过 50%，中国品牌市占率将从 2020 年的 35%左右提升到 65%左右。看明年的话，中国新能源车的有效销量(10 万以上) 增速仍有 100%，这对于汽车零部件公司来说，将会真正看到非常大的弹性;2) 中国高端车的全面崛起(不考虑特斯拉的话，明年 130 万+)将使汽车产品形态的定义权从过去的 BBA、丰田、大众转移至中国的高端品牌(蔚来、小鹏、高合 等)，比如，中国品牌正在定义智能驾驶、智能座舱、动力总成、车灯、内外饰...... 由此带来零部件产业链关系全面重构。2.中国零部件企业的优势:1)机制优势: 民营企业居多，有野心、有能力;2)快速的响应速度:中国品牌主导的电动车 新产品开发周期急剧变短，中国零部件企业更具优势;3)相比整车，零部件企 业更易全球化，整车的全球化相对更难，因为不止是经济问题，更多还是 zz 问 题;4)对中国车企来说，相比外资，内资的供应商更能保证供应链的稳定、安 全。3.结论:1)燃油车时代，零部件巨头都是海外企业，电动车时代，可能都 在中国，会诞生无数细分赛道的冠军;2)特斯拉的产业链只是开始，中国品牌 产业链才是未来的主旋律。4.什么标的?高弹性、且未来可能会成为细分龙头的 零部件公司组合。组合:克来机电(二氧化碳热泵从 0-1)、美格智能(智能座舱 从 0-1)、星宇股份(ADB 从 0-1)、常熟汽饰(内饰高端化)、科博达(底盘域控 制器从 0-1)。
Z 券商:特斯拉上海工厂再度扩产，年产能有望破百万。事件:据新浪财经报道， 特斯拉上海工厂再度扩产，投资额达 12 亿，明年 4 月完工。1.据环评报告，此 次产线优化项目主要为冲压车间、车身车间、涂装车间、总装车间以及物流操作 中心的扩建。根据特斯拉的估算，产线优化项目建成后将增加 4000 名员工，全 厂员工数量将达到 1.9 万人。”2.可以看出此次扩产不涉及产线扩建，以优化产 线为主。10 月产量 5.6 万辆，年化后为 67 万辆，1.5 万名员工，人均年产 48 辆。 新增员工 4000 人扩到 1.9 万名之后，1)假设人均效率不变，预计年化产能可以 达到 91 万辆。2)假设效率进一步提升，年化产能可达百万辆以上。相关:特斯 拉产业链为电动车最强投资主线，配套供应商将深度受益。在Model Y、3等爆 款车型带动下，预计未来产销量将大幅提升。我们持续看好具备全球竞争力的国 产供应链企业:1.电池材料:宁德时代、恩捷股份、当升科技、芳源股份、璞泰 来、中国宝安、新宙邦、天赐材料、先导智能等。2.零部件:拓普集团，科达利， 恒帅股份，三花智控，宏发集团，新泉股份，宁波华翔，潜在的中鼎股份、松原股份。
C 券商:新能源车:美国供应链推荐之弹性标的梳理。1、中伟股份:公司是 LG 化学、SKI、特斯拉的前驱体供应商，且是前驱体技术领先的龙头公司，考虑到 LG-通用 NCMA 方案、SKI-福特镍 9 系方案、特斯拉同样采取高镍，美国市场的增 长有利于公司放量。公司 2021、2022 年产能预计分别达到 23、35 万吨，同时中 间品自供率持续抬升，支撑业绩增长。此外值得一提的是，公司火法镍冶炼扩产 提速，原先规划一期 3 万吨中开工 2 万吨，目前调整为一二期合计 6 万吨，考虑 相应产线在 2022-23 年相继落地，有望带来镍资源的盈利增厚空间。预计 2022、 2023 年净利润 23、40 亿元，继续推荐。2、当升科技:公司是 SKI 正极材料主 要供应商，且 SKI 占当升科技出货的 40-50%，因而公司将充分受益于 SKI 在美 国市场的高增长，近期当升科技与 SKI 签订战略合作，SK 入股欧洲基地，同时 规划韩国、中国合资工厂，此外双方协议承诺优先供应及采购，主要是供应韩国 和美国市场。除了受益于美国市场，当升科技 2022 年产能加速释放，在当前 4.4 万吨的基础上，2022Q3 有望新增 3 万吨产能，同时通过外协实现总计 8 万吨的 有效产能，推动旺盛需求的释放。此外公司在磷酸铁锂、锰铁锂方面的布局也值 得期待。预计 2022 年 14 亿元，继续推荐。3、芳源股份:公司是松下 NCA 前驱体供应链的弹性标的，松下占公司出货量的 40%以上，松下作为特斯拉美国的核 心供应商，目前美国产能已提升至 40GWh，且积极推动 4680 量产并在未来加大 产能投入，将是公司增长的基本盘。同时公司在松下供应链的占比仍有提升空间， 伴随产能释放有望实现份额提升的阿尔法。公司 2022、23 年产能分别达到 8.6、 11 万吨，其中 2022 年有效产能 4-5 万吨，值得关注。4、贝特瑞(中国宝安): 公司是 SKI-正极、松下-负极主力供应商，高镍正极匹配 SKI 实现放量，完成从 零到一的突破，且与 SKI、亿纬锂能合资 5 万吨产能，稳固供应链关系;松下负 极供应链中公司长期占据 50-60%以上的份额，地位稳固，伴随 4680 带来圆柱的 积极变化，硅碳加速应用也有利于公司的产品卡位和盈利提升。预计公司 2021、 2022 年净利润 16、26 亿元，继续推荐贝特瑞及母公司中国宝安。#股票##价值投资日志[超话]#
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