可以看到，近一周只有4个交易日，在28个申万一级行业出现资金净流入最明显的为食品饮料行业，已增加至122亿元，而休闲服务行业净流入金额不到6亿元，在节日效应持续下，食品饮料行业最被看好，迎来抢筹热潮。
五粮液：近一周净主力买入金额为43.53亿元，涨幅为9.41%
浓香型白酒龙头，入选中欧地理标志协定首批保护名录，具有世界影响力；与贵州茅台、泸州老窖并列高端白酒梯队，2020年全球烈酒品牌排行榜排名第二。浓香型白酒是国内第一大白酒香型，以五粮液为代表的一超多强，先发优势明显。
可以看见，五粮液加强普五核心大单品的同时，还持续发展系列酒，四大全国性战略品牌发展势头不断向好；巩固经销渠道、拓展团购渠道；关于产能扩张与产品升级稳步推进。上半年营收净利均保持两位数字增长，蓄势而发态势良好。
宁德时代：近一周净主力买入金额为25.02亿元，涨幅为5.15%
动力电池龙头，全球领先的电池供应商，新能源标杆代表，宁德时代专注于动力电池及储能产业的发展以及新能源相关业务。近日宁德时代成为全球首个获评"灯塔工厂"电池工厂，目前宁德时代在全球共布局了九大生产基地，作为电动车动力电池供应商，在21年上半年研发投入28亿元，无论是钠离子电池，还是动力电池的市占率，均展现了其强大的技术能力及扩张能力。全球电动化势不可挡，电动车销量不断上涨，已进入全球主流车企供应链的宁德时代未来成长性获得不少机构看好。近期还与巴斯夫（全球最大的汽车行业化学品供应商）建立战略合作伙伴关系，标志着宁德时代正加快打开欧洲市场的步伐。
贵州茅台：近一周净主力买入金额为24.35亿元，涨幅为8.03%
白酒龙头，A股茅王，贵州茅台近期召开21年第一次临时股东大会，也让股东看到了茅台的新团队新气象，茅台高层新帅已然明确未来茅台要走好“蓝、绿、白、紫、红”五线道路，未来将打造贵州茅台作为中国五百强第一方阵企业和省内首家世界五百强企业。
目前茅台在超高端、高端、次高端、中端都将齐头并进，在茅台品牌力及产品护城河较深的基本面下，其基酒产能增加等因素将使“稳步放量+价格提升”逻辑兑现，有望持续拉动未来业绩。
牧原股份：近一周净主力买入金额为22.30亿元，涨幅为14.29%
国内生猪养殖业龙头，“猪茅股”，牧原股份主营生猪的养殖与销售，是我国较大的生猪养殖、生猪育种企业。深耕生猪领域30年，已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪生产、生猪屠宰于一体的完整产业链，截至2021年6月末，牧原股份能繁母猪存栏达275.6万头，
上半年生猪销售量同比增长157%，除了拥有规模优势外，还建立了独特的轮回二元育种体系，保证出栏持续释放的同时，成本控制能力继续稳坐行业前列。
目前旗下已储备超过1亿头养殖产能的土地资源，除饲料、育种领域外，牧原股份还积极向下游延伸，在河南、山东等区域成立20家屠宰子公司。
亿纬锂能：近一周净主力买入金额为17.03亿元，涨幅为10.62%
全球锂原电池龙头，亿纬锂能掌握着关于消费电池和动力电池的核心技术，持续保持消费电池在多个细分市场领先地位的同时，还在动力电池新技术新产品下足功夫。借着亿纬锂能在电化学材料、结构、工艺等领域有深厚积累和独到见解，其锂电池制造平台初成雏形。
旗下三元软包电池与戴姆勒、现代起亚等国内外大客户保持深度合作，而48V电池也进入德国宝马供应链，磷酸铁锂电池扩产持续进行。9月下旬，与上海恩捷合资投建总投资约52亿元的高性能锂电池隔膜项目，将建设16条锂电池隔膜生产线。
隆基股份：近一周净主力买入金额为11.71亿元，涨幅为0.82%
光伏龙头，隆基股份主营单晶硅棒,硅片,电池和组件等产品的研产销，是全球知名的单晶硅生产制造企业，上半年隆基股份实现单晶硅片出货38.36GW，硅片继续稳居龙头地位，大尺寸出货量则快速上升，组件份额继续扩大；
通过深化全球化战略，海外业务占比提升，上半年海外营收占比达55%左右，在BIPV方面，与森特股份展开合作，有望借助其建材市场的优势打开新的业绩增长点。9月末，隆基股份携手华能四川就光伏及绿氢和科技创新等方面达成合作，助力双碳目标尽早实现。
药明康德：近一周净主力买入金额为11.20亿元，涨幅为1.27%
CRO龙头，药明康德是世界最大、能力最全面的化学药物研发和生产平台公司，旗下三大板块分别为化学业务板块，生物学业务板块和测试业务板块吗，全球前20大制药企业均是药明康德的客户，旗下拥有全球领先的小分子研究团队、独特的端到端一体化平台协同性、全面的生物学相关药物发现服务等优势，上半年得益于CDMO加速成长、全球“长尾客户”战略持续发力以及其他客户渗透率提高，量、价逐步提升，业绩持续强劲，实现营业总收入105.37亿元，同比增长45.71%。
北方稀土：近一周净主力买入金额为10.34亿元，跌幅为9.86%
稀土概念龙头，作为世界最大稀土企业集团和稀土产业基地，旗下稀土原料产品销售模式主要以长协订单为主，控股股东包钢拥有白云鄂博矿的独家开采权-全球最大的稀土矿、成本优势凸显。配额作为稀土产业最核心资产，北方稀土国家配额目前是占比50%以上，目前的市占率达30%，未来有望持续提升。
上半年受益稀土行业的高景气，稀土氧化物放量显著，销量同比增加171%，归母净利润达20.36亿元，同比增长501%。还不断收购产业链相关公司，夯实龙头优势。
万科A：近一周净主力买入金额为10.22亿元，涨幅为4.87%
房地产行业龙头，万科主营房地产开发和物业服务，是中国最响亮的品牌地产开发商，持有及管理的商业物业面积超过850万平方米，《财富》“世界500强”中位列第160位。上半年万科实现合同销售面积2191.7万平方米，同比增长5.5%，拿地力度回升，项目资源充足。
在拓实地产主业的同时，万科还积极探索商业地产、长租公寓等多元发展方向，旗下万纬物流聚焦高标仓及冷链物流两大核心业务，经过6年的发展，已发展成为物流行业本土龙头企业，目前营收增速持续向好。
云天化：近一周净主力买入金额为9.57亿元，跌幅为15.22%
磷化工龙头,云天化作为国内最大的磷矿采选企业，磷复肥生产规模稳居全国第一、亚洲前列。上游原料高度自给，目前拥有磷矿原矿生产能力达1450万吨，还通过收购大为制氨、与多氟多设立合资子公司，打造精细磷化工、氟化工产业集群。
目前已在聚甲醛领域具备领先的技术优势和生产规模优势，聚甲醛产能规模均居全国前列。随着全球主要农作物价格快速上行，叠加云南限电、环保政策趋等因素影响，上半年净利润实现15.72亿元，目前云天化转型升级稳步推进，5000吨/年六氟磷酸锂等多个项目有序推进中。
投资有风险，入市需谨慎。
五粮液：近一周净主力买入金额为43.53亿元，涨幅为9.41%
浓香型白酒龙头，入选中欧地理标志协定首批保护名录，具有世界影响力；与贵州茅台、泸州老窖并列高端白酒梯队，2020年全球烈酒品牌排行榜排名第二。浓香型白酒是国内第一大白酒香型，以五粮液为代表的一超多强，先发优势明显。
可以看见，五粮液加强普五核心大单品的同时，还持续发展系列酒，四大全国性战略品牌发展势头不断向好；巩固经销渠道、拓展团购渠道；关于产能扩张与产品升级稳步推进。上半年营收净利均保持两位数字增长，蓄势而发态势良好。
宁德时代：近一周净主力买入金额为25.02亿元，涨幅为5.15%
动力电池龙头，全球领先的电池供应商，新能源标杆代表，宁德时代专注于动力电池及储能产业的发展以及新能源相关业务。近日宁德时代成为全球首个获评"灯塔工厂"电池工厂，目前宁德时代在全球共布局了九大生产基地，作为电动车动力电池供应商，在21年上半年研发投入28亿元，无论是钠离子电池，还是动力电池的市占率，均展现了其强大的技术能力及扩张能力。全球电动化势不可挡，电动车销量不断上涨，已进入全球主流车企供应链的宁德时代未来成长性获得不少机构看好。近期还与巴斯夫（全球最大的汽车行业化学品供应商）建立战略合作伙伴关系，标志着宁德时代正加快打开欧洲市场的步伐。
贵州茅台：近一周净主力买入金额为24.35亿元，涨幅为8.03%
白酒龙头，A股茅王，贵州茅台近期召开21年第一次临时股东大会，也让股东看到了茅台的新团队新气象，茅台高层新帅已然明确未来茅台要走好“蓝、绿、白、紫、红”五线道路，未来将打造贵州茅台作为中国五百强第一方阵企业和省内首家世界五百强企业。
目前茅台在超高端、高端、次高端、中端都将齐头并进，在茅台品牌力及产品护城河较深的基本面下，其基酒产能增加等因素将使“稳步放量+价格提升”逻辑兑现，有望持续拉动未来业绩。
牧原股份：近一周净主力买入金额为22.30亿元，涨幅为14.29%
国内生猪养殖业龙头，“猪茅股”，牧原股份主营生猪的养殖与销售，是我国较大的生猪养殖、生猪育种企业。深耕生猪领域30年，已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪生产、生猪屠宰于一体的完整产业链，截至2021年6月末，牧原股份能繁母猪存栏达275.6万头，
上半年生猪销售量同比增长157%，除了拥有规模优势外，还建立了独特的轮回二元育种体系，保证出栏持续释放的同时，成本控制能力继续稳坐行业前列。
目前旗下已储备超过1亿头养殖产能的土地资源，除饲料、育种领域外，牧原股份还积极向下游延伸，在河南、山东等区域成立20家屠宰子公司。
亿纬锂能：近一周净主力买入金额为17.03亿元，涨幅为10.62%
全球锂原电池龙头，亿纬锂能掌握着关于消费电池和动力电池的核心技术，持续保持消费电池在多个细分市场领先地位的同时，还在动力电池新技术新产品下足功夫。借着亿纬锂能在电化学材料、结构、工艺等领域有深厚积累和独到见解，其锂电池制造平台初成雏形。
旗下三元软包电池与戴姆勒、现代起亚等国内外大客户保持深度合作，而48V电池也进入德国宝马供应链，磷酸铁锂电池扩产持续进行。9月下旬，与上海恩捷合资投建总投资约52亿元的高性能锂电池隔膜项目，将建设16条锂电池隔膜生产线。
隆基股份：近一周净主力买入金额为11.71亿元，涨幅为0.82%
光伏龙头，隆基股份主营单晶硅棒,硅片,电池和组件等产品的研产销，是全球知名的单晶硅生产制造企业，上半年隆基股份实现单晶硅片出货38.36GW，硅片继续稳居龙头地位，大尺寸出货量则快速上升，组件份额继续扩大；
通过深化全球化战略，海外业务占比提升，上半年海外营收占比达55%左右，在BIPV方面，与森特股份展开合作，有望借助其建材市场的优势打开新的业绩增长点。9月末，隆基股份携手华能四川就光伏及绿氢和科技创新等方面达成合作，助力双碳目标尽早实现。
药明康德：近一周净主力买入金额为11.20亿元，涨幅为1.27%
CRO龙头，药明康德是世界最大、能力最全面的化学药物研发和生产平台公司，旗下三大板块分别为化学业务板块，生物学业务板块和测试业务板块吗，全球前20大制药企业均是药明康德的客户，旗下拥有全球领先的小分子研究团队、独特的端到端一体化平台协同性、全面的生物学相关药物发现服务等优势，上半年得益于CDMO加速成长、全球“长尾客户”战略持续发力以及其他客户渗透率提高，量、价逐步提升，业绩持续强劲，实现营业总收入105.37亿元，同比增长45.71%。
北方稀土：近一周净主力买入金额为10.34亿元，跌幅为9.86%
稀土概念龙头，作为世界最大稀土企业集团和稀土产业基地，旗下稀土原料产品销售模式主要以长协订单为主，控股股东包钢拥有白云鄂博矿的独家开采权-全球最大的稀土矿、成本优势凸显。配额作为稀土产业最核心资产，北方稀土国家配额目前是占比50%以上，目前的市占率达30%，未来有望持续提升。
上半年受益稀土行业的高景气，稀土氧化物放量显著，销量同比增加171%，归母净利润达20.36亿元，同比增长501%。还不断收购产业链相关公司，夯实龙头优势。
万科A：近一周净主力买入金额为10.22亿元，涨幅为4.87%
房地产行业龙头，万科主营房地产开发和物业服务，是中国最响亮的品牌地产开发商，持有及管理的商业物业面积超过850万平方米，《财富》“世界500强”中位列第160位。上半年万科实现合同销售面积2191.7万平方米，同比增长5.5%，拿地力度回升，项目资源充足。
在拓实地产主业的同时，万科还积极探索商业地产、长租公寓等多元发展方向，旗下万纬物流聚焦高标仓及冷链物流两大核心业务，经过6年的发展，已发展成为物流行业本土龙头企业，目前营收增速持续向好。
云天化：近一周净主力买入金额为9.57亿元，跌幅为15.22%
磷化工龙头,云天化作为国内最大的磷矿采选企业，磷复肥生产规模稳居全国第一、亚洲前列。上游原料高度自给，目前拥有磷矿原矿生产能力达1450万吨，还通过收购大为制氨、与多氟多设立合资子公司，打造精细磷化工、氟化工产业集群。
目前已在聚甲醛领域具备领先的技术优势和生产规模优势，聚甲醛产能规模均居全国前列。随着全球主要农作物价格快速上行，叠加云南限电、环保政策趋等因素影响，上半年净利润实现15.72亿元，目前云天化转型升级稳步推进，5000吨/年六氟磷酸锂等多个项目有序推进中。
投资有风险，入市需谨慎。
上半年最牛私募暴赚近400%！警告股民：这类股有踩踏风险
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
#乡村振兴#【记者观察｜四川“农联”：带动小农户共闯大市场】“大国小农”是我国基本国情，小规模家庭经营是农业的本源性制度。四川省是人多地少的西部农业大省，据统计，家庭成员人均耕地1亩左右的小农户数量占全省农户总数的70%，且基层农业社会化服务一直存在服务与经营体系脱钩、政府包揽过多、产权关系不清、运营绩效低下等突出问题。
借农村土地“三权分置”及农村要素市场发育等改革东风，为把小农生产引入现代农业发展轨道，自2017年9月起，四川省在德阳市罗江区略坪、蟠龙两镇开展新型农民合作联合社（以下简称“农联”）试点，以“服务规模化+农民组织化，促进农业现代化”为改革方向，逐步探索建立起促进小农户和现代农业发展有机衔接的体制机制。
两个“农联”探索小农大发展
2019年元旦后，蟠龙“农联”理事长李景华代表理事会向入社社员公布了上一年分红方案：全年实现利润51.26万元，扣除年内垫资的经营管理费及按规定标准提取用于风险防范、扩大再生产和村集体公益事业发展的公积金、公益金后，结余可分红利总额20.4万元，社员总股本及首批受益专项基金总额为736.82万元，算下来每100元应分红利2.76元。“整个过程都由理事、监事议定并表决，最终我们按3%的股息即3元兑付。”李景华说。
据罗江区委农工办主任郑文斌介绍，“农联”定位为家庭经营基础之上的统一经营服务主体，乡镇范围内的农户及农户家庭和新型经营主体均可入股，致力于发展成为农户自我管理、自我服务的经济组织。“以缴纳股本金作为入联前提，不涉及流转土地，最大程度保留一家一户耕作形态。”郑文斌指出，根据户籍、职业等因素，将入联农户分为股金会员、基础会员和荣誉会员3类，分别明确不同会员的权责，形成产权清晰的农民利益联合体。
农联集体所有，社员享有分红的权利。“注重优化股本结构，均衡各方股权，保障农户权益，如单户最高入股额不超过5万元，防止一股或几股独大。”
蟠龙镇“农联”总经理周蜀川告诉记者，正是这种“农有、农治、农享”的价值导向，使得小农户入社积极性很高。目前，两个“农联”共有社员4393户，其中小农社员3177户，占比达72.3%，建档立卡贫困户1062户全部入社；两个“农联”累计筹集资金1427.3万元，其中社员股金、政府赠股均为713.65万元。
“‘农联’既要解决种什么、怎么种的问题，也要最大程度解决卖得好的问题。”略坪镇“农联”理事长丁洪生说，以“六统一”订单农业提高全要素生产率，2018年“农联”社员企业方林羊肚菌公司在与瑞士签订500万美元供销协议的基础上，又与瑞士方面确定在“农联”区域共建中瑞农业科技园，通过超净实验室、菌种培育基地等项目，大幅提升羊肚菌产业品质，组织实施了制种、蔬菜、羊肚菌等各类生产订单。
目前两镇食用菌、水果、蔬菜、粮油等特色农产品与部分大型餐饮企业均签订产销对接合作协议，并在项目支持下，建设了以蔬菜分拣、清洗、烘干、配送为一体的略坪“农联”集配中心和以青花椒烘干、冷链为核心的蟠龙“农联”集配中心。依托罗江农产品加工园及24家农产品加工企业开展精深加工，开发冻干枣、冻干梨等12个新品种，承接13家农业深加工企业的产品加工、冷链储运等外包服务，不断延伸农产品产业链条。
全方位服务重塑基层组织力
记者调研发现，两个“农联”最突出的特点是全程服务，以“组织农户干，帮助政府办”为理念，政府通过购买服务形式承担公益性事项，既增强“农联”自身造血功能，又搭建政府为农服务的桥梁，连接起政府农业服务“最后一公里”。
“以前在推进农业项目实施过程中，缺乏一个方便有效的实施载体，比如搞统防统治，过去都找的第三方服务商，质量很难把控。”略坪镇党委副书记王琪说，像每年农作物打药都是镇干部或村干部去通知农户，干了经济组织该干的活，职能“越位”现象突出。“现在有了‘农联’这个承接主体，能将基层干部从繁琐事务中解放出来，专注于公共管理本职工作。”
据了解，两个“农联”现已组织开展农业（种植业）政策保险、生猪（能繁母猪）政策保险、便民商业保险等经营性业务，实施农技推广、绿色防控、环卫保洁等公益性服务，承办节水滴灌等农田水利基础设施项目，目前正在尝试农村环境日常保洁等购买服务。“建立农资配送综合服务平台，在两镇设立服务点8个，同等质量的农药、农资价格平均低于市面价10%左右。”丁洪生告诉记者，通过“厂家直供、农联直配、网点直销”方式，实施农药、化肥、种子等农资“一站式”配送服务，两镇“农联”直销农资占市场需求30%。
在略坪镇“农联”农机服务中心，记者看到，采取上门登记方式包片服务，统一提供农资、农机、农技等服务，实现育苗、插秧、施肥、施药、收割全程机械化。2018年集中作业面积1万余亩，入社农户种植水稻机械化率达到90%，农机服务每亩收费比往年低20元，对贫困户只收取作业成本，全年收益达30余万元。
针对小农产业发展中贷款难的问题，两镇“农联”通过开展内部资金互助试点寻求破题之道。先后出台《关于加强新型农民合作联合社内部信用合作监管办法》《信用合作财务管理办法》《信用合作会计科目与报表》等规章制度，明确贷款流程，按照“小额、分散、短期”的要求，开展内部信用服务；同时成立贷审会，建立严格的贷前调查机制，完成对全部4393户入联社员信用评级工作，两个“农联”分别设置股本金400万元，目前已为48户社员提供信用借款248万元。
实现“大小对接”仍需破三题
据统计，2018年“农联”入社农户人均纯收入达1.53万元，增长12%，较罗江全区农民人均纯收入高600元。四川省农业农村厅相关人士表示，“农联”试点改革一年多来，取得的成效基本符合制度设计的初衷，但要实现小规模生产与现代大市场的有效对接，并达到规范运行、持续发展，仍需在三个方面着力：
一是巩固社员主体地位。“农联”发挥作用的前提是农民的组织化，既要防止代民作主，又要杜绝无人作主。需要进一步优化组织治理结构，培养社员的主体意识，让社员更加紧密地团结在“农联”周围，发挥主体作用和监督作用。丁洪生反映，“农联”通过股权将松散的小农联系起来，但小农的盲目性和趋利性导致契约精神不足，特别是在无法实现较大利益共享、市场议价能力也不足的运行初期，社员普遍信心不强，标准化生产、订单化收购、风险共担方面存在一定难度。
二是提高“农联”服务质效。促进“农联”立足服务站稳脚根、行稳志远，需进一步理顺农联内部经营管理的体制机制，建立单账核算的资产管理制度，提高服务的标准化、流程化、品牌化，完善“农联”在基层的统一经营体系。罗江区委书记曾长江认为，重点在于找好“领头羊”。“‘农联’是一个跨行业、多产业、承上下、全产业链的综合性经济组织，物色具备有责任、懂经营、善管理、知市场的总经理非常困难，这是制约试点改革成败的关键。”曾长江说。
三是优化“农联”支持政策。研究服务的范围、绩效、财力等，提高公共服务购买的准确性和实效性，在政策层面更加综合配套，营造良好的发展环境。在公共性、公益性服务上，需要更高层面的更大授权，同时加大三产融合的支持力度，让“农联”在产品初加工、农业多功能以及市场营销中发挥更大作用。（农民日报记者 阮蓓）
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借农村土地“三权分置”及农村要素市场发育等改革东风，为把小农生产引入现代农业发展轨道，自2017年9月起，四川省在德阳市罗江区略坪、蟠龙两镇开展新型农民合作联合社（以下简称“农联”）试点，以“服务规模化+农民组织化，促进农业现代化”为改革方向，逐步探索建立起促进小农户和现代农业发展有机衔接的体制机制。
两个“农联”探索小农大发展
2019年元旦后，蟠龙“农联”理事长李景华代表理事会向入社社员公布了上一年分红方案：全年实现利润51.26万元，扣除年内垫资的经营管理费及按规定标准提取用于风险防范、扩大再生产和村集体公益事业发展的公积金、公益金后，结余可分红利总额20.4万元，社员总股本及首批受益专项基金总额为736.82万元，算下来每100元应分红利2.76元。“整个过程都由理事、监事议定并表决，最终我们按3%的股息即3元兑付。”李景华说。
据罗江区委农工办主任郑文斌介绍，“农联”定位为家庭经营基础之上的统一经营服务主体，乡镇范围内的农户及农户家庭和新型经营主体均可入股，致力于发展成为农户自我管理、自我服务的经济组织。“以缴纳股本金作为入联前提，不涉及流转土地，最大程度保留一家一户耕作形态。”郑文斌指出，根据户籍、职业等因素，将入联农户分为股金会员、基础会员和荣誉会员3类，分别明确不同会员的权责，形成产权清晰的农民利益联合体。
农联集体所有，社员享有分红的权利。“注重优化股本结构，均衡各方股权，保障农户权益，如单户最高入股额不超过5万元，防止一股或几股独大。”
蟠龙镇“农联”总经理周蜀川告诉记者，正是这种“农有、农治、农享”的价值导向，使得小农户入社积极性很高。目前，两个“农联”共有社员4393户，其中小农社员3177户，占比达72.3%，建档立卡贫困户1062户全部入社；两个“农联”累计筹集资金1427.3万元，其中社员股金、政府赠股均为713.65万元。
“‘农联’既要解决种什么、怎么种的问题，也要最大程度解决卖得好的问题。”略坪镇“农联”理事长丁洪生说，以“六统一”订单农业提高全要素生产率，2018年“农联”社员企业方林羊肚菌公司在与瑞士签订500万美元供销协议的基础上，又与瑞士方面确定在“农联”区域共建中瑞农业科技园，通过超净实验室、菌种培育基地等项目，大幅提升羊肚菌产业品质，组织实施了制种、蔬菜、羊肚菌等各类生产订单。
目前两镇食用菌、水果、蔬菜、粮油等特色农产品与部分大型餐饮企业均签订产销对接合作协议，并在项目支持下，建设了以蔬菜分拣、清洗、烘干、配送为一体的略坪“农联”集配中心和以青花椒烘干、冷链为核心的蟠龙“农联”集配中心。依托罗江农产品加工园及24家农产品加工企业开展精深加工，开发冻干枣、冻干梨等12个新品种，承接13家农业深加工企业的产品加工、冷链储运等外包服务，不断延伸农产品产业链条。
全方位服务重塑基层组织力
记者调研发现，两个“农联”最突出的特点是全程服务，以“组织农户干，帮助政府办”为理念，政府通过购买服务形式承担公益性事项，既增强“农联”自身造血功能，又搭建政府为农服务的桥梁，连接起政府农业服务“最后一公里”。
“以前在推进农业项目实施过程中，缺乏一个方便有效的实施载体，比如搞统防统治，过去都找的第三方服务商，质量很难把控。”略坪镇党委副书记王琪说，像每年农作物打药都是镇干部或村干部去通知农户，干了经济组织该干的活，职能“越位”现象突出。“现在有了‘农联’这个承接主体，能将基层干部从繁琐事务中解放出来，专注于公共管理本职工作。”
据了解，两个“农联”现已组织开展农业（种植业）政策保险、生猪（能繁母猪）政策保险、便民商业保险等经营性业务，实施农技推广、绿色防控、环卫保洁等公益性服务，承办节水滴灌等农田水利基础设施项目，目前正在尝试农村环境日常保洁等购买服务。“建立农资配送综合服务平台，在两镇设立服务点8个，同等质量的农药、农资价格平均低于市面价10%左右。”丁洪生告诉记者，通过“厂家直供、农联直配、网点直销”方式，实施农药、化肥、种子等农资“一站式”配送服务，两镇“农联”直销农资占市场需求30%。
在略坪镇“农联”农机服务中心，记者看到，采取上门登记方式包片服务，统一提供农资、农机、农技等服务，实现育苗、插秧、施肥、施药、收割全程机械化。2018年集中作业面积1万余亩，入社农户种植水稻机械化率达到90%，农机服务每亩收费比往年低20元，对贫困户只收取作业成本，全年收益达30余万元。
针对小农产业发展中贷款难的问题，两镇“农联”通过开展内部资金互助试点寻求破题之道。先后出台《关于加强新型农民合作联合社内部信用合作监管办法》《信用合作财务管理办法》《信用合作会计科目与报表》等规章制度，明确贷款流程，按照“小额、分散、短期”的要求，开展内部信用服务；同时成立贷审会，建立严格的贷前调查机制，完成对全部4393户入联社员信用评级工作，两个“农联”分别设置股本金400万元，目前已为48户社员提供信用借款248万元。
实现“大小对接”仍需破三题
据统计，2018年“农联”入社农户人均纯收入达1.53万元，增长12%，较罗江全区农民人均纯收入高600元。四川省农业农村厅相关人士表示，“农联”试点改革一年多来，取得的成效基本符合制度设计的初衷，但要实现小规模生产与现代大市场的有效对接，并达到规范运行、持续发展，仍需在三个方面着力：
一是巩固社员主体地位。“农联”发挥作用的前提是农民的组织化，既要防止代民作主，又要杜绝无人作主。需要进一步优化组织治理结构，培养社员的主体意识，让社员更加紧密地团结在“农联”周围，发挥主体作用和监督作用。丁洪生反映，“农联”通过股权将松散的小农联系起来，但小农的盲目性和趋利性导致契约精神不足，特别是在无法实现较大利益共享、市场议价能力也不足的运行初期，社员普遍信心不强，标准化生产、订单化收购、风险共担方面存在一定难度。
二是提高“农联”服务质效。促进“农联”立足服务站稳脚根、行稳志远，需进一步理顺农联内部经营管理的体制机制，建立单账核算的资产管理制度，提高服务的标准化、流程化、品牌化，完善“农联”在基层的统一经营体系。罗江区委书记曾长江认为，重点在于找好“领头羊”。“‘农联’是一个跨行业、多产业、承上下、全产业链的综合性经济组织，物色具备有责任、懂经营、善管理、知市场的总经理非常困难，这是制约试点改革成败的关键。”曾长江说。
三是优化“农联”支持政策。研究服务的范围、绩效、财力等，提高公共服务购买的准确性和实效性，在政策层面更加综合配套，营造良好的发展环境。在公共性、公益性服务上，需要更高层面的更大授权，同时加大三产融合的支持力度，让“农联”在产品初加工、农业多功能以及市场营销中发挥更大作用。（农民日报记者 阮蓓）
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