稀土永磁行业专家会议交流纪要
一、 价格
近期价格走势:6.23至今，稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快，10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万，涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万，涨幅14%;镝铁涨幅8.44%， 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万，涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万，涨幅接近9%。整体看来，6月下 旬到上周三，镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大，导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料，使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查，尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查，部分企业停产应对，产能大约减少500吨/月，占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响，缅甸从6月中旬开始出口量减少，中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控，目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产，导致氯化稀土减产40%-50%;另外，企业从美国进矿的到岗时间延长， 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右，金属镨钕只有57万，每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右，甚至导致部分 金属厂停产，在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格，刺激成交，加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划，增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO，稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量，未换算ROE)。现在大概用到20多万吨，目前供给是完全足 够行业增长需要，不会因为下游新能源发展，导致上游资源供应不足的情况，进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套，要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场，归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展，现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式，在后续完成了整合的基础上，未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布，近 几年稀土价格普遍上涨，今年3月底镨钕氧化物价格接近60万，金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达，矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定，而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握，成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面，原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能，完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量，废料回收中镨钕也接近20%含量，粗算 来看，氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1，即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨，现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少，供应量为4700吨左右， 比上个月降低3.72%，库存6380吨，环比下降2.12%，整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨，环比增加4.09%，库存下降49.2%，说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%，整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响，镨钕价格在7月份可能回调，但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的，后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计，今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆，销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点，这里专家的预期明显弱于实际，目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算，假设今年新能源汽车240万辆，一辆车使用4公斤磁材，则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大，未来仍有3-4倍增长，将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年，但在国家及全球对环保愈发重视的背景下，市场对海上风电 仍然非常看好，预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机，预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车，则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好，在去年需求18万吨的基础上，
预计今年国内需求可达到20万吨，全球需求或可达到22万吨，预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈，用于玻璃、陶瓷的抛光、催化，还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业，特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧，低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧，近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材，以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇，去年经历了大幅的价格上涨，从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间，主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言，但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向，这有益于消除行业内摩擦和消除分歧，可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面，行业高度整合也会带来交易端不利的 影响，贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度，同时可以作为资金蓄水池，成为行业的护城河，是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变，贸易商更多地担任投资者的职能，对价格起到推波助澜的 作用，增加了价格的波动。整体来看，当稀土行业集中度提高时，贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看，镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面，下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展， 氧化铽未来的供应是不足的，2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面，氧化 镝略有过剩，但不大，去年1800吨消费，供给处在相当的水平。终端需求来 看，新材料占稀土金属需求65%，冶金机械16-17%，石油化工8-9%;产品结 构来看，钕铁硼65%，储氢材料5%，荧光粉5%，抛光16-17%。价格方面，今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨，镝250-270万，铽700-800万。
一、 价格
近期价格走势:6.23至今，稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快，10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万，涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万，涨幅14%;镝铁涨幅8.44%， 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万，涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万，涨幅接近9%。整体看来，6月下 旬到上周三，镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大，导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料，使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查，尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查，部分企业停产应对，产能大约减少500吨/月，占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响，缅甸从6月中旬开始出口量减少，中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控，目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产，导致氯化稀土减产40%-50%;另外，企业从美国进矿的到岗时间延长， 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右，金属镨钕只有57万，每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右，甚至导致部分 金属厂停产，在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格，刺激成交，加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划，增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO，稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量，未换算ROE)。现在大概用到20多万吨，目前供给是完全足 够行业增长需要，不会因为下游新能源发展，导致上游资源供应不足的情况，进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套，要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场，归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展，现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式，在后续完成了整合的基础上，未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布，近 几年稀土价格普遍上涨，今年3月底镨钕氧化物价格接近60万，金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达，矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定，而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握，成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面，原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能，完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量，废料回收中镨钕也接近20%含量，粗算 来看，氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1，即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨，现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少，供应量为4700吨左右， 比上个月降低3.72%，库存6380吨，环比下降2.12%，整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨，环比增加4.09%，库存下降49.2%，说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%，整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响，镨钕价格在7月份可能回调，但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的，后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计，今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆，销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点，这里专家的预期明显弱于实际，目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算，假设今年新能源汽车240万辆，一辆车使用4公斤磁材，则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大，未来仍有3-4倍增长，将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年，但在国家及全球对环保愈发重视的背景下，市场对海上风电 仍然非常看好，预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机，预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车，则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好，在去年需求18万吨的基础上，
预计今年国内需求可达到20万吨，全球需求或可达到22万吨，预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈，用于玻璃、陶瓷的抛光、催化，还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业，特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧，低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧，近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材，以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇，去年经历了大幅的价格上涨，从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间，主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言，但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向，这有益于消除行业内摩擦和消除分歧，可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面，行业高度整合也会带来交易端不利的 影响，贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度，同时可以作为资金蓄水池，成为行业的护城河，是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变，贸易商更多地担任投资者的职能，对价格起到推波助澜的 作用，增加了价格的波动。整体来看，当稀土行业集中度提高时，贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看，镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面，下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展， 氧化铽未来的供应是不足的，2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面，氧化 镝略有过剩，但不大，去年1800吨消费，供给处在相当的水平。终端需求来 看，新材料占稀土金属需求65%，冶金机械16-17%，石油化工8-9%;产品结 构来看，钕铁硼65%，储氢材料5%，荧光粉5%，抛光16-17%。价格方面，今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨，镝250-270万，铽700-800万。
稀土永磁行业专家会议交流纪要
一、 价格
近期价格走势:6.23至今，稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快，10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万，涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万，涨幅14%;镝铁涨幅8.44%， 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万，涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万，涨幅接近9%。整体看来，6月下 旬到上周三，镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大，导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料，使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查，尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查，部分企业停产应对，产能大约减少500吨/月，占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响，缅甸从6月中旬开始出口量减少，中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控，目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产，导致氯化稀土减产40%-50%;另外，企业从美国进矿的到岗时间延长， 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右，金属镨钕只有57万，每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右，甚至导致部分 金属厂停产，在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格，刺激成交，加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划，增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO，稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量，未换算ROE)。现在大概用到20多万吨，目前供给是完全足 够行业增长需要，不会因为下游新能源发展，导致上游资源供应不足的情况，进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套，要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场，归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展，现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式，在后续完成了整合的基础上，未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布，近 几年稀土价格普遍上涨，今年3月底镨钕氧化物价格接近60万，金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达，矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定，而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握，成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面，原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能，完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量，废料回收中镨钕也接近20%含量，粗算 来看，氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1，即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨，现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少，供应量为4700吨左右， 比上个月降低3.72%，库存6380吨，环比下降2.12%，整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨，环比增加4.09%，库存下降49.2%，说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%，整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响，镨钕价格在7月份可能回调，但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的，后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计，今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆，销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点，这里专家的预期明显弱于实际，目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算，假设今年新能源汽车240万辆，一辆车使用4公斤磁材，则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大，未来仍有3-4倍增长，将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年，但在国家及全球对环保愈发重视的背景下，市场对海上风电 仍然非常看好，预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机，预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车，则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好，在去年需求18万吨的基础上，
预计今年国内需求可达到20万吨，全球需求或可达到22万吨，预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈，用于玻璃、陶瓷的抛光、催化，还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业，特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧，低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧，近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材，以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇，去年经历了大幅的价格上涨，从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间，主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言，但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向，这有益于消除行业内摩擦和消除分歧，可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面，行业高度整合也会带来交易端不利的 影响，贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度，同时可以作为资金蓄水池，成为行业的护城河，是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变，贸易商更多地担任投资者的职能，对价格起到推波助澜的 作用，增加了价格的波动。整体来看，当稀土行业集中度提高时，贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看，镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面，下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展， 氧化铽未来的供应是不足的，2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面，氧化 镝略有过剩，但不大，去年1800吨消费，供给处在相当的水平。终端需求来 看，新材料占稀土金属需求65%，冶金机械16-17%，石油化工8-9%;产品结 构来看，钕铁硼65%，储氢材料5%，荧光粉5%，抛光16-17%。价格方面，今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨，镝250-270万，铽700-800万。
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一、 价格
近期价格走势:6.23至今，稀土价格(尤其时镨钕)走势比较快，10天涨了10 几个百分点。6.23-7.9氧化镨钕从46.5-47万涨到了53.2-53.5万，涨幅 14.36%;镨钕金属从57-57.5万涨到65-65.5万，涨幅14%;镝铁涨幅8.44%， 价格比氧化镝便宜2万左右;氧化铽从612-615万涨到673-676万，涨幅 9.94%;金属铽从785-790万涨到855-860万，涨幅接近9%。整体看来，6月下 旬到上周三，镨钕、镝、铽均有不同程度的上涨。 价格上涨原因:(1)六月底出现竞相抢货钕铁硼废料的情况。镨钕金属的价格 从41-41.5万涨到了48.5万左右。前期钕铁硼废料行业的利润空间较大，导致同 行之间相互竞料。近期江苏新增产能与江西竞争废料，使得整体价格上涨7万元 左右。(2)环保核查，尤其在四川地区。四川在6-7月份有西南督查组和中央 督查组的核查，部分企业停产应对，产能大约减少500吨/月，占行业10%。 (3)上游资源端矿产减少。受预计影响，缅甸从6月中旬开始出口量减少，中 国从缅甸的进口量从2500吨/月减少为1000-1500吨;受到5月下旬地方政府对 放射性废渣的管控，目前湖南、江西、广东等地多数生产氯化稀土片的资源企业 停产，导致氯化稀土减产40%-50%;另外，企业从美国进矿的到岗时间延长， 导致成本提高。(4)下游金属厂有提价需求。6.23前后的氧化镨钕的价格在47 万左右，金属镨钕只有57万，每吨金属要亏损1.2-1.5万元左右，甚至导致部分 金属厂停产，在此情况下游金属厂有提价需求。(5)磁材行业:一是阶段性刚 需补库;二是部分企业故意拉高价格，刺激成交，加速回款;三是为了提高废料 利润。(6)上市集团公司为了改善半年报的营收情况在6月底加速商业收购。
资源端对价格的影响。国家最近几年在增加稀土矿指令性计划，增加的速度明显 慢于市场。现在只有14万吨REO，稀土矿进口加起来2020年约为10万吨(有些 是进口矿的重量，未换算ROE)。现在大概用到20多万吨，目前供给是完全足 够行业增长需要，不会因为下游新能源发展，导致上游资源供应不足的情况，进 而造成价格疯涨。现在的问题在于政策是否与行业增长相配套，要探讨那部分应 该政府规制哪部分开发给市场，归根结底是有秩序的开放。前期是无序发展，现 在在过渡到利于中长期有序高质量发展的模式，在后续完成了整合的基础上，未 来反而可能会放开。
二、 供给
稀土价格的成本支撑:主要是由于资源稀缺性。轻稀土资源在全球广泛分布，近 几年稀土价格普遍上涨，今年3月底镨钕氧化物价格接近60万，金属镨钕报价接 近65万。成本支撑主要是市场化的表达，矿价与镨钕镝铽氧化物的价格是联动 的。北方矿的企业成本较为固定，而完全依靠采购矿产的企业则需要对行情进行 基本的把握，成本是浮动的。 供给规模。钕铁硼方面，原矿分离+废料回收产能有50万吨氧化物产能，完全能 满足需求。镨钕在矿中大约20%含量，废料回收中镨钕也接近20%含量，粗算 来看，氧化物与钕铁硼的转化比例在1:1，即现有钕铁硼产能有50万吨。即使 未来钕铁硼需求增加至30万吨，现有设备产能也足够应对。
三、 库存&需求
氧化物金属磁材库存:氧化镨钕的供应量和库存减少，供应量为4700吨左右， 比上个月降低3.72%，库存6380吨，环比下降2.12%，整体供需较为平顺。镨 钕金属产量5370吨，环比增加4.09%，库存下降49.2%，说明钕铁硼采购情况 良好。磁材4-6月开工率分别为69%、74.42%、70.42%，整体开工率较高。受 到国外客户夏休的影响，镨钕价格在7月份可能回调，但跌幅不大。预期当前价 格上涨是阶段性的，后期价格还会回调。 下游应用场景:1)稀土最大的用途是磁材。据中汽协统计，今年上半年生产销 售新能源汽车超过120万辆，销售预期提高由180万提高到240万辆(国盛有色 组观点，这里专家的预期明显弱于实际，目前全国需求预期已提升至260万辆以 上)。据此计算，假设今年新能源汽车240万辆，一辆车使用4公斤磁材，则需 要9600吨磁材。预计新能源汽车增长空间较大，未来仍有3-4倍增长，将在钕铁 硼的消费格局中占到15%-20%。(2)风电。每1.5兆瓦需要1吨磁材。今年是 风电补贴最后一年，但在国家及全球对环保愈发重视的背景下，市场对海上风电 仍然非常看好，预计年复合增长率可达10%。(3)空调以及智能家电家居。 (4)电动自行车。每辆用0.3-0.4公斤磁材。(5)高铁。正在研发稀土永磁同 步电机，预计增长潜力较大。(6)磁悬浮列车。如果一公里范围内有2列磁悬 浮列车，则需要10吨钕铁硼。需求侧整体看好，在去年需求18万吨的基础上，
预计今年国内需求可达到20万吨，全球需求或可达到22万吨，预计年复增长率 可达到8-10%。 高丰度稀土:(1)氧化铈，用于玻璃、陶瓷的抛光、催化，还可应用于汽车行 业的置换、半导体行业，特别关注在芯片抛光上的应用。(2)氧化镧，低纯氧 化镧主要用于做氯化镧、氯化镧铈、氧化镧，近几年的应用增长点主要在4N- 5N级的高纯氧化镧做镧铝系的镧铈磁材，以及在光学玻璃上的应用。(3)氧化 钇，去年经历了大幅的价格上涨，从1.7-1.9万上涨到4.5-4.6万的高点后重新回 落到当前2.7-2.8万的合理区间，主要需求来自于涂层材料。
四、 未来发展
未来稀土产业供给格局将从6大稀土集团变为3家或2家。我们也有听到相关的传 言，但没有看到正式的文件。6大供应商继续整合资源、形成合力是中国“走出 去”的一个未来发展方向，这有益于消除行业内摩擦和消除分歧，可能在未来国 家需要的时候出台明确的指引。另一方面，行业高度整合也会带来交易端不利的 影响，贸易商群体明显在萎缩。过去贸易商的活跃程度可以反映行业的近期程 度，同时可以作为资金蓄水池，成为行业的护城河，是促进行业发展的角色。现 在交易模式发生改变，贸易商更多地担任投资者的职能，对价格起到推波助澜的 作用，增加了价格的波动。整体来看，当稀土行业集中度提高时，贸易商群体的 生存空间会被挤压。
长期看整个稀土行业供需情况与价格端的预测。供需格局来看，镨钕供需相对平 衡。整个生产围绕着需求来转的。目前原矿分离与废料回收的产能已经基本满足 镨钕需求。去年接近5万吨。铽方面，下游需求尤其新能源汽车行业迅猛发展， 氧化铽未来的供应是不足的，2020年可能有100吨左右的缺口。镝方面，氧化 镝略有过剩，但不大，去年1800吨消费，供给处在相当的水平。终端需求来 看，新材料占稀土金属需求65%，冶金机械16-17%，石油化工8-9%;产品结 构来看，钕铁硼65%，储氢材料5%，荧光粉5%，抛光16-17%。价格方面，今 年镨钕价格会维持高位50-60万或进一步上涨，镝250-270万，铽700-800万。
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人物｜#曼城#出品三狮历练，他能成为德国队的莱万吗？#国际足球##体育#
弗利克终于招入新科欧青赛金靴卢卡斯·恩梅沙，这名身高体重几乎与莱万多夫斯基如出一辙的22岁射手，能成为9号位上的最优解吗？
德国有着悠久的中锋传统，不过最近两届大赛，曾经的骄傲却成了老大难，两次早早回家成了无奈的结局。千呼万唤始出来，弗利克在11月名单终于招入新科欧青赛金靴卢卡斯·恩梅沙，这名身高体重几乎与莱万多夫斯基如出一辙的22岁射手，能成为9号位上的最优解吗？
时间拨回到夏天，德国在U21欧青决赛1比0力克葡萄牙夺冠，恩梅沙一剑封喉，不仅让主帅昆茨4年内第2次尝到冠军滋味，自己也以4球穿上了金靴。9月，弗利克在德国队正式升帐，招入3名新丁，劳姆、尼科·施洛特贝克和阿德耶米，都是和恩梅沙一起拿到欧青冠军的队友，但却少了恩梅沙的名字。由于他今夏改换门庭，正式结束曼城外租球员生涯，与沃尔夫斯堡签约至2025年，弗利克希望这位锋线璞玉和新东家有更多磨合时间，但他也强调，恩梅沙当然在自己的考察名单当中。
https://t.cn/A6xyNkIz
两个月的等待，恩梅沙终于不用把艳羡的目光投向昔日队友，自此他也是其中一员。近期持续给力的表现，给他叩开德国队大门添上了最后一块砖瓦。半个月前，遭遇8场正式比赛不胜的狼堡，无奈送走对球队风格改变太多的主帅范博梅尔，科费尔特上任。换帅如换刀，前不来梅主帅一波3连胜开局，他最该感谢的就是每场输出1球的恩梅沙。
做客2比0勒沃库森，恩梅沙抢点打入开启瓶盖的1比0；欧冠对萨尔茨堡红牛，当对手攻势愈加猛烈时，恩梅沙在关键节点用个人能力爆射打入2比1，在弗利克眼皮底下为自己加分；紧接着上轮德甲对奥格斯堡，又是恩梅沙抢前点顶入1比0，给球队带来一个实惠的3分。11轮过后，一度4连败的狼堡悄然来到德甲第4，和上赛季持平，在场上让球队走出危机的最大功臣便是恩梅沙，象征核心身份的10号球衣，穿在他身上，显得格外合适。
新赛季，恩梅沙各项赛事已打入6球，超越状态平平、且此前感染了新冠的韦霍斯特，成为新的“头狼”，而且还是在两人共存时，恩梅沙需要把中锋位置让给对方的前提下。以对奥堡一役为例，恩梅沙名义上司职左边锋，但进攻时把左路空间让给队友，自己伺机包抄成为二前锋，近门柱头球得手，便是这一聪明踢法的产物。恩梅沙根据韦霍斯特的选位，在其身边游弋，出色的球商让他总能找到两人之间合适的距离。禁区前沿拿球、分配球、包抄，对他而言都不在话下。
2019-20赛季，恩梅沙曾以租借身份来到狼堡，但仅在德甲获得6场总计128分钟的出场时间，冬窗提前回到曼城，下半赛季被转租至英冠米德尔斯堡。如今再次选择狼堡，并不是因为恩梅沙有着不撞南墙不回头的愣头青精神，而在于两年积累和进步给他带来的充足信心。狼堡体育主管马塞尔·舍费尔表示：“卢卡斯是第二次来到这里了，他比原先成熟了许多，也更自信了。他知道自己的长处是什么，并能在场上展现出来，大家都知道他的威胁性。”
两年前，恩梅沙也面临着相同问题，身前有韦霍斯特这座大山，自己很难踢上9号位，但相比以往那个拉边后在边路不知所措、只会蛮干的莽夫，如今的恩梅沙，更擅于阅读空间和比赛，无论韦霍斯特缺阵时踢单箭头，还是需要在他身边活动，均可以展现出他的全面性。
恩梅沙出生在汉堡，9岁时和父母一同前往英格兰，在曼城开始足球启蒙，因此拥有英德双重国籍。昆茨是恩梅沙的贵人，2019年3月，昆茨说服恩梅沙，让已经3次为三狮U21登场的他改换门庭，加入德青队。当年夏天，比96级球员普遍小2岁的恩梅沙，以替补前锋身份去感受欧青赛，最终拿到亚军。而下一个周期，恩梅沙一跃成为领袖球员，胸前的银牌也变成了金牌，德国国内对他的期许也逐渐高涨。
这名尼日利亚后裔的另一个贵人，是前曼城队友孔帕尼。上赛季，恩梅沙以租借身份效力比甲安德莱赫特，37次联赛出场打入18球，职业生涯第一次以主力身份征战完整赛季，孔帕尼在技战术和心理层面，都给了小老弟诸多关照，点燃了恩梅沙的进球火焰。自信心爆棚的他，不止一次在比甲上演勺子点球。第二次加盟狼堡后，恩梅沙也曾表示：“我确信，我能成为最好的前锋。”
恩梅沙身高1.85米，体重80公斤，在身材上几乎与莱万如出一辙（莱万1.85米，81公斤），也在朝着全能中锋的方向稳步发展。弗利克评价道：“恩梅沙能进球，比赛方式很主动，拿球能力也很强，虽然他的身体并不是赫鲁贝施那种类型，但他总有着很好的跑动路线。”
作为中锋，恩梅沙有着很强的比赛参与感，可以回撤或拉边为队友创造空间，欧青半决赛对荷兰给维尔茨开场第1分钟送上的助攻还历历在目。他敢于一对一，无论拼脚下还是拼身体，都不怯场，恩梅沙有着比一般中锋更细腻的脚下技术，也有着9号天生的抢点嗅觉和果敢。
最后一个特质，无疑是目前德国队最稀缺的，无论2018世界杯还是今年的欧洲杯，德国队在进攻三区之外，都能踢出运转良好的足球，但到了禁区前沿往往一筹莫展，缺少边路和中路的结合，同样缺少地面和空中的多样性打击，恩梅沙这个正印中锋苗子的出现，犹如久旱逢甘霖。
弗利克任下，主要尝试用韦尔纳或格纳布里这样的灵巧型前锋出任箭头。一些比赛，当僵局被打开，德国队获得更大空间时，小快灵球员可以用源源不断的进球拿下大胜，不过一旦阵地战陷入僵局，则办法不多，何况预选赛世界排名最高的对手只是罗马尼亚。韦尔纳已经数次证明，自己在国际舞台上无法胜任9号，在切尔西前锋此次伤缺，恩梅沙在狼堡打开局面的情况下，后者的入选无疑是最合乎逻辑的决定。
德国队已提前2轮杀入世界杯正赛，弗利克本月有了更多考察新人的机会，恩梅沙无疑会获得展示机会。本周四晚间主场对列支敦士登，德国足协将为勒夫举办告别仪式，而对于恩梅沙，这或许将是他人生的崭新开端。届时他还享有主场之利，比赛地点就在沃尔夫斯堡的大众汽车竞技场。
弗利克终于招入新科欧青赛金靴卢卡斯·恩梅沙，这名身高体重几乎与莱万多夫斯基如出一辙的22岁射手，能成为9号位上的最优解吗？
德国有着悠久的中锋传统，不过最近两届大赛，曾经的骄傲却成了老大难，两次早早回家成了无奈的结局。千呼万唤始出来，弗利克在11月名单终于招入新科欧青赛金靴卢卡斯·恩梅沙，这名身高体重几乎与莱万多夫斯基如出一辙的22岁射手，能成为9号位上的最优解吗？
时间拨回到夏天，德国在U21欧青决赛1比0力克葡萄牙夺冠，恩梅沙一剑封喉，不仅让主帅昆茨4年内第2次尝到冠军滋味，自己也以4球穿上了金靴。9月，弗利克在德国队正式升帐，招入3名新丁，劳姆、尼科·施洛特贝克和阿德耶米，都是和恩梅沙一起拿到欧青冠军的队友，但却少了恩梅沙的名字。由于他今夏改换门庭，正式结束曼城外租球员生涯，与沃尔夫斯堡签约至2025年，弗利克希望这位锋线璞玉和新东家有更多磨合时间，但他也强调，恩梅沙当然在自己的考察名单当中。
https://t.cn/A6xyNkIz
两个月的等待，恩梅沙终于不用把艳羡的目光投向昔日队友，自此他也是其中一员。近期持续给力的表现，给他叩开德国队大门添上了最后一块砖瓦。半个月前，遭遇8场正式比赛不胜的狼堡，无奈送走对球队风格改变太多的主帅范博梅尔，科费尔特上任。换帅如换刀，前不来梅主帅一波3连胜开局，他最该感谢的就是每场输出1球的恩梅沙。
做客2比0勒沃库森，恩梅沙抢点打入开启瓶盖的1比0；欧冠对萨尔茨堡红牛，当对手攻势愈加猛烈时，恩梅沙在关键节点用个人能力爆射打入2比1，在弗利克眼皮底下为自己加分；紧接着上轮德甲对奥格斯堡，又是恩梅沙抢前点顶入1比0，给球队带来一个实惠的3分。11轮过后，一度4连败的狼堡悄然来到德甲第4，和上赛季持平，在场上让球队走出危机的最大功臣便是恩梅沙，象征核心身份的10号球衣，穿在他身上，显得格外合适。
新赛季，恩梅沙各项赛事已打入6球，超越状态平平、且此前感染了新冠的韦霍斯特，成为新的“头狼”，而且还是在两人共存时，恩梅沙需要把中锋位置让给对方的前提下。以对奥堡一役为例，恩梅沙名义上司职左边锋，但进攻时把左路空间让给队友，自己伺机包抄成为二前锋，近门柱头球得手，便是这一聪明踢法的产物。恩梅沙根据韦霍斯特的选位，在其身边游弋，出色的球商让他总能找到两人之间合适的距离。禁区前沿拿球、分配球、包抄，对他而言都不在话下。
2019-20赛季，恩梅沙曾以租借身份来到狼堡，但仅在德甲获得6场总计128分钟的出场时间，冬窗提前回到曼城，下半赛季被转租至英冠米德尔斯堡。如今再次选择狼堡，并不是因为恩梅沙有着不撞南墙不回头的愣头青精神，而在于两年积累和进步给他带来的充足信心。狼堡体育主管马塞尔·舍费尔表示：“卢卡斯是第二次来到这里了，他比原先成熟了许多，也更自信了。他知道自己的长处是什么，并能在场上展现出来，大家都知道他的威胁性。”
两年前，恩梅沙也面临着相同问题，身前有韦霍斯特这座大山，自己很难踢上9号位，但相比以往那个拉边后在边路不知所措、只会蛮干的莽夫，如今的恩梅沙，更擅于阅读空间和比赛，无论韦霍斯特缺阵时踢单箭头，还是需要在他身边活动，均可以展现出他的全面性。
恩梅沙出生在汉堡，9岁时和父母一同前往英格兰，在曼城开始足球启蒙，因此拥有英德双重国籍。昆茨是恩梅沙的贵人，2019年3月，昆茨说服恩梅沙，让已经3次为三狮U21登场的他改换门庭，加入德青队。当年夏天，比96级球员普遍小2岁的恩梅沙，以替补前锋身份去感受欧青赛，最终拿到亚军。而下一个周期，恩梅沙一跃成为领袖球员，胸前的银牌也变成了金牌，德国国内对他的期许也逐渐高涨。
这名尼日利亚后裔的另一个贵人，是前曼城队友孔帕尼。上赛季，恩梅沙以租借身份效力比甲安德莱赫特，37次联赛出场打入18球，职业生涯第一次以主力身份征战完整赛季，孔帕尼在技战术和心理层面，都给了小老弟诸多关照，点燃了恩梅沙的进球火焰。自信心爆棚的他，不止一次在比甲上演勺子点球。第二次加盟狼堡后，恩梅沙也曾表示：“我确信，我能成为最好的前锋。”
恩梅沙身高1.85米，体重80公斤，在身材上几乎与莱万如出一辙（莱万1.85米，81公斤），也在朝着全能中锋的方向稳步发展。弗利克评价道：“恩梅沙能进球，比赛方式很主动，拿球能力也很强，虽然他的身体并不是赫鲁贝施那种类型，但他总有着很好的跑动路线。”
作为中锋，恩梅沙有着很强的比赛参与感，可以回撤或拉边为队友创造空间，欧青半决赛对荷兰给维尔茨开场第1分钟送上的助攻还历历在目。他敢于一对一，无论拼脚下还是拼身体，都不怯场，恩梅沙有着比一般中锋更细腻的脚下技术，也有着9号天生的抢点嗅觉和果敢。
最后一个特质，无疑是目前德国队最稀缺的，无论2018世界杯还是今年的欧洲杯，德国队在进攻三区之外，都能踢出运转良好的足球，但到了禁区前沿往往一筹莫展，缺少边路和中路的结合，同样缺少地面和空中的多样性打击，恩梅沙这个正印中锋苗子的出现，犹如久旱逢甘霖。
弗利克任下，主要尝试用韦尔纳或格纳布里这样的灵巧型前锋出任箭头。一些比赛，当僵局被打开，德国队获得更大空间时，小快灵球员可以用源源不断的进球拿下大胜，不过一旦阵地战陷入僵局，则办法不多，何况预选赛世界排名最高的对手只是罗马尼亚。韦尔纳已经数次证明，自己在国际舞台上无法胜任9号，在切尔西前锋此次伤缺，恩梅沙在狼堡打开局面的情况下，后者的入选无疑是最合乎逻辑的决定。
德国队已提前2轮杀入世界杯正赛，弗利克本月有了更多考察新人的机会，恩梅沙无疑会获得展示机会。本周四晚间主场对列支敦士登，德国足协将为勒夫举办告别仪式，而对于恩梅沙，这或许将是他人生的崭新开端。届时他还享有主场之利，比赛地点就在沃尔夫斯堡的大众汽车竞技场。
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