#盛装恋爱有理由# 10完结。春季剧。虽然问题也很多，不过总的来说也算是近期比较清爽的都市时装恋爱喜剧了~
男女主的恋爱线，整体来说还是蛮自然的，我蛮喜欢这种逐渐加深理解然后从朋友开始很自然地走到一起，相处的模式总的来说也比较像朋友，没有那么多很刻意制造的心动啊误会啊之类的东西~露营时表白那段就很体现这点，一点都不轰轰烈烈不戏剧化，很自然而然~当然作为恋爱题材还是有设计比较少女心的情节，比如那段车窗吻啊哈哈，我是觉得看的时候超担心男主从窗户掉下来的啊哈哈~说到相处像朋友这点，我觉得很自然地一点是两个人之间始终有很多“搞不懂对方的想法”的时候，甚至都有很幼稚的时候~从相遇开始到喜欢上对方，从在一起到因为现实和理想产生冲突的时候，不成熟的一面都有很坦率地表现出来，并且也没有讲太多大道理或者用爱解决，更多时候是靠自己去想去考虑，然后再自己做出决定~
说到这点，其实这部剧里的主要角色基本都是这样活着的~当然有亲人朋友的关怀和支持，也从很多地方得到动力和勇气，但做出决定和选择的始终还是自己~后面有一段，女主问香子姐就算身边没有人在也不要紧吗？香子姐回答说我有我自己所以没关系~虽然这部剧里最后每一对都很圆满，但是这段对话我觉得也算是这部剧的一个核心吧~
像这部剧的男二，其实抛开感情线来说这个角色真的让人很向往啊[笑cry]，是一个能让人看到无限的未来和世界的人~虽然客观说这角色要是女二就显得非常绿茶啊哈哈哈哈~社长这个角色怎么说呢，他也确实是对女主有好感，女主最后跟他表白说自己曾经一直单相思着他，然后社长回答并不是单相思哦……也太会了吧[并不简单]……不过当时女主已经和男主相爱了所以都过去了啊哈哈~社长他其实中间也不是没有机会，但是一来不是那么卑鄙的人，二来讲真他不是一个为他人停下脚步的人，想要跟随在这样的人身边就必须要有比肩他的魄力和能力~女主虽然也蛮厉害的，但是某种意义上来说跟社长也不是一个行事风格的人~所以还是有点小遗憾啊哈哈，虽然我也很喜欢男主~
不过我还是蛮遗憾几点~这部剧一直是塑造女主在工作上很独立有想法的一面，她这些年来遇到的挫折和困难绝对不会少，所以后面她在SNS上被攻击后一蹶不振的程度我有些意外~如果她是刚开始工作，一直很蓬勃没受过大打击那还能理解，都算是比较老资历的人了难道这之前她都没有遇到比较大的攻击吗？明明之前也有细节提过网上也有很多人在黑她的，就没有一点扛住和面对的经验和心理准备吗？另外她后面以此为某种契机，辞职去做自由买手，我还觉得挺好的，就想着最后N年后她做出什么成绩或是收获了什么梦想，结果最后一句没提她的工作和梦想，直接就N年后带着女儿去看男主工作……我就？？？这类恋爱题材最好是不要以生娃养娃作为结局，我个人觉得太现实太幻灭了（喂）……
合租屋里另外一对我觉得感情线写得也很奇怪，甚至从头到尾我都有点难以理解[笑cry]~编剧在开篇硬要加上一段男主堂哥莫名喜欢上女主，然后又莫名放弃的情节是为了什么，不要搞这种让所有男性角色都爱上女主的狗屎设定好吧？人家堂哥明明不是这种随便喜欢一个人的角色啊真是的……
剧情之外这部剧的其他方面都很赞，作为时装剧女主的造型妆容都很好看，布景上也很时尚轻快，整个氛围很有活力挺雀跃的~另外因为男主是厨师，房东香子姐是料理作家，所以这部剧的美食部分也不容错过，挺有意思的~剧里的吉祥物狗狗也很可爱哈哈~
演员的话，流星这次的角色很有意思，同样是料理人，如果有人剪一个这部和金盏菊里的弟弟的水仙视频就好了啊哈哈~川口春奈这次也很不错~虽然还是觉得两个人气场微妙地有点不搭吧啊哈哈~
音乐部分，主题曲是源桑的新歌，好听又可爱，跟剧很搭~另外BGM里有一段挺主题风格的曲子我很喜欢（最终回里是在女主从SNS攻击里振作起来那段出现），超好听的~
男女主的恋爱线，整体来说还是蛮自然的，我蛮喜欢这种逐渐加深理解然后从朋友开始很自然地走到一起，相处的模式总的来说也比较像朋友，没有那么多很刻意制造的心动啊误会啊之类的东西~露营时表白那段就很体现这点，一点都不轰轰烈烈不戏剧化，很自然而然~当然作为恋爱题材还是有设计比较少女心的情节，比如那段车窗吻啊哈哈，我是觉得看的时候超担心男主从窗户掉下来的啊哈哈~说到相处像朋友这点，我觉得很自然地一点是两个人之间始终有很多“搞不懂对方的想法”的时候，甚至都有很幼稚的时候~从相遇开始到喜欢上对方，从在一起到因为现实和理想产生冲突的时候，不成熟的一面都有很坦率地表现出来，并且也没有讲太多大道理或者用爱解决，更多时候是靠自己去想去考虑，然后再自己做出决定~
说到这点，其实这部剧里的主要角色基本都是这样活着的~当然有亲人朋友的关怀和支持，也从很多地方得到动力和勇气，但做出决定和选择的始终还是自己~后面有一段，女主问香子姐就算身边没有人在也不要紧吗？香子姐回答说我有我自己所以没关系~虽然这部剧里最后每一对都很圆满，但是这段对话我觉得也算是这部剧的一个核心吧~
像这部剧的男二，其实抛开感情线来说这个角色真的让人很向往啊[笑cry]，是一个能让人看到无限的未来和世界的人~虽然客观说这角色要是女二就显得非常绿茶啊哈哈哈哈~社长这个角色怎么说呢，他也确实是对女主有好感，女主最后跟他表白说自己曾经一直单相思着他，然后社长回答并不是单相思哦……也太会了吧[并不简单]……不过当时女主已经和男主相爱了所以都过去了啊哈哈~社长他其实中间也不是没有机会，但是一来不是那么卑鄙的人，二来讲真他不是一个为他人停下脚步的人，想要跟随在这样的人身边就必须要有比肩他的魄力和能力~女主虽然也蛮厉害的，但是某种意义上来说跟社长也不是一个行事风格的人~所以还是有点小遗憾啊哈哈，虽然我也很喜欢男主~
不过我还是蛮遗憾几点~这部剧一直是塑造女主在工作上很独立有想法的一面，她这些年来遇到的挫折和困难绝对不会少，所以后面她在SNS上被攻击后一蹶不振的程度我有些意外~如果她是刚开始工作，一直很蓬勃没受过大打击那还能理解，都算是比较老资历的人了难道这之前她都没有遇到比较大的攻击吗？明明之前也有细节提过网上也有很多人在黑她的，就没有一点扛住和面对的经验和心理准备吗？另外她后面以此为某种契机，辞职去做自由买手，我还觉得挺好的，就想着最后N年后她做出什么成绩或是收获了什么梦想，结果最后一句没提她的工作和梦想，直接就N年后带着女儿去看男主工作……我就？？？这类恋爱题材最好是不要以生娃养娃作为结局，我个人觉得太现实太幻灭了（喂）……
合租屋里另外一对我觉得感情线写得也很奇怪，甚至从头到尾我都有点难以理解[笑cry]~编剧在开篇硬要加上一段男主堂哥莫名喜欢上女主，然后又莫名放弃的情节是为了什么，不要搞这种让所有男性角色都爱上女主的狗屎设定好吧？人家堂哥明明不是这种随便喜欢一个人的角色啊真是的……
剧情之外这部剧的其他方面都很赞，作为时装剧女主的造型妆容都很好看，布景上也很时尚轻快，整个氛围很有活力挺雀跃的~另外因为男主是厨师，房东香子姐是料理作家，所以这部剧的美食部分也不容错过，挺有意思的~剧里的吉祥物狗狗也很可爱哈哈~
演员的话，流星这次的角色很有意思，同样是料理人，如果有人剪一个这部和金盏菊里的弟弟的水仙视频就好了啊哈哈~川口春奈这次也很不错~虽然还是觉得两个人气场微妙地有点不搭吧啊哈哈~
音乐部分，主题曲是源桑的新歌，好听又可爱，跟剧很搭~另外BGM里有一段挺主题风格的曲子我很喜欢（最终回里是在女主从SNS攻击里振作起来那段出现），超好听的~
2021年辽宁文科441分，联考273分，有北服和鲁美证，咋选❓
2021年辽宁文科441分，联考273分，有北服(北京服装学院)和鲁美(鲁迅美术学院)证(入门分数和资格)，咋选❓看到提问我笑了，先调侃一下你，你这是为了考我吗❓啥叫北服，啥又叫鲁美，后面还写了个“证”❓证，不就是个入门资格吗？干嘛要写成这样呢？写字，写词，写句子，写文章，难道不是为了跟别人交流，让别人看懂吗❓
其实，虽然你问出了这个问题，但最终的决定权，还是在你自己。但你既然邀请我来答，那我就说两句，供你参考吧！
我不会说，北京服装学院和鲁迅美术学院的所谓对比→好坏。首先，它们都属于艺术类学校，招收的也是艺考生。但一个基本问题，必须要对所有报考和选择大学和专业的高中生→高考生说清楚，那就是你学了小初高12年的知识，难道你不知道，自己的兴趣点和方向吗❓不清楚自己所长吗❓你对你将要选择的学校和专业(尽管选择专业，在中国是父母长辈的意见为大、为主)了解吗❓……千万别说自己还是个孩子，而你已经18也终将18岁成年更该成人了！更有深意的是，是你去上大学、读大学呀，而不是其他人！
看到这儿，有的高考生一定会说:我怎么会懂这些呢？那我就要问你，信息社会，你不是有电脑、手机、有父母、老师、同学、朋友等等吗？不是现代中国社会都大发展，孩子们都很聪明了吗？聪明又体现在哪儿呢❓
不绕了，直接对18岁的高中毕业生→准大学生说清楚吧。你和父母先客观分析一下自己，好好看看这两个学院的有关专业和未来的就业、发展趋势。尤其是，必须了解这两所学校它们的所长。
如果，考虑未来的就业、发展方面更多些，我的建议是选择北京服装学院的相关专业。因为，它们更加接地气，毕业后更容易找到一份相关工作，凭本事、靠创意、指创造吃饭。如果，真有能力，收入也会对应提高！这是功利一点，但也是实在的现实选择！
如果，你是对艺美上心追求，追求艺术境界，又有这方面的意境、情怀和格局潜能，可以选择鲁迅美术学院，它更“艺术”一点，但不太贴地气，毕业后找到一份比较稳定的生存发展之路，并不容易。这虽也是功利一点的分析和考虑，但也是实际。如果，你是在大富大贵或衣食无忧(应该是)的大、中产之家，那是可以任性。因为，你父母可以遮着你，随你任性！
最后，给你一个建议，一定要上这两个学校的贴吧和微信公众号去好好看看，它们的在校学生和毕业生，是如何感受和评价自己的学校、专业、老师和工作情况的。如果，你家有条件，可以先去两校现场看看，与他们的学生主动聊聊、好好交流。
未雨绸缪，对己负责！祝顺利，准大学生的你！
2021年辽宁文科441分，联考273分，有北服(北京服装学院)和鲁美(鲁迅美术学院)证(入门分数和资格)，咋选❓看到提问我笑了，先调侃一下你，你这是为了考我吗❓啥叫北服，啥又叫鲁美，后面还写了个“证”❓证，不就是个入门资格吗？干嘛要写成这样呢？写字，写词，写句子，写文章，难道不是为了跟别人交流，让别人看懂吗❓
其实，虽然你问出了这个问题，但最终的决定权，还是在你自己。但你既然邀请我来答，那我就说两句，供你参考吧！
我不会说，北京服装学院和鲁迅美术学院的所谓对比→好坏。首先，它们都属于艺术类学校，招收的也是艺考生。但一个基本问题，必须要对所有报考和选择大学和专业的高中生→高考生说清楚，那就是你学了小初高12年的知识，难道你不知道，自己的兴趣点和方向吗❓不清楚自己所长吗❓你对你将要选择的学校和专业(尽管选择专业，在中国是父母长辈的意见为大、为主)了解吗❓……千万别说自己还是个孩子，而你已经18也终将18岁成年更该成人了！更有深意的是，是你去上大学、读大学呀，而不是其他人！
看到这儿，有的高考生一定会说:我怎么会懂这些呢？那我就要问你，信息社会，你不是有电脑、手机、有父母、老师、同学、朋友等等吗？不是现代中国社会都大发展，孩子们都很聪明了吗？聪明又体现在哪儿呢❓
不绕了，直接对18岁的高中毕业生→准大学生说清楚吧。你和父母先客观分析一下自己，好好看看这两个学院的有关专业和未来的就业、发展趋势。尤其是，必须了解这两所学校它们的所长。
如果，考虑未来的就业、发展方面更多些，我的建议是选择北京服装学院的相关专业。因为，它们更加接地气，毕业后更容易找到一份相关工作，凭本事、靠创意、指创造吃饭。如果，真有能力，收入也会对应提高！这是功利一点，但也是实在的现实选择！
如果，你是对艺美上心追求，追求艺术境界，又有这方面的意境、情怀和格局潜能，可以选择鲁迅美术学院，它更“艺术”一点，但不太贴地气，毕业后找到一份比较稳定的生存发展之路，并不容易。这虽也是功利一点的分析和考虑，但也是实际。如果，你是在大富大贵或衣食无忧(应该是)的大、中产之家，那是可以任性。因为，你父母可以遮着你，随你任性！
最后，给你一个建议，一定要上这两个学校的贴吧和微信公众号去好好看看，它们的在校学生和毕业生，是如何感受和评价自己的学校、专业、老师和工作情况的。如果，你家有条件，可以先去两校现场看看，与他们的学生主动聊聊、好好交流。
未雨绸缪，对己负责！祝顺利，准大学生的你！
【全球通脹來襲 — 美聯儲與中國的"預期管理"】
6月16日美聯儲議息會議後釋放出的信息顯示，美國提早到2023年甚至2022年就加息的可能性在上升。野村證券中國首席經濟學家陸挺認為，美聯儲有可能還是低估了通脹上行的幅度和持續時間的長度。同時，正因為中國的投資和出口對應的是PPI上漲情況，這也是近期中國加大管理大宗商品價格炒作的原因。
嘉賓：陸挺 野村證券中國首席經濟學家
主持人：曾瀞漪 金石財經主持人/製作人
曾瀞漪：關於全球關注的通貨膨脹問題，美聯儲在6月16日剛剛結束的議息會議中，預計今年通脹率達到3%，但還是強調是“暫時的”。美國的通脹究竟是暫時的，還是其實會持續很長的一段時間？有沒有一個比較客觀的數字可以讓我們做個判斷？
陸挺：如果說要看客觀數字，還是美聯儲自己用的數字最客觀，就是核心PCE，當然在市場上也看核心CPI，這兩個數字一般來講核心CPI比核心PCE要稍微高一點。美聯儲現在判斷到今年年底同比核心PCE是3%，但是我們要注意的一點是，實際上她做了一個非常大幅度的上調，之前她的預測只有2.2%，也就是說從3月份到6月短短三個月之間，美聯儲將她對今年年底的核心PCE漲幅調高了整整0.8個百分點，從這個角度來講，美聯儲應該說是（之前）低估了整個美國這一輪通脹上行的幅度。
另一方面，就是通脹持續的時間長度，這方面有很多的不確定性。其實美聯儲自己也微微上調了2022年到2023年對核心PCE的預測，她認為基本上到明年後年，美國的核心PCE都在2%或者2%以上，從這個角度上來講，美聯儲自己也已經認為美國的通脹這次持續的時間會比較長，因為2%這個數字就是她以前要盯住的一個數字，即使她現在用“平均通脹率”的目標，但不管怎麼說，2%還是這樣很核心的基準數值。我認為即使在這次上調以後，美聯儲有可能還是低估了美國通脹上行的幅度和持續時間的長度。
美聯儲低估通脹 引導市場預期不容易
曾瀞漪：從今年預計PCE漲3%到明年還是在2%以上，這兩年美國的通貨膨脹率都會是2%以上，也就是持續的時間起碼是一年半到兩年多的時間。美國的通貨膨脹是確定的了，但為什麼美聯儲在管理市場對於貨幣政策的預期時，她總是有一種猶豫的態度，例如現在市場跟美聯儲的“暫時通脹”好像立場比較一致，但是還有另一種仍擔心美聯儲帶來的通貨膨脹，比如說我們剛剛談到的俄羅斯、土耳其、巴西都已經加息了，原因就是美國經濟復甦大宗商品價格上漲。你怎麼看美聯儲管理全球的通脹預期？
陸挺：先做個解釋。美聯儲在討論通脹的時候，它確實要考慮到一些短期的因素，短期因素主要是兩個方面，一個是基數效應，因為去年這個時候美國受疫情影響，通脹是比較低的，我們可以看到美國用的一個通脹的指標跟美國其他的一些指標不一樣，它主要是看同比，雖然這裡面有些專業術語，但一旦涉及到同比就有一些叫基數效應，所以美聯儲反復強調“通脹是暫時”的，一個很重要的原因就是有基數效應在裡面，過幾個月基數抬高了，自然而然的他們認為美國的通脹同比會慢慢下來。
第二個原因，他們覺得美國現在處於疫情的末期，美國的經濟各個方面，又重新開放了，這個時候需求會非常的猛，尤其在過去的一年中間，美國的家庭額外儲蓄了2萬多億美金，這個時候在經濟剛剛開放時，比如現在可以去度假了，可以去餐廳了，這個時候需求很旺盛，但是供應可能不足，所以我們就說有這樣的一個報復性的消費反彈，可能會導致通脹一下子會衝上來。
美聯儲考慮了以上這兩個因素之後，認為大家不用太擔心，通脹有可能是暫時的，主要就是因為這兩個因素所造成的。但實際上大家也可以看到在過去的幾個月，整個市場還有美聯儲都係統低估了美國通脹上行的一個幅度，所以這裡面肯定是有一些問題，這個問題在什麼地方？我們把基數效應去掉，我們把那些報復性的消費反彈因素也去掉之後，其實我們還看到了通脹的其他的一些因素，這裡面我們可以做一個簡單的盤點，這些因素對我們分析和預測美國未來的通脹乃至全球通脹，都非常的關鍵：
第1， 全世界的疫情還是比較嚴重，過去的幾個月大家都知道，印度那邊疫情非常嚴重的，也使得對印度的周邊國家，甚至對我們中國也有一些影響。現在拉美的疫情也比較嚴重，所以全球的產業鏈還是受到不小的影響。這裡尤其要提到的一點，印度向全世界提供了15%的海員，所以全球的海上運輸實際上受到不少影響。還有，中國鹽田港以及旁邊的幾個港口也受到影響，而鹽田港是我們華南第一大港，對全球的供應鏈也產生影響，這裡還是有疫情的因素，我們不能假定這個疫情已經真的接近尾聲了，實際上疫情並沒有結束。
第2， 要考慮在供給方面的影響。我們剛才講的疫情對物流影響，也有供給方面的影響，但是在美國還有特殊一類的影響，就是你福利發的太多之後，失業率下不來，因為大家待在家裡面拿到的錢可能比去上班還要多。有一個研究指出，現在美國的失業人口中間，可能有接近一半的人在家呆著比去上班拿的錢還要多，這個時候就會影響在疫情結束時，美國經濟復甦的勞動力供給，這會使得通脹比大家預期的高。還有一個因素就是美國工會的影響，尤其是美國的教師工會，現在美國的公立學校可能還有40%以上沒有正常開學，學校不能正常開學，也影響家長們去工作，大家不要小看這個問題，我看了一些比較靠譜的分析，影響還是不小的，這也是一個因素。還有一個因素，我覺得是全球的輪動。大宗商品價格在去年到今年這一波上漲過程中，世界上有些國家的供應當然帶來影響，有些國家像我們中國，可能需求上升的比較快，對全球的原材料價格也有影響。
綜合來看，我們確實可以看到幾個判斷：第一，可能包括美國在內的全球通脹，持續時間的長度和上升的幅度要大一些。第二，可能美聯儲還是有一些低估了，接下來美聯儲如何去引導市場的預期，難度還是非常大的。
市場盯緊美聯儲官員發出的信息和鮑威爾任期
曾瀞漪：看美國的經濟和通脹關係，不少人談到美國2022年的中期選舉。當然美聯儲一般來說是獨立的，但當美聯儲在判斷通貨膨脹數據和貨幣政策決策時，目前會不會考慮到政治的風向，尤其是執政的民主黨政府有刺激經濟持續增長的需求？
陸挺：我想從他們官方的口徑，肯定是不會提到任何跟政治相關的話題，但事實上市場還是比較擔心，比如說美聯儲的獨立性是不是會受到一定的影響？明年毫無疑問是美國的又一個比較重要的選舉之年，現在美國民主黨在美國參議院佔比是50:50，美國的副總統也在民主黨手中，有微弱優勢，另外在眾議院也有一些微弱優勢，但這優勢都很小，所以明年對美國民主和共和兩黨來說，都是一個選舉大年。毫無疑問地對於民主黨來講，明年還是希望持續推進寬鬆財政政策，然後也希望美聯儲維持他們寬鬆的貨幣政策。我們回顧一下，去年美國的財政赤字是GDP的15%，今年是多少？今年一開始的時候大家都低估了民主黨推出的刺激計劃，最後1.9萬億美金的這樣一個刺激計劃，使得今年美國的財政赤字佔GDP的比例還是15%。現在美國的民主黨要推出明年6萬億美金的支出計劃，折算下來明年美國的財政赤字至少是8%，這些數字是什麼意思呢？它要比2008年全球金融危機之後那幾年的美國的財政赤字要高出一倍左右，接近於美國在第二次世界大戰時候的財政赤字，所以這個數字實際上是非常高的。如果美國在經濟快速復甦的過程中間，比方說像今年還要再推出高額的赤字，確實是比較容易帶來通脹，這就是為什麼連美國民主黨內部的一些非常資深的大佬們、經濟學家們，比方說像前美國財政部部長薩默斯，都已經提出來說刺激力度有些太高了；甚至包括幾個星期之前，美國現任的財政部長也是前任美聯儲主席耶倫，她也說有可能美國的利率不得不上升一點。當然她說話很含糊，沒有說是市場利率還是政策利率，但你可以看到實際上市場上大家有些擔心，甚至有些前任官員和現任官員都感到擔心，擔心美聯儲在這個過程中是否能夠起到守夜人的作用，尤其是在財政政策非常寬鬆的情況之下、在美國經濟復甦的情況之下、在美國通脹已經上行的情況之下、美聯儲是否會及時的和市場溝通，是否會及時的逐漸縮減她們的QE，還有能不能及時的提高美國的政策利率。
曾瀞漪：所以美聯儲接下來的貨幣政策，究竟是可能暗地裡支持拜登政府的經濟計劃，而不快收水，繼而可能造成了通貨膨脹更巨大的壓力；或者是說她可能會站在一個相對獨立性趕快收水，但就會造成對民主黨的執政又或者整個市場動盪，結果對現在的政府不利，所以這確實對美聯儲來說是一個很重要的考驗。
陸挺：對，接下來美聯儲的每一次會議，她使用的語言，美聯儲主要的官員，尤其是能夠投票的官員的演講，將會是市場緊緊盯住的關鍵信息，尤其是因為明年春季還是現任美聯儲的主席鮑威爾這一任到期的日子，他是不是能夠連任，我想市場上也會非常的關注。
中國“保供穩價“管理預期 關注PPI對出口投資的影響
曾瀞漪：在面對這樣全球流動性持續的時候，大宗商品價格已經對中國下游企業造成經營壓力，中國已經很關注，開始做預期管理了，你怎麼看中國在避免通脹方面的管理？
陸挺：我覺得過去這兩個月大概從4月中下旬開始，中國的預期管理做的還是比較好的。當然了在這個過程中間，中國的PPI通脹上行速度也是非常快的，原材料價格上升也是非常快的。那麼在哪幾個方面我認為做的確實是比較好的？第一個就是認識到了問題的嚴重性。有些人說中國的PPI是上升了，但是我們的消費者物價指數CPI還是非常低，感謝豬肉價格下跌，所以不用擔心通脹，因為PPI漲就漲，反正跟我們人民生活相關的CPI沒怎麼漲沒有關係，實際上這個想法是不對的，因為我們中國經濟當中，投資和出口的比例很高，加起來實際上是GDP的一半，我們投資和出口所對應的價格不是CPI，更多的是PPI，如果PPI上升過快的話，會抑制投資，也會對我們中國的出口造成影響，而中國出口在我們這一輪的經濟復甦中間扮演了非常關鍵的作用，所以我覺得中央這次是非常的重視PPI上升。第二，市場的討論什麼聲音都有，究竟我們的通脹是進口的，是因為外來的原因還是我們內部的原因，我想這些原因並不是很重要，但是可以看到我們推出的政策非常的關鍵，就是要增產保供，一定要讓原材料價格要穩住、要下來。當我們提“增產保供”的時候，已經代表政策直接指出，在供給方面最起碼在供給的預期管理方面，之前可能是有些問題的，現在就要做好預期管理，就是要保障一些關鍵原材料的供給。
曾瀞漪：就是“保供穩價”。非常謝謝陸挺。
6月16日美聯儲議息會議後釋放出的信息顯示，美國提早到2023年甚至2022年就加息的可能性在上升。野村證券中國首席經濟學家陸挺認為，美聯儲有可能還是低估了通脹上行的幅度和持續時間的長度。同時，正因為中國的投資和出口對應的是PPI上漲情況，這也是近期中國加大管理大宗商品價格炒作的原因。
嘉賓：陸挺 野村證券中國首席經濟學家
主持人：曾瀞漪 金石財經主持人/製作人
曾瀞漪：關於全球關注的通貨膨脹問題，美聯儲在6月16日剛剛結束的議息會議中，預計今年通脹率達到3%，但還是強調是“暫時的”。美國的通脹究竟是暫時的，還是其實會持續很長的一段時間？有沒有一個比較客觀的數字可以讓我們做個判斷？
陸挺：如果說要看客觀數字，還是美聯儲自己用的數字最客觀，就是核心PCE，當然在市場上也看核心CPI，這兩個數字一般來講核心CPI比核心PCE要稍微高一點。美聯儲現在判斷到今年年底同比核心PCE是3%，但是我們要注意的一點是，實際上她做了一個非常大幅度的上調，之前她的預測只有2.2%，也就是說從3月份到6月短短三個月之間，美聯儲將她對今年年底的核心PCE漲幅調高了整整0.8個百分點，從這個角度來講，美聯儲應該說是（之前）低估了整個美國這一輪通脹上行的幅度。
另一方面，就是通脹持續的時間長度，這方面有很多的不確定性。其實美聯儲自己也微微上調了2022年到2023年對核心PCE的預測，她認為基本上到明年後年，美國的核心PCE都在2%或者2%以上，從這個角度上來講，美聯儲自己也已經認為美國的通脹這次持續的時間會比較長，因為2%這個數字就是她以前要盯住的一個數字，即使她現在用“平均通脹率”的目標，但不管怎麼說，2%還是這樣很核心的基準數值。我認為即使在這次上調以後，美聯儲有可能還是低估了美國通脹上行的幅度和持續時間的長度。
美聯儲低估通脹 引導市場預期不容易
曾瀞漪：從今年預計PCE漲3%到明年還是在2%以上，這兩年美國的通貨膨脹率都會是2%以上，也就是持續的時間起碼是一年半到兩年多的時間。美國的通貨膨脹是確定的了，但為什麼美聯儲在管理市場對於貨幣政策的預期時，她總是有一種猶豫的態度，例如現在市場跟美聯儲的“暫時通脹”好像立場比較一致，但是還有另一種仍擔心美聯儲帶來的通貨膨脹，比如說我們剛剛談到的俄羅斯、土耳其、巴西都已經加息了，原因就是美國經濟復甦大宗商品價格上漲。你怎麼看美聯儲管理全球的通脹預期？
陸挺：先做個解釋。美聯儲在討論通脹的時候，它確實要考慮到一些短期的因素，短期因素主要是兩個方面，一個是基數效應，因為去年這個時候美國受疫情影響，通脹是比較低的，我們可以看到美國用的一個通脹的指標跟美國其他的一些指標不一樣，它主要是看同比，雖然這裡面有些專業術語，但一旦涉及到同比就有一些叫基數效應，所以美聯儲反復強調“通脹是暫時”的，一個很重要的原因就是有基數效應在裡面，過幾個月基數抬高了，自然而然的他們認為美國的通脹同比會慢慢下來。
第二個原因，他們覺得美國現在處於疫情的末期，美國的經濟各個方面，又重新開放了，這個時候需求會非常的猛，尤其在過去的一年中間，美國的家庭額外儲蓄了2萬多億美金，這個時候在經濟剛剛開放時，比如現在可以去度假了，可以去餐廳了，這個時候需求很旺盛，但是供應可能不足，所以我們就說有這樣的一個報復性的消費反彈，可能會導致通脹一下子會衝上來。
美聯儲考慮了以上這兩個因素之後，認為大家不用太擔心，通脹有可能是暫時的，主要就是因為這兩個因素所造成的。但實際上大家也可以看到在過去的幾個月，整個市場還有美聯儲都係統低估了美國通脹上行的一個幅度，所以這裡面肯定是有一些問題，這個問題在什麼地方？我們把基數效應去掉，我們把那些報復性的消費反彈因素也去掉之後，其實我們還看到了通脹的其他的一些因素，這裡面我們可以做一個簡單的盤點，這些因素對我們分析和預測美國未來的通脹乃至全球通脹，都非常的關鍵：
第1， 全世界的疫情還是比較嚴重，過去的幾個月大家都知道，印度那邊疫情非常嚴重的，也使得對印度的周邊國家，甚至對我們中國也有一些影響。現在拉美的疫情也比較嚴重，所以全球的產業鏈還是受到不小的影響。這裡尤其要提到的一點，印度向全世界提供了15%的海員，所以全球的海上運輸實際上受到不少影響。還有，中國鹽田港以及旁邊的幾個港口也受到影響，而鹽田港是我們華南第一大港，對全球的供應鏈也產生影響，這裡還是有疫情的因素，我們不能假定這個疫情已經真的接近尾聲了，實際上疫情並沒有結束。
第2， 要考慮在供給方面的影響。我們剛才講的疫情對物流影響，也有供給方面的影響，但是在美國還有特殊一類的影響，就是你福利發的太多之後，失業率下不來，因為大家待在家裡面拿到的錢可能比去上班還要多。有一個研究指出，現在美國的失業人口中間，可能有接近一半的人在家呆著比去上班拿的錢還要多，這個時候就會影響在疫情結束時，美國經濟復甦的勞動力供給，這會使得通脹比大家預期的高。還有一個因素就是美國工會的影響，尤其是美國的教師工會，現在美國的公立學校可能還有40%以上沒有正常開學，學校不能正常開學，也影響家長們去工作，大家不要小看這個問題，我看了一些比較靠譜的分析，影響還是不小的，這也是一個因素。還有一個因素，我覺得是全球的輪動。大宗商品價格在去年到今年這一波上漲過程中，世界上有些國家的供應當然帶來影響，有些國家像我們中國，可能需求上升的比較快，對全球的原材料價格也有影響。
綜合來看，我們確實可以看到幾個判斷：第一，可能包括美國在內的全球通脹，持續時間的長度和上升的幅度要大一些。第二，可能美聯儲還是有一些低估了，接下來美聯儲如何去引導市場的預期，難度還是非常大的。
市場盯緊美聯儲官員發出的信息和鮑威爾任期
曾瀞漪：看美國的經濟和通脹關係，不少人談到美國2022年的中期選舉。當然美聯儲一般來說是獨立的，但當美聯儲在判斷通貨膨脹數據和貨幣政策決策時，目前會不會考慮到政治的風向，尤其是執政的民主黨政府有刺激經濟持續增長的需求？
陸挺：我想從他們官方的口徑，肯定是不會提到任何跟政治相關的話題，但事實上市場還是比較擔心，比如說美聯儲的獨立性是不是會受到一定的影響？明年毫無疑問是美國的又一個比較重要的選舉之年，現在美國民主黨在美國參議院佔比是50:50，美國的副總統也在民主黨手中，有微弱優勢，另外在眾議院也有一些微弱優勢，但這優勢都很小，所以明年對美國民主和共和兩黨來說，都是一個選舉大年。毫無疑問地對於民主黨來講，明年還是希望持續推進寬鬆財政政策，然後也希望美聯儲維持他們寬鬆的貨幣政策。我們回顧一下，去年美國的財政赤字是GDP的15%，今年是多少？今年一開始的時候大家都低估了民主黨推出的刺激計劃，最後1.9萬億美金的這樣一個刺激計劃，使得今年美國的財政赤字佔GDP的比例還是15%。現在美國的民主黨要推出明年6萬億美金的支出計劃，折算下來明年美國的財政赤字至少是8%，這些數字是什麼意思呢？它要比2008年全球金融危機之後那幾年的美國的財政赤字要高出一倍左右，接近於美國在第二次世界大戰時候的財政赤字，所以這個數字實際上是非常高的。如果美國在經濟快速復甦的過程中間，比方說像今年還要再推出高額的赤字，確實是比較容易帶來通脹，這就是為什麼連美國民主黨內部的一些非常資深的大佬們、經濟學家們，比方說像前美國財政部部長薩默斯，都已經提出來說刺激力度有些太高了；甚至包括幾個星期之前，美國現任的財政部長也是前任美聯儲主席耶倫，她也說有可能美國的利率不得不上升一點。當然她說話很含糊，沒有說是市場利率還是政策利率，但你可以看到實際上市場上大家有些擔心，甚至有些前任官員和現任官員都感到擔心，擔心美聯儲在這個過程中是否能夠起到守夜人的作用，尤其是在財政政策非常寬鬆的情況之下、在美國經濟復甦的情況之下、在美國通脹已經上行的情況之下、美聯儲是否會及時的和市場溝通，是否會及時的逐漸縮減她們的QE，還有能不能及時的提高美國的政策利率。
曾瀞漪：所以美聯儲接下來的貨幣政策，究竟是可能暗地裡支持拜登政府的經濟計劃，而不快收水，繼而可能造成了通貨膨脹更巨大的壓力；或者是說她可能會站在一個相對獨立性趕快收水，但就會造成對民主黨的執政又或者整個市場動盪，結果對現在的政府不利，所以這確實對美聯儲來說是一個很重要的考驗。
陸挺：對，接下來美聯儲的每一次會議，她使用的語言，美聯儲主要的官員，尤其是能夠投票的官員的演講，將會是市場緊緊盯住的關鍵信息，尤其是因為明年春季還是現任美聯儲的主席鮑威爾這一任到期的日子，他是不是能夠連任，我想市場上也會非常的關注。
中國“保供穩價“管理預期 關注PPI對出口投資的影響
曾瀞漪：在面對這樣全球流動性持續的時候，大宗商品價格已經對中國下游企業造成經營壓力，中國已經很關注，開始做預期管理了，你怎麼看中國在避免通脹方面的管理？
陸挺：我覺得過去這兩個月大概從4月中下旬開始，中國的預期管理做的還是比較好的。當然了在這個過程中間，中國的PPI通脹上行速度也是非常快的，原材料價格上升也是非常快的。那麼在哪幾個方面我認為做的確實是比較好的？第一個就是認識到了問題的嚴重性。有些人說中國的PPI是上升了，但是我們的消費者物價指數CPI還是非常低，感謝豬肉價格下跌，所以不用擔心通脹，因為PPI漲就漲，反正跟我們人民生活相關的CPI沒怎麼漲沒有關係，實際上這個想法是不對的，因為我們中國經濟當中，投資和出口的比例很高，加起來實際上是GDP的一半，我們投資和出口所對應的價格不是CPI，更多的是PPI，如果PPI上升過快的話，會抑制投資，也會對我們中國的出口造成影響，而中國出口在我們這一輪的經濟復甦中間扮演了非常關鍵的作用，所以我覺得中央這次是非常的重視PPI上升。第二，市場的討論什麼聲音都有，究竟我們的通脹是進口的，是因為外來的原因還是我們內部的原因，我想這些原因並不是很重要，但是可以看到我們推出的政策非常的關鍵，就是要增產保供，一定要讓原材料價格要穩住、要下來。當我們提“增產保供”的時候，已經代表政策直接指出，在供給方面最起碼在供給的預期管理方面，之前可能是有些問題的，現在就要做好預期管理，就是要保障一些關鍵原材料的供給。
曾瀞漪：就是“保供穩價”。非常謝謝陸挺。
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