17、通过专业知识实现你的想法
如果你具有想象力并且想找一份收入更多的工作，可以让你赚到比“一般”医生、律师或者工程师更多的收入，需要接受几年的大学教育。
出色的想法是无价的！
1893年，一个年轻人担任铁路机械师，收入是每小时五美分。到了1905年，他已经走上了铁路公司主管的岗位。接下来他做的事情，让朋友们觉得他一定是疯了。参观了芝加哥汽车展，一辆汽车引起他的注意。他用全部的积蓄700美元和4300美元的贷款买下了这辆车。然后放到一个棚子里，用千斤顶顶起来，一件一件拆开，然后再把它组装起来。如此反复地拆解组装，掌握了他想知道的所有专业知识。从此，克莱斯勒脱离了铁路业，而进入了汽车制造业。
所有想法的背后是专业知识的支撑。但是要记住，专业知识相对于想法而言量更大，也更容易获得。知识与想法结合起来，经过周密计划组织，最终会创造出所需要的财富。
想法是最重要的。有了想法，离专业知识的获得就只有一步之遥了。 https://t.cn/R2WxXZe
如果你具有想象力并且想找一份收入更多的工作，可以让你赚到比“一般”医生、律师或者工程师更多的收入，需要接受几年的大学教育。
出色的想法是无价的！
1893年，一个年轻人担任铁路机械师，收入是每小时五美分。到了1905年，他已经走上了铁路公司主管的岗位。接下来他做的事情，让朋友们觉得他一定是疯了。参观了芝加哥汽车展，一辆汽车引起他的注意。他用全部的积蓄700美元和4300美元的贷款买下了这辆车。然后放到一个棚子里，用千斤顶顶起来，一件一件拆开，然后再把它组装起来。如此反复地拆解组装，掌握了他想知道的所有专业知识。从此，克莱斯勒脱离了铁路业，而进入了汽车制造业。
所有想法的背后是专业知识的支撑。但是要记住，专业知识相对于想法而言量更大，也更容易获得。知识与想法结合起来，经过周密计划组织，最终会创造出所需要的财富。
想法是最重要的。有了想法，离专业知识的获得就只有一步之遥了。 https://t.cn/R2WxXZe
二胡与交响乐的跨界融合，天籁乐音即将来吉！
《陆轶文与广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏音乐会》将于2022年3月10日在吉安市保利大剧院上演。
本次音乐会，由二胡演奏家“陆轶文”、广州交响乐团一同，将二胡与交响现场融合，曲目既有传统经典曲，又有创新作品，火花四射，非常过瘾，不要错过了呦~
二胡演奏家：陆轶文
陆轶文，二胡演奏家，上海音乐学院青年二胡教师，中国民族管弦乐协会二胡学会理事，中国音乐最高奖——金钟奖与文华奖的双金奖获得者。
师出名门，足迹遍布全球
Erhu & String Quartet
陆轶文自幼就读于上海音乐学院附小直至上音硕士毕业，先后师从刘捷、陈春园教授以及二胡大师闵惠芬。
获奖无数，深受业界好评
作为二胡艺术领域极具演奏实力和发展潜力的领军人物之一，陆轶文先后获得各类重大比赛奖项及荣誉称号：2012年荣获“上海之春”国际二胡邀请赛金奖、《第四二胡狂想曲》最佳演奏奖；第四届“文华奖”二胡青年组金奖；首届“竹堑杯”国际二胡大赛第一名；2013年获得首届“黄海怀二胡奖”金奖；2014年荣获CCTV“中国新十大二胡演奏家”称号；2015年获得第十届“金钟奖”二胡比赛金奖；2018年被评为“2016-2017中国民族音乐年度新人”；2019年入选“上海青年文艺家”计划；2019年荣获“国家艺术基金青年艺术创作人才项目——舞台艺术表演”的资助，成功举办《中国旋律——二胡与交响乐的对话》个人专场音乐会；2020年成功举办十余场《亦闻·亦乐》二胡独奏音乐会中国巡演，深受业界好评。
二胡也国潮，探索超多打开方式
陆轶文的演奏技艺精湛、音乐表现自然流畅，舞台感染力强，具有其独特的艺术魅力，且擅于驾驭不同题材与体裁的作品。在其弓弦之间不仅能深刻感受到中国传统音乐演奏技法与情愫传递，更能听到包括她自己创作与改编的许多当代二胡新作，品味传统与现代的交融。
在她钻研演奏的同时，也为二胡的普及与国际化，不遗余力地进行推广。自2018年起，受邀担任世界顶级琴弦品牌Thomastik-Infeld以及世界顶级琴盒品牌Bam的全球二胡产品形象代言人，为二胡这件经典的中国传统乐器增添一线时尚与现代的光彩。
二胡与弦乐四重奏，跨界弦上中西
3月10日，青年二胡演奏家陆轶文将携手广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏，以多角度合作，将为您呈现一场别样的二胡音乐盛宴。这件流传千年的传统民乐如何焕发时代的活力与生机，让陆轶文来告诉你！
在选曲方面，既有堪称二胡代名词的《二泉映月》《空山鸟语》，也有陆轶文无限柔情的《爱的致意主题变奏曲》；而更令人期待的是一系列为二胡与弦乐四重奏全新改编的作品。这些作品中有对于国人而言，只要说出名字就能立马哼唱出主题旋律的《茉莉花》《阳光照耀在塔什库尔干》；还有虽早已珠玉在前，但仍然力图寻求重新演绎的名曲《流浪者之歌》《幽默曲》《一步之遥》等颇具当代浪漫气息的西方作品。
同为弦乐，在这相得益彰的弓弦之间不仅能感受到东西方不同音色的交融与情愫的传递，更能听到当代对于经典之作的再次诠释，从而品味传统与现代的交融，中国与世界的交融。极具东方文化标签的二胡与西方的提琴合作将产生怎样的火花？
音乐会曲目单
Erhu Solo | 二胡独奏
Liu Tianhua | 刘天华
Birds Singing in a Desolated Mountain | 空山鸟语[3’20’’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Dvořák (arr. Li Mengneng) | 德沃夏克（李萌能改编）
Humoresque｜幽默曲**[3’30’’]
Jiangsu Folksong (arr. Zhang Yi) | 江苏民歌（张懿改编）
Jasmine Flower｜茉莉花**[5’]
String Quartet | 弦乐四重奏
Borodin | 鲍罗丁
Quartet No. 2 in D major for Strings, I. Allegro moderato
D大调第二弦乐四重奏：第一乐章 [7’30’’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Lu Yiwen (arr. Liang Nan) | 陆轶文（梁楠改编）
Variations on the Theme of Salut d'amour｜爱的致意主题变奏曲**[6’30’’]
Chen Gang (arr. Liang Nan) | 陈钢（梁楠改编）
Sunshine Over Tashkurgan｜阳光照耀在塔什库尔干**[7’]
—— 中场休息 Intermission ——
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Chen Yi | 陈怡
Fiddle Suite｜胡琴组曲[18’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Kreisler (arr. Zhang Yi) | 克莱斯勒（张懿改编）
Liebesleid｜爱的忧伤**[3’30’’]
Erhu Solo | 二胡独奏
Hua Yanjun | 华彦钧
Reflection of the Moon on the Lake Erquan｜二泉映月[6’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Gardel (arr. Liang Nan) | 葛戴尔（梁楠改编）
Por Una Cabeza｜一步之遥**[3’]
Sarasate (arr. Li Mengneng) | 萨拉萨蒂（李萌能改编）
Zigeunerweisen, Op. 20｜流浪者之歌**[8’30’’]
* 曲目及顺序以演出当日为准。
广州交响乐团
“飞·粤”弦乐四重奏
图片广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏（原“琥珀”弦乐四重奏）成立于2011年。现在的四位成员分别是方海燕（第一小提琴）、郝宝珠（第二小提琴）、陈柏成（中提琴）和王一如（大提琴）。该组合的四位成员对音乐有着共同的理念和追求，拥有优秀的合作意识与默契的配合以及丰富的交响乐演奏经验和室内乐合奏基础。“飞·粤”弦乐四重奏涉及的曲目广泛，包括古典、浪漫、近现代及新作品等。其演奏的音乐具有丰富的表现力和感染力，音色甜美，富于变化，能充分驾驭各种风格的作品，展现出弦乐四重奏美妙的色彩与对话。
“飞·粤”弦乐四重奏长期致力于室内乐的演奏和推广，深受广大乐迷的喜爱。他们在星海音乐厅成功地举办了多场室内乐音乐会，曾得到世界著名指挥家约翰·尼尔森、水蓝、叶咏诗及法国四重奏Diotima等业内人士的高度赞誉。
曾获奖项
2011年11月代表广州交响乐团参加了“中国音乐金钟奖”弦乐四重奏比赛，获得全国十强的好成绩。2013年8月荣获国际A级比赛：首届“勋菲尔德国际弦乐比赛”青年室内乐组第三名。2014年9月获邀参加悉尼中国文化中心开幕式演出。2017年6月应中国文化部邀请赴哥斯达黎加参加中哥建交十周年专场音乐会。2020年9月参与“铭记烽火历史、传承红色基因”——走进华南教育历史研学基地系列活动，并在马思聪先生曾经生活过的地方演奏了马思聪《第一弦乐四重奏》。2020年9月，参与我国首部抗疫题材文献剧场作品《致勇气》全场音乐伴奏，并完成十场广东省内巡演。
演出信息
陆轶文与广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏音乐会
演出时间：2022年3月10日 周四 19:30
敬请期待！
《陆轶文与广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏音乐会》将于2022年3月10日在吉安市保利大剧院上演。
本次音乐会，由二胡演奏家“陆轶文”、广州交响乐团一同，将二胡与交响现场融合，曲目既有传统经典曲，又有创新作品，火花四射，非常过瘾，不要错过了呦~
二胡演奏家：陆轶文
陆轶文，二胡演奏家，上海音乐学院青年二胡教师，中国民族管弦乐协会二胡学会理事，中国音乐最高奖——金钟奖与文华奖的双金奖获得者。
师出名门，足迹遍布全球
Erhu & String Quartet
陆轶文自幼就读于上海音乐学院附小直至上音硕士毕业，先后师从刘捷、陈春园教授以及二胡大师闵惠芬。
获奖无数，深受业界好评
作为二胡艺术领域极具演奏实力和发展潜力的领军人物之一，陆轶文先后获得各类重大比赛奖项及荣誉称号：2012年荣获“上海之春”国际二胡邀请赛金奖、《第四二胡狂想曲》最佳演奏奖；第四届“文华奖”二胡青年组金奖；首届“竹堑杯”国际二胡大赛第一名；2013年获得首届“黄海怀二胡奖”金奖；2014年荣获CCTV“中国新十大二胡演奏家”称号；2015年获得第十届“金钟奖”二胡比赛金奖；2018年被评为“2016-2017中国民族音乐年度新人”；2019年入选“上海青年文艺家”计划；2019年荣获“国家艺术基金青年艺术创作人才项目——舞台艺术表演”的资助，成功举办《中国旋律——二胡与交响乐的对话》个人专场音乐会；2020年成功举办十余场《亦闻·亦乐》二胡独奏音乐会中国巡演，深受业界好评。
二胡也国潮，探索超多打开方式
陆轶文的演奏技艺精湛、音乐表现自然流畅，舞台感染力强，具有其独特的艺术魅力，且擅于驾驭不同题材与体裁的作品。在其弓弦之间不仅能深刻感受到中国传统音乐演奏技法与情愫传递，更能听到包括她自己创作与改编的许多当代二胡新作，品味传统与现代的交融。
在她钻研演奏的同时，也为二胡的普及与国际化，不遗余力地进行推广。自2018年起，受邀担任世界顶级琴弦品牌Thomastik-Infeld以及世界顶级琴盒品牌Bam的全球二胡产品形象代言人，为二胡这件经典的中国传统乐器增添一线时尚与现代的光彩。
二胡与弦乐四重奏，跨界弦上中西
3月10日，青年二胡演奏家陆轶文将携手广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏，以多角度合作，将为您呈现一场别样的二胡音乐盛宴。这件流传千年的传统民乐如何焕发时代的活力与生机，让陆轶文来告诉你！
在选曲方面，既有堪称二胡代名词的《二泉映月》《空山鸟语》，也有陆轶文无限柔情的《爱的致意主题变奏曲》；而更令人期待的是一系列为二胡与弦乐四重奏全新改编的作品。这些作品中有对于国人而言，只要说出名字就能立马哼唱出主题旋律的《茉莉花》《阳光照耀在塔什库尔干》；还有虽早已珠玉在前，但仍然力图寻求重新演绎的名曲《流浪者之歌》《幽默曲》《一步之遥》等颇具当代浪漫气息的西方作品。
同为弦乐，在这相得益彰的弓弦之间不仅能感受到东西方不同音色的交融与情愫的传递，更能听到当代对于经典之作的再次诠释，从而品味传统与现代的交融，中国与世界的交融。极具东方文化标签的二胡与西方的提琴合作将产生怎样的火花？
音乐会曲目单
Erhu Solo | 二胡独奏
Liu Tianhua | 刘天华
Birds Singing in a Desolated Mountain | 空山鸟语[3’20’’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Dvořák (arr. Li Mengneng) | 德沃夏克（李萌能改编）
Humoresque｜幽默曲**[3’30’’]
Jiangsu Folksong (arr. Zhang Yi) | 江苏民歌（张懿改编）
Jasmine Flower｜茉莉花**[5’]
String Quartet | 弦乐四重奏
Borodin | 鲍罗丁
Quartet No. 2 in D major for Strings, I. Allegro moderato
D大调第二弦乐四重奏：第一乐章 [7’30’’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Lu Yiwen (arr. Liang Nan) | 陆轶文（梁楠改编）
Variations on the Theme of Salut d'amour｜爱的致意主题变奏曲**[6’30’’]
Chen Gang (arr. Liang Nan) | 陈钢（梁楠改编）
Sunshine Over Tashkurgan｜阳光照耀在塔什库尔干**[7’]
—— 中场休息 Intermission ——
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Chen Yi | 陈怡
Fiddle Suite｜胡琴组曲[18’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Kreisler (arr. Zhang Yi) | 克莱斯勒（张懿改编）
Liebesleid｜爱的忧伤**[3’30’’]
Erhu Solo | 二胡独奏
Hua Yanjun | 华彦钧
Reflection of the Moon on the Lake Erquan｜二泉映月[6’]
Erhu and String Quartet | 二胡与弦乐四重奏
Gardel (arr. Liang Nan) | 葛戴尔（梁楠改编）
Por Una Cabeza｜一步之遥**[3’]
Sarasate (arr. Li Mengneng) | 萨拉萨蒂（李萌能改编）
Zigeunerweisen, Op. 20｜流浪者之歌**[8’30’’]
* 曲目及顺序以演出当日为准。
广州交响乐团
“飞·粤”弦乐四重奏
图片广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏（原“琥珀”弦乐四重奏）成立于2011年。现在的四位成员分别是方海燕（第一小提琴）、郝宝珠（第二小提琴）、陈柏成（中提琴）和王一如（大提琴）。该组合的四位成员对音乐有着共同的理念和追求，拥有优秀的合作意识与默契的配合以及丰富的交响乐演奏经验和室内乐合奏基础。“飞·粤”弦乐四重奏涉及的曲目广泛，包括古典、浪漫、近现代及新作品等。其演奏的音乐具有丰富的表现力和感染力，音色甜美，富于变化，能充分驾驭各种风格的作品，展现出弦乐四重奏美妙的色彩与对话。
“飞·粤”弦乐四重奏长期致力于室内乐的演奏和推广，深受广大乐迷的喜爱。他们在星海音乐厅成功地举办了多场室内乐音乐会，曾得到世界著名指挥家约翰·尼尔森、水蓝、叶咏诗及法国四重奏Diotima等业内人士的高度赞誉。
曾获奖项
2011年11月代表广州交响乐团参加了“中国音乐金钟奖”弦乐四重奏比赛，获得全国十强的好成绩。2013年8月荣获国际A级比赛：首届“勋菲尔德国际弦乐比赛”青年室内乐组第三名。2014年9月获邀参加悉尼中国文化中心开幕式演出。2017年6月应中国文化部邀请赴哥斯达黎加参加中哥建交十周年专场音乐会。2020年9月参与“铭记烽火历史、传承红色基因”——走进华南教育历史研学基地系列活动，并在马思聪先生曾经生活过的地方演奏了马思聪《第一弦乐四重奏》。2020年9月，参与我国首部抗疫题材文献剧场作品《致勇气》全场音乐伴奏，并完成十场广东省内巡演。
演出信息
陆轶文与广州交响乐团“飞·粤”弦乐四重奏音乐会
演出时间：2022年3月10日 周四 19:30
敬请期待！
中金2022年展望 | 新能源车产业链：新阶段，新结构，新机遇
原创 曾韬刘烁王颖东等
2021年新能源车产业链受上游原材料涨价盈利普遍承压，但下游需求高景气度持续验证，产业链仍有望实现高增速；展望2022年，我们预计全球新能源车有望临界突破迈过千万销量，产业链发展站上新高度，我们建议投资者关注美国市场放量、上游产能扩张和中游技术进步驱动中下游利润修复以及铁锂的全球化三条结构主线。
摘要
我们认为新能源车在全球政策、优质供给加速释放以及需求端消费转向的共振下景气度不断被验证，基于历史增长曲线经验，我们判断全球电动化将达新一轮临界突破拐点，2022年全球销量有望迈过千万辆，带动产业链发展进入新阶段，我们建议投资者把握三条结构主线：
美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会。我们认为美国市场在拜登新能源政策及供给端加速转型下有望在2022年迎放量拐点，将大幅推升动力电池装机和锂电材料需求，我们认为当前切入美国本土产能的日韩供应商将率先受益美国市场红利，同时国产锂电龙头也有望享受美国本土锂电供给缺口带来进口机遇；我们建议把握日韩电池厂商产业链成长弹性。
把握锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现。随着年末临近，锂电池议价窗口打开，我们认为基于锂电池的强话语权，有能力向下游进行合理传导，当前时点关注锂电池价格变化带来2022盈利预测上修潜力；同时，前期受制于下游锂电池大客户盈利压力且供不应求的铜箔、负极、隔膜、磷酸铁等环节随着锂电池涨价逻辑兑现有望同步跟进，存在涨价预期兑现的二次行情。
新车周期拉动铁锂和高镍需求，重点把握铁锂全球化阿尔法机遇。2022年伴随全球搭载高镍、铁锂新车型上市，我们认为将持续带动高镍、铁锂产业链放量。当前铁锂需求集中在国内，但我们观察到：1)特斯拉宣布全球Model3/Y标续车型切换铁锂版；2)海外车企大众/奔驰以及电池厂商LG Chem等加快铁锂布局，我们认为铁锂海外认可度逐步提升将带来需求全球驱动的转化，推动中长期全球份额提升。
风险
全球新能源车销量不及预期，美国新能源政策推进不及预期，上游原材料涨价超预期。
正文
核心概要
展望2022年，我们预计新能源车和储能需求高增长将继续带动产业链景气度向上。新能源车方面，中金汽车组上调2022年全球汽车销量至1000万台，我们同步上调全球动力电池出货量至656.0GWh，同增91.6%；储能方面，在国内政策催化和海外需求提振下，我们预计全球储能电池出货将达到90.7GWh(含通信储能)，同增65%。
我们建议重点关注2022年三条结构性的变化主线：第一条主线是美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会；第二条主线来自价格的博弈，我们建议关注锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现，重点关注锂电池、铜箔、负极、隔膜环节；第三条主线继续看好新车周期带来的磷酸铁锂和高镍结构性机会，铁锂装机渗透率提升以及储能放量带来的磷酸铁锂产业链机会。
美国市场临界突破在即，产业链将迎新成长机遇
政策升温+供给结构转型提速，第三极临界点有望2022年突破
美国新能源车市场由于政策力度不够强、优质车型偏少、产业链薄弱，长期处于全球市场的发展“洼地”，1-3Q21美国新能源车渗透率仅3.7%，大幅低于同期中国市场13.5%和欧洲市场17.3%。但我们认为随着拜登政府新能源车政策持续推进和加强，以及本土车企电动化转型提速，美国新能源车发展将提速：
► 政策不断升温，远期渗透率目标确立：美国总统拜登自21年上台以来持续推进新能源转型：1）2021年3月《基础设施计划》提案中提出投资1740亿美元用于支持电动车产业链发展，包括提供购置补贴(计划1000亿元规模)、扩大充电基础设施建设、推动公用交通领域电动化等；2）2021年5月清洁能源法案提案计划将现行7500美元单车税收抵免上限提升至1.25万美元/车，并取消现行单车企20万辆销量补贴限额、提出补贴在新车渗透率达到50%后分三年缓慢退坡；3）2021年8月“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令中，拜登政府正式确立了2030年新能源车渗透率50%的目标；我们认为美国的新能源政策和远期渗透率目标彰显电动化转型决心，将中长期驱动美国新能源车发展。
► 供给结构转型提速，2022年本土优质车型有望增加。2020年以前美国本土新能源车以特斯拉为主、渗透率达到50%以上，本土其他品牌车企福特、通用、大众、克莱斯勒等缺少有竞争力的新能源车产品。2020年以来，美国本土品牌通用、福特相继发布电动化战略，分别制定2025年、2030年电动车新车渗透率40%的目标，加速向电动车转型；2021年以来，我们观察到美国本土的车企陆续推出正向开发的优质纯电或者插电产品，如福特Mustang Mach-E、大众ID4以及克莱斯勒吉普牧马人插混版等，并且我们预计在2022年美国市场将有更多的纯电新车型上市。我们认为供给侧产品结构转型有望驱动美国市场电动车消费普及，有效激发市场需求。
图表: 拜登政府推动新能源车发展政策梳理
图片
资料来源：白宫官网，中金公司研究部
我们认为，伴随美国政策升温和供给侧转型加速，当前时点新能源车渗透率接近临界突破点，若拜登政府新能源政策在2021年内落地，我们预期美国2022年的新能源车市场有望复刻欧洲2019-2020年渗透率发展轨迹，对应渗透率我们预测2022年有望提升至9-10%、新能源车销量达到170万辆以上；同时，基于拜登政府远期渗透率和车企电动化战略目标指引，我们预期美国市场2025/2030年渗透率或将达到23%/52%，对应销量451.5/1094.3万辆。
图表: 我们认为2022年美国有望迎渗透率快速提升
图片
资料来源：EV-sales，Marklines，中金公司研究部
美国市场放量将大幅推升动力电池装机需求，短中期仍以三元主导
我们认为，美国市场2022年起量将带动动力电池需求高增长，我们基于美国新能源车销量预测以及车型结构、带电量假设，我们算得2022年美国市场装机需求将达101.6GWh、同增199.9%，至2025年装机规模有望实现319.2GWh，2021-2025 CAGR达75.2%；技术路线上我们认为短中期仍以三元路线为主，主要原因：1）美国消费者通勤里程较长、对续航需求较高；2）从未来1-2年特斯拉、通用、福特等的北美新车规划看，仍以三元为主；3）美国重视电池报废再利用和关键材料的大规模回收，三元较铁锂更具回收价值；我们预期2022/2025年美国市场三元装机达到98.0/294.9 GWh。对应四大材料需求，我们测算2022/2025年三元正极、铁锂正极、石墨负极、电解液、湿法隔膜(基膜)需求有望达17.6/47.4万吨、0.9/5.7万吨，12.7/37.2万吨，13.5/38.2万吨，37.6/92.9亿平，2021-2025 CAGR 在60-70%。
图表: 美国市场动力电池及四大材料需求测算
图片
资料来源：EV-sales, 鑫椤咨询, 中金公司研究部
日韩电池厂商率先受益，国内龙头企业仍有望享受进口机遇
当前切入美国本土电池产能主要为日韩供应商，其中松下由于深度绑定特斯拉成为美国本土主要锂电池供应商(特斯拉在美国市场份额接近50%)，SKI(配套大众/福特)、LG Chem(配套通用/福特)、三星SDI(配套克莱斯勒)在未来均有望成为美国市场核心电池供应商，我们认为美国市场的快速增长将率先带动日韩电池厂商放量；但同时，基于我们的统计数据，美国本土电池制造产能2022-2025年仍存在缺口，需要依赖进口填补，给已切入美国本土车企全球供应链的国内锂电企业带来结构性成长机遇，比如特斯拉，我们测算2022年特斯拉北美动力电池需求约60.5GWh，而松下21700产能我们预期在45-46GWh、无法支撑特斯拉北美需求，我们认为或将带动特斯拉供应链另两家电池供应商LG Chem和宁德时代的进口。我们基于美国市场2022年各车企销量预测和电池厂商配套份额假设，我们预期2022年松下、LG Chem、SKI有望占据美国市场46.5%、28.7%以及14.0%市场份额，宁德时代在进口需求驱动下市场份额有望达4%。
图表: 日韩企业为切入美国本土配套的主要电池厂商，将率先受益于美国市场放量
图片
资料来源：公司公告，EV-sales，中金公司研究部
图表: 美国本土锂电产能仍存在缺口，国内锂电龙头企业有望享受进口机遇
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资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 1Q21在原材料涨价背景下，国产三元/铁锂电池在加征关税后价格较海外电池厂商仍具备优势
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资料来源：鑫椤咨询，公司公告，中金公司研究部
备注：海外厂商售价根据单季度财报电池业务营收及出货量进行测算
把握日韩厂商锂电材料产业链的业绩弹性
当前国内锂电材料龙头和二线优质企业已切入全球锂电供应链配套，美国本土无规模化的锂电产业，我们认为日韩厂商美国率先放量以及对国内龙头锂电企业的进口需求有望给国内锂电材带来业绩增长弹性。
图表:锂电及四大材料全球产能分布(2020年)
图片
资料来源：鑫椤资讯，BNEF，中金公司研究部
图表: 国内锂电产业链2022e美国市场弹性测算
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资料来源：鑫椤咨询，万得资讯，公司公告，中金公司研究部
注释：1）2022年美国市场弹性测算方式为：2022e美国市场净利润/2021e总净利润；2）”*”盈利为中金公司研究部预测，其余采用市场一致预测
中游材料产能紧缺持续，龙头受益技术升级红利
2022年中游材料产能紧缺将持续
https://t.cn/A6xywCXf
锂电池：2021-2025年产能处于紧平衡，国内二线龙头赶超日韩。我们基于锂电龙头公司公告的产能规划，2021-2024年锂电池龙头年新增有效供给略高于锂电池年新增需求量，但考虑龙头与二三线电池企业良率、开工率差异性，我们认为实际有效供给增速低于名义产能增速，锂电池供需或处于紧平衡状态。2025年边际供需存在244GWh产能缺口，但考虑锂电池两至三年扩产周期，我们预计2023年之前的潜在新增产能规划将有效弥补产能缺口。此外，国内二线龙头如中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源等产能规划全面提速，呈现赶超日韩电池龙头趋势。
图表: 全球锂电池巨头供需走势预测
原创 曾韬刘烁王颖东等
2021年新能源车产业链受上游原材料涨价盈利普遍承压，但下游需求高景气度持续验证，产业链仍有望实现高增速；展望2022年，我们预计全球新能源车有望临界突破迈过千万销量，产业链发展站上新高度，我们建议投资者关注美国市场放量、上游产能扩张和中游技术进步驱动中下游利润修复以及铁锂的全球化三条结构主线。
摘要
我们认为新能源车在全球政策、优质供给加速释放以及需求端消费转向的共振下景气度不断被验证，基于历史增长曲线经验，我们判断全球电动化将达新一轮临界突破拐点，2022年全球销量有望迈过千万辆，带动产业链发展进入新阶段，我们建议投资者把握三条结构主线：
美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会。我们认为美国市场在拜登新能源政策及供给端加速转型下有望在2022年迎放量拐点，将大幅推升动力电池装机和锂电材料需求，我们认为当前切入美国本土产能的日韩供应商将率先受益美国市场红利，同时国产锂电龙头也有望享受美国本土锂电供给缺口带来进口机遇；我们建议把握日韩电池厂商产业链成长弹性。
把握锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现。随着年末临近，锂电池议价窗口打开，我们认为基于锂电池的强话语权，有能力向下游进行合理传导，当前时点关注锂电池价格变化带来2022盈利预测上修潜力；同时，前期受制于下游锂电池大客户盈利压力且供不应求的铜箔、负极、隔膜、磷酸铁等环节随着锂电池涨价逻辑兑现有望同步跟进，存在涨价预期兑现的二次行情。
新车周期拉动铁锂和高镍需求，重点把握铁锂全球化阿尔法机遇。2022年伴随全球搭载高镍、铁锂新车型上市，我们认为将持续带动高镍、铁锂产业链放量。当前铁锂需求集中在国内，但我们观察到：1)特斯拉宣布全球Model3/Y标续车型切换铁锂版；2)海外车企大众/奔驰以及电池厂商LG Chem等加快铁锂布局，我们认为铁锂海外认可度逐步提升将带来需求全球驱动的转化，推动中长期全球份额提升。
风险
全球新能源车销量不及预期，美国新能源政策推进不及预期，上游原材料涨价超预期。
正文
核心概要
展望2022年，我们预计新能源车和储能需求高增长将继续带动产业链景气度向上。新能源车方面，中金汽车组上调2022年全球汽车销量至1000万台，我们同步上调全球动力电池出货量至656.0GWh，同增91.6%；储能方面，在国内政策催化和海外需求提振下，我们预计全球储能电池出货将达到90.7GWh(含通信储能)，同增65%。
我们建议重点关注2022年三条结构性的变化主线：第一条主线是美国电动车渗透率加速带来的阿尔法机会；第二条主线来自价格的博弈，我们建议关注锂电池成本压力传导带来盈利修复，中游紧缺的材料环节涨价逻辑兑现，重点关注锂电池、铜箔、负极、隔膜环节；第三条主线继续看好新车周期带来的磷酸铁锂和高镍结构性机会，铁锂装机渗透率提升以及储能放量带来的磷酸铁锂产业链机会。
美国市场临界突破在即，产业链将迎新成长机遇
政策升温+供给结构转型提速，第三极临界点有望2022年突破
美国新能源车市场由于政策力度不够强、优质车型偏少、产业链薄弱，长期处于全球市场的发展“洼地”，1-3Q21美国新能源车渗透率仅3.7%，大幅低于同期中国市场13.5%和欧洲市场17.3%。但我们认为随着拜登政府新能源车政策持续推进和加强，以及本土车企电动化转型提速，美国新能源车发展将提速：
► 政策不断升温，远期渗透率目标确立：美国总统拜登自21年上台以来持续推进新能源转型：1）2021年3月《基础设施计划》提案中提出投资1740亿美元用于支持电动车产业链发展，包括提供购置补贴(计划1000亿元规模)、扩大充电基础设施建设、推动公用交通领域电动化等；2）2021年5月清洁能源法案提案计划将现行7500美元单车税收抵免上限提升至1.25万美元/车，并取消现行单车企20万辆销量补贴限额、提出补贴在新车渗透率达到50%后分三年缓慢退坡；3）2021年8月“加强美国在清洁汽车领域领导地位”行政命令中，拜登政府正式确立了2030年新能源车渗透率50%的目标；我们认为美国的新能源政策和远期渗透率目标彰显电动化转型决心，将中长期驱动美国新能源车发展。
► 供给结构转型提速，2022年本土优质车型有望增加。2020年以前美国本土新能源车以特斯拉为主、渗透率达到50%以上，本土其他品牌车企福特、通用、大众、克莱斯勒等缺少有竞争力的新能源车产品。2020年以来，美国本土品牌通用、福特相继发布电动化战略，分别制定2025年、2030年电动车新车渗透率40%的目标，加速向电动车转型；2021年以来，我们观察到美国本土的车企陆续推出正向开发的优质纯电或者插电产品，如福特Mustang Mach-E、大众ID4以及克莱斯勒吉普牧马人插混版等，并且我们预计在2022年美国市场将有更多的纯电新车型上市。我们认为供给侧产品结构转型有望驱动美国市场电动车消费普及，有效激发市场需求。
图表: 拜登政府推动新能源车发展政策梳理
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资料来源：白宫官网，中金公司研究部
我们认为，伴随美国政策升温和供给侧转型加速，当前时点新能源车渗透率接近临界突破点，若拜登政府新能源政策在2021年内落地，我们预期美国2022年的新能源车市场有望复刻欧洲2019-2020年渗透率发展轨迹，对应渗透率我们预测2022年有望提升至9-10%、新能源车销量达到170万辆以上；同时，基于拜登政府远期渗透率和车企电动化战略目标指引，我们预期美国市场2025/2030年渗透率或将达到23%/52%，对应销量451.5/1094.3万辆。
图表: 我们认为2022年美国有望迎渗透率快速提升
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资料来源：EV-sales，Marklines，中金公司研究部
美国市场放量将大幅推升动力电池装机需求，短中期仍以三元主导
我们认为，美国市场2022年起量将带动动力电池需求高增长，我们基于美国新能源车销量预测以及车型结构、带电量假设，我们算得2022年美国市场装机需求将达101.6GWh、同增199.9%，至2025年装机规模有望实现319.2GWh，2021-2025 CAGR达75.2%；技术路线上我们认为短中期仍以三元路线为主，主要原因：1）美国消费者通勤里程较长、对续航需求较高；2）从未来1-2年特斯拉、通用、福特等的北美新车规划看，仍以三元为主；3）美国重视电池报废再利用和关键材料的大规模回收，三元较铁锂更具回收价值；我们预期2022/2025年美国市场三元装机达到98.0/294.9 GWh。对应四大材料需求，我们测算2022/2025年三元正极、铁锂正极、石墨负极、电解液、湿法隔膜(基膜)需求有望达17.6/47.4万吨、0.9/5.7万吨，12.7/37.2万吨，13.5/38.2万吨，37.6/92.9亿平，2021-2025 CAGR 在60-70%。
图表: 美国市场动力电池及四大材料需求测算
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资料来源：EV-sales, 鑫椤咨询, 中金公司研究部
日韩电池厂商率先受益，国内龙头企业仍有望享受进口机遇
当前切入美国本土电池产能主要为日韩供应商，其中松下由于深度绑定特斯拉成为美国本土主要锂电池供应商(特斯拉在美国市场份额接近50%)，SKI(配套大众/福特)、LG Chem(配套通用/福特)、三星SDI(配套克莱斯勒)在未来均有望成为美国市场核心电池供应商，我们认为美国市场的快速增长将率先带动日韩电池厂商放量；但同时，基于我们的统计数据，美国本土电池制造产能2022-2025年仍存在缺口，需要依赖进口填补，给已切入美国本土车企全球供应链的国内锂电企业带来结构性成长机遇，比如特斯拉，我们测算2022年特斯拉北美动力电池需求约60.5GWh，而松下21700产能我们预期在45-46GWh、无法支撑特斯拉北美需求，我们认为或将带动特斯拉供应链另两家电池供应商LG Chem和宁德时代的进口。我们基于美国市场2022年各车企销量预测和电池厂商配套份额假设，我们预期2022年松下、LG Chem、SKI有望占据美国市场46.5%、28.7%以及14.0%市场份额，宁德时代在进口需求驱动下市场份额有望达4%。
图表: 日韩企业为切入美国本土配套的主要电池厂商，将率先受益于美国市场放量
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资料来源：公司公告，EV-sales，中金公司研究部
图表: 美国本土锂电产能仍存在缺口，国内锂电龙头企业有望享受进口机遇
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资料来源：公司公告，中金公司研究部
图表: 1Q21在原材料涨价背景下，国产三元/铁锂电池在加征关税后价格较海外电池厂商仍具备优势
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资料来源：鑫椤咨询，公司公告，中金公司研究部
备注：海外厂商售价根据单季度财报电池业务营收及出货量进行测算
把握日韩厂商锂电材料产业链的业绩弹性
当前国内锂电材料龙头和二线优质企业已切入全球锂电供应链配套，美国本土无规模化的锂电产业，我们认为日韩厂商美国率先放量以及对国内龙头锂电企业的进口需求有望给国内锂电材带来业绩增长弹性。
图表:锂电及四大材料全球产能分布(2020年)
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资料来源：鑫椤资讯，BNEF，中金公司研究部
图表: 国内锂电产业链2022e美国市场弹性测算
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资料来源：鑫椤咨询，万得资讯，公司公告，中金公司研究部
注释：1）2022年美国市场弹性测算方式为：2022e美国市场净利润/2021e总净利润；2）”*”盈利为中金公司研究部预测，其余采用市场一致预测
中游材料产能紧缺持续，龙头受益技术升级红利
2022年中游材料产能紧缺将持续
https://t.cn/A6xywCXf
锂电池：2021-2025年产能处于紧平衡，国内二线龙头赶超日韩。我们基于锂电龙头公司公告的产能规划，2021-2024年锂电池龙头年新增有效供给略高于锂电池年新增需求量，但考虑龙头与二三线电池企业良率、开工率差异性，我们认为实际有效供给增速低于名义产能增速，锂电池供需或处于紧平衡状态。2025年边际供需存在244GWh产能缺口，但考虑锂电池两至三年扩产周期，我们预计2023年之前的潜在新增产能规划将有效弥补产能缺口。此外，国内二线龙头如中航锂电、亿纬锂能、蜂巢能源等产能规划全面提速，呈现赶超日韩电池龙头趋势。
图表: 全球锂电池巨头供需走势预测
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