近11年首次负增长!恒瑞医药三季度营收净利双降,71万股东慌不慌?

10月19日晚,被视为中国创新药发展风向标的恒瑞医药,发布了2021年第三季度报告,这也是公司灵魂人物孙飘扬重掌帅印后的首份财报,但业绩并不亮眼。

财报显示,恒瑞医药前三季度实现营收202亿元,同比增长4.05%;实现归属净利润42.07亿元,同比下滑1.21%,创下近年来业绩增速低点水平。

特别是第三季度,该公司营收同比下滑14.84%,归属净利润同比下滑3.57%,即营收、净利出现双降现象。

单季营收净利双双下滑

作为A股医药赛道成长股的典型代表,恒瑞医药多年来持续深耕抗肿瘤药、手术麻醉用药、造影剂、特殊输液、心血管药等领域,一直处于高速扩张期。过去五年,不管是营业收入还是净利润,都保持了20%以上的复合增速。

不过,2020年已经出现转折迹象,恒瑞医药的营收和净利润增速两项指标均有所放缓,2021年的营收和净利润增速则明显失速。

公告显示,三季度单季恒瑞实现营业收入69亿元,同比下降14.84%,实现净利润15.4亿元,同比下降3.57%。前三季度来看,营业收入为202亿元,微增4.05%,净利润42.07亿元,同比下滑1.21%。

阅过往年报发现,恒瑞医药上一次出现负增长的财报,还要追溯到2010年一季报,彼时由于同比基数过高,净利润下滑了约4%,也就是说此次三季报负增长是近11年来首次。

其实,早在今年二季度,恒瑞医药业绩就表现出低迷迹象。

据恒瑞医药发布2021年半年业绩报告显示,2021年上半年,恒瑞实现营收132.98亿元,同比增长17.58%;实现归属于上市公司的净利润26.68亿元,仅实现0.21%的微弱涨幅,远远低于2020上半年同期的10.34%。这一增速也创下恒瑞自2003年以来新低。

估计孙飘扬也想不到,时隔一年半再度出山挂帅恒瑞医药董事长后,迎来的也是时隔多年的首次负增长。

作为公司第一大股东、实控人孙飘扬有着“医药一哥”、“A股药王”等称号,而他的的妻子钟慧娟也是医药行业领军人物,执掌港股市值最高的医药公司翰森制药,与孙飘扬并称医药界的“神雕侠侣”。随着恒瑞医药的市值一路走高,2019年胡润百富榜中,孙飘扬夫妇赫然位列第五位,身价总计1750亿元。

一年半前,孙飘扬留给周云曙的恒瑞医药,是一个充满传奇的医药巨头。公司不仅每年业绩稳定保持双位数增长,2019年营收和净利增速分别达到37%、31%,更是近四年来之最。彼时恒瑞医药总市值超过4000亿元,是A股市值最高的医药公司。

恒瑞医药比茅台上市还要早一年,2000年10月公司登陆A股,发行价11.98元,估值仅16亿元,20年后孙飘扬拂袖而去之时,公司后复权股价高达2794元,较发行价上涨233倍,堪称名副其实的“药茅”。

如今,恒瑞医药交回到孙飘扬手中,公司却在过去一年半中,股价经历了过山车般的“奇幻冒险”,自2020年初的60元左右缓慢爬坡至今年初最高触顶97元上下,之后迅速开启震荡下行模式,不到半年便下跌至如今的不到50元;如今公司市值较2021年初近乎腰斩,只剩下3000亿元左右。

集采和转型双重冲击

对于业绩下滑,恒瑞医药并未在三季报中披露具体原因。不过,公司此前在半年报中表示,受药品集采的影响,公司传统仿制药销售下滑。

所谓的药品集采就是要求医疗机构对药品进行集中招标,以招投标的形式购进药品,这个规定的目的是为了规范药品购销工作,减轻社会医药费用负担。

据恒瑞医药的半年报显示,在其执行药品集采期间,传统仿制药的销售收入出现环比下跌57%,实际上被国家药品集采选中的总共18种恒瑞医药的仿制药,价格都出现了大幅度下滑,平均降价了72.6%。

公司拳头产品PD-1抗体注射用卡瑞利珠单抗自2021年3月1日起,开始执行的医保谈判价格更是降幅高达85%,加上产品进院难、各地医保执行时间不一等诸多问题,造成卡瑞利珠单抗销售收入环比负增长。

屋漏偏逢连夜雨。今年6月,第5批国家药品集采中,恒瑞医药两款重要产品典克沙醇注射液及格隆溴铵注射液均未中标。其中公司的典克沙醇注射液属于造影剂产品,在国内市场占有率过半,此次集采失利必将引起未来销量的骤减。

而且除了仿制药遭到降价以外,恒瑞医药的创新药研发也受到了冲击,据三季报数据显示,恒瑞医药针对创新药的投入创历史新高。2021年前三季度累计投入研发资金41.42亿元,同比增加23.9%,占营业收入的比重达到20.5%。

不过,创新药行业内卷、竞争日渐白热化,研发、人力、生产等各项成本快速上涨,也给公司的生物医药创新带来严峻挑战。

二级市场上,恒瑞医药股价也遭遇了大幅回调。

K线显示,恒瑞医药从1月8日的97.23元最低跌至44.33元。截至发文,该公司股价为49.61元,总市值为3174亿元。与高点相比,其股价跌幅接近49%,“医药一哥”的头衔也拱手让人。

股东户数持续增加

面对这份不及预期的三季报,不少网友担心的是“最大问题是散户抄底太多了”“股东户数增加了十几万,麻烦了”“70万散户”......

三季度显示,截至2021年9月30日公司股东户数为71.92万户,较半年报增加10.91万户,增幅达17.88%。而去年三季度末股东人数仅29万多,今年初仅28万多,也就是说恒瑞医药一路下跌的过程中不断有投资者抄底,三个季度的时间股东人数增长150%。

主要股东数据方面,机构投资者今年上半年已经出现分歧。

例如,美国最大的全球资产管理公司奥本海默基金一季度开始减仓恒瑞医药,并在二季度退出了前十大股东;公募基金二季度末合计持有恒瑞医药2.33亿股,较一季度末3.3亿股,减持了近1亿股。

不过,恒瑞医药获得了高瓴资本的增持。半年报显示,高瓴资本第二季度新进公司股东榜,持有4046.19万股,占总股本的0.63%,为恒瑞医药第十大股东。最新三季报显示,高瓴资本第三季度持股未变。

此外,第三季度期间,“香港中央结算有限公司”持股减少5280.46万股,连云港市金融控股集团增持了1883.10万股。

蜂赢国际综合自中国基金报、证券日报、德林社、证券时报、AI财经社、企鹅号财料等

【泰通,“一带一路”中跑出“保定速度”】寒露已过,秋意渐浓,金秋的躁动却愈发明显。

10月19日,在莲池区物流企业密集的南二环附近,占地880亩的京雄保国际智慧港,机器轰鸣工人忙碌。

“目前,铁路海关监管作业场所、国际商贸物流分拨中心、‘一带一路’国家馆展区等,都在加速建设之中。”运营京雄保国际智慧港多年,泰通国际董事长楚轩告诉记者,等到年底的时候,一座崭新陆港将以更加积极的姿态,屹立在古城南部。

班列先行,开创业内多个第一,打通外循环通道

在京雄保国际智慧港内采访,锃亮的铁轨载着城市的活力,向着远方不断延伸,一眼望不到尽头。乘着“一带一路”东风,泰通国际始终执着于探索前进的路。

“最初的探索是在5年前,我们在2016年4月26日,开行了华北地区首列‘保定-明斯克’冀欧国际班列。”楚轩称,至今他还记得,“9500公里的路程,41个集中箱里满是钢结构、螺栓、圆钢和螺纹钢等,都是中国-白俄罗斯工业园建设物资。”

冀欧国际班列的成功,让泰通国际探索的脚步不但在加快,探索的眼光也随着“一带一路”而无限拓展。

2017年6月16日,泰通开行“保定-喀什-中亚/南亚”多式联运国际班列,向着中亚地区延展。

2018年6月,作为首个中标中欧班列运营权的民营企业,泰通开行了“石家庄-莫斯科-明斯克”多式联运国际班列。当年6月29日,中欧班列成功返程,京津冀地区与欧洲之间实现常态化对开。

2020年8月20日,泰通开行了华北地区首列“中国-东盟”多式联运国际班列,向着东南亚地区延展。

2021年9月18日,泰通开行首列“保定-秦皇岛港-仁川港”的多式联运铁海快线,从保定出发的触角,延展到韩国。

班列先行的同时,保定的各种特色产品,也在“外循环”上开启加速度。

“出口方面的信心,来自我们今年5月26日开行的中欧班列,这是首列零补贴条件下,常态化运营的班列。”楚轩称,随着几年探索,当前泰通国际在保定地区集货能力与日俱增。

“高阳县的毛纺织品,白沟新城的箱包百货,雄安新区的服装鞋帽渔具玩具,徐水区的机械设备,还有蠡县的皮草、博野的橡胶,保定5000多家进出口贸易企业,每月有数十万吨货物要出口到世界各地,特色产品每月可达20列以上。”在楚轩看来,“一带一路”东风劲吹下,保定外循环潜力无限。

目前,泰通国际已具备脱离政策补贴、常态化运行国际班列的能力,每年计划开行国际班列700余列次、年吞吐货量超220万吨,仅出口贸易额可为保定增加超140亿元,纳税额超10亿元。

全球视野,与37个“一带一路”沿线国家建立合作关系

如何在“一带一路”东风下,让泰通的脚步行稳致远,楚轩也有自己的考量。

“首先,我们努力跟国外政府搞好合作关系。”楚轩称,目前泰通已与俄罗斯、白俄罗斯、乌克兰、摩洛哥、越南、泰国、乌兹别克斯坦、阿联酋、马尔代夫、伊朗等,共37个“一带一路”沿线国家驻华使馆、职能部门、海关总署、商会协会建立了合作关系。

同时,加强与国内外港口合作。泰通先后与摩洛哥丹吉尔港、斯里兰卡汉班托塔港、阿联酋港口集团,以及国内的天津港、唐山港、青岛港、黄骅港、秦皇岛港等开展合作。

“与国内外铁路部门合作,也是我们努力的方向之一。”楚轩称,泰通先后与铁总、北京局、中铁集、中铁多联等部门,以及俄铁、白俄铁、哈铁、德铁、奥铁等分别签订了实质性合作协议。

最后,则是与国外知名企业合作。

“泰通与俄罗斯联邦国资、乌兹别克斯坦中亚运输公司、越南孝草商贸公司、中非商务咨询管理公司等国外企业,达成合作意向并签订协议。”楚轩称,这为企业的进口贸易打下良好的基础。

依托泰通多年来的全球网络布局,中欧、中亚、东盟国际班列回程货物,目前已有充分保证。

中欧班列回程,可以将东欧地区的纸浆、木材、粮食、食用油带回来;中亚班列回程,可以将中亚地区的棉纱带回来;东盟班列回程,可以将东盟地区的水果、水产品带回;多式联运远洋航线,更是可以将北美地区的纸浆、木材、肉制品、水产品等带回。

“举个简单例子,我市满城区每年纸浆需求约200万吨,高阳县每年棉纱需求约70万吨,保定乃至京津冀地区水果、水产品、肉制品等消耗品,需求数字更是巨大。”楚轩称,目前,泰通正准备开行“保定-伊朗”中伊多式联运国际班列,打通中国至中东地区的贸易通道。

服务升级,搭建线上“丝路”数字平台,加快“一带一路”国际贸易数字平台推广

目前,京雄保国际智慧港40000平方米场地正在硬化中,龙门吊、正面吊等硬件设施也在持续完善和升级,但楚轩更在意的是,搭建线上“丝路”数字平台,实现泰通服务“一带一路”能力的升级迭代。

“通过全球贸易数字化交易平台,让更多国家参与到其中。一方面可以实现数据的共享,对国内外客商的优质产品和信息进行推广展示;另一方面可以对供需信息,进行快速精准匹配,从而提供更加全面、快捷、高效的综合服务。”楚轩告诉记者,经与中国国际经济交流中心沟通,双方拟依托京雄保国际智慧港项目建设,开展搭建“一带一路”信息交易平台重大课题研究,并将保定市作为数据丝路建设试点城市。

经过一段时间探索,目前泰通的铁路海关监管场所已初步完成,成为河北省重要的多式联运进出口服务平台,具备一站式数字化通关服务功能。

在提升我市国际贸易和文化交流能力的同时,泰通也在打造“服务北京、联动雄安”重要承接平台。

“在承接北京非首都功能转移方面,依托中欧、中亚国际班列业务优势和海外营销网络布局,我们有能力承载雅宝路市场转移,仅服贸交易可为我市出口贸易额每年增加约35亿元。”楚轩称,在供应雄安建设物资和生活保障方面,目前平均每天有1列(100集装箱、3200吨)来自全国各地的建筑物资,通过京雄保国际智慧港运抵雄安新区,园区内当前运力可承载每天到达转运4列。

为了推进我市与“一带一路”沿线国家的合作交流,楚轩还准备打造一条“一带一路国际风情街”。风情街划分为国家馆和地区展示交易馆、一带一路国际风情美食街、功能配套三大区块,让它成为我市“一带一路”经贸合作和对外交往的窗口项目。

“一带一路”东风下,泰通正在助力“双循环”,共享新发展的环境下乘风破浪。

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