李奇霖：写报告要怀揣读者和投资者

根据中国证券研究行业价值报告显示，目前行业内，一半分析师的年龄在30-35岁之间，而要成为这中间的佼佼者——首席经济学家，最快则需要5年时间。

30岁成为首席经济学家，31岁成为研究院院长，李奇霖的首席之路似乎走的格外顺利。而在李奇霖看来，在成为首席的过程中，实力、勤奋、运气、伯乐缺一不可。

本次首席人生，记者对话红塔证券研究所所长、首席经济学家李奇霖，他说，首席的成长是无法脱离于时代的，正是中国经济的快速增长和资本市场的繁荣，才赋予了首席光环，也让自我奋斗变得有意义。做研究要紧贴市场，业界的宏观研究者一定不能脱离市场语言去空谈宏观和政策，同时，写报告要怀揣读者和投资者。对于年轻分析师而言，找到自己的蓝海和定位至关重要，只有找到真正想做的事情，发现自己的兴趣所在，才能成就事业。

做宏观研究要接市场地气

《首席经济学家》：怎样定义首席经济学家这份职业？首席经济学家的价值体现在哪些方面？

李奇霖：首席经济学家本质上就是一个研究员，剥离掉名字华丽的外壳，说到底就是一个做宏观研究的。所以，这个问题等同于在问宏观研究有什么价值。

第一，从公司的角度来说，做宏观研究的，最需要做的就是把握战略方向。对单个公司来说，如何适应整个宏观环境的变化、如何适应政策的导向，这些都是影响公司生存发展最关键问题，所以，首席经济学家最重要的责任之一就是要对公司的战略有一定的指导意义，对大的政策方向判断一定要与国家的宏观政策相一致，这块是绝不能出方向性错误的。

第二，做宏观研究的，得紧贴市场，脱离市场的宏观研究，是没有灵魂的。无论是股票市场还是债券市场，在交易的过程当中形成的价格，一定是隐含了投资对未来的预期在里面，一个资产的涨跌一定是有其背后的宏观逻辑做支撑的。在观测市场的时候，能够知道投资者的相反，知道投资背后的逻辑，知道投资者在思考什么宏观问题。如果脱离了这一层，做研究没有市场的依据，那只能陷入主观主义的泥潭。没有与市场参与者的良好互动，不了解市场预期，也无法评估一项政策出来的具体效果。纯理论的宏观研究可以交给象牙塔，但业界的宏观研究者一定不能脱离市场的语言去空谈宏观和政策。

第三，首席是机构的研究品牌。虽然说到底就是做宏观研究的，但机构既然给了一个高大上的抬头，那必然是希望研究形成品牌价值。在一个财富管理转型的大时代里，客户选择把自己的资产交给机构去打理，那肯定是看重他的投研服务能力的，首席有个重要的作用就是能向全社会输出券商的专业品牌和专业价值，这比单一的去投放广告来得效果要好一些。

第四，可以提一些政策建议。首席的成长是无法脱离于这个时代，正是中国经济快速增长和资本市场的繁荣才构成了首席光环的基础，也只有这一基础，才让自我奋斗变得有意义。既然享受到了时代红利，那就得多做一些事情，写的东西最好能形成一些靠谱的政策建议。

《首席经济学家》： 如何评判一份研究报告的好坏？有什么标准？您认为“预测率”对首席经济学家来说重要吗？

李奇霖：一个好的研究报告一定要有以下几个要素：第一，说人话。没有什么是不能正面解答的，如果不能，遮遮掩掩，故弄玄虚，那一定是自己没弄懂。此外，前面提到过，首席的成就与中国资本市场大繁荣、大发展是分不开的，没有这一条，一切都是浮云，一个人能否成功，其实个人奋斗真不能看太重。那么，既然首席的成就取决于资本市场，取决于千万个机构和个人投资者，那做研究的，最起码心里得有投资者，心里有投资者最直观的体现就是说人话，把研究成果要敢于和大家分享。

第二，专业。文章写得太通俗，有可能走向流量和网红的极端路径，变得缺乏严谨性，所以文章还必须以专业为支撑，这也符合辩证法的要求。专业是说一定要以客观事实、客观数据做支撑，文章的论证一定要严谨和客观，不能搞煽动，搞对立面，制造焦虑等等。在专业的基础上去讲人话，去把一个深度研究的观点尽量说得简单，深入浅出。

满足以上两点，基本上就是一个还可以的研究报告了，既有深度又讲人话，既深刻又通俗。当然，这二者的平衡我自己拿捏得还不够好，有时候写着写着就忘记了读者，写些人听不懂的话和术语，有时候专业性方面不够严谨，还经常错字和打错单位，实在不应该。

总之，写报告一定要心中有读者和投资者，讲的内容要通俗易懂、接市场地气，知道别人的痛点在哪里，不能为了做报告而报告，要能真正切中要害来帮助投资者解决问题。

至于说预测率，其实没关系，人非圣贤，错很正常。因为市场变化太复杂了，很多影响很大的政策和事件，很难提前全部被预知到。所以预测错了市场，预测错了宏观数据，那是常有的事。

预测的问题，我个人觉得是这样：首先，肯定是尽量让它准确率高一点，研究尽量做扎实一点，如果真错了，也要及时去找原因，不断完善研究框架，看哪里还不够完备，及时补充到自己的框架里。
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任正非“三箭齐发”反击美，这才是大国的风范！

在与美国制裁对抗中取得三喜之后，任正非毅然决然要三箭齐发反击美国，而如今势不可挡的华为要如何反击美国，任正非直戳老美心窝的三箭分别是什么呢？

美国从2020年9月15日正式断供华为，到现在已经制裁了13个月时间，这13个月时间里美国对华为硬件市场的封锁确实给华为带来了许多的困扰，令任正非不仅痛失了国际5G市场，同时关于芯片的一切业务都受损，但是任老在打压中展示了何为不屈的中国精神，因此也在被美国制裁中取得了三喜，第一喜是华为老板的大女儿孟晚舟，在经历了1000多天的阔别后终于和老父亲团聚。

第二喜则是世界级别的数学家加入华为，任正非对于人才一直都是求贤若渴，此前华为就针对人才发布了芯片天才招募，任正非更是重磅发声要给出有竞争力薪酬，来吸引“高鼻子”人才加入华为，而在华为敞开胸怀敢于吸收优秀人才措施下，世界级的猛将数学家菲尔兹奖得主洛朗·拉弗格加入了华为在法国的公司，洛朗·拉弗格本人有多牛呢？1986年洛朗·拉弗格就读巴黎高等师范学院，2000年就进入了法国国家科学研究中心，并且担任高级研究员于同年又担任数学教授，2002年在我国北京24届国际数学家大会，洛朗·拉福格被颁发菲尔兹奖以表彰他的杰出贡献，2003年洛朗·拉福格又成为法兰西科学院院士。(有兴趣的朋友可以观察一下这位哥们儿长得像谁？)

任正非曾经提到过从2006年开始，华为就在法国和俄罗斯建立了数学研究所，因为在任正非看来国家想要强盛，数学是一切学科的基础，而现在华为的研究也主要深入基础科学领域，30年的时间里面华为其实真正难突破的技术是数学，因为不论是系统设备还是手机中心都是以数学为主，为此现在华为有700名数学家800多名物理学家，以及六千多基础研究专家和六万多高级工程师，以这种人才的组合在不断地研发前进，因此可见洛朗·拉福格加入对华为意义有多大，可以说是华为三系中的重头戏存在。

第三喜则是高通恢复了对华为芯片供应，在此前的视频我们已经对此讲过多次，虽然高通对华为的芯片供应只涉及4G，对华为目前的处境帮助非常小，但是深挖高通恢复对华为供应的背后意义，所代表的老美方面的一种松口或示软，因为美国的一纸禁令让华为5G难在国际推广，其他国家也清楚知道华为是目前5G设备最好的，但是他们都是在观望美国的态度，对于所有产品来说最重要是建立市场自信，而高通恢复对华为供应就给市场释放了一种信号，那就是美国开始对华为的打压有松口迹象。

因此华为也迎来了第三喜，英国和加拿大找上了华为并且示好，想要和华为重新达成在5G上面的合作，而其中任正非已经达成和英国的合作，计划在英国建立一个剑桥研究中心，作为华为未来在全球光电业务的总部，以上就是华为在美国制裁下迎来的三喜，能够获得前所未有的成功源于任老的不屈，但是面对美国的制裁现有三喜是不够的，一直都有着忧患意识的任老在收获喜悦之后，接下来对美国的“三箭齐发”反击才是重头戏，展示了什么才是大国的风范。

“第一箭”和美国进行人才的争抢，任正非在采访中说过在企业前进的同时，也要改变我国现有的人才流失情况，不仅要让“中国鸡在中国下蛋”，同时也正如我们前面提到的，华为要通过富有竞争力薪酬来挖西方墙角，达到任天下英才为我们所用的结果，洛朗·拉福格就是华为迈出的第一步，但绝对不会是华为的最后一步，相反随着我国经济越好华为研发能力越强，还会有源源不断的外国人才被引进，此前日本国宝级专家藤岛昭带领团队，全职投奔到中国上海理工大学就是最好例子。

“第二箭”和美国进行芯片核心技术的争抢，此次经过美国的打压让华为清楚认识到，中国人一定要有自己的芯片生产能力，而且这种能力要完全地去美化，因此华为在捉襟见肘的情况下，毅然决然地要在武汉建立一家，完全自主并且去美化的芯片制造厂，力图让中国的芯片完全摆脱对美国依赖，目前华为在武汉的研发力量已投入近1万人，主要的项目研究包含海思芯片、通信设备等。而关于这所华为自己的芯片工厂，有消息预计将在2022年于武汉建成，到了那个时候华为将时间对海思芯片，从设计到研发以及生产完全独立的一条龙水平，美国想要在制裁华为就没那么容易。

“第三箭”和美国进行战略企业的争抢，美国制裁为什么能直戳华为的痛点，就是欺负华为在芯片数量上存在不足，吃一堑就要长一智，很多人不知道的是为了构建华为新品领域自主可控链，以及为华为打造一条半导体领域的自救生态链,华为已经入股了深圳哈勃投资合作企业，以及强一半导体苏州有限公司，在这两家企业的运作下华为在三年时间，对40多家芯片公司进行了投资，并且还都是非常低调地悄悄进行，自此华为的半导体自主可控链趋于完善，在终端芯片上面华为和九同方威达成战略合作，而芯片设计无法避免的EDA软件则和，美国一家知名企业达成了战略合作。

来自任正非的超高眼界以及华为层层布局，在三喜之后接连三箭算是让华为彻底撕开了美国封锁这层黑雾，只有自己手中掌握核心技术才真正的不会受制于人。#孟晚舟回国#

西元997年3月，宋太宗赵光义即将走完人生中的最后一段路。在他病重期间，曾经帮助过他继位的宦官王继恩为了巩固自己的恩宠，竟动起拥立新君的歪脑筋。因不满太子赵恒对自己的提防和不满，王继恩暗中串联参知政事李昌龄、殿前都指挥使李继勋、知制诰胡旦等人，并做通了太宗妻李皇后的思想工作，打算一起谋立太宗和李皇后的长子赵元佐，一场政变在悄无声息中渐渐展开。

这年的三月二十九日，身为宰辅的吕端入宫问疾。看见危在旦夕的太宗身旁除了李皇后和宦官王继恩外，并无太子赵恒身影。宦海沉浮多年的吕端敏感的意识到情形不对，担心有突发状况发生的他，暗中在笏板上写了“大渐”二字，让亲信快速交给赵恒，通知他关注內宫情况，做好随时继位准备。

很快太宗赵光义就结束了自己传奇而富有争论的一生，当王继恩声称是奉皇后懿旨来到中书省告知吕端有关皇帝陛下的消息时。大事不糊涂的吕端面上依旧保持镇静的神情，却在抽身出阁之际反手将王继恩锁在中书画阁中，并派人加以看守。自己则快速前往万岁殿，和李皇后展开辩论。

李皇后说：“立子以长，这是天下至理。吕端反驳说：“先帝当年立下太子，就是为了预备今日之事。如今尸骨未寒，岂能立即违背圣命？”吕端的坚持和苦劝让李皇后最终接受了谏言，同意拥立太子赵恒即位，是为宋真宗。

赵恒即位之际，垂帘引见群臣。吕端立于殿下并不下跪，相反却要求侍臣卷起珠帘，他登殿审视，当确认是赵恒本人继位后才放心降阶率群臣拜呼“万岁”。

冯梦龙看到这段历史时曾说：面临大事，不糊涂保持正确的政治站位，这是有见识；面对大事，坚决不肯糊涂糊弄过去，这是有决断。后人认为吕端之所以能称为一代名相，离不开坚持自己的立场不动摇。