#黄冈# 【刚刚，我市43个项目集中开工！】11月25日上午，我市在麻城市多能互补百万千瓦新能源基地项目现场举行全市11月份重大项目暨新能源产业项目集中开工活动。

市委书记张家胜出席开工仪式并宣布开工，中国电力国家发展有限公司执行董事、总裁高平，市委常委、市委秘书长余友斌出席，市委常委、常务副市长刘忠诚主持。

开工活动以“云开工”方式进行。开工仪式上，麻城市主要负责人汇报了麻城市11月份项目开工情况，项目投资方代表介绍了麻城市多能互补百万千瓦新能源基地项目情况。武穴市、浠水县、龙感湖管理区现场视频连线汇报了11月份项目开工情况，其他县市区同步举行集中开工活动。

11月份，全市新开工5000万元以上项目43个，总投资209.5亿元。其中，亿元以上项目35个，总投资204.9亿元；5亿元以上项目8个，总投资152.2亿元；10亿元以上项目6个，总投资141.7亿元。

➤按项目类型分，新能源产业项目8个，总投资130.5亿元；制造业项目17个，总投资33.3亿元；基础设施项目6个，总投资17.9亿元；现代服务业项目10个，总投资24.6亿元；农业项目1个，总投资2亿元；生态环保项目1个，总投资1.2亿元。

➤按县市区分，麻城市8个项目，总投资101.3亿元；浠水县5个项目，总投资32.3亿元；武穴市5个项目，总投资22.2亿元；黄梅县6个项目，总投资17.6亿元；罗田县2个项目，总投资11.2亿元；红安县6个项目，总投资7.1亿元；龙感湖管理区3个项目，总投资5.5亿元；市区1个项目，总投资4.3亿元；蕲春县4个项目，总投资3.7亿元；团风县1个项目，总投资3.2亿元；英山县2个项目，总投资1.2亿元。

【卖方观点】政策+基本面共振，调整充分再启程

政策面催化：推动新能源参与交易+超前建设+常态化绿电溢价。
1）要推进适应能源结构转型的电力市场机制建设有序推动新能源参与市场交易；
2）再提适度超前进行基础设施建设 ，明年上半年基建投资增速预计将有所加快，电力和新能源等仍是重点发力领域；
3）浙江绿电交易首度开启“日常模式”，银泰百货与中国大唐集团浙江分公司双方达成绿电交易电量3000万千瓦时。

基本面驱动：风电、光伏终端价格有望回落，原材料价格有所松动，利好运营商收益率回升。
近期风电招标价格持续走低，光伏产业链价格或迎降价趋势，并且电解铝、钢等原材料价格松动，叠加风光发电效率持续提升，预期整体产业链成本有望继续下降，利好终端运营商收益率回升。

估值面回升：前期调整已充分，价值回归再启程。
本次运营商股价相较前期高点，普遍有接近回调30%左右。回调较为充分，估值重回性价比。

我们重申本轮运营商推荐逻辑——平价时代，运营商价值迎重估。市场有望进一步明确绿电在环境价值方面的溢价性，进而促进我国新能源和智能电网系统的健康发展，对新能源运营企业、新能源制造企业、以及智能电网企业形成显著利好。

建议关注：1）新能源运营商及业务占比较大企业：三峡能源、中闽能源、金开新能、广宇发展、芯能科技、节能风电、明阳智能、金风科技、林洋能源：港股新天绿色能源、中国电力、大唐新能源、龙源电力、创维集团等；2）智能电网企业：国电南瑞、林洋能源、宏力达；3）新能源光伏、风电产业链公司。

#信报港股盘前# 【港股收弹33点，国指科指六连跌】隔晚美股个别发展，纳指偏软，港股五连跌后，今日表现反复，曾创两周低位，收市勉强止跌。

恒指高开20点，早段曾反复升64点，见半日高，之后沽压稍为转强，曾跌93点，见24557点，续创11月10日以来新低，中午跌15点，午后反弹，倒升最多199点，见24851点全日高，不过尾段走样，曾再倒跌。恒指最终收报24685点，升33点或0.1%，终止5连跌。

国企指数报8794点，跌32点或0.4%。国指连跌6日累挫430点或4.7%。

科指跌31点或0.5%，报6292点。科指6日累挫420点或6.3%。

大市成交额1373.69亿港元。

沪指收市升0.1%；深成指跌0.12%；深创板跌0.4%。

蓝筹股方面，友邦(01299)升2.6%；汇控(00005)升1.3%；药明生物(02269)升2.7%；油价造好，「三桶油」造好，以中石油(00857)升2%表现最好。公用股造好，长建(01038)升2%创三个月高，中电(00002)、煤气(00003)及电能(00006)均升逾1%。相反，海底捞(06862)跌2.5%；吉利(00175)挫3.6%。

焦点板块

科技股：科网股今早个别发展，快手(01024)季绩超预期，收市升5.2%；美团(03690)升3%。不过，腾讯(00700)跌1.9%；阿里(09988)创本港上市新低，收市跌0.9%；阿里健康(00241)绩前遭摩通降评级，收市挫7.1%。瑞银指小米(01810)季绩无惊喜，市场对中国智能手机市场需求看法负面，料股价将受压，小米创逾一年低，收市挫7%，连带手机股向下，瑞声(02018)跌2.1%；比亚迪电子(00285)跌2%；高伟电子(01415)吐3.8%；信利(00732)跌2.7%。

内房及物管股：20花样01债券持有人会议未通过启动司法程序议案，不过花样年(01777)股价异动，曾触发市调机制，曾飙23.4%，收市升4.7%。其他内房及物管股普遍向下，融创中国(01918)挫4%；世茂(00813)跌2.8%；恒大(03333)吐5.1%。碧桂园服务(06098)挫4.9%；雅生活(03319)跌4.2%；融创服务(01516)跌2.2%；世茂服务(00873)挫5.7%。

电动车股：个别股份跑出，小鹏汽车(09868)季绩超预期，股价创本港挂牌后新高，收市升10.1%；理想汽车(02015)升2.7%；力世纪(00860)升1.9%。零件股方面，小鹏供货商嘉瑞(00822)急升21.4%；英恒科技(01760)升10.6%；敏实(00425)升3.9%；耐世特(01316)升2.1%。

电力股:国家电网正式印发《省间电力现货交易规则(试行)》，为电力市场化改革的重要内容。电力股回勇，华润电力(00836)急弹8.4%；中国电力(02380)升8.3%；华能(00902)升5.4%；龙源(00916)升4.7%；大唐新能源(01798)升3.7%；中广核新能源(01811)升8.5%。

焦点股份

JS环球生活(01691)：遭股东配售，市前录两手共1.26亿股上板，每股15.45港元，涉19.47亿港元。股价挫7.9%，报15.9港元。

周大福(01929)：收市挫10.5%。集团中期盈利35.8亿港元，按年大升60.4%，经调整后毛利率下降11.6个百分点，至23.5%。

山高金融(00412)：收市飙41.1%；北控清洁能源(01250)飙17.2%。山高金融拟以12.73亿港元收购北控清洁能源约22.78%股权。