【影响巴菲特一生的价值投资原则】
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
【影响巴菲特一生的价值投资原则】
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
大学时，巴菲特遇到塑造他职业生涯的第一人，他的导师本杰明·格雷厄姆。格雷尔姆创造了“价值投资”这一术语，影响了巴菲特一生。
格雷厄姆说过：“在华尔街获得成功有两个要求：首先，你必须正确思考；其次，你必须独立思考。”坚持寻找更好的投资方法，确保资金安全和追求投资回报，就需要不停思考。
为了避免投资者陷入投资误区，格雷厄姆在他的著作及演说中不断地向投资者提出投资法则：
一、投资法则
1.做真正的投资者
格雷厄姆认为，虽然投机行为在证券市场上有它一定的定位，但由于投机者仅仅为了寻求利润而不注重对股票内在价值的分析，往往容易受到“市场先生”的左右，陷入盲目投资的误区，股市一旦发生大的波动常常使他们陷于血人无归的境地。
而谨慎的投资者只在充分研究的基础上才作出投资决策，所冒风险要少得多，而且可以获得稳定的收益。
“市场先生”是格雷厄姆用一种简单明了的方式，一个“拟人化”的比喻来总结非理性的市场行为，帮助许多投资者把对于股票市场的认知，从严格的计算范式转变为以心理学为主的角色。
个性极端的市场先生，市场好的时候过度乐观，不景气时则一蹶不振。既然市场先生总是动不动就失去控制，因此根本不值得投入任何时间去预测它的行为。
格雷厄姆最重要的投资理念之一就是：把投资市场当做为你服务而非指导你的工具。
2.规避风险
一般人认为在股市中利润与风险始终是成正比的，而在格雷厄姆看来，这是一种误解。
格雷厄姆认为，通过最大限度的降低风险而获得利润，甚至是无风险而获利，这在实质上是高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，往往是投资者冒了很大的风险，而收获的却只是风险本身，即惨遭亏损，甚至血本无归。
投资者不能靠莽撞投资，而应学会理智投资，时刻注意对投资风险的规避。格雷厄姆说，一切都会过去。与这同样永恒正确的投资诫条是：保持安全边际。
“安全边际”这个看似简明扼要的名词，有着深刻的内涵，已经成为价值投资者的神圣座右铭。
根据格雷厄姆的定义，安全边际是“股票的市场价格及其本身呈现或评估出来的价值之间的差值”，即安全边际=内在价值-市场价格，安全边际越大，投资风险越小，投资收益越高。
运用安全边际时，格雷厄姆认为估值要保守，安全边际要足够大，且要适度分散投资。
3．以怀疑的态度去了解企业
一家公司的股价在其未来业绩的带动下不断向上攀升，投资者切忌盲目追涨，而应以怀疑的态度去了解这家公司的真实状况。
因为即使是采取最严格的会计准则，近期内的盈余也可能是会计师所伪造的。而且公司采用不同的会计政策对公司核算出来的业绩也会造成很大差异。
投资者应注意仔细分析这些新产生的业绩增长是否是真正意义上的增长，还是由于所采用的会计政策带来的，特别是对会计报告的附住内容更要多加留意。
任何不正确的预期都会歪曲企业的面貌，投资者必须尽可能准确地作出评估，并且密切注意其后续发展。
4．想想品质方面的问题
如果一家公司营运不错，负债率低，资本收益率高，而且股利已连续发放了一些年，那么，这家公司应该是投资者理想的投资对象。只要投资者以合理的价格购买该类公司股票，投资者就不会犯错。
格雷厄姆同时提请投资者，不要因所持有的股票暂时表现不佳就急于抛弃它，而应对其保持足够的耐心，最终将会获得丰厚的回报。
5．规划良好的投资组合
格雷厄姆认为，投资者应合理规划手中的投资组合，一般手中应保持25％的债券或与债券等值的投资和25％的股票投资，另外50％的资金可视股票和债券的价格变化而灵活分配其比重。
当股票的赢利率高于债券时，投资者可多购买一些股票；当股票的赢利率低于债券时，投资者则应多购买债券。
当然，格雷厄姆也特别提醒投资者，使用上述规则只有在股市牛市时才有效。
一旦股市陷入熊市时，投资者必须当机立断卖掉手中所持有的大部分股票和债券，而仅保持25％的股票或债券。这25％的股票和债券是为了以后股市发生转向时所预留的准备。
6.关注公司股利政策
投资者在关注公司业绩的同时，还必须关注该公司的股利政策。一家公司的股利政策既体现了它的风险，又是支撑股票价格的一个重要因素。
如果一家公司坚持了长期的股利支付政策，这表示该公司具有良好的"体质"及有限的风险。而且相比较来说，实行高股利政策的公司通常会以较高的价格出售，而实行低股利政策的公司通常只会以较低的价格出售。
投资者应将公司的股利政策作为衡量投资的一个重要标准。
一个伟大的投资者之所以伟大，并不在于他能永远保持常胜不衰的记录，而是在于他能从失败中吸取教训，不再去犯同样的过错。格雷厄姆正是这样一个伟大的投资者。
二、选股投资法
对格雷厄姆来说，投资分析过程中最有意义的“线索”，就是上市公司的公开财务统计数字，选股需要有技巧地平衡过去的事实以及未来的可能性。
其量化选股指标可以按照投资者类型分为防御型投资者选股指标和进取型投资者选股指标。
1.防御型投资者选股指标包括：
营收规模：年度营收至少得达到5.5亿美元；
财务状况：资产负债表上的流动资产至少应该是流动负债的两倍以上；
盈利稳定性：公司在过去10年中每一年都必须有盈余；
股利支付记录：公司在过去20年必须有稳定且未间断的股利支付记录；
收益增长率：在过去10年中，每股收益应该至少增加1/3；
合理的估价与净资产比率：考虑买入的股票其市场价格不应该超过其每股账面净值的50%以上；
合理的市盈率：市盈率不应该超过15倍。
2.进取型防御型投资者选股指标包括：
财务状况：资产负债表上的流动资产至少是流动负债的1.5倍以上；
盈利稳定性：公司在过去5年中的每一年必须都有盈利；
股利支付记录：公司目前必须有股利支付行为，但不用考虑该公司过去的股利支付记录；
收益增长率：最近一期的年度盈余数字必须大于7年以前的盈余数字；
股价：考虑买入的股票，其市场价格必须少于该公司每股账面净值的120%。
格雷厄姆的选股机制，是帮助投资者筛选出有足够安全性的高品质有价证券，以便让聪明的投资者进一步考虑这些投资机会，看里面有哪些潜力股值得投资。
考虑药店设计该公司所在行业，行业内的竞争态势，以及如芒格所述，该公司的经济“护城河”有多宽（一个可持续行业内的竞争态势，可以帮助该公司保有长期议价能力及获利能力）。
格雷厄姆在《聪明的投资者》一书的最后一章写道：
“投资的最高境界，就是把它视为事业去经营”，当几乎所有市场参与者都是根据短线的股价涨跌预测做出投资决策时，要以一个潜在买方的心态，去检视股票背后的公司的经营情况。
格雷厄姆投资与其他投资方法的大部分“差异”，都来自投资决策是否从企业经营者的角度做出。
四个字看出中医的退化，毉（道）殹（法）醫（术）医（器）
中毉大夫 2020-03-09 12:11
这个“毉”字是中国，最早的毉字，指的是天人合一者，通天地鬼神的人，所以才借用巫字为专门把医人之工，称之为毉。巫是指天人合一，通天地鬼神的人。巫在古代基本都为良相，辅佐皇帝，不为人治病，只有皇帝不用之时，才不为良相，才为良医，为人治病，后把专门为人治病之人称之为良医了，所以毉字才加巫字为毉了，最早的毉应该为巫，所以毉从巫中而来，良相为医天，医国之大人，后来把专医人、医病、之工、称之为上工、上毉，称为毉了，这才是毉之本意，与毉字的由来。这即是毉乃神圣之业，指的是天人合一，成神，成圣之人，所以才有圣人出，中医兴之说。才有上工守神，上医治未病之说。才有才不近仙，心不近佛者不可为医之说。这时的毉者，为神，为圣，为道，为天，这才是名副其实的中毉大夫，治病用道，叫医道，才有医道同源之说，心到即到，神补，守神，心到病好。药补不如食补，食补不如气补，气补不如神补，神补为中毉的最高境界，但必须的要求毉者，为天人合一者，超凡入圣的人，毉者本身，即是修行圆满者，天人合一的，宇宙中最高频能量的人，为纯阳光体，能量已与大宇宙的能量合为一体，看肉身之体，人体是光体，用心看非是肉眼看（睁眼睛不眨眼睛的看）看一会肉眼即花了，进入了视而不见的盲的状态，人心即刻显相，此时之相即为心相，依法不依人即是此理，法由心生，法即是心，人相为假，心相为真，依心而看，别用肉眼去看，免得着相。
当时的社会叫人神共处的时代，所以才有黄帝与蚩尤大战之时，黄帝上天界搬兵，收复洪水，才有黄帝左臣仓颉造字，以文载道，让凡夫俗子迷途众生见文开悟，以文渡化众生，简称文化，用文字让人明心见性，简称文明。古人的圣贤教育，圣人的文字，是乘载圣人之道的，是圣人用文字载道，让后人修身正心，明天地人修身正心之超凡入圣之道，中毉大夫是天人合一的得道者，由中毉大夫亲自引领指导，凡夫俗子修身正心，超凡入圣，所以中国传统文化为宝库，可以修身正心超凡入圣，可是无人指导与引领如同宝库上锁，心门不开，有宝也为潜能，有也如同没有。只有开启宝库，才显中国传统文化的圣贤教育之伟大。只有凡夫俗子小人开发了潜能，修复了身体，达到了天人合一，成为了圣人，即是真人，本我，神，人才为真正的大人，大人才可以医天，医国，医人，医病，可以为良相可以为良医，可以齐家治国平天下。
后来毉者，达不到天人合一，通天地鬼神之能，所以从道退到了法，毉字也去掉了巫字，成为了殹字。这时的假巫出现，叫黑巫，冒充白巫，装神弄鬼，用符，用咒，借外灵做法，布镇，求法求神，设香堂请神灵躯鬼，这时的黑巫完全，如今天的妓女一样，毁掉了白巫之名，今天人们只知黑巫，简称为巫师，而不知真正的巫是天神，天使，代表天地的，是渡化红尘的圣人。今天无知的医者，还以巫师为耻，认为古人愚昧迷信，毉从巫来是一种耻辱。认为才从封建迷信中走出来，认为今天的医者，远超古人，现在的科学技术，CT，B超，磁共振，远超古人，他哪里知道古人的，望，可见天地，鬼神，人体经络走向，细胞，DNA，细菌，病毒，无所不知，闻，可听无声，与天地，鬼神万物对话，非是今天科技可比。可惜，学者只读死书，不明书中之道，所以很多的大师，国医，以第三次醫字为主，认为这个是正宗的醫字，毉字从通天地鬼神者，退化为知天地鬼神者，殹，到不信天地鬼神者，醫，认为有病必须的吃药，酒泡药会增加药效，所以什么神农百草经了，李时珍的本草纲目了，什么宫庭秘方了，横行于世，这个级段进入到了下工守形的级段，讲术，不讲道与法了，什么对症下药，药到病除，妙手回春，医术高明了，再退化就为今天的医了，为器，借助于器械为人治病，一切疾病皆为心相，水中月，镜中花，在影子之上又怎么可能解决真正的病因呢？今天的医者，实为学者，非是修身正心天人合一之人，称医也免强称之为下工下医，治病守形，让症状减轻和消失，达不到进入多维的空间，去化解心上之因缘。达到守神，治未病之道。身之主宰便是心，神乃生之制也。中国传统文化与中国中医文化，必须的从认识祖先开始，必须的弄明白，我们的祖先是谁？神？猴？龙？不为读书只为明道，现在人们为读书而读书，攀比谁读的多，近代讲学富五车，才高八斗，现在讲，初中，高中，大学，硕士生，博士生，教授，专家，院士，古人为明道，叫朝闻道夕死可己，现在讲读书为考取功名，书中自有黄金屋，书中自有颜如玉，读书失去了初心，文字也失去了圣人之道。以小人之心渡君子之腹，凡夫俗子小人也，圣人，正心，正念，大人，大夫君子也。凡夫俗子，肉眼凡胎一个小人，又怎么可能理解上古圣人所留文中之道呢？毉，親，愛，毉者怎么可以不天人合一，通天地鬼神，不知人体，不知病因，如何毉病。親人不见面，親也不亲成了生人。愛者无心还是否是愛，愛情无心，才有今天经不起考验的爱情，今天是中国传统文化热，今年因为疫情又即将兴起全球的中医热，在此我即高兴又担心，高兴的是中国传统文化，中医文化即将崛起，担心的是凡夫俗子的弘扬，会把圣人之道，变为凡夫之教，中国中医亡则中国传统文化亡，文化亡则中国亡。
不怕事上无好事， 只怕小人装大人， 圣人之道得道讲， 修身正心方知道。
大学之道，即大人之道，圣人之道，要明明德，德为道之心，道为德之形，只有得道明白德之人，才可以宣传弘扬道德，你是圣人吗？你天人合一了吗？你明心见性了吗？没有，先修身正心吧，未成圣时，圣渡我，超凡入圣再明德，大学之道即是，凡夫俗子入圣之道，人心不死？道心怎活？放下知识，智慧即在，一念无我，我即是道，大道至简，道法自然，本然就在，修什么？戒什么？找什么？本来无一物，如来即是。
草根中医
中毉大夫 2020-03-09 12:11
这个“毉”字是中国，最早的毉字，指的是天人合一者，通天地鬼神的人，所以才借用巫字为专门把医人之工，称之为毉。巫是指天人合一，通天地鬼神的人。巫在古代基本都为良相，辅佐皇帝，不为人治病，只有皇帝不用之时，才不为良相，才为良医，为人治病，后把专门为人治病之人称之为良医了，所以毉字才加巫字为毉了，最早的毉应该为巫，所以毉从巫中而来，良相为医天，医国之大人，后来把专医人、医病、之工、称之为上工、上毉，称为毉了，这才是毉之本意，与毉字的由来。这即是毉乃神圣之业，指的是天人合一，成神，成圣之人，所以才有圣人出，中医兴之说。才有上工守神，上医治未病之说。才有才不近仙，心不近佛者不可为医之说。这时的毉者，为神，为圣，为道，为天，这才是名副其实的中毉大夫，治病用道，叫医道，才有医道同源之说，心到即到，神补，守神，心到病好。药补不如食补，食补不如气补，气补不如神补，神补为中毉的最高境界，但必须的要求毉者，为天人合一者，超凡入圣的人，毉者本身，即是修行圆满者，天人合一的，宇宙中最高频能量的人，为纯阳光体，能量已与大宇宙的能量合为一体，看肉身之体，人体是光体，用心看非是肉眼看（睁眼睛不眨眼睛的看）看一会肉眼即花了，进入了视而不见的盲的状态，人心即刻显相，此时之相即为心相，依法不依人即是此理，法由心生，法即是心，人相为假，心相为真，依心而看，别用肉眼去看，免得着相。
当时的社会叫人神共处的时代，所以才有黄帝与蚩尤大战之时，黄帝上天界搬兵，收复洪水，才有黄帝左臣仓颉造字，以文载道，让凡夫俗子迷途众生见文开悟，以文渡化众生，简称文化，用文字让人明心见性，简称文明。古人的圣贤教育，圣人的文字，是乘载圣人之道的，是圣人用文字载道，让后人修身正心，明天地人修身正心之超凡入圣之道，中毉大夫是天人合一的得道者，由中毉大夫亲自引领指导，凡夫俗子修身正心，超凡入圣，所以中国传统文化为宝库，可以修身正心超凡入圣，可是无人指导与引领如同宝库上锁，心门不开，有宝也为潜能，有也如同没有。只有开启宝库，才显中国传统文化的圣贤教育之伟大。只有凡夫俗子小人开发了潜能，修复了身体，达到了天人合一，成为了圣人，即是真人，本我，神，人才为真正的大人，大人才可以医天，医国，医人，医病，可以为良相可以为良医，可以齐家治国平天下。
后来毉者，达不到天人合一，通天地鬼神之能，所以从道退到了法，毉字也去掉了巫字，成为了殹字。这时的假巫出现，叫黑巫，冒充白巫，装神弄鬼，用符，用咒，借外灵做法，布镇，求法求神，设香堂请神灵躯鬼，这时的黑巫完全，如今天的妓女一样，毁掉了白巫之名，今天人们只知黑巫，简称为巫师，而不知真正的巫是天神，天使，代表天地的，是渡化红尘的圣人。今天无知的医者，还以巫师为耻，认为古人愚昧迷信，毉从巫来是一种耻辱。认为才从封建迷信中走出来，认为今天的医者，远超古人，现在的科学技术，CT，B超，磁共振，远超古人，他哪里知道古人的，望，可见天地，鬼神，人体经络走向，细胞，DNA，细菌，病毒，无所不知，闻，可听无声，与天地，鬼神万物对话，非是今天科技可比。可惜，学者只读死书，不明书中之道，所以很多的大师，国医，以第三次醫字为主，认为这个是正宗的醫字，毉字从通天地鬼神者，退化为知天地鬼神者，殹，到不信天地鬼神者，醫，认为有病必须的吃药，酒泡药会增加药效，所以什么神农百草经了，李时珍的本草纲目了，什么宫庭秘方了，横行于世，这个级段进入到了下工守形的级段，讲术，不讲道与法了，什么对症下药，药到病除，妙手回春，医术高明了，再退化就为今天的医了，为器，借助于器械为人治病，一切疾病皆为心相，水中月，镜中花，在影子之上又怎么可能解决真正的病因呢？今天的医者，实为学者，非是修身正心天人合一之人，称医也免强称之为下工下医，治病守形，让症状减轻和消失，达不到进入多维的空间，去化解心上之因缘。达到守神，治未病之道。身之主宰便是心，神乃生之制也。中国传统文化与中国中医文化，必须的从认识祖先开始，必须的弄明白，我们的祖先是谁？神？猴？龙？不为读书只为明道，现在人们为读书而读书，攀比谁读的多，近代讲学富五车，才高八斗，现在讲，初中，高中，大学，硕士生，博士生，教授，专家，院士，古人为明道，叫朝闻道夕死可己，现在讲读书为考取功名，书中自有黄金屋，书中自有颜如玉，读书失去了初心，文字也失去了圣人之道。以小人之心渡君子之腹，凡夫俗子小人也，圣人，正心，正念，大人，大夫君子也。凡夫俗子，肉眼凡胎一个小人，又怎么可能理解上古圣人所留文中之道呢？毉，親，愛，毉者怎么可以不天人合一，通天地鬼神，不知人体，不知病因，如何毉病。親人不见面，親也不亲成了生人。愛者无心还是否是愛，愛情无心，才有今天经不起考验的爱情，今天是中国传统文化热，今年因为疫情又即将兴起全球的中医热，在此我即高兴又担心，高兴的是中国传统文化，中医文化即将崛起，担心的是凡夫俗子的弘扬，会把圣人之道，变为凡夫之教，中国中医亡则中国传统文化亡，文化亡则中国亡。
不怕事上无好事， 只怕小人装大人， 圣人之道得道讲， 修身正心方知道。
大学之道，即大人之道，圣人之道，要明明德，德为道之心，道为德之形，只有得道明白德之人，才可以宣传弘扬道德，你是圣人吗？你天人合一了吗？你明心见性了吗？没有，先修身正心吧，未成圣时，圣渡我，超凡入圣再明德，大学之道即是，凡夫俗子入圣之道，人心不死？道心怎活？放下知识，智慧即在，一念无我，我即是道，大道至简，道法自然，本然就在，修什么？戒什么？找什么？本来无一物，如来即是。
草根中医
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