#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【华创食饮|最新】渠道理性健康，已在蓄力来年——白酒秋糖会调研报告
原创 欧阳予沈昊董广阳 华创食饮 昨天
报告摘要
秋糖整体观感：氛围相对平淡，渠道理性健康。去年由于疫情影响春糖取消，秋糖火爆，对比之下显得今年秋糖相对平淡，受疫情反复、双节相对平稳、小酱酒降温等因素影响，整体参展规模及人流量缩水30%以上。从展位来看，酱酒虽在降温，但展位数量仍近八成，招商依旧火爆。从渠道端来看，下半年行业整体呈良性状态，动销、渠道均符合前期预期，全年增长目标完成度具有较好保障，且回款完成度较高的情况下库存较往年处于低位。整体来看下半年虽有所降速，但行业更加理性，给予渠道消化的时间，健康的渠道背景下经销商信心普遍有所恢复，目前终端整体平稳，渠道已在蓄力来年。
分价格带看：高端稳健趋势延续，次高端已在蓄力
高端白酒：稳健趋势延续，茅台有望加速。近两年高端酒整体保持稳健风格，茅台价格管控逐渐显效，五粮液和国窖回款情况良好，全年任务量均基本完成。渠道反馈来看：1）茅台：投放量加大和强制拆箱政策影响下，茅台价格逐步向理性区间回归，目前散飞2800元左右。此外明年可供销售基酒约4万吨，量价空间兼具，预计可加速增长至15%以上；2）五粮液：普五实际动销端增速约25%+，中秋期间直营团购渠道再次出现千元出货的情况，目前批价稳定在980元左右，出厂价方面计划内价格维持899元，计划外占比持续提升，明年价格有提升预期，侧面拉动整体吨价提升利好盈利；经典五粮液稳步推进中，目前价格支撑需进一步夯实，市场教育需持续强化；3）泸州老窖：判断国窖1573高度增速或可稳定在20%-25%，低度增速略高约35%-40%，低度产品在华北华东势头较强，占比持续提升。目前国窖进入停货挺价阶段，预计将持续至12月。新品1952发布，定价899元，较受渠道看重，或将放至国窖体系操作，有望储备次高端价格带新兴增长点。
次高端：省外均在发力，已在蓄力春节。渠道反馈在酱酒降温背景下，次高端价格带老名酒在双节旺季消费增长更为良性，凭借品牌力优势和集中度加速提升的行业趋势，区域名酒的全国化进程均有所加速。其中我们调研感受汾酒、洋河、古井等省外发力明显。渠道反馈来看：1）山西汾酒：目前配额制下渠道反映各线产品呈缺货状态，库存不足1月，青20在亲朋聚会等主流消费场景表现亮眼，且开瓶率较高，玻汾势头依然强劲，二者在新兴市场华东华南保持高速增长。青30复兴版华北市场反馈较佳，有望在高端价格带凭借香型差异化优势打造差异化；2）洋河股份：大多数区域三季度销售回款较快增长，江浙地域保持优势，天津等市场表现突出，增速在150%以上，安徽市场略有回落，整体库存水平较低，实际销售或超预期，需考虑费用投放节奏，但向上势头已经确立；3）其他次高端及地产酒：上半年扩张型次高端酒企，如酒鬼酒、舍得、水井坊等，下半年及明年可能面临边际健康降速，其中酒鬼酒内参在省内批价820-830元，动销良性，省外安徽、江苏、福建、山东以及西北等市场低基数下有较好突破。区域龙头具有增长潜力和超预期机会。古井贡酒中高端产品增速提振，古16双节期间宴席市场反馈积极，古8及以上占比近半且持续提升。省外以古20为抓手，在南京、苏南、武汉等样板市场有所突破，河南、河北、山东市场增长较快，且整体费用呈下降趋势，盈利弹性有望持续释放。
投资建议：高端已在价值区间，首选茅台、老窖，配置具备改革预期的古井、洋河。白酒板块短期或因消费税等市场担忧影响，但板块估值已有反映，另外白酒板块回款良好，三季报动力充足，十月下旬进入三季报业绩边际决定阶段，报表超预期标的短期催化剂充足，主要包括今年渠道扩张型酒企。当下展望年底至来年，高端白酒确定性仍为最强，扩张型次高端明年或将大概率面临降速，区域龙头在产品持续升级、改革预期下具有超预期机会。因此具体标的建议上，首推高端茅台、老窖、五粮液。同时部分区域次高端老名酒销售士气较强，市场预期较低情况下具有超预期机会，推荐具有改革预期且持续升级的洋河、古井。
风险提示：终端需求回落、竞争加剧、估值中枢回落。
附录部分
五粮液渠道反馈：普五量价平稳，经典稳步导入。普五目前批价稳定在980元左右，中秋直营团购渠道再次出现千元出货的情况，出厂价端计划内价格维持在899元，计划外999元占比持续提升。今年以来整体发货放量稳健，普五动销端实际增速约25%+，打款节奏快于往年。渠道端，公司直营团购采用计划外价格，重点发力下或有利于吨价进一步提升。经典五粮液目前仍处于稳步导入期，价格管控力度逐步加强，渠道正在理顺，目前已具备一定的市场影响力和消费认知，未来仍需进行核心圈层的消费者培育。
老窖渠道反馈：国窖停货挺价，低度强势，新品上市。目前老窖各系列产品全年任务基本完成，国窖双节期间动销平稳，产品端高度产品稳定增长，批价维持在900-920元，局部地区实现顺价，增速或可稳定在20%-25%；低度产品在华北地区消费氛围良好，占比持续提升势头较强，增速略高约35%-40%。渠道端联盟体继续，各个地市销售模式灵活，扁平化持续推进，5月为规避地区窜货、乱价现象，公司略调整联盟体模式，预计新的市场模式仍会进一步绑定渠道和公司利益。库存上国庆后消化至1月的健康水平，目前进入停货挺价阶段，预计将持续至12月。其他产品方面，特曲挺价，在与次高端的竞争中保持销量向上态势；新品1952发布，定价899元，或将放至国窖体系操作，较受经销商看重。
湘酒渠道反馈：整体市场来看，今年一二季度销售为近几年基数最高，后续需降低明年业绩预期。中秋国庆双节表现中规中矩，因国庆就地过节宴席市场相对景气，一二线城市的高端及次高端有所受益。当下秋糖氛围相对平淡，但库存状态较往年较好，消费复苏趋势延续，因此只有价格体系维持稳定，春节销售问题不大。具体分价格带来看，高端市场值得期待，茅台明年有望维持15%的增长，五粮液增速有望高于25%，老窖低度产品增长迅猛，在保证高度产品市场稳健的情况下未来有望维持20%-25%的增速。近两年酱酒未对浓香型产生明显挤压，近期酱酒增速有所回落，二线酱酒十四五期间站稳千元价格带难度略大，三四线酱酒或面临较大挑战，宴席消费对酱酒发展具有重要意义。
豫酒渠道反馈：河南以高度酒销售为主，中秋、国庆动销情况相较去年略有回落，目前疫情和洪灾对白酒市场影响逐渐消散，中高端白酒消费场景延续，整体回款进度较佳。茅台方面，双节加速放量，8月以来价格下滑到最低2700元左右，现在再次平稳到2850元左右。五粮液库存较低，回款已完成，普五批价有望进一步上扬至990-1000元，渠道预期2022年计划外的打款价或提高至1099元。老窖目前在河南市场因五粮液强势、酱酒氛围渐浓、汾酒复兴等因素仍有所承压，预计当前河南市场体量逾6亿，但批价最为稳定，约在900-910元。模式调整后人员成本和风险降低。汾酒动销出色，目前库存量不及往年三分之一，今年销售指标已在9月完成。次高端酱酒整体动销良性，中高端以上餐饮酱酒消费过半，国台上半年回款额已超去年全年，今年销售额有望破百亿。
原创 欧阳予沈昊董广阳 华创食饮 昨天
报告摘要
秋糖整体观感：氛围相对平淡，渠道理性健康。去年由于疫情影响春糖取消，秋糖火爆，对比之下显得今年秋糖相对平淡，受疫情反复、双节相对平稳、小酱酒降温等因素影响，整体参展规模及人流量缩水30%以上。从展位来看，酱酒虽在降温，但展位数量仍近八成，招商依旧火爆。从渠道端来看，下半年行业整体呈良性状态，动销、渠道均符合前期预期，全年增长目标完成度具有较好保障，且回款完成度较高的情况下库存较往年处于低位。整体来看下半年虽有所降速，但行业更加理性，给予渠道消化的时间，健康的渠道背景下经销商信心普遍有所恢复，目前终端整体平稳，渠道已在蓄力来年。
分价格带看：高端稳健趋势延续，次高端已在蓄力
高端白酒：稳健趋势延续，茅台有望加速。近两年高端酒整体保持稳健风格，茅台价格管控逐渐显效，五粮液和国窖回款情况良好，全年任务量均基本完成。渠道反馈来看：1）茅台：投放量加大和强制拆箱政策影响下，茅台价格逐步向理性区间回归，目前散飞2800元左右。此外明年可供销售基酒约4万吨，量价空间兼具，预计可加速增长至15%以上；2）五粮液：普五实际动销端增速约25%+，中秋期间直营团购渠道再次出现千元出货的情况，目前批价稳定在980元左右，出厂价方面计划内价格维持899元，计划外占比持续提升，明年价格有提升预期，侧面拉动整体吨价提升利好盈利；经典五粮液稳步推进中，目前价格支撑需进一步夯实，市场教育需持续强化；3）泸州老窖：判断国窖1573高度增速或可稳定在20%-25%，低度增速略高约35%-40%，低度产品在华北华东势头较强，占比持续提升。目前国窖进入停货挺价阶段，预计将持续至12月。新品1952发布，定价899元，较受渠道看重，或将放至国窖体系操作，有望储备次高端价格带新兴增长点。
次高端：省外均在发力，已在蓄力春节。渠道反馈在酱酒降温背景下，次高端价格带老名酒在双节旺季消费增长更为良性，凭借品牌力优势和集中度加速提升的行业趋势，区域名酒的全国化进程均有所加速。其中我们调研感受汾酒、洋河、古井等省外发力明显。渠道反馈来看：1）山西汾酒：目前配额制下渠道反映各线产品呈缺货状态，库存不足1月，青20在亲朋聚会等主流消费场景表现亮眼，且开瓶率较高，玻汾势头依然强劲，二者在新兴市场华东华南保持高速增长。青30复兴版华北市场反馈较佳，有望在高端价格带凭借香型差异化优势打造差异化；2）洋河股份：大多数区域三季度销售回款较快增长，江浙地域保持优势，天津等市场表现突出，增速在150%以上，安徽市场略有回落，整体库存水平较低，实际销售或超预期，需考虑费用投放节奏，但向上势头已经确立；3）其他次高端及地产酒：上半年扩张型次高端酒企，如酒鬼酒、舍得、水井坊等，下半年及明年可能面临边际健康降速，其中酒鬼酒内参在省内批价820-830元，动销良性，省外安徽、江苏、福建、山东以及西北等市场低基数下有较好突破。区域龙头具有增长潜力和超预期机会。古井贡酒中高端产品增速提振，古16双节期间宴席市场反馈积极，古8及以上占比近半且持续提升。省外以古20为抓手，在南京、苏南、武汉等样板市场有所突破，河南、河北、山东市场增长较快，且整体费用呈下降趋势，盈利弹性有望持续释放。
投资建议：高端已在价值区间，首选茅台、老窖，配置具备改革预期的古井、洋河。白酒板块短期或因消费税等市场担忧影响，但板块估值已有反映，另外白酒板块回款良好，三季报动力充足，十月下旬进入三季报业绩边际决定阶段，报表超预期标的短期催化剂充足，主要包括今年渠道扩张型酒企。当下展望年底至来年，高端白酒确定性仍为最强，扩张型次高端明年或将大概率面临降速，区域龙头在产品持续升级、改革预期下具有超预期机会。因此具体标的建议上，首推高端茅台、老窖、五粮液。同时部分区域次高端老名酒销售士气较强，市场预期较低情况下具有超预期机会，推荐具有改革预期且持续升级的洋河、古井。
风险提示：终端需求回落、竞争加剧、估值中枢回落。
附录部分
五粮液渠道反馈：普五量价平稳，经典稳步导入。普五目前批价稳定在980元左右，中秋直营团购渠道再次出现千元出货的情况，出厂价端计划内价格维持在899元，计划外999元占比持续提升。今年以来整体发货放量稳健，普五动销端实际增速约25%+，打款节奏快于往年。渠道端，公司直营团购采用计划外价格，重点发力下或有利于吨价进一步提升。经典五粮液目前仍处于稳步导入期，价格管控力度逐步加强，渠道正在理顺，目前已具备一定的市场影响力和消费认知，未来仍需进行核心圈层的消费者培育。
老窖渠道反馈：国窖停货挺价，低度强势，新品上市。目前老窖各系列产品全年任务基本完成，国窖双节期间动销平稳，产品端高度产品稳定增长，批价维持在900-920元，局部地区实现顺价，增速或可稳定在20%-25%；低度产品在华北地区消费氛围良好，占比持续提升势头较强，增速略高约35%-40%。渠道端联盟体继续，各个地市销售模式灵活，扁平化持续推进，5月为规避地区窜货、乱价现象，公司略调整联盟体模式，预计新的市场模式仍会进一步绑定渠道和公司利益。库存上国庆后消化至1月的健康水平，目前进入停货挺价阶段，预计将持续至12月。其他产品方面，特曲挺价，在与次高端的竞争中保持销量向上态势；新品1952发布，定价899元，或将放至国窖体系操作，较受经销商看重。
湘酒渠道反馈：整体市场来看，今年一二季度销售为近几年基数最高，后续需降低明年业绩预期。中秋国庆双节表现中规中矩，因国庆就地过节宴席市场相对景气，一二线城市的高端及次高端有所受益。当下秋糖氛围相对平淡，但库存状态较往年较好，消费复苏趋势延续，因此只有价格体系维持稳定，春节销售问题不大。具体分价格带来看，高端市场值得期待，茅台明年有望维持15%的增长，五粮液增速有望高于25%，老窖低度产品增长迅猛，在保证高度产品市场稳健的情况下未来有望维持20%-25%的增速。近两年酱酒未对浓香型产生明显挤压，近期酱酒增速有所回落，二线酱酒十四五期间站稳千元价格带难度略大，三四线酱酒或面临较大挑战，宴席消费对酱酒发展具有重要意义。
豫酒渠道反馈：河南以高度酒销售为主，中秋、国庆动销情况相较去年略有回落，目前疫情和洪灾对白酒市场影响逐渐消散，中高端白酒消费场景延续，整体回款进度较佳。茅台方面，双节加速放量，8月以来价格下滑到最低2700元左右，现在再次平稳到2850元左右。五粮液库存较低，回款已完成，普五批价有望进一步上扬至990-1000元，渠道预期2022年计划外的打款价或提高至1099元。老窖目前在河南市场因五粮液强势、酱酒氛围渐浓、汾酒复兴等因素仍有所承压，预计当前河南市场体量逾6亿，但批价最为稳定，约在900-910元。模式调整后人员成本和风险降低。汾酒动销出色，目前库存量不及往年三分之一，今年销售指标已在9月完成。次高端酱酒整体动销良性，中高端以上餐饮酱酒消费过半，国台上半年回款额已超去年全年，今年销售额有望破百亿。
#MLB季后赛圆桌大会#精彩继续！季后赛赛程已经过半，谁将在世界大赛碰面依旧充满悬念。你心目中是否也有了该会师世界大赛赛场的球队？
本期我们邀请到了李星老师@wo是大明星 、陈晖老师@番茄晖 、徐征老师@爱棒球的强尼徐 以及MLB职棒教练@Joe是棒球-徐志维 一起来讨论美联国联冠军究竟花落谁家！
我们下午六点，依旧有精美礼品相送，不见不散！#2021MLB季后赛#
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我们下午六点，依旧有精美礼品相送，不见不散！#2021MLB季后赛#
古时，金陵评事街有位姓张的人家，其房屋西面有三座书楼常年封锁，相传里面有个非常凶厉的缢死鬼，使得旁人不敢居住。
一天，有位身着华服的少年来到此处时，突然下起大雨，少年便敲开了张家的门，面对应上来的张健语气生硬的道：“天大大雨，本公子无处可避，特来你家借宿一晚。”
张健虽然听到这种不可气的语气有些不喜，但看到对方衣着华丽，相必不是一般人，所以他也不敢轻易折辱，而是据实说道：“家中狭小，实在无处借宿，还请公子到别家去吧。”
少年听后大怒，指着张健鼻子骂道：“你这有眼无珠的家伙，不识真神，竟敢拒绝我？信不信本公子让你家从此鸡犬不宁！”
张健被少年的气势所摄，犹豫了片刻后又开口：“其实我家倒是还有地方，你看那边的三处书楼。”一边说着，张健还给少年指了指，“此三楼亦是我家所有，只不过楼中有厉鬼盘踞，住之恐遭遇不测啊。”
本想靠这厉鬼之说将少年吓退，谁知少年听后却当即兴奋大笑，“区区小鬼，能掀起什么风浪？也不去打听打听你胡三公子的厉害，今日小爷就住这里了！”
张健一听他要住那几间鬼屋，吓的连连劝阻，岂料胡三公子大手一挥道：“休要再啰里吧嗦，小爷就住这里了，你快准备烧鸡美酒为我送去，作为回报，小爷为你除鬼！”
说完便转身向那三间书楼走去，张健看着胡三公子的背影，心知阻拦不下，索性也就不再去管了，并且心中隐隐有所期待，要是真能为自家祛除厉鬼，那就再好不过了，想到这里，张健立马跑去准备烧鸡美酒了。
傍晚时分，张健提着烧鸡美酒给胡三公子送了过去，不知是不是下雨天的缘故，他觉得这楼里好像阴气更重了几分，心中也忍不住嘀咕，“这个少年真的能除了鬼吗？”
胡三公子见张健上来，随手指了指桌子，实意他放好东西就可以走了，那态度一点也没有借宿人家的觉悟。
张健并不计较，放下东西就走。他前脚刚出门，胡三公子就立即火急火燎的跑到烧鸡美酒面前大快朵颐起来，那吃相跟他的衣着打扮非常不符。
胡三公子住在楼里一直也没什么事情，直到三更时分，楼内突然阴风恻恻，胡三公子冷哼一声，“无知小鬼，本公子在此下榻，你敢作祟？”
房梁下，一道白衣染发的身影突兀出现，随后有阴柔的女声传来，“呵呵，区区一只刚修成人身的小狐，也敢如此放肆？”
胡三公子一惊，被一眼看穿底细，这是他所料未及的，但这可吓不退他，他就是小，小到被誉为家族中三百年间修成人形用时最短的天才，所以他一直都很狂，直到现在他也没有把这女鬼放在眼里。
“小女鬼有点眼力，我为仙你是鬼，可我今日刚刚享用了美食，心情大好之下也不愿与你多作计较，快走吧，到别处去，本公子可不愿意跟个小鬼住在一起。”胡三公子依旧傲娇的开口说道。
然而此语却遭到女鬼的无情嘲讽，“小狐狸，你怎么搞不清楚状况呢？你那点刚修成的手段还差的远呢，要不是看在你还有点后台的份上，老娘早就出手灭了你了，哪里还容的上你在这里放肆？快滚吧，老娘的脾气可是很不好的！”
胡三公子怒了，被他们狐族瞧不起的鬼类如此对待，这传出去他还怎么在狐修圈混？此时胡三公子果断出手，一道黄色匹练骤然射向女鬼。
女鬼见状不惊反笑，脸面瞬间变得狰狞可怕起来，随后只见一根草绳从她身上窜出，毫不费力破了胡三公子的法术，而后去势不减，直接缠住胡三公子的脖子，并且将他吊在房梁之上。
草绳越收越紧，胡三公子被勒的喘不动气，渐渐现出原形，是一只通体灰黄的小狐狸，看着小狐狸被吊在那里奋力挣扎，女鬼笑了，“真是不自量力，才刚刚修成人身新晋狐妖，怎敢如此放肆？遇上我也算你倒霉了。”
书楼上的打斗并没有持续多久，外人根本不知道在这个看似平静的雨夜里，书楼中究竟发生了怎样的对决。
第二天一早，张健端着早点去给胡三公子送去，他想问问鬼除的怎样了，然而刚一推开门，却见房梁上吊着一只死狐，吓的他一把将早点扔了出去，连滚带爬的跑下楼去，此后这几间书楼更是无人敢住，门锁却是加了又加。
这个故事改编自清朝志怪小说《子不语》，原名“狐仙自缢”。
文章中的胡三公子是个刚刚修成人身的天才狐仙，可是从他的所作所为可以看出，这家伙仗着自己有点微末道行，非常的目中无人，包括他最后的惨死，也是因为小瞧女鬼所致，这个故事告诉我们，世间总会有更强的存在，为人处世，宜谦逊。 https://t.cn/RuQ52aU
一天，有位身着华服的少年来到此处时，突然下起大雨，少年便敲开了张家的门，面对应上来的张健语气生硬的道：“天大大雨，本公子无处可避，特来你家借宿一晚。”
张健虽然听到这种不可气的语气有些不喜，但看到对方衣着华丽，相必不是一般人，所以他也不敢轻易折辱，而是据实说道：“家中狭小，实在无处借宿，还请公子到别家去吧。”
少年听后大怒，指着张健鼻子骂道：“你这有眼无珠的家伙，不识真神，竟敢拒绝我？信不信本公子让你家从此鸡犬不宁！”
张健被少年的气势所摄，犹豫了片刻后又开口：“其实我家倒是还有地方，你看那边的三处书楼。”一边说着，张健还给少年指了指，“此三楼亦是我家所有，只不过楼中有厉鬼盘踞，住之恐遭遇不测啊。”
本想靠这厉鬼之说将少年吓退，谁知少年听后却当即兴奋大笑，“区区小鬼，能掀起什么风浪？也不去打听打听你胡三公子的厉害，今日小爷就住这里了！”
张健一听他要住那几间鬼屋，吓的连连劝阻，岂料胡三公子大手一挥道：“休要再啰里吧嗦，小爷就住这里了，你快准备烧鸡美酒为我送去，作为回报，小爷为你除鬼！”
说完便转身向那三间书楼走去，张健看着胡三公子的背影，心知阻拦不下，索性也就不再去管了，并且心中隐隐有所期待，要是真能为自家祛除厉鬼，那就再好不过了，想到这里，张健立马跑去准备烧鸡美酒了。
傍晚时分，张健提着烧鸡美酒给胡三公子送了过去，不知是不是下雨天的缘故，他觉得这楼里好像阴气更重了几分，心中也忍不住嘀咕，“这个少年真的能除了鬼吗？”
胡三公子见张健上来，随手指了指桌子，实意他放好东西就可以走了，那态度一点也没有借宿人家的觉悟。
张健并不计较，放下东西就走。他前脚刚出门，胡三公子就立即火急火燎的跑到烧鸡美酒面前大快朵颐起来，那吃相跟他的衣着打扮非常不符。
胡三公子住在楼里一直也没什么事情，直到三更时分，楼内突然阴风恻恻，胡三公子冷哼一声，“无知小鬼，本公子在此下榻，你敢作祟？”
房梁下，一道白衣染发的身影突兀出现，随后有阴柔的女声传来，“呵呵，区区一只刚修成人身的小狐，也敢如此放肆？”
胡三公子一惊，被一眼看穿底细，这是他所料未及的，但这可吓不退他，他就是小，小到被誉为家族中三百年间修成人形用时最短的天才，所以他一直都很狂，直到现在他也没有把这女鬼放在眼里。
“小女鬼有点眼力，我为仙你是鬼，可我今日刚刚享用了美食，心情大好之下也不愿与你多作计较，快走吧，到别处去，本公子可不愿意跟个小鬼住在一起。”胡三公子依旧傲娇的开口说道。
然而此语却遭到女鬼的无情嘲讽，“小狐狸，你怎么搞不清楚状况呢？你那点刚修成的手段还差的远呢，要不是看在你还有点后台的份上，老娘早就出手灭了你了，哪里还容的上你在这里放肆？快滚吧，老娘的脾气可是很不好的！”
胡三公子怒了，被他们狐族瞧不起的鬼类如此对待，这传出去他还怎么在狐修圈混？此时胡三公子果断出手，一道黄色匹练骤然射向女鬼。
女鬼见状不惊反笑，脸面瞬间变得狰狞可怕起来，随后只见一根草绳从她身上窜出，毫不费力破了胡三公子的法术，而后去势不减，直接缠住胡三公子的脖子，并且将他吊在房梁之上。
草绳越收越紧，胡三公子被勒的喘不动气，渐渐现出原形，是一只通体灰黄的小狐狸，看着小狐狸被吊在那里奋力挣扎，女鬼笑了，“真是不自量力，才刚刚修成人身新晋狐妖，怎敢如此放肆？遇上我也算你倒霉了。”
书楼上的打斗并没有持续多久，外人根本不知道在这个看似平静的雨夜里，书楼中究竟发生了怎样的对决。
第二天一早，张健端着早点去给胡三公子送去，他想问问鬼除的怎样了，然而刚一推开门，却见房梁上吊着一只死狐，吓的他一把将早点扔了出去，连滚带爬的跑下楼去，此后这几间书楼更是无人敢住，门锁却是加了又加。
这个故事改编自清朝志怪小说《子不语》，原名“狐仙自缢”。
文章中的胡三公子是个刚刚修成人身的天才狐仙，可是从他的所作所为可以看出，这家伙仗着自己有点微末道行，非常的目中无人，包括他最后的惨死，也是因为小瞧女鬼所致，这个故事告诉我们，世间总会有更强的存在，为人处世，宜谦逊。 https://t.cn/RuQ52aU
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