#DeFi价值投资思考#
关于币价的安全边际
——什么价位下，可以抄底或值得拿着

一、安全边际与内在价值
估值的安全边际 = 项目的内在价值 - 当前市值
代币的安全边际 = 代币的内在价值 - 当前价格

二、DeFi 时代，有了评估的条件
早期ICO时代，项目估值主要看白皮书和项目背书；进入 DeFi 时代之后，有了 TVL、收入、用户数据等重要指标，很多项目的代币经济模型甚至与收入建立了关联，这就有了做价值评估的可能。

三、哪些币可以评估内在价值？
有预期收益的币，可以直接测算"收益率"，进而评估内在价值。比如：
分红的代币，可以借鉴股票，每币分红 / 币价 = 币的收益率；
BNB、GT等平台币，持仓打新的回报和会员权益就是预期收益；
有挖矿场景的币，挖矿收益就是预期收益。

四、安全边际如何辅助决策？
如果【综合年化收益 > 资金成本】，那么，抄底就有安全边际，持币至少就能跑赢其他投资品。
此时，如果没有更好的保本收益型投资品，那么，持币的收益是正的。

当然，如果预期币价会继续跌、很快会跌到安全边际以下，或者，有把握在股票等其他投资品赚到超过投资该币种的收益，那么，就可以考虑出掉该币种。

附：
1、关于资金成本
资金不买币而投资其他品种，可以获得的保本收益(如国债或余额宝)；或者，资金本来就是场外杠杆获得的，有直接成本。这些，都是资金的绝对成本。
当然，资金也有机会成本(相对成本)，比如，资金转移到股票、银行存款、稳定币挖矿、购买其他代币等投资品种的预期收益，就是机会成本。

2、关于股票的安全边际
股票的安全边际，一般是指股票的期望收益(内在价值)大于债券收益的部分。
股票的内在价值，一般可以根据市盈率来测算，比如，20倍市盈率的股票，就是5%的净利润率水平。
如果这个收益率大概率能维持一段时间，并且该收益率超过了债券，那么，股票就值得购买并持有。
当然，我大A因为分红的公司太少，长期下来，净利润与股价表现的相关性就不太强。

再也无人语东风
再也无人话秋凉
一人一图行周期
如何驰骋烟云路
【1】大众选择了什么，欲望也罢【酒色财气】，希望也罢【国士无双，梦想，坚韧】，刚需也罢【房子】，【小众产品btc/2013】【看前篇，画存在时光图，转眼到了，2017.ico量子觉醒，eos起步/鱼龙混杂，甚至远古时代鱼龙更为混杂】【2020资本机构路】【资金的嗅觉灵敏性，哪里没有监管，哪里 空间，哪里场景更大】【爽，某某传媒，金融寡头，区块链角斗士都成了案板之肉】～
【2】众生皆苦
【3】牺牲者，过客，天选之子
淋漓尽致

上一轮牛市ICO时代，比特币市值与加密总市值占比降到30%+，但那仅仅是一个开幕式，因为那时的应用只是白皮书中里的，而到后面的牛市里则是真实的。本轮牛市肯定这个占比要小于30%，达到30%还不能说到本轮牛市顶点，不然本轮相当于上一波就没有进步，具体是20%还是25%，或者更低要看未来了。随着区块链技术真实的应用于各个方面，以后会越来越低，牛市的出现，就是一次次的区块链技术被真实的应用在各个领域，这些领域甚至并不是传统行业中的，而是全新的，从来没有过的。