近日,贵州日报发布《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》透露,茅台集团去年营业收入、利润总额分别增长13.7%和18.2%。

以此测算,2020年茅台集团的收入和利润总额分别为1140.41亿元和543.72亿元,超预期完成目标。根据此前制定的计划,2020年茅台集团将完成营业收入1100亿元,同比增长10%;完成净利润505亿元,同比增长10%。

作为控股股东,茅台集团的业绩增速也优于旗下上市公司贵州茅台。去年年底,贵州茅台发布业绩预告称,预计2020年公司实现营业总收入977亿元左右,同比增长10%左右;预计实现净利润455亿元左右,同比增长10%左右。

白酒类分析师蔡学飞对时间财经表示,茅台集团2020年超预期完成目标,主要得益于茅台大品牌强势拉动下,相关系列酒的爆发式增长。此外,茅台集团多元化投资近几年迎来高速增长,也提振了集团的整体业绩。

根据前述报告,贵州省将继续做大做强茅台集团,力争将其打造为省内首家“世界500强”企业、万亿级世界一流企业,并定下“到2025年,白酒产量达到60万千升,白酒产业产值达到2500亿元,优质烟酒产业产值达到3000亿元”的目标。

或受此消息影响,在持续数个交易日股价下滑后,贵州茅台3月1日上涨1.66%,最新股价为2158元。

数据显示,2017年至2019年,茅台集团营收分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元,利润总额为308.61亿元、401.79亿元、471.86亿元。

上市公司贵州茅台是茅台集团的主要营收及利润来源。根据公告,截至2020年9月末,茅台集团持有贵州茅台超过7.28亿股,占比58%。2017-2019年度,茅台集团从贵州茅台获取的现金分红分别为52.86亿元、85.66亿元及 113.23亿元,合计超过250亿元。

自2014年起,贵州茅台连续保持了4年的高速增长,但近两年增速有所回落。2017年至2019年,贵州茅台营业收入分别为611亿元、772亿元和889亿元,归属净利润为271元、352亿元和412亿元。

2017年,贵州茅台全年营收和净利润增速分别达到创纪录的52.07%和61.97%。到2019年后,公司实现营业收入899亿元,较上年同期增长15.10%;净利润412亿元,同比增长17.05%,增速放缓明显。

对此,茅台集团前党委书记、董事长李保芳在2019年底曾表示,“作为一家‘千亿级’企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。”

值得一提的是,以白酒为主业的茅台集团,此前曾跨界涉足房地产、机场、物流、大数据等多个领域,包括持股贵州遵义茅台机场70%股权,参股云上贵州大数据(集团)有限公司26.47%股权,100%控股主业为房地产开发经营的贵州茅台酒厂(集团)置业投资发展有限公司。

截至2020年6月末,茅台集团拥有全资、控股一级子公司23家。截至2020年9月末,茅台集团总资产1073.44亿元,总负债32.39亿元。

自今年股市开市以来,一线白酒股股价整体遭遇回调。其中,贵州茅台自2月18日至2月26日累计下跌24.88%,市值蒸发逾6000亿元。

截至2月26日的一周内,贵州茅台被北上资金净卖出16.81亿元,五粮液也遭北上资金大幅净卖出18.84亿元。另外,洋河股份、泸州老窖、顺鑫农业、古井贡酒等白酒股在一周内也被北上资金净卖出超亿元。

对此,中泰证券分析认为,近期白酒板块的调整主要是资金面、市场风格短期切换所致。其中,白酒等对流动性边际敏感的高估值板块短期承压,同时春节后大宗商品涨价潮之下经济复苏预期加强,引发市场风格短期向顺周期板块切换。

在此之前,在疫情大环境下,白酒龙头表现出极强的抗压性。据澎湃新闻报道,2020年上半年19家白酒上市公司实现总营收1350.92亿元,同比增长1.85%;归母净利润总额为489.05亿元,同比增长7.42%。

其中,贵州茅台、五粮液、洋河股份营收排名前三,在总营收中的占比高达62.25%;净利润为388.58亿元,占净利润总额的79.46%。若以茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、汾酒、古井贡酒6家全国名酒计算,其净利润占比高达91.42%,剩余13家酒企共分剩余的8.58%利润。

蔡学飞认为,贵州茅台增速放缓的主要原因,是本身产能有限加上主导产品价格已高位运行多时,受多重因素限制,增长空间有限。当然,资本市场的表现最终还是要回归企业经营层面,茅台集团业绩向好,必然会进一步推动贵州茅台在二级市场的表现。

3月1日,国信证券发布研报称,维持贵州茅台买入评级,其理由主要包括:2020年茅台集团超预期的业绩,贵州茅台估值逐步回落至合理范围,以及供销两旺支撑基本面、公司治理逐步完善等。 https://t.cn/RilTWak

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