恩捷股份交流纪要20211201
交付能⼒力力展望:10⽉月份已经 超过了了3亿平的交付，Q4平
均每个⽉月超过3亿平⽐比较确 定，预计 12⽉月仍有较⼤大增
⻓长。⽬目前提升交付能⼒力力为⼯工 作重⼼心，每个⽉月能应对3亿平 的交付。⽬目前产能 对应明年年 35-40亿平的交付能⼒力力，明 年年新增10亿平的交付能⼒力力， 预计40-45亿平的交付能 ⼒力力。未来2-3年年内，公司份额
预计仍持续增⻓长，客户合作 越来你越紧密，和客户建⽴立 合资⼯工⼚厂，新增订单确定性 强。
股东减持问题:⾼高管持股在
员⼯工持股平台⾥里里⾯面，每年年需 要给员⼯工⼀一部分兑现，⼤大股 东，18 年年资产重组，上海海恩 捷重组装⼊入上市公司体系 内，⼤大股东没有取得现⾦金金对 价，申请了了延期， 今年年到 期，⼤大股东减持要缴纳税
收，还有是⼤大股东美籍身 份，也是现在到期，需要现 ⾦金金缴纳税收。另外⼤大股东减 持也对其他的项⽬目进⾏行行投 资。
Q&A 1.之前每年年新增15条线，现 在每年年新增20条线，增量量的 来源?
去年年的Q3识别到需求的变 化，开始做设备的准备⼯工 作，说服了了制钢所加⼤大供 应，和东芝、 布鲁克纳也⼀一 直保持紧密联系，⽬目前也从 其他的供应商那⾥里里拿到了了⼀一 些⽣生产线，公司还是⽐比 较希 望从制钢所那⾥里里拿到更更多的 设备，明年年还是制钢所为主 的设备，其他海海外的为辅。 需要 2-3年年时间，国产设备 会作为公司的补充，国产设 备能带来成本降低。 国产设 备这块会有⼀一些合作，不不是 完全的第三⽅方。
2.⼦子公司东航光电盈利利?
不不构成公司的核⼼心经营业 务，更更多是做⼀一些实验验 证，基本没有盈利利。
3.各基地的产能规划?
⽬目前⼟土建完成的是重庆基 地，后⾯面⽆无锡、江⻄西⼀一分部 产线。 ⾦金金坛还在⼟土建准备， ⼟土建完成之后才会设备安 装，会根据各区域需求来进 ⾏行行设备安装，会根 据供给调 配来，投产节奏Q1会慢⼀一 些。25条线，明年年会提供10 亿平的交付能⼒力力。
4.23年年25年年产能规划? 到今年年年年底，制膜能⼒力力，50 亿平，明年年25条，20-25亿 平的制膜能⼒力力，明年年70-80 亿平的制 膜能⼒力力。23年年30条 以上的⽣生产线落地，百亿平 以上的制膜能⼒力力，希望25年年 达到100亿的交 付能⼒力力，25 年年还会有⽐比较⼤大的产能投 放。 5.明年年40-45亿平，客户占
⽐比拆分?
国内⼤大客户占份额40-50%， 海海外20-30%。具体客户出货 不不细拆。
6.明年年涂覆⽐比例例?
涂覆⽐比例例会有持续提升，⼤大 客户涂覆已经切⼊入，预计明 年年30%-40%，今 年年接近 30%，明年年会提升，10%左 右，⼤大客户占⽐比⾼高，⽐比例例提 升主要看⼤大客户这边。⼤大 客 户每个⽉月10%左右是涂 覆。
7.⼲干法隔膜产能释放节奏? 明年年会有出货，1-2亿平，明
年年⼩小试到中试，23年年会有⽐比 较⼤大的交付能⼒力力。项⽬目5亿 (⼀一期)+5亿，10亿平的能 ⼒力力，要看验证周期，没有设 备的制约。 8.铁锂也可以⽤用⼲干法?⼲干法
需求的分析?
LFP电池⼲干法和湿法都在⽤用， 公司的⼲干法还是更更多⽤用于储 能市场，单次投⼊入⽐比较⼤大，
对性能 没有那么⾼高的要求， 安全和循环是储能场景的要 求，公司使⽤用的⼲干法⼯工艺跟 国内的不不⼀一样， 极限成本会 很低，与储能市场会有⼀一个 ⾼高度匹配。吹塑法跟公司的 ⼯工艺相⽐比，会有20%左右的
成本优势。
9.湿法隔膜的成本拆分? 折旧、⼈人⼯工、能耗、材料料占 了了90%，材料料20%，折旧 20%，⼯工艺优化成本⾮非常有 效，加⼯工 ⽅方式的改进、良品 率的提升都会降本，在材料料 设备上都在做，设备国产 化、材料料国产化公司 都在 做，预计未来成本会有很⼤大 的将对，⾃自动化的提升，⼈人 ⼯工数不不断往下降，⽣生产⼯工艺 完善 和技术突破提升了了⽣生产 效率，预计未来成本仍有降 的空间。
10.明年年的价格?
判断稳中有升，有⼀一定幅度 的增⻓长，⽬目前公司产品产能
⽆无法覆盖市场需求，10⽉月份 公司已 经提价了了，提价⼀一直 在做。 11.和宁德、亿纬的合资⼚厂?
时间会⽐比较晚，和宁德的合 资还在选址，还没有⼟土建， 更更多是远期订单的绑定。
12.⼲干法隔膜产线?
⽬目前产线是进⼝口产线，前⼏几 条会进⾏行行技术改造，后⾯面会 进⾏行行国产化。
13.纳税⾦金金额有超10亿级别的 吗?
有 14.跟蔚来的固态电池隔膜进 展?
新型半固态电池隔膜，是蔚 来半固态的隔膜应⽤用，已经 测试，现有产线调整其实就 可以实 现，技术储备很久， ⽬目前已经在实验性的⼯工作， 明年年会有⼀一些批量量供应。固 态隔膜的产线可以⽤用现在的 产线。
15.湿法扩产，受到进⼝口设备
的限制，⾏行行业供需后续怎么
看?
⽬目前设备供应是瓶颈，明后 年年供需情况，从客户反馈、 渠道反馈，需求是⾮非常乐观 的，产业 迎来了了真正的爆发 期，动⼒力力需求旺盛，终端需 求乐观到转换成公司的订单 还是⽐比较复杂的， 下游客户 ⼀一直在解决供应链的问题， 不不断在做⼯工作，产业链感受 ⽐比较强。如pvdf，20Q4就出 现了了⽐比较紧张的状态，下游 其实⼀一直在采购，订单转换 需要进⼀一步跟踪。
16.中⼩小客户5%提价，⼤大客 户这块明年年会有提价吗?
产品价格的调整，更更多是产 品进⾏行行调整，性价⽐比差的产 品进⾏行行了了价格调整，针对订 单⼩小和⽣生产复杂的产品，不不 会针对某个客户调整。性价 ⽐比的排名是动态的⼯工作，到 明年年会⼀一直做下去。
17.在线涂覆进展?
认证的客户⾮非常积极，加⼯工 ⽅方式的接受度⾮非常⾼高，国内 导⼊入很快，到今年年年年底产能 按计划的节奏，计划中10条 线会完成调试和投产，明年年 提升到34条。在线涂覆的难 度在于设备和良品率，设备 宽度需要匹配，对涂覆的要 求⾮非常⾼高，公司调整了了很 久，制膜端的良品率低的 话，就会造成良品率更更低， 浪费更更多，只有制膜的良品 率⾜足够⾼高，具备经济性，才 能去做在线涂覆。 导⼊入客户只需要技术验证就 ⾏行行就可以供应，新增客户， 会有⼀一部分让利利，促进新增 产品份额的提升，即使让 利利，也有⽑毛利利的提升。
18.替代pvdf的进展?
公司给客户提供了了⼀一些⽅方 案，有做⼀一些新的材料料开 发，电池材料料结构⾮非常复 杂，新材料料也在向客户推 荐，但这个⽐比较难，公司准
备了了很多⽅方案和路路线。
19.到25年年产能结构?
22年年底70-80亿平制膜，25 年年百亿的交付能⼒力力。湿法 的。
20.圆柱电池对隔膜的⽤用量量? 圆柱的占⽐比提升的话影响?
圆柱加⼯工更更紧，单⼀一密度可 以提升，⽤用量量的减少是⾮非常 ⼩小的，圆柱、⽅方形、软包肯 定是并存的，会由市场来选 择，互有利利弊，电池本身的 进步，单位成本的下降其实 终端需求是更更⼤大 的，其实总
量量是提升的。⽅方形wh是15 平，圆柱单耗是个位数的降 低，是配合所有的材料料下 降，4680对隔膜其实有新的 要求，⼤大规模⽣生产不不能⽤用原 来的隔膜，也是要新开发 的。
21.铝塑膜进展?
今年年⼀一条⽣生产线，2000万 平，打样、验证，之后会放 量量，⼆二线明年年放量量，⼤大概在明年年或者 后年年才能放量量。
22.涂覆材料料⽔水性和油性的占 ⽐比?
公司都有覆盖，看市场。国 内客户还是陶瓷的量量更更⼤大， 海海外相对油性多⼀一些。#股票##价值投资日志[超话]#
交付能⼒力力展望:10⽉月份已经 超过了了3亿平的交付，Q4平
均每个⽉月超过3亿平⽐比较确 定，预计 12⽉月仍有较⼤大增
⻓长。⽬目前提升交付能⼒力力为⼯工 作重⼼心，每个⽉月能应对3亿平 的交付。⽬目前产能 对应明年年 35-40亿平的交付能⼒力力，明 年年新增10亿平的交付能⼒力力， 预计40-45亿平的交付能 ⼒力力。未来2-3年年内，公司份额
预计仍持续增⻓长，客户合作 越来你越紧密，和客户建⽴立 合资⼯工⼚厂，新增订单确定性 强。
股东减持问题:⾼高管持股在
员⼯工持股平台⾥里里⾯面，每年年需 要给员⼯工⼀一部分兑现，⼤大股 东，18 年年资产重组，上海海恩 捷重组装⼊入上市公司体系 内，⼤大股东没有取得现⾦金金对 价，申请了了延期， 今年年到 期，⼤大股东减持要缴纳税
收，还有是⼤大股东美籍身 份，也是现在到期，需要现 ⾦金金缴纳税收。另外⼤大股东减 持也对其他的项⽬目进⾏行行投 资。
Q&A 1.之前每年年新增15条线，现 在每年年新增20条线，增量量的 来源?
去年年的Q3识别到需求的变 化，开始做设备的准备⼯工 作，说服了了制钢所加⼤大供 应，和东芝、 布鲁克纳也⼀一 直保持紧密联系，⽬目前也从 其他的供应商那⾥里里拿到了了⼀一 些⽣生产线，公司还是⽐比 较希 望从制钢所那⾥里里拿到更更多的 设备，明年年还是制钢所为主 的设备，其他海海外的为辅。 需要 2-3年年时间，国产设备 会作为公司的补充，国产设 备能带来成本降低。 国产设 备这块会有⼀一些合作，不不是 完全的第三⽅方。
2.⼦子公司东航光电盈利利?
不不构成公司的核⼼心经营业 务，更更多是做⼀一些实验验 证，基本没有盈利利。
3.各基地的产能规划?
⽬目前⼟土建完成的是重庆基 地，后⾯面⽆无锡、江⻄西⼀一分部 产线。 ⾦金金坛还在⼟土建准备， ⼟土建完成之后才会设备安 装，会根据各区域需求来进 ⾏行行设备安装，会根 据供给调 配来，投产节奏Q1会慢⼀一 些。25条线，明年年会提供10 亿平的交付能⼒力力。
4.23年年25年年产能规划? 到今年年年年底，制膜能⼒力力，50 亿平，明年年25条，20-25亿 平的制膜能⼒力力，明年年70-80 亿平的制 膜能⼒力力。23年年30条 以上的⽣生产线落地，百亿平 以上的制膜能⼒力力，希望25年年 达到100亿的交 付能⼒力力，25 年年还会有⽐比较⼤大的产能投 放。 5.明年年40-45亿平，客户占
⽐比拆分?
国内⼤大客户占份额40-50%， 海海外20-30%。具体客户出货 不不细拆。
6.明年年涂覆⽐比例例?
涂覆⽐比例例会有持续提升，⼤大 客户涂覆已经切⼊入，预计明 年年30%-40%，今 年年接近 30%，明年年会提升，10%左 右，⼤大客户占⽐比⾼高，⽐比例例提 升主要看⼤大客户这边。⼤大 客 户每个⽉月10%左右是涂 覆。
7.⼲干法隔膜产能释放节奏? 明年年会有出货，1-2亿平，明
年年⼩小试到中试，23年年会有⽐比 较⼤大的交付能⼒力力。项⽬目5亿 (⼀一期)+5亿，10亿平的能 ⼒力力，要看验证周期，没有设 备的制约。 8.铁锂也可以⽤用⼲干法?⼲干法
需求的分析?
LFP电池⼲干法和湿法都在⽤用， 公司的⼲干法还是更更多⽤用于储 能市场，单次投⼊入⽐比较⼤大，
对性能 没有那么⾼高的要求， 安全和循环是储能场景的要 求，公司使⽤用的⼲干法⼯工艺跟 国内的不不⼀一样， 极限成本会 很低，与储能市场会有⼀一个 ⾼高度匹配。吹塑法跟公司的 ⼯工艺相⽐比，会有20%左右的
成本优势。
9.湿法隔膜的成本拆分? 折旧、⼈人⼯工、能耗、材料料占 了了90%，材料料20%，折旧 20%，⼯工艺优化成本⾮非常有 效，加⼯工 ⽅方式的改进、良品 率的提升都会降本，在材料料 设备上都在做，设备国产 化、材料料国产化公司 都在 做，预计未来成本会有很⼤大 的将对，⾃自动化的提升，⼈人 ⼯工数不不断往下降，⽣生产⼯工艺 完善 和技术突破提升了了⽣生产 效率，预计未来成本仍有降 的空间。
10.明年年的价格?
判断稳中有升，有⼀一定幅度 的增⻓长，⽬目前公司产品产能
⽆无法覆盖市场需求，10⽉月份 公司已 经提价了了，提价⼀一直 在做。 11.和宁德、亿纬的合资⼚厂?
时间会⽐比较晚，和宁德的合 资还在选址，还没有⼟土建， 更更多是远期订单的绑定。
12.⼲干法隔膜产线?
⽬目前产线是进⼝口产线，前⼏几 条会进⾏行行技术改造，后⾯面会 进⾏行行国产化。
13.纳税⾦金金额有超10亿级别的 吗?
有 14.跟蔚来的固态电池隔膜进 展?
新型半固态电池隔膜，是蔚 来半固态的隔膜应⽤用，已经 测试，现有产线调整其实就 可以实 现，技术储备很久， ⽬目前已经在实验性的⼯工作， 明年年会有⼀一些批量量供应。固 态隔膜的产线可以⽤用现在的 产线。
15.湿法扩产，受到进⼝口设备
的限制，⾏行行业供需后续怎么
看?
⽬目前设备供应是瓶颈，明后 年年供需情况，从客户反馈、 渠道反馈，需求是⾮非常乐观 的，产业 迎来了了真正的爆发 期，动⼒力力需求旺盛，终端需 求乐观到转换成公司的订单 还是⽐比较复杂的， 下游客户 ⼀一直在解决供应链的问题， 不不断在做⼯工作，产业链感受 ⽐比较强。如pvdf，20Q4就出 现了了⽐比较紧张的状态，下游 其实⼀一直在采购，订单转换 需要进⼀一步跟踪。
16.中⼩小客户5%提价，⼤大客 户这块明年年会有提价吗?
产品价格的调整，更更多是产 品进⾏行行调整，性价⽐比差的产 品进⾏行行了了价格调整，针对订 单⼩小和⽣生产复杂的产品，不不 会针对某个客户调整。性价 ⽐比的排名是动态的⼯工作，到 明年年会⼀一直做下去。
17.在线涂覆进展?
认证的客户⾮非常积极，加⼯工 ⽅方式的接受度⾮非常⾼高，国内 导⼊入很快，到今年年年年底产能 按计划的节奏，计划中10条 线会完成调试和投产，明年年 提升到34条。在线涂覆的难 度在于设备和良品率，设备 宽度需要匹配，对涂覆的要 求⾮非常⾼高，公司调整了了很 久，制膜端的良品率低的 话，就会造成良品率更更低， 浪费更更多，只有制膜的良品 率⾜足够⾼高，具备经济性，才 能去做在线涂覆。 导⼊入客户只需要技术验证就 ⾏行行就可以供应，新增客户， 会有⼀一部分让利利，促进新增 产品份额的提升，即使让 利利，也有⽑毛利利的提升。
18.替代pvdf的进展?
公司给客户提供了了⼀一些⽅方 案，有做⼀一些新的材料料开 发，电池材料料结构⾮非常复 杂，新材料料也在向客户推 荐，但这个⽐比较难，公司准
备了了很多⽅方案和路路线。
19.到25年年产能结构?
22年年底70-80亿平制膜，25 年年百亿的交付能⼒力力。湿法 的。
20.圆柱电池对隔膜的⽤用量量? 圆柱的占⽐比提升的话影响?
圆柱加⼯工更更紧，单⼀一密度可 以提升，⽤用量量的减少是⾮非常 ⼩小的，圆柱、⽅方形、软包肯 定是并存的，会由市场来选 择，互有利利弊，电池本身的 进步，单位成本的下降其实 终端需求是更更⼤大 的，其实总
量量是提升的。⽅方形wh是15 平，圆柱单耗是个位数的降 低，是配合所有的材料料下 降，4680对隔膜其实有新的 要求，⼤大规模⽣生产不不能⽤用原 来的隔膜，也是要新开发 的。
21.铝塑膜进展?
今年年⼀一条⽣生产线，2000万 平，打样、验证，之后会放 量量，⼆二线明年年放量量，⼤大概在明年年或者 后年年才能放量量。
22.涂覆材料料⽔水性和油性的占 ⽐比?
公司都有覆盖，看市场。国 内客户还是陶瓷的量量更更⼤大， 海海外相对油性多⼀一些。#股票##价值投资日志[超话]#
说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖
原标题：说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖，但研究换佣金模式暂行不通
11月26日，北交所股票吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。而当时，中信证券研报称该股票目标价可以翻倍。
这是券商研究北交所股票的一个缩影。记者注意到，越来越多的研究所开始重视北交所个股研究，研究所对北交所上市公司的覆盖面也变得越来越广，更多的北交所公司开始被研究所关注。
各家券商从研究所团队配置，研究方向选定等方面在布局北交所。有券商直言：“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁。”
目前，研究换取佣金的商业模式在北交所身上暂时比较困难，因为交易量太小。北交所的研究可在券商内部与投资、投行等业务条线更好的进行协同。
中信证券给出85元目标价，有约100%上涨空间
11月26日，吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。
稍早前的11月19日，中信证券发表了题为《吉林碳谷：碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报。研报直接喊出吉林碳谷的目标价85元，相比11月18日的收盘价43.36元，该目标价涨幅接近100%。
11月19日距今一周时间，中信证券喊出翻倍价格的股票也已经上涨了超60%。
中信证券在研报中表示，吉林碳谷经过多年技术研发，实现了碳纤维大丝束原丝的技术突破，技术逐渐成熟，成本不断降低。公司经过2017年至2019年的持续亏损，2020年剥离增收不增利的丙烯腈贸易业务，集中原丝主业，实现盈利的同时利润大幅增长，2021H1净利润几乎与2020年持平。公司已经渡过发展困难期，走出盈利低谷，实现大丝束原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主发展到小丝束和工业民用级别大丝束产品共同发展的新局面，目前原丝产能为5万吨，居于业内首位。
研报末尾，中信证券更是直接喊出85元目标价，考虑到公司产能与成本优势突出，研发实力强劲，预计公司2021至2023年实现归母净利润2.48/4.51/6.52亿元，合理市值为270亿元，对应2022年目标价85元，首次覆盖，给予“买入”评级。
非独中信证券，申万宏源也对该公司给予了“买入”评级。申万宏源称，公司大丝束碳纤维原丝业务顺利推进，产品持续供不应求，维持盈利预测，预计2021年到2023年营业收入11.4亿/15.8亿/19.9亿元，归母净利润为2.4亿/2.7亿/3.5亿元，对应2021年到2023年PE为55X、50X、38X，维持“买入”评级。
研究所对北交所个股覆盖面加大
上述只是对个别研报的阐述，记者注意到，随着北交所宣布成立，以及后来的开市，券商研究所对北交所个股的覆盖面是在不断加大的。
Wind数据显示，截止11月26日，已有74家北交所公司被券商研究所覆盖。而如果时间往前推，记者注意到，截止10月1日，只有18家北交所公司被券商研究所覆盖。
具体而言，贝特瑞以及连城数控两家北交所公司分别获得了8家券商的关注。关注贝特瑞的券商有国泰君安、开源证券、申万宏源、中信建投、浙商证券等8家，其中有4家券商给予贝特瑞的最新评级是“买入”。在关注连城数控的8家券商中，也有4家给予的是“买入”评级。
研究所布局北交所，研究换佣金模式暂行不通
不论是北交所的个股研报，还是券商对北交所上市公司的覆盖面变广，背后反映的都是券商研究所对北交所这块业务越发重视。
记者在采访中获悉，券商研究所重视北交所上市公司研究与重视沪深两市上市公司研究的商业模式可能稍有区别。研究所对沪深两市的研究可以实现研究换取佣金，但是这一套在北交所来说，暂时行不通。
申万宏源研究中小公司部首席分析师刘靖向记者表示，北交所成立之后，中小企业研究服务具有更大的空间，但传统的二级市场用研究换佣金的模式在北交所中小公司研究上仍然难以行得通。一是北交所的公司来自于创新层，除非研究团队能做到早覆盖，否则会被抢占先机；二是这些公司部份市值较小，交易佣金难以支撑。因此，只有在券商内部对新三板业务很重视的情况下，将研究视为投资、投行等业务条线的支持协同部门，敢于做长期的投入，才能真正做起来。
“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁”，中信证券研究部相关人士向记者表示。
记者获悉，目前中信证券研究部设置有主题策略团队，用来聚焦部分的北交所研究。主题策略团队目前主要是推出了一些北交所制度规则的解读报告，包括北交所、科创板、创业板的比较，新三板历史沿革、北交所比对纳斯达克、联交所等。主题策略团队也覆盖部分北交所个股的研究。研究部本来就设有各个领域的行业分析师，这些行业分析师也会覆盖各自领域的北交所上市公司。目前已经发布了对于北交所个股的研究报告。
中信建投研究所则表示，北交所制度推出以来，研究所的机械、建材、军工、电新等多个行业已率先发布深度研究报告。例如《建材行业专精特新“小巨人”专题研究》、《专精特新”助力制造业中小企业腾飞》均受到了资本市场广泛关注。
目前，中信建投研究所已实现全行业覆盖北交所领域研究，全员对于参与新三板研究的积极性正逐步提高，特别是围绕精选层概念企业的研究逐渐增多。同时今年研究所也在不断增加人才储备力度，扩充团队建设。
申万宏源证券研究所向记者表示，北交所设立后，申万宏源研究将继续加大对新三板的研究投入，组建业内规模较大的“专精特新”研究团队，发布“专精特新”行业研究指数，持续引导社会资本助力“专精特新”企业发展。作为全市场最早覆盖中小企业和新三板领域的研究机构，申万宏研究源自2010年就设立新三板专职研究岗位以来，持续布局新三板，具备深厚的研究实力和品牌影响力。
申万宏源研究所组建专门研究国家战略发展方向以及“专精特新”的产业研究团队；推出中小企业“专精特新”特色咨询服务，推出“专精特新”系列深度研究报告，密集开展北交所政策解读电话会议；计划在北京、以及“专精特新”企业集中区域举办系列申万宏源服务“专精特新”中小企业专题策略会，为广大中小企业、投资机构提供专业的交流平台。
“从公开发布的各类投资研究报告看，北交所我们覆盖的公司家数居前，深度报告数也最多。团队也从2014年底至今，专注研究的时间也最长的之一，从新三板基础层、创新层到北交所，我们都有全链条的研究和覆盖”，安信证券研究所相关人士向记者表示。
据悉，安信证券对北交所上市公司，也开始注重与行业研究员进行联合覆盖，通过和沪深上市公司同比，深挖行业基本面，找到成长闪光点。在此基础上，科新团队也会更加侧重专精特新属性以及对目前市值尚小的但有长期潜力的中小成长股加强研究。另外，也不会放弃新三板的基础层跟创新层，将产业研究思维向前延伸，这其中仍有大量的金矿可供挖掘。
安信证券科创板及新三板首席分析师诸海滨团队一共五到六人，从2015年至今就一直保持着这个规模。团队全名叫科新团队，既包括科技新产业团队，也包括科创板团队，另外也研究新三板。这个团队没有因前几年新三板冷清而减人，也没有因市场火热立刻大幅加人，最重要是稳定前行，认真的选股。该团队坚持在一线调研，82多家北交所公司已经调研过其中的百分之六七十。
安信证券出了一份82家北交所公司的深度大全。里面有些报告比部分大券商写的还早。像贝特瑞、长虹能源、吉林碳谷等都是安信证券很早就主推的票。
原标题：说翻倍真的快翻倍了！北交所股票热度飙升，券商研究所正全力覆盖，但研究换佣金模式暂行不通
11月26日，北交所股票吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。而当时，中信证券研报称该股票目标价可以翻倍。
这是券商研究北交所股票的一个缩影。记者注意到，越来越多的研究所开始重视北交所个股研究，研究所对北交所上市公司的覆盖面也变得越来越广，更多的北交所公司开始被研究所关注。
各家券商从研究所团队配置，研究方向选定等方面在布局北交所。有券商直言：“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁。”
目前，研究换取佣金的商业模式在北交所身上暂时比较困难，因为交易量太小。北交所的研究可在券商内部与投资、投行等业务条线更好的进行协同。
中信证券给出85元目标价，有约100%上涨空间
11月26日，吉林碳谷收盘价69.42元，相比11月18日的收盘价43.36元已经上涨了超60%。
稍早前的11月19日，中信证券发表了题为《吉林碳谷：碳纤维原丝龙头，立足核心优势跨越转折点》的研报。研报直接喊出吉林碳谷的目标价85元，相比11月18日的收盘价43.36元，该目标价涨幅接近100%。
11月19日距今一周时间，中信证券喊出翻倍价格的股票也已经上涨了超60%。
中信证券在研报中表示，吉林碳谷经过多年技术研发，实现了碳纤维大丝束原丝的技术突破，技术逐渐成熟，成本不断降低。公司经过2017年至2019年的持续亏损，2020年剥离增收不增利的丙烯腈贸易业务，集中原丝主业，实现盈利的同时利润大幅增长，2021H1净利润几乎与2020年持平。公司已经渡过发展困难期，走出盈利低谷，实现大丝束原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主发展到小丝束和工业民用级别大丝束产品共同发展的新局面，目前原丝产能为5万吨，居于业内首位。
研报末尾，中信证券更是直接喊出85元目标价，考虑到公司产能与成本优势突出，研发实力强劲，预计公司2021至2023年实现归母净利润2.48/4.51/6.52亿元，合理市值为270亿元，对应2022年目标价85元，首次覆盖，给予“买入”评级。
非独中信证券，申万宏源也对该公司给予了“买入”评级。申万宏源称，公司大丝束碳纤维原丝业务顺利推进，产品持续供不应求，维持盈利预测，预计2021年到2023年营业收入11.4亿/15.8亿/19.9亿元，归母净利润为2.4亿/2.7亿/3.5亿元，对应2021年到2023年PE为55X、50X、38X，维持“买入”评级。
研究所对北交所个股覆盖面加大
上述只是对个别研报的阐述，记者注意到，随着北交所宣布成立，以及后来的开市，券商研究所对北交所个股的覆盖面是在不断加大的。
Wind数据显示，截止11月26日，已有74家北交所公司被券商研究所覆盖。而如果时间往前推，记者注意到，截止10月1日，只有18家北交所公司被券商研究所覆盖。
具体而言，贝特瑞以及连城数控两家北交所公司分别获得了8家券商的关注。关注贝特瑞的券商有国泰君安、开源证券、申万宏源、中信建投、浙商证券等8家，其中有4家券商给予贝特瑞的最新评级是“买入”。在关注连城数控的8家券商中，也有4家给予的是“买入”评级。
研究所布局北交所，研究换佣金模式暂行不通
不论是北交所的个股研报，还是券商对北交所上市公司的覆盖面变广，背后反映的都是券商研究所对北交所这块业务越发重视。
记者在采访中获悉，券商研究所重视北交所上市公司研究与重视沪深两市上市公司研究的商业模式可能稍有区别。研究所对沪深两市的研究可以实现研究换取佣金，但是这一套在北交所来说，暂时行不通。
申万宏源研究中小公司部首席分析师刘靖向记者表示，北交所成立之后，中小企业研究服务具有更大的空间，但传统的二级市场用研究换佣金的模式在北交所中小公司研究上仍然难以行得通。一是北交所的公司来自于创新层，除非研究团队能做到早覆盖，否则会被抢占先机；二是这些公司部份市值较小，交易佣金难以支撑。因此，只有在券商内部对新三板业务很重视的情况下，将研究视为投资、投行等业务条线的支持协同部门，敢于做长期的投入，才能真正做起来。
“我们对待北交所上市公司与沪深两市的上市公司是同一研究标准、筛选框架，一视同仁”，中信证券研究部相关人士向记者表示。
记者获悉，目前中信证券研究部设置有主题策略团队，用来聚焦部分的北交所研究。主题策略团队目前主要是推出了一些北交所制度规则的解读报告，包括北交所、科创板、创业板的比较，新三板历史沿革、北交所比对纳斯达克、联交所等。主题策略团队也覆盖部分北交所个股的研究。研究部本来就设有各个领域的行业分析师，这些行业分析师也会覆盖各自领域的北交所上市公司。目前已经发布了对于北交所个股的研究报告。
中信建投研究所则表示，北交所制度推出以来，研究所的机械、建材、军工、电新等多个行业已率先发布深度研究报告。例如《建材行业专精特新“小巨人”专题研究》、《专精特新”助力制造业中小企业腾飞》均受到了资本市场广泛关注。
目前，中信建投研究所已实现全行业覆盖北交所领域研究，全员对于参与新三板研究的积极性正逐步提高，特别是围绕精选层概念企业的研究逐渐增多。同时今年研究所也在不断增加人才储备力度，扩充团队建设。
申万宏源证券研究所向记者表示，北交所设立后，申万宏源研究将继续加大对新三板的研究投入，组建业内规模较大的“专精特新”研究团队，发布“专精特新”行业研究指数，持续引导社会资本助力“专精特新”企业发展。作为全市场最早覆盖中小企业和新三板领域的研究机构，申万宏研究源自2010年就设立新三板专职研究岗位以来，持续布局新三板，具备深厚的研究实力和品牌影响力。
申万宏源研究所组建专门研究国家战略发展方向以及“专精特新”的产业研究团队；推出中小企业“专精特新”特色咨询服务，推出“专精特新”系列深度研究报告，密集开展北交所政策解读电话会议；计划在北京、以及“专精特新”企业集中区域举办系列申万宏源服务“专精特新”中小企业专题策略会，为广大中小企业、投资机构提供专业的交流平台。
“从公开发布的各类投资研究报告看，北交所我们覆盖的公司家数居前，深度报告数也最多。团队也从2014年底至今，专注研究的时间也最长的之一，从新三板基础层、创新层到北交所，我们都有全链条的研究和覆盖”，安信证券研究所相关人士向记者表示。
据悉，安信证券对北交所上市公司，也开始注重与行业研究员进行联合覆盖，通过和沪深上市公司同比，深挖行业基本面，找到成长闪光点。在此基础上，科新团队也会更加侧重专精特新属性以及对目前市值尚小的但有长期潜力的中小成长股加强研究。另外，也不会放弃新三板的基础层跟创新层，将产业研究思维向前延伸，这其中仍有大量的金矿可供挖掘。
安信证券科创板及新三板首席分析师诸海滨团队一共五到六人，从2015年至今就一直保持着这个规模。团队全名叫科新团队，既包括科技新产业团队，也包括科创板团队，另外也研究新三板。这个团队没有因前几年新三板冷清而减人，也没有因市场火热立刻大幅加人，最重要是稳定前行，认真的选股。该团队坚持在一线调研，82多家北交所公司已经调研过其中的百分之六七十。
安信证券出了一份82家北交所公司的深度大全。里面有些报告比部分大券商写的还早。像贝特瑞、长虹能源、吉林碳谷等都是安信证券很早就主推的票。
钠离子电池产业现状及进展交流纪要
专家分享-钠离子电池的背景情况：
钠离子电子的储能机理和锂离子电池是一样的。都是利用离子在正负极之间的迁移来实现电能的储存和释放。钠离子本身也带正电荷，但是钠离子半径比锂大1/3，所以移动比锂慢，能量密度比离子锂电池低。但是钠资源非常丰富。锂能源材料国内非常少，主要靠进口，未来的成本越来越高。钠资源是锂资源的1000倍，从成本看，比锂矿多。但是钠自理电池的技术还不成熟，目前主要工作还是在实验室。
按资源优势，是最有可能成为替代锂的资源。能量密度低，所以多能量密度要求高的就不适合，例如手机、笔记本电脑的应用替代就不行，但是对储能，电动车，体积比较大的，能量密度要求比较低的还是有较大的市场需求。钠离子电池未来不会一开始应用在乘用车，因为他们对能量密度要求高，但是电动大巴可以。分布式储能，电网的储能，场景很大，有很大的应用前景。
技术进展方面：从研发的角度，目前钠电池的正负极材料借鉴了锂离子电池的材料体系。经过测试，正极还是用层状电极材料类似锂电里面的锂钴氧后者三元，这是将来有希望大规模生产的。另外的还有磷酸盐体系，但如果要把磷酸铁锂变成磷酸铁钠，磷酸铁钠的储钠性能很差，所以可能要用其他的元素替代或者优化，例如磷酸钒钠或者磷酸锰钠之内的，但是也是磷酸盐体系。
另外就是普鲁斯兰类的体系，普鲁斯蓝类的光电循环比较稳定，但是缺点是能量密度比较低，容量也比磷酸盐和轮状材料低。所以现在还没有确定三大材料体系，哪个组好。负极在锂电里面最成熟的是石墨。但是用石墨作为负极材料，性能非常差，不能做强大的用途。
另外的硬碳材料做负极很不错，硬碳材料是一种稍微杂乱排列无定形的结构材料。这种硬碳材料的储钠性能，目前的实验室结果是可以和目前石墨处理的性能相媲美。所以现在负极方面最好的电池负极材料就是硬碳，但是硬碳还没有大规模量产的生产商，但是有些生产企业已经在布局硬碳的量产，但是准确时间还不确定。
锂电池的电解液用的是六氟磷酸锂溶液，钠电池用的是六氟磷酸钠溶在碳酸锂，运行起来的效果很好。如果要用于高压电的话，要用到高氯酸钠，就是把溶解的盐稍微换一下。但无论如何，和锂电的电解液非常相近，溶剂不变。隔膜完全可以用和锂电池一样的隔膜。负极可以用铝箔作为节流机，因为铝箔比铜箔的成本要低很多，用铝箔做负极可以降低集流体。集流体的制造工艺和锂电的制造工艺也是非常的类似。
所以锂电的生产线稍微调整一下就可以进行钠离子电池的生产，所以如果电池厂想要转型，它的重置成本不会太大。现在量产最大的问题还是这是兴起的技术，要从实验室到产业化去推广，他的技术稳定性以及材料的成熟度不会很高。
Q&A
1. 低温情况下钠离子表现更好，现在是不是真的可以达到160wh/kg？
理论上可以达到。但是没有给循环寿命的参数。目前的循环稳定性不好。市面上电动车要求2000次，但是现在研究只能是1000次。160wh/kg。快充15分钟80%的电量，理论上没问题。低温情况更好由于没有材料的组份和参数，所以保持怀疑。钠电池体积比锂电池大，动力学性能会相对差一些，钠离子的移动会慢。钠离子同时也存在受低温的影响。一般来说钠离子的低温性能比锂差，但是不知道宁德时代是否采用了新技术。
2. 循环寿命的主要影响因素是什么？循环寿命的指标之后的提升空间有多大，然后大概预计可能在什么时候能满足作为储能电池的循环？
正负极材料的结构稳定性。钠离子可逆的拖嵌，正极材料是经济材料，这个材料可以发生变化。有些材料的相对稳定性好，所以可以保持循环寿命。钠离子的循环没有其他的好，主要是体积过大，对材料结构的破坏更大，从长寿命来看可以达到1000次。但是这个问题在将来通过技术可以得到解决。可以使材料更加稳定。未来3-5年，加起来可以循环3000-4000次没有问题。
3. 如果都替换掉正负极材料，钠离子替换锂的话，成本比现在有多少下降？
现在钠离子还没有量产，现在主要还在实验室，材料花费比现在产业化的锂要高。
但进行量产后，加入整个生产工艺和锂电池持平，整个成本可以降低50%左右。但是现在还没有确定正负极材料，所以无法估算。负极稍微比锂稍微有点优势。大的优势还是在正极，因为在正极里先对金属离子方面，锰的相对性能更加稳定，基于钠锰氧的体系，里面再参入一些镍或者钴铁之类的元素，并不会太贵。
但是锂电都在做高镍，里面的钴和镍不能少，成本比锰高很多，但是用锂锰氧，锰多的话性能就会很差。但是锰在钠里面可以用做大量的稳定元素，不用用镍和钴。用锰作为主要的金属元素结合碳酸钠，在量产以后，成产成本比现在的锂电池会大幅度的降低。
4. 现在国内的锂离子电池的公司，从技术上比较一下，有没有什么公司是比较领先的？
主流的企业里，CATL的企业有团队做钠离子电池，他们的研发团队比较大，在布局的考虑会长远一些，他们现有钠离子电池，也有新闻发布。所以他们的技术比较领先，另外很多高校现在都在做研发，例如中科院孵化了中科海纳，专门做钠离子电池。上海交大在绍兴孵化了钠创新能源，主要做储能电池，也是初创的钠离子电池公司。这两个是专门做钠离子电池的研发和产业话的，不做锂电池。宁德时代主业还是其他，只是做了点钠方面的研发。
但是现在的钠离子电池都并不成熟，尽管CATL说明后年会进行量产，但是他们的产品应该也只还处于实验室阶段。
5. 中科海纳开发出了一款钠电池，能量密度大概145wh/kg，循环寿命可以达到4500次以上，你如何看？
循环寿命要看在什么条件下，一般来说循环2000次就很不错了，但是如果充电在80%的范围内充放电的话可以达到3000-4000次。循环的寿命高取决于充电的截止电压，因为截止电压提高0.1伏，它的循环寿命会下降很多。中科海纳的正极材料也是基于层状材料，基于钠锰氧的体系，里面做了些铜铁钴之类的元素掺杂，负极用的也是硬碳。电解液用的也应该是六氟磷酸钠
6. 国家在产业政策有什么具体措施
国家层面很支持，但是还没有具体措施。国家电网和科技部，布局了很多钠电池项目和投入了资金鼓励科研单位和企业申请。国家电网针对储能难的应用，包括风电太阳能的储能站，钠离子的需求都投入了经费研发。其他的暂时没有，不过会陆续推出政策。
7. 钠电池的制造设备和锂电池有什么区别？
材料的制造设备几乎一样。只是把原材料换一下。锂电的三元材料或者钴酸锂都是用工程电和固相法支配，正极材料生产线投入的原材料主要是碳酸锂，氧化镍，酸苯或者金属盐加上碳酸锂或者氢氧化锂。钠电池里面就是金属盐不变，就是把碳酸锂或者氢氧化锂换成碳酸钠和氢氧化钠，但整个合成工艺是一样的。
对于正极的生产商来说，可以基本沿用目前的锂电正极生产设备，但是具体的生产参数和条件上要做些调整。但是设备是基本相同的。石墨方面的差别也不会太大。电解液方面也基本类似，就是把溶解的六氟磷酸锂换成六氟磷酸钠，但和整个锂电池的生产线差别不大。
8. 如果钠离子能做固态电池的话，能量密度能提升多少？是不是性价比会更高一些？
钠离子的固态电池优势不太大。一方面它的技术成熟度目前来看还比较低，主要问题是钠电池的固态电解质没有特别好的固态。而且现在固态电池也不是很成熟，这也是现在固态电池需要突破的壁垒。或者把电解液换成固态电解质。但是固态电解质至今没有特别好的。正负极材料现在比较常用的就是层状材料或者硬盘材料，但钠离子的体积比例较大，在固体里面迁移更不容易，它的离子导电率在电解质里面比较差。所以如果要做固态的钠电池，就得先找离子迁移率比较高的。要研发出性能比较好的得5-10年。
9. 如果钠电池找到好的电解质，那能量密度能提高多少？如果够不到200wh/kg的话，那他对液态钠离子电池的提升非常有限。
做得好的话，可能达到150-180wh/kg。
电解液在电池里面的重量占到20%多，如果全部做成固态，做得好的话，可以做的很薄，整个能量密度也可以被优化。但是固态电解质不能被做的很薄，会有短路的风险，做厚的话，能量密度就会被降低。现在的钠电池不太成熟，所以固态电池的性能现在看还是远低于液态钠离子电池。
正负极的容量，液态里面，可以发挥90%-100%的能量，但是固态里可能只能用到60%-70%。因为涉及到离子在固体里的迁移，电解液可以渗透到正负极里，所有正负极材料的颗粒都可以和电解液接触。但是在固体里，就得要有一个离子的传输通道，但这样在正负极里，可能会导致颗粒触摸不到电解液正负极，正负极的利用率会打折，能量密度的提升也会有限。
10. 国外是否也有发展钠离子电池的计划，他们的进展如何？
美国和欧洲现在都有一些研究项目，包括美国现在也专设了一些钠离子电池的项目研发，但是美国的钠离子电池的研发进展总体上还是落后我国和韩国，现在中国和韩国是领先美国和欧洲的。
美国有几家初创公司也想做钠离子电池的产业化，但是他们的规模和技术都不如国内的相关企业。韩国的LG，三星和SKI也在布局，他们的进度和中国差不多。
11. 当钠离子的技术成熟后，能够占到的电池总装机量比例是多少？
钠离子的技术优点在量产商体现出来，缺点是能量密度比锂离子电池弱。它的应用主要集中在储能还有对能量密度要求不高的电动工具例如低速电动车，电动大巴之类的。所以如果技术发挥在钠成熟的话，它在储能领域市占率能超过50%。但是在动力电池方面，钠离子电池很难占到比较高的市场份额，最多到20%。
12. 钠离子电池和燃料电池谁可以更快更成熟的发展？
从技术成熟度上看，更看好钠离子电池，因为工艺上与锂离子电池非常类似，而锂离子电池已经非常成熟了，所以钠离子电池推进量产的过程会很快，2-3年之内相关的产业链可以建立起来。
但燃料电池要大规模生产和应用还是相对比较长远的。燃料电池是解决能源问题的终极目标，最后就是氢氧的反应，非常的清洁，能量密度也很高。但是现在的瓶颈就是氢的储存和释放，以及燃料电池里面催化剂贵金属的问题，贵金属成本很难下降，也很难找到替代的薄催化剂技术。所以这两个技术瓶颈很难在短期内攻克。燃料电池真的成熟可能要到3/50年以后，制氢的成本可以下来。
13. 如果钠离子原材料中国是可以完全自主提供，是不是不需要像锂材料这样大规模进口？
钠离子的原材料，中国的矿产足够。
14. 钠离子电池和锂离子电池燃料燃料电池是否会并存？
可能性很大。因为每个技术都有它的特点和应用场景。锂电池，燃料电池，钠电池的技术和针对性场景都不一样，所以并存的可能性非常大。包括铅酸电池也不会退出市场。目前的铅酸电池每年的量产和应用都在增长，只是增长的没有锂电池快。
15. 铅酸现在大规模用的还是什么地方？
储能电站和燃油车的起停电池，这两方面。因为它的技术成熟，产业循环也做得很好，电池回收等。虽然铅有毒,有污染，但是收回循环做的好，也可以把污染规避掉。这个回收技术是现在的锂电池还不具备的优势。但是大量的动力锂电池退役后，电池的回收利用也是存在的大问题。#投资##价值投资日志[超话]#
专家分享-钠离子电池的背景情况：
钠离子电子的储能机理和锂离子电池是一样的。都是利用离子在正负极之间的迁移来实现电能的储存和释放。钠离子本身也带正电荷，但是钠离子半径比锂大1/3，所以移动比锂慢，能量密度比离子锂电池低。但是钠资源非常丰富。锂能源材料国内非常少，主要靠进口，未来的成本越来越高。钠资源是锂资源的1000倍，从成本看，比锂矿多。但是钠自理电池的技术还不成熟，目前主要工作还是在实验室。
按资源优势，是最有可能成为替代锂的资源。能量密度低，所以多能量密度要求高的就不适合，例如手机、笔记本电脑的应用替代就不行，但是对储能，电动车，体积比较大的，能量密度要求比较低的还是有较大的市场需求。钠离子电池未来不会一开始应用在乘用车，因为他们对能量密度要求高，但是电动大巴可以。分布式储能，电网的储能，场景很大，有很大的应用前景。
技术进展方面：从研发的角度，目前钠电池的正负极材料借鉴了锂离子电池的材料体系。经过测试，正极还是用层状电极材料类似锂电里面的锂钴氧后者三元，这是将来有希望大规模生产的。另外的还有磷酸盐体系，但如果要把磷酸铁锂变成磷酸铁钠，磷酸铁钠的储钠性能很差，所以可能要用其他的元素替代或者优化，例如磷酸钒钠或者磷酸锰钠之内的，但是也是磷酸盐体系。
另外就是普鲁斯兰类的体系，普鲁斯蓝类的光电循环比较稳定，但是缺点是能量密度比较低，容量也比磷酸盐和轮状材料低。所以现在还没有确定三大材料体系，哪个组好。负极在锂电里面最成熟的是石墨。但是用石墨作为负极材料，性能非常差，不能做强大的用途。
另外的硬碳材料做负极很不错，硬碳材料是一种稍微杂乱排列无定形的结构材料。这种硬碳材料的储钠性能，目前的实验室结果是可以和目前石墨处理的性能相媲美。所以现在负极方面最好的电池负极材料就是硬碳，但是硬碳还没有大规模量产的生产商，但是有些生产企业已经在布局硬碳的量产，但是准确时间还不确定。
锂电池的电解液用的是六氟磷酸锂溶液，钠电池用的是六氟磷酸钠溶在碳酸锂，运行起来的效果很好。如果要用于高压电的话，要用到高氯酸钠，就是把溶解的盐稍微换一下。但无论如何，和锂电的电解液非常相近，溶剂不变。隔膜完全可以用和锂电池一样的隔膜。负极可以用铝箔作为节流机，因为铝箔比铜箔的成本要低很多，用铝箔做负极可以降低集流体。集流体的制造工艺和锂电的制造工艺也是非常的类似。
所以锂电的生产线稍微调整一下就可以进行钠离子电池的生产，所以如果电池厂想要转型，它的重置成本不会太大。现在量产最大的问题还是这是兴起的技术，要从实验室到产业化去推广，他的技术稳定性以及材料的成熟度不会很高。
Q&A
1. 低温情况下钠离子表现更好，现在是不是真的可以达到160wh/kg？
理论上可以达到。但是没有给循环寿命的参数。目前的循环稳定性不好。市面上电动车要求2000次，但是现在研究只能是1000次。160wh/kg。快充15分钟80%的电量，理论上没问题。低温情况更好由于没有材料的组份和参数，所以保持怀疑。钠电池体积比锂电池大，动力学性能会相对差一些，钠离子的移动会慢。钠离子同时也存在受低温的影响。一般来说钠离子的低温性能比锂差，但是不知道宁德时代是否采用了新技术。
2. 循环寿命的主要影响因素是什么？循环寿命的指标之后的提升空间有多大，然后大概预计可能在什么时候能满足作为储能电池的循环？
正负极材料的结构稳定性。钠离子可逆的拖嵌，正极材料是经济材料，这个材料可以发生变化。有些材料的相对稳定性好，所以可以保持循环寿命。钠离子的循环没有其他的好，主要是体积过大，对材料结构的破坏更大，从长寿命来看可以达到1000次。但是这个问题在将来通过技术可以得到解决。可以使材料更加稳定。未来3-5年，加起来可以循环3000-4000次没有问题。
3. 如果都替换掉正负极材料，钠离子替换锂的话，成本比现在有多少下降？
现在钠离子还没有量产，现在主要还在实验室，材料花费比现在产业化的锂要高。
但进行量产后，加入整个生产工艺和锂电池持平，整个成本可以降低50%左右。但是现在还没有确定正负极材料，所以无法估算。负极稍微比锂稍微有点优势。大的优势还是在正极，因为在正极里先对金属离子方面，锰的相对性能更加稳定，基于钠锰氧的体系，里面再参入一些镍或者钴铁之类的元素，并不会太贵。
但是锂电都在做高镍，里面的钴和镍不能少，成本比锰高很多，但是用锂锰氧，锰多的话性能就会很差。但是锰在钠里面可以用做大量的稳定元素，不用用镍和钴。用锰作为主要的金属元素结合碳酸钠，在量产以后，成产成本比现在的锂电池会大幅度的降低。
4. 现在国内的锂离子电池的公司，从技术上比较一下，有没有什么公司是比较领先的？
主流的企业里，CATL的企业有团队做钠离子电池，他们的研发团队比较大，在布局的考虑会长远一些，他们现有钠离子电池，也有新闻发布。所以他们的技术比较领先，另外很多高校现在都在做研发，例如中科院孵化了中科海纳，专门做钠离子电池。上海交大在绍兴孵化了钠创新能源，主要做储能电池，也是初创的钠离子电池公司。这两个是专门做钠离子电池的研发和产业话的，不做锂电池。宁德时代主业还是其他，只是做了点钠方面的研发。
但是现在的钠离子电池都并不成熟，尽管CATL说明后年会进行量产，但是他们的产品应该也只还处于实验室阶段。
5. 中科海纳开发出了一款钠电池，能量密度大概145wh/kg，循环寿命可以达到4500次以上，你如何看？
循环寿命要看在什么条件下，一般来说循环2000次就很不错了，但是如果充电在80%的范围内充放电的话可以达到3000-4000次。循环的寿命高取决于充电的截止电压，因为截止电压提高0.1伏，它的循环寿命会下降很多。中科海纳的正极材料也是基于层状材料，基于钠锰氧的体系，里面做了些铜铁钴之类的元素掺杂，负极用的也是硬碳。电解液用的也应该是六氟磷酸钠
6. 国家在产业政策有什么具体措施
国家层面很支持，但是还没有具体措施。国家电网和科技部，布局了很多钠电池项目和投入了资金鼓励科研单位和企业申请。国家电网针对储能难的应用，包括风电太阳能的储能站，钠离子的需求都投入了经费研发。其他的暂时没有，不过会陆续推出政策。
7. 钠电池的制造设备和锂电池有什么区别？
材料的制造设备几乎一样。只是把原材料换一下。锂电的三元材料或者钴酸锂都是用工程电和固相法支配，正极材料生产线投入的原材料主要是碳酸锂，氧化镍，酸苯或者金属盐加上碳酸锂或者氢氧化锂。钠电池里面就是金属盐不变，就是把碳酸锂或者氢氧化锂换成碳酸钠和氢氧化钠，但整个合成工艺是一样的。
对于正极的生产商来说，可以基本沿用目前的锂电正极生产设备，但是具体的生产参数和条件上要做些调整。但是设备是基本相同的。石墨方面的差别也不会太大。电解液方面也基本类似，就是把溶解的六氟磷酸锂换成六氟磷酸钠，但和整个锂电池的生产线差别不大。
8. 如果钠离子能做固态电池的话，能量密度能提升多少？是不是性价比会更高一些？
钠离子的固态电池优势不太大。一方面它的技术成熟度目前来看还比较低，主要问题是钠电池的固态电解质没有特别好的固态。而且现在固态电池也不是很成熟，这也是现在固态电池需要突破的壁垒。或者把电解液换成固态电解质。但是固态电解质至今没有特别好的。正负极材料现在比较常用的就是层状材料或者硬盘材料，但钠离子的体积比例较大，在固体里面迁移更不容易，它的离子导电率在电解质里面比较差。所以如果要做固态的钠电池，就得先找离子迁移率比较高的。要研发出性能比较好的得5-10年。
9. 如果钠电池找到好的电解质，那能量密度能提高多少？如果够不到200wh/kg的话，那他对液态钠离子电池的提升非常有限。
做得好的话，可能达到150-180wh/kg。
电解液在电池里面的重量占到20%多，如果全部做成固态，做得好的话，可以做的很薄，整个能量密度也可以被优化。但是固态电解质不能被做的很薄，会有短路的风险，做厚的话，能量密度就会被降低。现在的钠电池不太成熟，所以固态电池的性能现在看还是远低于液态钠离子电池。
正负极的容量，液态里面，可以发挥90%-100%的能量，但是固态里可能只能用到60%-70%。因为涉及到离子在固体里的迁移，电解液可以渗透到正负极里，所有正负极材料的颗粒都可以和电解液接触。但是在固体里，就得要有一个离子的传输通道，但这样在正负极里，可能会导致颗粒触摸不到电解液正负极，正负极的利用率会打折，能量密度的提升也会有限。
10. 国外是否也有发展钠离子电池的计划，他们的进展如何？
美国和欧洲现在都有一些研究项目，包括美国现在也专设了一些钠离子电池的项目研发，但是美国的钠离子电池的研发进展总体上还是落后我国和韩国，现在中国和韩国是领先美国和欧洲的。
美国有几家初创公司也想做钠离子电池的产业化，但是他们的规模和技术都不如国内的相关企业。韩国的LG，三星和SKI也在布局，他们的进度和中国差不多。
11. 当钠离子的技术成熟后，能够占到的电池总装机量比例是多少？
钠离子的技术优点在量产商体现出来，缺点是能量密度比锂离子电池弱。它的应用主要集中在储能还有对能量密度要求不高的电动工具例如低速电动车，电动大巴之类的。所以如果技术发挥在钠成熟的话，它在储能领域市占率能超过50%。但是在动力电池方面，钠离子电池很难占到比较高的市场份额，最多到20%。
12. 钠离子电池和燃料电池谁可以更快更成熟的发展？
从技术成熟度上看，更看好钠离子电池，因为工艺上与锂离子电池非常类似，而锂离子电池已经非常成熟了，所以钠离子电池推进量产的过程会很快，2-3年之内相关的产业链可以建立起来。
但燃料电池要大规模生产和应用还是相对比较长远的。燃料电池是解决能源问题的终极目标，最后就是氢氧的反应，非常的清洁，能量密度也很高。但是现在的瓶颈就是氢的储存和释放，以及燃料电池里面催化剂贵金属的问题，贵金属成本很难下降，也很难找到替代的薄催化剂技术。所以这两个技术瓶颈很难在短期内攻克。燃料电池真的成熟可能要到3/50年以后，制氢的成本可以下来。
13. 如果钠离子原材料中国是可以完全自主提供，是不是不需要像锂材料这样大规模进口？
钠离子的原材料，中国的矿产足够。
14. 钠离子电池和锂离子电池燃料燃料电池是否会并存？
可能性很大。因为每个技术都有它的特点和应用场景。锂电池，燃料电池，钠电池的技术和针对性场景都不一样，所以并存的可能性非常大。包括铅酸电池也不会退出市场。目前的铅酸电池每年的量产和应用都在增长，只是增长的没有锂电池快。
15. 铅酸现在大规模用的还是什么地方？
储能电站和燃油车的起停电池，这两方面。因为它的技术成熟，产业循环也做得很好，电池回收等。虽然铅有毒,有污染，但是收回循环做的好，也可以把污染规避掉。这个回收技术是现在的锂电池还不具备的优势。但是大量的动力锂电池退役后，电池的回收利用也是存在的大问题。#投资##价值投资日志[超话]#
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