日内交易是赔钱的好办法
所谓日内交易就是关注股票的短期行情，频繁交易，力图通过所谓的低吸高抛赚钱。短线操作者会紧密关注商业新闻，并根据当天的新闻寻找当日可能会上涨或者下跌的股票。他们试图找出估值过高或者估值过低的股票，还会通过非常复杂的算法来根据一家公司的盈利情况和发展前景来计算其股票估值的高低。
每次你交易股票的时候，都是在跟其他人交易。所以有必要考虑一下自己交易的对家到底是谁。你所掌握的信息是不是比对方更充分、更准确？你选择交易这只股票，很可能是因为你自认为掌握了足够信息来做出明智决定。那么，别人知道多少呢？
一般而言，其他人对这只股票的了解也许不如你。但是，跟你交易的人也许并不是普通的投资者，他们很可能是跟你一样自认为了解这只股票及其未来价值，并且对自己的交易决策充满自信的人。他为什么要跟你做这笔交易呢？他都知道些什么呢？为什么在你试图买入的时候，他判断应该出售呢？
如果买卖双方都足够理性且双方都认为对方也非常理性的话，也就是说，他们相互知道对方是理性的，最终，他们对某项资产的价值认知会达成一致。如果卖家遇到了一个愿意购买的理性买家，那么，必然的推理就是买家知道一些让他对这项资产的价值有更高估计的信息。意识到这一点之后，理性的卖家就会调高自己对资产的估值。而买家在看到理性的卖家愿意出售一项资产时，也会调低自己对资产的估值。最后，理性的推理让双方就该资产的价值达成一致，双方从而失去继续交易的理由。事实上，只要交易行为本身是有成本的，他们就不会轻易交易。
然而，每天都有价值数十亿美元的股票在全球股票市场上被买入卖出。为什么呢？如果卖家和买家对股票的价值有不同的看法，那么一定有一方是错误的，而且股票交易是需要支付手续费的。其中一种解释认为原因在于太自信：如果双方都相信自己是正确的而对方是错误的，他们就都会认为这笔交易有正的预期价值。
行为经济学研究致力于用已知的关于人类判断偏差的知识来理解人们的经济行为，其研究理论也对股票交易行为进行了一些有益的探讨。强有力的证据证明，投资者交易越频繁，投资收益就越低。研究行为金融学的学者们发现，投资者愿意交易的内在原因通常是过分相信自己判断的准确性，而事实上，他们中有一半人的判断很可能是错误的。
如果股票投资者过分相信自己对某只股票价值的估计是正确的，在明知道有人跟自己持不同观点且非常愿意采取截然相反的交易选择的情况下，他们还是会选择进行交易。高估了自己估值准确性的投资者倾向于相信自己比交易对手更加理性，或者掌握了更多的信息。而这恰恰表明，他们没有能够认识到，自己掌握的信息或关于股票价值的判断是不完美的，或者他们没有能够认清其他人所掌握的信息的价值。他们可能更愿意相信自己拥有敏锐的洞察力，轻易就否认了其他人的智慧。
如果你拥有一些公司的股票，你是否想过你的这些股票都是从谁的手中买过来的呢？很可能你在跟一个缺乏经验的新手交易，他不具备你那种对股票真正价值的敏锐洞察力。但大部分股票交易都不是在缺乏经验的新手之间进行的。股市中的绝大多数交易都是由银行、对冲基金、经验丰富的基金经理和复杂的算法贡献的。从理论上来讲，获得足够多、足够准确的信息的个人有可能会比那些经验丰富的专业人士更精明。但是，不要在这上面下赌注。在每一笔股票交易中都存在掌握的信息不如对方多的一方，正如在每一次扑克牌局中都有一个最糟糕的玩家一样——这个笨蛋的钱包肯定会变薄的。
沃伦·巴菲特曾经引用过这样一句谚语：“如果你打了半小时的扑克，还没有发现谁才是那个容易吃亏上当的人，那么，你就是那个笨蛋。”如果你不知道交易对手为什么会跟你交易，有必要考虑一下你就是那个笨蛋的可能性。
像银行和对冲基金这类经验丰富的机构投资者很少会选择日内交易。有估算表明，超过99%的日内交易是那些用自己的钱炒股的人干的。一般而言，频繁买卖股票的人都是亏钱的。有证据表明，算上手续费的话，他们通过自己的努力，平均每年会亏损23%。也就是说，如果你投入1美元在股票市场上进行日内交易，在1年的努力之后，就只能剩下77美分。
如果自己进行股票交易是傻瓜才会做的事，而你又不愿意支付高额的佣金给基金经理，因为他们也无法承诺带给你丰厚的回报，你该怎么做呢？
沃伦·巴菲特给我们这样的散户投资者的建议很简单：把钱投向指数基金。指数基金的费用比较低，因为它们不需要雇用很多高薪的基金经理来挑选股票—它们只要投资指数就行了。你可以如上面提到的沃伦·巴菲特一样选择被动投资，这样做就相当于是依靠集体智慧赚钱。#股票##价值投资日志[超话]#
所谓日内交易就是关注股票的短期行情，频繁交易，力图通过所谓的低吸高抛赚钱。短线操作者会紧密关注商业新闻，并根据当天的新闻寻找当日可能会上涨或者下跌的股票。他们试图找出估值过高或者估值过低的股票，还会通过非常复杂的算法来根据一家公司的盈利情况和发展前景来计算其股票估值的高低。
每次你交易股票的时候，都是在跟其他人交易。所以有必要考虑一下自己交易的对家到底是谁。你所掌握的信息是不是比对方更充分、更准确？你选择交易这只股票，很可能是因为你自认为掌握了足够信息来做出明智决定。那么，别人知道多少呢？
一般而言，其他人对这只股票的了解也许不如你。但是，跟你交易的人也许并不是普通的投资者，他们很可能是跟你一样自认为了解这只股票及其未来价值，并且对自己的交易决策充满自信的人。他为什么要跟你做这笔交易呢？他都知道些什么呢？为什么在你试图买入的时候，他判断应该出售呢？
如果买卖双方都足够理性且双方都认为对方也非常理性的话，也就是说，他们相互知道对方是理性的，最终，他们对某项资产的价值认知会达成一致。如果卖家遇到了一个愿意购买的理性买家，那么，必然的推理就是买家知道一些让他对这项资产的价值有更高估计的信息。意识到这一点之后，理性的卖家就会调高自己对资产的估值。而买家在看到理性的卖家愿意出售一项资产时，也会调低自己对资产的估值。最后，理性的推理让双方就该资产的价值达成一致，双方从而失去继续交易的理由。事实上，只要交易行为本身是有成本的，他们就不会轻易交易。
然而，每天都有价值数十亿美元的股票在全球股票市场上被买入卖出。为什么呢？如果卖家和买家对股票的价值有不同的看法，那么一定有一方是错误的，而且股票交易是需要支付手续费的。其中一种解释认为原因在于太自信：如果双方都相信自己是正确的而对方是错误的，他们就都会认为这笔交易有正的预期价值。
行为经济学研究致力于用已知的关于人类判断偏差的知识来理解人们的经济行为，其研究理论也对股票交易行为进行了一些有益的探讨。强有力的证据证明，投资者交易越频繁，投资收益就越低。研究行为金融学的学者们发现，投资者愿意交易的内在原因通常是过分相信自己判断的准确性，而事实上，他们中有一半人的判断很可能是错误的。
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