2020年余额已不足，汽车行业年度销量盘点箭在弦上。但其实不需要等时间的指针拨至2021年，也可以预判，新冠疫情全球肆虐下的大背景下，经历了主机厂停产、经销商摆停、海外零部件断供、外籍人员撤离之后，本就已经步入调整期的汽车行业并不好过。
业内甚至对今年车企哪家欢喜哪家愁也已经“心里有数”：自主良莠不齐，特斯拉是匹黑马，日系春风得意，德系经历考验、拥抱转型……
而这其中，中国车市合资品牌多年以来的“领头羊”——上汽大众的成绩备受关注。
多维度承压，领头羊成绩“不乐观”
受新冠疫情影响，2020年上半年的中国车市，用“覆巢之下无完卵”形容不足为过。
数据显示，今年1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%。其中，乘用车产销分别完成775.4万辆和787.3万辆，同比分别下降22.5%和22.4%。
受大环境影响，上汽大众市场表现差强人意，先后经历一、二两个季度的低迷，直至6月，单月销量方才开始止跌，同比降幅收窄至个位数。
在随后的4个月中，随着市场整体回暖及上汽大众体系能力的恢复，上汽大众7-10月的单月销量同比降幅保持在10%以内。
其中9月成绩在当时的市场环境下称得上可圈可点——单月销量达17.5万辆，同比仅微跌1.19个百分点，几乎与去年同期持平。
然而，正当上汽大众意欲借此势头继续保持销量回升势头之际，在整个汽车市场闹得沸沸扬扬的大众芯片短缺问题爆发。甚至在12月初，有媒体曝出南北大众皆因芯片供应紧张导致停产，将芯片短缺问题推上风口浪尖。
事后，大众集团公开澄清，芯片短缺并未导致停产问题，但也确实在一定程度上影响了产销。“由于半导体产品短缺，大众将在2021年第一季调整中国、欧洲、北美三地的生产计划，以适应当前的供应形势，同时基于MQB平台的大众品牌乘用车、斯柯达、西雅特以及奥迪将会受到影响。”
事实上，在新冠疫情给市场带来极大不确定性的2020年，全球汽车行业犯了一个通病——对下半年车市景气度回升估计不足，导致需至少提早半年做产能规划的晶圆芯片上游企业无法及时调整增加产能，因此芯片短缺问题普遍存在。扉旅汽车援引某头部日系品牌知情人士所说：“目前该品牌也正因为芯片供应不足的问题导致部分车型生产受限，后期不利影响也将传导至销售端。”
除此直接原因外，中国市场电动化、智能化的迅速发展也使得芯片需求快速增长，加上消费电子、通信等其他汽车行业之外的领域也伴随5G的应用普及不断向智能化发展，芯片产能空间遭到挤压，需求和产能此消彼长之间，芯片短缺问题不断被放大。
但无论原因几何，短期内的客观影响都不可避免的作用于车企，并且，原本产销量越大，所受影响自然也就更大，过往“战绩辉煌”的上汽大众首当其冲。
对销量“佛系”，主动调整后轻装上阵
新冠疫情，芯片短缺，上汽大众的“磨难”接连而至。昔日“领头羊”对今日难言乐观的销量，想必已经有了预判。
与此同时，扉旅汽车注意到，上汽大众的一个主动调整，“暴露”了其在2020年销量成绩单上的相对“佛系”的态度——为经销商减压。
2020年，疫情放大了绝大多数车企的库存体量，上汽大众这类大产销体量的品牌则尤为突出。扉旅汽车从上汽大众官方获悉，其2019年年底库存仍维持在合理水平，但年初突发的疫情短时间内放大了几倍的库存量，直接影响到了终端的出货和盈利水平。在此过程中，经销商尤为受创。
所以在此时，为经销商减压的确是当务之急。
而对于上汽大众在此市场低迷之时重点为经销商减压的调整，业内人士分析表示，“这样的调整虽然于销量无益，但却可以使品牌更具凝聚力，同时优化产品结构，也让上汽大众整个体系在未来更长的时间周期里得以轻装上阵。”
在注重为经销商减压的同时，在市场变革期，上汽大众也不再单纯追求“量”的增长，而是提升中高级以上高品质车型销量比重，推动品牌“质”的转变，从长远看，上汽大众利好其实大过利空。
扉旅汽车查阅今年已有数据发现，上述观点已经得到了佐证。数据显示，今年1-11月，上汽大众旗下中高级以上车型销售占比达到了72.9%，而这一数字在去年还仅为六成左右。
追求品牌高端化不止于现有的品牌，12月23日晚间，久未有官方消息露出的上汽奥迪项目再曝重磅新闻。
当日，上汽大众官方表示，上汽集团、奥迪、中国一汽共同宣布就未来销售与服务合作达成共识：上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展开，为消费者提供高品质、高效率的服务保障。作为勇于探寻“蓝海市场”的先行者，上汽奥迪在产品上将遵循奥迪全球产品战略，探寻市场新机遇，打造更为丰富的产品组合。首款车型计划于2022年初实现交付。
除此之外，2021年还是上汽大众的新能源之年，上汽大众将推出3款MEB平台纯电动车型，目前的市场关注度极高。
按照以往市场经验，上汽大众从来都不是“抢蛋糕”，而是“做蛋糕”，其产品更多的是在引领市场，而不仅仅是领先市场，比如途观开创A+级合资SUV先河、朗逸引领合资品牌做“适合中国消费者的家轿”风潮，这些都是其在任何层面不容否认的成绩。
如今，上汽大众发力新能源，也已经走出了自己的节奏：2018年推出了途观L插电式混合动力版和帕萨特插电式混合动力版两款新能源汽车产品，上市领跑合资PHEV市场；2019年首款纯电动产品朗逸纯电上市，凭“德系三电技术”为新能源市场树立安全新标杆；2020年10月，MEB平台纯电动SUV ID.4 X也已投产，明年表现可期。
于低谷处主动调整，打造更轻、更健康的体系，同时找准全新的发力点，才能支撑品牌在未来走的更好、更远，这或许就是上汽大众背后的考量。
2020年汽车销量成绩单公布进入倒计时，上汽大众销量走势虽然大概率并不乐观，但作为中国改革开放之后最早成立的轿车合资企业，作为对中国汽车业起步有着功勋贡献的跨国企业，上汽大众似乎已经做足了扛住此番起落的准备。
2021年，调整之后再出发的上汽大众如何表现，值得期待。
业内甚至对今年车企哪家欢喜哪家愁也已经“心里有数”：自主良莠不齐，特斯拉是匹黑马，日系春风得意，德系经历考验、拥抱转型……
而这其中，中国车市合资品牌多年以来的“领头羊”——上汽大众的成绩备受关注。
多维度承压，领头羊成绩“不乐观”
受新冠疫情影响，2020年上半年的中国车市，用“覆巢之下无完卵”形容不足为过。
数据显示，今年1-6月，汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%。其中，乘用车产销分别完成775.4万辆和787.3万辆，同比分别下降22.5%和22.4%。
受大环境影响，上汽大众市场表现差强人意，先后经历一、二两个季度的低迷，直至6月，单月销量方才开始止跌，同比降幅收窄至个位数。
在随后的4个月中，随着市场整体回暖及上汽大众体系能力的恢复，上汽大众7-10月的单月销量同比降幅保持在10%以内。
其中9月成绩在当时的市场环境下称得上可圈可点——单月销量达17.5万辆，同比仅微跌1.19个百分点，几乎与去年同期持平。
然而，正当上汽大众意欲借此势头继续保持销量回升势头之际，在整个汽车市场闹得沸沸扬扬的大众芯片短缺问题爆发。甚至在12月初，有媒体曝出南北大众皆因芯片供应紧张导致停产，将芯片短缺问题推上风口浪尖。
事后，大众集团公开澄清，芯片短缺并未导致停产问题，但也确实在一定程度上影响了产销。“由于半导体产品短缺，大众将在2021年第一季调整中国、欧洲、北美三地的生产计划，以适应当前的供应形势，同时基于MQB平台的大众品牌乘用车、斯柯达、西雅特以及奥迪将会受到影响。”
事实上，在新冠疫情给市场带来极大不确定性的2020年，全球汽车行业犯了一个通病——对下半年车市景气度回升估计不足，导致需至少提早半年做产能规划的晶圆芯片上游企业无法及时调整增加产能，因此芯片短缺问题普遍存在。扉旅汽车援引某头部日系品牌知情人士所说：“目前该品牌也正因为芯片供应不足的问题导致部分车型生产受限，后期不利影响也将传导至销售端。”
除此直接原因外，中国市场电动化、智能化的迅速发展也使得芯片需求快速增长，加上消费电子、通信等其他汽车行业之外的领域也伴随5G的应用普及不断向智能化发展，芯片产能空间遭到挤压，需求和产能此消彼长之间，芯片短缺问题不断被放大。
但无论原因几何，短期内的客观影响都不可避免的作用于车企，并且，原本产销量越大，所受影响自然也就更大，过往“战绩辉煌”的上汽大众首当其冲。
对销量“佛系”，主动调整后轻装上阵
新冠疫情，芯片短缺，上汽大众的“磨难”接连而至。昔日“领头羊”对今日难言乐观的销量，想必已经有了预判。
与此同时，扉旅汽车注意到，上汽大众的一个主动调整，“暴露”了其在2020年销量成绩单上的相对“佛系”的态度——为经销商减压。
2020年，疫情放大了绝大多数车企的库存体量，上汽大众这类大产销体量的品牌则尤为突出。扉旅汽车从上汽大众官方获悉，其2019年年底库存仍维持在合理水平，但年初突发的疫情短时间内放大了几倍的库存量，直接影响到了终端的出货和盈利水平。在此过程中，经销商尤为受创。
所以在此时，为经销商减压的确是当务之急。
而对于上汽大众在此市场低迷之时重点为经销商减压的调整，业内人士分析表示，“这样的调整虽然于销量无益，但却可以使品牌更具凝聚力，同时优化产品结构，也让上汽大众整个体系在未来更长的时间周期里得以轻装上阵。”
在注重为经销商减压的同时，在市场变革期，上汽大众也不再单纯追求“量”的增长，而是提升中高级以上高品质车型销量比重，推动品牌“质”的转变，从长远看，上汽大众利好其实大过利空。
扉旅汽车查阅今年已有数据发现，上述观点已经得到了佐证。数据显示，今年1-11月，上汽大众旗下中高级以上车型销售占比达到了72.9%，而这一数字在去年还仅为六成左右。
追求品牌高端化不止于现有的品牌，12月23日晚间，久未有官方消息露出的上汽奥迪项目再曝重磅新闻。
当日，上汽大众官方表示，上汽集团、奥迪、中国一汽共同宣布就未来销售与服务合作达成共识：上汽奥迪将构建创新商业模式，其产品将由现有奥迪投资人网络布局销售，售后服务依托奥迪现有网络展开，为消费者提供高品质、高效率的服务保障。作为勇于探寻“蓝海市场”的先行者，上汽奥迪在产品上将遵循奥迪全球产品战略，探寻市场新机遇，打造更为丰富的产品组合。首款车型计划于2022年初实现交付。
除此之外，2021年还是上汽大众的新能源之年，上汽大众将推出3款MEB平台纯电动车型，目前的市场关注度极高。
按照以往市场经验，上汽大众从来都不是“抢蛋糕”，而是“做蛋糕”，其产品更多的是在引领市场，而不仅仅是领先市场，比如途观开创A+级合资SUV先河、朗逸引领合资品牌做“适合中国消费者的家轿”风潮，这些都是其在任何层面不容否认的成绩。
如今，上汽大众发力新能源，也已经走出了自己的节奏：2018年推出了途观L插电式混合动力版和帕萨特插电式混合动力版两款新能源汽车产品，上市领跑合资PHEV市场；2019年首款纯电动产品朗逸纯电上市，凭“德系三电技术”为新能源市场树立安全新标杆；2020年10月，MEB平台纯电动SUV ID.4 X也已投产，明年表现可期。
于低谷处主动调整，打造更轻、更健康的体系，同时找准全新的发力点，才能支撑品牌在未来走的更好、更远，这或许就是上汽大众背后的考量。
2020年汽车销量成绩单公布进入倒计时，上汽大众销量走势虽然大概率并不乐观，但作为中国改革开放之后最早成立的轿车合资企业，作为对中国汽车业起步有着功勋贡献的跨国企业，上汽大众似乎已经做足了扛住此番起落的准备。
2021年，调整之后再出发的上汽大众如何表现，值得期待。
沃森生物股东大会纪要202104
交流问答，出席会议的股东总持股占比5.5%，从现场布置来看，应该没有什么 大机构或者公募，职业或草根投资者居多。会前还按当天报道顺序安排提问先 后，但是执行起来就变的随意一些了。
Q:世界第五大疫苗公司目标怎么实现?
A:公司将依赖多种技术路线实现产品研发。我们是一家有技术基因的公司。 未来有新品种，也有现有品种的升级迭代。关键看品种要满足消费需求，我们要 预测未来的十大品种是什么做到提前布局。我们敢说哪怕有同行来竞争，我们是 不落下风的。沃森的产品要走出国门靠的是品种，品种靠技术，技术靠团队，我 们很有信心。
Q:MRNA三期在哪里做，产能怎么样?
A:我们会动员公司全部资源，比如WHO、盖茨基金会等等，包括和第三方 合作。临床在欧美做很难，主要在第三世界国家，具体不确定，但至少会在三个 国家做。具体研发时间不确定，快的话34个月，慢的话一年，整个三期临床我 们认为开支10亿甚至更多。这导致我们剩余两个技术路线可能会有点耽误，因 为资金有限。MRNA的原液产能不是问题，1.2亿剂左右的年产能，目前最大的 瓶颈是包装，如果是多剂包装，产能翻倍。其实现在是特殊时期，很多国家二期 临床也认可的，我们MRNA订单很多，但是三期没做好我都不敢接，全推掉了， 这个疫苗根本不愁卖。
(我不太懂多剂包装是什么意思，一盒里面装全部要打的几针吗?好像是这样 理解)
Q:MRNA三期临床的费用资本化?
A:年报第十二页有写，如果是全球都有的产品，拿到临床批件开始资本化， 拿到生产批件开始转无形资产。如果是全球第一个生产，拿到生产批件前，必须 费用化，生产批件后才可资本化。
Q:李董，您在成都成立的公司是什么目的?
A:这是我个人和沃森员工的私人行为，与沃森公司无关，这家公司作为一个 平台，未来可以吸引别的志同道合的资本，我个人的股份也会平移过去，未来可 以考虑以公司形式持有沃森。
Q:13价的国际化什么时候实现?
A:我们在以最快的速度去推进，新冠后国外对中国疫苗的接受度提高，这是 好事。13价是沃森国际化的重点，也是公司的看点，具体时间因为涉及多方， 也不是我们说了算，有些也不太好说。
Q:艾博的C轮融资我们参加吗?疫苗的推广可以和当地的医药公司合作，望 考虑。
A:疫苗推广不比药品推广容易，和医药公司合作销售疫苗这事还是很少见 的。我们不断学国外公司的经验，希望在各个环节做到均衡，提前对未来做安 排。沃森的销售队伍主要做学术推广和商务推广，真正卖的话是外部合作。风险 控制一定要做好，同行是有被处罚过的。
MRNA这个赛道我们肯定会布局，未来还要更深入，但是和艾博的合作有两个 产品已经很大胆了，我们不想一棵树上吊死。对沃森来说，获得品种和技术更重 要，股权投资就有点变味了。
Q:泽润的激励?
A:泽润目前只能在沃森的体系内做激励，公司当前融资机制打不开，投入还 不够充分。
(估计H股上市之后会好很多) Q:13价上市一年了，口碑怎么样。MRNA的供应会有困难吗? A:MRNA我们有专利瓶颈的，研发生产目前都没什么太大问题。
13价去年第一年，主要是招标准入，完成区县覆盖，一二线城市有压力，三四 线城市做的挺好的。今年主要是市场下沉，开始放量。具体量要保密，不然监管 会找我麻烦的。相比20年16亿销售额，今年争取干到翻倍。在批签发上超越辉 瑞，不要什么两三年后，就今年，批签发这要是超越不了，我们都别干了，目前 湖南河南江西几个省批签发已经干翻辉瑞的了。我们20年2/3的精力都在渠道 上，今年重心就是终端销售，一二线城市直接和辉瑞竞争，只要抢下第一针，后 面二三四针都是我们的了，放量也会有节奏。20年我们还是以超龄儿童接种， 所以放量更没什么节奏。至于你们说怎么看待康泰的13价，我们目前只和排我 们前面的公司做比较，等康泰产品上了再说。
(这里是好几个类似的问题整合到一起，关于13价在21年放量，李董很有信 心，反超辉瑞是必须的，现场一片掌声)
Q:MRNA泰格有参与分成?
A:无分成，一次性支付费用。
Q:MRNA沃森和艾博的分成?
A:国内我们多，国际销售差不多。 Q:MRNA未来只用生产疫苗还是会拿去做肿瘤药? A:目前只做疫苗，但是MRNA的想象空间无限。 (这话真让人期待，但是又担心沃森资源有限，做不了)
Q:MRNA的专利 A:MRNA技术平台是艾博的，MRNA新冠是我们和艾博共同所有。 Q:公司的现金流不太好，公司不是高新技术企业吗?所得税率25%这么高? A:所得税我们也没办法，就是25%，说来嘲讽，我们是昆明高新技术产业园孵
化出来的公司，但没评上高新技术企业。做了很多努力，但是就没评上。最后还 是玉溪政府接纳了我们，我们从昆明搬迁到这里建厂。
(现场很多人质疑沃森工作没做到位，高新技术企业15%税率，10%省下来都 是利润。不过看公司好几个高管在大家质疑不尽责的时候都无奈低头或者摇头， 可能里面有我们想不到的难处。)
现金流的话主要是报表的记录规矩就要这样写，实际会好一些。疫苗行业都有 账期，有大量应收都是全行业正常的现象，账期到了都能收回，坏账比例少，而 且如果我们要求账期短，人家以后的采购就不积极了。
(这也解释了这次问询函的疑问) Q:发行港股的目的、时间进度情况，人才引入情况? A:这是沃森国际化的组成部分，国际化不是业务国际化，还有资本、生产、产
业国际化。目前拿到证监会国际部的小路条，未来还有港交所的聆讯，两地监管 部门审查，招股说明、挂牌发行等等。
(股东说不想听具体环节解释，这个都查得到，想知道具体几月能做到哪一 步，沃森表示我们自己的环节都是最快速度，但是涉及到外部的，真说不准要多 久)
Q:新冠疫苗对业绩的影响
A:赚不到太多的，都是紧急采购，成本上适当加价。不过MRNA新冠苗做出 来，对后续的带状疱症苗有很大帮助，做出来是大概率事件，时间也会少不少。
(这款产品19年世界第三，20年世界第五，也是重磅产品，不过现在还在临床 前)
Q:Q1为预告为啥只有利润，没有收入，是业绩不好吗?全年的业绩利润怎么 看，市值上有目标吗?北京的大兴基地怎么样了?股权激励价格倒挂怎么看待?
A:Q1是一年的淡季，大约占全年1015%，这个环比去比是没什么意义的。 Q2Q4每个季度在3040%左右，但是我建议大家至少按一年的周期来看我们业 绩表现，因为批签发是没什么规律的。业绩快报的模板就是这样的，收入暂时不 能说，还没到公布时间，不然监管又要来找我麻烦。包括全年预测，销售考核， 我们内部都有，不过不能告诉你。
13价我们做了十几年才研发成功，哪怕是为了我们过去十几年的心血，也要把 它卖好，我们的竞争态势最好，你们看了我们的厂房，自然就会懂，全部都是 WHO认证的最高生产标准。(说实话，不是业内人士，真看不懂，李董太高看 我们了，不过看得出来李董是技术派，感觉就像我把源代码亮出来，你明白我写 代码能力了吧，不懂编程的人:???)13价全国销售工作做的怎么样，我说 了不算，你们去各地的疫苗接种点问问看嘛。可以说股民、管理层目前的利益是 高度一致的。
大兴项目年底前就能完工。
股权激励这款这么多员工兄弟就坐在这里，云南工资真是不高，我们比大家更 有动力去实现。
目前H股上市，很多大机构想投我们的，未来的激励也会更多元。你们放心，该 我们做的事，我们一天都不会耽误。
Q:关于疫苗这个赛道和商业模式的评价
A:行业非常好，以前是产品少，质量也不好，严重依赖进口。沃森想的就是人 人都能种上和欧美一样好的疫苗，这是我们的使命。市场的需求很旺盛，未来技 术创新有新的疫苗，引起新的需求，还有就是本身就有的需求，行业不用担心， 很好的，新冠为整个行业打开更大的空间了。未来A+H股至少有10家纯疫苗公 司。沃森能做疫苗，整个大生物制品都能做，疫苗是里面最难的。
(剩下还说了沃森这么多年创业发展的一些历史故事，我就没记录了，大家基 本都知道的。不过听得出来，以前确实有很多艰难时刻。沃森低估A股融资难度 和财报的影响。因为疫苗研发非常烧钱，公司上市时本来只募集4亿，最后来了
23亿资金。那必须要投啊，可是单一押注疫苗就风险很大，所以上市初期都在 多元化。多产品研发才能提高成功概率，但是每个项目烧钱多了又吃不消，后续 融资跟不上，一旦亏损财报很难看公司更难融资，好几次不得不停掉一些项目把 报表做好，无奈的事情太多了。)
总结: 本次股东大会沃森是比较用心的，参会的布置安排还是蛮不错。李董非常敬
业，基本95%的时间都是他在回答问题，而且非常有耐心。能看出李董还是老 实本分，稍微激他一下，很多东西都全盘托出了，除了一些涉及监管的风险问题 他实在不能开口，其他的都知无不言言无不尽。会上多次聊到创业公司发展的历 史，大谈行业风险。行业本身就有研发投入大，周期长，不确定高的特点，小心 驶得万年船。沃森对未来的规划都是以十大疫苗品种为目标，足以见其格局。但 是公司也还是有其明显的短板的:
1.沃森地处云南玉溪，对于人才的吸引是非常难的，不单单是研发人员，这点 可以在北上广开设子公司招募，公司也解决地不错了。还有就是高管人员的招 募，这对于公司在二级市场也好，和监管机构沟通也好还有和当地政府交流也好 都有很大作用。有一个假象，去年泽润电话门，泽润转让部分股权被终止，高瓴 没进来，但是H股上市能把高瓴带进来的话，给沃森赋能，让其专心做研发，管 理工作外包出去做，那将是一件双赢的事。
2.目前的管理层和外界交流上还有待提高，比如说展示自己实力上，看厂房对 外人来说完全是懵逼的，公司要考虑一下怎么让普罗大众更易懂，更容易接受。 比如说和机构的合作上，财报发布后的电话会议，业绩说明会，重大项目完工的 通知等等。如果我没记错，20年好像只有三次电话会议。
不过可以看到，公司在这么艰难的条件下，能取得今天这样的成就更加不易 了。MRNA是公司也是行业的一次重大契机，望好好把握，实现自己的使命。#股票##价值投资日志[超话]#
交流问答，出席会议的股东总持股占比5.5%，从现场布置来看，应该没有什么 大机构或者公募，职业或草根投资者居多。会前还按当天报道顺序安排提问先 后，但是执行起来就变的随意一些了。
Q:世界第五大疫苗公司目标怎么实现?
A:公司将依赖多种技术路线实现产品研发。我们是一家有技术基因的公司。 未来有新品种，也有现有品种的升级迭代。关键看品种要满足消费需求，我们要 预测未来的十大品种是什么做到提前布局。我们敢说哪怕有同行来竞争，我们是 不落下风的。沃森的产品要走出国门靠的是品种，品种靠技术，技术靠团队，我 们很有信心。
Q:MRNA三期在哪里做，产能怎么样?
A:我们会动员公司全部资源，比如WHO、盖茨基金会等等，包括和第三方 合作。临床在欧美做很难，主要在第三世界国家，具体不确定，但至少会在三个 国家做。具体研发时间不确定，快的话34个月，慢的话一年，整个三期临床我 们认为开支10亿甚至更多。这导致我们剩余两个技术路线可能会有点耽误，因 为资金有限。MRNA的原液产能不是问题，1.2亿剂左右的年产能，目前最大的 瓶颈是包装，如果是多剂包装，产能翻倍。其实现在是特殊时期，很多国家二期 临床也认可的，我们MRNA订单很多，但是三期没做好我都不敢接，全推掉了， 这个疫苗根本不愁卖。
(我不太懂多剂包装是什么意思，一盒里面装全部要打的几针吗?好像是这样 理解)
Q:MRNA三期临床的费用资本化?
A:年报第十二页有写，如果是全球都有的产品，拿到临床批件开始资本化， 拿到生产批件开始转无形资产。如果是全球第一个生产，拿到生产批件前，必须 费用化，生产批件后才可资本化。
Q:李董，您在成都成立的公司是什么目的?
A:这是我个人和沃森员工的私人行为，与沃森公司无关，这家公司作为一个 平台，未来可以吸引别的志同道合的资本，我个人的股份也会平移过去，未来可 以考虑以公司形式持有沃森。
Q:13价的国际化什么时候实现?
A:我们在以最快的速度去推进，新冠后国外对中国疫苗的接受度提高，这是 好事。13价是沃森国际化的重点，也是公司的看点，具体时间因为涉及多方， 也不是我们说了算，有些也不太好说。
Q:艾博的C轮融资我们参加吗?疫苗的推广可以和当地的医药公司合作，望 考虑。
A:疫苗推广不比药品推广容易，和医药公司合作销售疫苗这事还是很少见 的。我们不断学国外公司的经验，希望在各个环节做到均衡，提前对未来做安 排。沃森的销售队伍主要做学术推广和商务推广，真正卖的话是外部合作。风险 控制一定要做好，同行是有被处罚过的。
MRNA这个赛道我们肯定会布局，未来还要更深入，但是和艾博的合作有两个 产品已经很大胆了，我们不想一棵树上吊死。对沃森来说，获得品种和技术更重 要，股权投资就有点变味了。
Q:泽润的激励?
A:泽润目前只能在沃森的体系内做激励，公司当前融资机制打不开，投入还 不够充分。
(估计H股上市之后会好很多) Q:13价上市一年了，口碑怎么样。MRNA的供应会有困难吗? A:MRNA我们有专利瓶颈的，研发生产目前都没什么太大问题。
13价去年第一年，主要是招标准入，完成区县覆盖，一二线城市有压力，三四 线城市做的挺好的。今年主要是市场下沉，开始放量。具体量要保密，不然监管 会找我麻烦的。相比20年16亿销售额，今年争取干到翻倍。在批签发上超越辉 瑞，不要什么两三年后，就今年，批签发这要是超越不了，我们都别干了，目前 湖南河南江西几个省批签发已经干翻辉瑞的了。我们20年2/3的精力都在渠道 上，今年重心就是终端销售，一二线城市直接和辉瑞竞争，只要抢下第一针，后 面二三四针都是我们的了，放量也会有节奏。20年我们还是以超龄儿童接种， 所以放量更没什么节奏。至于你们说怎么看待康泰的13价，我们目前只和排我 们前面的公司做比较，等康泰产品上了再说。
(这里是好几个类似的问题整合到一起，关于13价在21年放量，李董很有信 心，反超辉瑞是必须的，现场一片掌声)
Q:MRNA泰格有参与分成?
A:无分成，一次性支付费用。
Q:MRNA沃森和艾博的分成?
A:国内我们多，国际销售差不多。 Q:MRNA未来只用生产疫苗还是会拿去做肿瘤药? A:目前只做疫苗，但是MRNA的想象空间无限。 (这话真让人期待，但是又担心沃森资源有限，做不了)
Q:MRNA的专利 A:MRNA技术平台是艾博的，MRNA新冠是我们和艾博共同所有。 Q:公司的现金流不太好，公司不是高新技术企业吗?所得税率25%这么高? A:所得税我们也没办法，就是25%，说来嘲讽，我们是昆明高新技术产业园孵
化出来的公司，但没评上高新技术企业。做了很多努力，但是就没评上。最后还 是玉溪政府接纳了我们，我们从昆明搬迁到这里建厂。
(现场很多人质疑沃森工作没做到位，高新技术企业15%税率，10%省下来都 是利润。不过看公司好几个高管在大家质疑不尽责的时候都无奈低头或者摇头， 可能里面有我们想不到的难处。)
现金流的话主要是报表的记录规矩就要这样写，实际会好一些。疫苗行业都有 账期，有大量应收都是全行业正常的现象，账期到了都能收回，坏账比例少，而 且如果我们要求账期短，人家以后的采购就不积极了。
(这也解释了这次问询函的疑问) Q:发行港股的目的、时间进度情况，人才引入情况? A:这是沃森国际化的组成部分，国际化不是业务国际化，还有资本、生产、产
业国际化。目前拿到证监会国际部的小路条，未来还有港交所的聆讯，两地监管 部门审查，招股说明、挂牌发行等等。
(股东说不想听具体环节解释，这个都查得到，想知道具体几月能做到哪一 步，沃森表示我们自己的环节都是最快速度，但是涉及到外部的，真说不准要多 久)
Q:新冠疫苗对业绩的影响
A:赚不到太多的，都是紧急采购，成本上适当加价。不过MRNA新冠苗做出 来，对后续的带状疱症苗有很大帮助，做出来是大概率事件，时间也会少不少。
(这款产品19年世界第三，20年世界第五，也是重磅产品，不过现在还在临床 前)
Q:Q1为预告为啥只有利润，没有收入，是业绩不好吗?全年的业绩利润怎么 看，市值上有目标吗?北京的大兴基地怎么样了?股权激励价格倒挂怎么看待?
A:Q1是一年的淡季，大约占全年1015%，这个环比去比是没什么意义的。 Q2Q4每个季度在3040%左右，但是我建议大家至少按一年的周期来看我们业 绩表现，因为批签发是没什么规律的。业绩快报的模板就是这样的，收入暂时不 能说，还没到公布时间，不然监管又要来找我麻烦。包括全年预测，销售考核， 我们内部都有，不过不能告诉你。
13价我们做了十几年才研发成功，哪怕是为了我们过去十几年的心血，也要把 它卖好，我们的竞争态势最好，你们看了我们的厂房，自然就会懂，全部都是 WHO认证的最高生产标准。(说实话，不是业内人士，真看不懂，李董太高看 我们了，不过看得出来李董是技术派，感觉就像我把源代码亮出来，你明白我写 代码能力了吧，不懂编程的人:???)13价全国销售工作做的怎么样，我说 了不算，你们去各地的疫苗接种点问问看嘛。可以说股民、管理层目前的利益是 高度一致的。
大兴项目年底前就能完工。
股权激励这款这么多员工兄弟就坐在这里，云南工资真是不高，我们比大家更 有动力去实现。
目前H股上市，很多大机构想投我们的，未来的激励也会更多元。你们放心，该 我们做的事，我们一天都不会耽误。
Q:关于疫苗这个赛道和商业模式的评价
A:行业非常好，以前是产品少，质量也不好，严重依赖进口。沃森想的就是人 人都能种上和欧美一样好的疫苗，这是我们的使命。市场的需求很旺盛，未来技 术创新有新的疫苗，引起新的需求，还有就是本身就有的需求，行业不用担心， 很好的，新冠为整个行业打开更大的空间了。未来A+H股至少有10家纯疫苗公 司。沃森能做疫苗，整个大生物制品都能做，疫苗是里面最难的。
(剩下还说了沃森这么多年创业发展的一些历史故事，我就没记录了，大家基 本都知道的。不过听得出来，以前确实有很多艰难时刻。沃森低估A股融资难度 和财报的影响。因为疫苗研发非常烧钱，公司上市时本来只募集4亿，最后来了
23亿资金。那必须要投啊，可是单一押注疫苗就风险很大，所以上市初期都在 多元化。多产品研发才能提高成功概率，但是每个项目烧钱多了又吃不消，后续 融资跟不上，一旦亏损财报很难看公司更难融资，好几次不得不停掉一些项目把 报表做好，无奈的事情太多了。)
总结: 本次股东大会沃森是比较用心的，参会的布置安排还是蛮不错。李董非常敬
业，基本95%的时间都是他在回答问题，而且非常有耐心。能看出李董还是老 实本分，稍微激他一下，很多东西都全盘托出了，除了一些涉及监管的风险问题 他实在不能开口，其他的都知无不言言无不尽。会上多次聊到创业公司发展的历 史，大谈行业风险。行业本身就有研发投入大，周期长，不确定高的特点，小心 驶得万年船。沃森对未来的规划都是以十大疫苗品种为目标，足以见其格局。但 是公司也还是有其明显的短板的:
1.沃森地处云南玉溪，对于人才的吸引是非常难的，不单单是研发人员，这点 可以在北上广开设子公司招募，公司也解决地不错了。还有就是高管人员的招 募，这对于公司在二级市场也好，和监管机构沟通也好还有和当地政府交流也好 都有很大作用。有一个假象，去年泽润电话门，泽润转让部分股权被终止，高瓴 没进来，但是H股上市能把高瓴带进来的话，给沃森赋能，让其专心做研发，管 理工作外包出去做，那将是一件双赢的事。
2.目前的管理层和外界交流上还有待提高，比如说展示自己实力上，看厂房对 外人来说完全是懵逼的，公司要考虑一下怎么让普罗大众更易懂，更容易接受。 比如说和机构的合作上，财报发布后的电话会议，业绩说明会，重大项目完工的 通知等等。如果我没记错，20年好像只有三次电话会议。
不过可以看到，公司在这么艰难的条件下，能取得今天这样的成就更加不易 了。MRNA是公司也是行业的一次重大契机，望好好把握，实现自己的使命。#股票##价值投资日志[超话]#
不管赵子健的话是什么意思，尊重别人是应该要有的素养。而且他身为公众人物，更要以身作则。你说呢？
有网友曝光出马思纯与一男子外出的视频,视频中,马思纯与那名男子十指紧扣肩并肩地走着。
没过多久,刺猬乐队的主唱赵子健在社交平台发文表示这首歌祝贺小乐···恭喜！众多网友在看到之后纷纷表示他太恶臭了···脑子里没有200本青春疼痛小说写不出这些词。随后赵子健删除了这条动态，并且表示只是反讽。[爱你][爱你][爱你][爱你]
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