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#中国目前超过一半的投资者即便取得了如同巴菲特一样杰出的投资成绩,也会在3年内破产。#

寻找40年前的巴菲特
2010年6月20日

夏天来了,南方的暴雨仍未停歇,不断引发最高级暴雨预警。世界杯在热闹地进行着,但投资界人士热衷的仍是巴菲特的一举一动,最近的新闻是第11次巴菲特年度午餐拍卖刚刚结束,被人以262万美元的价格拍走,再创历史新高,据传得主是华人。有人大呼物有所值,出于这么多年对巴菲特的理解,我个人推断现年80岁的巴菲特40年前绝对不可能花200万美元跟人吃午饭,无论对方是谁!
上月巴菲特在家乡奥马哈再次召开了全世界最大的股东年会,据报道有3.7万人参加,再创新纪录。

从北美回来,很多朋友问我是不是去参加巴菲特的股东会了,看来奥马哈年度盛会的影响已经走向世界。我分别在2001年和2004年去参加过两次,当年的与会人数分别为1.2万和1.4万。巴菲特的股东会越来越像一个热闹的嘉年华节日,巴菲特也越来越像一个投资教育的传播家。一个怀揣梦想,虽百折而不挠的人,看着万人敬慕的目光,听到热烈的掌声,一定心有所感。但如果你指望现在买了巴菲特的股票而发财的话,可能要失望了。

巴菲特的旗舰伯克希尔–哈撒韦公司发行了A、B两类股票,人们平时提到的天价股票指的是其A类股,由于多年来伯克希尔A类股从没有进行过10送10之类的股本游戏,也几乎没有派发过红利,所以推算起来没有除权复权的麻烦。最新价格(2010年6月19日)是12万美元/股,两年前是12.4万美元/股,10年前是5.7万美元/股。也就是说如果你两年前买了巴菲特的股票,到今天尚有亏损;如果10年前买了他的股票,到今天翻一番,折合年回报率为7.7%。

相信很多人对于这回报率并不满意,所以尽信巴菲特不如没有巴菲特,真正信服巴菲特的人也未必将全部身家用于购买伯克希尔的股票。神重于形,比如受巴菲特精神启发的段永平,当年如不是用200万美元买入网易,而是死脑筋地买巴菲特的股票,那么现在的身家将差距百倍。同样,巴菲特从来没有回购过自己公司的股票,这至少说明他不认为自己的公司股价被低估至吸引人的地步。现在买了巴菲特股票的人多半是作为一种对于信仰的珍藏,而不再是发财的手段。当年我在美国购买伯克希尔股票之后,专门花钱从纽约交易所提取了一股真正的纸张股票。在亚洲金融危机爆发后,舆论普遍看空中国前途之时,我指着这张股票说:“多年之后人们会发现,这张股票上至少有两个名字,一个是Warren Buffett,一个是Tiannan Yang。”
尽管近10年来,买了巴菲特股票的人并没有累积到夺人眼球的财富,但将时间段放宽至40多年来的历史,情况将大为不同。自20世纪60年代,巴菲特入主以来,伯克希尔公司的股价上升了约2万倍。如果我们能找到40年前的巴菲特,就可以休息了。1万元能变成2亿元,为什么要自己干呢?!所以现在找到巴菲特并不重要,重要的是找到40年前的巴菲特。

巴菲特慨叹以前是“想法”多于“资金”,现在是“资金”多于“想法”。随着规模越来越大,业绩的增长也越来越困难。同样的故事也发生在著名的投资家彼得·林奇身上,他当年主持的麦哲伦基金在名气并不大、规模较小的前7年中,年复合收益率为26%;在其名声大噪、资金趋之若鹜的后5年里,年复合收益率只有2.2%。

在2007年的牛市中,有统计表明中国约70%的投资者的资金在5万元以下,经历了金融危机的大熊市,估计今天投资的资金不会比当年更多。当巴菲特被人冠以“股神”的名号顶礼膜拜时,不要忘了其半个世纪以来的年投资回报率是21%左右,这个成绩远远胜过同一时期同业的10%的回报率。即便如此,以一个投资者每年生活成本3万元计,中国一半以上的投资者若以此为生的话,就算是取得了与巴菲特相同的投资业绩,不出3年就会破产。
在实际的投资过程中,因人而异、因时而化、因地制宜将成为重要的原则,我见过做生意非常成功而投资却总是失败的人,也见过买房投资很成功而买股票却总是亏损的人。所以,建议每个人将自己本职和擅长的工作做好,以求达到利益最大化。

拍下天价的午餐会或参加万人空巷的嘉年华股东会成本太高,若能找到当年巴菲特那些种土豆的邻居们,听听他们当年如何用格雷厄姆的价格购买了费雪的股票,听听他们如何发现千里马并以“咬定青山不放松”的精神将1万元变成亿万元的故事,或许更有启发。

重读《一个投资家的20年》杨天南 著

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科学猜想文集

(363) 磁极反转与地磁场的形成

地球磁场存在于所有物质之间,特别是磁性物质还呈现出正负两极,最明显的磁场运动与磁场物质表现在电流与磁铁。物质之间的磁场相互作用称为磁性。物质之间的磁性是有方向性的,具有引力磁场的一面称之为正磁极,具有斥力磁场的一面为负磁极。大陆磁性沿南至北极或由北至南分布,我们称之为磁极性。磁极性不是永恒不变的,当正极指向北极时,我们称为北向磁极,当正磁极指向南极时,我们称之为南向磁极。磁极的改变称之为磁极反转。地球磁性反转存在周期性改变,但无固定性。磁性在短期内发生反转现象,称为极性事件,磁性的稳定约相隔100万年左右,我们称为极性期。例如:“距今0.69Ma,地磁场方向基本没有变化,叫做布容正向时期,从0.69Ma到2.43Ma,地磁场方向基本与现在相反,叫做松山反向期;住前到3.32Ma,地磁场方向又是正的,叫做高斯正向时期;再往前又转过来,叫做吉尔伯特反向时期。”在极性期内也会发生的极性波动称之为极性事件。

       海洋磁性与大陆磁极排列不同,海洋磁场的正负极沿洋中脊对称分布,单个磁异常条帶宽约数公里到数十公里,如果海洋扩张以2cm/年速度扩张,50公里的极性期不需要100万年就可以完成,证明大洋磁极的倒转频率高于大陆磁极。海洋极性反转与大陆极性反转有所不同,它们的极性排列差异很大,大陆磁极性只指向南北极,而大洋磁极性的排列存在不确定性,即随洋中脊对称分布,即有东西向极性分布又有斜向分布。相对于大陆极性期而言,为什么大洋磁极会存在频率较高的方向性的改变呢?

       依据数据分析,大陆磁极性与海洋磁极性反转在时间上相对吻合,证明磁极性的反转受到同一个动力系统的控制,而大陆磁极性的方向与海洋磁极性的不对称性又表明它们分属不同的动力系统,证明地球磁场的形成可能来自于两个相对独立的动力系统,并非是由地心完全统一的指挥系统,以及地心磁场的形成并非地心有个巨大的磁铁。巨大的磁铁所形成的磁场存在两个不变,即磁极性不变,磁极性的全球统一性不变,以及磁极不会发生磁极性反转现象。

       磁极性分布的不统一与磁极反转同期,说明地球磁场的形成存在两个要素,即磁性放大与物质运动摩擦有关,而能产生运动的物质只有熔体,即软流体。依据地球软流体的分布状态,可以判断地球存在三个磁性形成的场。一、所有的原子都存在磁性,称之为原始磁性,原磁在物质中的表现程度有程度上的差异,原子在高温高压下形成的运动会形成磁性放大,从而形成放大磁场,又称之为地球磁场。既然原子存在原始磁性,为什么还存在放大磁场呢?例如:高压电线在输电过程中会产生巨大的磁场,在距离高压电线十米以外会感觉到明显的吸引力,在距离高压线十米以内时,人会被迅速的吸引过去。又如治炼工人在炼钢炼铁等治炼过程中都要穿隔热隔磁保护服,因为治炼炉内是高温运动物质,在冶炼炉旁同样存在很强的吸力磁场。这些事例说明原子在受热后会出现磁性放大现象,同样,地心物质在高温高压下也会出现物质原始磁场的放大,成为显磁性物质,例如火山熔岩,刚喷发出来的火山熔岩就存在很强的放射性与磁场性。

       二、物质在高温条件下不仅会放大磁性,而且会形成运动,例如太阳就存在巨大的太阳风暴区,那是太阳有一个巨大的热运动中心。地球不有一个运动中心,而且演化出两个热运动场,如热幔柱与软流层。地磁场在出现磁极反转之前都会出现磁性逐渐衰减现象,在磁极衰弱至极限时,就会产生地磁暴,从而形成磁场在短时间内迅速增强,并伴有磁极反转现象(磁暴现象并不一定会形成磁极反转),这些现象表明地磁场的产生不是地心有个巨大的磁铁,而是地心存在一个巨大的液态运动体,液态运动体在运动中产生摩擦,而高温高压下的摩擦产生巨大的磁场,形成强大的显性磁场现象。当地心物质运动受阻,使液态物质的运动速度递减时,地磁场也随之逐渐衰减。软流体的运动产强大的倾力,一但这种倾力刺破 “音障” 时,就会产生磁暴现象,从而产生强磁场现象。

我们知道:类木行星都是气体星体,质量非常小,因而没有铁镍核,类木行星同样在释放磁场,那么,类木行星的巨大磁场又是从哪里来的呢?唯一的解释是:类木行星有高温高压下形成的气体核,高温高压气体在核内高速运动摩擦从而产生磁场。由于类木行星是气体星球,物质运动缺少对流运动,也就缺少高温高压下的摩擦力度,产生的磁场为单极子磁场。有人会问:月球为什么有一面永远朝着地球,是不是月球就没有磁场呢?从潮汐分析月球确实存在磁场,月球的磁场同样是由月心的运动体运动构成,只是这个运动体不在月球的中心,而是在月球靠地球的一面,因而形成月球有一面永远朝向地球,并对地球产生引力引起地球的潮汐现象。从以上事实得出磁场来源于高温高压运动体的相互摩擦,从而放大了原子的磁性而形成磁场。

       三、基于上述观点再结合地球的构造特点分析:地球磁场由三处场景构成,它们分别是地心、热幔柱、软流层。为什么地球磁场的形成是由三处不同场景构成的呢?我们的依据是磁极反转与磁极方向不同得出的结论。①、地心运动体的运动方式与方向:地球有一个巨大的岩石圈与地幔层,其质量较大,岩石圈层与地幔层的质量占地球质量的68%,是地球自转的主体圈层,它与地球的自转同步。地心圈层与软流圈层都是由软流物质体组成,因而软流体不会与地球自转同步,出现软流体被碾压现象,这个碾压过程就象石磨磨动一样,地球自转作自西向东的转动,被碾压的软流体作南北流动,它们的运动方向所产生的磁场决定了磁极的南北指向。地心软流体的运动是高温高压下高密度的运动体,软流体的运动呈多维度的运动,从而形成偶极磁场。软流体在运动过程中难免形成阻塞现象,是形成磁暴的重要因素,更是改变地心软流体运动方向的,形成磁极倒转的重要因素。在软流体运动受阻的状态下,软流体向多方向运动,是相反方向刺破屏障寻找到运动方向的现象,反应在磁极上就形成了磁极反转。

       ②、热幔柱的运动方式及方向:热幔柱是连接地心与软流层的一个纽带,如果地心物质进入到地幔体后不存在独立的运动体系时,热幔柱就会逐渐冷却下来,地球就不会存在热幔柱。热幔柱的存在说明热幔柱是一个独特独立的软流体。它的运动方向与地心作垂直的上下流动而产生磁场。地幔柱的运动方向无任怎么变化,它的磁极都是朝着南极或北极的。所以,大陆的磁极呈南北极方向。当地心软流体流动受阻时,地心的软流体就会进入到地幔体柱中来,造成地幔柱软流体运动方向的改变,从而形成磁极反转。当地心发生磁暴时,地心软流体的运动速度加快,地幔层的软流体一部份洄游进地心,构成地幔层质量的亏损,从而构成地球的膨胀与收缩现象、地球向心收缩现象、深源地震的发生。

       ③、软流层软流体的运动方式及其方向:大陆底的软流层如何运动目前还没有得到相关资料,我们只有通过大洋底的软流层的运动方式与方向来判断大陆底软流层的运动方式与方向。大洋中脊是软流体在洋壳下冷却并不断向外推送与扩展的区域,而软流层的物质补充来自于地心,完成这一过程是地球不断收缩的过程。在洋中脊形成的岩体,在向大陆运动的过程中岩体厚度成增厚趋势,这说明地球没有膨胀扩张,洋壳在倾力的作用下,在地壳层相互挤压的过程中,洋壳在向外扩张的过程中堆积在大陆边,并形成向地心俯冲。扩张的地球只能使大洋的岩层递减、平行或微增。同时,由于地球的扩张还能使洋壳存在的年龄再向前推进,不会局限在一个时空模式,洋壳的时空限制证明地球无扩展现象,洋中脊是地球收缩的一个标记。大洋扩张过程证明地心在地球质量增长的过程中,出现了地心软流体向地幔柱注入现象,地幔柱的软流体向软流层注入的连锁现象,而软流层的软流体在接近地球固体表层的过程中逐渐冷却,并不断的被推出软流层形成大洋的洋中脊。

从洋壳的磁性分布与磁性反转上看,磁性呈东西分布,这就证明了软流圈层的软流体的运动方向与地球自转有关联但不起决定因素,因而使大洋磁极频繁波动。大洋磁场的频繁波动证明大洋底软流层的软流体只能作垂直于地心的分散的圆形运动,而不作整体的平行运动。只有软流层的较流体作垂直于地心的连环性圆形运动,才能不断的将泠却的熔岩推出软流层,形成洋中脊。软流体在软流层的运动模式是洋壳磁性呈对称分布而不呈极向分布的主要因素,软流层其它的任何运动形式都无法形成大洋磁极性的东西对称性。


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