估值体系扭曲时 资深投资者的坚持
来源： 证券市场周刊
就以沃伦·巴菲特为例，这位目前最成功的价值投资者，也曾经在1966年到1975年的整整10年里，取得过仅仅122%的回报率，折合年化收益8.3%(数据参见伯克希尔·哈撒韦公司的年报)。甚至连查理·芒格自己，在当时都说，账面的业绩简直糟糕透了(The paper record was terrible)。
但是，在1976年到1985年的下一个10年中，巴菲特的综合回报率达到了惊人的5922%。对于那些在1975年的年底，因为过去10年业绩不好而看衰巴菲特的投资者来说，他们无疑犯下了一个巨大的错误。
巴菲特的例子告诉我们，即使是以10年为周期，资本市场上的业绩也可能是会骗人的。仅仅凭借短期(其实10年也不算是短期了，可以算是中期，甚至较长的中期)业绩的好坏，就认为某个投资者不行了，或者某种投资方法不行了，而不论这种短期业绩低迷的原因是什么，业绩低迷究竟是由于投资经理损毁了投资组合的商业价值而造成的，还是由于投资经理虽然增加了投资组合的商业价值，但是遭遇了市场风格逆风造成的，这样做投资是一定会吃亏的。
估值没有最高，只有更高
在中国资本市场，在起始于2019年底、延续到2021年的市场行情中，我们就能够看到一个非常典型的极端案例。在这个案例中，资本市场的定价机制发生了巨大的扭曲，扭曲幅度之大在历史上都十分罕见。而在这个巨大的定价机制扭曲中，一些坚定的价值投资者也因为坚守自己的投资信念，遭遇了前所未有的逆风。
在这样巨大的逆风中，市场参与者们一度认为，这些曾经在历史上取得了优秀投资业绩的价值投资者们，已经无法适应将来的市场风格。但是，大家多半并没有关注他们的短期业绩为何如此不堪，业绩差的原因究竟是价值损毁，还是短期市场风格扭曲。而这样“只看业绩、不管原因”的投资判断方法，是过于简单粗暴的。
概括来说，发生在2019年下半年到2021年之间的资本市场风格扭曲，主要表现为估值越高的公司表现反而容易越好，估值越低的公司反而表现越差。这种差别不光体现在行业与行业之间，比如银行业估值低表现更差、新能源行业估值高表现更好，同时也体现在同一行业的公司中，比如证券行业中估值越低的大型证券公司，净资产回报率(ROE)更高，反而估值表现更差。
对于这一风格扭曲，从2000年即开始编辑的申万风格指数，非常好的记录下了扭曲的程度有多么剧烈。
以申万低市盈率(PE)指数和高市盈率指数这两个指数的对比为例，这两个指数分别代表了A股市场低市盈率公司和高市盈率公司的表现，两个指数各有300个成分股，可以说代表性比较强。在2000年到2018年的19年中，高PE指数的年度回报率，平均比低PE指数的年度回报率低13.7%。而且，在这19年中，高PE指数的年度表现比低PE指数好的，只有2008年、2010年、2013年、2015年这4年，4年的平均超额收益仅仅为21.4%，最好的一年，也就是2015年，也只不过达到36.4%。
以上的数据证实，在中国股票市场的历史上，估值这个价值投资中最重要的因子，仍然是十分有效的。其实，对于任何价值投资的理论来说，估值从来都是一个需要仔细考虑的因素：花太多的钱买东西往往不是一个好主意。
但是，从2019年到2021年10月19日，高PE指数却连续近3年跑赢了低PE指数。在2019年、2020年、2021年(截至10月19日，下同)这3年中，高PE指数分别战胜低PE指数11.5%、48.7%、24.1%，3年累计战胜121.0%。
以上高PE指数对低PE指数巨大的短期优势，同时造成了两者估值的背离达到历史最高。在2021年10月19日，根据Wind资讯的统计，高PE指数的市盈率为129.4倍，低PE指数则为6.6倍，两者的比值为19.6，达到从1999年以来的历史最大值。在1999年到2018年的20年中，这两者比值的平均值为9.1，最大值发生在2010年，仅为16.5。
由于市盈率容易受到亏损股，或者微利股的干扰，从而导致数据发生异常，因此用市净率(PB)检测两个指数之间的偏差，可能会更加准确。
根据Wind资讯，在2021年10月19日，申万高PE指数的PB为9.9倍，低PE指数的PB仅为0.8倍，两者比值达到12.3，为历史最高水平。而在1999年到2018的20年中，这两者比值的平均值仅为2.2，是2021年水平的几近1/6。
在市场风格极度偏爱高估值、抛弃低估值的2019年到2021年里，资本市场也出现了不少顺应潮流的理论，比如被投资者所熟知的“只买贵的不买便宜的”“怕高才是苦命人”等等。而在细分领域，一些低估值板块则在不同阶段被市场所抛弃，比如以银行为代表的A股金融行业、业绩优异的A股小盘股、港股低估值公司等等。
业绩低迷的背后
在这样一个风格扭曲的市场中，对于看重估值的价值投资者来说，坚持自己的投资理念是非常困难的事情。而一些久负盛名的价值投资者，业绩在这几年中也比较不堪，尤其是低估值风格相对于高估值风格表现最差的2020年。
从历史数据可以看到，高PE指数对低PE指数的超额表现，在2019、2020和2021年，分别是11.5%、48.7%、24.1%。所以，市场估值风格扭曲最为极致的2020年，也就让一些资深价值投资者的短期投资业绩，相对同行来说表现得比较糟糕。
在中国股票市场，中欧基金的曹名长、重阳投资的裘国根和高毅资产的邱国鹭，是三位久负盛名的价值投资者，也可以说是一群资历最老的投资者。根据Wind资讯的数据显示，从2006年到2021年，曹名长在新华基金、中欧基金两家基金公司，累计为投资者取得了大约11.5倍的投资回报(把1元变成了12.5元)。裘国根所管理的重阳1期私募基金，从2008年到2021年也为投资者赚取了5.6倍的回报，他的“价值接力”理论也揭示了和沃尔特·施洛斯类似的价值投资秘诀。邱国鹭的投资业绩很难找到长期连续的数据，但是他所创办并担任董事长的高毅资产，是中国最为成功的股票投资机构之一。在邱国鹭所著的《投资中最简单的事》一书中，他也多次表达了对低估值的看重。
结果，这三位中国证券市场上非常资深的价值投资者，公开的投资业绩无一不在2020年遭遇了巨大的逆风。根据Wind资讯的数据，曹名长所管理的中欧价值发现基金在2020年的回报率为16.8%，在883个同类基金中排名第856。裘国根管理的重阳1期回报率则为11.2%，在12,832个同类私募基金中排名4,836。根据私募排排网的数据，邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远的同期回报则为7.6%。
要知道，2020年是基金市场的一个大年，许多基金的回报率动辄50%，甚至100%。根据Wind资讯的数据，在2020年的395个普通股票型基金中，当年投资回报超过50%的就有234个，超过75%的有116个，超过100%的也有30个。而就是在这样一个看似容易赚钱的年份里，三位久负盛名的价值投资者，却在回报率上远远输给了同行。
如果说曹名长、裘国根、邱国鹭这三个同样看重估值的人，只有一个在2020年业绩表现不佳，那么我们可以认为，是这个人的投资水平有了下滑。但是，如果这三个人同时表现不佳，而2020年又是估值体系史无前例的、极度扭曲的一年，当这些现象同时出现时，投资者就必须思考，这种业绩低迷的背后，是不是由于这三个人比其他投资者更加坚持对估值的看重，因此才反而导致了业绩表现更加低迷？
值得一提的是，在2021年，随着曹名长、裘国根所分别倚重的低估值小盘股、低估值能源股的表现略有反弹，他们的投资业绩也开始回升。截至10月19日，中欧价值发现基金的当年回报率为17.9%，在Wind资讯统计的1533个同类基金中排名294。重阳1期的回报率则为18.2%，在13331个同类私募基金中排名第2394。而可能是由于偏爱的低估值金融股，尤其是银行股尚无表现，邱国鹭的业绩仍然不佳。但是如果投资者仔细看银行股的报表，就会发现这些企业的盈利在增加、坏账率在下降、拨备覆盖率在上升。也就是说，它们的价值并不像价格表现得那么不堪。
中国有一句古话，叫“岁寒然后知松柏之后凋”。道理谁都懂，但是在资本市场上，当市场估值风格的扭曲达到极致时，那些最能坚持的松柏，却被投资者以“过去几年业绩不好”的理由所抛弃，实在让人唏嘘。
坚持的底气
值得指出的是，曹名长、邱国鹭和裘国根这三个人，之所以能在估值扭曲的2019年到2021年之间，极度坚持自己的投资理念，也许与他们三个人所处的职业状态是分不开的。
一般来说，机构投资者局限于考核的压力，往往必须看重自己的短期业绩。从实践层面看，很少有机构投资者能够承受6个月，甚至12个月的业绩落后。有不少投资经理抱怨，只要业绩落后于同行1到2个月，销售部门的同事和公司领导，就都会打电话来责怪。这种考核的短期性，也就导致了许多专业投资者在面对股票市场的巨大风格扭曲时，难以坚持自己的投资理念。
但是，裘国根和邱国鹭分别都是自己任职公司的董事长和创始人，在考核上受到的压力，自然比一般机构投资者要小得多。根据企查查显示的数据，裘国根甚至是重阳投资持股78%的大股东。而对于曹名长来说，根据企查查显示的数据，他也是中欧基金的间接股东，这是许多基金经理难以相比的。
也许正是由于这种特殊的职业状态，加之以对价值投资中最重要的因素之一——估值因素的坚持与执着，让这三位资深的价值投资者，在资本市场风格最为偏离的几年里，以最强大的定力坚持了自己的投资理念。但是，这种坚持也带来了他们业绩上的落后，并且遭到了资本市场的奚落。
在投资的世界里，有人说最贵的一句话就是“这次不一样”。在历史上无数的投资案例中，人们被短期的业绩和利润表现所迷惑，做出了“这次不一样”的判断，认为一直以来的商业和金融规律，不再适用于今天的市场。但是，无数次的教训又告诉我们，“这次不一样”的判断看似又有创意又聪明，但往往却是和过去无数次做出的“这次不一样”的判断完全一样，又是一次被短期市场所迷惑的错误而已。
来源： 证券市场周刊
就以沃伦·巴菲特为例，这位目前最成功的价值投资者，也曾经在1966年到1975年的整整10年里，取得过仅仅122%的回报率，折合年化收益8.3%(数据参见伯克希尔·哈撒韦公司的年报)。甚至连查理·芒格自己，在当时都说，账面的业绩简直糟糕透了(The paper record was terrible)。
但是，在1976年到1985年的下一个10年中，巴菲特的综合回报率达到了惊人的5922%。对于那些在1975年的年底，因为过去10年业绩不好而看衰巴菲特的投资者来说，他们无疑犯下了一个巨大的错误。
巴菲特的例子告诉我们，即使是以10年为周期，资本市场上的业绩也可能是会骗人的。仅仅凭借短期(其实10年也不算是短期了，可以算是中期，甚至较长的中期)业绩的好坏，就认为某个投资者不行了，或者某种投资方法不行了，而不论这种短期业绩低迷的原因是什么，业绩低迷究竟是由于投资经理损毁了投资组合的商业价值而造成的，还是由于投资经理虽然增加了投资组合的商业价值，但是遭遇了市场风格逆风造成的，这样做投资是一定会吃亏的。
估值没有最高，只有更高
在中国资本市场，在起始于2019年底、延续到2021年的市场行情中，我们就能够看到一个非常典型的极端案例。在这个案例中，资本市场的定价机制发生了巨大的扭曲，扭曲幅度之大在历史上都十分罕见。而在这个巨大的定价机制扭曲中，一些坚定的价值投资者也因为坚守自己的投资信念，遭遇了前所未有的逆风。
在这样巨大的逆风中，市场参与者们一度认为，这些曾经在历史上取得了优秀投资业绩的价值投资者们，已经无法适应将来的市场风格。但是，大家多半并没有关注他们的短期业绩为何如此不堪，业绩差的原因究竟是价值损毁，还是短期市场风格扭曲。而这样“只看业绩、不管原因”的投资判断方法，是过于简单粗暴的。
概括来说，发生在2019年下半年到2021年之间的资本市场风格扭曲，主要表现为估值越高的公司表现反而容易越好，估值越低的公司反而表现越差。这种差别不光体现在行业与行业之间，比如银行业估值低表现更差、新能源行业估值高表现更好，同时也体现在同一行业的公司中，比如证券行业中估值越低的大型证券公司，净资产回报率(ROE)更高，反而估值表现更差。
对于这一风格扭曲，从2000年即开始编辑的申万风格指数，非常好的记录下了扭曲的程度有多么剧烈。
以申万低市盈率(PE)指数和高市盈率指数这两个指数的对比为例，这两个指数分别代表了A股市场低市盈率公司和高市盈率公司的表现，两个指数各有300个成分股，可以说代表性比较强。在2000年到2018年的19年中，高PE指数的年度回报率，平均比低PE指数的年度回报率低13.7%。而且，在这19年中，高PE指数的年度表现比低PE指数好的，只有2008年、2010年、2013年、2015年这4年，4年的平均超额收益仅仅为21.4%，最好的一年，也就是2015年，也只不过达到36.4%。
以上的数据证实，在中国股票市场的历史上，估值这个价值投资中最重要的因子，仍然是十分有效的。其实，对于任何价值投资的理论来说，估值从来都是一个需要仔细考虑的因素：花太多的钱买东西往往不是一个好主意。
但是，从2019年到2021年10月19日，高PE指数却连续近3年跑赢了低PE指数。在2019年、2020年、2021年(截至10月19日，下同)这3年中，高PE指数分别战胜低PE指数11.5%、48.7%、24.1%，3年累计战胜121.0%。
以上高PE指数对低PE指数巨大的短期优势，同时造成了两者估值的背离达到历史最高。在2021年10月19日，根据Wind资讯的统计，高PE指数的市盈率为129.4倍，低PE指数则为6.6倍，两者的比值为19.6，达到从1999年以来的历史最大值。在1999年到2018年的20年中，这两者比值的平均值为9.1，最大值发生在2010年，仅为16.5。
由于市盈率容易受到亏损股，或者微利股的干扰，从而导致数据发生异常，因此用市净率(PB)检测两个指数之间的偏差，可能会更加准确。
根据Wind资讯，在2021年10月19日，申万高PE指数的PB为9.9倍，低PE指数的PB仅为0.8倍，两者比值达到12.3，为历史最高水平。而在1999年到2018的20年中，这两者比值的平均值仅为2.2，是2021年水平的几近1/6。
在市场风格极度偏爱高估值、抛弃低估值的2019年到2021年里，资本市场也出现了不少顺应潮流的理论，比如被投资者所熟知的“只买贵的不买便宜的”“怕高才是苦命人”等等。而在细分领域，一些低估值板块则在不同阶段被市场所抛弃，比如以银行为代表的A股金融行业、业绩优异的A股小盘股、港股低估值公司等等。
业绩低迷的背后
在这样一个风格扭曲的市场中，对于看重估值的价值投资者来说，坚持自己的投资理念是非常困难的事情。而一些久负盛名的价值投资者，业绩在这几年中也比较不堪，尤其是低估值风格相对于高估值风格表现最差的2020年。
从历史数据可以看到，高PE指数对低PE指数的超额表现，在2019、2020和2021年，分别是11.5%、48.7%、24.1%。所以，市场估值风格扭曲最为极致的2020年，也就让一些资深价值投资者的短期投资业绩，相对同行来说表现得比较糟糕。
在中国股票市场，中欧基金的曹名长、重阳投资的裘国根和高毅资产的邱国鹭，是三位久负盛名的价值投资者，也可以说是一群资历最老的投资者。根据Wind资讯的数据显示，从2006年到2021年，曹名长在新华基金、中欧基金两家基金公司，累计为投资者取得了大约11.5倍的投资回报(把1元变成了12.5元)。裘国根所管理的重阳1期私募基金，从2008年到2021年也为投资者赚取了5.6倍的回报，他的“价值接力”理论也揭示了和沃尔特·施洛斯类似的价值投资秘诀。邱国鹭的投资业绩很难找到长期连续的数据，但是他所创办并担任董事长的高毅资产，是中国最为成功的股票投资机构之一。在邱国鹭所著的《投资中最简单的事》一书中，他也多次表达了对低估值的看重。
结果，这三位中国证券市场上非常资深的价值投资者，公开的投资业绩无一不在2020年遭遇了巨大的逆风。根据Wind资讯的数据，曹名长所管理的中欧价值发现基金在2020年的回报率为16.8%，在883个同类基金中排名第856。裘国根管理的重阳1期回报率则为11.2%，在12,832个同类私募基金中排名4,836。根据私募排排网的数据，邱国鹭管理的金太阳高毅国鹭1号崇远的同期回报则为7.6%。
要知道，2020年是基金市场的一个大年，许多基金的回报率动辄50%，甚至100%。根据Wind资讯的数据，在2020年的395个普通股票型基金中，当年投资回报超过50%的就有234个，超过75%的有116个，超过100%的也有30个。而就是在这样一个看似容易赚钱的年份里，三位久负盛名的价值投资者，却在回报率上远远输给了同行。
如果说曹名长、裘国根、邱国鹭这三个同样看重估值的人，只有一个在2020年业绩表现不佳，那么我们可以认为，是这个人的投资水平有了下滑。但是，如果这三个人同时表现不佳，而2020年又是估值体系史无前例的、极度扭曲的一年，当这些现象同时出现时，投资者就必须思考，这种业绩低迷的背后，是不是由于这三个人比其他投资者更加坚持对估值的看重，因此才反而导致了业绩表现更加低迷？
值得一提的是，在2021年，随着曹名长、裘国根所分别倚重的低估值小盘股、低估值能源股的表现略有反弹，他们的投资业绩也开始回升。截至10月19日，中欧价值发现基金的当年回报率为17.9%，在Wind资讯统计的1533个同类基金中排名294。重阳1期的回报率则为18.2%，在13331个同类私募基金中排名第2394。而可能是由于偏爱的低估值金融股，尤其是银行股尚无表现，邱国鹭的业绩仍然不佳。但是如果投资者仔细看银行股的报表，就会发现这些企业的盈利在增加、坏账率在下降、拨备覆盖率在上升。也就是说，它们的价值并不像价格表现得那么不堪。
中国有一句古话，叫“岁寒然后知松柏之后凋”。道理谁都懂，但是在资本市场上，当市场估值风格的扭曲达到极致时，那些最能坚持的松柏，却被投资者以“过去几年业绩不好”的理由所抛弃，实在让人唏嘘。
坚持的底气
值得指出的是，曹名长、邱国鹭和裘国根这三个人，之所以能在估值扭曲的2019年到2021年之间，极度坚持自己的投资理念，也许与他们三个人所处的职业状态是分不开的。
一般来说，机构投资者局限于考核的压力，往往必须看重自己的短期业绩。从实践层面看，很少有机构投资者能够承受6个月，甚至12个月的业绩落后。有不少投资经理抱怨，只要业绩落后于同行1到2个月，销售部门的同事和公司领导，就都会打电话来责怪。这种考核的短期性，也就导致了许多专业投资者在面对股票市场的巨大风格扭曲时，难以坚持自己的投资理念。
但是，裘国根和邱国鹭分别都是自己任职公司的董事长和创始人，在考核上受到的压力，自然比一般机构投资者要小得多。根据企查查显示的数据，裘国根甚至是重阳投资持股78%的大股东。而对于曹名长来说，根据企查查显示的数据，他也是中欧基金的间接股东，这是许多基金经理难以相比的。
也许正是由于这种特殊的职业状态，加之以对价值投资中最重要的因素之一——估值因素的坚持与执着，让这三位资深的价值投资者，在资本市场风格最为偏离的几年里，以最强大的定力坚持了自己的投资理念。但是，这种坚持也带来了他们业绩上的落后，并且遭到了资本市场的奚落。
在投资的世界里，有人说最贵的一句话就是“这次不一样”。在历史上无数的投资案例中，人们被短期的业绩和利润表现所迷惑，做出了“这次不一样”的判断，认为一直以来的商业和金融规律，不再适用于今天的市场。但是，无数次的教训又告诉我们，“这次不一样”的判断看似又有创意又聪明，但往往却是和过去无数次做出的“这次不一样”的判断完全一样，又是一次被短期市场所迷惑的错误而已。
就想白，白成吸血鬼计划
我就是那个发明了美白大法的那只狼。
江湖从此留下的鬼哭狼嚎。
美白已经20年了。我18岁来北京的时候，兜里就踹着一瓶18块钱的防晒霜，大学军训的时候就不发一言，累的贼死，想家，军训的厕所非常脏，就尽量少去。别人休息的时候聊天，我跑到自己的洗漱袋存放地，就去涂防晒霜，脸很丧。
军训完毕瘦了十斤，对比之下比暴晒的同学白了两个度，从此信心大增。
如今37岁，发七大愿：中间一个就是要白。必须白。白而亮。
因为中年人的衰老是发生在一瞬间的，有一个信号就是人老珠黄，就是发黄。不白则黄，不进则退。前几天还有贼白的25岁小女孩跟我说：婷姐，我黄了。我说你这么白，她说我以前不知道啥叫黄，但是25岁突然一天起床就觉得脸黄。
我美白做的是很好的，但是我发现其实我对一个东西反应超级大——就是糖。
我大约在27岁的时候因为吃糖过多长痘痘三年，层出不穷，峰峦叠翠型痘痘，至今左脸颊上还有一摊痘印，为什么要在美白的路上加入抗糖的概念呢？
我不知道你们有没有下厨做过红烧猪蹄，红焖羊肉啥的，其实这都是我的拿手菜，这些菜做的好做的下饭的话必然是要炒糖色的，红黄黑的棕褐色的肉，才会让人垂涎欲滴。
你可以感受一下：其实一个人的黄黑褐跟糖有极大的关系。
美白可以抗击氧化，抗糖可以抗击衰老，这些东西其实连成一串的，所以我给大家讲什么早c晚a的时候，我认为这个步骤合理，是因为早上看似在美白，其实也是在抗击皮肤的自由基和Ages。都是相生相伴的。
外用我们好嫁风这边已经很熟练了，今天来一个抗糖丸。
其实抗糖内服这个东西十年前就有了，放心，我跟很多人一样是嗤之以鼻并且不屑一顾的。
很多年轻的妹妹在内服上是没有什么概念的。但是我身边有五十多岁将近六十岁的美魔女的，以前爆过照片。她是早年留学过东京大学的硕士，职业女性。我眼见这个姐姐很多年前就在补充一些我们根本认识不到的一些补给，很多人形容成智商税的东西她都坚持了很多年。嗯，她现在还是那种去银行晒出身份证会被人惊呼妖精的容颜。
事实上，她已经在吃专为自己皮肤和健康定制的皮肤专供维生素了。
而在我十几年年前认识她的时候，她已经在服用抗糖类补充剂了。
并且蓝色港湾有一家很有名的面包店，她领我去专门买面包，当时我觉得那面包好贵哦，吃点五块钱十片的面包不幸福么，她当时跟我说吃的东西，尤其是淀粉类一定要仔细筛选，不会吃，很容易老，而且会老年痴呆哈哈哈。去她家的时候，阿姨会做油醋汁拌一些我不认识的蔬菜这种沙拉，她朋友圈也很喜欢晒。
这么多年过去，只能说，我慢慢的很懂了美魔女的生活方式。
而这么多年过去，姐姐真的没怎么变。这是我认识的最牛逼的美魔女，早早的在我的小本本上记下来她的一些分享：类似找私教，类似抗糖，类似找阿姨做家务但是自己把握生活方式，类似她就算旅游去银座疯狂买东西，也会打扮的美美的去餐厅吃一个丰盛健康的早餐，会有很多男生问她要联系方式，类似穿皮草，买长款的大衣，买大件的羊绒裙子，拎方正的公文包，美容仪器，多多尝试市面上新鲜的小东西保持跟时代同步和年轻。
她不算是传统意义上的大美女，但是在40后，她逐年碾压同龄人，最终打遍天下无敌手。
又美又酷学识碾压工作优秀爱情丰收，理念领先20年。
今天推荐的拜耳抗糖丸，我会坚持的吃下去。大家记得我因为吃石榴混身痒，最终将腿抓的都是血的经历了么。吃了这个抗糖丸我又肉身试了一次，哇咔咔，没有犯病。
当时大概吃了三个星期，然后其实我喝碳酸饮料，雪碧可乐这类犯罪型，隔天一定会毛孔放大，鼻子出油，长黑头，偶尔还会长痘，真的是一瓶见效，百试百灵。但是吃了这个抗糖丸之后偶尔犯罪就没有出现这个情况。
抗糖对我来说真的是刚需。以前因为压力大时候就疯狂吃甜食，所以留下了很大的教训。
我相信也有一些小仙女跟我一样，还有很多小仙女深受痘痘困扰，或者皮肤粗糙。暗沉，脏了吧唧的。
[小红花]
第一我要求你们戒掉零食奶茶精加工的淀粉辣条子啥的，里面布满了令你变老变黄的炸弹。
很多女孩子如果如我一般的体质，你三天就会见到效果。
[小红花]
当然我们生活中是很难回避糖的。无处不在的。并且现代人生活额外的糖分的摄入真的不可避免，就算我是范志红老师的忠粉，我灵魂上还是有缺口的，并且高密度的工作，大量的外食，真的很难做健康宝宝的。
回避不来的高甜高油高盐高碳水。
这个拜耳的抗糖美肤丸子就是在灵魂的窟窿和不得已的生活方式上打一个强力的补丁。
护肤抗老美白其实要聪明。
[小红花]
我给大家挑选补充剂是有我自己的思路的，大家可以看：
1.我要选市场占有率高的，并且品牌能打，内蕴深厚的厂家。拜耳我这么积极的拥抱，是因为拜耳真的非常强。打遍天下无敌手，并且做产品真的牛逼。百年药企。抗糖丸这个品类她不出手则已，一出手就是吊打。
2.要看到效果。我是切实的看到效果了才会推荐。我自己生啃石榴，喝雪碧亲测，并且我这么个爆炸的工作量，大家肉眼可见，我是亮的，并且姐，不长痘。相信我，产后37岁妈妈能够保持这样，是神迹。我不是养尊处优的贵妇，我是地标最强打工妹，打到天荒地老回家还要抱20多斤肉哈哈的。
3.并且我要领先。我说了，我不喜欢推荐爆款，我喜欢提前押题。
现在的维生素补充品类的产品必然会出现细分领域，事实上，这个细分已经很久了，起码在十几年前已经有很多像那个美魔女一样已经成为吃螃蟹的人。
今天的抗糖丸说白了就是一个针对皮肤特定需求的产品。
事实上，其实已经尝试了很多专供头发的补充，将来会介绍给大家。
发肤甲补充是我十年前吃的东西，现在要细分。
将来，大面积的是：你需要补充什么，专门按照你的生活方式，健康情况，和你的美丽度去定制。
我现在推荐的东西：我觉得在大众领域内算比较领先并且小众的东西，但是，我认为其实我算是很保守的类型，比起另一簇如美魔女这样音速小子已经是非常落后了。像美魔女就是更早更快的一批，她和同龄人的差距是十五岁到二十岁的。
所以我总结拜耳抗糖丸是实时状态的滞后型押题。
这款抗糖丸里我最心水的一个元素就是：
橘柑生物类黄酮：
她没有什么副作用，是很好的抗氧化成分，当然，人的爱好都是差不多的，其实我推荐的玫瑰花水让你们死命喝也是因为玫瑰花里有这种成分，所以很多人觉得喝完肤色亮了。
并且她可以抗击皮肤的炎症，其实你想一下，我多次强调炎症这个东西，思路也是通的，很多美眉皮肤长痘，出油，或者脱发，或者你身体出现一些问题，我虽然不是学医学的，但是我为了理解这个世界，我会理解为：有炎症。
有炎症——就代谢差。
这个成分是把这条路帮你走通，抗击炎症加速代谢，自然健康，自然白。
虾青素，并且请放心，拜耳用的是超牛的瑞典雨生红球藻。虾青素大家也发现我爱了吧，记得我很喜欢的灯泡膜么，这东西像一堵墙，能够阻隔自由基的生成。防御好了，自然美。
我说了我要白，因为抗糖就是在做美白和做抗衰。这款丸子里还有天然余甘子果萃取，依然是我爱的，因为这个v c含量是爆表的，你还在吃橘子补维c么，这个小玩意里是橘子的一百倍。
来自深海鳕鱼皮的水解胶原蛋白，我以前是吃过胶原蛋白的，但是没坚持。正好它有了，我也就知足了，为啥要补，因为可以让脸不塌掉。
所以这是一款又能狠狠白，又能抗老，并且抗炎症，抗击糖化的皮肤丸子。
这些都是四位一体的。
推荐给
美白需求。
熬夜人士
抗老人士
爱甜人士
长痘人士
皮肤暗沉
毛孔粗大
皮肤油腻
黑头闭口超级多的人。
像我这样吃了一些糖就会混身痒的，必须买哦。
其实，弱弱说：
头发油腻脱发头皮脏的，也要试试哦。
因为记住马姐的话：头皮就是长了很多毛的脸。
很多人甚至不知道，其实脱发是一种新陈代谢不良
是一种身体有炎症的表现。
嗯嗯，先不说了。
我就是那个发明了美白大法的那只狼。
江湖从此留下的鬼哭狼嚎。
美白已经20年了。我18岁来北京的时候，兜里就踹着一瓶18块钱的防晒霜，大学军训的时候就不发一言，累的贼死，想家，军训的厕所非常脏，就尽量少去。别人休息的时候聊天，我跑到自己的洗漱袋存放地，就去涂防晒霜，脸很丧。
军训完毕瘦了十斤，对比之下比暴晒的同学白了两个度，从此信心大增。
如今37岁，发七大愿：中间一个就是要白。必须白。白而亮。
因为中年人的衰老是发生在一瞬间的，有一个信号就是人老珠黄，就是发黄。不白则黄，不进则退。前几天还有贼白的25岁小女孩跟我说：婷姐，我黄了。我说你这么白，她说我以前不知道啥叫黄，但是25岁突然一天起床就觉得脸黄。
我美白做的是很好的，但是我发现其实我对一个东西反应超级大——就是糖。
我大约在27岁的时候因为吃糖过多长痘痘三年，层出不穷，峰峦叠翠型痘痘，至今左脸颊上还有一摊痘印，为什么要在美白的路上加入抗糖的概念呢？
我不知道你们有没有下厨做过红烧猪蹄，红焖羊肉啥的，其实这都是我的拿手菜，这些菜做的好做的下饭的话必然是要炒糖色的，红黄黑的棕褐色的肉，才会让人垂涎欲滴。
你可以感受一下：其实一个人的黄黑褐跟糖有极大的关系。
美白可以抗击氧化，抗糖可以抗击衰老，这些东西其实连成一串的，所以我给大家讲什么早c晚a的时候，我认为这个步骤合理，是因为早上看似在美白，其实也是在抗击皮肤的自由基和Ages。都是相生相伴的。
外用我们好嫁风这边已经很熟练了，今天来一个抗糖丸。
其实抗糖内服这个东西十年前就有了，放心，我跟很多人一样是嗤之以鼻并且不屑一顾的。
很多年轻的妹妹在内服上是没有什么概念的。但是我身边有五十多岁将近六十岁的美魔女的，以前爆过照片。她是早年留学过东京大学的硕士，职业女性。我眼见这个姐姐很多年前就在补充一些我们根本认识不到的一些补给，很多人形容成智商税的东西她都坚持了很多年。嗯，她现在还是那种去银行晒出身份证会被人惊呼妖精的容颜。
事实上，她已经在吃专为自己皮肤和健康定制的皮肤专供维生素了。
而在我十几年年前认识她的时候，她已经在服用抗糖类补充剂了。
并且蓝色港湾有一家很有名的面包店，她领我去专门买面包，当时我觉得那面包好贵哦，吃点五块钱十片的面包不幸福么，她当时跟我说吃的东西，尤其是淀粉类一定要仔细筛选，不会吃，很容易老，而且会老年痴呆哈哈哈。去她家的时候，阿姨会做油醋汁拌一些我不认识的蔬菜这种沙拉，她朋友圈也很喜欢晒。
这么多年过去，只能说，我慢慢的很懂了美魔女的生活方式。
而这么多年过去，姐姐真的没怎么变。这是我认识的最牛逼的美魔女，早早的在我的小本本上记下来她的一些分享：类似找私教，类似抗糖，类似找阿姨做家务但是自己把握生活方式，类似她就算旅游去银座疯狂买东西，也会打扮的美美的去餐厅吃一个丰盛健康的早餐，会有很多男生问她要联系方式，类似穿皮草，买长款的大衣，买大件的羊绒裙子，拎方正的公文包，美容仪器，多多尝试市面上新鲜的小东西保持跟时代同步和年轻。
她不算是传统意义上的大美女，但是在40后，她逐年碾压同龄人，最终打遍天下无敌手。
又美又酷学识碾压工作优秀爱情丰收，理念领先20年。
今天推荐的拜耳抗糖丸，我会坚持的吃下去。大家记得我因为吃石榴混身痒，最终将腿抓的都是血的经历了么。吃了这个抗糖丸我又肉身试了一次，哇咔咔，没有犯病。
当时大概吃了三个星期，然后其实我喝碳酸饮料，雪碧可乐这类犯罪型，隔天一定会毛孔放大，鼻子出油，长黑头，偶尔还会长痘，真的是一瓶见效，百试百灵。但是吃了这个抗糖丸之后偶尔犯罪就没有出现这个情况。
抗糖对我来说真的是刚需。以前因为压力大时候就疯狂吃甜食，所以留下了很大的教训。
我相信也有一些小仙女跟我一样，还有很多小仙女深受痘痘困扰，或者皮肤粗糙。暗沉，脏了吧唧的。
[小红花]
第一我要求你们戒掉零食奶茶精加工的淀粉辣条子啥的，里面布满了令你变老变黄的炸弹。
很多女孩子如果如我一般的体质，你三天就会见到效果。
[小红花]
当然我们生活中是很难回避糖的。无处不在的。并且现代人生活额外的糖分的摄入真的不可避免，就算我是范志红老师的忠粉，我灵魂上还是有缺口的，并且高密度的工作，大量的外食，真的很难做健康宝宝的。
回避不来的高甜高油高盐高碳水。
这个拜耳的抗糖美肤丸子就是在灵魂的窟窿和不得已的生活方式上打一个强力的补丁。
护肤抗老美白其实要聪明。
[小红花]
我给大家挑选补充剂是有我自己的思路的，大家可以看：
1.我要选市场占有率高的，并且品牌能打，内蕴深厚的厂家。拜耳我这么积极的拥抱，是因为拜耳真的非常强。打遍天下无敌手，并且做产品真的牛逼。百年药企。抗糖丸这个品类她不出手则已，一出手就是吊打。
2.要看到效果。我是切实的看到效果了才会推荐。我自己生啃石榴，喝雪碧亲测，并且我这么个爆炸的工作量，大家肉眼可见，我是亮的，并且姐，不长痘。相信我，产后37岁妈妈能够保持这样，是神迹。我不是养尊处优的贵妇，我是地标最强打工妹，打到天荒地老回家还要抱20多斤肉哈哈的。
3.并且我要领先。我说了，我不喜欢推荐爆款，我喜欢提前押题。
现在的维生素补充品类的产品必然会出现细分领域，事实上，这个细分已经很久了，起码在十几年前已经有很多像那个美魔女一样已经成为吃螃蟹的人。
今天的抗糖丸说白了就是一个针对皮肤特定需求的产品。
事实上，其实已经尝试了很多专供头发的补充，将来会介绍给大家。
发肤甲补充是我十年前吃的东西，现在要细分。
将来，大面积的是：你需要补充什么，专门按照你的生活方式，健康情况，和你的美丽度去定制。
我现在推荐的东西：我觉得在大众领域内算比较领先并且小众的东西，但是，我认为其实我算是很保守的类型，比起另一簇如美魔女这样音速小子已经是非常落后了。像美魔女就是更早更快的一批，她和同龄人的差距是十五岁到二十岁的。
所以我总结拜耳抗糖丸是实时状态的滞后型押题。
这款抗糖丸里我最心水的一个元素就是：
橘柑生物类黄酮：
她没有什么副作用，是很好的抗氧化成分，当然，人的爱好都是差不多的，其实我推荐的玫瑰花水让你们死命喝也是因为玫瑰花里有这种成分，所以很多人觉得喝完肤色亮了。
并且她可以抗击皮肤的炎症，其实你想一下，我多次强调炎症这个东西，思路也是通的，很多美眉皮肤长痘，出油，或者脱发，或者你身体出现一些问题，我虽然不是学医学的，但是我为了理解这个世界，我会理解为：有炎症。
有炎症——就代谢差。
这个成分是把这条路帮你走通，抗击炎症加速代谢，自然健康，自然白。
虾青素，并且请放心，拜耳用的是超牛的瑞典雨生红球藻。虾青素大家也发现我爱了吧，记得我很喜欢的灯泡膜么，这东西像一堵墙，能够阻隔自由基的生成。防御好了，自然美。
我说了我要白，因为抗糖就是在做美白和做抗衰。这款丸子里还有天然余甘子果萃取，依然是我爱的，因为这个v c含量是爆表的，你还在吃橘子补维c么，这个小玩意里是橘子的一百倍。
来自深海鳕鱼皮的水解胶原蛋白，我以前是吃过胶原蛋白的，但是没坚持。正好它有了，我也就知足了，为啥要补，因为可以让脸不塌掉。
所以这是一款又能狠狠白，又能抗老，并且抗炎症，抗击糖化的皮肤丸子。
这些都是四位一体的。
推荐给
美白需求。
熬夜人士
抗老人士
爱甜人士
长痘人士
皮肤暗沉
毛孔粗大
皮肤油腻
黑头闭口超级多的人。
像我这样吃了一些糖就会混身痒的，必须买哦。
其实，弱弱说：
头发油腻脱发头皮脏的，也要试试哦。
因为记住马姐的话：头皮就是长了很多毛的脸。
很多人甚至不知道，其实脱发是一种新陈代谢不良
是一种身体有炎症的表现。
嗯嗯，先不说了。
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