邵宇 陈达飞：创新的绩效及其停滞
原文首发澎湃
文 | 邵宇 陈达飞（邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事；陈达飞为东方证券宏观研究员、财富研究中心总经理。）
经济增长核算一般是宏观经济学的“第一课”。比较而言，经济学家们在该领域形成的共识比其他领域更多——创新是长期经济增长的主要来源。那么接下来的问题就是：创新具体贡献了多少？
GDP恒等于总人口乘以人均GDP，或劳动数量乘以劳动生产率，还可以从生产函数的角度将其拆分为TFP、劳动和投资三个来源。人均GDP的增长只能通过劳动生产率（labor productivity，LP）的增长来实现。GDP增长率可被拆解为劳动力增长率、投资增长率和TFP增长率三者之和，后两者之和为LP增长率。
TFP和LP都是衡量生产率（productivity）的常用指标，后者的范围更广，增长率一般高于前者，两者的差异主要来自于资本深化（capital deepening）。资本的供给取决于资本边际生产率和融资成本的对比，还受到债务杠杆的压制和资金可得性的约束。所以，只有TFP才是生产率和人均GDP增长不竭的源泉。创新（及其它未能量化的因素，如基础设施、人力资本等）对经济增长的定量影响就集中体现在TFP上——标准回归模型中的“索洛残差”。
索洛开创了经济增长核算方法，发现资本只能解释美国20世纪上半叶人均GDP（每小时人工总产出）增长的12.5%，余下的87.5%归功于TFP（或创新）。此后，经济学家们进行了大量的实证分析，不断提高数据的准确性和方法的科学性，在经济增长的来源上已经取得了共识：生产率的增长以及创新是人均GDP长期增长的最主要的来源，20世纪90年代初以来测算的贡献率大致分布在40%-60%之间。二战前后西方主要经济体的人均GDP的走势和生产率的走势整体上是一致的，二战之后的斜率明显高于之前（图1）。
图1：生产率的国际比较（1890-2020）
说明：“欧元区”包括：德国、法国、意大利、西班牙、荷兰和芬兰（下同）。
第二次工业革命以来，不同国家人均GDP、LP和TFP的累积增长不尽相同（图2）。以二战为分界，此前的趋势较为同步，此后出现了分岔。三者周期（或波动）上则没有这样分明的阶段性特征，涨跌的时间分布和幅度较为一致。可以更清晰地确认，二战后的非凡的经济增长主要是由生产率的大幅提升带来的。
近130年来，LP累积增长的排名为：日本（47倍）、法国（24倍）、德国（15倍）、美国（15倍）和英国（10倍）；TFP累积增长的排名为：法国（11倍）、美国（8倍）、日本（7.8倍）、德国（6倍）和英国（4倍）；人均GDP累积增长的排名为：日本（25倍）、美国（13倍）、法国（11倍）、德国（9倍）和英国（7倍）；20世纪60年代以前，所有国家人均GDP与TFP的增长轨迹都高度重叠，法国则一直持续至今，欧元区作为一个整体一直持续到20世纪80年代中期。曲线之间的分岔主要体现为LP和TFP的分岔，而人均GDP作为结果则居于中间位置。从标准增长核算出发可知，LP和人均GDP涨幅高于TFP的可归因于资本深化或人力资本的提升（菲尔普斯，2021，p.57）。此外，增长核算方法本身也存在缺陷，结果可能因为计量方法或数据口径而不同。
图2：人均GDP、LP和TFP走势的国际比较（1890年=100）
理论上，可以将劳动与资本两种生产要素的质量从LP中分离出来，进而核算创新对增长的实际影响。Bergeau et al.（2016）选取17个OECD国家为样本，以1890-2013年为考察期，以劳动年龄力人口的受教育年限衡量劳动的质量，以资本物品的使用年限衡量资本的质量，发现二者对经济增长的贡献都是显著的，但劳动质量的贡献率显著资本质量。整体而言，除日本以外的16个OECD大国中，劳动和资本质量要素对劳动生产率的贡献率合计低于50%。
创新会降低单位物质资本的价格，提高资本的边际产出和劳动生产率。劳动节约型技术进步会提高资本有机构成，推动资本深化，但不一定都体现在TFP上。面对20世纪80年代开启的ICT革命，索洛在1987年说到：“信息技术产业无处不在，而它对生产率（TFP意义上）的推动作用却微乎其微”——“索洛悖论”。直到20世纪90年代以后，英国和美国的TFP数据中才有温和加速的迹象。
详情链接：https://t.cn/A6xMWyPf
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文 | 邵宇 陈达飞（邵宇为东方证券首席经济学家、总裁助理，中国首席经济学家论坛理事；陈达飞为东方证券宏观研究员、财富研究中心总经理。）
经济增长核算一般是宏观经济学的“第一课”。比较而言，经济学家们在该领域形成的共识比其他领域更多——创新是长期经济增长的主要来源。那么接下来的问题就是：创新具体贡献了多少？
GDP恒等于总人口乘以人均GDP，或劳动数量乘以劳动生产率，还可以从生产函数的角度将其拆分为TFP、劳动和投资三个来源。人均GDP的增长只能通过劳动生产率（labor productivity，LP）的增长来实现。GDP增长率可被拆解为劳动力增长率、投资增长率和TFP增长率三者之和，后两者之和为LP增长率。
TFP和LP都是衡量生产率（productivity）的常用指标，后者的范围更广，增长率一般高于前者，两者的差异主要来自于资本深化（capital deepening）。资本的供给取决于资本边际生产率和融资成本的对比，还受到债务杠杆的压制和资金可得性的约束。所以，只有TFP才是生产率和人均GDP增长不竭的源泉。创新（及其它未能量化的因素，如基础设施、人力资本等）对经济增长的定量影响就集中体现在TFP上——标准回归模型中的“索洛残差”。
索洛开创了经济增长核算方法，发现资本只能解释美国20世纪上半叶人均GDP（每小时人工总产出）增长的12.5%，余下的87.5%归功于TFP（或创新）。此后，经济学家们进行了大量的实证分析，不断提高数据的准确性和方法的科学性，在经济增长的来源上已经取得了共识：生产率的增长以及创新是人均GDP长期增长的最主要的来源，20世纪90年代初以来测算的贡献率大致分布在40%-60%之间。二战前后西方主要经济体的人均GDP的走势和生产率的走势整体上是一致的，二战之后的斜率明显高于之前（图1）。
图1：生产率的国际比较（1890-2020）
说明：“欧元区”包括：德国、法国、意大利、西班牙、荷兰和芬兰（下同）。
第二次工业革命以来，不同国家人均GDP、LP和TFP的累积增长不尽相同（图2）。以二战为分界，此前的趋势较为同步，此后出现了分岔。三者周期（或波动）上则没有这样分明的阶段性特征，涨跌的时间分布和幅度较为一致。可以更清晰地确认，二战后的非凡的经济增长主要是由生产率的大幅提升带来的。
近130年来，LP累积增长的排名为：日本（47倍）、法国（24倍）、德国（15倍）、美国（15倍）和英国（10倍）；TFP累积增长的排名为：法国（11倍）、美国（8倍）、日本（7.8倍）、德国（6倍）和英国（4倍）；人均GDP累积增长的排名为：日本（25倍）、美国（13倍）、法国（11倍）、德国（9倍）和英国（7倍）；20世纪60年代以前，所有国家人均GDP与TFP的增长轨迹都高度重叠，法国则一直持续至今，欧元区作为一个整体一直持续到20世纪80年代中期。曲线之间的分岔主要体现为LP和TFP的分岔，而人均GDP作为结果则居于中间位置。从标准增长核算出发可知，LP和人均GDP涨幅高于TFP的可归因于资本深化或人力资本的提升（菲尔普斯，2021，p.57）。此外，增长核算方法本身也存在缺陷，结果可能因为计量方法或数据口径而不同。
图2：人均GDP、LP和TFP走势的国际比较（1890年=100）
理论上，可以将劳动与资本两种生产要素的质量从LP中分离出来，进而核算创新对增长的实际影响。Bergeau et al.（2016）选取17个OECD国家为样本，以1890-2013年为考察期，以劳动年龄力人口的受教育年限衡量劳动的质量，以资本物品的使用年限衡量资本的质量，发现二者对经济增长的贡献都是显著的，但劳动质量的贡献率显著资本质量。整体而言，除日本以外的16个OECD大国中，劳动和资本质量要素对劳动生产率的贡献率合计低于50%。
创新会降低单位物质资本的价格，提高资本的边际产出和劳动生产率。劳动节约型技术进步会提高资本有机构成，推动资本深化，但不一定都体现在TFP上。面对20世纪80年代开启的ICT革命，索洛在1987年说到：“信息技术产业无处不在，而它对生产率（TFP意义上）的推动作用却微乎其微”——“索洛悖论”。直到20世纪90年代以后，英国和美国的TFP数据中才有温和加速的迹象。
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为何如此小心翼翼？
因为病患不是小白鼠，都是活生生的人。贸然停止正统医疗用药，尝试另类疗法无疑是将自己当作实验小鼠，将自身暴露在极大的风险当中。再说，健保不包含没有科学实证的另类疗法，更没有标准的追踪、检测流程来评估药物有效性和副作用，花了大钱却弄不清这些治疗方法在身上的作用，实在是不明智啊！
这些年陆陆续续有新药上市，更有许多的临床试验在进行。长庚儿童过敏气喘科今年将发表『生酮饮食及高糖高脂饮食在红斑性狼疮小鼠模型的影响』，并和肾脏科杨皇煜医师及营养师进行『生酮饮食在红斑性狼疮肾炎的影响』相关的临床试验。
另类疗法是一种机会，但是绝对不是拒绝正统医疗去盲目的尝试。建议病友们在有疑问时主动与您的主治医师讨论。因为担心，乱找偏方且排斥医疗的举动所造成的后果，有时要比疾病的本身所造成的伤害大得多。
因为病患不是小白鼠，都是活生生的人。贸然停止正统医疗用药，尝试另类疗法无疑是将自己当作实验小鼠，将自身暴露在极大的风险当中。再说，健保不包含没有科学实证的另类疗法，更没有标准的追踪、检测流程来评估药物有效性和副作用，花了大钱却弄不清这些治疗方法在身上的作用，实在是不明智啊！
这些年陆陆续续有新药上市，更有许多的临床试验在进行。长庚儿童过敏气喘科今年将发表『生酮饮食及高糖高脂饮食在红斑性狼疮小鼠模型的影响』，并和肾脏科杨皇煜医师及营养师进行『生酮饮食在红斑性狼疮肾炎的影响』相关的临床试验。
另类疗法是一种机会，但是绝对不是拒绝正统医疗去盲目的尝试。建议病友们在有疑问时主动与您的主治医师讨论。因为担心，乱找偏方且排斥医疗的举动所造成的后果，有时要比疾病的本身所造成的伤害大得多。
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