随着最近白酒强势反弹，易方达蓝筹又创新高，今日涨幅2.68%，净值达到2.4535。
易方达蓝筹精选规模取代易方达中小盘，成为了张坤管理规模最大的基金。三季度末，易方达蓝筹精选规模接近340亿元。
最新披露三季报显示，张坤管理的基金产品规模合计已经约为763.66亿元，较二季报时合计522.51亿元的规模，涨幅超过46%！
与易方达中小盘对比，易方达蓝筹精选可以投资港股，张坤认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。
前十大重仓股里有四个白酒，分别是泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、五粮液。
然后是我特别喜欢的港股，腾讯控股、香港交易所、美团点评、中国生物制药。
还有爱尔眼科和海康威视。
随着这两天白酒调整结束大幅上涨，易方达蓝筹再创新高，近一周涨幅排名第3，近6个月排名89。
上次写的文章再分享一下，我觉得有必要重新看看。
『谈一谈我为什么敬佩张坤』
张坤是易方达中小盘和易方达蓝筹的基金经理，同时也是前一阵新发型的易方达优质企业三年的基金经理。
前两只不多介绍，都是我定投池里亮闪闪的好基金。2012年9月至今，张坤管理的易方达中小盘基金累计收益577.12%，在业内傲领群雄。2018年9月首发至今，易方达蓝筹累计收益138.94%，做到了不到两年就翻了一倍的优秀业绩。
同样让我惊喜的是新的基金，高位成立后经历下跌却能收益12.79%，超越了同期发行的其他基金。
张坤的投资逻辑是自下而上，选择成长确定性强的公司，在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。业界对他的评价是“最像巴菲特的国内基金经理”。目前他的产品前十大重仓股的占比在80%左右，这在业内较为罕见。
以贵州茅台为例，张坤名下的一只基金产品是所有主动管理基金中持有茅台最多的产品之一。
这次谈谈坤哥有多么与众不同。
一、长时间持有好股票，重仓茅台、五粮液已经7年。
张坤说：
“真正的优质的企业，是很罕见的。他的理想，是陪这些优质企业，10年、20年的一路走下去。”
张坤的标准是，如果不想持有十年以上，就不要持有一分钟。
选出了优质公司，张坤又是否做到了言行一致？陪着自己所选的公司，10年、20年，一路走下去？
张坤是否言行一致？用数据来说话：
实际上，张坤的持股周期确实很长。比如，张坤是在2012年9月28号，开始接手的易方达中小盘。
那个时候，张坤就重仓了贵州茅台。之后，茅台从未离开过十大重仓股。
再从其它重仓公司来看，在易方达中小盘的前十大重仓股中，五粮液，已经连续持有了25个季度；泸州老窖，连续持有了20个季度；上海机场，连续持有14个季度。
（数据来源：Wind；截至2020年8月28日）
截至到现在，茅台已经重仓了7年。自2013年二季度以来，易方达中小盘也是所有公募基金中，唯一连续28个季度在十大重仓股中持有茅台的基金。
实际上，这7年里，茅台并不平静。
张坤刚重仓茅台之后，就遇到白酒 塑 hua 剂 风波。
对于当时的经历，张坤记忆犹新：2013年的时候，买了茅台之后，跌了30％。扛着，继续买茅台。
2015年杠杆 牛 破裂，股市beng盘，茅台也出现了大幅下跌。以及2016-2020年，茅台最荣光的时刻。
看起来简单，但波折不是一点半点！
可以说，买茅台后，张坤熬过了最深的寂寥，也熬过了最深的荣光。现在，张坤依然在重仓茅台。
世俗社会里，几人能有此坚定信念？
说实话，对人性的考验，莫过于此。
二、50%时间看年报，50%时间读书。
张坤对自己所选择的公司，力求吃到最透彻。针对选中的公司，他会花大量的时间去研究。
除了平时很少一些事务性事情外，张坤的时间安排的很紧张，一般50%时间看年报，50%时间读书。
张坤认为，在研究公司中，阅读甚至比调研更重要。
“实地调研，大多以被动接受上市公司想传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。
通过大量阅读资料、不断交叉验证，可以去伪存真，魔鬼都藏在细节里。”
为了加强自己对行业和公司的理解，张坤每年会阅读800-1000份公司的年报。他也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记，以及一切能和公司关联的资料。
张坤还会涉猎海外市场，阅读有关海外企业的大量资料。
张坤认为：“海外的优质公司是值得研究的，对于中国有哪些企业能够长大，有指导意义。你只有看过好的，你才知道什么是糟的；看过糟的，你才知道什么是好的。
对我来说，我知道A股什么是好的。
但这些是不是在全球范围也是好的？需要跟那些最好的去比。比过之后你才知道，它是最好的吗？是不是能再优化？把最好的公司选出来，从全球视野的角度考虑自己的投资配置。”
三、易方达蓝筹精选能更明显体现张坤在港股资产上的配置。
前十大重仓股中，港股有腾讯控股、香港交易所、美团点评、中国生物制药。
真正得到张坤青睐的是美团，从2019年末的不到0.2%占比直升到占净值比超过7个点的水平。美团最近连续大涨，也能看出张坤提前一步投资好公司的见识。
他在2020年中报里说：
任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。如果短期一直有效，会导致大量的人采用该方法，从而导致该方法长期失效。因此，一个投资人不论采用何种方法，必然在某些时期面临业绩的落后。
一个投资人选择何种投资方法，并不是这种方法在出彩时多灿烂，而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对，并且晚上睡得香。这一点，很大程度取决于投资人的性格和价值观。
他相信会有一批优质的企业不断长大、企稳并且长寿。
我们要继续跟着坤哥，相信他能将坚持深度研究，选择生意模式优秀和企业竞争力突出的高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。
（2020年8月29日）
还好我们坚持下来了，易方达蓝筹再创新高。
我不喜欢天天操作基金，选高品质的并长期持有，相信基金经理就好。
2020.10.28
易方达蓝筹精选规模取代易方达中小盘，成为了张坤管理规模最大的基金。三季度末，易方达蓝筹精选规模接近340亿元。
最新披露三季报显示，张坤管理的基金产品规模合计已经约为763.66亿元，较二季报时合计522.51亿元的规模，涨幅超过46%！
与易方达中小盘对比，易方达蓝筹精选可以投资港股，张坤认为，在人民币资产可投资的范围内，港股通内的优质公司股权是很有吸引力的权益资产。
前十大重仓股里有四个白酒，分别是泸州老窖、洋河股份、贵州茅台、五粮液。
然后是我特别喜欢的港股，腾讯控股、香港交易所、美团点评、中国生物制药。
还有爱尔眼科和海康威视。
随着这两天白酒调整结束大幅上涨，易方达蓝筹再创新高，近一周涨幅排名第3，近6个月排名89。
上次写的文章再分享一下，我觉得有必要重新看看。
『谈一谈我为什么敬佩张坤』
张坤是易方达中小盘和易方达蓝筹的基金经理，同时也是前一阵新发型的易方达优质企业三年的基金经理。
前两只不多介绍，都是我定投池里亮闪闪的好基金。2012年9月至今，张坤管理的易方达中小盘基金累计收益577.12%，在业内傲领群雄。2018年9月首发至今，易方达蓝筹累计收益138.94%，做到了不到两年就翻了一倍的优秀业绩。
同样让我惊喜的是新的基金，高位成立后经历下跌却能收益12.79%，超越了同期发行的其他基金。
张坤的投资逻辑是自下而上，选择成长确定性强的公司，在有较强估值保护的情况下买入，低换手率，集中持股。业界对他的评价是“最像巴菲特的国内基金经理”。目前他的产品前十大重仓股的占比在80%左右，这在业内较为罕见。
以贵州茅台为例，张坤名下的一只基金产品是所有主动管理基金中持有茅台最多的产品之一。
这次谈谈坤哥有多么与众不同。
一、长时间持有好股票，重仓茅台、五粮液已经7年。
张坤说：
“真正的优质的企业，是很罕见的。他的理想，是陪这些优质企业，10年、20年的一路走下去。”
张坤的标准是，如果不想持有十年以上，就不要持有一分钟。
选出了优质公司，张坤又是否做到了言行一致？陪着自己所选的公司，10年、20年，一路走下去？
张坤是否言行一致？用数据来说话：
实际上，张坤的持股周期确实很长。比如，张坤是在2012年9月28号，开始接手的易方达中小盘。
那个时候，张坤就重仓了贵州茅台。之后，茅台从未离开过十大重仓股。
再从其它重仓公司来看，在易方达中小盘的前十大重仓股中，五粮液，已经连续持有了25个季度；泸州老窖，连续持有了20个季度；上海机场，连续持有14个季度。
（数据来源：Wind；截至2020年8月28日）
截至到现在，茅台已经重仓了7年。自2013年二季度以来，易方达中小盘也是所有公募基金中，唯一连续28个季度在十大重仓股中持有茅台的基金。
实际上，这7年里，茅台并不平静。
张坤刚重仓茅台之后，就遇到白酒 塑 hua 剂 风波。
对于当时的经历，张坤记忆犹新：2013年的时候，买了茅台之后，跌了30％。扛着，继续买茅台。
2015年杠杆 牛 破裂，股市beng盘，茅台也出现了大幅下跌。以及2016-2020年，茅台最荣光的时刻。
看起来简单，但波折不是一点半点！
可以说，买茅台后，张坤熬过了最深的寂寥，也熬过了最深的荣光。现在，张坤依然在重仓茅台。
世俗社会里，几人能有此坚定信念？
说实话，对人性的考验，莫过于此。
二、50%时间看年报，50%时间读书。
张坤对自己所选择的公司，力求吃到最透彻。针对选中的公司，他会花大量的时间去研究。
除了平时很少一些事务性事情外，张坤的时间安排的很紧张，一般50%时间看年报，50%时间读书。
张坤认为，在研究公司中，阅读甚至比调研更重要。
“实地调研，大多以被动接受上市公司想传递的信息为主，带有一定的倾向性，不能完全反映真实。
通过大量阅读资料、不断交叉验证，可以去伪存真，魔鬼都藏在细节里。”
为了加强自己对行业和公司的理解，张坤每年会阅读800-1000份公司的年报。他也会读几乎所有可以找到的深度报告、相关人物传记，以及一切能和公司关联的资料。
张坤还会涉猎海外市场，阅读有关海外企业的大量资料。
张坤认为：“海外的优质公司是值得研究的，对于中国有哪些企业能够长大，有指导意义。你只有看过好的，你才知道什么是糟的；看过糟的，你才知道什么是好的。
对我来说，我知道A股什么是好的。
但这些是不是在全球范围也是好的？需要跟那些最好的去比。比过之后你才知道，它是最好的吗？是不是能再优化？把最好的公司选出来，从全球视野的角度考虑自己的投资配置。”
三、易方达蓝筹精选能更明显体现张坤在港股资产上的配置。
前十大重仓股中，港股有腾讯控股、香港交易所、美团点评、中国生物制药。
真正得到张坤青睐的是美团，从2019年末的不到0.2%占比直升到占净值比超过7个点的水平。美团最近连续大涨，也能看出张坤提前一步投资好公司的见识。
他在2020年中报里说：
任何长期有效的投资方法，短期必然间歇性失灵。如果短期一直有效，会导致大量的人采用该方法，从而导致该方法长期失效。因此，一个投资人不论采用何种方法，必然在某些时期面临业绩的落后。
一个投资人选择何种投资方法，并不是这种方法在出彩时多灿烂，而是在这种方法阶段性失灵时仍能坦然面对，并且晚上睡得香。这一点，很大程度取决于投资人的性格和价值观。
他相信会有一批优质的企业不断长大、企稳并且长寿。
我们要继续跟着坤哥，相信他能将坚持深度研究，选择生意模式优秀和企业竞争力突出的高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。
（2020年8月29日）
还好我们坚持下来了，易方达蓝筹再创新高。
我不喜欢天天操作基金，选高品质的并长期持有，相信基金经理就好。
2020.10.28
杠杆资金超百亿涌入医药股，重仓“伏击”华北制药、国药股份等
以下文章来源于证券市场红周刊 ，作者红刊社
证券市场红周刊
《证券市场周刊•红周刊》简称“证券市场红周刊”或“红周刊”是中国证监会指定披露上市公司信息刊物。我们致力于为广大股民和关注财经的网友，提供及时的股票资讯、股市行情分析、以及热点财经解读和投资策略分享。
记者 | 齐永超
在上半年向下半年“过渡”之际，融资盘正加速入市。据《红周刊》记者梳理显示，最新两市融资余额已突破1.1万亿元，其中6月加速买入超过600亿元。巧合的是，这与陆股通（北上资金）近期净买入累计突破1.1万亿，且6月大额流入超500亿的“步调”一致。
进一步来看，杠杆资金6月“主攻”由电子转向医药，对于医药股显著增配。
融资盘“创新高”“报收”1.115万亿
“主攻”目标由电子转为医药
作为杠杆资金的“正规军”，两市融资余额表现了资金加杠杆买入股票的力度，是衡量市场风险偏好的重要“风向标”。查阅Wind数据显示，最新两融账户为522万户，整体处在历史高位水平，其中个人为520万户，机构为2.49万户。杠杆资金加速入市，表现其对于后市、相关行业的乐观预期。
据《红周刊》记者梳理显示，截至6月23日，两市最新融资余额由5月末的1.051万亿提升至1.115万亿。这不仅创出今年新高水平，而且创出2016年年初以来新高水平。今年5、6月融资盘分别净买入300亿元与636亿元，尤其6月以来呈现加速买入。
通过梳理显示，6月融资盘前五大买入行业——医药生物、电子、非银金融、计算机、传媒合计买入金额为350亿元，占6月以来总买入金额达55%。其中，医药行业净买入最高，达105亿元，这相较于4、5月融资盘对医药股不超40亿买入额呈现显著增加。截至6月23日，医药行业整体融资余额达920亿元，创近五年新高，仅低于电子的1028亿元、非银金融的983亿元，为融资盘当前第三大重仓行业。另以个股来看，6月有占比超过7成的医药股（两融标的）获融资盘净买入，该比例远高于5月份的略超5成占比。
与之相对，融资盘对于5月最大增仓（51亿)的电子股，6月对其净买入87.49亿元，买入力道逊色于医药，融资盘6月“主攻”进一步由电子转向医药特征明显。
附图 6月融资盘前5大净买入行业
数据来源：Wind，红周刊
重仓“伏击”华北制药、国药股份等
买到股价“起飞”
融资盘近来对于医药明显增配，演绎逻辑依然是围绕疫情展开。
融资盘6月过百亿加仓医药股，其中对个股增仓超过1亿元的有36家，合计净买入金额达83.76亿元。其中，包括国药股份、长春高新、华北制药等前十股合计净买入金额达40亿元，占医药股总买金额的4成。增仓过5亿元的有4家，分别为智飞生物、国药股份、长春高新与华北制药。（见表1）进一步观察，融资盘6月过亿元增持股中包括华北制药、国药股份、达安基因等多只“泛疫苗”概念，股价迎来大涨。
表1 融资盘6月来净买入标的前10
数据来源：Wind，红周刊
如华北制药，6月以来（截至23日，下同）股价涨幅达52.82%，位居融资盘前十大增仓股首位。融资盘6月对其净买入金额过5亿元，达5.08亿元，与融资盘5月对其卖出1.27亿相对，融资盘6月对其增仓力道显著增加，其中6月8日、16日净买入金额均超过8000万元，6月17日净买入达1.8亿元。截至6月23日，华北制药融资余额为9.1亿元，处在历史高位水平，相较于5月末增幅超过126%。
国药股份因“新冠疫苗临床提速”刺激，6月以来涨幅达46.86%，区间涨幅仅次于华北制药，公司股价在此期间出现多个涨停，在股价连续大涨下公司已于24日公告“无直接疫苗业务”。资料显示，融资盘6月以来净买入国药股份达5.36亿元，对比5月份融资盘仅买入0.51亿元，6月出现显著增配，其中，在6月18日、23日两个涨停日均大额买入超1亿元，国药股份最新融资余额为9.65亿元，同样创历史新高。公司一季度业绩下滑19.01%，经营活动现金流净额为-11.47亿元，经营业绩表现欠佳。
千倍估值股沃森生物获大笔增仓
警惕融资盘盲目炒“高”
除了追捧高β属性的疫苗股，融资盘对于一些“双高”（高股价、高估值）医药股同样给与增配。
统计数据显示，融资盘6月净买入过亿的36只医药股中，18只个股股价在6月以来创历史新高，占比50%，远高于整体行业22%的比例。结合估值（截至23日）来看，36股平均市盈率（TTM，下同）为97.20倍，接近100倍，远高于行业73倍的行业均值。此外，创历史新高的18股其平均市盈率更高达145.36倍。
以沃森生物为例，公司主业为疫苗、单抗药物和血液制品，近日因二价HPV疫苗注册申请获得受理公司股价显著走高，并在23日创历史新高，但截至当天收盘，公司市盈率已高达1016.97倍。（见表2）另外，公司今年一季度亏损1811.77 万元，同比下滑146.78% 。6月以来，融资盘对其“追高买入”达1.81亿元，其中在6月15日、16日沃森生物股价进一步创新高时，单日净买入金额均过亿元。
表2 融资盘6月增仓过亿公司业绩、估值（部分）
数据来源：Wind，红周刊
融资盘“高位追涨”高估值、业绩不稳定医药股，炒作迹象浓厚，这值得投资者警惕。
（文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
本平台尊重文章原作者的辛勤劳动和原著版权，如您对我们转载的文章存在异议，欢迎后台联系我们，我们将第一时间回复并删除处理。
以下文章来源于证券市场红周刊 ，作者红刊社
证券市场红周刊
《证券市场周刊•红周刊》简称“证券市场红周刊”或“红周刊”是中国证监会指定披露上市公司信息刊物。我们致力于为广大股民和关注财经的网友，提供及时的股票资讯、股市行情分析、以及热点财经解读和投资策略分享。
记者 | 齐永超
在上半年向下半年“过渡”之际，融资盘正加速入市。据《红周刊》记者梳理显示，最新两市融资余额已突破1.1万亿元，其中6月加速买入超过600亿元。巧合的是，这与陆股通（北上资金）近期净买入累计突破1.1万亿，且6月大额流入超500亿的“步调”一致。
进一步来看，杠杆资金6月“主攻”由电子转向医药，对于医药股显著增配。
融资盘“创新高”“报收”1.115万亿
“主攻”目标由电子转为医药
作为杠杆资金的“正规军”，两市融资余额表现了资金加杠杆买入股票的力度，是衡量市场风险偏好的重要“风向标”。查阅Wind数据显示，最新两融账户为522万户，整体处在历史高位水平，其中个人为520万户，机构为2.49万户。杠杆资金加速入市，表现其对于后市、相关行业的乐观预期。
据《红周刊》记者梳理显示，截至6月23日，两市最新融资余额由5月末的1.051万亿提升至1.115万亿。这不仅创出今年新高水平，而且创出2016年年初以来新高水平。今年5、6月融资盘分别净买入300亿元与636亿元，尤其6月以来呈现加速买入。
通过梳理显示，6月融资盘前五大买入行业——医药生物、电子、非银金融、计算机、传媒合计买入金额为350亿元，占6月以来总买入金额达55%。其中，医药行业净买入最高，达105亿元，这相较于4、5月融资盘对医药股不超40亿买入额呈现显著增加。截至6月23日，医药行业整体融资余额达920亿元，创近五年新高，仅低于电子的1028亿元、非银金融的983亿元，为融资盘当前第三大重仓行业。另以个股来看，6月有占比超过7成的医药股（两融标的）获融资盘净买入，该比例远高于5月份的略超5成占比。
与之相对，融资盘对于5月最大增仓（51亿)的电子股，6月对其净买入87.49亿元，买入力道逊色于医药，融资盘6月“主攻”进一步由电子转向医药特征明显。
附图 6月融资盘前5大净买入行业
数据来源：Wind，红周刊
重仓“伏击”华北制药、国药股份等
买到股价“起飞”
融资盘近来对于医药明显增配，演绎逻辑依然是围绕疫情展开。
融资盘6月过百亿加仓医药股，其中对个股增仓超过1亿元的有36家，合计净买入金额达83.76亿元。其中，包括国药股份、长春高新、华北制药等前十股合计净买入金额达40亿元，占医药股总买金额的4成。增仓过5亿元的有4家，分别为智飞生物、国药股份、长春高新与华北制药。（见表1）进一步观察，融资盘6月过亿元增持股中包括华北制药、国药股份、达安基因等多只“泛疫苗”概念，股价迎来大涨。
表1 融资盘6月来净买入标的前10
数据来源：Wind，红周刊
如华北制药，6月以来（截至23日，下同）股价涨幅达52.82%，位居融资盘前十大增仓股首位。融资盘6月对其净买入金额过5亿元，达5.08亿元，与融资盘5月对其卖出1.27亿相对，融资盘6月对其增仓力道显著增加，其中6月8日、16日净买入金额均超过8000万元，6月17日净买入达1.8亿元。截至6月23日，华北制药融资余额为9.1亿元，处在历史高位水平，相较于5月末增幅超过126%。
国药股份因“新冠疫苗临床提速”刺激，6月以来涨幅达46.86%，区间涨幅仅次于华北制药，公司股价在此期间出现多个涨停，在股价连续大涨下公司已于24日公告“无直接疫苗业务”。资料显示，融资盘6月以来净买入国药股份达5.36亿元，对比5月份融资盘仅买入0.51亿元，6月出现显著增配，其中，在6月18日、23日两个涨停日均大额买入超1亿元，国药股份最新融资余额为9.65亿元，同样创历史新高。公司一季度业绩下滑19.01%，经营活动现金流净额为-11.47亿元，经营业绩表现欠佳。
千倍估值股沃森生物获大笔增仓
警惕融资盘盲目炒“高”
除了追捧高β属性的疫苗股，融资盘对于一些“双高”（高股价、高估值）医药股同样给与增配。
统计数据显示，融资盘6月净买入过亿的36只医药股中，18只个股股价在6月以来创历史新高，占比50%，远高于整体行业22%的比例。结合估值（截至23日）来看，36股平均市盈率（TTM，下同）为97.20倍，接近100倍，远高于行业73倍的行业均值。此外，创历史新高的18股其平均市盈率更高达145.36倍。
以沃森生物为例，公司主业为疫苗、单抗药物和血液制品，近日因二价HPV疫苗注册申请获得受理公司股价显著走高，并在23日创历史新高，但截至当天收盘，公司市盈率已高达1016.97倍。（见表2）另外，公司今年一季度亏损1811.77 万元，同比下滑146.78% 。6月以来，融资盘对其“追高买入”达1.81亿元，其中在6月15日、16日沃森生物股价进一步创新高时，单日净买入金额均过亿元。
表2 融资盘6月增仓过亿公司业绩、估值（部分）
数据来源：Wind，红周刊
融资盘“高位追涨”高估值、业绩不稳定医药股，炒作迹象浓厚，这值得投资者警惕。
（文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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【采用F1技术 四缸C63 2022年面世】近日，外媒曝光了梅赛德斯-AMG未来两年的新车规划，这其中就包括车迷颇为期待的AMG C63e 4MATIC+（W/S206）。据悉，该车将在2022年面世，动力方面的搭载了与A45相同的M139 2.0T L4发动机，搭配400V P3混合动力系统，系统综合功率（522PS）。值得一提的是，AMG C63e 4MATIC+是梅赛德斯-AMG这一批新车中唯一配有AMG E-Turbo电动涡轮技术的车型，该技术直接源自梅赛德斯-AMG F1赛车的MGU-H技术。
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