牙博士赴港上市：净利率偏低，区域竞争压力大，“牙茅”成色不足
“一口大白牙，一辆小宝马。”这用于形容牙齿生意再形象不过了。
资本市场有“金眼银牙”之说，有着“牙茅”之称的通策医疗总市值一度超千亿元引发了投资者对牙科赛道的高度关注。日前，牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人，这是今年继时代天使登陆港交所后，又一家冲击上市的口腔服务提供商。
牙科通常被看作高利润行业，但让人意外的是，这家看起来具有很高毛利率的口腔机构，似乎并不是很赚钱。从数据上看，牙博士有着超过50%的毛利率，但是净利率却不高，2020年的净利率仅为3.3%。对此，牙博士此次赴港上市能否顺利呢？
重金求不来口腔医生
近年来，我国口腔服务行业的市场规模持续扩大。
灼识咨询报告显示，行业规模由2015年的923亿元增加至2020年的1628亿元，年复合增长率为12%，预计到2030年行业规模将达到5362亿元。
口腔服务中，除了牙齿矫正之外，还包括种植服务以及修复、美容等综合口腔服务。目前来看，我国口腔服务市场的普及率仍处于较低水平。
灼识咨询报告显示，以种植牙为例，我国2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙体种植方面接受治疗，而美国大约为85人，韩国约为630人。这表明了中国口腔服务市场的普及率相当低且中国口腔服务市场存在巨大潜力和发展空间。
因此，牙齿方面的生意一直被外界认为是“暴利”行业，连牙科医生也成为了一项高薪职业。
据企查查显示：牙博士医疗控股集团股份有限公司于2010年11月19日成立，注册资本6087万元人民币，大股东陈国锋持股比例27.2%，为公司董事长兼总经理。公司2012年6月15日入驻苏州工业园区。2019年1月28日完成天使轮融资。
牙博士招股书中介绍：公司主要从事提供口腔服务，专注于口腔种植服务、正畸服务及综合牙科服务。招股书还透露：牙博士品牌创立于2012年，是最早布局中国华东地区的民营连锁齿科品牌之一。
根据灼识咨询报告，就2020年的年收入而言，公司是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔医疗服务提供商、第二大民营口腔医疗服务提供商，也是江苏省第一大的口腔医疗服务提供商。在华东地区，公司累计服务人次约430万、累计服务患者量近100万名、正畸量近4.7万人，完成近6.8万例种植牙手术，贡献近八成的收入。
截至最后实际可行日期，牙博士已在华东地区拥有多达31 家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，于该等口腔服务机构中，有8 家诊所运营达5年以上的成熟诊所，平均年收入可达到人民币4000万元以上。
净利率不足5%，销售成本偏高
招股说明书显示，2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止6个月，公司经营收入分别为6.32亿元、8.71亿元、8.35亿元及5.07亿元，2018年至2020年复合年增长率为15%。同期公司毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%及54.7%，高于同行水平，但低于此前上市的国内“正畸龙头”时代天使。
相对于较高的毛利率，公司净利率则差强人意。2018年至2020年12月31日及截至2021年6月30日，公司经调整后的净利润分别为-390万元、2360万元、8530万元及6160万元，同期净利率仅为-1.4%、1.8%、3.3%和6.4%。
值得注意的是，2018年，该公司净利润处于亏损的状态。对此情况，牙博士在招股书中解释称，主要是由于销售及分销开支、行政开支、财务成本及其他开支产生的成本所导致。其中，公司销售及分销开支主要包括营销、推广及广告开支，向第三方营销服务提供商支付的服务费，以及向销售和营销员工支付的薪金及奖金。
观察公司财务数据，小编注意到，牙博士的控制成本能力较弱，尤其是销售费用占营业收入的比重较高。
报告期内，牙博士销售及分销开支分别约为2.26亿元、3亿元、2.43亿元和1.38亿元，占当期营业收入的比例分别为35.8%、34.4%、29.1%和27.2%，比例较高。具体来看，2018年至2020年公司的营销、推广及广告开支也较高，分别为1.33亿元、1.72亿元和1.40亿元，占营业收入的比例分别约为21%、19.54%和16.79%。
牙博士报告期内销售及分销开支明细
对比同行业公司可以看到，中国口腔医疗集团2018年至2020年的销售开支分别为143.2万元、489.4万元、391.9万元，占营业收入的比例分别为2%、5%、4.6%，比例远低于牙博士。
业务集中在华东 竞争日渐加剧
从收入的地区分布来看，当前公司的营业收入全部来自于华东地区。
公司共在7个城市拥有31家口腔服务机构，主要分布在苏州、南京、上海和温州等华东地区。在江苏省，公司收入由2018年的5.44亿元增加至2020年的6.47亿元。尽管收入占比有所下降，由2018年的84.7%跌至2020年的77.25%，但依然是收入大头。其他地区收入由2018年的9678万元增至2020年的1.88亿元，收入占比由2018年的15.3%增至22.5%。
有媒体指出：“牙博士过于依赖华东地区的业务”，有圈内人则毫不客气地使用了“偏安一隅”一词。
据灼识咨询的数据统计，华东地区2020年占中国口腔服务行业的38.6%，预计2030年将达到40.4%。这意味着在未来华东地区的口腔服务机构成立得更多，竞争也将更为激烈。
叠加市场需求不断被激发，口腔市场所具有的想象力让口腔连锁机构经历了一波融资热潮，现在市面上知名的拜博口腔、马泷齿科、欢乐口腔等在前几年都曾拿到过不菲的融资。
牙博士的招股书也证实了公司所存在的行业竞争风险，“中国口腔医疗服务行业的快速增长可能会吸引更多的市场参与者进入，公司可能面临行业竞争格局加剧的风险。”
而牙博士应对之策便是通过商业扩张提升市场占有率。据招股书透露：自2018年初至2021年6月底，公司的口腔服务机构数量增长率达61%， 同期公司的牙椅数量从230张增长至452张，增长率高达96.5%。
不过，在高速扩张的同时，牙博士也因医疗、广告违法等多次受到相关机构的行政处罚。据招股书显示，期内，牙博士共涉13起医疗纠纷，其中12起通过支付合计约40万元的赔偿已获解决。2020年明星林志玲还曾因肖像权纠纷与牙博士打了官司，最终双方以调解的形式结案。
对于本次IPO的募资用途，牙博士称将主要用于连锁门店的扩张，包括拓展新的地区以及在苏州建立总部医疗机构，此外还将通过并购等方式扩大公司连锁机构的规模。面对日益激烈的市场竞争，牙博士是否可以借助资本力量，走出象“牙”塔，我们将持续关注。
蜂赢国际综合自证券日报、观察者网、投资时报、洞察IPO、 AI财经社、港湾财经等
“一口大白牙，一辆小宝马。”这用于形容牙齿生意再形象不过了。
资本市场有“金眼银牙”之说，有着“牙茅”之称的通策医疗总市值一度超千亿元引发了投资者对牙科赛道的高度关注。日前，牙博士医疗控股集团股份有限公司(下称“牙博士”)向港交所递交主板上市申请，中金公司和中信建投国际为联席保荐人，这是今年继时代天使登陆港交所后，又一家冲击上市的口腔服务提供商。
牙科通常被看作高利润行业，但让人意外的是，这家看起来具有很高毛利率的口腔机构，似乎并不是很赚钱。从数据上看，牙博士有着超过50%的毛利率，但是净利率却不高，2020年的净利率仅为3.3%。对此，牙博士此次赴港上市能否顺利呢？
重金求不来口腔医生
近年来，我国口腔服务行业的市场规模持续扩大。
灼识咨询报告显示，行业规模由2015年的923亿元增加至2020年的1628亿元，年复合增长率为12%，预计到2030年行业规模将达到5362亿元。
口腔服务中，除了牙齿矫正之外，还包括种植服务以及修复、美容等综合口腔服务。目前来看，我国口腔服务市场的普及率仍处于较低水平。
灼识咨询报告显示，以种植牙为例，我国2020年每一万个成年人中，约有21人会在牙体种植方面接受治疗，而美国大约为85人，韩国约为630人。这表明了中国口腔服务市场的普及率相当低且中国口腔服务市场存在巨大潜力和发展空间。
因此，牙齿方面的生意一直被外界认为是“暴利”行业，连牙科医生也成为了一项高薪职业。
据企查查显示：牙博士医疗控股集团股份有限公司于2010年11月19日成立，注册资本6087万元人民币，大股东陈国锋持股比例27.2%，为公司董事长兼总经理。公司2012年6月15日入驻苏州工业园区。2019年1月28日完成天使轮融资。
牙博士招股书中介绍：公司主要从事提供口腔服务，专注于口腔种植服务、正畸服务及综合牙科服务。招股书还透露：牙博士品牌创立于2012年，是最早布局中国华东地区的民营连锁齿科品牌之一。
根据灼识咨询报告，就2020年的年收入而言，公司是华东地区规模最大的中高端民营连锁口腔医疗服务提供商、第二大民营口腔医疗服务提供商，也是江苏省第一大的口腔医疗服务提供商。在华东地区，公司累计服务人次约430万、累计服务患者量近100万名、正畸量近4.7万人，完成近6.8万例种植牙手术，贡献近八成的收入。
截至最后实际可行日期，牙博士已在华东地区拥有多达31 家口腔服务机构，覆盖苏州、南京、上海及温州等华东地区主要城市，于该等口腔服务机构中，有8 家诊所运营达5年以上的成熟诊所，平均年收入可达到人民币4000万元以上。
净利率不足5%，销售成本偏高
招股说明书显示，2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止6个月，公司经营收入分别为6.32亿元、8.71亿元、8.35亿元及5.07亿元，2018年至2020年复合年增长率为15%。同期公司毛利率分别为52.7%、53.8%、55.5%及54.7%，高于同行水平，但低于此前上市的国内“正畸龙头”时代天使。
相对于较高的毛利率，公司净利率则差强人意。2018年至2020年12月31日及截至2021年6月30日，公司经调整后的净利润分别为-390万元、2360万元、8530万元及6160万元，同期净利率仅为-1.4%、1.8%、3.3%和6.4%。
值得注意的是，2018年，该公司净利润处于亏损的状态。对此情况，牙博士在招股书中解释称，主要是由于销售及分销开支、行政开支、财务成本及其他开支产生的成本所导致。其中，公司销售及分销开支主要包括营销、推广及广告开支，向第三方营销服务提供商支付的服务费，以及向销售和营销员工支付的薪金及奖金。
观察公司财务数据，小编注意到，牙博士的控制成本能力较弱，尤其是销售费用占营业收入的比重较高。
报告期内，牙博士销售及分销开支分别约为2.26亿元、3亿元、2.43亿元和1.38亿元，占当期营业收入的比例分别为35.8%、34.4%、29.1%和27.2%，比例较高。具体来看，2018年至2020年公司的营销、推广及广告开支也较高，分别为1.33亿元、1.72亿元和1.40亿元，占营业收入的比例分别约为21%、19.54%和16.79%。
牙博士报告期内销售及分销开支明细
对比同行业公司可以看到，中国口腔医疗集团2018年至2020年的销售开支分别为143.2万元、489.4万元、391.9万元，占营业收入的比例分别为2%、5%、4.6%，比例远低于牙博士。
业务集中在华东 竞争日渐加剧
从收入的地区分布来看，当前公司的营业收入全部来自于华东地区。
公司共在7个城市拥有31家口腔服务机构，主要分布在苏州、南京、上海和温州等华东地区。在江苏省，公司收入由2018年的5.44亿元增加至2020年的6.47亿元。尽管收入占比有所下降，由2018年的84.7%跌至2020年的77.25%，但依然是收入大头。其他地区收入由2018年的9678万元增至2020年的1.88亿元，收入占比由2018年的15.3%增至22.5%。
有媒体指出：“牙博士过于依赖华东地区的业务”，有圈内人则毫不客气地使用了“偏安一隅”一词。
据灼识咨询的数据统计，华东地区2020年占中国口腔服务行业的38.6%，预计2030年将达到40.4%。这意味着在未来华东地区的口腔服务机构成立得更多，竞争也将更为激烈。
叠加市场需求不断被激发，口腔市场所具有的想象力让口腔连锁机构经历了一波融资热潮，现在市面上知名的拜博口腔、马泷齿科、欢乐口腔等在前几年都曾拿到过不菲的融资。
牙博士的招股书也证实了公司所存在的行业竞争风险，“中国口腔医疗服务行业的快速增长可能会吸引更多的市场参与者进入，公司可能面临行业竞争格局加剧的风险。”
而牙博士应对之策便是通过商业扩张提升市场占有率。据招股书透露：自2018年初至2021年6月底，公司的口腔服务机构数量增长率达61%， 同期公司的牙椅数量从230张增长至452张，增长率高达96.5%。
不过，在高速扩张的同时，牙博士也因医疗、广告违法等多次受到相关机构的行政处罚。据招股书显示，期内，牙博士共涉13起医疗纠纷，其中12起通过支付合计约40万元的赔偿已获解决。2020年明星林志玲还曾因肖像权纠纷与牙博士打了官司，最终双方以调解的形式结案。
对于本次IPO的募资用途，牙博士称将主要用于连锁门店的扩张，包括拓展新的地区以及在苏州建立总部医疗机构，此外还将通过并购等方式扩大公司连锁机构的规模。面对日益激烈的市场竞争，牙博士是否可以借助资本力量，走出象“牙”塔，我们将持续关注。
蜂赢国际综合自证券日报、观察者网、投资时报、洞察IPO、 AI财经社、港湾财经等
储能温控系统交流纪要 20211117
储能冷却行业市场情况:
很多公司十几年前就开始做储能，但是当时受限于电池成本太高。去年到今年国家政策影响 以及汽车行业的快速发展导致电池成本下降。去年到今年储能发展较快。给大型储能设备做 散热的企业不是很多，很多散热的行业来自于国网或者央企大的供应商，还有国网参股的一 些企业类似于高澜股份、许继电气。还有中车给机车做冷却，现在也在拓展业务。还有中航 光电也有专门做冷却的子公司。还有一些小的企业比如同飞，江苏海鼎电气。做水冷管的一 些企业也会扩展业务到水冷系统。从冷却的供应商来讲有大的国企、央企、上市公司还有一 些别的行业转行来的公司。现在也有进口冷却，但是成本太高，国内没有很大的市场。这几 年的趋势还是发展的较快的。
冷却的技术路线:
之前需求量较小，所以会选择风冷。风冷是把散热器贴在发热器然后通过风管把热散出去。 工业用的冷却用纯水冷却，这是现在大的方向。主要从水冷板贴在发热器然后通过水循环把 热量散出去。在机床行业包括做工业空调制冷的做过来，还有以前做机车冷却过来的。同飞 是做空调冷却转行过来的。海鼎是长期做这个设备的。还有做水冷板的也开始转向做水冷系 统。基本技术路线都是靠水循环冷却，然后外面再加一个风机。水冷板和风冷板一般用的是 铝板，风冷板会更厚一点，大约在 15cm。 储能电池用量很大，所以散热是很重要的技术。有些器件温度上升 5 度，性能就要下降 10% 左右。突破 60 度的话性能可能失效。 发电侧的储能容量较大，用电侧储能容量较小。如果用电侧储能容量 1-2 兆，也要冷却系统。 前面早些年是用风冷，但是散热器中会有雨水、沙子等进入，会影响器件寿命，耐候性较差。 3-5 年之后对电子器件会产生腐蚀。因此水冷趋势越来越多。2013 年开始电网也用水冷或者 液冷设备。不管是发电侧还是用电侧水冷比例会越来越高。发电侧的储能不一定是电池储能， 不一定需要冷却装置，如果是电化的就需要冷却装置。
成本构成:
同样 1MW 的储能系统，水冷投资成本较高，有水冷板、水冷管、水冷系统、换热风机，加 起来 20 万以上。容量大的话，水泵也会更大，散热要求更大，所有水冷器件都会变大。所 有总成本 20-30 万元左右。除了去离子的设备，还需要两个泵交替使用，以及一些监测的传 感器，还有一个控制柜。这些是不管多少 MW 都要有的，热水出来之后还需要风机冷却， 1MW 大约需要两个风机。1MW 对应具体拆分成本:水冷主机 15-18 万元，换热器 2-3 万元， 管路看长度，一般产品内接管路在 2 万左右，外接管路看长度，1 万起步。水冷系统的差价 不会太大，管路有差别，因为用料不一样。管材进口的材质较贵，国内的材质就便宜。定制 化程度比较高，泵之间还有两套输入电源，这个成本还要加四五千到一万不等。自己内部还 有一个保护，还有的有噪音的要求。风冷风机成本大约 1-2 万元。 水冷主机是单独一个产品，水冷管路是一个产品，分内接管路和外接管路。内接管路常规是 塑料管，外接管路有防腐的要求，一般是不锈钢。
市场竞争格局:
高澜是做水冷系统、水冷管路和换热器都做，水冷板不做。许继是都做的。中车也是一套都 有。同飞是水冷系统、水冷管路、换热器有，但是不做水冷板。祥博是做水冷板起家的。海 鼎是做水冷系统起家，现在水冷板、水冷管路也都做。同飞的一套设备 20 万左右，同飞产 业链相对完整，产品质量还比较好。其他公司也都接触过。 选供应商的时候优先考虑的是质量问题，水冷系统的质量故障:1.漏水 2.泵有噪音 3.故障 信号不能及时反应。第一点就是漏水，很多地方都会漏水。第二个考虑的就是成本问题，还 会考虑交付能力。每年下半年是很关键的因素，部分时间段交付能力比成本还重要。每年下
半年各个厂的产能和交期都很重要。 同飞的质量比较好，内部的管控比较成熟。价格比同行略高 5-10%。质量水平比其他的厂家 故障率低 60-70%。
许继的交付能力慢一点。同飞和海鼎交付能力都较强一点。 市场占有率:同飞是做空调制冷再到机床行业然后再去电网，这两年开始做储能散热。时间 不长但是冷却逻辑不变。产业链比较齐全。海鼎时间较长，水冷系统积累时间较长，技术实 力比同飞稍弱。成本控制比较好，响应时间较快。祥博是做水冷板出身，也开始做水冷系统。 水冷板行业价格压得比较低。许继技术响应和定制化响应较慢。中航光电相对成本较高，市 占率较低。高澜更多聚焦国家电网重点项目，特高压电网收入较多，成本比其他家都高。英 维克做空调为主，做的比较好，壁挂空调质量很好。但是客户群比较多，商务沟通没那么好。 储能变流器可以用到壁挂空调让环境保持的比较好。
质量方面排序:同飞英维克高澜
成本方面排序:同飞英维克高澜
交付能力排序:同飞英维克高澜 高澜的不同项目成本差别很大。一套水冷系统报价会报成本的 2-3 倍。最后成交在 300-400 万。
同飞的占比会很高，现在这个行业基本都用，同飞市占率会慢慢提高，超过了一半。 未来空间:
市场价格这几年下降 20-30%，目前的利润水平还是可以的，价格还有下探空间，对冷却研 究方向越来越深，接下来 3 年左右还能再降 10-15%。使用厂家降低 5%左右。涨价是比较难 的。电网的所有设备基本上在价格下降的过程中。水冷系统厂家会通过水泵还有水管管径等 方面成本都可以降低。 研发方向还是在水冷大方向上研发。温度和控制部分都有提高的空间。
17-19 年压价难度较大，现在集成商的主动权会较大。水冷板的供应商也会延伸自己的业务 进入水冷系统。没有进入工业系统的一些公司一旦做这个行业，也可以很快抢占一部分比例。 这个行业竞争格局会慢慢恶化，但是有一定的隐形的技术壁垒。因为需要质量可靠性。质量 稳定性还是同飞遥遥领先其他同行。
同飞优势原因: 水冷系统需要长期的积累，最好是由主机厂和设备厂家一起配合做的。然后还有一些自己的 散热的方式，泵的一些配合设计也有一定的技术。水泵换热器同飞有自己的专利和技术。风 机都会去买进口的风机，风机使用的频率和功耗等方面会对风机寿命要求不一样。而且因为 环境等原因对风机防护还有要求。总体来说还是通过时间积累。 研发能力评价排名:1.高澜研发能力较强，但是聚焦在成本较低的精力是有限的，更多聚焦 在国网。2.中车的研究所技术实力较强，在狭小空间的散热和管路设计是强项。3.同飞的技 术人员传承比较好，积累很多。4.许继更主要做保护和开关，技术实力有，但没有投入这么 多资源。5.博瑞产品都是自己做的，自己配套为主。6.祥博这种水冷板转行的公司技术水平 会较差一点。 水冷很多漏水是连接问题。密封垫的材质是不一样的，时间长了可能会漏水。密封垫碰到油 污之后日照之后容易漏水。 关于同飞后续发展:个人比较看好，了解比较多。控股是家族人控股，管理层比较团结，企 业用家的文化引导，员工稳定性强很多。#股票##价值投资日志[超话]#
储能冷却行业市场情况:
很多公司十几年前就开始做储能，但是当时受限于电池成本太高。去年到今年国家政策影响 以及汽车行业的快速发展导致电池成本下降。去年到今年储能发展较快。给大型储能设备做 散热的企业不是很多，很多散热的行业来自于国网或者央企大的供应商，还有国网参股的一 些企业类似于高澜股份、许继电气。还有中车给机车做冷却，现在也在拓展业务。还有中航 光电也有专门做冷却的子公司。还有一些小的企业比如同飞，江苏海鼎电气。做水冷管的一 些企业也会扩展业务到水冷系统。从冷却的供应商来讲有大的国企、央企、上市公司还有一 些别的行业转行来的公司。现在也有进口冷却，但是成本太高，国内没有很大的市场。这几 年的趋势还是发展的较快的。
冷却的技术路线:
之前需求量较小，所以会选择风冷。风冷是把散热器贴在发热器然后通过风管把热散出去。 工业用的冷却用纯水冷却，这是现在大的方向。主要从水冷板贴在发热器然后通过水循环把 热量散出去。在机床行业包括做工业空调制冷的做过来，还有以前做机车冷却过来的。同飞 是做空调冷却转行过来的。海鼎是长期做这个设备的。还有做水冷板的也开始转向做水冷系 统。基本技术路线都是靠水循环冷却，然后外面再加一个风机。水冷板和风冷板一般用的是 铝板，风冷板会更厚一点，大约在 15cm。 储能电池用量很大，所以散热是很重要的技术。有些器件温度上升 5 度，性能就要下降 10% 左右。突破 60 度的话性能可能失效。 发电侧的储能容量较大，用电侧储能容量较小。如果用电侧储能容量 1-2 兆，也要冷却系统。 前面早些年是用风冷，但是散热器中会有雨水、沙子等进入，会影响器件寿命，耐候性较差。 3-5 年之后对电子器件会产生腐蚀。因此水冷趋势越来越多。2013 年开始电网也用水冷或者 液冷设备。不管是发电侧还是用电侧水冷比例会越来越高。发电侧的储能不一定是电池储能， 不一定需要冷却装置，如果是电化的就需要冷却装置。
成本构成:
同样 1MW 的储能系统，水冷投资成本较高，有水冷板、水冷管、水冷系统、换热风机，加 起来 20 万以上。容量大的话，水泵也会更大，散热要求更大，所有水冷器件都会变大。所 有总成本 20-30 万元左右。除了去离子的设备，还需要两个泵交替使用，以及一些监测的传 感器，还有一个控制柜。这些是不管多少 MW 都要有的，热水出来之后还需要风机冷却， 1MW 大约需要两个风机。1MW 对应具体拆分成本:水冷主机 15-18 万元，换热器 2-3 万元， 管路看长度，一般产品内接管路在 2 万左右，外接管路看长度，1 万起步。水冷系统的差价 不会太大，管路有差别，因为用料不一样。管材进口的材质较贵，国内的材质就便宜。定制 化程度比较高，泵之间还有两套输入电源，这个成本还要加四五千到一万不等。自己内部还 有一个保护，还有的有噪音的要求。风冷风机成本大约 1-2 万元。 水冷主机是单独一个产品，水冷管路是一个产品，分内接管路和外接管路。内接管路常规是 塑料管，外接管路有防腐的要求，一般是不锈钢。
市场竞争格局:
高澜是做水冷系统、水冷管路和换热器都做，水冷板不做。许继是都做的。中车也是一套都 有。同飞是水冷系统、水冷管路、换热器有，但是不做水冷板。祥博是做水冷板起家的。海 鼎是做水冷系统起家，现在水冷板、水冷管路也都做。同飞的一套设备 20 万左右，同飞产 业链相对完整，产品质量还比较好。其他公司也都接触过。 选供应商的时候优先考虑的是质量问题，水冷系统的质量故障:1.漏水 2.泵有噪音 3.故障 信号不能及时反应。第一点就是漏水，很多地方都会漏水。第二个考虑的就是成本问题，还 会考虑交付能力。每年下半年是很关键的因素，部分时间段交付能力比成本还重要。每年下
半年各个厂的产能和交期都很重要。 同飞的质量比较好，内部的管控比较成熟。价格比同行略高 5-10%。质量水平比其他的厂家 故障率低 60-70%。
许继的交付能力慢一点。同飞和海鼎交付能力都较强一点。 市场占有率:同飞是做空调制冷再到机床行业然后再去电网，这两年开始做储能散热。时间 不长但是冷却逻辑不变。产业链比较齐全。海鼎时间较长，水冷系统积累时间较长，技术实 力比同飞稍弱。成本控制比较好，响应时间较快。祥博是做水冷板出身，也开始做水冷系统。 水冷板行业价格压得比较低。许继技术响应和定制化响应较慢。中航光电相对成本较高，市 占率较低。高澜更多聚焦国家电网重点项目，特高压电网收入较多，成本比其他家都高。英 维克做空调为主，做的比较好，壁挂空调质量很好。但是客户群比较多，商务沟通没那么好。 储能变流器可以用到壁挂空调让环境保持的比较好。
质量方面排序:同飞英维克高澜
成本方面排序:同飞英维克高澜
交付能力排序:同飞英维克高澜 高澜的不同项目成本差别很大。一套水冷系统报价会报成本的 2-3 倍。最后成交在 300-400 万。
同飞的占比会很高，现在这个行业基本都用，同飞市占率会慢慢提高，超过了一半。 未来空间:
市场价格这几年下降 20-30%，目前的利润水平还是可以的，价格还有下探空间，对冷却研 究方向越来越深，接下来 3 年左右还能再降 10-15%。使用厂家降低 5%左右。涨价是比较难 的。电网的所有设备基本上在价格下降的过程中。水冷系统厂家会通过水泵还有水管管径等 方面成本都可以降低。 研发方向还是在水冷大方向上研发。温度和控制部分都有提高的空间。
17-19 年压价难度较大，现在集成商的主动权会较大。水冷板的供应商也会延伸自己的业务 进入水冷系统。没有进入工业系统的一些公司一旦做这个行业，也可以很快抢占一部分比例。 这个行业竞争格局会慢慢恶化，但是有一定的隐形的技术壁垒。因为需要质量可靠性。质量 稳定性还是同飞遥遥领先其他同行。
同飞优势原因: 水冷系统需要长期的积累，最好是由主机厂和设备厂家一起配合做的。然后还有一些自己的 散热的方式，泵的一些配合设计也有一定的技术。水泵换热器同飞有自己的专利和技术。风 机都会去买进口的风机，风机使用的频率和功耗等方面会对风机寿命要求不一样。而且因为 环境等原因对风机防护还有要求。总体来说还是通过时间积累。 研发能力评价排名:1.高澜研发能力较强，但是聚焦在成本较低的精力是有限的，更多聚焦 在国网。2.中车的研究所技术实力较强，在狭小空间的散热和管路设计是强项。3.同飞的技 术人员传承比较好，积累很多。4.许继更主要做保护和开关，技术实力有，但没有投入这么 多资源。5.博瑞产品都是自己做的，自己配套为主。6.祥博这种水冷板转行的公司技术水平 会较差一点。 水冷很多漏水是连接问题。密封垫的材质是不一样的，时间长了可能会漏水。密封垫碰到油 污之后日照之后容易漏水。 关于同飞后续发展:个人比较看好，了解比较多。控股是家族人控股，管理层比较团结，企 业用家的文化引导，员工稳定性强很多。#股票##价值投资日志[超话]#
#眉山政事# 【仁寿：选好服务群众“小切口”写好基层治理“大文章”】
初冬的仁寿县虞丞乡柏柳村，金灿灿的爱媛、不知火挂满了枝头，风格统一的居民聚居点炊烟袅袅，路旁墙壁上画满了记得住乡愁的乡风文明宣传画，崭新的沥青路环绕在村落中，将房屋、庄稼和人串联起来，农闲的群众三五成群来到村委会，或话家常，或做手工，或看起了农技书籍……
“如何立足虞丞乡小人少、产业基础薄弱、青壮年流失严重等现实情况，以‘小切口’入手，破解基层治理大课题，最终实现乡村振兴大愿景，我们一直在思索和探索。”虞丞乡党委书记凌涌告诉记者，柏柳村是洞察虞丞乡乡村振兴特别是基层治理的一个窗口，近年来，虞丞乡在基层治理中紧扣服务群众初心，以小见大、多措并举，构建平安和谐富裕新虞丞的思路逐渐清晰、格局逐渐成形。
一、党建引领——“小阵地”构建“大治理”
“有事到‘党建大院’找党员，他们是坚强的依靠！”10月1日国庆节，虞丞乡同意村“党建大院”里人头攒动，几十名老人在村组党员干部们的组织下，在这里吃长寿面，看国庆庆典，现场好不热闹。
同意村由原同意村和原芭蕉村合二为一，地形呈“扁担”形，社与社，户与户相对分散，群众离场镇和村阵地较远，上情下达、下情上传、服务群众都极为不便，村两委推进基层治理难度大。在这样的背景下，该乡在同意村创新探索“党建大院”治理模式，在该村党小组层面划分24个“党建大院”，推选有文化、有威望、有能力的党员担任大院院长。每个“党建大院”包括党员中心户和网格员若干名，服务群众数十户，具体负责宣传党的路线、方针、政策、法律法规、村规民约和收集社情民意，组织庭院村民开展乡土文化传承，家风家训、卫生整治活动，引导庭院村民积极参与公益活动，着力发展社会经济事业，调解群众矛盾纠纷，做到“小事不出院，大事不出村，矛盾不上交”。“党建大院”在小院落建设党建大阵地，使“党建大院”作为上传下达的快速通道，在基层治理实际操作中发挥了重要作用。
事实上，“党建大院”只是当地基层治理体系建设上的一个环节。为积极发挥党组织在农村共治自治工作中的引领和核心作用，当地建立起党委、党支部、党小组（“党建大院”）、党员中心户的四级党建责任体系，着力构建党组织为核心、村委为主体、乡贤助力、群众参与的全新治理体系。
在服务保障上，四支队伍为基层治理注入了源头活水。一是党员先锋服务队，围绕中心、服务大局，致力于产业发展、疫情防控、治安巡防、矛盾纠纷调解等工作。二是乡风文明服务队，重点引领树立文明新风，推进移风易俗，弘扬好家风好家训，倡导健康娱乐方式，丰富群众精神生活。三是扶贫解困服务队，重点关心留守老人、妇女儿童，关爱病残人士，热忱帮扶困难群众。四是乡村振兴志愿服务队，聚集一批有产业、有技术的乡土能人，带动群众发展产业，传授经验和技术。
如今，当地各级党组织通过转型，提升服务水平、强化服务力度，化解了一系列治理“痛点”；“党建大院”作为党群连心桥，既是群众自治的议事厅、也是群众工作代办点，既是服务群众活动的组织者更是执行者，打通了治理“堵点”；党员中心户是公共事务的“领头雁”也是基层治理的顶梁柱，通过他们努力“织网”，化解了治理“难点”。
二、科技赋能——“小平台”筑牢“大平安”
“请丞相村卡点注意，有一辆川A牌照的小轿车驶入虞丞，务必严格按照疫情防控要求进行检查和询问！”11月5日，在虞丞乡精细化治理综合指挥中心，按照乡上疫情防控整体部署，虞丞乡网格总长王秀的目光紧紧锁定墙壁上“平安虞丞”治理云平台大屏，屏幕上，场镇进出道口、街道等重点场所安装的14个人脸识别、车辆识别监控，以及主要交通干道、场镇集市、地质灾害易发点等重点区域设置的42个“可视可喊”高清智能探头传回的实时画面，让整个虞丞乡尽收眼底。
“我们以科技创新为抓手，投入50多万元，在全县各乡镇中率先构建起全覆盖、立体化的社会治理信息化网络体系，让基层治理事半功倍，成效明显。”据凌涌介绍，在基层治理方面，该乡通过搭建平台、创新应用、拓展功能，探索出一条“智慧平安乡村”建设新路径。
如何搭建基层治理平台？该乡投入资金50余万元，建成精细化治理指挥中心，开发“平安虞丞”治理云平台，建立集风险预警、视频监控、视频调度、视频会议等功能于一体的指挥调度系统，实现治理力量统一协调、统一指挥、统一调度；整合“雪亮工程”“平安乡村慧眼工程”、公共视频监控等，接入应急管理、网格综合信息、矛盾纠纷多元化解3大信息系统，实现资源同享、信息互通、平台共用；指挥中心通过线上智能派单、在线视频喊话、现场视频调度等方式组织开展巡查调度，辖区派出所、村组干部、网格员、巡防队员各司其职，实现资源联用、治安联防、事务联抓。
在创新平台应用方面，该乡通过重点区域安装的高清智能探头、红外热源成像监控等职能设施让辖区安全通过一屏便可掌控。截至目前，当地发现处置交通事故、安全隐患50起，消除矛盾风险、森林火灾苗头38起，挽回经济损失132万元。同时，对精神障碍患者、184名空巢老人等重点人群精准关注，有效防止肇事肇祸事件发生和空巢老人走失。最后，通过建立“红黄蓝”3级预警处置机制，实现信息集成分析、分流推送处置。截至目前，已调处化解各类矛盾纠纷80余件，成功率100%。
在拓展基层治理平台服务功能方面，该乡三措并举：一是通过村村响大喇叭等载体，每天定时开播、定时推送，及时向群众传递党史故事、疫情防控、防汛减灾等信息。二是与通信运营商签订战略合作协议，开通“微广播”“微电商”等智能手机服务功能，向群众推送就业创业、交通、农业等信息。三是推行“双线”工作法，线上依托监控平台，安排专职工作人员开展“4+2”网络巡防；线下组建8支由警务助理、治保队员、平安志愿者组成的平安志愿服务（巡逻）队，每逢赶场天、重大节假日，开展联巡联防，有效震慑违法犯罪，进一步增强群众获得感、幸福感、安全感。
科技赋能，虞丞乡基层社会治理成效明显。截至目前，该乡刑事、治安案件同比下降43.4%，信访矛盾纠纷同比下降28.6%，火灾事故同比下降92.4%，“民转刑”案件、重大安全事故“零发生”，群众满意度98%以上。
三、机制创新——“小积分”助推“大自治”
“这不仅是储存奖励物资的地方，更是我们基层治理的一大法宝！”10月底，虞丞乡“文明义仓”装修完毕，洗衣粉、肥皂、香油、大米等各种物资陆续进仓，这些小物件将成为未来虞丞乡探索基层治理积分制的重要载体。
据介绍，针对两项改革后群众之间熟悉度低、群众参与基层治理积极性不高等现实状况，今年，该乡积极探索积分制以破解基层治理的难点和痛点。
积分制如何运作？首先，以乡为单位制定全乡积分制管理办法，通过坝坝会、党群集中活动日等平台，组织群众就“积分制”管理加扣分事项、考核评价方式等重大问题进行广泛协商，增进共识、增强合力。其次，以村为单位，成立考评组，根据评分细则对居民家庭成员的表现进行量化打分（30分/户为基础分），主要考评居民遵纪守法、文明礼让、爱护环境、创业致富、诚实守信、助人为乐、敬老爱老等内容，实行积分制管理，如果居民有基础分之外的获得大家公认的好的、正面的等行为则可以获得相应的正面加分，如果居民有违法违纪、家庭不和、睦邻关系不好等行为则要扣减相应的负面分数。最后，则根据群众的最终得分可以到文明义仓兑换点兑换日用品，也可以存入文明义仓，日后再换取物品或奖牌。一季度一考核打分，每半年评比兑现，一年一汇总表扬。居民积分实行累积使用，作为参评“身边好人”“五好家庭”“平安家庭”的重要参考，同时纳入优秀党员、网格员、村干部评选依据。
“我双手赞成积分制，这是一种引导，让大家对公共事务有热情！”在11月初柏柳村召开的村民代表大会上，积分制得到群众积极拥护。
初冬的仁寿县虞丞乡柏柳村，金灿灿的爱媛、不知火挂满了枝头，风格统一的居民聚居点炊烟袅袅，路旁墙壁上画满了记得住乡愁的乡风文明宣传画，崭新的沥青路环绕在村落中，将房屋、庄稼和人串联起来，农闲的群众三五成群来到村委会，或话家常，或做手工，或看起了农技书籍……
“如何立足虞丞乡小人少、产业基础薄弱、青壮年流失严重等现实情况，以‘小切口’入手，破解基层治理大课题，最终实现乡村振兴大愿景，我们一直在思索和探索。”虞丞乡党委书记凌涌告诉记者，柏柳村是洞察虞丞乡乡村振兴特别是基层治理的一个窗口，近年来，虞丞乡在基层治理中紧扣服务群众初心，以小见大、多措并举，构建平安和谐富裕新虞丞的思路逐渐清晰、格局逐渐成形。
一、党建引领——“小阵地”构建“大治理”
“有事到‘党建大院’找党员，他们是坚强的依靠！”10月1日国庆节，虞丞乡同意村“党建大院”里人头攒动，几十名老人在村组党员干部们的组织下，在这里吃长寿面，看国庆庆典，现场好不热闹。
同意村由原同意村和原芭蕉村合二为一，地形呈“扁担”形，社与社，户与户相对分散，群众离场镇和村阵地较远，上情下达、下情上传、服务群众都极为不便，村两委推进基层治理难度大。在这样的背景下，该乡在同意村创新探索“党建大院”治理模式，在该村党小组层面划分24个“党建大院”，推选有文化、有威望、有能力的党员担任大院院长。每个“党建大院”包括党员中心户和网格员若干名，服务群众数十户，具体负责宣传党的路线、方针、政策、法律法规、村规民约和收集社情民意，组织庭院村民开展乡土文化传承，家风家训、卫生整治活动，引导庭院村民积极参与公益活动，着力发展社会经济事业，调解群众矛盾纠纷，做到“小事不出院，大事不出村，矛盾不上交”。“党建大院”在小院落建设党建大阵地，使“党建大院”作为上传下达的快速通道，在基层治理实际操作中发挥了重要作用。
事实上，“党建大院”只是当地基层治理体系建设上的一个环节。为积极发挥党组织在农村共治自治工作中的引领和核心作用，当地建立起党委、党支部、党小组（“党建大院”）、党员中心户的四级党建责任体系，着力构建党组织为核心、村委为主体、乡贤助力、群众参与的全新治理体系。
在服务保障上，四支队伍为基层治理注入了源头活水。一是党员先锋服务队，围绕中心、服务大局，致力于产业发展、疫情防控、治安巡防、矛盾纠纷调解等工作。二是乡风文明服务队，重点引领树立文明新风，推进移风易俗，弘扬好家风好家训，倡导健康娱乐方式，丰富群众精神生活。三是扶贫解困服务队，重点关心留守老人、妇女儿童，关爱病残人士，热忱帮扶困难群众。四是乡村振兴志愿服务队，聚集一批有产业、有技术的乡土能人，带动群众发展产业，传授经验和技术。
如今，当地各级党组织通过转型，提升服务水平、强化服务力度，化解了一系列治理“痛点”；“党建大院”作为党群连心桥，既是群众自治的议事厅、也是群众工作代办点，既是服务群众活动的组织者更是执行者，打通了治理“堵点”；党员中心户是公共事务的“领头雁”也是基层治理的顶梁柱，通过他们努力“织网”，化解了治理“难点”。
二、科技赋能——“小平台”筑牢“大平安”
“请丞相村卡点注意，有一辆川A牌照的小轿车驶入虞丞，务必严格按照疫情防控要求进行检查和询问！”11月5日，在虞丞乡精细化治理综合指挥中心，按照乡上疫情防控整体部署，虞丞乡网格总长王秀的目光紧紧锁定墙壁上“平安虞丞”治理云平台大屏，屏幕上，场镇进出道口、街道等重点场所安装的14个人脸识别、车辆识别监控，以及主要交通干道、场镇集市、地质灾害易发点等重点区域设置的42个“可视可喊”高清智能探头传回的实时画面，让整个虞丞乡尽收眼底。
“我们以科技创新为抓手，投入50多万元，在全县各乡镇中率先构建起全覆盖、立体化的社会治理信息化网络体系，让基层治理事半功倍，成效明显。”据凌涌介绍，在基层治理方面，该乡通过搭建平台、创新应用、拓展功能，探索出一条“智慧平安乡村”建设新路径。
如何搭建基层治理平台？该乡投入资金50余万元，建成精细化治理指挥中心，开发“平安虞丞”治理云平台，建立集风险预警、视频监控、视频调度、视频会议等功能于一体的指挥调度系统，实现治理力量统一协调、统一指挥、统一调度；整合“雪亮工程”“平安乡村慧眼工程”、公共视频监控等，接入应急管理、网格综合信息、矛盾纠纷多元化解3大信息系统，实现资源同享、信息互通、平台共用；指挥中心通过线上智能派单、在线视频喊话、现场视频调度等方式组织开展巡查调度，辖区派出所、村组干部、网格员、巡防队员各司其职，实现资源联用、治安联防、事务联抓。
在创新平台应用方面，该乡通过重点区域安装的高清智能探头、红外热源成像监控等职能设施让辖区安全通过一屏便可掌控。截至目前，当地发现处置交通事故、安全隐患50起，消除矛盾风险、森林火灾苗头38起，挽回经济损失132万元。同时，对精神障碍患者、184名空巢老人等重点人群精准关注，有效防止肇事肇祸事件发生和空巢老人走失。最后，通过建立“红黄蓝”3级预警处置机制，实现信息集成分析、分流推送处置。截至目前，已调处化解各类矛盾纠纷80余件，成功率100%。
在拓展基层治理平台服务功能方面，该乡三措并举：一是通过村村响大喇叭等载体，每天定时开播、定时推送，及时向群众传递党史故事、疫情防控、防汛减灾等信息。二是与通信运营商签订战略合作协议，开通“微广播”“微电商”等智能手机服务功能，向群众推送就业创业、交通、农业等信息。三是推行“双线”工作法，线上依托监控平台，安排专职工作人员开展“4+2”网络巡防；线下组建8支由警务助理、治保队员、平安志愿者组成的平安志愿服务（巡逻）队，每逢赶场天、重大节假日，开展联巡联防，有效震慑违法犯罪，进一步增强群众获得感、幸福感、安全感。
科技赋能，虞丞乡基层社会治理成效明显。截至目前，该乡刑事、治安案件同比下降43.4%，信访矛盾纠纷同比下降28.6%，火灾事故同比下降92.4%，“民转刑”案件、重大安全事故“零发生”，群众满意度98%以上。
三、机制创新——“小积分”助推“大自治”
“这不仅是储存奖励物资的地方，更是我们基层治理的一大法宝！”10月底，虞丞乡“文明义仓”装修完毕，洗衣粉、肥皂、香油、大米等各种物资陆续进仓，这些小物件将成为未来虞丞乡探索基层治理积分制的重要载体。
据介绍，针对两项改革后群众之间熟悉度低、群众参与基层治理积极性不高等现实状况，今年，该乡积极探索积分制以破解基层治理的难点和痛点。
积分制如何运作？首先，以乡为单位制定全乡积分制管理办法，通过坝坝会、党群集中活动日等平台，组织群众就“积分制”管理加扣分事项、考核评价方式等重大问题进行广泛协商，增进共识、增强合力。其次，以村为单位，成立考评组，根据评分细则对居民家庭成员的表现进行量化打分（30分/户为基础分），主要考评居民遵纪守法、文明礼让、爱护环境、创业致富、诚实守信、助人为乐、敬老爱老等内容，实行积分制管理，如果居民有基础分之外的获得大家公认的好的、正面的等行为则可以获得相应的正面加分，如果居民有违法违纪、家庭不和、睦邻关系不好等行为则要扣减相应的负面分数。最后，则根据群众的最终得分可以到文明义仓兑换点兑换日用品，也可以存入文明义仓，日后再换取物品或奖牌。一季度一考核打分，每半年评比兑现，一年一汇总表扬。居民积分实行累积使用，作为参评“身边好人”“五好家庭”“平安家庭”的重要参考，同时纳入优秀党员、网格员、村干部评选依据。
“我双手赞成积分制，这是一种引导，让大家对公共事务有热情！”在11月初柏柳村召开的村民代表大会上，积分制得到群众积极拥护。
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