闪光灯下长大的孩子，她最争气。
她是世界公认的绝色美女！因美貌被称为“世界第八大奇迹”，是日本天皇唯一的梦中情人，也是迈克.杰克逊一生的挚爱，更是谁也得不到的女神。
她从11个月就出现在大众面前，因长相绝美一生都被闪光灯追逐，12岁和迈克.尔杰克逊相识，青梅竹马一起长大，谈了一场柏拉图式的恋爱，纯洁而美好。
网球巨星阿加西给了她一场世纪婚礼，二婚后为了要孩子，多次人工授精一次意外流产，让她在生完女儿后抑郁成疾，靠着顽强意志写书走出困境，上苍给勇敢的她又回赠一个女儿。
她长了一张“谁也得不到”的脸，没有任何修饰，哪怕是修眉毛她都抗拒，这张绝美无暇的脸，让世界惊叹，美到极致已经无法用言语来形容。大家觉得呢？
她是世界公认的绝色美女！因美貌被称为“世界第八大奇迹”，是日本天皇唯一的梦中情人，也是迈克.杰克逊一生的挚爱，更是谁也得不到的女神。
她从11个月就出现在大众面前，因长相绝美一生都被闪光灯追逐，12岁和迈克.尔杰克逊相识，青梅竹马一起长大，谈了一场柏拉图式的恋爱，纯洁而美好。
网球巨星阿加西给了她一场世纪婚礼，二婚后为了要孩子，多次人工授精一次意外流产，让她在生完女儿后抑郁成疾，靠着顽强意志写书走出困境，上苍给勇敢的她又回赠一个女儿。
她长了一张“谁也得不到”的脸，没有任何修饰，哪怕是修眉毛她都抗拒，这张绝美无暇的脸，让世界惊叹，美到极致已经无法用言语来形容。大家觉得呢？
三、三道红线监测表未统计的表外负债
（一）（无息化）应付票据
因“三道红线”的监测对象是有息负债，房企将有息债务无息化后就不再纳入三道红线监测范围，其中最常见的是商票。具体操作有两种方式：
#第一种是开发商直接以商票的形式完成对项目总包单位的工程、#材料等款项的支付，由此降低有息负债类的融资需求，而总包单位拿着商票再进行融资时一般情况下对开发商的有息负债已无任何影响，但开发商承担担保义务甚至融资成本除外；
#第二种是将有息债务直接按无息处理，#开发商向总包单位开具商票进行支付，总包单位拿着商票做保理融资时，融资利息仍由开发商承担，但利息实际上是转化为开发商需补充支付给总包单位的建安费用（一般是出于税筹的目的）。
但由于2021年6月恒大商票门事件的影响，监管层已对政策打了补丁，将“三道红线”试点房企的商票数据纳入其监控范围，要求房企将商票数据随“三道红线”监测数据每月上报，而且不排除未来将进一步将商票数据纳入“三道红线”指标中的有息负债指标计算。
（二）（无息化）应付账款
长期应付款也可以隐藏房企的有息债务，比如股东借款、融资租赁等形成的带息债务可以通过无息的方式体现出来，例如直接由非关联的第三方收取咨询费的形式变相收取利息。
四、房企违规负债或其他潜在债务
（一）理财产品
2021年9月9日恒大理财产品爆雷震惊了市场，揭露了房企不为人知的一条灰色资金链，从目前网络披露的情况来看，包括佳兆业、恒大等很多房企都在秘密开展违规基金募集业务。
其实追究其来源，大多源于前些年房企合规设立的金融机构及这些金融机构的地产类融资产品，前些年房企纷纷涉足金融行业，成立或参股P2P、基金管理公司等金融机构，通过旗下金融机构为自己的地产项目提供充足的低成本资金。
#但随着金融行业监管越来越严格，P2P、地产类基金、债权类基金、自融等逐渐被监管禁止，但在地产融资越来越收紧的大政策环境下，原来成立的机构、发行的产品都不再合规。而转型为合规机构、合规产品，又不能再像以往一样达到房企募集资金投入自家项目的目的。很多房企还不愿意放弃这一获取资金的渠道，于是转入地下操作，甚至部分机构在转入地下后，由于没受监管反而得以更大胆地创新，更肆无忌惮地扩大募集规模。例如佳兆业的锦恒财富，恒大的恒大财富等。恒大理财产品爆雷事件很有代表性，充分反映了这些房企的违规操作方式。#
爆雷的“恒安科乐152100”产品的发行机构恒大互联网信息服务（深圳）有限公司，原本是恒大在2015年成立的P2P公司，后来P2P行业清理整顿之际，改名为恒大互联网金融服务（深圳）有限公司，并删除了公司所有与金融有关的经营范围。但是实际上公司还在从事发行私募基金的金融业务，而且不受法律约束和监管机构监控后，其发行和募集流程更加大胆，向员工、陌生客户、恒大项目业主等以及他们的亲友等社会不特定人群大肆推介。无合规募集账户、无合规托管人、无托管账户、投资款直接转账到关联方账户，无明确对应资金投向，关联方自融，无合规备案，资金池运作等等，严重违法违规，将风险扩散到无数自然人个体，规模已无法估算。
而另一款产品“超收宝”则向99%的员工强制集资，作为劣后级投资信托公司的集合资金信托计划，信托计划投资于地产项目的前融资金。内部募集层层拆分份额向基层员工出售，甚至部分员工以银行贷款的资金参与投资。募集资金不明确对应投资的具体项目，承诺固定收益，以资金池方式运作。
这些违规发行的所谓理财产品，不仅存在巨大的兑付风险，而且存在巨大的违法风险，涉嫌非法集资、诈骗、非法经营等罪名，一旦涉刑，房企一切包括兑付等民事程序和行为将被迫暂停，将会严重影响房企化解债务的进程，引发更大的危机。
（二）销售返利、以租代售
根据《商品房销售管理办法(建设部令第88号)》第十一条规定：“房地产开发企业不得采取返本销售或者变相返本销售的方式销售商品房。房地产开发企业不得采取售后包租或者变相售后包租的方式销售未竣工商品房。”
但部分房企还是罔顾法律规定，采取销售返利、以租代售的方式变相向购房人融资，特别是在公寓、商铺这些项目。由此形成的巨额债务，将风险传导到广大购房人身上，如果出现房企无法按期支付或者项目烂尾等情况，也将引爆债务危机。
（三）预收款
从我国的商品房预售制度来看，预收款本质上是向购房者获取的融资。但其基于商品房预售制度完善的法律规范，这种融资行为已契合到整个商品房预售制度框架下。特别是施行商品房预售资金监管制度后，这类债务本应没有风险。
但是当房企出现流动性危机无法继续向项目提供资金，被迫停工的情况，预收款就会引发潜在的债务风险。如果还出现部分地区预收资金监管不严，房企挪用预售资金的违规情况，风险就会加倍。因为购房者在房屋尚未交付前，对房屋并没有所有权，而且在项目建设过程中房企也允许申请提取预售资金用于项目建设，如果项目烂尾，购房者既得不到房屋也没有足额的预售资金可以返还房款。
而且一般来说，从项目建设到办理产权证之前，房屋已经以在建工程等形式抵押给了银行，即便购房者办理了预告登记，由于房屋没有达到办理产权证的条件，购房者也不能对抗银行的抵押权。这时很容易引发购房者维权的群体性事件。例如恒大目前大量项目停工可能无法按期交付的情况，就会面临大量购房者要求退房而导致的巨额债务。
（一）（无息化）应付票据
因“三道红线”的监测对象是有息负债，房企将有息债务无息化后就不再纳入三道红线监测范围，其中最常见的是商票。具体操作有两种方式：
#第一种是开发商直接以商票的形式完成对项目总包单位的工程、#材料等款项的支付，由此降低有息负债类的融资需求，而总包单位拿着商票再进行融资时一般情况下对开发商的有息负债已无任何影响，但开发商承担担保义务甚至融资成本除外；
#第二种是将有息债务直接按无息处理，#开发商向总包单位开具商票进行支付，总包单位拿着商票做保理融资时，融资利息仍由开发商承担，但利息实际上是转化为开发商需补充支付给总包单位的建安费用（一般是出于税筹的目的）。
但由于2021年6月恒大商票门事件的影响，监管层已对政策打了补丁，将“三道红线”试点房企的商票数据纳入其监控范围，要求房企将商票数据随“三道红线”监测数据每月上报，而且不排除未来将进一步将商票数据纳入“三道红线”指标中的有息负债指标计算。
（二）（无息化）应付账款
长期应付款也可以隐藏房企的有息债务，比如股东借款、融资租赁等形成的带息债务可以通过无息的方式体现出来，例如直接由非关联的第三方收取咨询费的形式变相收取利息。
四、房企违规负债或其他潜在债务
（一）理财产品
2021年9月9日恒大理财产品爆雷震惊了市场，揭露了房企不为人知的一条灰色资金链，从目前网络披露的情况来看，包括佳兆业、恒大等很多房企都在秘密开展违规基金募集业务。
其实追究其来源，大多源于前些年房企合规设立的金融机构及这些金融机构的地产类融资产品，前些年房企纷纷涉足金融行业，成立或参股P2P、基金管理公司等金融机构，通过旗下金融机构为自己的地产项目提供充足的低成本资金。
#但随着金融行业监管越来越严格，P2P、地产类基金、债权类基金、自融等逐渐被监管禁止，但在地产融资越来越收紧的大政策环境下，原来成立的机构、发行的产品都不再合规。而转型为合规机构、合规产品，又不能再像以往一样达到房企募集资金投入自家项目的目的。很多房企还不愿意放弃这一获取资金的渠道，于是转入地下操作，甚至部分机构在转入地下后，由于没受监管反而得以更大胆地创新，更肆无忌惮地扩大募集规模。例如佳兆业的锦恒财富，恒大的恒大财富等。恒大理财产品爆雷事件很有代表性，充分反映了这些房企的违规操作方式。#
爆雷的“恒安科乐152100”产品的发行机构恒大互联网信息服务（深圳）有限公司，原本是恒大在2015年成立的P2P公司，后来P2P行业清理整顿之际，改名为恒大互联网金融服务（深圳）有限公司，并删除了公司所有与金融有关的经营范围。但是实际上公司还在从事发行私募基金的金融业务，而且不受法律约束和监管机构监控后，其发行和募集流程更加大胆，向员工、陌生客户、恒大项目业主等以及他们的亲友等社会不特定人群大肆推介。无合规募集账户、无合规托管人、无托管账户、投资款直接转账到关联方账户，无明确对应资金投向，关联方自融，无合规备案，资金池运作等等，严重违法违规，将风险扩散到无数自然人个体，规模已无法估算。
而另一款产品“超收宝”则向99%的员工强制集资，作为劣后级投资信托公司的集合资金信托计划，信托计划投资于地产项目的前融资金。内部募集层层拆分份额向基层员工出售，甚至部分员工以银行贷款的资金参与投资。募集资金不明确对应投资的具体项目，承诺固定收益，以资金池方式运作。
这些违规发行的所谓理财产品，不仅存在巨大的兑付风险，而且存在巨大的违法风险，涉嫌非法集资、诈骗、非法经营等罪名，一旦涉刑，房企一切包括兑付等民事程序和行为将被迫暂停，将会严重影响房企化解债务的进程，引发更大的危机。
（二）销售返利、以租代售
根据《商品房销售管理办法(建设部令第88号)》第十一条规定：“房地产开发企业不得采取返本销售或者变相返本销售的方式销售商品房。房地产开发企业不得采取售后包租或者变相售后包租的方式销售未竣工商品房。”
但部分房企还是罔顾法律规定，采取销售返利、以租代售的方式变相向购房人融资，特别是在公寓、商铺这些项目。由此形成的巨额债务，将风险传导到广大购房人身上，如果出现房企无法按期支付或者项目烂尾等情况，也将引爆债务危机。
（三）预收款
从我国的商品房预售制度来看，预收款本质上是向购房者获取的融资。但其基于商品房预售制度完善的法律规范，这种融资行为已契合到整个商品房预售制度框架下。特别是施行商品房预售资金监管制度后，这类债务本应没有风险。
但是当房企出现流动性危机无法继续向项目提供资金，被迫停工的情况，预收款就会引发潜在的债务风险。如果还出现部分地区预收资金监管不严，房企挪用预售资金的违规情况，风险就会加倍。因为购房者在房屋尚未交付前，对房屋并没有所有权，而且在项目建设过程中房企也允许申请提取预售资金用于项目建设，如果项目烂尾，购房者既得不到房屋也没有足额的预售资金可以返还房款。
而且一般来说，从项目建设到办理产权证之前，房屋已经以在建工程等形式抵押给了银行，即便购房者办理了预告登记，由于房屋没有达到办理产权证的条件，购房者也不能对抗银行的抵押权。这时很容易引发购房者维权的群体性事件。例如恒大目前大量项目停工可能无法按期交付的情况，就会面临大量购房者要求退房而导致的巨额债务。
闪光灯下长大的孩子，她最争气。
她是世界公认的绝色美女！因美貌被称为“世界第八大奇迹”，是日本天皇唯一的梦中情人，也是迈克.杰克逊一生的挚爱，更是谁也得不到的女神。
她从11个月就出现在大众面前，因长相绝美一生都被闪光灯追逐，12岁和迈克.尔杰克逊相识，青梅竹马一起长大，谈了一场柏拉图式的恋爱，纯洁而美好。
网球巨星阿加西给了她一场世纪婚礼，二婚后为了要孩子，多次人工授精一次意外流产，让她在生完女儿后抑郁成疾，靠着顽强意志写书走出困境，上苍给勇敢的她又回赠一个女儿。
她长了一张“谁也得不到”的脸，没有任何修饰，哪怕是修眉毛她都抗拒，这张绝美无暇的脸，让世界惊叹，美到极致已经无法用言语来形容。大家觉得呢？
她是世界公认的绝色美女！因美貌被称为“世界第八大奇迹”，是日本天皇唯一的梦中情人，也是迈克.杰克逊一生的挚爱，更是谁也得不到的女神。
她从11个月就出现在大众面前，因长相绝美一生都被闪光灯追逐，12岁和迈克.尔杰克逊相识，青梅竹马一起长大，谈了一场柏拉图式的恋爱，纯洁而美好。
网球巨星阿加西给了她一场世纪婚礼，二婚后为了要孩子，多次人工授精一次意外流产，让她在生完女儿后抑郁成疾，靠着顽强意志写书走出困境，上苍给勇敢的她又回赠一个女儿。
她长了一张“谁也得不到”的脸，没有任何修饰，哪怕是修眉毛她都抗拒，这张绝美无暇的脸，让世界惊叹，美到极致已经无法用言语来形容。大家觉得呢？
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