风华读书会联合国内首家专注于金融领域知识分享平台——妈妈金融学院，《财务自由之路》为主题的线下读书交流会圆满结束。
风华读书会始创于2018年11月，由李风华老师发起，风华讲坛全国的听友会协力促成。风华读书会带领大家在泛财经领域展开阅读。秉承着阅读经典，精读勤思的原则，每月分享一本经典好书，和大家一起阅读、一起思考，帮助学员构建财经界知识体系。
风华读书会始创于2018年11月，由李风华老师发起，风华讲坛全国的听友会协力促成。风华读书会带领大家在泛财经领域展开阅读。秉承着阅读经典，精读勤思的原则，每月分享一本经典好书，和大家一起阅读、一起思考，帮助学员构建财经界知识体系。
高晓松：区块链最打动我的是可以衡量弱价值
2015年7月，我出任阿里巴巴旗下阿里音乐董事长，2018年又被聘为阿里娱乐战略委员会主席，负责阿里大文娱的国际战略。3年多时间里，阿里音乐在版权方面多有突破。
阿里系从马云到集团旗下的多个产业，都积极拥抱区块链。从2017年开始，我开始切入区块链圈子，也进了著名的“三点钟群”，一直在关注虚拟货币和区块链技术。
1.对于文创领域的许多痛点，区块链是一个利器
在目前的文创产业里，收益方式主要是广告和创作者的授权，其中有很多不透明、侵权的行为。
区块链技术有不可篡改的特点，创作者将自己的作品上传到区块链平台上，平台将会为作品生成一个不可改变的、准确的原创证明，证明其归属和完整性，并同时记录到链上，出现盗用的情况也可以查出，从而有效保护版权。
同时，由于中心化程度较高，创作者和用户之间的有效联系更弱，往往还需要经过许多环节，中间环节的分成使创作者得到的收益较少。
货币本质其实不在于它到底是金子还是银子，最重要的是全体人们都共同认定这个东西，有交换价值，它就是货币。好多人在批判虚拟货币，人类所用的货币一直就是虚拟的。
去中心化将价值Token化，以类似积分的方式交易、流通，用户进行购买，形成社群经济体系，创作者可以直接得到收益。
影视产业成本对于影片质量和受众的影响较大，而音乐更多是粉丝驱动的平台。20%的粉丝能够为内容买单，但其中1%的粉丝花费了总金额的80-90%，但这依然是“弱价值”。
如果运用区块链技术，将可以有效转化为强价值。具体的操作方式是采用Token积分的方式，来进行平台的购票。这种去中心化的积分，通过“点对点”的交易，个人之间实现积分的交换，可以通过这一方式进行票补。
另一种转换为强价值的方式是粉丝对IP的积分“投资”来分享收益。例如，用户看好某位作者的作品，可以用积分进行投票，当这一作品获得关注而升值，积分的作用就类似于股票的方式来投资。通过粉丝收益的方式减短了产业链，驱动行业发展。和传统的通过唱片公司等进行投资，由少数人决定市场不同。
2.区块链还可以提供分散版权的自动分发的技术
5G只能做分散场景，当渠道分散之后，场景分散之后，你不需要签大唱片公司，所以未来大唱片公司可能会消解掉。区块链可以做到在非常分散的情况下，不由中心化来确权，而由分散的节点在区块链上来确权和分发，在未来当你做内容运营商的时候，是很需要这个技术支撑的。
内容运营商能分发内容到比如说1000个不同的场景去，你们需要的话就把内容都上传过来，但是，是不是你写的，有没有人证明，作品播放一次给你分多少钱，怎么在不同的场景下授予你不同的权力等等，全部由智能合约去完成。
如果在分散的情况下，如果人工签合约，那么公司要雇一万人，所以区块链是能起到很大的作用，去推动to B的那一块。
除了减少工作量，智能合约带来的更大的好处是透明，也就是说比如你的歌曲被播放了5万次，那么你就能收到5万次的费用，而不是内容运营商告诉你的那个播放次数。
作为内容提供者，面向的将不再是某个垄断的中心化运营商，而是无数个分散的面向场景的智能合约，由分散的运营商提供，这将让内容提供者拥有更多的选择权和自主权，获得更公平的地位和更好的回报。
to C这一块也是我觉得到今天为止区块链技术最打动我的地方，当然区块链还不能干很多事，但是干的最多的事就是交换。
区块链的另一个功能叫碎片化，打成多散它都能交换，这一功能是非常有用的。为什么？
文娱产业有一个金字塔——实际上只有20%的粉丝能花钱，我们管这叫强价值，过去的移动互联网粗浅的中心数据就可以处理（强价值）的问题，但是那些弱价值在中心化平台的下只能以非常粗浅的方式去做，比如CPM（千次展示成本）的方式。
但是区块链可以做到把非常弱的价值衡量出来，因为Token就是整个区块链下价值交换的一个介质，可以细分到无数个细小领域，比如你39个粉丝，他42个粉丝，你可能获得0.39个Token，他获得的是0.42个，那么这个东西是能够交换的，能够交换一张票，或者一个票补。
其实，这是很多人谈及区块链或比特币时忽略的东西，但在这一块是有需求的，可能小众，但却是数字货币能发挥作用的地方。
传统的中心化平台真的无法判断并支付弱价值吗？并不是。每一个粉丝、每一次点击都是可以统计的，能统计就能计算。弱价值支付的关键点不在于能不能支付，而在于需不需要支付、愿不愿意支付、有没有动力去支付。
当一个中心化平台处于扩张势力的阶段时，它愿意为任何一个微小的弱价值付费，甚至补贴，但随着平台的发展和垄断地位的确立，其对用户和第三方的权力便会日益增长，平台将不再重视弱价值，它甚至侵占本该属于用户和第三方的权益。
区块链在架构上是去中心化的，在权力上也是追求去中心化的，未来在这样的一个网络中， 用户可以像比特币的交易广播一样完全开放的去广播自己的需求，这个广播可能通过若干条开放的路径到达很多服务节点，而不像传统互联网只能由某个平台的中心化服务器提供服务，这时候用户拥有更多的自主权，他们可以选择愿意支付弱价值的服务节点。
区块链的去中心化让弱价值被重视、被支付。Token在支付上不光是碎片化这一点，还包括它让网络本身有了存储价值、使用价值的能力等等。
3.沉淀价值链，持币即持股
过去票补是被游客拿走的，只把价值沉淀下来了，因为多一个人买票，这部电影的排片可能提高，但是（这种方式）没有把价值链沉淀下来。区块链因为用Token去交换所有的价值，所以它就把这个价值链沉淀下来了。
价值链还分成了一个产品线（的价值链）或者产业链的价值链，比如说你没钱买演出票，于是你就去干两件事，一个就是天天都去推广这些事，去挣这个Token；还有一个是当你还没有挣够的时候，就去二级市场，然后自然形成了一个价值交换。
这个价值交换不但能衡量所有的弱价值，而且它通过不停地交换成为驱动整个行业向前的一个动力。比如说，我用Token还可以干什么？可以给我的偶像，让他做张唱片。当有这些真心真意的需求的时候，实际上是逐渐能够做到减短产业链。
更重要的向前一步，如果大家跟我一起来做这个事，我愿意把这首歌的20%的未来收益分给所有Token持有者，大家用庞大的弱价值交换了一个强价值，而且大家更愿意帮你推广，因为他们成了你的股东了。
就比如说特简单，原来20%（收益）给谁了？给经纪人。为什么不把这20%直接给到粉丝呢？因为你不给，他们也在做这个事情（帮你推广）。当你把这个价值交换成这样的话，就会改变业态。你只需要好好表现，让更多的人拿Token投给你，去背书你。
所以在整个过程中，5G在上面打散了所有的场景，然后区块链从底层开始把所有的弱价值收集起来，甚至以成为股东的方式。那时候可能一首歌有15万个股东，区块链能做到瞬间（把收益）分给这15万人。
玩过XX即挖矿，就会理解，你要一直不停的挖，一停下来，分红收益会随着整个系统不断增发而降低，而一旦维持不住其Token价值，驱动力降低，用户减少，很可能陷入恶性循环。所以，尽可能更多的提供Token使用场景，像文娱行业，可以加入一些第三方广告的模式。
越是短期积聚爆发的东西，也越容易凉，控制节奏，做长期增长的事可能更为重要。
4.5G和区块链打散场景，带来最好的创业机会
所以，我觉得一个是区块链不可涂改的技术导致分散版权的确权，为未来的内容运营做技术的支撑，再一个就是弱价值的交换，可以利用Token把它演变成改掉整个产业链的一个重要的东西。
未来从底层开始，有大量的碎片化创业机会，正好5G又把场景打散了。最好的创业机会是上下游都打散的时候，当上游只有9家公司，6家电影公司3家唱片公司，而下游只有4个电视网的时候，是没有任何人有创业机会的。
Token给数字空间增加了经济学维度，从而使之成为一个真正的立体空间。在区块链下，用户在平台/网络的行为将被纳入某种经济模型，将被奖励Token，参与行为越多或质量越高，被分配的Token越多，用户可以获得Token收益，也可以利用Token参与价值交换，还可以因持有Token而分享平台/公司因自己的行为而实现的价值的增长。
区块链的“无需信任”（ trustless）的特质。一个分布式的网络，通过大量独立参与者形成的代表来实现，智能合约独立且具有自主性，去中心化的计算推动应用正确运行，无需依赖任何主体的信任。
（文章来源：金色财经）
2015年7月，我出任阿里巴巴旗下阿里音乐董事长，2018年又被聘为阿里娱乐战略委员会主席，负责阿里大文娱的国际战略。3年多时间里，阿里音乐在版权方面多有突破。
阿里系从马云到集团旗下的多个产业，都积极拥抱区块链。从2017年开始，我开始切入区块链圈子，也进了著名的“三点钟群”，一直在关注虚拟货币和区块链技术。
1.对于文创领域的许多痛点，区块链是一个利器
在目前的文创产业里，收益方式主要是广告和创作者的授权，其中有很多不透明、侵权的行为。
区块链技术有不可篡改的特点，创作者将自己的作品上传到区块链平台上，平台将会为作品生成一个不可改变的、准确的原创证明，证明其归属和完整性，并同时记录到链上，出现盗用的情况也可以查出，从而有效保护版权。
同时，由于中心化程度较高，创作者和用户之间的有效联系更弱，往往还需要经过许多环节，中间环节的分成使创作者得到的收益较少。
货币本质其实不在于它到底是金子还是银子，最重要的是全体人们都共同认定这个东西，有交换价值，它就是货币。好多人在批判虚拟货币，人类所用的货币一直就是虚拟的。
去中心化将价值Token化，以类似积分的方式交易、流通，用户进行购买，形成社群经济体系，创作者可以直接得到收益。
影视产业成本对于影片质量和受众的影响较大，而音乐更多是粉丝驱动的平台。20%的粉丝能够为内容买单，但其中1%的粉丝花费了总金额的80-90%，但这依然是“弱价值”。
如果运用区块链技术，将可以有效转化为强价值。具体的操作方式是采用Token积分的方式，来进行平台的购票。这种去中心化的积分，通过“点对点”的交易，个人之间实现积分的交换，可以通过这一方式进行票补。
另一种转换为强价值的方式是粉丝对IP的积分“投资”来分享收益。例如，用户看好某位作者的作品，可以用积分进行投票，当这一作品获得关注而升值，积分的作用就类似于股票的方式来投资。通过粉丝收益的方式减短了产业链，驱动行业发展。和传统的通过唱片公司等进行投资，由少数人决定市场不同。
2.区块链还可以提供分散版权的自动分发的技术
5G只能做分散场景，当渠道分散之后，场景分散之后，你不需要签大唱片公司，所以未来大唱片公司可能会消解掉。区块链可以做到在非常分散的情况下，不由中心化来确权，而由分散的节点在区块链上来确权和分发，在未来当你做内容运营商的时候，是很需要这个技术支撑的。
内容运营商能分发内容到比如说1000个不同的场景去，你们需要的话就把内容都上传过来，但是，是不是你写的，有没有人证明，作品播放一次给你分多少钱，怎么在不同的场景下授予你不同的权力等等，全部由智能合约去完成。
如果在分散的情况下，如果人工签合约，那么公司要雇一万人，所以区块链是能起到很大的作用，去推动to B的那一块。
除了减少工作量，智能合约带来的更大的好处是透明，也就是说比如你的歌曲被播放了5万次，那么你就能收到5万次的费用，而不是内容运营商告诉你的那个播放次数。
作为内容提供者，面向的将不再是某个垄断的中心化运营商，而是无数个分散的面向场景的智能合约，由分散的运营商提供，这将让内容提供者拥有更多的选择权和自主权，获得更公平的地位和更好的回报。
to C这一块也是我觉得到今天为止区块链技术最打动我的地方，当然区块链还不能干很多事，但是干的最多的事就是交换。
区块链的另一个功能叫碎片化，打成多散它都能交换，这一功能是非常有用的。为什么？
文娱产业有一个金字塔——实际上只有20%的粉丝能花钱，我们管这叫强价值，过去的移动互联网粗浅的中心数据就可以处理（强价值）的问题，但是那些弱价值在中心化平台的下只能以非常粗浅的方式去做，比如CPM（千次展示成本）的方式。
但是区块链可以做到把非常弱的价值衡量出来，因为Token就是整个区块链下价值交换的一个介质，可以细分到无数个细小领域，比如你39个粉丝，他42个粉丝，你可能获得0.39个Token，他获得的是0.42个，那么这个东西是能够交换的，能够交换一张票，或者一个票补。
其实，这是很多人谈及区块链或比特币时忽略的东西，但在这一块是有需求的，可能小众，但却是数字货币能发挥作用的地方。
传统的中心化平台真的无法判断并支付弱价值吗？并不是。每一个粉丝、每一次点击都是可以统计的，能统计就能计算。弱价值支付的关键点不在于能不能支付，而在于需不需要支付、愿不愿意支付、有没有动力去支付。
当一个中心化平台处于扩张势力的阶段时，它愿意为任何一个微小的弱价值付费，甚至补贴，但随着平台的发展和垄断地位的确立，其对用户和第三方的权力便会日益增长，平台将不再重视弱价值，它甚至侵占本该属于用户和第三方的权益。
区块链在架构上是去中心化的，在权力上也是追求去中心化的，未来在这样的一个网络中， 用户可以像比特币的交易广播一样完全开放的去广播自己的需求，这个广播可能通过若干条开放的路径到达很多服务节点，而不像传统互联网只能由某个平台的中心化服务器提供服务，这时候用户拥有更多的自主权，他们可以选择愿意支付弱价值的服务节点。
区块链的去中心化让弱价值被重视、被支付。Token在支付上不光是碎片化这一点，还包括它让网络本身有了存储价值、使用价值的能力等等。
3.沉淀价值链，持币即持股
过去票补是被游客拿走的，只把价值沉淀下来了，因为多一个人买票，这部电影的排片可能提高，但是（这种方式）没有把价值链沉淀下来。区块链因为用Token去交换所有的价值，所以它就把这个价值链沉淀下来了。
价值链还分成了一个产品线（的价值链）或者产业链的价值链，比如说你没钱买演出票，于是你就去干两件事，一个就是天天都去推广这些事，去挣这个Token；还有一个是当你还没有挣够的时候，就去二级市场，然后自然形成了一个价值交换。
这个价值交换不但能衡量所有的弱价值，而且它通过不停地交换成为驱动整个行业向前的一个动力。比如说，我用Token还可以干什么？可以给我的偶像，让他做张唱片。当有这些真心真意的需求的时候，实际上是逐渐能够做到减短产业链。
更重要的向前一步，如果大家跟我一起来做这个事，我愿意把这首歌的20%的未来收益分给所有Token持有者，大家用庞大的弱价值交换了一个强价值，而且大家更愿意帮你推广，因为他们成了你的股东了。
就比如说特简单，原来20%（收益）给谁了？给经纪人。为什么不把这20%直接给到粉丝呢？因为你不给，他们也在做这个事情（帮你推广）。当你把这个价值交换成这样的话，就会改变业态。你只需要好好表现，让更多的人拿Token投给你，去背书你。
所以在整个过程中，5G在上面打散了所有的场景，然后区块链从底层开始把所有的弱价值收集起来，甚至以成为股东的方式。那时候可能一首歌有15万个股东，区块链能做到瞬间（把收益）分给这15万人。
玩过XX即挖矿，就会理解，你要一直不停的挖，一停下来，分红收益会随着整个系统不断增发而降低，而一旦维持不住其Token价值，驱动力降低，用户减少，很可能陷入恶性循环。所以，尽可能更多的提供Token使用场景，像文娱行业，可以加入一些第三方广告的模式。
越是短期积聚爆发的东西，也越容易凉，控制节奏，做长期增长的事可能更为重要。
4.5G和区块链打散场景，带来最好的创业机会
所以，我觉得一个是区块链不可涂改的技术导致分散版权的确权，为未来的内容运营做技术的支撑，再一个就是弱价值的交换，可以利用Token把它演变成改掉整个产业链的一个重要的东西。
未来从底层开始，有大量的碎片化创业机会，正好5G又把场景打散了。最好的创业机会是上下游都打散的时候，当上游只有9家公司，6家电影公司3家唱片公司，而下游只有4个电视网的时候，是没有任何人有创业机会的。
Token给数字空间增加了经济学维度，从而使之成为一个真正的立体空间。在区块链下，用户在平台/网络的行为将被纳入某种经济模型，将被奖励Token，参与行为越多或质量越高，被分配的Token越多，用户可以获得Token收益，也可以利用Token参与价值交换，还可以因持有Token而分享平台/公司因自己的行为而实现的价值的增长。
区块链的“无需信任”（ trustless）的特质。一个分布式的网络，通过大量独立参与者形成的代表来实现，智能合约独立且具有自主性，去中心化的计算推动应用正确运行，无需依赖任何主体的信任。
（文章来源：金色财经）
A股春意浓 “倒春寒”也需警惕#经济[超话]# 金融[超话]# #财经# #期货# #资讯# #股票[超话]# #微博股票#
14日，上证指数缩量振荡，下跌0.05%，创业板指数上涨0.31%。盘面上OLED、清洁能源等主题交易机会显著。分析指出，大象起舞，令指数看高一线。但市场情绪高涨之余仍需警惕“倒春寒”。目前指数短线进入压力区，需振荡消化才能继续上行。弱指数强个股将成短期趋势。
量能有所萎缩
14日，上证指数成交金额为1703亿元，深证成指成交金额为2472亿元，共计4175亿元，与13日4741亿元的两市成交额相比，萎缩较为明显。
值得注意的是，在2018年下半年以来的几次反弹中，当沪指成交金额达到2000亿元之上，后续往往难以为继。2018年7月24日沪指成交金额为2287亿元，之后开始持续回调。2018年10月中旬始于2449点的反弹，期间成交金额最高达到2079亿元。当然市场对量能要求并非一成不变，且当下市场环境与之前也有较大变化。
同时，截至14日，沪指连续六个交易日收出阳线，累计涨幅接近6%。上一次沪指六连阳还要追溯至2018年2月12日-26日，当时累计涨幅为6.38%。
华鑫证券策略分析师严凯文表示，短期由于指数上涨过快，后期倘若量能无法持续，市场或有一定波动。
“从日线级别看，上证指数走出强势逼空形态，日K线沿五日均线加速上行，中短期均线形成多头排列。但也要注意到技术指标RSI已经进入超买区间，短线调整风险显现，此时建议谨慎对待。”一市场人士向中国证券报记者表示。
该人士同时表示，13日大盘放量上攻，强度远超市场预期，说明场外资金源源不断入场布局。连续强势逼空行情之后，出现消化调整走势也在意料之内，待获利盘消化后，市场大概率仍将继续上行。
虽然指数略显疲态，但资金活跃度仍在不断提升。以京东方A为例，14日龙虎榜显示，中国银河证券绍兴证券营业部买入金额高达41345.79万元，同时也卖出37195.16万元。华鑫证券南昌红谷中大道证券营业部买入金额达到17923.15万元，卖出2844.28万元。值得注意的是，深股通专用席位买入16867.51万元，同时卖出16506.52万元。
OLED为当下A股最火热的交易品种，京东方A作为龙头股，大资金对其态度从侧面反映出对短期市场看法——虽有分歧，但市场不乏交易性机会。
此外，数据显示，14日北上资金再度大幅净流入56.82亿元，本周已净流入241.79亿元。
振荡提供介入机会
“现在的市场心态是，在车上的害怕颠簸，没上车的焦虑踏空。”上述市场人士表示。这从14日京东方A走势可得到验证。集合竞价期间，195万手封单将京东方A推到了涨停价开盘，反映出市场急迫的抢筹心态。但开盘不久即被超过300万手卖单砸开，这又表明前期的获利筹码逢高兑现意愿强烈。
窥一斑而见全豹，那么该如何全面认识当前市场？这就要从驱动本轮行情的主逻辑谈起。
首先是宽信用效果逐见成效。国都证券策略分析师肖世俊表示，2018年12月社融存量、M2增速底部企稳甚至略微反弹，初步表明此前宽货币、稳杠杆政策优化调整后的效果初显；同时，近两个月表外融资降幅收窄，债券融资改善，信用利差收窄，也进一步表明宽信用效果初显。预计1月份乃至一季度的社融、M2同比增速有望底部企稳甚至缓升，宽货币宽信用效果巩固。
其次是全球流动性释放边际宽松信号。受美国经济步入复苏尾期且下行风险显现、美国金融市场波动压力，美联储货币政策立场快速转鸽。有观点表示，一旦美国结束加息周期，或意味着全球新一轮的货币宽松周期将来临，这将有助于修复金融市场风险偏好，提升全球股市估值水平。
再者，ERP(股票风险溢价)指标2019年1月3日首度站上6%关口。严凯文指出，历史经验表明ERP在升破6%之后的一交易日开始未来半年大概率获得正收益率。
最后是，A股当前处于历史低位的估值水平为本轮行情提供了坚实的安全垫。“相较于2016年、2017年、2018年，当前A股的估值全面下行，全A市净率为历史最低水平，市盈率为历史前10%的低位”西南证券策略分析师朱斌表示。
总的来看，联讯证券策略分析师朱俊春表示，13日上证指数大涨站上2700点后，市场对近期行情形成初步共识，14日市场虽横盘整理，但无碍市场预期的积极改善，震荡整理对于后续资金是更好的入场机会。未来的行情演绎，应重视经济预期的变化和后续数据的验证，同时要重视外部增量资金带来的市场资金面预期。
中小盘或唱主角
从近期盘面看，市场热点层出不穷，但主要还是集中在科技与清洁能源板块，在量能未进一步放大之前，场内投资机会还是以结构性为主，那么后市该如何配置？
山西证券策略分析师麻文宇表示，大金融带动大盘突破2700点后估计要休整一段时间，盘面依旧是中小盘唱主角。热点会集中在科技板块，例如OLED与国产替代等，建议投资者在板块回调后积极参与板块龙头，而非寻找板块滞涨股的补涨机会。
光大证券表示，2月份市场风格中小创有望阶段性占优。1月份中小创因业绩不确定表现平平，存在滞涨，业绩预告发布完毕、业绩增速创下新低后，伴随利率和监管边际放松，有望修复此前过度悲观预期。
国金证券表示，考虑到当下A股大多数领域的市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上主推外资青睐的大金融(银行、券商、保险)板块，其次受益于煤价下跌的火电板块，对冲经济下行压力的设备类板块，如电气设备、通信等。另外主题投资上，推荐人工智能、5G产业链、新能源、创投等。
中信建投表示，2019年中国经济仍将面临下行压力，并逐步转型。信用利率逐步下降是全年的投资主线。维持2019年底部窄幅振荡的判断不变，并预期在3—4季度逐步走高。从2018年12月到2019年1月的市场表现来看，成长、消费、金融地产板块依次上涨。因此，2月份继续建议投资者坚守和布局信用利率下行的投资机会，持续看好通信(5G)、计算机和电子为代表的成长板块，以券商为代表的金融高股息板块。
民生证券策略分析师杨柳表示，年初反弹以来，整体上权重股表现好于成长股，但从行业分布看，白马股和成长股是表现较好的板块。市场轮动较快，在外资流入预期不减，市场风险偏好上升背景下，白马与成长股2月均有望表现良好。其中，成长板块年初涨幅落后，弹性较大，建议关注计算机、电子行业成长股。
14日，上证指数缩量振荡，下跌0.05%，创业板指数上涨0.31%。盘面上OLED、清洁能源等主题交易机会显著。分析指出，大象起舞，令指数看高一线。但市场情绪高涨之余仍需警惕“倒春寒”。目前指数短线进入压力区，需振荡消化才能继续上行。弱指数强个股将成短期趋势。
量能有所萎缩
14日，上证指数成交金额为1703亿元，深证成指成交金额为2472亿元，共计4175亿元，与13日4741亿元的两市成交额相比，萎缩较为明显。
值得注意的是，在2018年下半年以来的几次反弹中，当沪指成交金额达到2000亿元之上，后续往往难以为继。2018年7月24日沪指成交金额为2287亿元，之后开始持续回调。2018年10月中旬始于2449点的反弹，期间成交金额最高达到2079亿元。当然市场对量能要求并非一成不变，且当下市场环境与之前也有较大变化。
同时，截至14日，沪指连续六个交易日收出阳线，累计涨幅接近6%。上一次沪指六连阳还要追溯至2018年2月12日-26日，当时累计涨幅为6.38%。
华鑫证券策略分析师严凯文表示，短期由于指数上涨过快，后期倘若量能无法持续，市场或有一定波动。
“从日线级别看，上证指数走出强势逼空形态，日K线沿五日均线加速上行，中短期均线形成多头排列。但也要注意到技术指标RSI已经进入超买区间，短线调整风险显现，此时建议谨慎对待。”一市场人士向中国证券报记者表示。
该人士同时表示，13日大盘放量上攻，强度远超市场预期，说明场外资金源源不断入场布局。连续强势逼空行情之后，出现消化调整走势也在意料之内，待获利盘消化后，市场大概率仍将继续上行。
虽然指数略显疲态，但资金活跃度仍在不断提升。以京东方A为例，14日龙虎榜显示，中国银河证券绍兴证券营业部买入金额高达41345.79万元，同时也卖出37195.16万元。华鑫证券南昌红谷中大道证券营业部买入金额达到17923.15万元，卖出2844.28万元。值得注意的是，深股通专用席位买入16867.51万元，同时卖出16506.52万元。
OLED为当下A股最火热的交易品种，京东方A作为龙头股，大资金对其态度从侧面反映出对短期市场看法——虽有分歧，但市场不乏交易性机会。
此外，数据显示，14日北上资金再度大幅净流入56.82亿元，本周已净流入241.79亿元。
振荡提供介入机会
“现在的市场心态是，在车上的害怕颠簸，没上车的焦虑踏空。”上述市场人士表示。这从14日京东方A走势可得到验证。集合竞价期间，195万手封单将京东方A推到了涨停价开盘，反映出市场急迫的抢筹心态。但开盘不久即被超过300万手卖单砸开，这又表明前期的获利筹码逢高兑现意愿强烈。
窥一斑而见全豹，那么该如何全面认识当前市场？这就要从驱动本轮行情的主逻辑谈起。
首先是宽信用效果逐见成效。国都证券策略分析师肖世俊表示，2018年12月社融存量、M2增速底部企稳甚至略微反弹，初步表明此前宽货币、稳杠杆政策优化调整后的效果初显；同时，近两个月表外融资降幅收窄，债券融资改善，信用利差收窄，也进一步表明宽信用效果初显。预计1月份乃至一季度的社融、M2同比增速有望底部企稳甚至缓升，宽货币宽信用效果巩固。
其次是全球流动性释放边际宽松信号。受美国经济步入复苏尾期且下行风险显现、美国金融市场波动压力，美联储货币政策立场快速转鸽。有观点表示，一旦美国结束加息周期，或意味着全球新一轮的货币宽松周期将来临，这将有助于修复金融市场风险偏好，提升全球股市估值水平。
再者，ERP(股票风险溢价)指标2019年1月3日首度站上6%关口。严凯文指出，历史经验表明ERP在升破6%之后的一交易日开始未来半年大概率获得正收益率。
最后是，A股当前处于历史低位的估值水平为本轮行情提供了坚实的安全垫。“相较于2016年、2017年、2018年，当前A股的估值全面下行，全A市净率为历史最低水平，市盈率为历史前10%的低位”西南证券策略分析师朱斌表示。
总的来看，联讯证券策略分析师朱俊春表示，13日上证指数大涨站上2700点后，市场对近期行情形成初步共识，14日市场虽横盘整理，但无碍市场预期的积极改善，震荡整理对于后续资金是更好的入场机会。未来的行情演绎，应重视经济预期的变化和后续数据的验证，同时要重视外部增量资金带来的市场资金面预期。
中小盘或唱主角
从近期盘面看，市场热点层出不穷，但主要还是集中在科技与清洁能源板块，在量能未进一步放大之前，场内投资机会还是以结构性为主，那么后市该如何配置？
山西证券策略分析师麻文宇表示，大金融带动大盘突破2700点后估计要休整一段时间，盘面依旧是中小盘唱主角。热点会集中在科技板块，例如OLED与国产替代等，建议投资者在板块回调后积极参与板块龙头，而非寻找板块滞涨股的补涨机会。
光大证券表示，2月份市场风格中小创有望阶段性占优。1月份中小创因业绩不确定表现平平，存在滞涨，业绩预告发布完毕、业绩增速创下新低后，伴随利率和监管边际放松，有望修复此前过度悲观预期。
国金证券表示，考虑到当下A股大多数领域的市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。行业上主推外资青睐的大金融(银行、券商、保险)板块，其次受益于煤价下跌的火电板块，对冲经济下行压力的设备类板块，如电气设备、通信等。另外主题投资上，推荐人工智能、5G产业链、新能源、创投等。
中信建投表示，2019年中国经济仍将面临下行压力，并逐步转型。信用利率逐步下降是全年的投资主线。维持2019年底部窄幅振荡的判断不变，并预期在3—4季度逐步走高。从2018年12月到2019年1月的市场表现来看，成长、消费、金融地产板块依次上涨。因此，2月份继续建议投资者坚守和布局信用利率下行的投资机会，持续看好通信(5G)、计算机和电子为代表的成长板块，以券商为代表的金融高股息板块。
民生证券策略分析师杨柳表示，年初反弹以来，整体上权重股表现好于成长股，但从行业分布看，白马股和成长股是表现较好的板块。市场轮动较快，在外资流入预期不减，市场风险偏好上升背景下，白马与成长股2月均有望表现良好。其中，成长板块年初涨幅落后，弹性较大，建议关注计算机、电子行业成长股。
✋热门推荐