汇丰晋信基金经理、2020股基冠军陆彬：四大投资方向
在这种市场行情下，我们以四大投资方向来划分市场机会。
第一个方向是核心资产，主要包括医药、消费、新能源、半导体等长期空间较大，优质公司较多的行业。
今年我们聚焦投资新能源行业，年初基本上是低配消费和医药。明年而我们会时刻比较上述行业的基本面和估值，在这些行业里面寻找估值和基本面的平衡。对于新能源行业，我们认为，在其核心资产里面，未来几个月时间内可能会迎来一次系统性的估值提升。
第二个方向是价值回归。在价值领域里面我们优选了房地产行业做了投资和配置，我们从二季度末和三季度初开始密切关注这个行业，这个行业现在也有非常大的争议，不管是从基本面的角度，还是从投资的角度，我们认为房地产行业可能会在明年迎来一次估值提升的机会。
第三个方向是长期有机会的PEG成长行业。我们一般会看这些行业2~3年的增长和估值的匹配度，也对各个行业进行了中观的行业比较和自下而上的选择。
在这个领域里，我们会优选高端装备、新材料、汽车电子、计算机等这一类的公司来做投资。从自下而上的角度，我们的确找到了不少的投资机会，尤其是汽车电子，我们是在三季度末或者四季度初找到的，现在的市场也在提前反映明年的投资的机会。
第四个方向是周期类的行业。今年我们非常大一部分的业绩贡献是源于19年四季度配置的周期股。整体而言，周期内的投资或将进入尾声，我们更多会关注与“碳中和”密切相关的细分周期行业的投资机会，以及与农业，尤其是与猪相关的一些周期股的投资机会。#股票##价值投资日志[超话]#
在这种市场行情下，我们以四大投资方向来划分市场机会。
第一个方向是核心资产，主要包括医药、消费、新能源、半导体等长期空间较大，优质公司较多的行业。
今年我们聚焦投资新能源行业，年初基本上是低配消费和医药。明年而我们会时刻比较上述行业的基本面和估值，在这些行业里面寻找估值和基本面的平衡。对于新能源行业，我们认为，在其核心资产里面，未来几个月时间内可能会迎来一次系统性的估值提升。
第二个方向是价值回归。在价值领域里面我们优选了房地产行业做了投资和配置，我们从二季度末和三季度初开始密切关注这个行业，这个行业现在也有非常大的争议，不管是从基本面的角度，还是从投资的角度，我们认为房地产行业可能会在明年迎来一次估值提升的机会。
第三个方向是长期有机会的PEG成长行业。我们一般会看这些行业2~3年的增长和估值的匹配度，也对各个行业进行了中观的行业比较和自下而上的选择。
在这个领域里，我们会优选高端装备、新材料、汽车电子、计算机等这一类的公司来做投资。从自下而上的角度，我们的确找到了不少的投资机会，尤其是汽车电子，我们是在三季度末或者四季度初找到的，现在的市场也在提前反映明年的投资的机会。
第四个方向是周期类的行业。今年我们非常大一部分的业绩贡献是源于19年四季度配置的周期股。整体而言，周期内的投资或将进入尾声，我们更多会关注与“碳中和”密切相关的细分周期行业的投资机会，以及与农业，尤其是与猪相关的一些周期股的投资机会。#股票##价值投资日志[超话]#
【效率问题：越是鼓励，越不生育】
看到@HW前HR 关于生育问题的一段长论述：https://t.cn/A6xHlm3F。我个人有很大的不同意见。生育问题的本质其实是技术问题，文化问题。这2点我以前已经说过了。但最根本的是效率问题。也就是钱总说的小城市和大城市的区分问题。其实小城市才是更有利于生育的。大城市的效率对生育和对人本身都是不友好的。
效率越高，生育率越低，这是规律。效率是时间的倒数，而时间是生命的单位。所以效率和生育是矛盾的。当社会效率越来越高，运行越来越精密，生育率就必然越来越低。
如果不降低效率，而是推出所谓的鼓励生育政策，倡导所谓的生育责任意识。最终都不会有效果。因为没有任何人能够逃脱时间的限制，也就导致没有任何人能够逃脱效率的裹挟。
那怎样才能提高生育率呢？就是要引发社会效率的降低。但社会效率的降低，在正常情况下大家都是不愿意的，必须要有危机的爆发，导致效率平准才能实现。
所以一个正常的社会要注意保护必要的效率循环。千万不要把效率一直往上推。那么如何实现必要的效率循环呢？就是不要去人为推迟、掩盖有些危机的到来。这些危机包括什么呢？
包括经济危机、某些适度的秩序混乱、甚至于发生最高烈度的竞争行为，也就是Z争。只有这样社会的效率才会适度的下调。一旦效率下调，它的导数也就是时间轴就得到了一定的修复。
时间轴得到修复之后。才会包容生育。生育养育都是低效率的事情，也是粗线条的事情。过于高效和精密的社会或者说城市，一定对生育和养育是不友好的。而降低效率就会迫使社会向粗线条和相对低效靠拢，生育就会相对相容了。
上面是时间因素。还有一个就是空间因素。效率太高，导致大家必须越来越聚集居住。如果实现效率的平准，那么居住的聚集度就可以下降。聚集度的适度下降会让人们的距离适度扩大，这也有利于改善生育空间条件。
除了这种实体空间，还有虚拟空间的问题。举个很微观的粒子吧。现在的孩子教育，学校跟家长和孩子的联系，来自于作业，很多都聚集在了手机中。但是大人的工作和生活也聚集在手机中。手机就会变得非常拥挤。
而更可怕的是，由于大人的手机要牵扯到大人世界的生活和工作，这种交集复杂度会高很多。而孩子也要用到大人的手机呀。这就等同于让孩子过早的进入大人世界。大人世界的高复杂度，让孩子会产生畏难情绪。孩子的教育就比较难搞了。
教育难搞了，就会迫使大人产生畏难情绪。形成整体社会气氛以后，生育的愿望就会进一步下降。所以现在我们对于一切归拢于虚拟世界的热情，不加遏制，严格来说是不利于生育的。当然还有其他不利的情况，今天就不说了。
以上这几条就是效率带来的生育困境。不调整效率，鼓励生育没用。我以前说过生育是技术问题、生育也是文化问题，但生育根本上是效率问题。效率超过了物理阶段之后，就是人的枷锁了，对于这种枷锁般的效率要谨慎的。
———————————
【系列荐阅，财富大礼】
咨询我：https://t.cn/RgNOzXi
⑴2022房价与投资预判：https://t.cn/A6xjaJsI
⑵房产税/房地产税前瞻：https://t.cn/A6VLbHPv
⑶楼市股市对比与把握：https://t.cn/A65RU3WN
⑷东莞及其楼市研究集：https://t.cn/A6Iebpu8
⑸年龄/身价对应的投资讲究：https://t.cn/A65RU3WX
⑹汽车与恒产观：https://t.cn/A6MfprL8
⑺城市投资价值对比：https://t.cn/A65RU3WY
⑻大湾区/示范区/特区系列：https://t.cn/A65yyJKu
⑼地产与经济政策研判：https://t.cn/A65RU3W0
⑽房价走势与价值投资：https://t.cn/A65RU3WC
⑾片区、土地的分析：https://t.cn/A65RU3WO
⑿武汉楼市及楼盘研究：https://t.cn/A65RU3Wo
⒀楼盘研究与比选：https://t.cn/A65RU3Wp
⒁风水、房地产与你我：https://t.cn/A65RU3WQ
⒂广州及其楼市研究集：https://t.cn/A6IebpuR
⒃武汉复星·外滩中心研究：https://t.cn/A6cK4q4D
⒄尹香武演讲速记：https://t.cn/A65Ls3OO
⒅尹香武的随笔：https://t.cn/A65RU3Wj
⒆购房比选的黑科技：https://t.cn/A65gIVok
⒇行业、人事与房企研究集：https://t.cn/A6MfprLR
———————————
看到@HW前HR 关于生育问题的一段长论述：https://t.cn/A6xHlm3F。我个人有很大的不同意见。生育问题的本质其实是技术问题，文化问题。这2点我以前已经说过了。但最根本的是效率问题。也就是钱总说的小城市和大城市的区分问题。其实小城市才是更有利于生育的。大城市的效率对生育和对人本身都是不友好的。
效率越高，生育率越低，这是规律。效率是时间的倒数，而时间是生命的单位。所以效率和生育是矛盾的。当社会效率越来越高，运行越来越精密，生育率就必然越来越低。
如果不降低效率，而是推出所谓的鼓励生育政策，倡导所谓的生育责任意识。最终都不会有效果。因为没有任何人能够逃脱时间的限制，也就导致没有任何人能够逃脱效率的裹挟。
那怎样才能提高生育率呢？就是要引发社会效率的降低。但社会效率的降低，在正常情况下大家都是不愿意的，必须要有危机的爆发，导致效率平准才能实现。
所以一个正常的社会要注意保护必要的效率循环。千万不要把效率一直往上推。那么如何实现必要的效率循环呢？就是不要去人为推迟、掩盖有些危机的到来。这些危机包括什么呢？
包括经济危机、某些适度的秩序混乱、甚至于发生最高烈度的竞争行为，也就是Z争。只有这样社会的效率才会适度的下调。一旦效率下调，它的导数也就是时间轴就得到了一定的修复。
时间轴得到修复之后。才会包容生育。生育养育都是低效率的事情，也是粗线条的事情。过于高效和精密的社会或者说城市，一定对生育和养育是不友好的。而降低效率就会迫使社会向粗线条和相对低效靠拢，生育就会相对相容了。
上面是时间因素。还有一个就是空间因素。效率太高，导致大家必须越来越聚集居住。如果实现效率的平准，那么居住的聚集度就可以下降。聚集度的适度下降会让人们的距离适度扩大，这也有利于改善生育空间条件。
除了这种实体空间，还有虚拟空间的问题。举个很微观的粒子吧。现在的孩子教育，学校跟家长和孩子的联系，来自于作业，很多都聚集在了手机中。但是大人的工作和生活也聚集在手机中。手机就会变得非常拥挤。
而更可怕的是，由于大人的手机要牵扯到大人世界的生活和工作，这种交集复杂度会高很多。而孩子也要用到大人的手机呀。这就等同于让孩子过早的进入大人世界。大人世界的高复杂度，让孩子会产生畏难情绪。孩子的教育就比较难搞了。
教育难搞了，就会迫使大人产生畏难情绪。形成整体社会气氛以后，生育的愿望就会进一步下降。所以现在我们对于一切归拢于虚拟世界的热情，不加遏制，严格来说是不利于生育的。当然还有其他不利的情况，今天就不说了。
以上这几条就是效率带来的生育困境。不调整效率，鼓励生育没用。我以前说过生育是技术问题、生育也是文化问题，但生育根本上是效率问题。效率超过了物理阶段之后，就是人的枷锁了，对于这种枷锁般的效率要谨慎的。
———————————
【系列荐阅，财富大礼】
咨询我：https://t.cn/RgNOzXi
⑴2022房价与投资预判：https://t.cn/A6xjaJsI
⑵房产税/房地产税前瞻：https://t.cn/A6VLbHPv
⑶楼市股市对比与把握：https://t.cn/A65RU3WN
⑷东莞及其楼市研究集：https://t.cn/A6Iebpu8
⑸年龄/身价对应的投资讲究：https://t.cn/A65RU3WX
⑹汽车与恒产观：https://t.cn/A6MfprL8
⑺城市投资价值对比：https://t.cn/A65RU3WY
⑻大湾区/示范区/特区系列：https://t.cn/A65yyJKu
⑼地产与经济政策研判：https://t.cn/A65RU3W0
⑽房价走势与价值投资：https://t.cn/A65RU3WC
⑾片区、土地的分析：https://t.cn/A65RU3WO
⑿武汉楼市及楼盘研究：https://t.cn/A65RU3Wo
⒀楼盘研究与比选：https://t.cn/A65RU3Wp
⒁风水、房地产与你我：https://t.cn/A65RU3WQ
⒂广州及其楼市研究集：https://t.cn/A6IebpuR
⒃武汉复星·外滩中心研究：https://t.cn/A6cK4q4D
⒄尹香武演讲速记：https://t.cn/A65Ls3OO
⒅尹香武的随笔：https://t.cn/A65RU3Wj
⒆购房比选的黑科技：https://t.cn/A65gIVok
⒇行业、人事与房企研究集：https://t.cn/A6MfprLR
———————————
#小财神价值投资#
全面实行股票发行注册制，优质股权的稀缺时代、健康时代、大时代俨然已经到来，还在说“炒股票、炒股票”的投机玩家，再不收手，就要沉船了[哈哈] 甄选朝阳产业与国粹品牌龙头的核心股权不放手，或将成为未来继房地产盛世后最美的谈资[围观][干杯][鲜花]
财财今天再谈高质量发展[威武]
中国的经济增长虽然不会像过去一样保持着“超音速”，但赶超的潜力远远没有耗尽，改革式增长一触即发[干杯]
经济高质量发展，是怎么定义的呢？
五大方面：
创新发展，强调把经济增长的引擎从要素投入转向生产率提高[干杯] 劳动、土地、资本、信息等等的大幅投入带动经济增长已成为过去式，制度优化、产业赋能升级、城镇化提升、乡村振兴战略的实施（农业劳动力转移）等等是改革的新看点。效率发展优先[鲜花]
协调发展，着眼于改善城乡之间、东中西三类地区之间以及出口、投资和消费需求之间等一系列平衡关系。[干杯] 城市圈、产业圈发展规划，优化后的城镇化建设，推进农业现代化智慧化[威武]
绿色发展，着眼于应对气候变化、环境保护和资源可持续性等方面的挑战。[干杯]这是一个重要趋势，绿色低碳循环作为最重要的原则，传统产业升级改造、节能产业的大力发展、新能源产业的积极推广，推动着经济结构的优化调整，助力迈向中等发达国家水平。碳中和、碳达峰[鲜花]
开放发展，表明了中国继续对外开放，积极参与经济全球化的决心。[干杯]双循环路子，坚定不移，另一边埋头苦干，科技攻坚，是主线[鲜花]
共享发展，着眼于解决收入差距和基本公共服务供给不均等问题的部署。[干杯]共同富裕、共同富裕、共同富裕！这需要新基建的助力[鲜花]
其实，结合优质股权时代的到来、十四五规划的核心纲要、高质量发展的核心思路，可选的价值标的并不多[鲜花]
再谈谈智能汽车，集环境感知、规划决策、多等级辅助驾驶等功能于一体的综合体统，它集中运用了计算机、现代传感、信息融合、人工智能等技术，是典型的高新技术综合体。目的：提高汽车的安全性、舒适性、提供优良的人车交互界面[鲜花]电动汽车销量与技术龙头小迪、AI与车载交互龙头小飞都将深深受益[威武]
技术领先与市占抛离，就是壁垒[鲜花]
图2-4为财财价值标周总结与展望、阅读笔记简要版、每周发出，同时即将开始的有每月产业与核心企业标剖析、价值投资原则漫画分享、实地数据调研、阅读笔记详细版等等，还有心理按摩[哈哈][哈哈] 为提升质量，12月31日后正式涨价啦[威武][鲜花]
价值投资，都说要做时间的朋友，但往往，新晋投资者唾弃得最多的就是时间[哼] 张磊说，如果如果你想过得更好，那就反着来，仅此而已[鲜花]
比亚迪 科大讯飞 白云山
全面实行股票发行注册制，优质股权的稀缺时代、健康时代、大时代俨然已经到来，还在说“炒股票、炒股票”的投机玩家，再不收手，就要沉船了[哈哈] 甄选朝阳产业与国粹品牌龙头的核心股权不放手，或将成为未来继房地产盛世后最美的谈资[围观][干杯][鲜花]
财财今天再谈高质量发展[威武]
中国的经济增长虽然不会像过去一样保持着“超音速”，但赶超的潜力远远没有耗尽，改革式增长一触即发[干杯]
经济高质量发展，是怎么定义的呢？
五大方面：
创新发展，强调把经济增长的引擎从要素投入转向生产率提高[干杯] 劳动、土地、资本、信息等等的大幅投入带动经济增长已成为过去式，制度优化、产业赋能升级、城镇化提升、乡村振兴战略的实施（农业劳动力转移）等等是改革的新看点。效率发展优先[鲜花]
协调发展，着眼于改善城乡之间、东中西三类地区之间以及出口、投资和消费需求之间等一系列平衡关系。[干杯] 城市圈、产业圈发展规划，优化后的城镇化建设，推进农业现代化智慧化[威武]
绿色发展，着眼于应对气候变化、环境保护和资源可持续性等方面的挑战。[干杯]这是一个重要趋势，绿色低碳循环作为最重要的原则，传统产业升级改造、节能产业的大力发展、新能源产业的积极推广，推动着经济结构的优化调整，助力迈向中等发达国家水平。碳中和、碳达峰[鲜花]
开放发展，表明了中国继续对外开放，积极参与经济全球化的决心。[干杯]双循环路子，坚定不移，另一边埋头苦干，科技攻坚，是主线[鲜花]
共享发展，着眼于解决收入差距和基本公共服务供给不均等问题的部署。[干杯]共同富裕、共同富裕、共同富裕！这需要新基建的助力[鲜花]
其实，结合优质股权时代的到来、十四五规划的核心纲要、高质量发展的核心思路，可选的价值标的并不多[鲜花]
再谈谈智能汽车，集环境感知、规划决策、多等级辅助驾驶等功能于一体的综合体统，它集中运用了计算机、现代传感、信息融合、人工智能等技术，是典型的高新技术综合体。目的：提高汽车的安全性、舒适性、提供优良的人车交互界面[鲜花]电动汽车销量与技术龙头小迪、AI与车载交互龙头小飞都将深深受益[威武]
技术领先与市占抛离，就是壁垒[鲜花]
图2-4为财财价值标周总结与展望、阅读笔记简要版、每周发出，同时即将开始的有每月产业与核心企业标剖析、价值投资原则漫画分享、实地数据调研、阅读笔记详细版等等，还有心理按摩[哈哈][哈哈] 为提升质量，12月31日后正式涨价啦[威武][鲜花]
价值投资，都说要做时间的朋友，但往往，新晋投资者唾弃得最多的就是时间[哼] 张磊说，如果如果你想过得更好，那就反着来，仅此而已[鲜花]
比亚迪 科大讯飞 白云山
✋热门推荐