H#太原城市综合管理服务# 近年来，晋城市加快园林景观提质行动，打造高品质“多彩花海”
奇花异树安家 美美的晋城待掀“盖头”
10月份以来，晋城市加快园林景观提质行动，精心打造高品质“多彩花海”园林景观。10月29日上午，山西晚报记者来到晋城市区文博路七岭店桥环岛，大型吊车设备正将新送到的日本晚樱吊运至树坑，在现场工人的配合下完成种植。经过前期的整地和打坑，该片区正式进入绿植种植阶段。
秋季行动实施方案里看景观亮点
9月下旬，为进一步改善城市人居环境，加快“三宜三晋山水交融特色城市”建设步伐，晋城市政府办公室印发《晋城市“多彩花海”秋季行动实施方案》，提出在城市“两高、两口、两站、两路、两街、两山、两区一县”和城市广场、游园、机关庭院开展以“增花、增彩、增色、增景”为主要内容的园林景观提质行动，精心打造“乔灌花草搭配、季节特色鲜明、高低错落有致、规模景观布局、花彩色景交融”的高品质“多彩花海”园林景观，努力把晋城建成人与自然和谐共生的多彩生态家园。
“两高”景观打造，是在高铁沿线高平东站至泽州界段（全长7公里），晋城东站站房南北两侧隧道之间（全长约5公里）铁路沿线两侧200米范围内的农田，种植彩色粮油开花农作物，可视范围内的林地及其他用地以增加不同品种的樱花为主，自然式种植形成一片樱花烂漫的自然景象；对二广高速金村互通至晋城南互通（全长约12.5公里）高速公路防护网范围内杂乱树种进行去除，更新或增加不同品种的花灌木，形成三季有花、色彩鲜明的一条花海走廊。
“两口”景观提升，是指在城市东出入口围绕东上庄立交桥互通至二广高速晋城东互通约615亩绿地，在保证交通视野和原有风格的前提下，增加花灌木及地被花卉，突出主题形象，提升视觉效果；城市南出入口围绕二广高速晋城南互通322亩绿地，在保证高速视野和原有风格的前提下，增加不同季节的花灌木，营造花期较长的景观效果。
“两站”景观绿化，就是围绕高铁晋城东站、高平东站场站周边进行景观打造，根据现状增加彩叶树及花灌木。
“两路”景观提质，就是在市区泽州路道路交叉口端头、机非绿化带之间增加立体花架，道路两侧公园、游园、空地增加花灌木或地被花卉，打造以“市树”为底色，以多彩时令花卉为特色的景观大道；在文博路道路交叉口、中央绿化带端头节点增加花境组合，道路两侧公园、游园、空地增加花灌木，提升景观效果。
“两街”景观建设，就是在市区太岳街（含丹河快线“1+3”）道路沿线两侧绿线范围内连片规模种植不同品种的樱花，科学配置其他落叶、常绿乔灌木及地被植物，打造一条樱花景观大道；在中原街道路沿线两侧绿线范围内增加以北美海棠为主要品种的海棠树种，科学配置其他落叶、常绿乔灌木及地被植物，打造一条海棠景观大道。
“两山”花海营造，就是在白马寺山以常绿树背景为依托，在入口广场两侧，环山步道两侧、观景桥、温馨湖、龙马湖周边增加不同品种的樱花，规模打造一片赏樱胜地；五谷山在面向高铁东站坡面、公园入口两侧山坡及公园前三个地块种植不同品种的海棠，规模打造海棠花海。
“两区一县”增树增花，就是在晋城市城区结合老旧小区改造，在居民小区、背街小巷以法桐为主见缝插绿，以樱花、海棠、玉兰、紫薇、红叶李等开花树木为主见缝增花，增植数量不少于10000株；开发区在工业园区、道路街区及闲置空地，增植数量不少于5000株；泽州县在丹河快线、太岳东街两侧农田地块种植油菜、油葵打造农田景观。
“多节点”景观改造，就是晋城市委市政府大院在扩宽道路、满足双向行驶和侧方停车需求的前提下，梳减现状植物，保留雪松等大乔木，增加法桐、樱花、紫薇等特色树种，形成法桐林荫道和多彩庭院景观；金凤凰广场在主广场增加特色法桐林荫带，提升休憩功能，分割硬质空间，在广场四周绿化带内增加开花植物；文华路中段文化艺术中心北侧绿地在现有植被的基础上，增加红枫、樱花、海棠、美人梅等开花植物；文华路中段凤台公园东侧、南侧边坡结合现有地貌种植海棠、丁香、大花月季等开花植物；太行路体育场东侧绿地在原有绿地内增加园路，补种樱花、海棠、紫薇等花灌木；景昌游园、庆乐游园、新马游园、金华游园4个游园根据实际情况，选用不同树种，科学设计，营造自然景观效果，满足群众游赏需求；畅安路与北环街交叉口四块绿地在现状植被基础上增加花灌木及地被花卉。
为深入贯彻落实“多彩花海”秋季行动部署要求，高平市结合实际、全面统筹、有序推进将“多彩花海”秋季行动与市容环境综合整治相结合，以点带面、打造精品，以强有力的行动，推进城市综合环境提档升级。
按照《晋城市“多彩花海”秋季行动实施方案》的要求，11月底前，“多彩花海”行动需全面开展土地整理、土壤改良，苗木选调、种植及验收等各项工作。
晋城多地推动“多彩花海”项目
日前，在高平东站北侧，高平市住建局组织人员正在进行景观作物的点坑放线和打坑工作。据了解，该地块主要以樱花种植为主，渲染高平东站周边繁花似锦、喜迎贵宾的门户形象。
高平市住建局园林绿化股副股长申斐向山西晚报记者说：“在这一块我们计划种植的是吉野、骏河台香、关山等一些樱花的品种，然后在其中再点缀一些榆叶梅、红瑞木、金枝槐等小灌木。春天的时候我们可以看樱花盛开，到了秋冬季节的时候，有黄叶和红枝，营造不同的季相变化。”
高平市“多彩花海”项目以高铁（长晋高速口至泽州界）沿线200米范围为主，全长10公里，总占地面积约6000亩。项目注重地域特色，突出神农炎帝农耕文化，主要以种植小麦、高粱等经济农作物为主景，樱花、金枝槐、红瑞木等多彩花灌木为点缀，聚焦“一廊、三片、多线条”，着力打造高铁之旅的大地景观。
在泽州县“多彩花海”项目府城片区施工现场，两台旋耕机械正在进行土地平整作业。该片区位于北环路山西科技学院对面，建设面积共26.8公顷。当天，土地平整工作就全部完成。
泽州县“多彩花海”项目共占地379.33公顷，分两个阶段进行，实施四个片区统筹推进。第一实施阶段主要任务为完成基本农田大地彩绘部分和全部244.67公顷油菜种植。目前，已完成土地平整200余公顷种植油菜80.4公顷。
“这个片区明年春季主要种植二月兰，然后用五角枫进行点缀，因为二月兰对土壤气候要求较低，花语寓意无私奉献，既有观赏价值也是对山西科技学院教育事业的一种衬托。”据泽州县住建局园林绿化事务中心园林建设科科长李庭新介绍：“10月份是施工黄金期，所以我们安排了300余名工人，30余台机械，开足马力抢工期，并结合当前气候施工特点，合理制定了施工方案，确保寒冷天气到来之前能栽种的植物均完成栽种，控制植物的成活率，在明年形成三季花开不断，四季色彩不同的‘多彩花海’。”
与此同时，作为“多彩花海”秋季行动的主要点位之一的金凤凰广场西侧绿植补种已基本完成，广场东侧新增绿化带建设也在同步推进，整个工程进展顺利。
此次提升改造中，有很多晋城少见的新鲜种类苗木
此次“多彩花海”秋季行动中，金凤凰广场、政务中心、凤台公园东坡、南坡边坡治理绿化提升行动主要是由晋城市住建局负责。
据晋城市住建局“多彩花海”秋季行动现场负责人姬志斌介绍，金凤凰广场绿化改造提升面积为13972平方米，涉及苗木种类48类，500余株，包括苗木、花冠与绿化草坪。
“此次提升改造中，替换苗木中有很多晋城少见的新鲜种类。”姬志斌说，在广场东侧新补种的娜塔栎属于彩叶树种，一年四季树叶呈现不同颜色，是优良的景观树种选择。
在广场东、西侧将分别新增两列近千平方米的绿化带，补种法国梧桐和元宝枫。而广场南面正入口处将新建500多平方米的花池，通过组团种植、自然搭配的方式，为广场增色添彩。“在绿化提升改造中，我们除了新增绿化景观，还将对原有一些有病虫害或生长不良的树木进行更换。”据姬志斌介绍，在广场东侧的一些樱花树将更换为美国红枫，此类树木春天开花，呈红色，是绿化城市园林的理想珍稀树种之一。
目前，金凤凰广场绿化提升工程已完成多数树木移植，并将于11月25日前全面完成大型乔木的种植工作。
在此次“多彩花海”秋季行动中，晋城市园林绿化服务中心负责22个地块，涉及绿化面积1000余亩。七岭店桥环岛绿地是负责地块中面积最大的一个重要点位。
据晋城市园林绿化服务中心园林工程师牛伟静介绍，这处地块此次绿化面积共计206亩，将主要补种樱花和紫薇。“环岛四周补种的樱花属于著名的观赏植物，盛开时繁花似锦，花开后可在原有绿化景观基础上，形成花海效果。”牛伟静说道。
据介绍，晋城市园林绿化服务中心负责的地块均在加紧推进“多彩花海”秋季行动进度。其中晋城东高速路口沿线正在进行清理地表的相关工作，体育场东侧游园和金城山水游园正在进行土建施工，红星美凯龙前门绿地和文博路春晓游园已完成种植，正在进行修剪、浇水等后期养护工作。
“我们现在种植的是开花的耐寒树种，到了明年春天，才会种植开花地被，比如萱草、金鸡菊、野花组合等。”牛伟静表示，之所以选择秋季种植，是因为随着气温逐渐降低，大部分植物基本上处于由缓慢生长转向休眠的状态。此时苗木水分蒸腾量较低，植物体内的液体流动缓慢，土壤中水分含量稳定，地上部分营养及水分的消耗也逐渐较少，在土壤上冻之前，是落叶树木、花灌木等耐寒树木的最佳栽植时期。采取有效的越冬管理措施对当年新栽绿化苗木安全越冬是一项很重要的工作，所以在“多彩花海”秋季行动结束后，园林部门还会精心管护。
山西晚报记者 李吉毅 通讯员 袁泉 韩艳帅 牛枫 牛刚
奇花异树安家 美美的晋城待掀“盖头”
10月份以来，晋城市加快园林景观提质行动，精心打造高品质“多彩花海”园林景观。10月29日上午，山西晚报记者来到晋城市区文博路七岭店桥环岛，大型吊车设备正将新送到的日本晚樱吊运至树坑，在现场工人的配合下完成种植。经过前期的整地和打坑，该片区正式进入绿植种植阶段。
秋季行动实施方案里看景观亮点
9月下旬，为进一步改善城市人居环境，加快“三宜三晋山水交融特色城市”建设步伐，晋城市政府办公室印发《晋城市“多彩花海”秋季行动实施方案》，提出在城市“两高、两口、两站、两路、两街、两山、两区一县”和城市广场、游园、机关庭院开展以“增花、增彩、增色、增景”为主要内容的园林景观提质行动，精心打造“乔灌花草搭配、季节特色鲜明、高低错落有致、规模景观布局、花彩色景交融”的高品质“多彩花海”园林景观，努力把晋城建成人与自然和谐共生的多彩生态家园。
“两高”景观打造，是在高铁沿线高平东站至泽州界段（全长7公里），晋城东站站房南北两侧隧道之间（全长约5公里）铁路沿线两侧200米范围内的农田，种植彩色粮油开花农作物，可视范围内的林地及其他用地以增加不同品种的樱花为主，自然式种植形成一片樱花烂漫的自然景象；对二广高速金村互通至晋城南互通（全长约12.5公里）高速公路防护网范围内杂乱树种进行去除，更新或增加不同品种的花灌木，形成三季有花、色彩鲜明的一条花海走廊。
“两口”景观提升，是指在城市东出入口围绕东上庄立交桥互通至二广高速晋城东互通约615亩绿地，在保证交通视野和原有风格的前提下，增加花灌木及地被花卉，突出主题形象，提升视觉效果；城市南出入口围绕二广高速晋城南互通322亩绿地，在保证高速视野和原有风格的前提下，增加不同季节的花灌木，营造花期较长的景观效果。
“两站”景观绿化，就是围绕高铁晋城东站、高平东站场站周边进行景观打造，根据现状增加彩叶树及花灌木。
“两路”景观提质，就是在市区泽州路道路交叉口端头、机非绿化带之间增加立体花架，道路两侧公园、游园、空地增加花灌木或地被花卉，打造以“市树”为底色，以多彩时令花卉为特色的景观大道；在文博路道路交叉口、中央绿化带端头节点增加花境组合，道路两侧公园、游园、空地增加花灌木，提升景观效果。
“两街”景观建设，就是在市区太岳街（含丹河快线“1+3”）道路沿线两侧绿线范围内连片规模种植不同品种的樱花，科学配置其他落叶、常绿乔灌木及地被植物，打造一条樱花景观大道；在中原街道路沿线两侧绿线范围内增加以北美海棠为主要品种的海棠树种，科学配置其他落叶、常绿乔灌木及地被植物，打造一条海棠景观大道。
“两山”花海营造，就是在白马寺山以常绿树背景为依托，在入口广场两侧，环山步道两侧、观景桥、温馨湖、龙马湖周边增加不同品种的樱花，规模打造一片赏樱胜地；五谷山在面向高铁东站坡面、公园入口两侧山坡及公园前三个地块种植不同品种的海棠，规模打造海棠花海。
“两区一县”增树增花，就是在晋城市城区结合老旧小区改造，在居民小区、背街小巷以法桐为主见缝插绿，以樱花、海棠、玉兰、紫薇、红叶李等开花树木为主见缝增花，增植数量不少于10000株；开发区在工业园区、道路街区及闲置空地，增植数量不少于5000株；泽州县在丹河快线、太岳东街两侧农田地块种植油菜、油葵打造农田景观。
“多节点”景观改造，就是晋城市委市政府大院在扩宽道路、满足双向行驶和侧方停车需求的前提下，梳减现状植物，保留雪松等大乔木，增加法桐、樱花、紫薇等特色树种，形成法桐林荫道和多彩庭院景观；金凤凰广场在主广场增加特色法桐林荫带，提升休憩功能，分割硬质空间，在广场四周绿化带内增加开花植物；文华路中段文化艺术中心北侧绿地在现有植被的基础上，增加红枫、樱花、海棠、美人梅等开花植物；文华路中段凤台公园东侧、南侧边坡结合现有地貌种植海棠、丁香、大花月季等开花植物；太行路体育场东侧绿地在原有绿地内增加园路，补种樱花、海棠、紫薇等花灌木；景昌游园、庆乐游园、新马游园、金华游园4个游园根据实际情况，选用不同树种，科学设计，营造自然景观效果，满足群众游赏需求；畅安路与北环街交叉口四块绿地在现状植被基础上增加花灌木及地被花卉。
为深入贯彻落实“多彩花海”秋季行动部署要求，高平市结合实际、全面统筹、有序推进将“多彩花海”秋季行动与市容环境综合整治相结合，以点带面、打造精品，以强有力的行动，推进城市综合环境提档升级。
按照《晋城市“多彩花海”秋季行动实施方案》的要求，11月底前，“多彩花海”行动需全面开展土地整理、土壤改良，苗木选调、种植及验收等各项工作。
晋城多地推动“多彩花海”项目
日前，在高平东站北侧，高平市住建局组织人员正在进行景观作物的点坑放线和打坑工作。据了解，该地块主要以樱花种植为主，渲染高平东站周边繁花似锦、喜迎贵宾的门户形象。
高平市住建局园林绿化股副股长申斐向山西晚报记者说：“在这一块我们计划种植的是吉野、骏河台香、关山等一些樱花的品种，然后在其中再点缀一些榆叶梅、红瑞木、金枝槐等小灌木。春天的时候我们可以看樱花盛开，到了秋冬季节的时候，有黄叶和红枝，营造不同的季相变化。”
高平市“多彩花海”项目以高铁（长晋高速口至泽州界）沿线200米范围为主，全长10公里，总占地面积约6000亩。项目注重地域特色，突出神农炎帝农耕文化，主要以种植小麦、高粱等经济农作物为主景，樱花、金枝槐、红瑞木等多彩花灌木为点缀，聚焦“一廊、三片、多线条”，着力打造高铁之旅的大地景观。
在泽州县“多彩花海”项目府城片区施工现场，两台旋耕机械正在进行土地平整作业。该片区位于北环路山西科技学院对面，建设面积共26.8公顷。当天，土地平整工作就全部完成。
泽州县“多彩花海”项目共占地379.33公顷，分两个阶段进行，实施四个片区统筹推进。第一实施阶段主要任务为完成基本农田大地彩绘部分和全部244.67公顷油菜种植。目前，已完成土地平整200余公顷种植油菜80.4公顷。
“这个片区明年春季主要种植二月兰，然后用五角枫进行点缀，因为二月兰对土壤气候要求较低，花语寓意无私奉献，既有观赏价值也是对山西科技学院教育事业的一种衬托。”据泽州县住建局园林绿化事务中心园林建设科科长李庭新介绍：“10月份是施工黄金期，所以我们安排了300余名工人，30余台机械，开足马力抢工期，并结合当前气候施工特点，合理制定了施工方案，确保寒冷天气到来之前能栽种的植物均完成栽种，控制植物的成活率，在明年形成三季花开不断，四季色彩不同的‘多彩花海’。”
与此同时，作为“多彩花海”秋季行动的主要点位之一的金凤凰广场西侧绿植补种已基本完成，广场东侧新增绿化带建设也在同步推进，整个工程进展顺利。
此次提升改造中，有很多晋城少见的新鲜种类苗木
此次“多彩花海”秋季行动中，金凤凰广场、政务中心、凤台公园东坡、南坡边坡治理绿化提升行动主要是由晋城市住建局负责。
据晋城市住建局“多彩花海”秋季行动现场负责人姬志斌介绍，金凤凰广场绿化改造提升面积为13972平方米，涉及苗木种类48类，500余株，包括苗木、花冠与绿化草坪。
“此次提升改造中，替换苗木中有很多晋城少见的新鲜种类。”姬志斌说，在广场东侧新补种的娜塔栎属于彩叶树种，一年四季树叶呈现不同颜色，是优良的景观树种选择。
在广场东、西侧将分别新增两列近千平方米的绿化带，补种法国梧桐和元宝枫。而广场南面正入口处将新建500多平方米的花池，通过组团种植、自然搭配的方式，为广场增色添彩。“在绿化提升改造中，我们除了新增绿化景观，还将对原有一些有病虫害或生长不良的树木进行更换。”据姬志斌介绍，在广场东侧的一些樱花树将更换为美国红枫，此类树木春天开花，呈红色，是绿化城市园林的理想珍稀树种之一。
目前，金凤凰广场绿化提升工程已完成多数树木移植，并将于11月25日前全面完成大型乔木的种植工作。
在此次“多彩花海”秋季行动中，晋城市园林绿化服务中心负责22个地块，涉及绿化面积1000余亩。七岭店桥环岛绿地是负责地块中面积最大的一个重要点位。
据晋城市园林绿化服务中心园林工程师牛伟静介绍，这处地块此次绿化面积共计206亩，将主要补种樱花和紫薇。“环岛四周补种的樱花属于著名的观赏植物，盛开时繁花似锦，花开后可在原有绿化景观基础上，形成花海效果。”牛伟静说道。
据介绍，晋城市园林绿化服务中心负责的地块均在加紧推进“多彩花海”秋季行动进度。其中晋城东高速路口沿线正在进行清理地表的相关工作，体育场东侧游园和金城山水游园正在进行土建施工，红星美凯龙前门绿地和文博路春晓游园已完成种植，正在进行修剪、浇水等后期养护工作。
“我们现在种植的是开花的耐寒树种，到了明年春天，才会种植开花地被，比如萱草、金鸡菊、野花组合等。”牛伟静表示，之所以选择秋季种植，是因为随着气温逐渐降低，大部分植物基本上处于由缓慢生长转向休眠的状态。此时苗木水分蒸腾量较低，植物体内的液体流动缓慢，土壤中水分含量稳定，地上部分营养及水分的消耗也逐渐较少，在土壤上冻之前，是落叶树木、花灌木等耐寒树木的最佳栽植时期。采取有效的越冬管理措施对当年新栽绿化苗木安全越冬是一项很重要的工作，所以在“多彩花海”秋季行动结束后，园林部门还会精心管护。
山西晚报记者 李吉毅 通讯员 袁泉 韩艳帅 牛枫 牛刚
博雅生物电话会议纪要20211101
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
参与人：总裁梁小明；董秘涂言实。国金证券袁维；广发证券医药组。
一、经营情况介绍
关于财务数据，三季度营收7.12亿，同比12%，2021年1-9月累计20.11亿，同比8.3%。单独说一下血制品，三季度营收3.5亿，同比83%，前三季度累计收入9.42亿，同比43%。单季度归母净利润1.25亿，同比100%，前三季度累计利润3.23亿，同比44%。血制品营收占前三季度公司整体营收比重的46.8%，血制品利润2.75亿，同比101%，占前三季度公司整体利润的比重为85%，主要原因一是主要产品特别是纤原销售量增长，二是白蛋白价格同比增长，三是丹霞归还血浆款之后博雅把资金用于归还贷款和购买理财等，财务费用大幅下降。白蛋白收入2.65亿，占血制品收入28%，同比12%；静丙收入2.88亿，占比31%，同比35%；纤原3.26亿，占比35%，同比137%；其他小产品6300万，占比6%。
关于采浆情况，1-9月实现采浆307.69吨，完成年度计划430吨的72%，投江计划456吨，目前在按全年计划投江。
关于非血制品业务，主要有天安的糖尿病业务、新百药业的生化药物、博雅欣和的化药业务、复大医药的药品经销业务。天安药业，1-9月受集采政策影响收入1.74亿，同比下降28%，净利润2705万，同比-29%。新百，1-9月，主力产品XX由于技术升级，升级材料还在国家局的审批中所以今年停产，收入3.79亿，同比-19.5%，净利润2983万，同比-41%。博雅欣和化药药物，营收2123万，同比33%，亏损2499万，比上年同期减亏8%，目前还未实现规模化生产，毛利不能完全消化固定资产投资的折旧。复大医药经营平稳，营收5.1亿，同比7%，净利润2185万，同比-9%，主要是公司代理的产品基立福白蛋白在总代更换过程中价格略有上升，造成成本有所上涨。
二、Q&A
1、定向增发已经获得批复，华润入主也已经有一段时间，公司的管理体制有什么调整？
纠正一下你的说法，定增工作目前还没有正式完成，华润还没正式入主，但华润医药作为控股股东积极参与，包括经营规划、管理要求的衔接，博雅积极拥抱进入华润的体系。华润医药的主要领导在博雅的会议当中，和在香港华润医药的各种场合表示过，未来华润会以博雅生物为唯一的血制品平台来打造集团的血制品业务。
2、单吨血浆的盈利有比较明显改善，跟去年临床试验的组分消耗有关，今年吨浆利润能到什么水平？
吨浆利润在业内稳居前列，因为一是我们的产品结构相对均衡，我们是黄金比例；二是收得率在业内稳居前列，特别是因子类和纤原类产品；三是营销工作做得好，目前公司销售的所有产品都处于比较紧缺的状态，去年下半年开始纤原就比较偏紧，目前静丙也呈现了偏紧的状态，总的采浆、研发、生产、销售，整体处于紧平衡状态。
3、复大医药剩余股权要过户给华润，还有些其他业务跟华润有同业竞争，后面怎么规划？
两个大板块同业竞争，复大医药和天安，这两个有前后顺序，复大医药明确提出今年年底明年初完成股权交割，目前在做现场审计工作，天安未来两三年内解决，解决的前提是保持健康发展。
4、八因子等产品未来一年的临床进展、获批进度有没有比较重要的时间节点？
重点讲一下血制品，华润收购我们之后最重大的要点就是聚焦主业，相关业务陆续做一些剥离，战略方向有非常明确的定位。第二是加大对产品的研发，目前在研品种的管线在现有的各占三分之一的情况下，后续可能会出现凝血因子占比越来越大，白蛋白相对占比下降的局面。得益于管线布局，我们的血管性血友病因子已经获批临床，目前在做一些伦理工作，临床花两年左右，预计2024年左右投入市场。同时也在开发第四代静丙，今年年底或者明年年初应该会获批临床。第三还在布局微量蛋白类产品，国际市场血制品分类里面其实有四大类，其他类里面有一个微量蛋白类，国外主要是XX蛋白酶和XX酶抑制剂，工艺研究阶段基本上完成了，未来销售可能会出现第四大类产品。
关于产品规划，正在做一些血液制品的创新类布局，比如白蛋白紫杉醇类制品，血液制品企业在这方面有先天优势，目前国内只批了白蛋白作为载体平台，我们认为血制品里有很多类似蛋白可以作为优于白蛋白的载体平台，这是我们未来重点关注的方向之一。
5、三季度公司净利率提升很快，销售费用率下降，成本优化主要在什么方面？未来两年的净利率空间怎么样？
销售费用同比下降6700万，同比-10.7%，从结构来看，血液制品的销售费用从1.5亿增长到1.9亿，同比27%。减少的主要是天安从1.34亿减少到8496万，新百从3.1亿减少到2.43亿，所以整体销售费用下降。
6、丹霞续证的进展？
据我们了解，所有的浆站续证都已经启动，有些启动比较早的已经到了省级卫健委，有十几个目前完成了县级卫健委的检查工作，未来应该都会恢复采浆。
7、新产能的投建情况，预计什么时候可以确认开工？
新产能半年报做过详细介绍，目前前期工作已经基本结束，产能规划和设计工作都完成了，等待华润医药正式入主后在新一届董事会对方案进行批准，之后就会正式启动建设。最新的董事会的时间，我们10月26号拿到证监会注册审批，然后需要两到三周发行结束，预计十一月中下旬发行完成，十月底十二月初华润入主董事会。
8、采浆工作和营销工作跟以前相比做了改革，今年采浆量也还可以，献浆人口的年龄结构怎么样？
55岁的年龄限制略有放宽，现在可以到60岁，结构逐步年轻化，55岁以上的比例很低，不到3%，主要集中在40-50岁之间。
9、存浆还剩多少？这个可能决定了明年的投浆，明年的投浆预期怎么样？
我们有检疫期90天的浆量，100来吨左右，严格意义来说我们是没有存量浆的，因为检疫期不能算是投浆了，不过随着采浆的提升，未来存量也会提升，目前我们还是比较偏紧。
10、如何看血制品集采的影响？
广东联盟的集采大家可以看到分成了A和B类，A就是独立的血液制品，这个我们是去做过一些沟通的，为什么这么分？主要是考虑到可及性的因素。
本次集采对血液制品的影响不会太大，原来集采方案的讨论稿规定一个集团企业只能中标一家，这个可能会对大一点的集团企业有影响，但考虑到可及性，正式方案就没有这么写。这个对当期影响是比较小的，但下次可能有影响，这次集采的中标价格就是下次的最低价格。
11、三季度库存相对往年略有下降，能不能拆分一下库存的构成？
目前血制品库存的数量是正常的，包括检疫期的浆量、等待批签发的商品等，可卖的库存商品很少，天安和新百的库存可能有些变化，但我们总体原则都是以销定产，所以变化不大。
12、复大医药转让给华润以后的定位，以及和公司的协同效应？
复大医药转让之后就仅仅是我们的一个经销商，其实没有收购之前我们内部也只是定位为一个经销商，但未来跟华润医商的合作肯定是毋庸置疑的。
13、公司明后两年的采浆规划？血浆增量来源是什么？
明年500吨、后年600吨，这个年初的时候三年规划就做过交流，这是在目前十三个浆站基础上的规划。
14、血液制品在药店的销售政策会有变化吗？
应该是问血液制品能否在院外销售的问题，这个六、七月份就在坊间流传，我们目前还没有得到能否在药店销售的确切信息，但无论能不能销售，都不会对我们的销售有太大影响，这个只是我们的渠道之一。
15、关于价格，今年以来血液制品销售价格的变化趋势怎么样？
要分院内院外来看，院外未来一到两年白蛋白仍会处于高位，白蛋白价格从去年下半年开始一直呈现逐步提升的状态，我们跟市场沟通的状态也是这个结论。广东联盟集采对血制品的影响，短期心理压力会超过实际压力；中长期的话，随着降量的提升和浆站的开放，应该会在量价之间取得一个平衡。
16、白蛋白院外销售的占比？
很难找到统计数据，不同厂家结构不一样，我们应该在40%左右。
17、新浆站的拓展情况？
一直以来都在积极推进，特别是华润成为第一大股东之后在明显推进，但这个是政府的审批事项，这个场合不能给到具体的时间和进度，但十四五期间浆站的数量上不会少于一倍增长，10-15个浆站是大概率事件，而且每个五年规划的头一两年都是新浆站开设的高峰期，所以今明两年可能能看到陆续的落地。10-15个浆站是最低目标，这也是华润领导给的最低要求。
18、下游血制品需求呈现一个固定的、稳定的增长，会不会短期开很多浆站，产能爬坡是个比较缓慢的过程？
血制品的产量目前远远无法满足市场需求，白蛋白目前国产占比40%多，进口替代空间很大。另外还有学术推广，以博雅为代表的厂家也能打开空间，这个以前基数是很低的，未来有很大提升空间。静丙国内人均用量远远低于欧美人均用量，目前需求主要受到医保控费的限制，未来随着药物经济学的进展，静丙的用途相信会放开。估计未来5-10年内血制品的供需还很难达到平衡，我们可能会用价格来换一些市场空间，但数量远远达不到市场需求。
19、集采价格会不会传导到生产企业？
整个利益链条都需要做出让步，包括经销商、推广商、生产商。
20、院内价格受到集采压制，院外价格会受影响吗？
院外价格跟院内价格有联动关系但不是那么强，院外销售主要是白蛋白，价格主要跟国外进口白蛋白的价格和入关速度有关系，跟院内销售价格关系不明显；因子类产品几乎没有院外，静丙也很少，绝大部分销售在白蛋白。
三、总结和展望
未来最重要的一点是战略聚焦主业，我们会把相应的资源向血制品这个主业倾斜。第二是我们会在浆站拓展方面投入巨大力量，血制品行业的规模、产品、市场、基础能力因素，基础能力里面首先就是浆站的拓展，刚刚也说到十四五浆站翻番，浆量翻番。第三我们的产品每年都会有新产品上市，十四五最少会有三到四个面世，产品结构会发生比较大的变化，十四五的末期到十五五中期（2025年末-2026年初）会推出一个新大类——微量蛋白产品。我们的重点是向终端倾斜，很多人好奇为什么行业没有重大增量，刚刚说到企业行为是很重要，企业是最了解产品的，所以会加大学术推广，由企业把产品认知传导给临床专家。大家都看到国内静丙用量跟国外的巨大差距，我们把欧美临床使用的指导原则翻译引进，变成口袋书，在改变医生认知方面做一个专业推广，市场已经意识到了数量开拓最大的瓶颈在哪里。刚刚大家担心院外销售的问题，这个担心短期内正常，中长期看不必担心，这是个可及性的问题，一是规模发力，浆站拓展和产品扩充；二是产品线和补充；三是市场角度，我们觉得没有太大问题。华润做的一个重要工作是人才梯队的构建，我们要做成头部企业，很重要的是我们的组织和团队有没有准备好，这也是我们未来几年的重点工作。#股票##价值投资日志[超话]#
【卖方研报】顺络电子业绩会纪要
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
需求：前三季度主要因为缺芯影响手机、基站客户端和供应链的拿货速度，1-9月手机增长了百分之十几，5G基站今年还是受芯片影响，后面的发展与基站建设速度、国家政策和行业格局紧密相关。
新市场：整体增速50%-100%，汽车电子+110%，新能源、可穿戴、工控、IOT都是+50%-100%。
产品线：原计划产品聚焦，原有产线产能两位数增长，新的产线（重点产品：大功率、高频、LTCC、汽车电子）产能增加超50%。四个工业园部分一期主体工程结束，后面还有装修。东莞产业园陆续搬设备，新的产业园需要明年才能释放产能，不影响正常的扩产速度。
Q&A
Q：公司汽车电子产品以及信号处理产品的毛利率水平？
A：汽车电子去年1-9月收入占比4%，今年1-9月到了6%，实现了110%的增长。
（1）主要产品70-80%主要是变压器产品，去年主要是ADAS变压器+功率电感，今年用在ADAS 、电池、通讯，扩展了海外客户。
（2）10-20%是功率电感产品，大部分是绕线平台，20%-30%的毛利率。汽车电子比绕线电阻高一些，正在扩产，因为是新的产品线，所以毛利率在持续提升。
信号处理是叠层产品（毛利率38%-40%）（高频电感磁珠；LTCC毛利率40%-50%，其中介质波导、滤波器、双三工器50%-60%；热敏压敏）。
预计2025年汽车电子占到收入的20%。
Q：Q4和明年的增长情况？
A：Q4手机和基站增长会慢一些。手机在消费旺季，Q4出货量和拿货速度环比Q3回升，基站变化不是很大，后面才会释放，因为缺芯。业绩Q4不会比Q3差，因为汽车、新能源、可穿戴、IOT等新兴市场扩展比较快，整体比较乐观，但是短期可能会受全球经济、政治、疫情、限电等的影响，难以控制。我们对明年保持信心，5G、新能源车、海外市场都不错，新产品：高频、小尺寸、大功率，重点布局的高频电感、一体成型电感、LTCC产品都蓄势待发，取得了很多成绩。未来3-5年比较容易实现100亿收入的目标。
Q：内部管理变革有没有具体的例子？
A：这两年管理变革力度非常大。2020-2021年我们非常明显地看到毛利率水平、客户与产品的拓展取得了很好的业绩。相信未来会在业绩和绩效上体现出来。
（1）战略：有战略委员会，重新梳理未来5-10年的发展战略，配套的组织机构的调整，客户拓展、产业应用方向；
（2）人才绩效管理：有激励措施，这两年推了很多子公司持股计划，子公司效益发生了很大的改观；
（3）量化经营管理：以项目制形式执行客户和新产品的落地。
Q：今年LTCC的增长情况，LTCC手机客户量产了吗？
A：2008年开始做LTCC，每年几千万销售收入，做的都是自主核心的产品与工艺研发。2020年是5G商用元年，我们研发比较久，进入比较早，所以2020年突破一个亿，主要是4G、5G基站应用。我们的LTCC属于小型化、高频化产品，性能比较稳定，去年开始推手机客户，已经有一点收入，今年已经有几千万的收入（手机客户全年都有实现收入，批量化供应），但是今年基站有影响，所以LTCC整体销售增长不明显，基本持平。未来，LTCC增速会比较快，是我们的核心产品线。
Q：MLCC的布局情况？为什么不做MLCC？
A：MLCC市场空间大于电感，但是MLCC投入也很大。我们20多年一直专注电感，在全球是头部企业，高精密小尺寸电感已经和村田持平。MLCC投入资源比较大，我们在成长过程中没有太多精力去布局。在中国，MLCC和日韩差距比较大，我们的电感技术走在了阻容感的最前面。我们也不是没考虑过做MLCC，但是考虑投入和技术差距，所以暂时没有MLCC的规划。
Q：手机通讯类电感的季度增长情况？
A：同比增长10%-20%，销售增加一个亿，Q3不如H1，1-9月增速没有1-6月增速好，主要因为几个大客户缺芯，供应链备货提货比较谨慎。
Q：陶瓷有部分订单是去年的在上半年完成，Q3陶瓷的需求如何？
A：陶瓷出货主要在可穿戴（占大部分），上半年消费类增长快，项目有些是去年的，今年也有新的项目在推动。Q3增速不错，消费类Q3-4增速没有上半年快。陶瓷项目挺多，业绩释放比较快快，研发投入比较大（工艺、技术、新品），和客户配套做新的东西。
Q：01005电感下游Skywork和Qorvo等模块厂商的需求？
A：模块推进顺利，增速50%以上，射频电感在国内手机客户量还不大，因为增速用量虽然翻倍，但是用量在国内还需要时间释放。在海外大客户的份额已经逐步释放，国内客户明后年会释放产值。
Q：四个园区的产能释放节奏？
A：（1）东莞凤凰工业区：一期主体结束，装修，9月份起陆续搬设备，目前还在搬设备，一条产品线涉及几百台设备，需要调试，估计12月才调试一部分，产能稳定释放要到明年，紧锣密鼓实施（这个园区最快释放产能）；（2）上海松江：明年上半年一期主题开始装修，下半年才投产；（3）湖南湘潭：陶瓷粉料原材料基地，明年中期投产。
Q：叠层电感、绕线电感的产能规模？这两个成熟产品的产能释放节奏？
A：叠层+绕线，去年1100多亿只销售，估计今年1400-1500亿只左右。传统产品产能20%-30%的扩产增速，新产品50%的扩产增速。
Q：日韩对手的扩产情况？扩产对行业价格的影响？
A：（1）我们对标村田、TDK，扩产主要倾斜于高频、小尺寸，主要是顺络和村田。其他的厂商主要是做功率电感，顺络扩产主要是绕线、高功率、一体成型的功率电感产品。扩产对应的应用是汽车、新能源等高端市场。（2）2018-2019年每个季度价格都明显下降，整体市场价格对我们影响很小，目前Q3也没什么影响，0201电感价格非常稳定，新产品价格很有优势。
Q：结合在手订单的情况，对Q4经营的展望？
A：汽车、新能源、可穿戴、工控、IOT增长比较快。手机的收入占比30%左右（去年占比40%），Q4大客户（订单）已经在缓慢回升，整体消费类增长在放缓，所以未来要着眼于新的产业。保守看，Q4不会比Q3弱。
Q：一体成型电感的情况？
A：2018年开始布局，去年收入几千万，今年一个多亿，增速很快，目前布局了大尺寸、小一体等。未来几年是很重要的一条产品线。前段时间和文善合资成立了顺络文善，主要做一体成型电感。
Q：传统车和新能源车的电感用量分析？
A：传统车主要是智能化的应用，我们现在是聚焦新能源车，新能源单车预计1000-2000元，加上智能化应用，单车是3000多元的价值量。绕线类产品：脉冲变压器产品用在BMS，变压器产品用在电机驱动和控制器，48V混动系统，IGBT变压器。信号类的：高频电感、雷达、胎压监测、雨刮器、车钥匙、车载语音。
Q：大功率大电流的电感，比如数据中心里和芯片配套的我们有做吗？
A：绕线、功率电感，是高功率、大电流、小尺寸的产品，主要材料是铁氧体的磁芯材料。
Q：汽车和储能领域（光伏逆变器、UPS电源）收入的增速？
A：没有分得很细，今年汽车已经+110%，目前已经1个多亿，到年末预计接近3亿收入。目前大部分还是变压器产品，变压器（ADAS、BMS、通讯、EP）加起来+70-80%的增速。功率电感属于电源的应用，占比10-20%。信号类如天线线圈、共模扼流电感（应用：以太网、CAN总线）。光伏逆变器很早就介入了，但是量还没起来。
Q：9月底要回购，目前回购进度的安排？
A：价格低的时候会回购，对自己的股票有信心，对员工有股票激励。
Q：三季度现金流不错，比营收高，背后的原因？
A：回款比较好，现金管理不错。营收账款回款比较多是因为Q2业绩增长快，体现在Q3。
Q：0201、01005电感的价格？
A：0201电感：价格一直坚挺，叠层的高精密小尺寸电感已经是全球的顶级水平，01005只有我们和村田在做，TDK和太诱不再做，价格很稳，前段时间升级换代，整体价格不错，这两年价格稳定，没有降幅。01005电感：价格很好，但是没有大规模生产，所以价格没有参考意义。原材料方面，Q3毛利率下降1个点，原材料涨价没有太大的影响，供应链、存货周期管理都做得比较好，原材料价格波动对我们成本影响很小，另外小尺寸的电感对原材料的依存度没那么大。存货增加一部分是备货，一部分是原材料备货。人工工资增加，效率提升，内部效益提升明显，毛利率降低是因为新产品的规模化没事释放完全，固定成本需要分摊。
Q：有没有相对明确的长期ROE的目标？
A：一直对标村田的经营指标，ROE最近两年逐步提升，希望10%以上。另外，人均效益也要不断提高，未来向智能化制造、信息化、数字化、降本增效方向发展。
Q：手机收入占比？
A：去年40%，今年30%，消费类到了瓶颈，未来增长的空间来自新进入大客户的份额，加上原有的产品与新产品，另外还有5G的升级换代。国内的安卓手机覆盖率比较高，采购占比逐年上升，手机类还是会高于行业增长，但是我们未来不会花太多精力，资源布局更多集中在新能源和物联网。
Q：汽车领域我们和村田差距会大一些吗？
A：村田布局了很久，国内跟随，我们起步晚一些，目前电感产品进入博世、法雷奥，是国内唯一的供应商，目前市场份额还很小。通过终端厂或者Tier 1都可以供应。
Q：相对于追赶者，成熟的产品的售价、成本的优势？
A：传统产品就是叠层和绕线的电感，目前国内份额50%以上，全球11%。小尺寸、大功率、高频、高转换率是我们的优势，合格率是PPM级别。一直站在技术前沿，产品质量稳定性好，盈利能力可以对标村田。
Q：手机类的产品生命周期多久？
A：叠层一般4-5年，现在是0201，以前是1005、1608、3216。
Q：产品换代，产线需要重新投吗？
A：0201往01005升级需要更换核心产线，但是很多代产品是可以兼容的，只是换一些夹具之类的，特别是测试设备更换并不明显。
Q：一体成型电感和麦捷的对比？
A：2018年开始做，200多亿空间，主要用于数据中心、手机、汽车和其他消费类。大尺寸、小一体、模数的都在布局，不用对标麦捷，客户都是领先的大客户。
Q：储能领域的布局？LTCC的产能规划，在哪个园区？
A：（1）新能源现在很热，公司把它作为重要领域来开拓，目前在做规划，后面几年会更清洗。（2）LTCC属于叠层工艺产线，有低温共烧陶瓷平台，用微波材料，和叠层有共线（可以把叠层的产能释放给LTCC使用），去年主要用在4G、5G基站，开始布局手机，今年手机放量，目前小几千万收入。
Q：LTCC在国内基站客户端的份额？基站和手机毛利率水平差异？
A：国内基站LTCC有2-3个玩家，估计我们在30%左右。定制化产品，整体毛利率在50%以上。
Q：手机类的客户，除了手机品牌厂，有没有对接射频模块厂商？
A：射频模块厂商一直都有，Skywork和Qorvo，蓝牙、WiFi、电源模块都有，模块销售收入增速在50%以上。
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