魔术队2019-20赛季球员评级：马克尔-富尔茨
2019-20赛季对于奥兰多魔术队而言是比较反常的一年，他们再次证明了自己是一只季后赛水平的球队，这是在走了五年的弯路之后终于回到的正轨。但是在前一年经历过重返季后赛的喜悦后，本赛季的原地踏步总让人感觉不太舒服。
这话当然不能这么说，进步并非一朝一夕之事，尤其是在NBA，超级巨星的抱团和速成的争冠阵容总会是每个休赛期的重头戏。实际上在接下来的休赛期也会是类似的剧情，所以对于魔术队能够再次打进季后赛而言其实是一件很不错的事儿。
不过随着时间的推移，有一种想法在脑海中叫得越来越大声：那就是现有魔术队的阵容只能支撑着球队走到这里了。即使是最狂热的支持者也必须意识到这一点。这就是为什么马克尔-富尔茨对于球队现有轮换如此重要的原因，这是他在联赛中的第一个完整赛季，魔术球迷们希望他能够给予球队久违的震撼。
富尔茨也确实是这么做的，因此他很快就取代了DJ-奥古斯丁的球队首发控卫位置。富尔茨目前仍然只有21岁，本赛季他很快就向魔术队证明了他会是球队未来一号位的答案，这个位置自从贾米尔-尼尔森之后就一直没有合格的接班人（很尊重奥古斯丁，他深受球迷们的喜爱，但这种过渡是理所当然的）。
事实上，尽管有些人似乎仍然认为未来的球队首发一号位另有其人，但别搞错了，这对于富尔茨而言算是又一次开拓性地让全联盟重新认识自己的赛季。我们所看到的表现足以让魔术队球迷们相信他可以从球队内部帮助魔术队提升，以下来简单分析一下他在2019-20赛季的表现。
优势
也许很难令人相信，但是富尔茨在赛季初期就展示出来了一些闪光点，这给予了魔术队高层在未来可以围绕他打造球队的希望。尽管他在这么年轻的年纪就换了一只球队，而且有无数的人准备看他出丑，但他在球场上从来没有显得慌张。
谢天谢地，曾经和喷子们在网上争论富尔茨的日子已经好过了很多，富尔茨在场上的表现也让我们相信那些黑暗的时光将消失在历史的后视镜之中。在球场上，富尔茨完全由自己把控着节奏，他总在不停地寻找队友。
通常这对于他和球队都是不太有利的，但总不能让原来的球队老大迁就你。尤其是尼科拉-武切维奇，上赛季他入选了全明星，正处于职业生涯的巅峰期，富尔茨总是试图寻找到他和其他的队友，这导致了球队的进攻创造性正在慢慢好转，这是近年来的魔术队鲜少出现的场景。
富尔茨场均能送出5.1次助攻，排名全队第一，而且这个数字看起来只会随着时间的推移而增加。这并不是说富尔茨没有什么粗心大意的失误，确实是有，但真正积极的一面是富尔茨在用自己的节奏拉扯防守，能够在禁区内转身并暴起上篮，这让防守队员时刻都绷紧了神经。
在进攻端控运和传球是他的优势，而在防守端他有着足够强壮的体格和足够投入的态度，使得他可以匹敌一切对手。正是这样的结合让富尔茨成为了魔术队与密尔沃基雄鹿队的五场季后赛中表现第二好的球员。
这其实更多地说明了埃文-富尼耶和阿龙-戈登在本赛季的迷失，但这对于球队未来几年的发展来说是极大的鼓舞。在奥兰多的第一年里，富尔茨真正的优势是他有信心用自己的方式进行比赛。
不足
尽管这已经被说了无数次的公开话题，但富尔茨的投篮和投篮意愿似乎仍然是他未来一段时间内武器库里最大的短板。尽管看上去他已经做到了所能做的一切，但这并不是这个赛季之前才有的问题。
尽管如此，防守者经常会放空富尔茨，他们很开心看到富尔茨出手跳投，尤其是三分远射。这并不能说明问题的全部，因为尽管富尔茨的三分大部分时间都投得不着边际，但目前看来他的中距离投篮有可能会成为他的强项。
在本赛季富尔茨很擅于巧妙地持球突入禁区，然后在中近距离急停跳投，这让他取得了一定的成功。尽管26.7%的三分命中率很难看，但考虑到他刚从怪异的伤病怪圈和不会投篮的问题之中走了出来，这个数据在未来会变得更好。不过不管怎样，富尔茨可能永远不会成为外线的投射大神了。
但我们需要他（在现有基础上）做得更好。近年来，关于罚球命中率和三分命中率之间的联系也已经有了很多的研究报告，如果真是这样的话，富尔茨也需要提高自己的罚球命中率（上赛季73.0%），他还需要多造一些杀伤，作为突破型的控卫场均2.2次罚球太少了。
从目前来看，富尔茨成为一名突破手的可能性要比成为外线威胁的可能性要大得多。既然如此的话那么下一步就是要在罚球线上投出更高的命中率，这也是他上赛季的另一个主要弱点。
他交出的场均12.1分和5.1次助攻都还算可以。公平地说，考虑到富尔茨在赛季开始时所处的位置和舆论环境，这样的数据已经很可以了，所以也许我们在这里谈的内容对他太苛刻了。但看看富尔茨的比赛，他似乎每晚都能爆发出更多的能量，但似乎在抑制自己。那么，我们只能静候他自己打开封印，变得更加具有侵略性了。
高光时刻
我认为富尔茨真正的高光其实是在12场比赛之后就接替了奥古斯丁的首发位置，然后出勤率为全队第一的72场。这是不是有点说不出口？但事实就是如此，富尔茨本赛季为魔术队出战了最多场次的比赛，这超过了几乎所有人的想像。
但是对于管理层和主教练史蒂夫-克利福德来说，对他最大的期望将会是他在季后赛中的表现。事实上我们可以说富尔茨在场上并没有发挥出全部的能力，因为当他在场上充当指挥官时，球队的境况往往会变得更好。
我们之前提到过的那些常规赛数据在季后赛中基本上维持不变（12分5.2次助攻），这是一个很好的迹象，因为雄鹿队有五场比赛可以调整和应变，他们很快就能看出来富尔茨在三分线外并没有太大的威胁，但他还是得到了跟常规赛几乎相同的数据。
雄鹿队在常规赛中的防守效率同样是联盟最好，但他们在季后赛肯定有做过针对性的准备，而富尔茨还是能够突入内线得分。如果他能打得更具侵略性的话那么他会对比赛格局有更大的影响力。
没有什么比教练史蒂夫-克利福德更能说明富尔茨在这个系列赛中的表现了。礼服教练素以信任老将且不用新人而闻名，但富尔茨在季后赛中的上场时间（29.4）比他在常规赛中（27.7）还要多。富尔茨的三分命中率也达到了37.5%，尽管样本量很小（16中6），但这表明富尔茨没有让现有的桎梏阻碍自己前进的脚步。
综合评价
这可能对于其他魔术队球员不公平，但谈到富尔茨我们就无法忽略他的场外因素。在上赛季开打前有那么多的神秘阴云笼罩着他，但他却带着轰鸣的引擎一路开到了篮下。我们知道这些都是明牌展示的，而魔术队在赛季开始前也在媒体开放日曾对于富尔茨大加赞赏。
即使无视富尔茨的过往，他现有的能力也有很多令人喜欢的地方。他的传球能力已经是全队最好的了，如果非要说的话我觉得他有点太执着于传球了。这种平衡会随着他场上打得越来越自如而改变，他突入禁区的能力也远超于联盟平均水平。
在防守端富尔茨有着成为精英级别球员的潜质。由于他的体型富尔茨甚至可以换防到身材更高大的球员，而在主教练克利福德的体系中他也打得更加舒服了。他的防守不如PJ-塔克，但是他的个人防守能力很出色，一旦站住位置的话对手将会很难摆脱他的防守。
富尔茨在投篮方面还需要下苦功，但是在季后赛中他能够投进三分，并且在中距离投篮中能表现出很高的水平，这是一个令人鼓舞的开端。虽然他的投篮不是很好，但也没有我们想象的那么糟糕，只是看起来比以前更差了，因为投篮姿势（比以前）难看得多。不过如果他能把球投进去的话，那什么姿势真的还重要吗？
如果说富尔茨在魔术队的第二年有什么令人期待的事情的话，很明显他是一名值得围绕建队的年轻后卫，所以球队不需要再去花功夫寻找什么替代品了。他也让魔术队的球迷们感到兴奋，他们在社交媒体上对于富尔茨的评价就是最好的证明。在经历了这么多事之后，也许这就是最令人印象深刻的事情了。
2019-20赛季对于奥兰多魔术队而言是比较反常的一年，他们再次证明了自己是一只季后赛水平的球队，这是在走了五年的弯路之后终于回到的正轨。但是在前一年经历过重返季后赛的喜悦后，本赛季的原地踏步总让人感觉不太舒服。
这话当然不能这么说，进步并非一朝一夕之事，尤其是在NBA，超级巨星的抱团和速成的争冠阵容总会是每个休赛期的重头戏。实际上在接下来的休赛期也会是类似的剧情，所以对于魔术队能够再次打进季后赛而言其实是一件很不错的事儿。
不过随着时间的推移，有一种想法在脑海中叫得越来越大声：那就是现有魔术队的阵容只能支撑着球队走到这里了。即使是最狂热的支持者也必须意识到这一点。这就是为什么马克尔-富尔茨对于球队现有轮换如此重要的原因，这是他在联赛中的第一个完整赛季，魔术球迷们希望他能够给予球队久违的震撼。
富尔茨也确实是这么做的，因此他很快就取代了DJ-奥古斯丁的球队首发控卫位置。富尔茨目前仍然只有21岁，本赛季他很快就向魔术队证明了他会是球队未来一号位的答案，这个位置自从贾米尔-尼尔森之后就一直没有合格的接班人（很尊重奥古斯丁，他深受球迷们的喜爱，但这种过渡是理所当然的）。
事实上，尽管有些人似乎仍然认为未来的球队首发一号位另有其人，但别搞错了，这对于富尔茨而言算是又一次开拓性地让全联盟重新认识自己的赛季。我们所看到的表现足以让魔术队球迷们相信他可以从球队内部帮助魔术队提升，以下来简单分析一下他在2019-20赛季的表现。
优势
也许很难令人相信，但是富尔茨在赛季初期就展示出来了一些闪光点，这给予了魔术队高层在未来可以围绕他打造球队的希望。尽管他在这么年轻的年纪就换了一只球队，而且有无数的人准备看他出丑，但他在球场上从来没有显得慌张。
谢天谢地，曾经和喷子们在网上争论富尔茨的日子已经好过了很多，富尔茨在场上的表现也让我们相信那些黑暗的时光将消失在历史的后视镜之中。在球场上，富尔茨完全由自己把控着节奏，他总在不停地寻找队友。
通常这对于他和球队都是不太有利的，但总不能让原来的球队老大迁就你。尤其是尼科拉-武切维奇，上赛季他入选了全明星，正处于职业生涯的巅峰期，富尔茨总是试图寻找到他和其他的队友，这导致了球队的进攻创造性正在慢慢好转，这是近年来的魔术队鲜少出现的场景。
富尔茨场均能送出5.1次助攻，排名全队第一，而且这个数字看起来只会随着时间的推移而增加。这并不是说富尔茨没有什么粗心大意的失误，确实是有，但真正积极的一面是富尔茨在用自己的节奏拉扯防守，能够在禁区内转身并暴起上篮，这让防守队员时刻都绷紧了神经。
在进攻端控运和传球是他的优势，而在防守端他有着足够强壮的体格和足够投入的态度，使得他可以匹敌一切对手。正是这样的结合让富尔茨成为了魔术队与密尔沃基雄鹿队的五场季后赛中表现第二好的球员。
这其实更多地说明了埃文-富尼耶和阿龙-戈登在本赛季的迷失，但这对于球队未来几年的发展来说是极大的鼓舞。在奥兰多的第一年里，富尔茨真正的优势是他有信心用自己的方式进行比赛。
不足
尽管这已经被说了无数次的公开话题，但富尔茨的投篮和投篮意愿似乎仍然是他未来一段时间内武器库里最大的短板。尽管看上去他已经做到了所能做的一切，但这并不是这个赛季之前才有的问题。
尽管如此，防守者经常会放空富尔茨，他们很开心看到富尔茨出手跳投，尤其是三分远射。这并不能说明问题的全部，因为尽管富尔茨的三分大部分时间都投得不着边际，但目前看来他的中距离投篮有可能会成为他的强项。
在本赛季富尔茨很擅于巧妙地持球突入禁区，然后在中近距离急停跳投，这让他取得了一定的成功。尽管26.7%的三分命中率很难看，但考虑到他刚从怪异的伤病怪圈和不会投篮的问题之中走了出来，这个数据在未来会变得更好。不过不管怎样，富尔茨可能永远不会成为外线的投射大神了。
但我们需要他（在现有基础上）做得更好。近年来，关于罚球命中率和三分命中率之间的联系也已经有了很多的研究报告，如果真是这样的话，富尔茨也需要提高自己的罚球命中率（上赛季73.0%），他还需要多造一些杀伤，作为突破型的控卫场均2.2次罚球太少了。
从目前来看，富尔茨成为一名突破手的可能性要比成为外线威胁的可能性要大得多。既然如此的话那么下一步就是要在罚球线上投出更高的命中率，这也是他上赛季的另一个主要弱点。
他交出的场均12.1分和5.1次助攻都还算可以。公平地说，考虑到富尔茨在赛季开始时所处的位置和舆论环境，这样的数据已经很可以了，所以也许我们在这里谈的内容对他太苛刻了。但看看富尔茨的比赛，他似乎每晚都能爆发出更多的能量，但似乎在抑制自己。那么，我们只能静候他自己打开封印，变得更加具有侵略性了。
高光时刻
我认为富尔茨真正的高光其实是在12场比赛之后就接替了奥古斯丁的首发位置，然后出勤率为全队第一的72场。这是不是有点说不出口？但事实就是如此，富尔茨本赛季为魔术队出战了最多场次的比赛，这超过了几乎所有人的想像。
但是对于管理层和主教练史蒂夫-克利福德来说，对他最大的期望将会是他在季后赛中的表现。事实上我们可以说富尔茨在场上并没有发挥出全部的能力，因为当他在场上充当指挥官时，球队的境况往往会变得更好。
我们之前提到过的那些常规赛数据在季后赛中基本上维持不变（12分5.2次助攻），这是一个很好的迹象，因为雄鹿队有五场比赛可以调整和应变，他们很快就能看出来富尔茨在三分线外并没有太大的威胁，但他还是得到了跟常规赛几乎相同的数据。
雄鹿队在常规赛中的防守效率同样是联盟最好，但他们在季后赛肯定有做过针对性的准备，而富尔茨还是能够突入内线得分。如果他能打得更具侵略性的话那么他会对比赛格局有更大的影响力。
没有什么比教练史蒂夫-克利福德更能说明富尔茨在这个系列赛中的表现了。礼服教练素以信任老将且不用新人而闻名，但富尔茨在季后赛中的上场时间（29.4）比他在常规赛中（27.7）还要多。富尔茨的三分命中率也达到了37.5%，尽管样本量很小（16中6），但这表明富尔茨没有让现有的桎梏阻碍自己前进的脚步。
综合评价
这可能对于其他魔术队球员不公平，但谈到富尔茨我们就无法忽略他的场外因素。在上赛季开打前有那么多的神秘阴云笼罩着他，但他却带着轰鸣的引擎一路开到了篮下。我们知道这些都是明牌展示的，而魔术队在赛季开始前也在媒体开放日曾对于富尔茨大加赞赏。
即使无视富尔茨的过往，他现有的能力也有很多令人喜欢的地方。他的传球能力已经是全队最好的了，如果非要说的话我觉得他有点太执着于传球了。这种平衡会随着他场上打得越来越自如而改变，他突入禁区的能力也远超于联盟平均水平。
在防守端富尔茨有着成为精英级别球员的潜质。由于他的体型富尔茨甚至可以换防到身材更高大的球员，而在主教练克利福德的体系中他也打得更加舒服了。他的防守不如PJ-塔克，但是他的个人防守能力很出色，一旦站住位置的话对手将会很难摆脱他的防守。
富尔茨在投篮方面还需要下苦功，但是在季后赛中他能够投进三分，并且在中距离投篮中能表现出很高的水平，这是一个令人鼓舞的开端。虽然他的投篮不是很好，但也没有我们想象的那么糟糕，只是看起来比以前更差了，因为投篮姿势（比以前）难看得多。不过如果他能把球投进去的话，那什么姿势真的还重要吗？
如果说富尔茨在魔术队的第二年有什么令人期待的事情的话，很明显他是一名值得围绕建队的年轻后卫，所以球队不需要再去花功夫寻找什么替代品了。他也让魔术队的球迷们感到兴奋，他们在社交媒体上对于富尔茨的评价就是最好的证明。在经历了这么多事之后，也许这就是最令人印象深刻的事情了。
沪指涨逾3%收复3300点
军工与券商板块大涨
A股三大指数今日集体走强，其中沪指收盘大涨逾3%，收复3300点整数关口。两市合计成交1.19万亿元，行业板块全线上扬，军工与券商板块大涨。北向资金今日净流出34.20亿元。
具体来看，沪指收盘上涨3.11%，收报3314.15点；深成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券分析，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安研判，沪指维持3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡。推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券指出，上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券认为，现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券展望，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券分析，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券判断，起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券认为，在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
军工与券商板块大涨
A股三大指数今日集体走强，其中沪指收盘大涨逾3%，收复3300点整数关口。两市合计成交1.19万亿元，行业板块全线上扬，军工与券商板块大涨。北向资金今日净流出34.20亿元。
具体来看，沪指收盘上涨3.11%，收报3314.15点；深成指上涨2.55%，收报13448.85点；创业板指上涨1.31%，收报2697.30点。
对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。
中信证券认为，7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券分析，从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安研判，沪指维持3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。风格从金融周期向科技消费过渡。推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投表示，市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券指出，上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券认为，现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券展望，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券分析，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券判断，起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券认为，在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
十大券商策略
中信证券：在平静期中寻找入场时机
7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券：牛市3浪上涨的中期趋势不变
①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安证券：市场将在3200-3400震荡
1)大势研判：3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
2)风格研判：从金融周期向科技消费过渡。
3)行业比较：推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投证券：经济复苏市场震荡，低估值持续占优
市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券：仍在牛市半程，毋需悲观
上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。
继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券：“成长型周期股”是下一阶段市场的投资重点方向
现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券：市场中期牛市趋势并未扭转
上周市场出现显著调整 ，展望后市，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券：惊险兑现中，终究还会一跃
上周市场迎来调整，截至周五收盘，A股各主要指数周跌幅均在5%左右，结构上，周期及部分消费板块表现相对较好，TMT——报告副标题板块整体回调幅度较大。市场的调整正是市场上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动时“惊险”的体现，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。
即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。
配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券：调整即是布局期
起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。
行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券：短期反弹需求强烈，把握跌出来的配置良机
在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
中信证券：在平静期中寻找入场时机
7月以来市场在经历了狂热期、恐慌期后，从下旬开始，将进入一段平静期，可以主动寻找结构上的入场时机。首先，预计交易型资金的活跃度从高位回落，配置型资金进出趋于平衡，且估值高位下的解禁高峰短期依然会压制市场的流动性预期，A股市场流动性会从净流入切换至紧平衡的状态。其次，外部风险扰动增强，不容忽视：美股风险仍在积累，调整临界点渐近；美国财政刺激法案的接续有“断点”风险；且日趋复杂的中美分歧会压制风险偏好。最后，二季度经济数据略超预期，“宽信用”延续，且预计中央政治局会议将继续明确宽松的基调不变，A股二季报业绩也将如期回暖，同时结构分化明显。综合考虑市场流动性紧平衡，海外风险扰动增强，国内政策和基本面趋势，预计市场将进入一段平静期，可以开始积极寻找结构性的入场时机。前期波动并不改变A股中期上行的趋势，在经历了业绩验证和解禁高峰，以及海外疫情和中美分歧的破局之后，预计三季度末启动的下一轮上行将更稳健。
配置上，本周建议重点关注在中报季享受高确定性溢价的必选消费、医药龙头以及景气持续改善的可选消费板块(汽车、家电和社会服务等)。
海通证券：牛市3浪上涨的中期趋势不变
①从估值指标看市场热度：目前绝对估值处于中等略偏高水平，相对估值水平处于中等偏低水平。②从情绪指标看市场热度：交易指标类似50-60度水温，杠杆指标处于历史较低水平。③牛市3浪上涨的中期趋势不变，短期小调整使得市场月度上涨速率回归正常，科技+券商的主线不变。
国泰君安证券：市场将在3200-3400震荡
1)大势研判：3200-3400震荡。当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段。一方面是3500点阻力较大，且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础，另一方面是市场赚钱效应弱化，增量资金放缓，未来一段时间大势以震荡为主。后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素。
2)风格研判：从金融周期向科技消费过渡。
3)行业比较：推荐电子/计算机/新能源/家电/汽车。
中信建投证券：经济复苏市场震荡，低估值持续占优
市场大幅度回调之后，经济基本面将发生明显的变化：社会融资规模将逐步常态化，这意味着社融增速将相对于上半年放缓。上半年货币政策对物价的影响将逐步显现出来，将能观察到CPI和PPI的上行和周期股的表现。从大类资产的情况来看，社融放缓叠加央行货币供给的相对增多，国债利率将下降，长端国债又会出现交易性机会。从股票市场来看，股票市场将继续震荡，银行、保险、周期等低估值板块将持续占优。
广发证券：仍在牛市半程，毋需悲观
上周A股大跌但全球风险资产波动率稳定显示并非来自全球资本市场传导。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好组合，核心矛盾“金融条件宽松”未变，毋需悲观。历史上首次高换手率的急跌出现后1个月内均有再次大跌，快速上涨后累积的获利兑现压力，但均没有影响牛市的核心矛盾，因此依然是牛市半程，在急跌后的1-3月市场仍有显著正收益。对当前启示在于：短期市场或再次高波动，但金融供给侧慢牛的格局未变。
继续“估值降维”沿着疫情受损链条配置产业趋势较佳，中报业绩改善的板块：(1)居民消费及出行修复(休闲服务、零售)；(2)出口修复(机械设备、家电)；(3)供需修复两重一新(重卡、建材、电气设备)。主题投资关注：(1)国企改革(上海、深圳国资区域试验)；(2)新能源车。
招商证券：“成长型周期股”是下一阶段市场的投资重点方向
现阶段A股运行阶段，正好就是从流动性驱动向基本面驱动的转折期，见顶信号尚未出现；短期市场上涨的斜率可能放缓，局部波动加大。由于基建、地产、制造业投资、可选消费的景气度持续改善，经济超预期回升成为一个新的业绩改善的逻辑，部分业绩边际改善而长期逻辑改善的“成长型周期股”亦受到市场青睐。这些标的隐藏在建材、环保与公用事业、家电、轻工、有色、化工、电子、保险、券商、机械、电新等行业中。
安信证券：市场中期牛市趋势并未扭转
上周市场出现显著调整 ，展望后市，市场中期牛市趋势并未扭转，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情。未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作，可关注中报超预期和高景气预期优质品种机会，随着经济逐步恢复，方向重点关注科技和周期成长股，行业重点关注新能源汽车、云计算、电子、白酒、建材、有色、化工等。
光大证券：惊险兑现中，终究还会一跃
上周市场迎来调整，截至周五收盘，A股各主要指数周跌幅均在5%左右，结构上，周期及部分消费板块表现相对较好，TMT——报告副标题板块整体回调幅度较大。市场的调整正是市场上涨动能由货币驱动切换为盈利驱动时“惊险”的体现，从估值角度看，经过上周的调整，目前A股市值/M2估值分位已由76%降至64.7%，市场明显高估的现状有所缓解，但市场估值仍处于中等偏高区间，因而市场仍存在继续调整的可能。
即使市场继续调整，投资者也无需过度担忧，当前企业盈利正逐步复苏，待企业盈利复苏得到市场普遍认可后，市场最终还将由盈利复苏带向更高一些的位置，即市场在“惊险”之后终究还会有“一跃”。
配置上，投资者无需大幅削减仓位，但可考虑调整持仓结构，受益于“数据强”的部分周期行业以及受益于“政策松”的科技板块将是下半年的两条投资主线。
浙商证券：调整即是布局期
起跳前的深蹲，调整即是布局期。当前的货币环境、财政政策仍处于蜜月期，做多窗口仍在。流动性宽松，全球资产配置荒依旧是当下主基调，“房住不炒”的政策背景下A股权益类资产将成为“蓄水池”。
行业配置上，“消费+科技”估值合理回归后仍是主攻方向，重点把握三条主线：1)业绩预期改善、创业板注册制落地、科创板50指数推出等利好催化下的“5G、消费电子、半导体、云计算”等科技股行情；2)欧洲新能源车补贴、国内需求提升带动下的“新能源汽车”行情；3)内需的确定性较强，必须消费品如“食品饮料、医药生物”仍能获得一定溢价。
粤开证券：短期反弹需求强烈，把握跌出来的配置良机
在增量流动性的支撑下，市场对于负面扰动的反应较为钝化。短期快速上涨之后市场多空分歧加剧，中长期改善预期短期难以完全体现，叠加负面消息催化使得以白酒为代表的消费核心资产调整，市场出现快速回调。
目前沪指已回调至20日均线附近寻找支撑，此处支撑力度较强，在前期量能放大及市场情绪高涨的背景之下，短期再度反弹的概率较大；而创业板指虽然跌破10日均线，但周五收于阳十字星，说明市场做多动力依旧存在，短期市场存在反弹需求。反弹的空间还需要关注量能的变化，如果量能出现持续萎缩，反弹空间则相对有限；如果量能继续释放，则有望走出强势反弹。反弹过程中龙头板块的引领非常重要，对于市场情绪的提升以及稳定性都将有所帮助，被市场各方认可的龙头将引领指数突破近期新高，或者将指数维持在强势区域进行整固，具体金融、科技、消费、周期板块均具备较好人气。同时应当关注此轮反弹能否突破近期高点，这是指数形成双头或者三浪上涨趋势的核心。从中期来看，当前A股具备基本面和资金面的双重利好支撑，长牛逻辑仍在，节奏方面，后续指数大概率将以一种在震荡中上涨的“上台阶”的方式演绎。
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