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【纪要】中宠股份(002891)三季度电话会议20211025
董秘史总：
利润下降原因：1，去年Q3基数比较高；2，汇率压力比较大；3，行业大环境不好，宠物行业和国民经济相关性比较强。新增养宠人和消费能力今年不太好
收入端和目标吻合，在国内相比同行，增速是较高的。
Wanpy品牌收入增速50%以上；干粮前3季度增速110%。
境外增速20%多，境内增速30%多
Q&A
1. 前三季度国内市场增速（分品类）
前三季度30%左右，Q3相对放缓。干粮110%，湿粮30%-40%，零食有所下降（不到20%），这和国内重点拓展干粮的战略布局相关。
分品牌：wanpy，happy100增速较快。受影响主要是zeal，随着新西兰zeal湿粮布局，可以期待后续比较好的表现。
2. Q4 zeal湿粮预期？排产给zeal的产能是多少？
目前销售情况比较好。从自身产能来说，新西兰zeal之前主要在牛奶和零食。现在随着新西兰的收购和募投产能扩大，对zeal产能是有保障的。
3. 宠物行业的景气度是否有下滑？公司双十一目标？
行业数据基数是在增加的。疫情对宠物的消费有一定影响，包括存量和增量市场。之前20-30%增长，去年开始行业增速有放缓，去年10%多，今年全年数据还没出，今年可能不足10%。有几个原因，一方面，养宠和国民经济发展相关，新增养宠人群比疫情前降低很多。存量方面还是比较刚性，如果低端可能保持，如果是中高端不太可能降维，但新增是放缓的。自身比行业增速还是快很多，去年同期数据更好，也有基数比较原因，今年国内收入增长会比之前有放缓，包括干粮市场表现，这个是行业独一无二，基数体量大家也不同，这个符合品牌和品类定位。全年和Q4来看还不好给具体指引，Q4本身是销售旺季，现在看还不错。
双十一费用投放会持续同比增加，信心比较足。目前从预售的情况看整体不错。
4. 3季度国内国外占比？除了汇率其他对利润影响的因素
占比变化不是特别明显75%：25%。汇率影响最大，销售费用率是提高的（会计准则变化）
5. Q4和明年原材料成本的展望
Q4应该变化不大，明年可能会有一定幅度波动，但是应该不大。公司库存也有成本。
6. 毛利率下滑大，汇率影响比例？
汇率综合下来影响5个点。Zeal品牌有一些促销打折处理，也有一定影响。
汇率导致毛利影响几千万。和客户一直在沟通，但效率一般，调价不会马上进行
7. Q3毛利率相比Q2下滑的原因
产品处理的原因
8. 新干粮、湿粮工厂，产能投入情况
第一期6万吨，可能比预计工期提前。湿粮工厂整体产能利用率接近50%。
9. 国内市场今年、明年目标？
今年全年目标会有一些调整，明年的计划正在做
10. Q3投资亏损300万的原因
这一块主要是收购领先公司后，合并报表造成的。领先公司之前是亏损的，该公司亏损830万，除去领先还是有500万左右投资收益
11. 面对国内市场激烈竞争，现在市场已经开始请意见领袖代言了，中宠的对策？
新进品牌在品牌端中宠没有太多影响，平均存活时间就是2-3年。
但是新进品牌用低价来渗透市场，对市场是有一定扰乱。中宠更多是突出自己的品牌影响力，以品牌带动销售，而不是靠价格和促销。
12. 怎么看待未来3年国产品牌的竞争？
目前国产品牌正在崛起，和海外品牌差距在减小。目前消费人群年轻化，大部分对海外品牌没有特别强的倾向。高端人群可能还是更喜欢国外品牌。
中宠高中低端分别布局，针对高端人群是用海外原装进口的zeal。针对中低端，更多是贴近年轻消费者口味。还是从中低端作为突破口，高端目前还不是适合突破的阶段。
13. 国内宠物行业未来3年复合增长？公司国内的投入在哪？国内收入多少可以做到盈利？
.........
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纪要文档：https://t.cn/A6Me17cQ
董秘史总：
利润下降原因：1，去年Q3基数比较高；2，汇率压力比较大；3，行业大环境不好，宠物行业和国民经济相关性比较强。新增养宠人和消费能力今年不太好
收入端和目标吻合，在国内相比同行，增速是较高的。
Wanpy品牌收入增速50%以上；干粮前3季度增速110%。
境外增速20%多，境内增速30%多
Q&A
1. 前三季度国内市场增速（分品类）
前三季度30%左右，Q3相对放缓。干粮110%，湿粮30%-40%，零食有所下降（不到20%），这和国内重点拓展干粮的战略布局相关。
分品牌：wanpy，happy100增速较快。受影响主要是zeal，随着新西兰zeal湿粮布局，可以期待后续比较好的表现。
2. Q4 zeal湿粮预期？排产给zeal的产能是多少？
目前销售情况比较好。从自身产能来说，新西兰zeal之前主要在牛奶和零食。现在随着新西兰的收购和募投产能扩大，对zeal产能是有保障的。
3. 宠物行业的景气度是否有下滑？公司双十一目标？
行业数据基数是在增加的。疫情对宠物的消费有一定影响，包括存量和增量市场。之前20-30%增长，去年开始行业增速有放缓，去年10%多，今年全年数据还没出，今年可能不足10%。有几个原因，一方面，养宠和国民经济发展相关，新增养宠人群比疫情前降低很多。存量方面还是比较刚性，如果低端可能保持，如果是中高端不太可能降维，但新增是放缓的。自身比行业增速还是快很多，去年同期数据更好，也有基数比较原因，今年国内收入增长会比之前有放缓，包括干粮市场表现，这个是行业独一无二，基数体量大家也不同，这个符合品牌和品类定位。全年和Q4来看还不好给具体指引，Q4本身是销售旺季，现在看还不错。
双十一费用投放会持续同比增加，信心比较足。目前从预售的情况看整体不错。
4. 3季度国内国外占比？除了汇率其他对利润影响的因素
占比变化不是特别明显75%：25%。汇率影响最大，销售费用率是提高的（会计准则变化）
5. Q4和明年原材料成本的展望
Q4应该变化不大，明年可能会有一定幅度波动，但是应该不大。公司库存也有成本。
6. 毛利率下滑大，汇率影响比例？
汇率综合下来影响5个点。Zeal品牌有一些促销打折处理，也有一定影响。
汇率导致毛利影响几千万。和客户一直在沟通，但效率一般，调价不会马上进行
7. Q3毛利率相比Q2下滑的原因
产品处理的原因
8. 新干粮、湿粮工厂，产能投入情况
第一期6万吨，可能比预计工期提前。湿粮工厂整体产能利用率接近50%。
9. 国内市场今年、明年目标？
今年全年目标会有一些调整，明年的计划正在做
10. Q3投资亏损300万的原因
这一块主要是收购领先公司后，合并报表造成的。领先公司之前是亏损的，该公司亏损830万，除去领先还是有500万左右投资收益
11. 面对国内市场激烈竞争，现在市场已经开始请意见领袖代言了，中宠的对策？
新进品牌在品牌端中宠没有太多影响，平均存活时间就是2-3年。
但是新进品牌用低价来渗透市场，对市场是有一定扰乱。中宠更多是突出自己的品牌影响力，以品牌带动销售，而不是靠价格和促销。
12. 怎么看待未来3年国产品牌的竞争？
目前国产品牌正在崛起，和海外品牌差距在减小。目前消费人群年轻化，大部分对海外品牌没有特别强的倾向。高端人群可能还是更喜欢国外品牌。
中宠高中低端分别布局，针对高端人群是用海外原装进口的zeal。针对中低端，更多是贴近年轻消费者口味。还是从中低端作为突破口，高端目前还不是适合突破的阶段。
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