格力护城河被市场颠覆，独一无二优势不在
“格力最近的下跌和历史上的几次不一样，2020年初，我就意识到它的空调业务基本面再也回不去了。”职业投资人于日新说。他认为回不去的原因是格力空调业务产销均衡的护城河已经坍塌了。
“一直以来，格力凭借自己在空调业务产销均衡的能力，独自平衡整个空调行业产业链的生产波动，降低全行业生产成本，创造了巨大的价值，所以格力的利润非常高。但电商的普及和物流行业的大发展打破了这一切。”于日新解释说。
“具体来说，空调的销售有明显的季节性，夏天是旺季，冬天是淡季，全行业生产一定有大幅波动。但格力做到了产销均衡。在冬天的时候，格力让经销商帮它囤货，来确保一年四季的销量平稳。这种能力体现在格力报表上就是“甲方供货”，即格力供应商的原材料由格力这个甲方来提供，既确保质量，又降低成本。举例来说，对电解铜企来说，电解生产线一般全年不停工。如果一家空调企业只在下半年需要铜管，那么上半年生产的铜管卖给谁？从铜企的角度出发，它只能再寻找另一个需求方”，于日新分析，“格力帮铜企解决了这个难题，把上半年的铜管也买走了。因此格力的铜管成本非常低。在格力的财报中，日丰股份作为一家电线电缆公司，它的铜杆不是从铜企购入，而是从格力购入，格力在每吨铜杆700元的基础上加价80元卖给日丰股份，依然可以比同行的价格更低。所以三四年以前，格力空调的利润远高于美的。”
格力的产销均衡优势，在电商的普及和物流行业大发展的背景下，被市场替代了。美的2015年推出渠道改革，把省级经销商从中间砍掉，端对端物流大发展。从结果来看，美的的渠道改革见到了成效。
于日新认为，美的成功的原因是利用市场的力量，帮它扛了库存，提升自身产销均衡的能力。“举例来说，这就像北方人在冬天之前囤白菜的做法，因为北方人在冬天吃不到蔬菜，所以大家会提前囤一些白菜，这是市场自发调节产销均衡的消费行为。我们知道，在社会分工中，谁贡献的多，谁就赚的多，但如果是市场自发调节产销均衡的消费（消费者自发囤白菜的行为），市场就会把盈利分给每一个消费者，每一个消费者都赚不到便宜，生产白菜的企业也赚不到便宜。”
“美的等空调企业在冬天时采取低价促销的方式，以低于旺季价格几百元的优惠吸引消费者，让消费者帮忙囤库存。原来夏天3个月的空调销量是冬天4个月的4-5倍，但让市场帮忙囤库存后，美的的销量平滑了很多。美的是在付钱让消费者帮它扛库存。重要的是，让消费者扛库存，比让经销商扛库存更为便宜，即是说格力赖以创造巨大财富的产销均衡模式，被市场的进化颠覆了，市场更加便宜。”
“美的做对了”。于日新强调，“格力赖以生存的经销商体系失去了价值，格力为空调产业提供的价值已经在缩减了，空调业务的价值再也回不到过去了。”
董明珠似乎也意识到了这个问题，格力从2019年开始着手进行渠道改革。但于日新认为，“即便格力的渠道改革成功，无非是成为第二个美的。但格力原来做的事情是别人没办法模仿的，是人无我有的，它把最优秀的省级经销商抓在手里，让经销商赚钱的同时，帮它扛库存。但格力在渠道改革之后，它的招式不再是独一无二的了，它和美的做的是同样的事情，它们都赚不到额外的钱。”
2019年底，董明珠推动了一场轰轰烈烈的价格战，让利百亿补贴消费者。“回头来看，应该是那个时候，董明珠意识到问题已经很大了。2019年，董明珠大力推动电商渠道，搭建了‘格力董明珠店’线上平台，2020年又多次带货直播，她一定意识到出问题了，但实质上，这是市场发生了变化，没有什么方法能够解决这些问题。”于日新说。#股票##价值投资日志[超话]#
“格力最近的下跌和历史上的几次不一样，2020年初，我就意识到它的空调业务基本面再也回不去了。”职业投资人于日新说。他认为回不去的原因是格力空调业务产销均衡的护城河已经坍塌了。
“一直以来，格力凭借自己在空调业务产销均衡的能力，独自平衡整个空调行业产业链的生产波动，降低全行业生产成本，创造了巨大的价值，所以格力的利润非常高。但电商的普及和物流行业的大发展打破了这一切。”于日新解释说。
“具体来说，空调的销售有明显的季节性，夏天是旺季，冬天是淡季，全行业生产一定有大幅波动。但格力做到了产销均衡。在冬天的时候，格力让经销商帮它囤货，来确保一年四季的销量平稳。这种能力体现在格力报表上就是“甲方供货”，即格力供应商的原材料由格力这个甲方来提供，既确保质量，又降低成本。举例来说，对电解铜企来说，电解生产线一般全年不停工。如果一家空调企业只在下半年需要铜管，那么上半年生产的铜管卖给谁？从铜企的角度出发，它只能再寻找另一个需求方”，于日新分析，“格力帮铜企解决了这个难题，把上半年的铜管也买走了。因此格力的铜管成本非常低。在格力的财报中，日丰股份作为一家电线电缆公司，它的铜杆不是从铜企购入，而是从格力购入，格力在每吨铜杆700元的基础上加价80元卖给日丰股份，依然可以比同行的价格更低。所以三四年以前，格力空调的利润远高于美的。”
格力的产销均衡优势，在电商的普及和物流行业大发展的背景下，被市场替代了。美的2015年推出渠道改革，把省级经销商从中间砍掉，端对端物流大发展。从结果来看，美的的渠道改革见到了成效。
于日新认为，美的成功的原因是利用市场的力量，帮它扛了库存，提升自身产销均衡的能力。“举例来说，这就像北方人在冬天之前囤白菜的做法，因为北方人在冬天吃不到蔬菜，所以大家会提前囤一些白菜，这是市场自发调节产销均衡的消费行为。我们知道，在社会分工中，谁贡献的多，谁就赚的多，但如果是市场自发调节产销均衡的消费（消费者自发囤白菜的行为），市场就会把盈利分给每一个消费者，每一个消费者都赚不到便宜，生产白菜的企业也赚不到便宜。”
“美的等空调企业在冬天时采取低价促销的方式，以低于旺季价格几百元的优惠吸引消费者，让消费者帮忙囤库存。原来夏天3个月的空调销量是冬天4个月的4-5倍，但让市场帮忙囤库存后，美的的销量平滑了很多。美的是在付钱让消费者帮它扛库存。重要的是，让消费者扛库存，比让经销商扛库存更为便宜，即是说格力赖以创造巨大财富的产销均衡模式，被市场的进化颠覆了，市场更加便宜。”
“美的做对了”。于日新强调，“格力赖以生存的经销商体系失去了价值，格力为空调产业提供的价值已经在缩减了，空调业务的价值再也回不到过去了。”
董明珠似乎也意识到了这个问题，格力从2019年开始着手进行渠道改革。但于日新认为，“即便格力的渠道改革成功，无非是成为第二个美的。但格力原来做的事情是别人没办法模仿的，是人无我有的，它把最优秀的省级经销商抓在手里，让经销商赚钱的同时，帮它扛库存。但格力在渠道改革之后，它的招式不再是独一无二的了，它和美的做的是同样的事情，它们都赚不到额外的钱。”
2019年底，董明珠推动了一场轰轰烈烈的价格战，让利百亿补贴消费者。“回头来看，应该是那个时候，董明珠意识到问题已经很大了。2019年，董明珠大力推动电商渠道，搭建了‘格力董明珠店’线上平台，2020年又多次带货直播，她一定意识到出问题了，但实质上，这是市场发生了变化，没有什么方法能够解决这些问题。”于日新说。#股票##价值投资日志[超话]#
【#江浙沪退出下雪群聊# ：朋友圈这雪下得最大】
昨晚，北方多地下起了今年冬天的第一场雪，让今天的立冬也有了最像立冬的样子。
网友们表示：下雪是对冬天起码的尊重。
江浙沪的小伙伴却在朋友圈看他们下雪。但是我们可要注意了！今天，江浙沪将迎来一波寒潮，一定一定要注意保暖！虽然没有雪，但这温度起码也开始像冬天了[允悲][允悲][允悲]你喜欢下雪吗？
昨晚，北方多地下起了今年冬天的第一场雪，让今天的立冬也有了最像立冬的样子。
网友们表示：下雪是对冬天起码的尊重。
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冬天的周末
很适合就窝在宿舍不出门
尽管睡觉 睡累了起来发发呆
遇到有太阳的时候 抱着被子跑下楼晒一晒
饿了就点外卖
无聊了就花一整天的时间做道很复杂的案例
睡觉前跟室友在被窝里看几部电影
朋友圈都在说广东的立冬更像夏天
比起微博漫天飞雪的北方
昆明的立冬也不太像冬天
只是能感觉到 手脚冰凉的时间越来越长了
厚外套也拿出来了 还是冷的
本来已经周日了 想起来明天还不用上课
突然又很安心
(ღ˘⌣˘ღ)
很适合就窝在宿舍不出门
尽管睡觉 睡累了起来发发呆
遇到有太阳的时候 抱着被子跑下楼晒一晒
饿了就点外卖
无聊了就花一整天的时间做道很复杂的案例
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朋友圈都在说广东的立冬更像夏天
比起微博漫天飞雪的北方
昆明的立冬也不太像冬天
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