【焦炭2201& 焦煤2201】

焦炭、焦煤：今日下跌，煤焦品种跟随黑色系整体盘面弱势震荡，操作上建议以偏空思路对待，暂时观望

期现回顾：周四，焦炭、焦煤下跌，焦炭01合约收于2770，焦煤01合约收于1845.5。现货方面，18日日照、青岛港焦炭现货弱稳运行。港口情绪持续低迷，两港库存维持低位。现贸易现汇出库：准一级焦3070，一级焦3170；工厂承兑平仓：二级3210，准一级3310，一级3410，均含税价。日照港31增1，青岛港75平，两港总库存106较上周同期减4。近期需关注产地环保限产、焦煤成本及贸易商心态等情况对港口焦炭的影响。

行情概述：周四，焦煤、焦炭今日下跌，早盘冲高、午后回落。因煤焦品种盘面成交冷清，跟随黑色系下游纹螺弱势震荡。短期来看，煤焦品种短期可能呈现震荡偏空，市场在前期震荡中选择了下行方向，基于下游国家对地产业收紧，螺纹整体需求不佳，而上游供给量不断增加，价格又受限于国家宏观政策的指导，煤焦品种无重大利好的前提下，市场在震荡后选择了偏空方向。但焦炭如今期货价格深幅贴水，焦企陷入深度亏损的情况下，市场或不欲再有更多深幅下沉空间。资金对煤焦品种态度依旧谨慎，盘面成交不活跃。操作上建议以偏空思路对待，暂时观望。

从近期市场来看，焦炭方面，供应仍然紧张，同时钢厂需求减少，但考虑到钢厂库存暂处低位，钢厂刚需仍存。供应方面，近期受相关环保因素影响，山东、山西、河北等地区部分焦企仍有限产安排，其中山东地区焦企预计限产持续至年底，部分产能或提前退出，河北邯郸地区部分焦企执行限产高达70%，整体看焦企生产水平受限产影响略有下降，焦炭供应紧张局面不改。需求方面，近期钢厂严格落实能耗双控、粗钢产量压减等政策，叠加在执行限电措施的压力下，钢厂停、减产现象增多，少部分钢厂存在焖炉现象，焦炭需求下滑，然部分钢厂库存偏低，补库需求仍存。

焦煤方面，国内炼焦煤市场主稳部分调整运行，但国内焦煤市场供应仍呈趋紧局面，且下游市场对优质资源需求不减。供给方面，受安全、环保检查及能耗双控等因素影响，焦煤市场供需矛盾仍存，支撑部分煤种价格向好，然国家执行增产保供政策，且近期流拍现象有所增加，市场恐高情绪渐浓。但近期蒙古疫情又起，恐对已经紧缺的煤供给再增压力。需求方面，近期焦钢企业限产范围持续扩大，对原料煤需求有所减弱，影响部分煤种价格有所回落，然部分优质资源供应紧张，焦钢企业仍有补库需求，对部分煤种价格仍有支撑。

资金对比：从前二十名持仓来看，焦炭多头（11337手）小于空头（11240手），但是前七名集中度多头（55.6%）大于空头（52.3%）。

焦煤多头（21459手）大于空头（20800手），并且前七名集中度多头（64.86%）大于空头（56.07%）。
风险因素：煤炭进口政策出现调整（利空因素）#期货# #焦煤期货#

玻璃
周五玻璃期货盘面震荡走高，主力01合约涨3.19%收于1714元。
现货方面，今日国内浮法玻璃市场延续下调行情。
供应方面，截至本周四，全国浮法玻璃生产线环比上周持平。
库存方面，北方市场库存增幅较明显，南方维持稳步累库节奏。预计，市场下游多数深加工近期观望心态仍较浓，当前原片价格仍承压，中下游谨慎提货，后期厂家库存或仍维持一定增加趋势，近期降库难度较大。
交易思路
短期来看，玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态、现货利润亏损迫在眉睫，但由于玻璃生产线冷修费用较高，未必能很快看到大规模检修。中期来看，现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。从长期行情的角度看，房地产调控边际趋于稳定，竣工端对玻璃的需求虽然迟到终究会来；碳达峰碳中和时代城市更新需求无论从需求量还是从持续性来说都足以成为新建商品房之后新的玻璃需求增长点。建议下游企业择机布局远月合约的低位买保机会。#玻璃#

【分析师：从地产行业基本面看 目前整体盈利下降趋势仍在延续】近两个交易日，沉寂许久的房地产板块骤然升温。 短期股价大涨叠加“政策底”预期，部分投资者认为，房地产板块将迎来彻底反转，从而斥资抢筹。但在业内人士看来，对于房地产开发类企业的基本面前景，投资者还需理性研判。 首创证券地产行业首席分析师王嵩表示，从地产行业基本面看，目前整体盈利下降趋势仍在延续，预计房企销售单月负增长态势短期内无法扭转，住宅市场观望情绪可能仍然较浓。另外，在地产债层面，近期美元债波动较剧烈，明年上半年房企可能面临较大的到期债务压力，需对美元债融资依赖度较高的房企保持谨慎。（上证报）