#淘说说# 【股票投资的最大风险是贪婪且无知】最近跟朋友聊天，聊到股票研究相关问题时，朋友的一个总结我觉得很到位，所以写出来跟大家分享。股票研究分为四个层次：第一层自己不知道，第二层以为自己知道而市场不知道，第三层，市场知道自己也知道，第四层，自己知道市场不知道。高手就是高手，一下子就把股票研究的本质说出来了。当然大部分人都停留在一二层次，停留在一二层次的人除了无知、本金小外还有一个共性：特别贪婪，总想着以最快的速度完成财富积累，把股市当成赌场，股市也以赌场的方式对待他们-没收本金。
第一层次自己不知道
处于第一层次的人通常都知道自己不知道，所以他们特别崇拜股神，估计就是微博上那些什么股瞎的付费用户，这种人以炒短线，炒消息，炒技术为主，什么概念股可能都有他们的身影，偶尔也赚赚钱，但是赌博嘛，久赌必输。
第二层次以为自己知道市场不知道
很多人一直在这个层次讨论股票，而实际情况通常市场是相对有效的，股价已经反应了当下市场上的信息。可能这么说大家还觉得很抽象。我举几个例子，当年不是有些投资者看着招行与民生的估值差做空招行，做多民生吗？
这里就是自认为民生低估，招行高估，认为市场会纠偏，缩小估值差，实际的情况是估值差不仅没有缩小，还有所扩大，背后的市场逻辑就是银行业的分化。
我接触的很多投资者也是这样，他们问我银行股应该买啥，我说买招行和宁波银行，他们的第一反应通常是这两家银行好是好，就是贵了一些，然后他们通常会转向民生银行，好一点的可能去买兴业银行和平安银行。
这里显然犯了以为自己知道市场不知道的错误。除了银行还有很多例子，我自己也犯过，比如海天味业一直看着他涨到四十多，涨到六十多，涨到100多，为什么不买，总觉得四五十倍的估值下不去手，殊不知海天的估值中枢就是四五十倍。
错过海天爱尔眼科的同时我还买过养元饮品，为什么买这个公司？估值便宜呀，ROE高企，百分之八十的分红率，七八个点的股息率，总认为市场的定价错了，殊不知买企业是买未来的现金流折现，而养元的收入却是不断萎缩，所以以现金流折现来看，不一定便宜。反过来由于海天稳定的增长逻辑，以现金流折现四五十倍的市盈率不一定贵。
差不多每个行业都有这种例子，比如大家公认的恒瑞医药特贵，然后某某推荐的信立泰便宜，又或者认为白酒中的洋河便宜，茅台太贵，地产中的融创太贵，什么三四线的地产便宜，美的太贵，格力便宜（这个例子可能不太恰当）等等都有相应的例子。
事后来看以高一点的价格买公认的龙头股反而是躲坑最好的办法。但是人的本性还是贪婪，总认为自己能击败市场获取超额收益，而结果往往适得其反。
第三层次市场知道自己也知道
到了这个层次通常对行业有了一定的研究，清楚的知道行业龙头与行业其他公司估值差的原因。比如招行贵是因为他的活期存款占比高，负债成本低，他的资产质量高，他的拨备高，他的资本充足率高，他的ROE高，他不用向市场融资，他的零售护城河很难攻破，他为您而变的企业文化其他银行很难复制。
宁波银行估值高是因为他有最全面的员工持股制度，员工持股在银行业相对其他行业更重要，理由是很明显的，一个持有股份的信贷经理和一个没有股份的信贷经理，贷前调查的认真程度肯定是不一样的。
一个持有股份的支行行长也不会太多的理会地方政府的融资摊派；一个持有股份的信贷审批员，更大概率不会为了客户经理的游说而放松审核要求。一个持有很多股份的分行行长重视效益胜过重视地方政治升迁。因此银行业的员工持股在很大程度可以预防员工尽职免责的道德风险，而由于银行资本密集的特性，这些道德风险造成的损失是特别大的。而宁波银行这种大面积员工持股是独一无二的，所以他估值高。
而民生便宜是因为，他没有负债成本优势，息差窄，拨备，资本充足率都不太高，需要不断融资，没啥钱分红，ROE低，跟其他银行比基本没有任何优势等等。
还可以举很多这样的例子，比如茅台贵是因为巴拉巴拉，洋河便宜是因为巴拉巴拉。到了这个层次通常已经承认市场有效，通常会直接买行业龙头，预期收益率也不太高，但是结果反而超出预期。
第四层次，自己知道市场不知道
这个层次已经达到了行业专家级别，对产业的变化已经有了深刻的洞察，在市场都还不知道的时候已经开始左侧或者底部建仓。而我自认为还达不到这个层次，因此我通常会直接买行业龙头，但是也会尝试让市场走出来确认某个信息之后再买入某些产品非常过硬的公司，为了等市场确认某个逻辑宁愿追高去买入。
小结
人的不幸福往往来自过度的贪婪且无知，这违背了客观规律，这个世界不存在超额收益，一切超额收益的取得都是认知的变现，股票市场尤其如此。唯一的致富之道便是本分做人，努力成事！（文/五迷投资笔记）#今天全国夜查酒驾醉驾#
第一层次自己不知道
处于第一层次的人通常都知道自己不知道，所以他们特别崇拜股神，估计就是微博上那些什么股瞎的付费用户，这种人以炒短线，炒消息，炒技术为主，什么概念股可能都有他们的身影，偶尔也赚赚钱，但是赌博嘛，久赌必输。
第二层次以为自己知道市场不知道
很多人一直在这个层次讨论股票，而实际情况通常市场是相对有效的，股价已经反应了当下市场上的信息。可能这么说大家还觉得很抽象。我举几个例子，当年不是有些投资者看着招行与民生的估值差做空招行，做多民生吗？
这里就是自认为民生低估，招行高估，认为市场会纠偏，缩小估值差，实际的情况是估值差不仅没有缩小，还有所扩大，背后的市场逻辑就是银行业的分化。
我接触的很多投资者也是这样，他们问我银行股应该买啥，我说买招行和宁波银行，他们的第一反应通常是这两家银行好是好，就是贵了一些，然后他们通常会转向民生银行，好一点的可能去买兴业银行和平安银行。
这里显然犯了以为自己知道市场不知道的错误。除了银行还有很多例子，我自己也犯过，比如海天味业一直看着他涨到四十多，涨到六十多，涨到100多，为什么不买，总觉得四五十倍的估值下不去手，殊不知海天的估值中枢就是四五十倍。
错过海天爱尔眼科的同时我还买过养元饮品，为什么买这个公司？估值便宜呀，ROE高企，百分之八十的分红率，七八个点的股息率，总认为市场的定价错了，殊不知买企业是买未来的现金流折现，而养元的收入却是不断萎缩，所以以现金流折现来看，不一定便宜。反过来由于海天稳定的增长逻辑，以现金流折现四五十倍的市盈率不一定贵。
差不多每个行业都有这种例子，比如大家公认的恒瑞医药特贵，然后某某推荐的信立泰便宜，又或者认为白酒中的洋河便宜，茅台太贵，地产中的融创太贵，什么三四线的地产便宜，美的太贵，格力便宜（这个例子可能不太恰当）等等都有相应的例子。
事后来看以高一点的价格买公认的龙头股反而是躲坑最好的办法。但是人的本性还是贪婪，总认为自己能击败市场获取超额收益，而结果往往适得其反。
第三层次市场知道自己也知道
到了这个层次通常对行业有了一定的研究，清楚的知道行业龙头与行业其他公司估值差的原因。比如招行贵是因为他的活期存款占比高，负债成本低，他的资产质量高，他的拨备高，他的资本充足率高，他的ROE高，他不用向市场融资，他的零售护城河很难攻破，他为您而变的企业文化其他银行很难复制。
宁波银行估值高是因为他有最全面的员工持股制度，员工持股在银行业相对其他行业更重要，理由是很明显的，一个持有股份的信贷经理和一个没有股份的信贷经理，贷前调查的认真程度肯定是不一样的。
一个持有股份的支行行长也不会太多的理会地方政府的融资摊派；一个持有股份的信贷审批员，更大概率不会为了客户经理的游说而放松审核要求。一个持有很多股份的分行行长重视效益胜过重视地方政治升迁。因此银行业的员工持股在很大程度可以预防员工尽职免责的道德风险，而由于银行资本密集的特性，这些道德风险造成的损失是特别大的。而宁波银行这种大面积员工持股是独一无二的，所以他估值高。
而民生便宜是因为，他没有负债成本优势，息差窄，拨备，资本充足率都不太高，需要不断融资，没啥钱分红，ROE低，跟其他银行比基本没有任何优势等等。
还可以举很多这样的例子，比如茅台贵是因为巴拉巴拉，洋河便宜是因为巴拉巴拉。到了这个层次通常已经承认市场有效，通常会直接买行业龙头，预期收益率也不太高，但是结果反而超出预期。
第四层次，自己知道市场不知道
这个层次已经达到了行业专家级别，对产业的变化已经有了深刻的洞察，在市场都还不知道的时候已经开始左侧或者底部建仓。而我自认为还达不到这个层次，因此我通常会直接买行业龙头，但是也会尝试让市场走出来确认某个信息之后再买入某些产品非常过硬的公司，为了等市场确认某个逻辑宁愿追高去买入。
小结
人的不幸福往往来自过度的贪婪且无知，这违背了客观规律，这个世界不存在超额收益，一切超额收益的取得都是认知的变现，股票市场尤其如此。唯一的致富之道便是本分做人，努力成事！（文/五迷投资笔记）#今天全国夜查酒驾醉驾#
一、大盘微跌，个股暴跌，节前亏钱效应明显
今天是立春，股市又绿油油一片，虽然指数看起来还好，但却有3100多只个股下跌，对春节前行情不能有过高的期待。 两个交易日的弱反弹之后，今日大盘迎来调整，上证指数与创业板指均收出小阴线。问题是指数相对还好，个股却一片哀嚎，今天两市共有3100多只个股下跌：
下跌的个股并不只是集中在小跌的范畴，而是大跌的比例相当高。这就意味着很多个股不是跟随大盘调整，是出现了主动性砸盘，资金恐慌出逃的现象跃然纸上。
唯一能松口气的是，外资在大盘下跌的时候进来抄底了，今天北向资金共计入场34亿。
这一方面说明当前位置对外资具备吸引力，大盘大跌空间不大；但另一方面，大盘走势与外资方向相反，说明今天下跌主要内资出逃导致的，这又回到了之前的老问题：市场资金七零八落，有人辞官归故里, 有人星夜赶科场，资金无法形成合力，这就导致大盘涨不上去也跌不下来，只能在当前位置维持震荡。
热点方面，今天砸盘主力主要有两部分：一是金融；二是科技。
金融领域除了银行好一些之外，保险、证券都是下跌趋势，尤其是保险板块今天已经跌破年线重要支撑：
金融股在市场有绝对的号召力，其中个股市值普遍比较大，对大盘的影响力也比较高，如果他它们保持下跌，就会进一步拖累大盘。除非春节前大资金入场护盘，否则指数行情将会将告一段落。
自从大基金减持以来，科技就表现的差强人意，这里面可能还有某些细分领域（比如涨价）存在机会，但整体行情可能还要等一段时间，对于一些跌破重要支撑的板块及个股，不要着急抢反弹。
而今天上涨的板块轮到低估值的银行与猪肉股中，主要资金炒作的结果，预计每天仍会有一些结构性的炒作机会，但很难精准把握。总的来说，对春节前行情期望不能太高，预计走出持续性上涨的可能性不大，以控制仓位、保存实力为主。
二、盘面梳理和发现
对于大部分投资者来说，最近操作真的很难。赚钱效应分成了3个方向，而且还内部轮动。最惨的是小票这边，错了代价很大。大票虽然没有核按钮但是轮动上涨，没拿对品种盘中也很郁闷。
大票这边带领指数耍了半天流氓，下午很多闪崩，代表的是科大讯飞。农业那边牧原对冲，茅台和宁德这些硬挺。盘中就想到了小邓那首泡沫。
美丽的泡沫 虽然一刹花火
你业绩承诺 虽然都太脆弱
估值本是泡沫 如果能够看破
有什么难过
再美的花朵 盛开过就凋落
再亮眼的星 一闪过就坠落
创业板20cm 今天涨停了2个 天山是否站队业绩线还是走防守农业线不清楚 药易购和南极光互相成就，但是他们要感谢的是今天主板的高标，要不是按的太狠，哪有资金尾盘去怼他们。但是20cm的赚钱效应非常差，看创业板指数就能看出来，只有局部零星赚钱效应。
接力情绪票：连板指数正式进入主跌区域了。空间压制出来效果，都3板了，那么老周期的东西基本都算出空了。物极必反，否极泰来，要观察新的龙头诞生的机会了。
高标全躺 高度压缩在3板 虽然反核和二波的键入佳境但是 情绪的气氛依然没起来。今天看高度和连板普及就是个冰点。最近冰点修复，然后在冰点。这种节奏也是让人醉了。
前期的强势股都跌的差不多哦，开始起稳。
周一的君正 周二的 祥源文化 断板开始反核积极，这是情绪好的一面。不容忽视。
今天的 同德化工 新宏泰 西大门 正平 明天是否继续反核也是观察情绪的一方面。
今天的3板 有3个 黑猫 皖通 华文 关注他们的开盘是否还有核。
祥源文化 是否继续普及带领气氛回暖。
南极光和药易购 这些有运气在，如果没有主板高标这么杀尾盘不见得有资金去顶。而且南极光今天开盘价买入收盘盈利也小于秋田犬那天的涨幅，是不是可以看作效益递减。先赢是纸，后赢是钱。明天看怎么开盘吧。
板块题材：日内最强 业绩 日内强二 次新 日内强三 农业相关
题材还是空洞，主要还是情绪推动，和偏好性模式。
人气股意淫（作为锻炼理解力的过程，纯属个人YY，一听一过，不要深究.）
强度排名 日内强度，不是地位和人气
N0.1
N0.2
新宏泰 竞价大幅低于预期，开盘被抢起来但是上午明显不是祥源文化的对手，而且资金流出比较多，上午基本就废了。
同德化工 这个要说问题1就是今天不该走加速。2就是10点后开板量放的太大了，只能博弈下午的回手掏打板，但是今天的气氛明显不支持。
西大门 这波反核的先锋核心，天天大长腿今天累了，不见得走完了，今天的三板感觉全身他形态方面的弟弟，这里可能就黑猫有超越他的预期。
陕西黑猫 下午开板补量，感觉有点意思，这是为明天新高准备了，能过去估计又是一个郑州。
祥源文化 早盘第一个小时表现的不要太好，然后到尾盘的表现不要太烂。本身这票还是对传媒游戏没啥带动性，今天就慈文传媒涨停，现在看没啥联动。一波的凯撒和二波的文投 俱往矣。如果明天能走加速，看看是否能带起属性发散。这种票要是高位没有属性发散，那么在高位就不会稳定，需要小弟挡刀，低位反哺。
这票明天怎么走无法预判，但是如果涨停的话，缩量涨停才是合理的，因为今天已经是历史天量了。明天再放，就是不认可今天的分歧，但是今天的分歧无论是量还是时间还是分时震荡都够了。
明天低开是符合预期，但是需要快速翻红，缩量涨停，走弱转强，这种概率很大。
明天直接高开 这种是超预期的弱转强 概率中
明天低开低走 或是直接跌停开 也不是没可能 但是概率小。
龙头周期试错期的炮灰周期 这个周期的炮灰真多，今天又添一个 新宏泰。下一个真龙出来不好好涨个几倍，真的不足以平民愤。
明日龙头观察方向：陕西黑猫和 祥源文化 西大门 华文食品 看谁能走出来。走出来的就是翻倍真龙
三 、剑哥操作
低吸了300929 华骐环保，药易购，逆势大肉11% 28%
【剑哥一月以来，战绩辉煌，收获了 日月明 80% 天秦装备 300922 江天化学300927 法本信息 300925 中辰股份 300933 信测标准 300938 等众多10-40个点的大肉，年前取在抓个红包过年！
最后，写一篇文章需要一小时，点赞关注只需1秒钟，认可剑哥的朋友，点个关注点个赞再走，后台留言任何问题都可以，剑哥将一一详细解答！谢谢各位认可剑哥的朋友的支持】
今天是立春，股市又绿油油一片，虽然指数看起来还好，但却有3100多只个股下跌，对春节前行情不能有过高的期待。 两个交易日的弱反弹之后，今日大盘迎来调整，上证指数与创业板指均收出小阴线。问题是指数相对还好，个股却一片哀嚎，今天两市共有3100多只个股下跌：
下跌的个股并不只是集中在小跌的范畴，而是大跌的比例相当高。这就意味着很多个股不是跟随大盘调整，是出现了主动性砸盘，资金恐慌出逃的现象跃然纸上。
唯一能松口气的是，外资在大盘下跌的时候进来抄底了，今天北向资金共计入场34亿。
这一方面说明当前位置对外资具备吸引力，大盘大跌空间不大；但另一方面，大盘走势与外资方向相反，说明今天下跌主要内资出逃导致的，这又回到了之前的老问题：市场资金七零八落，有人辞官归故里, 有人星夜赶科场，资金无法形成合力，这就导致大盘涨不上去也跌不下来，只能在当前位置维持震荡。
热点方面，今天砸盘主力主要有两部分：一是金融；二是科技。
金融领域除了银行好一些之外，保险、证券都是下跌趋势，尤其是保险板块今天已经跌破年线重要支撑：
金融股在市场有绝对的号召力，其中个股市值普遍比较大，对大盘的影响力也比较高，如果他它们保持下跌，就会进一步拖累大盘。除非春节前大资金入场护盘，否则指数行情将会将告一段落。
自从大基金减持以来，科技就表现的差强人意，这里面可能还有某些细分领域（比如涨价）存在机会，但整体行情可能还要等一段时间，对于一些跌破重要支撑的板块及个股，不要着急抢反弹。
而今天上涨的板块轮到低估值的银行与猪肉股中，主要资金炒作的结果，预计每天仍会有一些结构性的炒作机会，但很难精准把握。总的来说，对春节前行情期望不能太高，预计走出持续性上涨的可能性不大，以控制仓位、保存实力为主。
二、盘面梳理和发现
对于大部分投资者来说，最近操作真的很难。赚钱效应分成了3个方向，而且还内部轮动。最惨的是小票这边，错了代价很大。大票虽然没有核按钮但是轮动上涨，没拿对品种盘中也很郁闷。
大票这边带领指数耍了半天流氓，下午很多闪崩，代表的是科大讯飞。农业那边牧原对冲，茅台和宁德这些硬挺。盘中就想到了小邓那首泡沫。
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创业板20cm 今天涨停了2个 天山是否站队业绩线还是走防守农业线不清楚 药易购和南极光互相成就，但是他们要感谢的是今天主板的高标，要不是按的太狠，哪有资金尾盘去怼他们。但是20cm的赚钱效应非常差，看创业板指数就能看出来，只有局部零星赚钱效应。
接力情绪票：连板指数正式进入主跌区域了。空间压制出来效果，都3板了，那么老周期的东西基本都算出空了。物极必反，否极泰来，要观察新的龙头诞生的机会了。
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前期的强势股都跌的差不多哦，开始起稳。
周一的君正 周二的 祥源文化 断板开始反核积极，这是情绪好的一面。不容忽视。
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祥源文化 是否继续普及带领气氛回暖。
南极光和药易购 这些有运气在，如果没有主板高标这么杀尾盘不见得有资金去顶。而且南极光今天开盘价买入收盘盈利也小于秋田犬那天的涨幅，是不是可以看作效益递减。先赢是纸，后赢是钱。明天看怎么开盘吧。
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陕西黑猫 下午开板补量，感觉有点意思，这是为明天新高准备了，能过去估计又是一个郑州。
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这票明天怎么走无法预判，但是如果涨停的话，缩量涨停才是合理的，因为今天已经是历史天量了。明天再放，就是不认可今天的分歧，但是今天的分歧无论是量还是时间还是分时震荡都够了。
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明天直接高开 这种是超预期的弱转强 概率中
明天低开低走 或是直接跌停开 也不是没可能 但是概率小。
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【剑哥一月以来，战绩辉煌，收获了 日月明 80% 天秦装备 300922 江天化学300927 法本信息 300925 中辰股份 300933 信测标准 300938 等众多10-40个点的大肉，年前取在抓个红包过年！
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#钟睒睒超巴菲特成全球第六大富豪#【钟睒睒超越巴菲特，这是历史的必然！】近日，钟睒睒的身价一路暴涨，持续登上热搜。根据福布斯实时数据显示，钟睒睒以915亿美元的身家超越甲骨文总裁拉里·埃里森和“股神”巴菲特，跻身全球富豪榜第六位。
钟睒睒财富的增长，是一个股市造富的效应。去年之前，大众对于钟睒睒其名是比较陌生的，直至农夫山泉的上市，钟睒睒的名字才大肆被媒体报道。
那么钟睒睒成为亚洲首富、全球第六是偶然吗？在我看来完全不是，中国经过几十年的发展，已经成为全球第二大经济体，其拥有全球最大的消费市场，诞生一些全球性企业也无可厚非，而这些企业的发展自然也就提升了企业家的身价。
农夫山泉的上市就是中国股市强大的象征，往后还有更多的企业家超越钟睒睒，超越巴菲特，这是历史的必然，因为中国的崛起势不可挡
钟睒睒财富的增长，是一个股市造富的效应。去年之前，大众对于钟睒睒其名是比较陌生的，直至农夫山泉的上市，钟睒睒的名字才大肆被媒体报道。
那么钟睒睒成为亚洲首富、全球第六是偶然吗？在我看来完全不是，中国经过几十年的发展，已经成为全球第二大经济体，其拥有全球最大的消费市场，诞生一些全球性企业也无可厚非，而这些企业的发展自然也就提升了企业家的身价。
农夫山泉的上市就是中国股市强大的象征，往后还有更多的企业家超越钟睒睒，超越巴菲特，这是历史的必然，因为中国的崛起势不可挡
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