三花智控2020&4Q20业绩电话会纪要
2021年3月26日，星期五
业绩回顾
整年营收121亿，同比增长7.3%，归母净利润14.6亿，同比增长2.9%，尽管有疫情的影响，两个行业都不是很景气，在这样的背景下，我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看，一个是汽车零部件行业，24.7亿，同比增长49.6%，净利润3.32亿，同比增长14%；另一个行业是制冷空调电器零部件，96.4亿，同比增长0.04%，归母净利润11.3亿，同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少，除了美国大客户能算出来，其他的客户是什么情况，今年变动的目标有哪些？
A: 2020年，汽车零部件公司占比，新能源营收占比61%，传统汽车营收占比39%，2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看，大客户有50%左右的份额，其他客户都是大街上跑的那种，传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数，过去两至三年一直在1万人左右，去年下半年多了3000人的样子，研发人员去年也多了300人左右，人数的增长是哪方面的考虑？
A: 两个方面：1）新能源汽车发展非常迅速，给公司带来了非常多的项目，这部分的增长是非常快的，项目需要人员来承接；2）另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地，在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑，但去年利润率有了下滑，请问是减值对公司的净利润有了影响？
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的，20年同比下滑了1个点左右，净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧（三费这样）。
Q: 日系客户的拓展，现在情况如何，什么时候开始贡献收入？
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单，日本总部、中国和北美，主要是用在新能源汽车上，混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型，我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提，之前没有这么多的计提，请问这个是出于什么样的考量？
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速，两大业务收入大概的判断？
A: 汽车零部件，每个月营收都相对去年增加非常多，3个亿左右的势头在增长（汽车零部件每个月3亿左右的营收）。另外从营收的角度来看，汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计，不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外，其他客户的开拓情况？
A: 最近拓展了一系列新的客户，基本上所有的新能源汽车厂商（欧洲、美洲、日韩）都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势，其他车企会不会来和我们做合作？
A: 我们和一些车企有保密协议在，不太方便讲，但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件，企业从零部件到系统集成解决方案，毛利率是否会有很大的提升？
A: 营收的提升很明显，但毛利率是下降的，集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品，汽车电子、传感器，还有其他一些我们不是很擅长的，就需要外采，所以毛利就会下降。
Q: 这部分的供应商有哪些？
A: 一种情况我们去联系的，另一种情况是客户指定的，从产品特色来讲，传感器主要还是国外品牌的，国外厂家的稳定性比较好。
Q: 热管理解决方案提供商，向其他领域前进的想法？
A: 我们也关注到了的。因为这个技术，热泵、热交换，我们在家电和汽车上有丰富的经验，我们很关注这个市场，也和合作伙伴做了一些研究，但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件，华为是做不来的，不管谁进入这个市场，最终都会是我们来供货，另外软件算法我们也是很擅长的，最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗，数据中心、边缘计算的客户？
A: 有一些项目已经开始研究了，作为一家稳健的公司，我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况？
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速，毛利是有所下滑的，整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何？
A: 毛利维持之前的水平，价格略微有所下降，但量在上升，成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价，提价幅度是什么样的？
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因？
A: 季度性影响，有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名，他们都是非常优秀的行业，所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升？
A: 单季度的变化有偶发性因素，可能是人员增加了，也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围（50-80%）是和营收匹配的吗？
收入增长肯定比不上利润，利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗？
是的，近三年基本都在50%，今年应该是在60%以上，这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者，我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后，就盈利了两年，之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法，把一部分工厂移到了中国，把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施，取得了非常漂亮的成果，资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了，每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势？
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上，利润5个亿以上；汽车以外的业务，营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向？
A: 从过去几年来看，毛利是有下滑，净利润也是有下滑的；从汽零的角度看，规模增大，利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统，成为新能源车的标配，会有同业的竞争加入吗，技术壁垒是什么？
A: 行业发展到一定程度，就会有新入者加入，核心的壁垒我认为我们具有先发优势，具有深厚的积累，家电30年，汽车10年，这是一个很强的壁垒；另外我们有很多客户，规模有优势，从成本和稳定性角度也是没法比的；第三点来讲，我们技术也在不断迭代，我们已经电子膨胀阀已经第四代了，其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化？
A: 5年前，我们还是二级供应商，法雷奥等作为一级供应商，他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来，供应链在扁平化，新能源汽车在总装在系统集成，整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势，我们的客户现在也会理解的。某种程度讲，我们更有竞争优势，我们做的是软件、硬件这样，这个是我们之前的客户（做集成）不具备的能力。
Q: 制冷业务，一季度收入贡献，二季度接单的情况？
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%，之前差不多55开，或者国外45%、50%不到的状态，我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降，电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升，所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好，对供应商伙伴的要求非常高，成本、质量都有很多要求，我们很多时候感觉满足不了，所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况？
A: 近期还有比较好的厂商要落实，所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展，之前我们的营收30亿左右，现在我们已经调整到40亿左右了，到2025年，我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标，汽零净利率12.5%，之前希望净利15%，这个原因是什么？
A: 我们之前是预计，不能这样来算，我们公司一贯的风格是稳健，所以宁肯保守些，不过不能这么来算。
目标上，我们希望我们产品的毛利在30%以上，净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况？
A: 汽车这块，供销两旺，营收和利润增长非常快，现在的产能是非常紧张的，订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况，大宗商品的价格会对企业有什么影响？
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的，不管是月均还是季均的方式，主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材，铝价过去几年一直很平稳，铝价的上涨还是有影响的，近来，我们打算和下游客户联动，原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱，也不想因为原材料价格上升而亏钱，我们只赚原材料加工制造的费用，如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱，这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况？
A: 按照规定，我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作，做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况？
汽车零部件板块，营收增长非常明显、高速，利润增长没有这么快。家用板块有正增长，商用板块是有快速的正增长，亚威科是已经转正了，不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少，2020的？
A: 我们统计口径和你们的不太一样，我们统计毛利率差不多35%以上了，可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快，单车价值量会达到什么水平？
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000，我们最大的客户是3500左右，另外也有单车1000、大几百的也都有，和我们多种因素相关的，1000美金也是能做到的。
Q: 微通道业务状况怎么样？
A: 没有亏损，一直是有利的，盈利是盈利的，但不是很理想，去年接近2个亿的利润，是在下滑的。现在进入瓶颈期了，预计今年利润维持。
Q: 净利润率的问题，汽零去年下半年只有10%出头，一季度会不会延续？
A: 汽车毛利、净利的下滑，最主要的原因是组合件的问题，因为大量依靠外购，导致毛利降低了，另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态，只是短期的波动。
Q: 大客户欧洲的情况？
A: 目前没有很多了解，但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#
2021年3月26日，星期五
业绩回顾
整年营收121亿，同比增长7.3%，归母净利润14.6亿，同比增长2.9%，尽管有疫情的影响，两个行业都不是很景气，在这样的背景下，我们取得这样的业绩是非常不容易的。
分开来看，一个是汽车零部件行业，24.7亿，同比增长49.6%，净利润3.32亿，同比增长14%；另一个行业是制冷空调电器零部件，96.4亿，同比增长0.04%，归母净利润11.3亿，同比增长0.11%。
问答环节
Q: 去年业务电动的占比大概是多少，除了美国大客户能算出来，其他的客户是什么情况，今年变动的目标有哪些？
A: 2020年，汽车零部件公司占比，新能源营收占比61%，传统汽车营收占比39%，2021年新能源汽车营收占比80%以上。客户的结构来看，大客户有50%左右的份额，其他客户都是大街上跑的那种，传统车企和造车新势力都有我们的产品。
Q: 公司整体人数，过去两至三年一直在1万人左右，去年下半年多了3000人的样子，研发人员去年也多了300人左右，人数的增长是哪方面的考虑？
A: 两个方面：1）新能源汽车发展非常迅速，给公司带来了非常多的项目，这部分的增长是非常快的，项目需要人员来承接；2）另外在越南、欧洲的波兰、墨西哥开设了基地，在全球化拓展的过程中增加了很多的人员。
Q: 汽车零部件毛利率没有下滑，但去年利润率有了下滑，请问是减值对公司的净利润有了影响？
A: 汽车零部件的毛利率是有所下滑的，20年同比下滑了1个点左右，净利率下滑来自于人员开支、研发投入、新设备折旧（三费这样）。
Q: 日系客户的拓展，现在情况如何，什么时候开始贡献收入？
A: 丰田、本田已经开始批量了。
A; 我们拿到的是全球的订单，日本总部、中国和北美，主要是用在新能源汽车上，混动、纯电动这种。
日本车企我们不关注具体车型，我们只关注代号。
Q: 三、四季度有5000万存货跌价计提，之前没有这么多的计提，请问这个是出于什么样的考量？
A: 需要回去再了解一下。
Q: 一季度50%-80%的增速，两大业务收入大概的判断？
A: 汽车零部件，每个月营收都相对去年增加非常多，3个亿左右的势头在增长（汽车零部件每个月3亿左右的营收）。另外从营收的角度来看，汽车零部件差不多占到整体收入的约30%。这个只是预计，不是具体的数据。
Q: 热管理组件除了特斯拉以外，其他客户的开拓情况？
A: 最近拓展了一系列新的客户，基本上所有的新能源汽车厂商（欧洲、美洲、日韩）都有我们产品的身影。
Q: 热管理组件和特斯拉合作之后有先发优势，其他车企会不会来和我们做合作？
A: 我们和一些车企有保密协议在，不太方便讲，但是各大车厂都在跟进热管理组件。
Q: Model Y热管理组件，企业从零部件到系统集成解决方案，毛利率是否会有很大的提升？
A: 营收的提升很明显，但毛利率是下降的，集成化的组件除了用到换热器等我们比较擅长的产品，汽车电子、传感器，还有其他一些我们不是很擅长的，就需要外采，所以毛利就会下降。
Q: 这部分的供应商有哪些？
A: 一种情况我们去联系的，另一种情况是客户指定的，从产品特色来讲，传感器主要还是国外品牌的，国外厂家的稳定性比较好。
Q: 热管理解决方案提供商，向其他领域前进的想法？
A: 我们也关注到了的。因为这个技术，热泵、热交换，我们在家电和汽车上有丰富的经验，我们很关注这个市场，也和合作伙伴做了一些研究，但是目前还没有突破性的进展。其他企业像华为之类也在做这方面的研究。但换热器等这种底层部件，华为是做不来的，不管谁进入这个市场，最终都会是我们来供货，另外软件算法我们也是很擅长的，最终还是会用到我们的这些产品。
Q: 有在推进的客户吗，数据中心、边缘计算的客户？
A: 有一些项目已经开始研究了，作为一家稳健的公司，我们知道我们会聚焦在热管理行业。
Q: 2020年新能源车配件的营收和毛利率情况？
A: 新能源汽车配件营收基本上是100%的增速，毛利是有所下滑的，整个汽车板块2020年下滑了0.94个点。
Q: 空调电子膨胀阀的情况如何？
A: 毛利维持之前的水平，价格略微有所下降，但量在上升，成本也在下降。
Q: 第四季度产品有没有提价，提价幅度是什么样的？
A: 没有提价。
Q: 第四季度经营性现金流有一个下滑的原因？
A: 季度性影响，有偶发性因素。我们的客户是行业的龙头或是前三名，他们都是非常优秀的行业，所以我们的现金流全年来看还是非常漂亮的。
Q: 第四季度管理费用的提升？
A: 单季度的变化有偶发性因素，可能是人员增加了，也可能是年终奖等原因。
Q: 一季度的净利的增长范围（50-80%）是和营收匹配的吗？
收入增长肯定比不上利润，利润率会有改善。
Q: 分红比例是常态的水平吗？
是的，近三年基本都在50%，今年应该是在60%以上，这样的分红率我们也是想回馈我们的投资者，我们也向投资者证明我们的现金流、经营和客户都是非常优秀的。
Q: 亚威科扭亏为盈了?
A: 12-13收购以后，就盈利了两年，之后的几年都是亏损的。最后还是用了个土办法，把一部分工厂移到了中国，把领导者也从老外换成了中国人。我们发现问题并采取了措施，取得了非常漂亮的成果，资本市场之后估计盈利可以从正向的盈利来考虑了，每年有几千万的盈利。
Q: 汽零业务和其他业务营收和利率的趋势？
A: 2020年汽零业务目标营收40亿以上，利润5个亿以上；汽车以外的业务，营收在100亿以上。
Q: 汽零的利润率的方向？
A: 从过去几年来看，毛利是有下滑，净利润也是有下滑的；从汽零的角度看，规模增大，利润率下滑是大概率事件。
Q: 热泵组件、热管理系统，成为新能源车的标配，会有同业的竞争加入吗，技术壁垒是什么？
A: 行业发展到一定程度，就会有新入者加入，核心的壁垒我认为我们具有先发优势，具有深厚的积累，家电30年，汽车10年，这是一个很强的壁垒；另外我们有很多客户，规模有优势，从成本和稳定性角度也是没法比的；第三点来讲，我们技术也在不断迭代，我们已经电子膨胀阀已经第四代了，其他还在第一代第二代。
Q: 新能源车供应链在扁平化？
A: 5年前，我们还是二级供应商，法雷奥等作为一级供应商，他们做成集成件在供给整车厂。新能源爆发以来，供应链在扁平化，新能源汽车在总装在系统集成，整车厂直接和我们来交流。这个是历史趋势，我们的客户现在也会理解的。某种程度讲，我们更有竞争优势，我们做的是软件、硬件这样，这个是我们之前的客户（做集成）不具备的能力。
Q: 制冷业务，一季度收入贡献，二季度接单的情况？
A: 汽车制冷配件国外营收超过60%，之前差不多55开，或者国外45%、50%不到的状态，我们客户地区结构有很大的变化。截止阀等毛利率比较低的产品占比大幅下降，电子膨胀阀等高毛利产品在逐步提升，所以一季度毛利率、利润率都在提升。国内有个大厂家生意非常好，对供应商伙伴的要求非常高，成本、质量都有很多要求，我们很多时候感觉满足不了，所以少供了一些。
Q: 除比亚迪、上汽、通用以外的新订单数据情况？
A: 近期还有比较好的厂商要落实，所以还要在核查一下。新能源汽车在高速发展，之前我们的营收30亿左右，现在我们已经调整到40亿左右了，到2025年，我们希望汽车零部件200亿左右的营收。
Q: 净利率有一个目标，汽零净利率12.5%，之前希望净利15%，这个原因是什么？
A: 我们之前是预计，不能这样来算，我们公司一贯的风格是稳健，所以宁肯保守些，不过不能这么来算。
目标上，我们希望我们产品的毛利在30%以上，净利在15%以上。
Q: 主机厂的情况？
A: 汽车这块，供销两旺，营收和利润增长非常快，现在的产能是非常紧张的，订单是非常饱满的。
Q: 另外提到了关于原材料的情况，大宗商品的价格会对企业有什么影响？
A: 原材料主要是铜、铝。铜价和客户是联动的，不管是月均还是季均的方式，主要集中在制冷行业。铝是汽车行业的主材，铝价过去几年一直很平稳，铝价的上涨还是有影响的，近来，我们打算和下游客户联动，原材料价格和产品价格相关。我们不赚原材料价格下降的钱，也不想因为原材料价格上升而亏钱，我们只赚原材料加工制造的费用，如果因为原材料价格上升而导致供应商亏钱，这对于行业的长期发展也是不利的。
Q: 可转债的进展情况？
A: 按照规定，我们分完红差不多5月以后才会开始相关工作，做这个也得2个月左右。
Q: 各个板块的情况？
汽车零部件板块，营收增长非常明显、高速，利润增长没有这么快。家用板块有正增长，商用板块是有快速的正增长，亚威科是已经转正了，不会成为拖累了。
Q: 商用体量是多少，2020的？
A: 我们统计口径和你们的不太一样，我们统计毛利率差不多35%以上了，可能是我们最高毛利率的了。
Q: 热管理系统比较理想且进展比较快，单车价值量会达到什么水平？
A: 我们数字还需要统计。最多是5800-6000，我们最大的客户是3500左右，另外也有单车1000、大几百的也都有，和我们多种因素相关的，1000美金也是能做到的。
Q: 微通道业务状况怎么样？
A: 没有亏损，一直是有利的，盈利是盈利的，但不是很理想，去年接近2个亿的利润，是在下滑的。现在进入瓶颈期了，预计今年利润维持。
Q: 净利润率的问题，汽零去年下半年只有10%出头，一季度会不会延续？
A: 汽车毛利、净利的下滑，最主要的原因是组合件的问题，因为大量依靠外购，导致毛利降低了，另外很多高速发展的费用还是非常多的。但这种情况不会是常态，只是短期的波动。
Q: 大客户欧洲的情况？
A: 目前没有很多了解，但感觉目前热管理领域还没有对手。#股票##价值投资日志[超话]#
纪要｜镍产业专家电话会议纪要
日期：20210305
【事件】
青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。
【我们的观点】
① 硫酸镍与镍铁价差决定未来高冰镍的空间。本次红土镍矿到高冰镍，青山的确是有技术优势，但是更重要的原因是镍铁折算金属镍的价格和硫酸镍折算金属镍的价格出现了很大的价差，这个价差如果大于15000，镍铁转向高冰镍做成硫酸镍经济效益可行。这意味着镍铁转向高冰镍的技术路径打通之后，会平抑短期镍价格波动，现货市场中金属镍的价格因为硫酸镍的需求而导致了非常大的溢价，这种转化类似硫酸钴和金属钴、碳酸锂和氢氧化锂因为价差而导致的转换。
② 镍铁转化为高冰镍的限制：红土镍矿火法原材料品位需在1.8%以上（最经济、成本最优的），镍铁转化高冰镍生产成本11000-12000美金/吨，湿法项目生产成本只要8000美金/吨，未来湿法项目更具有潜力和竞争力，一是可以处理低品位矿，二是可以提炼钴、从而摊薄成本。
③镍的二元定价体系：短期影响镍的“二元定价”体系，后续回归到金属镍价决定镍盐产品价格。短期的影响主要是平抑硫酸镍的高溢价，“二元定价”论被证伪，现有的RKEF工艺有向硫酸镍供应能力，后续镍盐商品价格决定权重新回到金属镍上。。
总体来看：镍盐定价回归金属镍，短期平抑整个镍价，镍价会有所回落。长期来看，从成本和原料要求看，红土镍矿湿法项目更加具有竞争力。华友具有6万吨湿法，4.5万吨火法，我们报告中镍价是按1.3万美金/吨来测算，因此不影响也不改变对华友未来盈利能力的判断，依旧坚定看好华友，看好华友的成长和阿尔法属性。
【专家观点】
①技术方面
高冰镍技术一直存在（火法生产高冰镍），比如国内成都电冶厂等都有红土镍矿生产高冰镍的案例。
已有高冰镍项目：（1）淡水河谷的项目，大概七八千美元的成本，1968年建厂，周围有天然水库，采用水电，水电便宜，建厂早，矿品位高，生产7.8万吨左右的高冰镍，运到日本生产硫酸镍和电解镍，但是一直没有扩建；（2）盛屯项目：红土镍矿到镍铁打通了，对外宣称高冰镍，但没做，做镍铁更赚钱；高冰镍折镍市场价8.5折左右，镍铁要低于8.5折以下，才有意愿去专做高冰镍，去年以来镍铁打折更低了，接近8折，但是该项目依旧没有转做高冰镍，和企业沟通过，技术不是问题。华友也有一个4.5万吨的项目在一起，两者合计8万吨。
以上项目不大规模推广的原因，硫酸的消化具有很大的未来不确定性：高冰镍硫化过程，火法冶炼都要产生二氧化硫，回收制酸，酸无处可运，一般需要配套不锈钢厂、化肥厂等用酸企业消化硫酸。青山实业之所以在苏拉威西岛有高冰镍项目是因为，据2019年调研，不锈钢厂和电解锰厂都出现了，火法冶炼回收的酸有了去处，另外华友华越湿法项目，要用硫酸，相当于内部可以循环起来，对华越项目综合成本是有利的，也可以匹配苏拉威西岛的火法项目，即高品位的矿可以火法冶炼，产生的酸还可以给华友等企业利用，低品位的矿可以湿法冶炼，还可以提取钴等。
这种生态可不可以复制：不太容易复制，产业链完善的地方才可以，有条件复制的奥比岛可以。
③ 价格方面：镍价未来的空间看1.6万美元/吨
近期，镍价格回调，股价、期货都有回调。镍铁尤其是高成本镍铁售价决定镍经济成本，三元材料出来之后，镍供需结构矛盾突出，硫酸镍-电镍这条线定价权越强，市场定价锚由以含镍生铁为主，逐步转向硫酸镍-电解镍的体系上，含镍生铁对电镍打8折，硫酸镍高电镍10%-20%左右，价差拉开之后，条件具备的情况下可以由镍铁转向高冰镍。
未来镍价走势：目前已经给出1.6万美金的镍年均价，由于供需矛盾尚未解决，高镍价可以调节供需结构，未来火法湿法技术路线并行（各有优势，湿法可以提取钴，湿法一次性投入较高，运营成本较低；火法相反），镍高价有望延续，未来价格中枢预计会在1.5-1.6万美金。
价格测算依据：镍铁到高冰镍1千美元，高冰镍到硫酸镍2千美元左右，含镍生铁现金成本7千美元，折旧摊销2千美元，生产硫酸镍的完全成本合计1.2万美元，考虑20%的毛利率，价格中枢1.5-1.6万。预计今年1.6万，再往后，2025年也会保持在1.5万，产业链利润比较合理，市场供给与需求才能匹配。
【公司观点】
华友钴业项目：湿法项目优势明显：成本较低（据可研，8000-8500美金/吨），低品位红土镍矿，金属钴镍都可提取，回收率高，综合考虑相对于火法有优势。2021-2022两年前驱体产能会逐步释放，对硫酸镍需求会大幅增长，现在很多都是外购，硫酸镍相对于金属镍升水，镍铁相对于镍金属有贴水，买高冰镍做硫酸镍是很好的选择，华越项目2021年年底建成，22年试生产，华科项目21年开工，需1年半-2年建成，华友项目供给存在时间错配
镍价过高的影响：镍价在合理区间对产业有利，镍价太高下游会转向别的技术路线。镍铁到高冰镍的路线打通会提升镍的供应。
华友战略：坚定印尼资源开发，锂电新能源材料一体化，未来有充分竞争力。
【Q&A】
镍铁到硫酸镍的完全成本：火法1.2万（镍铁-高冰镍-硫酸镍），湿法1.3万-是目前在产的一代技术推断的成本（一代技术和二代技术的情况下），三代技术更低一些（华友的成本8000-8500美金/吨，成本竞争力很高）。但是火法的副产品硫酸处理需要配套产业来消化（冷轧不锈钢、电解金属锰）。
青山的高冰镍项目：量很大，业界不清楚会公布项目放量的消息，只知道他们之前有在做实验。（印尼苏拉威西岛华友湿法也可能推火法）
青山的镍产量规划：2021-2023年产量分别为：60、85、110万吨，现有矿山对产量支撑的情况不清楚。
俄罗斯北极矿山地下水流水的影响：短期影响运输生产、长期影响不大。
华友钴业镍自给情况：
①公司规划2030年生产100万吨前驱体，需要镍40-50万，全部自给。
②目前10万吨前驱体需要的4-5万镍，华友的两个项目出来后可以匹配需求（华越湿法年底具备试产条件，明年试产；高冰镍今年开工，建设1.5-2年，后年供应），未来会根据前驱体市场需求，开发印尼资源、扩充镍产能。
华友钴业盈利能力：
① 项目可研是按照前5年1.25-1.3万镍价测算，盈利好。现在镍价是高于我们的可研价格。
②一体化角度：火法湿法-硫酸镍-前驱体-材料，每个环节都要盈利。因为一体化减少交易费用、加工费用、运输费用，来节省成本。
③与青山合作，实现园区化生产：配套公共设施，原辅材料，从而降低投资、运营费用。总体看：优势的镍钴成本，规模优势，一体化、园区化效应使公司具有充分竞争力。
【总结观点】
① 镍铁转向高冰镍的核心原因：从硫酸镍得到金属镍的价格，远高于镍铁得到金属镍的价格，使得镍铁-高冰镍-硫酸镍有利可图。对短期内镍价有些冲击，要平抑部分硫酸镍的升水。但是对于全球的未来镍供给和需求是没有变化的，实际上两种镍盐的相互转换，“二元化”定价机制逐渐回归到金属镍价决定。
②红土镍矿湿法：成本竞争优势依然不可比拟，因为可以利用低品位的红土镍矿，以及可回收副产品钴。
② 红土镍矿火法：生产成本高，对红土镍矿的品位要求高（品位需达到1.8%），并且需要消耗副产品硫酸，需要更多的配套、
④对华友坚定看好：一体化，园区化战略，原材料优势使得成本具有竞争优势，同时公司的湿法冶炼具有核心技术壁垒。#股票##价值投资日志[超话]#
日期：20210305
【事件】
青山实业与华友钴业、中伟股份签订高冰镍供应协议。三方共同约定青山实业将于2021年10月开始一年内向华友钴业供应6万吨高冰镍，向中伟股份供应4万吨高冰镍。
【我们的观点】
① 硫酸镍与镍铁价差决定未来高冰镍的空间。本次红土镍矿到高冰镍，青山的确是有技术优势，但是更重要的原因是镍铁折算金属镍的价格和硫酸镍折算金属镍的价格出现了很大的价差，这个价差如果大于15000，镍铁转向高冰镍做成硫酸镍经济效益可行。这意味着镍铁转向高冰镍的技术路径打通之后，会平抑短期镍价格波动，现货市场中金属镍的价格因为硫酸镍的需求而导致了非常大的溢价，这种转化类似硫酸钴和金属钴、碳酸锂和氢氧化锂因为价差而导致的转换。
② 镍铁转化为高冰镍的限制：红土镍矿火法原材料品位需在1.8%以上（最经济、成本最优的），镍铁转化高冰镍生产成本11000-12000美金/吨，湿法项目生产成本只要8000美金/吨，未来湿法项目更具有潜力和竞争力，一是可以处理低品位矿，二是可以提炼钴、从而摊薄成本。
③镍的二元定价体系：短期影响镍的“二元定价”体系，后续回归到金属镍价决定镍盐产品价格。短期的影响主要是平抑硫酸镍的高溢价，“二元定价”论被证伪，现有的RKEF工艺有向硫酸镍供应能力，后续镍盐商品价格决定权重新回到金属镍上。。
总体来看：镍盐定价回归金属镍，短期平抑整个镍价，镍价会有所回落。长期来看，从成本和原料要求看，红土镍矿湿法项目更加具有竞争力。华友具有6万吨湿法，4.5万吨火法，我们报告中镍价是按1.3万美金/吨来测算，因此不影响也不改变对华友未来盈利能力的判断，依旧坚定看好华友，看好华友的成长和阿尔法属性。
【专家观点】
①技术方面
高冰镍技术一直存在（火法生产高冰镍），比如国内成都电冶厂等都有红土镍矿生产高冰镍的案例。
已有高冰镍项目：（1）淡水河谷的项目，大概七八千美元的成本，1968年建厂，周围有天然水库，采用水电，水电便宜，建厂早，矿品位高，生产7.8万吨左右的高冰镍，运到日本生产硫酸镍和电解镍，但是一直没有扩建；（2）盛屯项目：红土镍矿到镍铁打通了，对外宣称高冰镍，但没做，做镍铁更赚钱；高冰镍折镍市场价8.5折左右，镍铁要低于8.5折以下，才有意愿去专做高冰镍，去年以来镍铁打折更低了，接近8折，但是该项目依旧没有转做高冰镍，和企业沟通过，技术不是问题。华友也有一个4.5万吨的项目在一起，两者合计8万吨。
以上项目不大规模推广的原因，硫酸的消化具有很大的未来不确定性：高冰镍硫化过程，火法冶炼都要产生二氧化硫，回收制酸，酸无处可运，一般需要配套不锈钢厂、化肥厂等用酸企业消化硫酸。青山实业之所以在苏拉威西岛有高冰镍项目是因为，据2019年调研，不锈钢厂和电解锰厂都出现了，火法冶炼回收的酸有了去处，另外华友华越湿法项目，要用硫酸，相当于内部可以循环起来，对华越项目综合成本是有利的，也可以匹配苏拉威西岛的火法项目，即高品位的矿可以火法冶炼，产生的酸还可以给华友等企业利用，低品位的矿可以湿法冶炼，还可以提取钴等。
这种生态可不可以复制：不太容易复制，产业链完善的地方才可以，有条件复制的奥比岛可以。
③ 价格方面：镍价未来的空间看1.6万美元/吨
近期，镍价格回调，股价、期货都有回调。镍铁尤其是高成本镍铁售价决定镍经济成本，三元材料出来之后，镍供需结构矛盾突出，硫酸镍-电镍这条线定价权越强，市场定价锚由以含镍生铁为主，逐步转向硫酸镍-电解镍的体系上，含镍生铁对电镍打8折，硫酸镍高电镍10%-20%左右，价差拉开之后，条件具备的情况下可以由镍铁转向高冰镍。
未来镍价走势：目前已经给出1.6万美金的镍年均价，由于供需矛盾尚未解决，高镍价可以调节供需结构，未来火法湿法技术路线并行（各有优势，湿法可以提取钴，湿法一次性投入较高，运营成本较低；火法相反），镍高价有望延续，未来价格中枢预计会在1.5-1.6万美金。
价格测算依据：镍铁到高冰镍1千美元，高冰镍到硫酸镍2千美元左右，含镍生铁现金成本7千美元，折旧摊销2千美元，生产硫酸镍的完全成本合计1.2万美元，考虑20%的毛利率，价格中枢1.5-1.6万。预计今年1.6万，再往后，2025年也会保持在1.5万，产业链利润比较合理，市场供给与需求才能匹配。
【公司观点】
华友钴业项目：湿法项目优势明显：成本较低（据可研，8000-8500美金/吨），低品位红土镍矿，金属钴镍都可提取，回收率高，综合考虑相对于火法有优势。2021-2022两年前驱体产能会逐步释放，对硫酸镍需求会大幅增长，现在很多都是外购，硫酸镍相对于金属镍升水，镍铁相对于镍金属有贴水，买高冰镍做硫酸镍是很好的选择，华越项目2021年年底建成，22年试生产，华科项目21年开工，需1年半-2年建成，华友项目供给存在时间错配
镍价过高的影响：镍价在合理区间对产业有利，镍价太高下游会转向别的技术路线。镍铁到高冰镍的路线打通会提升镍的供应。
华友战略：坚定印尼资源开发，锂电新能源材料一体化，未来有充分竞争力。
【Q&A】
镍铁到硫酸镍的完全成本：火法1.2万（镍铁-高冰镍-硫酸镍），湿法1.3万-是目前在产的一代技术推断的成本（一代技术和二代技术的情况下），三代技术更低一些（华友的成本8000-8500美金/吨，成本竞争力很高）。但是火法的副产品硫酸处理需要配套产业来消化（冷轧不锈钢、电解金属锰）。
青山的高冰镍项目：量很大，业界不清楚会公布项目放量的消息，只知道他们之前有在做实验。（印尼苏拉威西岛华友湿法也可能推火法）
青山的镍产量规划：2021-2023年产量分别为：60、85、110万吨，现有矿山对产量支撑的情况不清楚。
俄罗斯北极矿山地下水流水的影响：短期影响运输生产、长期影响不大。
华友钴业镍自给情况：
①公司规划2030年生产100万吨前驱体，需要镍40-50万，全部自给。
②目前10万吨前驱体需要的4-5万镍，华友的两个项目出来后可以匹配需求（华越湿法年底具备试产条件，明年试产；高冰镍今年开工，建设1.5-2年，后年供应），未来会根据前驱体市场需求，开发印尼资源、扩充镍产能。
华友钴业盈利能力：
① 项目可研是按照前5年1.25-1.3万镍价测算，盈利好。现在镍价是高于我们的可研价格。
②一体化角度：火法湿法-硫酸镍-前驱体-材料，每个环节都要盈利。因为一体化减少交易费用、加工费用、运输费用，来节省成本。
③与青山合作，实现园区化生产：配套公共设施，原辅材料，从而降低投资、运营费用。总体看：优势的镍钴成本，规模优势，一体化、园区化效应使公司具有充分竞争力。
【总结观点】
① 镍铁转向高冰镍的核心原因：从硫酸镍得到金属镍的价格，远高于镍铁得到金属镍的价格，使得镍铁-高冰镍-硫酸镍有利可图。对短期内镍价有些冲击，要平抑部分硫酸镍的升水。但是对于全球的未来镍供给和需求是没有变化的，实际上两种镍盐的相互转换，“二元化”定价机制逐渐回归到金属镍价决定。
②红土镍矿湿法：成本竞争优势依然不可比拟，因为可以利用低品位的红土镍矿，以及可回收副产品钴。
② 红土镍矿火法：生产成本高，对红土镍矿的品位要求高（品位需达到1.8%），并且需要消耗副产品硫酸，需要更多的配套、
④对华友坚定看好：一体化，园区化战略，原材料优势使得成本具有竞争优势，同时公司的湿法冶炼具有核心技术壁垒。#股票##价值投资日志[超话]#
魏建军的“中年哲学”：思辨与颠覆
万物皆有裂痕，那是光照进来的地方
波涛汹涌,万物生长,时代的潮流势不可挡。
当下，全球汽车市场走到又一个激荡的年代——受全球经济、科技等方面影响，汽车行业正在发生革命性变化。而且，在疫情的推波助澜下，车企生存空间再被挤压，尤其是中国汽车品牌。
在长城汽车董事长魏建军看来，过去支撑一家企业成功的要素，已难以支持未来的发展。全球化竞争加剧、新科技的颠覆、未来发展的变革、全球经济下行、疫情冲击、外资品牌合围等因素，都给长城汽车发展带来严峻挑战。
2020年7月13日，魏建军用一部时长3分钟的微电影《长城汽车挺得过明年吗》，与30年造车岁月告别。谁也没想到，站在中国汽车品牌第一阵营的长城汽车，会在这个时候思辨生死。
从一家车辆改装厂，成长为中国最大规模的集体所有制车企；从开辟冷门皮卡市场，到占据整个皮卡细分市场半壁江山；从皮卡到哈弗SUV，再到高端品牌WEY；从中国三线城市保定到俄罗斯、泰国……
30周年总结，看似剑走偏锋，但人们感受最多的，其实是魏建军对新时代的远见和思考。作为一个靠自己艰苦创业打拼的民营企业家，他对未来“命悬一线”的判断并不为过——在这个激荡的新汽车时代，如果看不到颠覆性的变化，就会被别人所颠覆。
几乎每个成功的品牌都有一个灵魂人物,比如微软的比尔·盖茨、苹果的乔布斯、阿里巴巴的马云、华为的任正非等。这些品牌的开创都源自一个人，源自他的激情、他的创造、他的经历。而在长城汽车灵魂人物魏建军的身上，还有一个很重要的标签——偏执。
偏执地闷头搞技术，直到4年前WEY品牌推出，他才开始走向台前；偏执地专注于一个细分市场，比如哈弗专攻SUV；偏执地坚持全球化，将此列为自己的使命和机遇……种种偏执之下，魏建军用独到的眼光和判断，将长城汽车带入前所未有的黄金时代，走向全球市场。
加拿大诗人莱昂纳德·科恩曾写道：“万物皆有裂痕，那是光照进来的地方。”在激荡造车30年后，魏建军开启了一场激荡的自我革命——从2020年7月13日那场生死思辨开始，长城汽车由内向外的颠覆性变革，正在一点点地对外展示。
敢革命
“国产汽车厂商发展到目前经历了3个阶段。”身处证券投资行业的刘鹏程曾撰文说。
他认为，第一阶段是国产汽车品牌从性价比起步，在外资和合资品牌当中撬开最基础的生存空间。
在第二阶段，国产汽车品牌通过对本土市场的深刻理解，获得抢占和瓜分市场份额的机会。
当前则处于第三阶段，其标志是都在发力技术，重塑品牌形象和价值。
长城汽车提出的“比失败更失败的是不敢创新”，就是中国汽车品牌第三阶段发展期的典型思维。
在那场生死思辨后，魏建军提出，长城汽车必须进行一次“脱胎换骨”式的改变，必须完成从“中国汽车制造企业向全球化科技出行公司”的蜕变。
为迎接这种新变化，首先要在长城汽车内部进行组织变革。正如魏建军在 2020年中国汽车蓝皮书论坛上所言，“变革，最难的不是电池、互联等技术上的变革。对长城汽车来说，最重要的挑战是管理机制、体制文化的变革。”
对于一个已经长期形成特色和惯性的大企业来说，这个转变并不容易。
魏建军要求变革组织作战模式。
如何重塑组织机制？长城汽车首先打通品牌、商企、研发等作战单元，在商品企划阶段就关注竞争、关注市场、关注客户。同时，通过推进流程及数字化变革，强化品牌公司管理，成立产品数字化中心和企业数字化中心。
这种机制的核心，是以用户为中心。魏建军说：“要将每一款车、每一个品牌都当作一家创业公司。各作战单元要触达用户，要让听得见炮火的人去做决策。”
他认为，未来的理念在变，企业应该更关注人，更关注用户的出行体验。人们也真实地看到，长城汽车旗下各大品牌越来越强调用户共创，在品牌与产品命名上更加新潮与个性化。
到了2020年9月，魏建军在内部公开信中明确指出，长城汽车内部要展开“去总化”。他希望通过内部架构重塑以及数字化变革，把企业打造成一个更高效、更开放和更有吸引力的平台化组织。
同年11月，长城汽车又以“一场21个字的发布会”，对外发布公开信《以绿智共潮玩一起嗨世界——长城汽车焕新文化共创发布》，公布“绿智潮玩嗨世界廉信创变共分享每天进步一点点”共21个字的全新企业文化。
这种充满互联网思维、刮骨式的转型，正是长城汽车变革的核心主题。其背后，是魏建军励志变革的决心与勇气。人们再次看到这位民营企业家的果敢。
技术狂
今年1月25日，长城汽车发布2020年业绩快报。公司全年实现营业收入1032.83亿元，同比增长7.35%；实现净利润53.92亿元，同比增长19%。2020年，公司旗下四大品牌全年销量超111万辆，同比劲增4.8%，连续第五年突破百万销量。
亮眼成绩的背后，是产品支撑。
哈弗品牌年销售超75万辆，连续保持 11 年冠军。其中，明星车型哈弗 H6累计91个月位居销量冠军，全球累计销量超过300万辆。哈弗大狗上市即爆红，3个月实现月销破万。
WEY品牌2020年销售7.85万辆，成为首个累计达成40万辆的中国豪华SUV品牌，它还以智能化入局新赛道。
新能源车型欧拉品牌去年实现销量5.6万辆，同比增长44%。
此外，长城皮卡年销售22.5万辆，同比增长51.2%，市占率近50%，连续23年保持国内和出口销量第一
在创业早期，魏建军搞不定轿车许可，只好创造性地引入皮卡。没承想，当初的无奈之举，今天却一举做到国内市场半壁江山。后来，长城汽车又找到SUV这个当时尚不为国内所了解的车型，今天却把SUV做成国内最热门的市场，并且一直保持高利润率。
26岁执掌长城、技术狂人、保定车神、汽车狂热爱好者……魏建军尽管拥有多个标签，但在他眼中只认一个理：技术的淬炼与务实，可以支撑企业走得更远。
从自研发动机和变速箱，到投资50亿元建设长城汽车新技术中心，再到形成“七国十地”全球研发布局，魏建军在技术研发和创新方面始终坚持“过度投入”，成为长城汽车持续向上的动力。
2020年7月20日，长城汽车在保定哈弗技术中心召开主题为“科技长城 创变未来”的技术品牌发布会，发布“柠檬”“坦克”“咖啡智能”等三大技术品牌，宣告向全球化科技出行公司的目标迈进。
这3个技术品牌涵盖汽车研发、设计、生产以及汽车生活等全产业链价值创新技术体系，代表了长城汽车的全新造车理念。魏建军认为，只有将技术上升到品牌层面去经营、去投入，才能提升核心能力。
同时，长城汽车继续加大在核心科技领域的研发投入。未来5年内，将再投入超300亿元，用于全球研发。
近些年来，魏建军慢慢走到台前。人们看到了一个金句频出的魏总、一个海报上的JACK WEY、一个沙漠中眼神坚毅的车手等。但骨子里，他仍旧是偏执的“技术狂人”。
在日益加剧的不确定性和错综复杂的国际关系下，把关键技术捏在手里，是中国打赢科技之战的底牌。魏建军深谙这一点，他以“过度研发，精准投入”为准则，不断为之努力。
有情怀
带领中国汽车品牌走出去，是魏建军的情怀和理想。
他不止一次说：“全球化是中国汽车业的唯一出路。长城汽车一定要走出去，就算是死，也要死在国外。”“中国汽车的目标，就是要走上世界汽车舞台，与跨国车企同台竞争，这是我们这代中国汽车人的使命和机遇。”
他是中国汽车历史上第一个用自己姓氏来命名品牌的人。从亲力亲为到自信满满，再到推动中国品牌迈出国门，魏建军从幕后逐渐走到台前。
中国汽车工程学会名誉理事长付于武与魏建军相识多年，他在接受帮宁工作室采访时，曾评价魏建军“是一个有理想的企业家“。其对技术的追求、对协同创新的意志、对汽车产业的热爱，给付于武留下非常深刻的印像。
2018年，魏建军与宝马集团签署合资协议，成立“光束汽车有限公司”。这是宝马在全球的首个纯电动车合资项目，双方股比50:50。
2019年，位于俄罗斯的图拉工厂在中俄两国元首见证下投产，拉开了长城汽车走向全球的序幕。
同年，在德国法兰克福车展上，魏建军发布WEY品牌全新全球化战略——在德国建立技术中心，以德国市场为起点，计划两年后全面进入欧盟市场。
2020年，疫情阻断了对外交通，但没有阻碍魏建军征战全球的步伐。在保证安全的前提下，长城汽车相继展开收购泰国罗勇工厂、开启长城炮全球销售等动作，不断扩展全球化布局。
现在，长城汽车已先后在中国保定、上海，日本横滨，美国底特律、洛杉矶，德国法兰克福、慕尼黑，印度班加罗尔，奥地利下奥地利州科廷布伦镇和韩国京畿道设立海外研发中心，构建了以中国总部为核心，涵盖欧洲、亚洲、北美的“七国十地”全球化研发布局。
世界经济正在形成新格局。站在新时代的潮头，长城汽车正在“从产品输出向品牌、技术、管理和文化全体系输出”的道路上乘风破浪。“干了这么多年汽车，如果还没把车卖到全球，怎么证明你的品牌价值？”——这既是魏建军对自己的诘问，也是对长城汽车全球化的思考。
全球化，不仅是魏建军对长城汽车发展的冀盼，也是其心系民族汽车发展之情怀的体现。“打造一个真正的国际化品牌，我们这代中国汽车人责无旁贷。”他说。
人生本来就是一场自我冒险，是一段寻找自我的漫长征程。这段征程开始的时刻和行走的方向，都任凭各人选择。
魏建军选择的征程，注定是一条不容易走的路。
他注定将在这个世纪的工业史册上，留下浓墨重彩的一笔。
万物皆有裂痕，那是光照进来的地方
波涛汹涌,万物生长,时代的潮流势不可挡。
当下，全球汽车市场走到又一个激荡的年代——受全球经济、科技等方面影响，汽车行业正在发生革命性变化。而且，在疫情的推波助澜下，车企生存空间再被挤压，尤其是中国汽车品牌。
在长城汽车董事长魏建军看来，过去支撑一家企业成功的要素，已难以支持未来的发展。全球化竞争加剧、新科技的颠覆、未来发展的变革、全球经济下行、疫情冲击、外资品牌合围等因素，都给长城汽车发展带来严峻挑战。
2020年7月13日，魏建军用一部时长3分钟的微电影《长城汽车挺得过明年吗》，与30年造车岁月告别。谁也没想到，站在中国汽车品牌第一阵营的长城汽车，会在这个时候思辨生死。
从一家车辆改装厂，成长为中国最大规模的集体所有制车企；从开辟冷门皮卡市场，到占据整个皮卡细分市场半壁江山；从皮卡到哈弗SUV，再到高端品牌WEY；从中国三线城市保定到俄罗斯、泰国……
30周年总结，看似剑走偏锋，但人们感受最多的，其实是魏建军对新时代的远见和思考。作为一个靠自己艰苦创业打拼的民营企业家，他对未来“命悬一线”的判断并不为过——在这个激荡的新汽车时代，如果看不到颠覆性的变化，就会被别人所颠覆。
几乎每个成功的品牌都有一个灵魂人物,比如微软的比尔·盖茨、苹果的乔布斯、阿里巴巴的马云、华为的任正非等。这些品牌的开创都源自一个人，源自他的激情、他的创造、他的经历。而在长城汽车灵魂人物魏建军的身上，还有一个很重要的标签——偏执。
偏执地闷头搞技术，直到4年前WEY品牌推出，他才开始走向台前；偏执地专注于一个细分市场，比如哈弗专攻SUV；偏执地坚持全球化，将此列为自己的使命和机遇……种种偏执之下，魏建军用独到的眼光和判断，将长城汽车带入前所未有的黄金时代，走向全球市场。
加拿大诗人莱昂纳德·科恩曾写道：“万物皆有裂痕，那是光照进来的地方。”在激荡造车30年后，魏建军开启了一场激荡的自我革命——从2020年7月13日那场生死思辨开始，长城汽车由内向外的颠覆性变革，正在一点点地对外展示。
敢革命
“国产汽车厂商发展到目前经历了3个阶段。”身处证券投资行业的刘鹏程曾撰文说。
他认为，第一阶段是国产汽车品牌从性价比起步，在外资和合资品牌当中撬开最基础的生存空间。
在第二阶段，国产汽车品牌通过对本土市场的深刻理解，获得抢占和瓜分市场份额的机会。
当前则处于第三阶段，其标志是都在发力技术，重塑品牌形象和价值。
长城汽车提出的“比失败更失败的是不敢创新”，就是中国汽车品牌第三阶段发展期的典型思维。
在那场生死思辨后，魏建军提出，长城汽车必须进行一次“脱胎换骨”式的改变，必须完成从“中国汽车制造企业向全球化科技出行公司”的蜕变。
为迎接这种新变化，首先要在长城汽车内部进行组织变革。正如魏建军在 2020年中国汽车蓝皮书论坛上所言，“变革，最难的不是电池、互联等技术上的变革。对长城汽车来说，最重要的挑战是管理机制、体制文化的变革。”
对于一个已经长期形成特色和惯性的大企业来说，这个转变并不容易。
魏建军要求变革组织作战模式。
如何重塑组织机制？长城汽车首先打通品牌、商企、研发等作战单元，在商品企划阶段就关注竞争、关注市场、关注客户。同时，通过推进流程及数字化变革，强化品牌公司管理，成立产品数字化中心和企业数字化中心。
这种机制的核心，是以用户为中心。魏建军说：“要将每一款车、每一个品牌都当作一家创业公司。各作战单元要触达用户，要让听得见炮火的人去做决策。”
他认为，未来的理念在变，企业应该更关注人，更关注用户的出行体验。人们也真实地看到，长城汽车旗下各大品牌越来越强调用户共创，在品牌与产品命名上更加新潮与个性化。
到了2020年9月，魏建军在内部公开信中明确指出，长城汽车内部要展开“去总化”。他希望通过内部架构重塑以及数字化变革，把企业打造成一个更高效、更开放和更有吸引力的平台化组织。
同年11月，长城汽车又以“一场21个字的发布会”，对外发布公开信《以绿智共潮玩一起嗨世界——长城汽车焕新文化共创发布》，公布“绿智潮玩嗨世界廉信创变共分享每天进步一点点”共21个字的全新企业文化。
这种充满互联网思维、刮骨式的转型，正是长城汽车变革的核心主题。其背后，是魏建军励志变革的决心与勇气。人们再次看到这位民营企业家的果敢。
技术狂
今年1月25日，长城汽车发布2020年业绩快报。公司全年实现营业收入1032.83亿元，同比增长7.35%；实现净利润53.92亿元，同比增长19%。2020年，公司旗下四大品牌全年销量超111万辆，同比劲增4.8%，连续第五年突破百万销量。
亮眼成绩的背后，是产品支撑。
哈弗品牌年销售超75万辆，连续保持 11 年冠军。其中，明星车型哈弗 H6累计91个月位居销量冠军，全球累计销量超过300万辆。哈弗大狗上市即爆红，3个月实现月销破万。
WEY品牌2020年销售7.85万辆，成为首个累计达成40万辆的中国豪华SUV品牌，它还以智能化入局新赛道。
新能源车型欧拉品牌去年实现销量5.6万辆，同比增长44%。
此外，长城皮卡年销售22.5万辆，同比增长51.2%，市占率近50%，连续23年保持国内和出口销量第一
在创业早期，魏建军搞不定轿车许可，只好创造性地引入皮卡。没承想，当初的无奈之举，今天却一举做到国内市场半壁江山。后来，长城汽车又找到SUV这个当时尚不为国内所了解的车型，今天却把SUV做成国内最热门的市场，并且一直保持高利润率。
26岁执掌长城、技术狂人、保定车神、汽车狂热爱好者……魏建军尽管拥有多个标签，但在他眼中只认一个理：技术的淬炼与务实，可以支撑企业走得更远。
从自研发动机和变速箱，到投资50亿元建设长城汽车新技术中心，再到形成“七国十地”全球研发布局，魏建军在技术研发和创新方面始终坚持“过度投入”，成为长城汽车持续向上的动力。
2020年7月20日，长城汽车在保定哈弗技术中心召开主题为“科技长城 创变未来”的技术品牌发布会，发布“柠檬”“坦克”“咖啡智能”等三大技术品牌，宣告向全球化科技出行公司的目标迈进。
这3个技术品牌涵盖汽车研发、设计、生产以及汽车生活等全产业链价值创新技术体系，代表了长城汽车的全新造车理念。魏建军认为，只有将技术上升到品牌层面去经营、去投入，才能提升核心能力。
同时，长城汽车继续加大在核心科技领域的研发投入。未来5年内，将再投入超300亿元，用于全球研发。
近些年来，魏建军慢慢走到台前。人们看到了一个金句频出的魏总、一个海报上的JACK WEY、一个沙漠中眼神坚毅的车手等。但骨子里，他仍旧是偏执的“技术狂人”。
在日益加剧的不确定性和错综复杂的国际关系下，把关键技术捏在手里，是中国打赢科技之战的底牌。魏建军深谙这一点，他以“过度研发，精准投入”为准则，不断为之努力。
有情怀
带领中国汽车品牌走出去，是魏建军的情怀和理想。
他不止一次说：“全球化是中国汽车业的唯一出路。长城汽车一定要走出去，就算是死，也要死在国外。”“中国汽车的目标，就是要走上世界汽车舞台，与跨国车企同台竞争，这是我们这代中国汽车人的使命和机遇。”
他是中国汽车历史上第一个用自己姓氏来命名品牌的人。从亲力亲为到自信满满，再到推动中国品牌迈出国门，魏建军从幕后逐渐走到台前。
中国汽车工程学会名誉理事长付于武与魏建军相识多年，他在接受帮宁工作室采访时，曾评价魏建军“是一个有理想的企业家“。其对技术的追求、对协同创新的意志、对汽车产业的热爱，给付于武留下非常深刻的印像。
2018年，魏建军与宝马集团签署合资协议，成立“光束汽车有限公司”。这是宝马在全球的首个纯电动车合资项目，双方股比50:50。
2019年，位于俄罗斯的图拉工厂在中俄两国元首见证下投产，拉开了长城汽车走向全球的序幕。
同年，在德国法兰克福车展上，魏建军发布WEY品牌全新全球化战略——在德国建立技术中心，以德国市场为起点，计划两年后全面进入欧盟市场。
2020年，疫情阻断了对外交通，但没有阻碍魏建军征战全球的步伐。在保证安全的前提下，长城汽车相继展开收购泰国罗勇工厂、开启长城炮全球销售等动作，不断扩展全球化布局。
现在，长城汽车已先后在中国保定、上海，日本横滨，美国底特律、洛杉矶，德国法兰克福、慕尼黑，印度班加罗尔，奥地利下奥地利州科廷布伦镇和韩国京畿道设立海外研发中心，构建了以中国总部为核心，涵盖欧洲、亚洲、北美的“七国十地”全球化研发布局。
世界经济正在形成新格局。站在新时代的潮头，长城汽车正在“从产品输出向品牌、技术、管理和文化全体系输出”的道路上乘风破浪。“干了这么多年汽车，如果还没把车卖到全球，怎么证明你的品牌价值？”——这既是魏建军对自己的诘问，也是对长城汽车全球化的思考。
全球化，不仅是魏建军对长城汽车发展的冀盼，也是其心系民族汽车发展之情怀的体现。“打造一个真正的国际化品牌，我们这代中国汽车人责无旁贷。”他说。
人生本来就是一场自我冒险，是一段寻找自我的漫长征程。这段征程开始的时刻和行走的方向，都任凭各人选择。
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他注定将在这个世纪的工业史册上，留下浓墨重彩的一笔。
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