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(信息来源:“山东教育发布”公众号)

20210901周三,盘中异动,002847盐津铺子,涨10%到58.29,涨停,目前总值75.40亿,负债率为62.35%,超跌反弹。
 今年第二季度,盐津铺子亏损3341.07万元,这是该公司上市以来首次出现单季度亏损

  伴随着半年报的正式披露,近日,早在7月中旬就已发布过业绩预降公告的知名零食上市企业盐津铺子食品股份有限公司(下称盐津铺子,002847.SZ),终于揭开今年上半年业绩表现的面纱。

  数据显示,盐津铺子今年上半年实现营业收入10.64亿元,同比增长12.54%;实现归母净利润4862.21万元,同比下降62.59%;实现扣非归母净利润1822.95万元,同比下降81.85%,增收不增利。

  值得注意的是,抛开一季度数据,盐津铺子今年第二季度亏损3341.07万元。既往数据显示,这也是该公司上市以来首次出现单季度亏损。

  《投资时报》研究员曾就公司近期业绩表现等问题电邮沟通提纲至盐津铺子,截至发稿尚未收到回复。

  事实上,今年以来,与业绩走低相对应,盐津铺子的股价总体呈现震荡下行态势,今年以来已累计下跌51.84%。截至8月30日收盘,盐津铺子报收于52.60元/股,已较2020年10月13日盘中触达的160.40元/股的历史最高点缩水67.21%,当前总市值为68.04亿元。

  净利不到五千万,补助四千万

  近日,盐津铺子发布了2021年半年报。

  数据显示,今年上半年,盐津铺子实现营业收入10.64亿元,同比增长12.54%;实现归母净利润4862.21万元,同比减少62.59%;实现扣非归母净利润1822.95万元,同比减少81.85%。

  盐津铺子并未在半年报中就业绩大幅下滑给出详细解释,不过该公司早在7月14日曾发布过半年度业绩预降公告,在公告中,盐津铺子将业绩下滑归结为几大原因。

  包括2020年上半年疫情期间商超渠道销售需求旺盛形成较高销售收入基数,同时销售费用配比较低,而公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响,今年上半年公司在商超渠道投入过多市场费用,但这一渠道销售收入增长及业绩未达预期;公司在定量装流通渠道和在华东华北拓展新区域均处于培育阶段;今年3月以来为新品上市初期投入较多市场和研发费用;部分原材料价格上涨幅度较大;上半年研发费用投入同比增长184.20%,并支付了3384.82万元的上半年所得税前共列支股份费用等。

  整体来看,主要是盐津铺子上半年增长的原材料成本和各项费用支出,压缩了利润空间。

  反映在财报上,半年报数据显示,盐津铺子今年上半年的营业成本及各项费用的增幅均超过营收增幅。其中,营业成本为6.33亿元,同比增加15.00%;销售费用为2.96亿元,同比增加37.95%;管理费用为5641.92万元,同比增加28.87%;财务费用为1013.08万元,同比增加106.63%。

  值得注意的是,即便今年上半年的归母净利润已经同比大幅减少,这其中仍有相当大一部分并非来源于企业自身经营。

  半年报显示,盐津铺子计入当期损益的政府补助有4143.45万元,占当期归母净利润的85.22%。

  盐津铺子上半年主要业绩表现
发力全渠道,依赖经销商

  《投资时报》研究员注意到,盐津铺子在业绩下滑的解释中多次提到了渠道。半年报显示,盐津铺子目前的营销模式分为直营商超、经销商(含新零售渠道和其他渠道)和线上电商三种渠道。

  与三只松鼠和良品铺子主要发力线上不同,盐津铺子主打线下,多年来一直以商超模式为主。半年报显示,截至今年6月末,盐津铺子的产品已进入36家大型连锁商超的2988个卖场。不过社区团购这一新渠道的崛起在冲击传统商超的同时也对盐津铺子造成了影响,因此从2020年起,盐津铺子的中长期战略已升级为“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、全球化”。

  半年报显示,近年来,直营商超渠道对盐津铺子业绩的贡献率逐年走低。2017年—2020年和今年上半年,盐津铺子直营商超渠道分别实现营业收入4.04亿元、4.66亿元、4.98亿元、6.30亿元和3.72亿元,分别占当期营收的53.57%、42.05%、35.56%、32.18%和34.97%。

  值得注意的是,盐津铺子董事长张学武在7月19日举办的针对投资者的调研电话会议上表示,公司一定要从商超转到全渠道,商超的销售占比未来还会下降,其他渠道的能力建设会提高。

  事实上,经销商渠道近年来对盐津铺子营收的贡献率在逐年走高。2017年—2020年及今年上半年,盐津铺子经销商渠道分别实现营业收入3.01亿元、5.40亿元、8.31亿元、12.19亿元和6.56亿元,分别占当期营收的39.87%、48.73%、59.42%、62.24%和61.69%。

  不过这或许也与这两种经销渠道不同的结算方法有关。半年报显示,与商超渠道需要盐津铺子先根据订单发货,在取得商超结算对账单才能确认收入不同,经销商渠道是款到发货,经销商确认收货后盐津铺子就可确认营业收入。

  此外,电商渠道对盐津铺子营收的贡献率也在逐年走低。2017年—2020年及今年上半年,这一销售渠道分别实现营收0.49亿元、1.02亿元、0.70亿元、1.09亿元和0.36亿元,分别占当期营收的6.56%、9.23%、5.02%、5.58%和3.34%。

  空降高管,业绩考核目标高企

  公开资料显示,盐津铺子的前身是成立于2005年的盐津铺子食品有限公司,后整体变更为股份有限公司,2017年2月8日,该公司登陆深交所上市。盐津铺子属食品制造业,主营休闲类食品的研发、生产和销售,产品主要有“盐津铺子”系列咸味休闲零食和“憨豆先生”系列休闲烘焙点心产品。

  Wind数据显示,盐津铺子上市后股价一路走高,并在2020年10月13日盘中触达160.40元/股的历史最高点,但此后即进入震荡下行态势。截至8月30日收盘,盐津铺子报收于52.60元/股,已较历史最高点缩水67.21%,仅今年内股价已腰斩,累计下跌51.84%,当前总市值为68.04亿元。

  面对股价的持续下行,盐津铺子也进行了多项措施试图挽救,诸如引进新的外部管理团队和宣布公司高管增持股份。

  据悉,为了实现供应链转型,该公司在去年引进了来自雀巢的高管团队,对现有整个供应链体系呈现进行改造;而在渠道的销售团队组建上,公司引进的全渠道销售总监团队会在未来一两个月之内到位,用以补充公司在流通、定量装和整个三四五线城市布局跟经销商打交道。

  《投资时报》研究员注意到,在最近半年内,盐津铺子已新聘任了两名副总经理。

  今年3月,盐津铺子聘任黄敏胜为公司副总经理。人员简历显示,黄敏胜曾在2006年7月至今年1月就职于雀巢(中国)有限公司,历任生产主管、生产经理和品类技术总监等多项职务,于今年2月入职盐津铺子,负债大制造和质量保证事业部运营管理。

  稍后8月,盐津铺子又聘任张小三担任公司副总经理。张小三此前曾在香港康富来保健品、杭州娃哈哈集团、上海全益食品、泉州泓一食品和卫龙等多家公司担任要职,他在8月入职盐津铺子,负责公司大营销全渠道运营管理。

  此外,7月19日,盐津铺子公告表示,公司实控人、董事长、总经理张学武;实控人张学文、董事、副总经理兰波、杨林广;公司副总经理黄敏胜、张磊;董秘、财务总监朱正旺,基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的认同,拟使用自有资金及自筹资金,计划在未来6个月内增持合计金额不低于5000万元的公司股票。其中,张学武个人拟增持2500万元,张学文增持1500万元,其他人员合计增持不低于1000万元。

  截至公告披露前,上述增持主体合计持有盐津铺子66.01%的股份。值得注意的是,本次增持不设价格区间,将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势实施增持计划。

  不过就目前股价表现而言,上述措施尚未奏效。

  对于下半年的业绩情况,该公司内部决定要在第三季度达到股权激励对当季的要求,第二季度的调整还会延续至7—8月份,从第四季度转型的态势会出现,会把前面的缺口补回来。

  《投资时报》研究员注意到,今年3年初,良品铺子推出2021年限制性股票激励计划。公告显示,此次激励计划的解除限售考核年度为2021年—2023年三个会计年度,今年的业绩考核目标是,相比2020年,全年营收增长率不低于28%,且扣非归母净利润的增长率不低于42%。

  2020年年报显示,盐津铺子全年实现营业收入19.59亿元,实现扣非归母净利润1.89亿元。以上述考核目标计,该公司今年全年需要实现营业收入不低于25.07亿元,扣非归母净利润不低于2.69亿元。

  如今半年已过,为了达到股权激励目标,盐津铺子下半年至少需要实现营业收入14.44亿元,扣非归母净利润2.51亿元。以上半年的业绩表现来看,难度不小。
20210901周三,知识点

匠奥锅炉RO反渗透水处理设备功能特点介绍
一、制备原理
反渗透水处理设备通常由原水预处理系统、反渗透纯化系统、超纯化后处理系统三部分组成。预处理的目的主要是使原水达到反渗透膜分离组件的进水要求,保证反渗透纯化系统的稳定运行。反渗透膜系统是一次性去除原水中的98%以上离子、有机物及100%微生物(理论上)的经济实用的纯化方法。超纯化后处理系统通过多种集成技术进一步去除反渗透纯水中尚存的微量离子、有机物等杂质,以满足不同用途的终端水质指标要求。
二、工作原理
反渗透是精密的膜法液体分离技术,在进水(浓溶液)侧施加操作压力以克服自然渗透压,当高于自然渗透压的操作压力加于浓溶液侧时,水分子自然渗透的流动方向就会逆转,进水(浓溶液)中的水分子部分通过反渗透膜成为稀溶液侧的净化产水;反渗透设备能阻挡所有溶解性盐及分子量大于100的有机物,但允许水分子透过反渗透复合膜脱盐率一般大于98%,他们广泛用于工业纯水机电子超纯水制备,饮用纯净水生产、锅炉给水等过程,在离子交换前使用反渗透设备可大幅度降低操作用水和废水的排放量。
三、预处理系统介绍
反渗透水处理系统一般包括预处理系统、反渗透装置、后处理系统、清洗系统和电气控制系统。预处理系统一般包括石英砂过滤器、活性炭过滤器、精密过滤器等。其主要作用是降低原水的污染指数和余氯等其他杂质,达到反渗透的进水要求。
预处理系统详细分类说明:
1、石英砂过滤器
石英砂过滤器主要去除水中的悬浮物、胶体、泥沙、粘土、腐植物、颗粒物等杂质,可降低水的浊度,达到水质澄清的目的,保护反渗透膜。
2、活性炭过滤器
活性炭过滤器主要利用活性炭表面大量的羟基(氢氧基)和羟基等官能团,对各种物资进行化学吸附,去除水中的异味、有机物、胶体、铁、余氯,同时降低水的色度、浊度,减少对反渗透系统的污染。
3、软化器
利用离子交换树脂上的钠离子交换水中的钙镁离子,降低水的硬度,同时用软水盐进行离子交换树脂再生。软水盐又名离子交换树脂再生剂。
4、精密过滤器
采用5微米的PP熔喷滤芯,主要是为去除前处理系统未去除干净的大于5微米的颗粒,截留前面三道过滤程序流失的滤料,从而保护RO膜。
滤芯能够达到正常使用条件,将影响到膜的正常工作条件,一般每3-4个月更换一次滤芯。
四、反渗透系统介绍
反渗透系统主要包括多级高压泵、反渗透膜元件、膜壳(压力容器)、支架等组成。其主要作用是去除水中的杂质,使出水满足使用要求。高压泵将保安过滤器出水升压至RO的工作压力,然后均匀分配给压力容器,水流被反渗透膜分开,并在压力容器内形成两条水流。一部分进水透过膜形成纯净水,剩余的无机盐和固体残渣滞留和浓缩起来形成浓水,从而时间无机盐与水的分离。
纯净水从装有反渗透膜体的每一根压力容器里流出来,并汇流后通过流量计再流出设备出水口进入纯水箱,浓水则从压力容器的浓水口流出。
反渗透膜除盐机理:在半透膜的表皮上布满了许多极细小的膜孔,膜的表面选择性的吸附了一层水分子,盐类溶质则被膜排斥,化合价态愈高的离子被排斥愈远,膜孔周围的水分子在反渗透压力的推动下,通过膜的毛细管作用流出纯水而达到除盐的目的。
反渗透系统的废水和纯水比例,通常家用小纯水机的比例是3:1,小型工业反渗透系统好的能达到1:1,大型的系统0.3:0.7,再想减少废水排放,成本会比较高,反渗透膜的使用寿命肯定也会缩短。这一膜分离技术在各领域都得到广泛的应用。
五、反渗透系统维护
1、做好日常水质检测和设备运行参数的记录工作,发现异常及时解决。每天定时检测并记录纯水电导,各点压力以及进出水流量等重要参数。
2、定期向盐箱内加再生剂,根据现场实际情况和产水量来设定再生时间,一般为3-4天加一次。
3、及时更换保安过滤器滤芯,一般3-6个月更换一次。
4、常擦拭机器,保持设备清洁。
5、经常检查管路是否有漏水现象并及时解决。
6、应保证设备的正常供水供电,如特殊情况停电停水需对设备进行重新调整时间,特别是停电后再生时间需要重新设置。
禁止无关人员触动电控部分的按钮即管路部分的阀门,防止误操作使设备不能正常使用。
六、应急措施
设备停电或主泵、膜等制造纯水的元件损坏而不能制造纯水时,可以开启软化水阀门,继续使用软化水而保证用水设备的正常工作,此方式需要根据用水设备的实际要求。
1、设备漏水比较严重时,应马上关掉设备的进水开关,并关掉电源;
2、在制水过程中,膜后压力表显示超过1.5MPA,电导率超过15US/CM或产水水质超过标准范围时,应及时更换树脂、膜、活性炭等耗材。
七、耗材更换说明
由于耗材石英砂、活性炭、软化树脂均为颗粒状物体,推积后易形成多孔结构,给菌类的长期繁殖提供了生长环境。
同时活性炭、软化树脂吸附有一定的饱和度,长期使用后过滤效果下降,当冲洗再生不能满足预处理效果后就可进行更换,确保反渗透膜件的进水水质。
在所有条件都符合的情况下,石英砂使用周期为10-24个月,活性炭使用收起10-24个月,树脂使用周期为10-12个月,精密过滤滤芯使用周期为3-6个月,反渗透膜使用周期为12个月左右。树脂再生周期:正常情况下,树脂再生周期为1-3天。
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