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油价短期的剧烈波动，我们认为更多的是情绪的博弈。对于OPEC+会议的结果，会前我们也有发文分析预计OPEC维持增产40万桶/日计划的概率非常大：首先OPEC+此前已表明拒绝额外增产的原因是对冬季疫情拖累石油需求的担忧，近期包括英国、美国和国内部分地区新增确诊人数上升说明疫情抑制需求的风险确实存在；其次，关于伊核协议的谈判将于本月底前重启，美国目前承受着昂贵的能源价格，现阶段就伊核协议的谈判十分容易让人联想到伊朗被制裁的120-150万桶/日的原油供应可能即将要流回市场的情形，这种预期的升温也削减了OPEC+额外增产的可能；最后，意外增产80万桶/日的决定将引发供应缺口修复超过市场预期，而油价回落的风险也并不利于该联盟成员国的自身利益。所以，加上昨日油价再次大幅上涨之后，看似拒绝美国提出的增加产量建议的“利多结果”难以对油价提供更多支撑。相反，对于后期供应增加的潜在风险和美联储taper的推进成为市场的担忧。后期需重点关注疫情发展以及伊朗核协议谈判进展，市场潜在风险将会继续累积。
本周四OPEC+会议仍维持原增产计划不变，并未理会美国对于加快增产的需求。消息一出，带动原油大幅反弹，但也引发了市场对于美国释放战略储备的担忧。另外伊朗问题也再度出现转机，谈判再度重启，若一旦取消解除，预计伊朗的原油产量存在至少130-200万桶/日的提升空间，且出口量也将随之增强，那么将疑给市场带来新的利空压力。
国内原油板块已连续三周下滑，本周LPG跌幅较大，背后存在哪些原因？目前已跌至夏季水平，是否存在企稳契机？
本周LPG期货出现较大跌幅，累计下跌近10%，主要是受到原油价格下跌和供需关系转弱的影响。从成本端看，11月沙特CP超预期上涨，但对市场提振较为有限，本周国际原油价格高位下跌，布伦特原油价格从85美元跌至81美元附近，对LPG的成本支撑减弱。从供需关系看，近期LPG产量低位回升，进口量持稳于高位，尤其是进口量连续两周在60万吨左右，市场供应较为充足，对价格形成部分利空。近期下游需求有所转弱，前期北方市场上涨至近7000元/吨，下游产生抵触心理，拿货积极性下降，导致北方LPG现货价格大跌，最新的价格已跌至5500元附近。受到供应增加和需求减弱影响，近期炼厂和港口库存连续增加，对价格进一步产生了利空影响。此外，近期仓单数量大幅增加，对盘面价格也形成了较大压力。
展望后市，目前LPG期货价格已跌至8月份的水平，已到达前期的重要支撑位，企稳概率逐步增加。当前期货盘面贴水现货幅度较大，尤其是盘面贴水华南现货价格近1000元/吨，对期货价格支撑较强。且近期全国气温将逐步下降，北方地区进入供暖季，LPG的燃料需求有望出现季节性增加，预计现货和期货价格都有望出现企稳。
一方面，外盘天然气在前期大涨后显露疲态，天然气的外溢效应有所减弱。据悉，俄罗斯天然气公司将从11月8日开始向欧洲的储藏库注入天然气，这将缓解天然气市场形势。另一方面，当前煤的拖累仍在延续，且情绪未稳定，传导至LPG，使得LPG表现整体偏弱。另外，国内现货方面，尽管终端需求呈增长趋势，但下游库存偏高且有待消耗，主力实质性动力不足。不过考虑到11月份沙特CP高开，或不能迅速拉涨，但可有效缓解下滑行情。
沥青在半个月内走出过山车表现，当下盘面偏弱原因有哪些？12合约在交割前大致会出现怎样走势？
回顾沥青主力价格走势，从10月22日的3040元/吨到11月2日的3298元/吨再到11月4日的3038元/吨，沥青价格经历了过山车行情。具体原因来看，首先原油在10月下旬以后整体处于高位震荡，而沥青在10月下旬以后刚需带动库存下降，基本面驱动裂差向上修复，进一步带动沥青绝对价格重心上移；进入11月以后，原油在美国缩减QE、库存上升以及伊朗重启核协议谈判等利空影响下高位承压下跌，同时截止11月3日当周，沥青厂库91.75万吨，高出季节性均值28.38万吨，沥青厂库去库节奏缓慢，成本下行叠加库存压力使得沥青价格拐头向下。后期来看，OPEC+倾向于维持谨慎的生产计划，美国油品需求复苏，以及天然气价格高企增加燃油替代需求等利好仍存，预计原油整体或维持偏强运行；另一方面，炼厂大幅降低排产计划缓解供应压力，在道路刚需的支撑下去库有望延续；此外，目前裂差估值低位以及山东地区基差处于年内区间上沿附近，价差回归预期较强，预计12合约仍具备上涨的逻辑。
沥青市场高库存和炼厂加工高利润以及市场对需求淡季预期三大利空，导致近期沥青价格加速下跌。库存方面，当前沥青社会库存以及炼厂库存在160万吨左右，环比虽有下跌，但同比增长20万吨或14%；利润方面，按布伦特81.5美元/桶测算，当前炼厂加工沥青依然有100元/吨左右的利润。沥青绝对价格跟随原油走势，预计国际油价在多空博弈之下震荡加剧；相对价格可能继续弱于油价，主要由于传统需求淡季到来，预计年底前沥青市场无法完成去库。 https://t.cn/RJ7z7Qn
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油价短期的剧烈波动，我们认为更多的是情绪的博弈。对于OPEC+会议的结果，会前我们也有发文分析预计OPEC维持增产40万桶/日计划的概率非常大：首先OPEC+此前已表明拒绝额外增产的原因是对冬季疫情拖累石油需求的担忧，近期包括英国、美国和国内部分地区新增确诊人数上升说明疫情抑制需求的风险确实存在；其次，关于伊核协议的谈判将于本月底前重启，美国目前承受着昂贵的能源价格，现阶段就伊核协议的谈判十分容易让人联想到伊朗被制裁的120-150万桶/日的原油供应可能即将要流回市场的情形，这种预期的升温也削减了OPEC+额外增产的可能；最后，意外增产80万桶/日的决定将引发供应缺口修复超过市场预期，而油价回落的风险也并不利于该联盟成员国的自身利益。所以，加上昨日油价再次大幅上涨之后，看似拒绝美国提出的增加产量建议的“利多结果”难以对油价提供更多支撑。相反，对于后期供应增加的潜在风险和美联储taper的推进成为市场的担忧。后期需重点关注疫情发展以及伊朗核协议谈判进展，市场潜在风险将会继续累积。
本周四OPEC+会议仍维持原增产计划不变，并未理会美国对于加快增产的需求。消息一出，带动原油大幅反弹，但也引发了市场对于美国释放战略储备的担忧。另外伊朗问题也再度出现转机，谈判再度重启，若一旦取消解除，预计伊朗的原油产量存在至少130-200万桶/日的提升空间，且出口量也将随之增强，那么将疑给市场带来新的利空压力。
国内原油板块已连续三周下滑，本周LPG跌幅较大，背后存在哪些原因？目前已跌至夏季水平，是否存在企稳契机？
本周LPG期货出现较大跌幅，累计下跌近10%，主要是受到原油价格下跌和供需关系转弱的影响。从成本端看，11月沙特CP超预期上涨，但对市场提振较为有限，本周国际原油价格高位下跌，布伦特原油价格从85美元跌至81美元附近，对LPG的成本支撑减弱。从供需关系看，近期LPG产量低位回升，进口量持稳于高位，尤其是进口量连续两周在60万吨左右，市场供应较为充足，对价格形成部分利空。近期下游需求有所转弱，前期北方市场上涨至近7000元/吨，下游产生抵触心理，拿货积极性下降，导致北方LPG现货价格大跌，最新的价格已跌至5500元附近。受到供应增加和需求减弱影响，近期炼厂和港口库存连续增加，对价格进一步产生了利空影响。此外，近期仓单数量大幅增加，对盘面价格也形成了较大压力。
展望后市，目前LPG期货价格已跌至8月份的水平，已到达前期的重要支撑位，企稳概率逐步增加。当前期货盘面贴水现货幅度较大，尤其是盘面贴水华南现货价格近1000元/吨，对期货价格支撑较强。且近期全国气温将逐步下降，北方地区进入供暖季，LPG的燃料需求有望出现季节性增加，预计现货和期货价格都有望出现企稳。
一方面，外盘天然气在前期大涨后显露疲态，天然气的外溢效应有所减弱。据悉，俄罗斯天然气公司将从11月8日开始向欧洲的储藏库注入天然气，这将缓解天然气市场形势。另一方面，当前煤的拖累仍在延续，且情绪未稳定，传导至LPG，使得LPG表现整体偏弱。另外，国内现货方面，尽管终端需求呈增长趋势，但下游库存偏高且有待消耗，主力实质性动力不足。不过考虑到11月份沙特CP高开，或不能迅速拉涨，但可有效缓解下滑行情。
沥青在半个月内走出过山车表现，当下盘面偏弱原因有哪些？12合约在交割前大致会出现怎样走势？
回顾沥青主力价格走势，从10月22日的3040元/吨到11月2日的3298元/吨再到11月4日的3038元/吨，沥青价格经历了过山车行情。具体原因来看，首先原油在10月下旬以后整体处于高位震荡，而沥青在10月下旬以后刚需带动库存下降，基本面驱动裂差向上修复，进一步带动沥青绝对价格重心上移；进入11月以后，原油在美国缩减QE、库存上升以及伊朗重启核协议谈判等利空影响下高位承压下跌，同时截止11月3日当周，沥青厂库91.75万吨，高出季节性均值28.38万吨，沥青厂库去库节奏缓慢，成本下行叠加库存压力使得沥青价格拐头向下。后期来看，OPEC+倾向于维持谨慎的生产计划，美国油品需求复苏，以及天然气价格高企增加燃油替代需求等利好仍存，预计原油整体或维持偏强运行；另一方面，炼厂大幅降低排产计划缓解供应压力，在道路刚需的支撑下去库有望延续；此外，目前裂差估值低位以及山东地区基差处于年内区间上沿附近，价差回归预期较强，预计12合约仍具备上涨的逻辑。
沥青市场高库存和炼厂加工高利润以及市场对需求淡季预期三大利空，导致近期沥青价格加速下跌。库存方面，当前沥青社会库存以及炼厂库存在160万吨左右，环比虽有下跌，但同比增长20万吨或14%；利润方面，按布伦特81.5美元/桶测算，当前炼厂加工沥青依然有100元/吨左右的利润。沥青绝对价格跟随原油走势，预计国际油价在多空博弈之下震荡加剧；相对价格可能继续弱于油价，主要由于传统需求淡季到来，预计年底前沥青市场无法完成去库。 https://t.cn/RJ7z7Qn
#买房指导#【青岛商品房预售资金监管拟定新规 开发商不得直接收存购房款】
10月21日，青岛市住房和城乡建设局发布对《青岛市商品房预售资金监管暂行实施细则》公开征求意见。 据悉，该《细则》提出，监管账户是预售资金收存的唯一账户，预售人销售商品房时，应当将预售资金监管相关规定告知承购人，并将承办...
https://t.cn/A6Md3498
10月21日，青岛市住房和城乡建设局发布对《青岛市商品房预售资金监管暂行实施细则》公开征求意见。 据悉，该《细则》提出，监管账户是预售资金收存的唯一账户，预售人销售商品房时，应当将预售资金监管相关规定告知承购人，并将承办...
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【#宁夏# 《潮庭健身银川11家店全停业》后续
单用途预付卡管理亟需地方立法】连日来，新消息报刊发了《潮庭健身银川11家店全停业》《业内人士揭潮庭健身内幕杀鸡取卵式圈钱祸害行业》《银川5部门成立调查专班受理会员投诉》《对单用途预付卡有效监管迫在眉睫》系列报道，引发社会强烈关注。9月15日，就单用途预付卡如何有效监管的问题，记者采访了相关人士。
对单用途预付卡监管较为被动
北京德恒（银川）律师事务所律师周文静介绍，目前，我国对商业预付卡采取“双轨制”监管模式，即多用途预付卡与单用途预付卡是由不同的监管主体、监管方式以及监管规则进行监管。多用途预付卡由经中国人民银行批准并获取《支付业务许可证》的专营发卡机构发行，需由中国人民银行及其分支机构实施监督管理。单用途预付卡由商业企业发行，只能在本企业和本企业所属集团，或同一品牌连锁商业企业购买商品、服务时使用。在单用途预付卡交易模式下，办理预付卡的存量资金完全由发卡企业支配。
“开展单用途预付卡业务采用较为宽松的先发行后备案制度，发卡企业在开展单用途预付卡业务之日起30日内向商务部门进行备案。而在现实中，许多为了圈钱的预付卡发卡企业并未能经营到30日就可能携款潜逃。即使正常经营，为逃避资金存管，自主办理备案的企业也寥寥无几。”周文静认为，备案制度对于监管部门而言较为被动，监管部门在发卡企业无备案的前提下，无法进行有效监管。
周文静介绍，调整消费者与单用途预付卡发卡企业之间合同关系的法条分散于部分法律法规中，如《消费者保护法》《民法典》中对于格式条款的规定。目前唯一一部专门规制单用途预付卡的部门规章是商务部于2012年发布实施的《单用途商业预付卡管理办法（试行）》（下称《办法》），该《办法》于2016年修订，其中明确单用途预付卡是由商务部门监管，其内容涵盖了准入备案、发行与服务、资金管理、监督管理、法律责任等方面。随着预付卡行业的不断发展，现实中存在的问题也逐渐暴露，发卡企业发卡存量资金未能存管，消费者风险规避意识不高，对预付式消费进行治理整顿，亟待用立法把预付式消费推进法治轨道，筑牢保护消费者合法权益的“法治防线”。
“《办法》出台的时间早，一直是试行状态，一方面没有上位法，另一方面是各地没有配套的地方性法规将管理职责落地。因为商业预付卡管理涉及部门众多，实际上造成了目前权责交叉的状态。”银川市商务局相关负责人坦言，随着商业预付卡的使用范围和发卡规模不断扩大，商业预付卡领域的确存在着消费者权益保护不力、发卡机构风险控制薄弱、行业监管政策不完善等问题，亟需加以引导和规范，能够对商业预付卡尽快进行地方性立法，立法的过程中将各部门的职责权限更加细化明确，并建立协同监管服务平台。
建议提高准入门槛加强事前审核
“健身机构频频跑路事件暴露了单用途预付卡存在的风险，对其加强监管已经势在必行，否则对于整个健身行业的发展会造成重创。”宁夏体育产业协会秘书长史明刚忧心忡忡地说，这两年健身市场一面是消费者对健身的需求越来越强烈，另一面则是一些健身房处于倒闭边缘，其中不乏全国连锁型的健身品牌。
史明刚说，有些投资者只看到了健身机构开业预售的红利，觉得回本周期快，所以贸然进入市场，但现实是预售收入并不是利润，后期要用这笔费用提供服务，实际上健身行业是一个微利行业，“当经营逐步陷入困境，无力支撑的情况下，投资者就选择关门停业。因此，社会上才会出现健身房频频跑路的情况，让大众对健身行业充满质疑和不信任”。
“我认为，应该提高健身机构的准入门槛，加强事前的审核监管。例如某个健身机构要预售300万元的会员卡，需通过担保形式来实现，可以提供等额的资产收入或者保函，这样即使健身机构跑路了，也有资产可以保障广大会员的利益。还可以通过建立预付卡资金存管制度，设立资金专户专管。”史明刚认为，还需加强行业自律，发挥行业组织在规范市场行为、优化经营模式、提升服务质量、保护消费者权益等方面的积极作用，指导、督促会员单位依法诚信经营。
一些城市探索用地方性立法规制单用途预付卡
周文静介绍，上海、北京、深圳等城市均已经或将要出台法规对预付卡消费市场进行规制，尤其是上海监管模式代表着我国用地方性立法来规制预付式消费市场的最前沿探索。
据介绍，上海于2019年先后施行《上海市单用途预付消费卡管理规定》《上海市单用途预付消费卡管理规定实施办法》《上海市体育健身行业单用途预付消费卡存量预收资金余额管理实施办法》。“上海模式”呈现几大亮点：一是将“个体工商户”纳入监管范围；二是构建了信息对接、风险警示、信用治理制度；三是构建社会共治的协同监管模式；四是首次建立预付卡资金存管制度，对资金监管模式、资金监管比例、资金专户存管、资金划拨方式进行了详细规定。
今年3月11日，深圳市消委会、深圳市品质消费研究院针对“预付式消费安全”问题举办了专题研讨会。深圳市健身协会、餐饮商会、美容行业协会等13大行业协会联合多家知名企业宣布，将共同制定国内首个“预付式消费安全团体标准”。
今年8月4日，北京市人大发布《北京市单用途预付卡管理条例（草案）》，8月5日，北京市体育局发布了《体育行业预付式消费领域资金监管实施细则（试行）》（征求意见稿）面向社会公开征求意见。“北京模式”有以下亮点：7日内未用可无条件退，特别提出了设立7日“冷静期”的新要求；禁止经营者最终解释权，一旦违规，可能会被市场监督管理部门单处或者并处警告、3万元以下罚款；预设期限不得超场地租期；到期卡余额可接着使；商家跑路平台先赔。征求意见稿还提出，纳入预付资金存管范围的经营者应在存管银行开立相应账户，并按有关行业预付资金存管规则存管预付资金。未纳入预付资金存管范围的经营者开展单用途预付卡经营活动的，应按有关行业主管部门的规定，采取风险储备金、保证保险、行业互保或其他第三方托管等措施保障预付资金安全。
新消息报记者 吴彩华
单用途预付卡管理亟需地方立法】连日来，新消息报刊发了《潮庭健身银川11家店全停业》《业内人士揭潮庭健身内幕杀鸡取卵式圈钱祸害行业》《银川5部门成立调查专班受理会员投诉》《对单用途预付卡有效监管迫在眉睫》系列报道，引发社会强烈关注。9月15日，就单用途预付卡如何有效监管的问题，记者采访了相关人士。
对单用途预付卡监管较为被动
北京德恒（银川）律师事务所律师周文静介绍，目前，我国对商业预付卡采取“双轨制”监管模式，即多用途预付卡与单用途预付卡是由不同的监管主体、监管方式以及监管规则进行监管。多用途预付卡由经中国人民银行批准并获取《支付业务许可证》的专营发卡机构发行，需由中国人民银行及其分支机构实施监督管理。单用途预付卡由商业企业发行，只能在本企业和本企业所属集团，或同一品牌连锁商业企业购买商品、服务时使用。在单用途预付卡交易模式下，办理预付卡的存量资金完全由发卡企业支配。
“开展单用途预付卡业务采用较为宽松的先发行后备案制度，发卡企业在开展单用途预付卡业务之日起30日内向商务部门进行备案。而在现实中，许多为了圈钱的预付卡发卡企业并未能经营到30日就可能携款潜逃。即使正常经营，为逃避资金存管，自主办理备案的企业也寥寥无几。”周文静认为，备案制度对于监管部门而言较为被动，监管部门在发卡企业无备案的前提下，无法进行有效监管。
周文静介绍，调整消费者与单用途预付卡发卡企业之间合同关系的法条分散于部分法律法规中，如《消费者保护法》《民法典》中对于格式条款的规定。目前唯一一部专门规制单用途预付卡的部门规章是商务部于2012年发布实施的《单用途商业预付卡管理办法（试行）》（下称《办法》），该《办法》于2016年修订，其中明确单用途预付卡是由商务部门监管，其内容涵盖了准入备案、发行与服务、资金管理、监督管理、法律责任等方面。随着预付卡行业的不断发展，现实中存在的问题也逐渐暴露，发卡企业发卡存量资金未能存管，消费者风险规避意识不高，对预付式消费进行治理整顿，亟待用立法把预付式消费推进法治轨道，筑牢保护消费者合法权益的“法治防线”。
“《办法》出台的时间早，一直是试行状态，一方面没有上位法，另一方面是各地没有配套的地方性法规将管理职责落地。因为商业预付卡管理涉及部门众多，实际上造成了目前权责交叉的状态。”银川市商务局相关负责人坦言，随着商业预付卡的使用范围和发卡规模不断扩大，商业预付卡领域的确存在着消费者权益保护不力、发卡机构风险控制薄弱、行业监管政策不完善等问题，亟需加以引导和规范，能够对商业预付卡尽快进行地方性立法，立法的过程中将各部门的职责权限更加细化明确，并建立协同监管服务平台。
建议提高准入门槛加强事前审核
“健身机构频频跑路事件暴露了单用途预付卡存在的风险，对其加强监管已经势在必行，否则对于整个健身行业的发展会造成重创。”宁夏体育产业协会秘书长史明刚忧心忡忡地说，这两年健身市场一面是消费者对健身的需求越来越强烈，另一面则是一些健身房处于倒闭边缘，其中不乏全国连锁型的健身品牌。
史明刚说，有些投资者只看到了健身机构开业预售的红利，觉得回本周期快，所以贸然进入市场，但现实是预售收入并不是利润，后期要用这笔费用提供服务，实际上健身行业是一个微利行业，“当经营逐步陷入困境，无力支撑的情况下，投资者就选择关门停业。因此，社会上才会出现健身房频频跑路的情况，让大众对健身行业充满质疑和不信任”。
“我认为，应该提高健身机构的准入门槛，加强事前的审核监管。例如某个健身机构要预售300万元的会员卡，需通过担保形式来实现，可以提供等额的资产收入或者保函，这样即使健身机构跑路了，也有资产可以保障广大会员的利益。还可以通过建立预付卡资金存管制度，设立资金专户专管。”史明刚认为，还需加强行业自律，发挥行业组织在规范市场行为、优化经营模式、提升服务质量、保护消费者权益等方面的积极作用，指导、督促会员单位依法诚信经营。
一些城市探索用地方性立法规制单用途预付卡
周文静介绍，上海、北京、深圳等城市均已经或将要出台法规对预付卡消费市场进行规制，尤其是上海监管模式代表着我国用地方性立法来规制预付式消费市场的最前沿探索。
据介绍，上海于2019年先后施行《上海市单用途预付消费卡管理规定》《上海市单用途预付消费卡管理规定实施办法》《上海市体育健身行业单用途预付消费卡存量预收资金余额管理实施办法》。“上海模式”呈现几大亮点：一是将“个体工商户”纳入监管范围；二是构建了信息对接、风险警示、信用治理制度；三是构建社会共治的协同监管模式；四是首次建立预付卡资金存管制度，对资金监管模式、资金监管比例、资金专户存管、资金划拨方式进行了详细规定。
今年3月11日，深圳市消委会、深圳市品质消费研究院针对“预付式消费安全”问题举办了专题研讨会。深圳市健身协会、餐饮商会、美容行业协会等13大行业协会联合多家知名企业宣布，将共同制定国内首个“预付式消费安全团体标准”。
今年8月4日，北京市人大发布《北京市单用途预付卡管理条例（草案）》，8月5日，北京市体育局发布了《体育行业预付式消费领域资金监管实施细则（试行）》（征求意见稿）面向社会公开征求意见。“北京模式”有以下亮点：7日内未用可无条件退，特别提出了设立7日“冷静期”的新要求；禁止经营者最终解释权，一旦违规，可能会被市场监督管理部门单处或者并处警告、3万元以下罚款；预设期限不得超场地租期；到期卡余额可接着使；商家跑路平台先赔。征求意见稿还提出，纳入预付资金存管范围的经营者应在存管银行开立相应账户，并按有关行业预付资金存管规则存管预付资金。未纳入预付资金存管范围的经营者开展单用途预付卡经营活动的，应按有关行业主管部门的规定，采取风险储备金、保证保险、行业互保或其他第三方托管等措施保障预付资金安全。
新消息报记者 吴彩华
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