在娱乐圈内，主持人是一个很难做的行业。一位优秀的主持人应该具备很多优秀的条件，出色的业务水平固然重要，出色的随机应变能力更为可贵。而说到底，什么是优秀的主持人，我认为首先得到观众的喜爱，再加上被采访的嘉宾称赞，这一定可以说是一位不错的主持人。梁永斌，这个名字你有多久没听到过了，我相信不少人都会愣一下，或者有人会说，他不是那个谁吗，主持那个什么节目的，一下想不起来了。是呀，在我的印象里，梁永斌这个名字已经消失得太久了。因为曾经火爆央视的节目《同一首歌》，都已经停播超过10年了。而正是《同一首歌》，可以说让梁永斌走上了事业的巅峰。梁永斌是正宗的广东小伙子，出生在茂名，小时候就长得可爱，而且还喜欢唱歌，嘴皮子也很溜，用大人的话说就是，能说会道的小娃娃。这一切都好像预示着梁永斌以后要从事用嘴说话的工作，于是上学的时光很快过去，梁永斌歌唱得越来越好，在学校的各种活动中也都有他的身影。但是毕业后的他并没有从事音乐相关的工作，他进过保险公司，当过会计助理，也在银行当过普通的小职员。终于在1990年，梁永斌加入广东茂名电台，成为了一名广播主持人，实现了用嘴说话来工作，负责点各类音乐节目，在那个年代，电台点歌也是很浪漫的事情。经过一年的工作积累，加上梁永斌自身的努力，1991年他就被调到广州电台，由地级市电台到省会的电台，可以说梁永斌在工作初期就已经跨出了一大步。到了广州电台后，他也备受重视，电台的重要晚会，主持工作也有他的身影。然而当上了主持人的他，似乎还没有忘记儿时那个喜欢唱歌的梦想。在上世纪90年代，内地的音乐受香港影响很严重，紧挨着香港的广州，就成了内地音乐的先锋城市，比如陈明、戴军等一大批歌手，现在有名的没名的，当年都在广州和深圳混过。内地流行音乐起步不久，但是粤语歌曲已经唱了很久很久，梁永斌作为广东小伙子，占尽了天时地利人和，于是也在1994年，终于圆了自己当歌手的梦想，发行了两张唱片。一张叫做《我的黑胶时代》，这是一张全是老歌的唱片，梁永斌用自己的方式重新演绎着那些故事。关于为什么叫这个名字，梁永斌自己很怀旧，非常喜欢黑胶唱片，自己收集了几千张，他觉得这些老唱片可以看见岁月的痕迹，可以触摸到那些老故事。而现在的很多年轻人，可能连黑胶唱片是什么，都没见过吧。另一张唱片叫做《月色水晶玻璃杯》，这张唱片的风格变成了流行。而正是这张唱片，让梁永斌在一众高手中，获得了认可，荣获了“广州新音乐十大金曲年度最有潜质新人金奖”和“金曲金榜年度最受欢迎发烧唱片金奖”，此外还有广东电台的一系列奖项，“季度十大金曲奖”、“1994年度十大金曲最佳新人奖”、全国主持人金话筒银奖。作为一个新歌手，获得的这些荣誉已经算是非常出色了。在电台干了几年，梁永斌的个人风格已经形成，并且已经具备了很强的个人能力，这时候的他想要出去闯荡闯荡了，于是1996年加入了凤凰卫视，主持《音乐无限》，这个栏目的其他主持人大家都很熟悉，其中就有柯蓝和鲁豫。在《音乐无限》的这些年，梁永斌和柯蓝结下了深厚的友谊，同时他也在自己的音乐海洋里畅游。进入新世纪后，梁永斌又准备北上，想在北京闯出一片天地，凭借着自己不错的外形条件和优秀的业务能力，进入到了央视，这可是国家级电视台，梁永斌想着自己要大干一番。似乎上天也很眷顾这个努力的男人，2003年梁永斌加入到《同一首歌》，这个节目新世纪初创立，借用歌名《同一首歌》，而且也表达了各地各族人民，可以共唱同一首歌，心连在一起。节目每次都会邀请很多著名歌手，每个人唱1-3首自己的歌，可能是当下流行的，也可能是老歌经典，最后节目都会以《同一首歌》结束。梁永斌接替的人，是亚宁，这个曾经被誉为央视第一帅的男主持人，亚宁的业务能力也很出色，但是他更喜欢幕后的工作，所以位置让给了“新人”梁永斌。《同一首歌》经过3年的发展，已经变得非常成熟，也逐渐变成了央视最受欢迎的节目之一，我依稀记得每次梁永斌都会说，“这里是央视大型音乐综艺节目《同一首歌》，走进XX（城市或地区的名字）”，而梁永斌和《同一首歌》好像天然契合一样，他很快的进入角色，稳定的台风、洋溢的风格让梁永斌越来越有名。而我觉得是《同一首歌》成就了梁永斌，他那时候也可以算是一线主持人了，就在一切都往特别好的方向发展的时候，出了状况。2006年有一期嘉宾请到了蔡琴，蔡琴在舞台上说：“女人啊，越老越漂亮”，梁永斌接了一句：“那大家觉得蔡琴姐算不算漂亮啊？”这时候蔡琴脸沉下来了，说：“主持人不会说话，我刚说完那话，他就问蔡琴漂亮吗，那不明显说我老。”结果后来就成了两人的互呛。节目录制后，梁永斌发布了一篇博文《一个偶像的湮灭》，文章中只字不提那个歌手的名字，但是大家心照不宣的都知道那说的就是蔡琴。似乎从这时候开始，梁永斌的主持人道路就要开始走下坡路，尽管没有马上离开《同一首歌》，但是随着2009年央视的节目重编以及调整，《同一首歌》受到了冲击，对外宣称是升级节目，但是依然在2010年正式停播了。而梁永斌失去了这个最好的平台，也悄悄地离开了央视，一切显得那么安静，娱乐圈就是这样，似乎可以很快地忘记一个人。之后的梁永斌去了安徽卫视、贵州卫视、湖北卫视、深圳卫视等，在哪一个地方也没有长待，似乎变成了哪有活就去哪的一个主持人，和当初在央视舞台上意气风发的小伙子相去甚远。这之间他也尝试参演微电影、音乐剧，也没激起多大的浪花，命运兜兜转转，2015年，梁永斌又回到了广东，梦开始的地方。但是人们发现，此时的梁永斌，没有了当初的帅气，有的只是一张看起来似乎动过刀的脸，这不禁让人联想，他是不是也去整了容，就是为了怕被时代所遗忘。回到家乡的梁永斌稳定了下来，似乎出走半生，归来仍是少年，只是眼角多了一些皱纹。现在的梁永斌不是那个初出茅庐的小伙子，也不是在央视舞台上绽放光彩的明星，他依然还喜欢唱歌，也依然做着自己最拿手的主持事业。对比当初的光环，现在的他可以说是现状凄凉。但是对于梁永斌，看他的状态，旅行、读书、参加公益活动，我想他应该心态更加平和了，人生过半，有舍有得，有精彩也有失落，有成功也有坎坷，这不才是丰富的人生嘛。正如梁永斌自己所说：“人生在世，全靠一双手去奋斗，要一直向前走。”▲ 本文章仅发布于“今日头条”平台，如需转载请注明出处，尊重他人劳动成果。▲ 禁止网易用户抄袭！禁止网易用户抄袭！禁止网易用户抄袭！！！
均胜电子1H21业绩纪要20210829
华泰科技2021.08.29
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时间：2021年8月26日
1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
会逐季汇报。#股票#
华泰科技2021.08.29
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1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
会逐季汇报。#股票#
均胜电子1H21业绩纪要20210829
华泰科技2021.08.29
所有内容如与公司公告有区别，请以公司公告内容为准，请投资者注意投资风险。以下纪要严禁转发、转载或自媒体传播，谢谢配合！
时间：2021年8月26日
1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
会逐季汇报。#股票##价值投资日志[超话]#
华泰科技2021.08.29
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时间：2021年8月26日
1H21概览
均胜从营收和订单取得了不错的成绩。营收273亿元，+15.2% yoy。剔除掉去年出售的功能件业务，+24% yoy。
电子业务：营收60.6亿，+43% yoy，毛利率提升4pp。新获得订单接近220亿元。均胜的业务布局包括HMA、车联网系统、BMS、智能座舱、智能驾驶、多合一电控系统。
智能座舱：1H21在智能座舱进展不错，包括和华为签约合作，以及获得其他车厂的订单。说明均胜从传统零部件厂商向算法、软件、硬件、服务全方位升级的供应商，能力获得了上下游广泛认可。
智能驾驶：激光雷达、半导体芯片、仿真等等，期待今年看到具体订单落地。
新能源电控：10亿营收。从BMS做起，电压从48V到220V、400V、800V。从BMS到OBC、DC/DC，再到三合一、四合一综合电控技术。新能源也在向行业纵深发展。
安全业务：营收173亿，+19% yoy，克服了很多困难。上半年在做重组整合，相关费用6.4亿元。也受到了疫情、芯片影响，尤其在北美地区，北美车企产能的临时调整让供应商面临了较大挑战。均胜在北美的业绩平，在其他地区恢复较快。1H21增量主要来自中国和亚太地区。接下来会继续推进重组整合。
费用得到控制，研发费用保持，资本支出也有同比下降；资产负债率同比下降。
2H21坚持安全业务整合、电子业务发展的战略，希望今年收尾整合。
Q&A
Q：2Q21毛利率明显下滑，多少是因为芯片/北美车厂？2H21毛利情况？
定性：2Q21疫情反复、芯片短缺。芯片对安全业务直接影响不大，因为安全业务用到的芯片不多。但是整车厂的产能在做调整，最近博世、大陆也遇到了挑战。安全业务最危险的时候已经过去。我们在和主机厂、芯片供应商持续沟通，我们的定位是不成为产业链上的短板。
定量：没有在报告上有准确数字，具体是哪些主机厂造成的影响不方便讲。绝对金额本身不小，大概在2-3亿量级，包括几家整车厂在欧洲、北美的加急运费、物料调配。
Q：均胜希望不成为短板，那么3Q是否还会有运输、调配方面的费用承压？
我们在大客户有一定分量，德系/美系大客户会帮助push芯片供应商。芯片的体量小，运费不是特别高。刚才谈到的是产品端（我们做好的产品）的调配以及加急运费。上半年库存有所增加，这正是我们应对上下游扰动增加的安全垫。
Q：均联智行分拆上市，今年是否有相关进展？
各项事务在积极推进，在和中介机构探讨方案，以公告为准。
Q：1H21汽车电子表现比较亮眼，超出指引，是否可以详细拆解？
去年疫情影响，所以预期比较谨慎。1H21BMS、电控10亿，HMA17-18亿。
超预期一方面是我们有产品，另一方面有订单。
客户方面也超预期，1）智能座舱渗透率提升，ASP也在提升。2）1H21收到整车企业的RFQ（request for quatation）很多，整车厂对智能座舱有很多新的想法，想作为独特卖点和欧美传统车企形成差异化优势，然后在市场上寻找合适的供应商，均胜是不错的选择，所以我们上半年和造车新势力有很多互动。
Q：和华为后续的合作，何时会在财报上反映？
合作已经落地，获得了一些量产的车型。昨天华为和长安有了具体的合作。我们非常认可国内半导体公司、科技企业在智能汽车的发展，他们也非常认可均胜在智能座舱、智能驾驶的合作。虽然市场上的合作协议签得很多，但是我们和华为的合作是实实在在的。随着后续订单落地，我们会进一步汇报，包括具体车型、合作模式。
合作模式：不同于传统tier1 tier2的定义，和华为一起与整车厂合作。
我们也有其他能力，会和大唐、阿里斑马等上下游企业等等公司探索商业模式。
Q：汽车电子业务细分板块毛利率？
1H21最大的亮点是均联。今年中国区开始放量，有10个点以上毛利率的提升，因为规模效应，之前车联网业务主要服务德系，现在扩展了客户。
HMA虽然受到芯片和疫情影响，但是毛利率回升好于我们的预期。
Q：2Q经营性现金流表现较好，是什么原因？
1H20因为疫情，经营性现金流为负。
今年：1）整合，提高回款周期；2）不错的客户质量。
Q：1H21订单充足，结构是否有亮点，公司和德系绑定较深，在新势力方面的拓展？
我们目前在中国的投入有倾斜。中国市场非常重要是共识。从去年开始整合到现在，不仅安全业务在国内规模越来越大，去年下半年在中国筹建了2个研究院，希望做自主可控的产业链。全球汽车以欧系、美系为主，所以研发跟着欧系美系。随着近年新能源车型崛起，中国的整车、零部件企业话语权提高。因为疫情欧美同事无法到国内做研发，我们国内的同事也很好地完成了工作。
到客户端，从今年开始，已经和蔚小理、小米等新势力做技术demo、拿到RFQ，今年在做更前瞻的项目，过去安全带安全气囊，今年到车机、传感器、智能驾驶传感器、L2/L3域控制，都是中国团队在中国市场面向中国造车新势力进行的。
我们和蔚来共同投资了图达通激光雷达器件，我们也顺利地成为了关键器件的供应商。
总体来说，过去在合资品牌做得不错，去年开始在新势力开始发力。
Q：芯片短缺造成的一次性费用可以向供应商索赔，这方面是否有进展？
我们通过主机厂push芯片供应商，另一方面从价格、成本做综合考量。
Q：1H21新订单330亿元，2H21指引？
订单比较饱满。
整合费用指引：维持年初情况，年初2亿，上半年6400万。
Q：特斯拉、大众MEB平台，是否有更新？
特斯拉方面不方便公开披露。但还是那些产品类别。
MEB平台我们的量很大，沿着几个维度：
智能座舱，过去有HMA、车机。MEB平台分3个域，现在我们在座舱域做了很多工作；
BMS，我们还是MEB平台的主要供应商；
安全类产品，供应很多。
大众的ID4/3/6，在中国和北美有不同的产品组合，有的供应得多，有的供应得少。
Q：均胜研究院最近也在人才引进，公司未来的产品表达？以后会有软件算法的商业模式？3-5年量化的目标指引？利润率提升的主要方面？
智能驾驶：我们在智能驾驶的布局已经做了几年，正在往更深的领域突破。均胜认为的切入点：
1）硬件供应链管理能力，均胜电子在国内有很强的供应链管理能力，这是整车厂非常认同的；
2）算法、模块的积累，例如360环视、泊车等等。很多整车厂在讲全栈能力，其实他们还是在和供应商探讨软件、模块化，但希望是白盒形式。做不同的功能模块我们也受到了整车厂的认可。有一些希望很快切入的主机厂，需要高水平供应商；
3）域控制器的想法和发力，提供完整的解决方案。
安全业务：目标是全球第一。虽然我们和奥托立夫会此消彼长，但是我们认为份额会在35%-40%。在手订单饱满，我们的要求是拿到符合我们毛利要求的订单。我们在全球已经优化了2万多人，还在全球做投入，希望能把产能和订单匹配上。今年希望收尾整合。安全产品挪产线后主机厂需要重新验证，所以整合比我们预计的时间要长。
毛利率：今年已经是见底的状态，相信未来几年会提升。
Q：安全业务和整车厂谈订单，毛利率是一开始就确定，还是随行就市，例如芯片短期内大幅涨价，毛利率反映到财报是什么情况？
拿订单利润率有内部价格测算，对于芯片等扰动因素我们比较有经验。如果出现这种情况，我们会事后和主机厂协商，一个订单的执行周期有5-7年，中间的扰动对整体周期影响不大。
Q：汽车电子，均胜和宝马关系很好，宝马今年底/明年会推出2款纯电车型，未来均胜在宝马电控上的订单获取？
OBC我们在沃尔沃、法拉利拿到量产订单。DC/DC在保时捷拿到订单。宝马毫无疑问是我们的大客户，过去更多是客户对规划在观望，没有明确计划，随着奔驰宝马奥迪的车型明确，我们提出了三合一，也在和一直认可我们的主机厂做了很多探讨合作，希望未来一两年拿到不错的订单，会随时向大家汇报。
Q：未来是否在电控和电池厂合作，向整车厂输出电池+电控的整体解决方案？
我们一直抱着开放的态度，客户需要什么我们做什么。和电池厂商的合作也是顺其自然，基于主机厂的需求。
Q：对于智能驾驶、智能座舱，能否理解均胜电子软硬件能力都有，但是贡献什么取决于整车厂的需求？
准确地说，我们在若干领域具备软硬件能力。我们比大家理解的多半步，例如BMS等等，看到趋势后提前2-3年做demo，展示给整车厂，然后一起定义产品和系统。例如DC/DC，是在15年保时捷想解决快充问题，均胜做出了demo，客户认为做得不错。
Q：和华为的合作，首款车型大约在1Q23量产，营收是否会更早反映在财报上？
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