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指南基金王军国:重仓优质资产 8只新三板基金平均收益率超100%

北交所开市,新三板这块“价值洼地”再次获得资本的青睐。然而,新三板以及北交所拥有约7000家挂脾企业,加之他们属于“更早、更小、更新”创新型公司,投资他们的风险也相对较大。

如何投资新三板、北交所,就成为各路机构面临的现实难题。

一直以来,指南基金都是业内少有的专注新三板市场的投资机构。经过5年多摸爬滚打,让公司探索出了属于自己的一套投资逻辑。指南基金董事长王军国表示,公司坚持价值投资拒绝平庸公司,注重考察标的资产的稀缺性和护城河。同时遵循少而精原则,对看中标的敢于重仓。

据介绍,指南基金先后投资了上市科创板的“硬核公司”西部超导、上市北交所的“牛股”长虹能源、创业板上市的指南针,以及港股上市的思摩尔国际等,8只新三板基金平均收益率超过100%。

坚持价值投资拒绝平庸公司

偏好强稀缺性、护城河深资产

王军国最早从2011年开始接触新三板,彼时市场服务范围还局限在北京中关村等4个高新区。伴随着新三板不断“进化”,2013年扩容至全国,2015年行情大爆发,王军国带着他所筹备的一支新三板基金产品,成为市场参与者和见证者。

下决心扎根新三板,是在2016年。这一年,市场从疯狂逐渐回归理性,避险情绪蔓延,不少盲目跟风的机构撤出。王军国则反其道而行,在这年成立了专注于新三板的投资基金——指南基金。

谈及为何在市场低迷时成立基金,王军国指出,2016年,新三板市场上各大私募机构跑马圈地时代结束,逐步回归理性,市场成为低估值企业标的池,有利于机构布局。

成立基金后,怎么投?当时的新三板,经过几年扩容后,全市场挂牌企业数量超过1万家,如何选标的考验每一位投资人。

亲身经历了跌宕起伏的新三板,王军国给指南基金定下投资铁律:坚持价值投资、拒绝平庸公司。选择标的资产一定要选强稀缺性,同时拥有较深“护城河”的企业。

操作层面,指南基金更为关注企业的成长性,以包括净资产收益率与自有现金流在内的企业财务状况作为投资的基本准绳。同时,指南基金也极为关注被投企业管理团队、创始人的情况,认为企业家的才能和品格往往是企业发展的关键,其专业水平和道德水准足以影响企业后续的发展。

长期重仓优质资产

8只基金平均收益率超100%

指南基金在理念上坚持价值投资,在打法上力求精准,投资企业少而精,对看中标的常常重仓持有。推出的每只基金一般只会投资3-4个项目,几年下来积累了不少经典案例,如科创板首批上市的西部超导,北交所首批上市的长虹能源。

2018年,指南基金投资西部超导,该公司属于“稀缺性”比较强的资产。公司主要生产高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料,是目前国内唯一的低温超导线材生产企业,是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业,该公司产品补上了我国新型战机、大飞机、直升机、航空发动机、舰船制造所需关键材料的“短板”,解决了飞机制造关键钛合金材料的“卡脖子”问题。

2019年7月22日,西部超导成为科创板首批上市企业。目前公司总市值大约为430亿元左右,较新三板摘牌时49亿元市值相比,提升近8倍。该公司估值提升更多不是因为制度红利,而是有业绩打底。2019年公司净利润为1.58亿元,今年前三季度增至5.38亿元。

值得一提的是,虽然“押注”西部超导成功,但在2018年到2019年上半年的新三板“低谷期”,西部超导股价也曾长期表现不佳。适时,指南基金已是西部超导最大的民营机构股东,持有公司270多万股。面对股价持续下跌的压力,指南基金依然始终紧握筹码,最终等来了西部超导业绩、股价双爆发的时刻。

实际上,在作出投资决策前,指南基金会通过多轮的调查、筛选、审慎分析投资标的的价值,确保其在有限的投资期限中具有足够的发展确定性,减少犯错的可能性。而在确定投资标的价值后,则应对企业发展抱有坚定的信心,关注企业的长期成长空间,以足够的耐心和恒心静候企业业绩爆发。

正是这样的投资理念,指导着指南基金不断买入市场“牛股”。

如长虹能源就是指南基金重仓的另一只股票。11月15日,长虹能源成为北交所首批上市企业。从参与2020年长虹能源在新三板上的首笔交易开始,指南基金的多支基金及自有资金持续加仓长虹能源。今年2月,指南基金参与了长虹能源的战略配售,长虹能源战略配售竞争激烈,仅安信证券、红塔证券和指南基金三家财务投资人入局,指南基金在三家财务投资人中拿到了最多的投资份额,这也是目前指南基金参与的唯一一家战略配售。长虹能源是我国电动工具用锂电池和碱性锌锰电池头部企业,自2020年初首笔交易价格7.18元/股计算,目前涨幅已接近20倍。

除了西部超导、长虹能源外,指南基金投中的还有登陆港交所的思摩尔国际,上市沪深A股的指南针、创识科技、中际联合等,已完成投资的8只基金全部实现正收益,平均净值在2.0元以上,平均收益率超100%。

而在新生的北交所市场上,指南基金重仓持有的用友集团旗下金融科技公司用友金融正处于上市审核阶段,指南基金为该公司最大的外部股东。此外,指南基金居于前十大股东的中国第一家独立芯片测试公司华岭股份也已开启上市辅导,计划实现北交所上市。

未来重点布局“专精特新”

随着北交所开市,资本进场速度正在加快。资本进场后,对北交所和新三板市场带来深刻影响。如何投资北交所乃至整个新三板,就是摆在机构投资者面前的现实难题。

王军国表示,针对北交所市场,公司计划采取两种交易方式:一是关注优质公司在北交所上市时的战略配售机会,另一种则是在二级市场布局。“有些企业可能现在估值已经比较高了,但随着企业业绩不断提升高估值会被消化,因此其中存在长期成长性的企业还是可以配置的。”

目前,指南基金已经为北交所的设立申请了证券私募基金牌照,前期公司也发行了针对北交所的产品,目前已经募资完成,随时可进行投资。

虽然指南基金已申请了证券私募基金牌照,但未来公司仍将坚持价值投资、关注长期成长。由于北交所脱胎于新三板,加之登陆北交所公司必须是创新层企业。基于这样的逻辑,王军国表示,公司仍将整体延续过去在新三板的投资策略,积极布局基础层和创新层具有发展潜力的“专精特新”企业,等待其在北交所或其他A股市场上市。特别是一大批市盈率在十几倍甚至十倍以下、基本面优质的公司,仍有较大投资空间。

金牛座满月,12星座应该知道的事!

北京时间https://t.cn/A6xfcN6X ,点亮了天蝎和金牛轴线。指引我们关注和物质、欲望有关的课题。当金牛座的务实,冲击到天蝎座的手段。这会引发我们内在的矛盾感。到底是要脚踏实地的做好分内的事情,还是要为了达到目的,而不择手段。这是值得我们深思的问题。不排除我们当中的某些人,也会处在类似的境遇中。对于按部就班的生活、工作,逐渐失去了耐性,产生了质疑。迫切的渴望一些改变,希望可以更快的看到结果;或许你们也会遇到一些急于求成的人,甚至也会被某人所诱惑,自己原有的坚持会有所动摇。无论你们遇到任何,可以挑动你们情绪的状况,或者是任何给你们外在变化的选择。那么不用怀疑,这正是源自于金牛座满月,所带给的课题。

因此留意在今天,或者是金牛座满月发生前后的5天左右,所遇到的人、经历的事情。任何情绪的波动,周遭环境、人事的变动,亦或者是身体上的一些反应。其实的宇宙在给我们做出提醒,从现在开始,一直到22年的5月底的6月初之前。很多人内在的想法和认知,将会被颠覆;之前暴利的行业、产业,也会受到冲击,迎来挑战。

留意和资金安全、信息安全、产品安全等有关的事情,某些可能会威胁到和我们的安全感、归属感有关的事情,也将会陆续暴露出来。这也可能会带来亲密关系、合作关系的重组,特别是对于的金牛座、天蝎座、射手座、双子座、摩羯座、巨蟹座的人来说,你们中招的几率也会更高。另外,对于狮子座、处女座来说,需要留意和家庭、房产有关的状况。双鱼座、水瓶座,在事业上、未来发展上,也会迎来转型的可能。白羊座和天秤座,则要关注和钱财、利益有关的课题。

几乎对每个人来说,在未来半年左右的时间里,都会迎来具有颠覆性的改变。虽然每次新月、满月都会给我们揭示出不同的课题,带来不同的影响,但我们依然不能忽视宇宙在当下所透露出来的讯息:我们需要做出相应的改变,为即将到来的变化,做更多的准备。旧有的秩序,将会逐步瓦解。过去认为可以给我们带来安全感,归属感的人与事,也会过时淘汰。

在不同的时代里,我们对努力、务实的定义和标准就会有所不同。所以,你需要放下那些毫无意义的努力,重建内在的秩序。你亦需要拿出极大的勇气,去重新定义内外的标准。

白羊座:金牛座满月,发生在你们的钱财宫位。这会提醒你们关注和钱财、利益,以及资金运作有关的事情。如果你们之前的投入,无法带来理想的回报。那么这就需要你们及时止损。这并不局限于事业和物质上,包括感情、学业、未来的发展等。不要让别人去定义你的价值,试着离开不适合你的圈子。新的梦想和洞见,会给你们带来指引。帮助你们在工作、生活中,更加的独当一面。

金牛座:金牛座的满月发生在你的本位,命运之轮已经开始转动。你们将会逐渐靠近某人,或者是被某人所吸引。合作关系、人际关系,乃至亲密关系的重组,会给你们的人生带来很大的改变。留意和家庭、房产有关的状况,不管是家庭内部的纠纷,房产的投资,这会给你们的带来一些困扰。或许你们会在22年3月之后,迎来和财运有关的机会;单身的人则有可能会遇到某段感情;已婚者有可能会迎来一个孩子。

双子座:金牛座满月之后,可能会让你们意识到某人并不可靠。对某人、某事的失望,或将激发你们在事业上的野心,以及工作、生活中的独立性。如果你们和某人之间有财务上的纠纷,合约的困扰,那么过程可能并不顺利,甚至会有些不太友好。而围绕这和人际、合作有关的变化,也会给你们的钱财、工作带来一些全新的机遇。你们完全可以依靠自己,而不是把希望寄托在任何人身上。

巨蟹座:留意和亲密关系、感情关系有关的动向,不排除在涉及到和人情世故,或者是团队、部门合作有关的事情上,会让你感到为难。权势、利益的斗争,或许会给你们的工作带来很大的困扰。你们似乎并不擅长处理类似的状况。金牛座满月之后,你们有可能会重新制定发展的目标,未来的规划。不管你们产生了怎样的念头,试着去争取一下。得到了22年3月前后,你们有机会把理想变成现实。完成晋升和转型,或者是通过了某个考核。你们将会离自己的理想更进一步。

狮子座:和家庭、房产有关的事情,可能会给你们带来一些困扰。让你们在家庭和事业中,无法兼顾。如果某段感情,亲密关系,让你们感觉很有压力。那么建议你们为自己多考虑一些,特别是在和钱财、物质有关的事情,还是要多留一个心眼。你们也需要建立和维护属于自己的团队和渠道。即使你们现在还毫无头绪,但也不必为此而担心。在金牛座满月之后,你们会有更多和现实、物质有关的考虑。

处女座:金牛座的满月,发生在你们的9宫内。你们需要对未来有更多的思考和规划,留意和居住地、发展城市有关的变化,或许你们会有变更地点,或者是变更生活、工作场地有关的需求。这也可能会给你们未来半年,带来比较极端的状况。要么是宅在家里,哪里都出不去;要么就是在外面跑来跑去,根本就停不下来。无论怎样,这都需要你们试着去摆脱自己内在的情绪、烦恼,以及客服外界的困难,专注于和事业以及人际合作有关的事情上。在22年3月之后,对你们的事业还有人际合作会非常有利。

天秤座:来自于某人,或者是人际关系有关的影响,正在被削弱。你们很可能通过某段不愉快的感情,开始更加了解自己,更懂的关爱自己。金牛座满月,也将会激发出你们对自身价值观的重新定义。之前的某些想法将会被推翻,你们会期待更加独立的自己。特别是在和工作、生活,以及钱财、物质有关的事情上,你们也会有手段。或许你们也会有大智若愚,扮猪吃老虎的表现。但不管怎样,试着比过去更爱自己吧!这会给你们带来认知、格局以及眼界的提升。如果你们有考试、深造、晋升的需求,那么22年3月之后会有不错的机会。坚持你的目标,并保持努力。

天蝎座:金牛座的满月,点亮了你的对宫。留意和合作关系、人际关系,以及亲密关系有关的课题。或许你们把某人、某事看的太多理想化,也有可能对某个合作关系有抱有很大的期待。只是在涉及到和钱财、利益,资金运作有关的事情上,你们还是不能过度乐观。一直到22年2月之前,小心钱财的投资、利益的冲突。不排除你们也会在遇到了财务损失之后,才逐渐看清了现实。但凡事有失必有得,在经历了一些事情和状况之后,到了22年3月下旬,不排除你们也有机会确定了感情的关系,或者是加入到心仪的团队和部门中。不必把要眼前的得失看的太重要。

射手座:金牛座满月,发生在你的6宫内。这将提醒你留意和工作、生活以及健康有关的事情。现在的你,可能会有些虚弱。对未来的发展,有很多的自我怀疑,以及迷茫感。可以试着放下对自我的坚持,跟随别人的安排。对他人敞开心扉,是如此的重要。你们有可能会经由他人的帮助,或者是指引,而找到人生的方向。反而你们自己的看法,会变的不太重要。如果你们正处在事业的转型期,那么可以期待下22年3月以后的发展。你们现在的努力,将会给未来打下很好的基础。

摩羯座:金牛座满月,发生在你们的感情宫内。你们可能会搞不清楚自己对某人到底是怎样的感觉,甚至你们可能无法分辨出来,某人是敌、是友人,是否值得信任。事实上,你们没必要把事情看的这么复杂,当理想剥落下来,你们将会看到残酷的现实。因此你们需要理智,再理智一些。尤其是当你们搞不定和感情、人情世故有的事情,那么不如就按照规矩,跟着自己的计划和流程来做事情。短期内,可能会让你感到有些无趣,甚至是让你看起来不近人情。但到了22年3月下旬之后,你会发现这样的决定是如此的明智,并且会帮助你走出低谷,迎来发展和晋升的机会。

水瓶座:你们的心里承载了很多事情,这可能会让你们感到有些混乱。并且在家庭和事业上也会有无法兼顾的表现。或许你们也会被自己的野心“吓到”,惊诧于自己为什么会有这样的想法。特别是在和人情世故、团队运作有关的事情上,很可能你们会对某人、某事感到不满,从而进一步想要摆脱某人的管制。对自己的事业,有更多的想法,更高的期待。虽然在人际上、合作上的处境,并不容易。不过好消息在于,到了22年3月之后,这会给你们带来和钱财有关的好消息。

双鱼座:看起来你们在事业上有点放飞自我,对未来会有更多的自己的想法和认为。这让你们在短期内,对当前的工作、事业,显得有些缺乏耐性,并且会有些挑剔。在金牛座满月之后,留意和工作、事业有关的动向。不排除你们当中的某些人,会有跳槽的需求和想法,这也可能会让你们更看重和人际、合作有关的事情。如果你们有类似的计划,那么也可以试着去把握、推动。这样到了22年3月以后,合作关系、人际关系,甚至是亲密关系的确定,会给你们带来很大的帮助,有人将会给你们带来依靠。

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