六月补档。
在copper hewitt。商店的东西都很有意思，都是设计师的创意集合。碗很有趣，还相中了一件外套，但是没买，理性购物告诉我要多想想，反正又不是买不到了。秋季开学我还回来呢，不着急，不要增加行李负担。
过后去了超市。这里少有亚洲城市，日本超市算是福音了。壮烈地拿了块抹茶雪糕，谁能想到一点也不顺滑，就跟吃冰渣一样，解冻一会儿之后又不怎么好吃。买了一堆零食，开心一下。妈咪买到了她喜欢的虾条，据她所言「总算都有点零食吃下」。
在copper hewitt。商店的东西都很有意思，都是设计师的创意集合。碗很有趣，还相中了一件外套，但是没买，理性购物告诉我要多想想，反正又不是买不到了。秋季开学我还回来呢，不着急，不要增加行李负担。
过后去了超市。这里少有亚洲城市，日本超市算是福音了。壮烈地拿了块抹茶雪糕，谁能想到一点也不顺滑，就跟吃冰渣一样，解冻一会儿之后又不怎么好吃。买了一堆零食，开心一下。妈咪买到了她喜欢的虾条，据她所言「总算都有点零食吃下」。
水瓶座男人
水瓶座是十二个星座中最理性、最有独创思想、最客观、最难以预测的男人。
水瓶座看起来超然，仿佛是一个心不在焉的教授。他聪明绝顶，有独特的思维，他的大脑里充满了稀奇古怪、让人震惊的思想和主意，你从不见他读书，但是，无论什么问题，他都能够发表让你寡目相观的独到见解，好像他已经站在这个领域的高端。
他是一个生活在自己的大脑中的理想主义的生灵，他是个高度理性、客观，他能够从让你想不到的各个不同的角度看待人和事，对待自己他也像是对待一个客观、抽象的物体，而不是一个有血有肉的生灵。当他走上顽固的道路，你就会发现自己在同一个宇宙的星外来客打交道，他能够是世界上最古怪、最难以理解的怪物。
水瓶座有强烈的求知欲望，他所追求的知识并不一定帮助他在世俗世界中建立成就。他的功利思想淡泊，追求独立自由，他带着严重的反叛传统权威的思想，不但难以被束缚，还常常过于忽视上司，以至于他出众的才华不能够被利用。他独特、潇洒得让你尊敬，但是他过于脱俗，让你为他的才华惋惜。他的智商超常，他执著地探索人性的秘密，他对于宇宙间未知的事物的兴趣超出了对于现实社会的理解，他的大脑可能真的能够与宇宙间其他的生灵交流？总而言之，他总是对于那些不占世俗主流的知识独有情衷。
他是个天生的心理学家，他渴望想揭开人们行为的原理，他能够从任何人的身上发现人类共性的模式，他超级发达的大脑永不停息地思索、探寻、分析、总结。他最大的乐趣是钻进别人头脑，看他们在想什么，为什么这样想，新颖的经历让他愉快，与众不同的事物能激起他的兴趣，如果有可能，他甚至会和你换性别。
水瓶座是十二个座中真正的内心潇洒、坦荡、无私无畏、让人敬重的男人。他的内心藏着慈善的使命，他是博爱的思想的源泉，他反对种族歧视、性别歧视、年龄歧视、动物歧视等等，他对于整个人类、社会和其他生灵的关心比对自己的还更有兴趣。他没有高低贵贱的世俗概念，他能够把任何阶层的人都当成自己的朋友。他喜欢形形色色的、三教九流的各种不同的奇人怪物，他能够客观地看到每个人的闪光点，他能够公正地看待每个人的相对价值。
虽然他感情淡然，却非常珍视友谊，他是个难得的好朋友，他没有太多的私心和个人小算盘，水瓶座还可能为了集体、人类的利益牺牲自己。他是每一个人的朋友，但却很难有人真正地走进他的世界，既使与你在爱情的世界中，他也常常身置境外，好象一个观众在观赏一些令他陶醉的境面。
水瓶座很难走进现实主义的群体，他更关心生活应该是什么样，而不是生活现在是什么样。他常常把生活理论化，他的理想在现实社会中常常被击得粉碎，但是，他依然顽固不化。正是他们高尚的理想，造就了林肯、罗斯福这样的政治家。
尽管他看起来不是一个强权、霸道、充满了支配欲望的人，有时他甚至还很温顺，但是这是最古怪、最难以预测的生灵，他总能够让你大吃一惊。他如此地合群、友好，他却不畏惧孤独，他还强烈地需要、寻求属于一个人的时光，孤独让他和宇宙间奇妙的生灵交流，让他获取了各种正常的大脑不能产生的稀奇古怪的思想，正如爱迪生有了用身体蜉小鸡、达尔文想到人是由猿人变化而来的一样。
你永远猜不透水瓶座，他就像是在这个世界的局外人，你常常在不属于他的位置上发现他，他属于人类的每一个人，他却不属于任何人。
爱上一个水瓶座男人不知道是你的幸福还是不幸，反正你比其他女人多了更多自由，多了更多换男友的自由与选择，可是水瓶男人的热情，永远只比冰点再高一点，他的理智让他无法顺利的点燃热情，在疯狂爱上你的一刹那，他仍然想著，这样不太合逻辑吧！天知道！水瓶座男人所做的事情，有哪一件是合逻辑的。
这个号称是全世界最天才最理智的星座，往往是女人的公敌，他们聪明地操纵着自己所能够用的一切，让你对他爱之入骨却又恨的牙痒痒，他的理智让你著迷，他说的话都是道理你不得不信，他没有狮子的专制、白羊的冲动、天秤双鱼的优柔寡断、巨蟹的退缩， 水瓶座男人，对於爱情这回事很容易动心、很容易分心、很容易花心、却不容易变心，属於固定星座的他们花心的姿态像是有根牢牢的附著在地上的大树，用枝干去拓展地盘，如果你是他的根，稍微可以放心，他还是会牢牢抓住不放的，如果很不幸的发现你只是其中之一的枝干，我劝你还是回头是岸，要让水瓶座的男人爱上你，除了要够聪明之外，还要够爱自己，一哭二闹三上吊的女人在他们眼中是作贱自己，对他们来说是谢谢再联络，往往让水瓶座男人偷偷思念个几十年的女人，是当初不把他放在眼里来去自若的女人。
水瓶座会把你当成一个同性的朋友，他会毫无顾虑地与你谈论他过去的女朋友，不是他对老情人难以忘怀，而是他的大脑中不会理解女人的嫉妒是什么东西。他常常诚实地告诉你事实的真相，他相信诚实和交流是最重要的，为了真实他也不惜伤害你的感情。水瓶座会告诉你他很多有关稀奇古怪的念头，他心中向往某个性感的明星，以至于你会认为他是一个浪荡的坏男人，但是，他仅仅是不懂得什么是隐藏。即使在你们热血沸腾，就要同床共枕，他还能友好、真诚地让你知道，他并不相信法定的约束是婚姻关系的保障，他不知道自己是否能够长久忠于爱情，稳定、持久的爱情是人们美妙的幻想。
他不会整天在你的耳边甜言蜜语，他不用感情的词语点燃你。但是，他把关注和忠诚都留给了你（至少是在他于你相爱期间），他让你感到他对你的极大兴趣，他不把目光定焦在你的外表，他无时不刻地处处在研究你，他陶醉地观察你，他可能分析你所说的每一句话和干的每件事，他像观测实验室的动物一样观察你，他会关心为什么你会喜欢这个颜色，而不是那个颜色。他可能会问你一些更客观、科学、让你费心思的奇怪问题，即使在花前月下、春光怡人的花园、灯红酒绿的酒吧，他还能与你探讨飞行物、天外来客等与浪漫毫不相关的话题。
水瓶座不会天天和你厮守在一起，他有广阔的朋友圈子，你只是其中的一个。与他的朋友相处，你突然发现世界上有如此之多的有趣、古怪的生灵。他有“恐近距离症”，他很难被激烈、亲密的感情所束缚，他更喜欢有些距离的爱情关系。不是他冷淡，而是他需要自由的空间以便获取不同的经历。尽管他表现得好象很能调情、很不忠诚，但是，他可能更感兴趣的是发现别人的思想活动，而不是别人的感情。
如果你试图用情感的链条把水瓶座牢牢地栓在稳定得像城墙一样的关系，他就失去了转动的空间，他会不顾一切地挣脱你。
和水瓶座在一起，你永不会感到乏味。他的大脑中的新花样和古怪的念头让你目瞪口呆，他的大脑永远不会停滞在现在，他的思想至少超越了时代50年，你会骄傲地感到他具有获得诺贝尔奖的潜力。他有无穷无穷的原创的思想和主意，如果能够实现，你们就不用为了生计再担忧。
水瓶座渴望的女人是他终身的朋友，一个让他的大脑闪亮、刺激着他的思想的有趣的好伙伴，他需要那种能够让他的思想空间又增加新内容，还能够发现、承认他原创性的思想的女人。这个女人应该先做让他陶醉的朋友，然后才是生活和性的伴侣。
他不是一个被漂亮的绣花枕头和性感的天使所奴役的男人，他更会迷恋那些睿智、独立、有着宽大阔广的思想境界和个性的女人。如果你能够打开他的思想大门，你就是他眼中的最具有诱惑力的美丽女人，他不为世俗的眼光而生活，他不在乎你是什么背景，你受到什么教育，你长得什么样。
在感情上他天生就是一个淡然的生灵，他的理智不会让他像狮子、天蝎、白羊座、双鱼座那样放荡于爱情的海洋，你不要渴望立刻就成了不可分离、亲密无间的情人。
水瓶座几乎是十二个星座中最具有人文思想，最能够为了女权而战斗的男人。但是，他也是最难以被束缚的男人，把他捉进稳定的爱情鸟笼中的困难度不亚于捕捉花蝴蝶双子座、野马的射手座。完全把自己交给一个女人对于他来说无疑是一个挑战，大多数情况，他不愿意过早地被关系而束缚而失去了自由。你若想与他结发到老，你就应该有准备慢慢地进行。
水瓶座是十二个星座中最理性、最有独创思想、最客观、最难以预测的男人。
水瓶座看起来超然，仿佛是一个心不在焉的教授。他聪明绝顶，有独特的思维，他的大脑里充满了稀奇古怪、让人震惊的思想和主意，你从不见他读书，但是，无论什么问题，他都能够发表让你寡目相观的独到见解，好像他已经站在这个领域的高端。
他是一个生活在自己的大脑中的理想主义的生灵，他是个高度理性、客观，他能够从让你想不到的各个不同的角度看待人和事，对待自己他也像是对待一个客观、抽象的物体，而不是一个有血有肉的生灵。当他走上顽固的道路，你就会发现自己在同一个宇宙的星外来客打交道，他能够是世界上最古怪、最难以理解的怪物。
水瓶座有强烈的求知欲望，他所追求的知识并不一定帮助他在世俗世界中建立成就。他的功利思想淡泊，追求独立自由，他带着严重的反叛传统权威的思想，不但难以被束缚，还常常过于忽视上司，以至于他出众的才华不能够被利用。他独特、潇洒得让你尊敬，但是他过于脱俗，让你为他的才华惋惜。他的智商超常，他执著地探索人性的秘密，他对于宇宙间未知的事物的兴趣超出了对于现实社会的理解，他的大脑可能真的能够与宇宙间其他的生灵交流？总而言之，他总是对于那些不占世俗主流的知识独有情衷。
他是个天生的心理学家，他渴望想揭开人们行为的原理，他能够从任何人的身上发现人类共性的模式，他超级发达的大脑永不停息地思索、探寻、分析、总结。他最大的乐趣是钻进别人头脑，看他们在想什么，为什么这样想，新颖的经历让他愉快，与众不同的事物能激起他的兴趣，如果有可能，他甚至会和你换性别。
水瓶座是十二个座中真正的内心潇洒、坦荡、无私无畏、让人敬重的男人。他的内心藏着慈善的使命，他是博爱的思想的源泉，他反对种族歧视、性别歧视、年龄歧视、动物歧视等等，他对于整个人类、社会和其他生灵的关心比对自己的还更有兴趣。他没有高低贵贱的世俗概念，他能够把任何阶层的人都当成自己的朋友。他喜欢形形色色的、三教九流的各种不同的奇人怪物，他能够客观地看到每个人的闪光点，他能够公正地看待每个人的相对价值。
虽然他感情淡然，却非常珍视友谊，他是个难得的好朋友，他没有太多的私心和个人小算盘，水瓶座还可能为了集体、人类的利益牺牲自己。他是每一个人的朋友，但却很难有人真正地走进他的世界，既使与你在爱情的世界中，他也常常身置境外，好象一个观众在观赏一些令他陶醉的境面。
水瓶座很难走进现实主义的群体，他更关心生活应该是什么样，而不是生活现在是什么样。他常常把生活理论化，他的理想在现实社会中常常被击得粉碎，但是，他依然顽固不化。正是他们高尚的理想，造就了林肯、罗斯福这样的政治家。
尽管他看起来不是一个强权、霸道、充满了支配欲望的人，有时他甚至还很温顺，但是这是最古怪、最难以预测的生灵，他总能够让你大吃一惊。他如此地合群、友好，他却不畏惧孤独，他还强烈地需要、寻求属于一个人的时光，孤独让他和宇宙间奇妙的生灵交流，让他获取了各种正常的大脑不能产生的稀奇古怪的思想，正如爱迪生有了用身体蜉小鸡、达尔文想到人是由猿人变化而来的一样。
你永远猜不透水瓶座，他就像是在这个世界的局外人，你常常在不属于他的位置上发现他，他属于人类的每一个人，他却不属于任何人。
爱上一个水瓶座男人不知道是你的幸福还是不幸，反正你比其他女人多了更多自由，多了更多换男友的自由与选择，可是水瓶男人的热情，永远只比冰点再高一点，他的理智让他无法顺利的点燃热情，在疯狂爱上你的一刹那，他仍然想著，这样不太合逻辑吧！天知道！水瓶座男人所做的事情，有哪一件是合逻辑的。
这个号称是全世界最天才最理智的星座，往往是女人的公敌，他们聪明地操纵着自己所能够用的一切，让你对他爱之入骨却又恨的牙痒痒，他的理智让你著迷，他说的话都是道理你不得不信，他没有狮子的专制、白羊的冲动、天秤双鱼的优柔寡断、巨蟹的退缩， 水瓶座男人，对於爱情这回事很容易动心、很容易分心、很容易花心、却不容易变心，属於固定星座的他们花心的姿态像是有根牢牢的附著在地上的大树，用枝干去拓展地盘，如果你是他的根，稍微可以放心，他还是会牢牢抓住不放的，如果很不幸的发现你只是其中之一的枝干，我劝你还是回头是岸，要让水瓶座的男人爱上你，除了要够聪明之外，还要够爱自己，一哭二闹三上吊的女人在他们眼中是作贱自己，对他们来说是谢谢再联络，往往让水瓶座男人偷偷思念个几十年的女人，是当初不把他放在眼里来去自若的女人。
水瓶座会把你当成一个同性的朋友，他会毫无顾虑地与你谈论他过去的女朋友，不是他对老情人难以忘怀，而是他的大脑中不会理解女人的嫉妒是什么东西。他常常诚实地告诉你事实的真相，他相信诚实和交流是最重要的，为了真实他也不惜伤害你的感情。水瓶座会告诉你他很多有关稀奇古怪的念头，他心中向往某个性感的明星，以至于你会认为他是一个浪荡的坏男人，但是，他仅仅是不懂得什么是隐藏。即使在你们热血沸腾，就要同床共枕，他还能友好、真诚地让你知道，他并不相信法定的约束是婚姻关系的保障，他不知道自己是否能够长久忠于爱情，稳定、持久的爱情是人们美妙的幻想。
他不会整天在你的耳边甜言蜜语，他不用感情的词语点燃你。但是，他把关注和忠诚都留给了你（至少是在他于你相爱期间），他让你感到他对你的极大兴趣，他不把目光定焦在你的外表，他无时不刻地处处在研究你，他陶醉地观察你，他可能分析你所说的每一句话和干的每件事，他像观测实验室的动物一样观察你，他会关心为什么你会喜欢这个颜色，而不是那个颜色。他可能会问你一些更客观、科学、让你费心思的奇怪问题，即使在花前月下、春光怡人的花园、灯红酒绿的酒吧，他还能与你探讨飞行物、天外来客等与浪漫毫不相关的话题。
水瓶座不会天天和你厮守在一起，他有广阔的朋友圈子，你只是其中的一个。与他的朋友相处，你突然发现世界上有如此之多的有趣、古怪的生灵。他有“恐近距离症”，他很难被激烈、亲密的感情所束缚，他更喜欢有些距离的爱情关系。不是他冷淡，而是他需要自由的空间以便获取不同的经历。尽管他表现得好象很能调情、很不忠诚，但是，他可能更感兴趣的是发现别人的思想活动，而不是别人的感情。
如果你试图用情感的链条把水瓶座牢牢地栓在稳定得像城墙一样的关系，他就失去了转动的空间，他会不顾一切地挣脱你。
和水瓶座在一起，你永不会感到乏味。他的大脑中的新花样和古怪的念头让你目瞪口呆，他的大脑永远不会停滞在现在，他的思想至少超越了时代50年，你会骄傲地感到他具有获得诺贝尔奖的潜力。他有无穷无穷的原创的思想和主意，如果能够实现，你们就不用为了生计再担忧。
水瓶座渴望的女人是他终身的朋友，一个让他的大脑闪亮、刺激着他的思想的有趣的好伙伴，他需要那种能够让他的思想空间又增加新内容，还能够发现、承认他原创性的思想的女人。这个女人应该先做让他陶醉的朋友，然后才是生活和性的伴侣。
他不是一个被漂亮的绣花枕头和性感的天使所奴役的男人，他更会迷恋那些睿智、独立、有着宽大阔广的思想境界和个性的女人。如果你能够打开他的思想大门，你就是他眼中的最具有诱惑力的美丽女人，他不为世俗的眼光而生活，他不在乎你是什么背景，你受到什么教育，你长得什么样。
在感情上他天生就是一个淡然的生灵，他的理智不会让他像狮子、天蝎、白羊座、双鱼座那样放荡于爱情的海洋，你不要渴望立刻就成了不可分离、亲密无间的情人。
水瓶座几乎是十二个星座中最具有人文思想，最能够为了女权而战斗的男人。但是，他也是最难以被束缚的男人，把他捉进稳定的爱情鸟笼中的困难度不亚于捕捉花蝴蝶双子座、野马的射手座。完全把自己交给一个女人对于他来说无疑是一个挑战，大多数情况，他不愿意过早地被关系而束缚而失去了自由。你若想与他结发到老，你就应该有准备慢慢地进行。
一年一度的巴菲特股东大会 保险成了绝对主角
一年一度的伯克希尔股东大会，早已经成为了全球投资人的朝圣大会了，很多人都以参加大会为荣，不能亲临现场的，也会找机会聆听直播版本或者文字版本，以求能够蹭一些灵感上身，在投资上利于不败之地。这些人中也包括我，我看完直播版以后，又好好的看了一遍文字版，发现了一个问题，那就是保险，成了本次大会巴菲特口中出现频率最高的一种投资方向。
我专门统计了一下，在6个小时，54个问题中，保险至少在8个问题中出现，有些是提问人问到的，有些是老人自己也举例子的时候主动涉及的。
第6问：民主党支持的更多监管、更高税率，甚至未来要求拆分伯克希尔旗下的子公司时，是否会因为巴菲特的政治观点而影响到伯克希尔？
巴菲特：在评价政治时，不从公司的立场出发，伯克希尔公司本身在过去54年来从来没有给一位美国总统大选候选人捐过款。对美国人关注的医疗保险问题，我希望私营领域能更多参与这个行业。
第13问：关于伯克希尔内在价值，保险公司在计算内在价值时是怎么做的？
巴菲特：保险公司业务给了很多保险浮存金，这是有长期性的，有上下起伏可能。有1200多亿美元浮存金。这块业务在伯克希尔中是最值钱的，对保险业务非常满意。不会对保险业务的内在价值给具体数值，可能比你想的要高。保险业务很有口碑，都会给客户赔偿。
第21问：伯克希尔非常规保险的业务是否令公司本身在极端灾难中承受太大风险。
巴菲特：也许在去世后的某个时间，就跟金融市场会偶尔发生的一样，一些坏事发生并影响了保险市场，但伯克希尔的非常规保险也许是大家最后想要寻求的帮助。
芒格：这些业务为伯克希尔赚了不少钱，但不是能教会别人或者很容易做的生意。
第30问：房屋保险，汽车保险方面Geico怎么可以面对威胁成为第二大汽车承销商？
巴菲特：他们的竞争态势会一直长期进行下去，比其他的汽车保险公司做的都要好，因为其他保险公司已经遇到一些问题。慢慢把市场份额输给这两家公司。Ajit Jain：Geico的优势在于营业费用率(expense ratio)，而Progressive公司的优势在于保险赔付率(loss ratio)。不过两家公司正在缩小差距。
第31问：我的问题是怎么样能够很好地复制你们成功，打造你们核心竞争力。现在的投资环境比你刚开始成立公司时竞争力强多了，未来会打造一个比较宽泛还是窄的框架，会不会比较专注的关注某一些地方或者某一个国家。还有哪些地方能够继续引起你们现在投资兴趣？
巴菲特：现在确实投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。现在而言我觉得我会做非常广泛的阅读来尝试了解哪些业务，哪些生意是我有更多专业知识和理解能力的。发现保险业务其实是我很容易理解的。我也可以很好的，但是我却不能太多的理解零售。所以我把更多精力投入保险方面，你们也应该这样做。而且你们现在面临竞争更激烈，要找准自己的核心竞争力。尽管在采取行动上，没有办法马上做这一件事儿，但是要耐心等待，等待一个好的时机马上采取行动。现在虽然竞争激烈，但是游戏也更加有趣。
芒格：我觉得现在最好一个方式就是专业化，你不会想去一个牙医那里看骨科的疾病。所以最常规一种方式就是慢慢收窄专业范围，实现精细专业化。
巴菲特：我们当时遍地宝藏可以寻找，现在肯定没有那么容易了。一件事情知道非常深刻非常多就会给你带来一些优势。某些时间会发现这些东西会成为你的竞争力。像当时我知道我有哪些地方是我的弱势，我不太理解的地方，我也是远离这些领域。我们不同领域都有涉及，现在做起来已经没有以前那么简单了。
第37问：伯克希尔.哈撒韦投资组合投资很多金融机构，受到很多监管，受到政治上面举措。你觉得监管者和政客，他们如果做银行运作会不会比资本家做的更好？
芒格：有这种情况，但不多。巴菲特：自从伯克希尔进入保险业以来，这个行业就一直受到监管，这是个好事。保险业是先把钱交给别人，然后别人对未来做出承诺，银行业也是如此。在这种情形下，不介意监管的存在。
第48问：你们是怎么进行风险评估的？
巴菲特：我们没有一个非常清晰所谓公式做这样的事情。这方面计算其实跟保险一样，关闭保险业务，谈成保险业务时也要做这样风险计算。归根到底就是要知道你在做什么。跨过障碍，简单数学解决这个问题，对比你的收益和可能承受亏损进行权衡。就是获得奖赏是不是大于可能承受亏损，做这样对比以后会比较理性。不好意思让你失望，我们在伯克希尔.哈撒韦确实没有计算风险方面董事或者共识去做。因为他们会想把我们听到数字汇报给我们，我们给他们足够权力让他们放开手脚做事儿。
第49问：是否担心特斯拉进军车险业务？
巴菲特：对于保险业务来说，更担心之前提到的最大竞争对手Progressive公司，而不是任何其他的车险公司。现在用远程信息处理越来越普遍，数据很重要，汽车公司在这方面不会影响到保险业，但网购车会是竞争对手。新车保险毛利率6%，已经没有太多盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手，但不会摧毁整个汽车经销商的业务。不是颠覆性的威胁，但的确会形成威胁。
第54问：你觉得喜诗糖果公司为什么没有再开始扩展更大呢？或者能够赚更多钱，产出更多新的产品。
巴菲特：规模在投资上面来讲，我们在保险上面有做更多扩张。巧克力并不是成长最快的业务。我们对业务，对我们的生意需要有这样一个秘方。我们都应该去追究自己核心竞争力。看哪个区域，可以把钱花到刀刃上。
看到这些地方，我最佩服的还是这两位加起来快200岁的人，思维依然那么活跃，语言依然那么犀利，并且难能可贵的是，对自己熟悉的领域一如既往的坚持，对价值投资一如既往的坚持，就跟他们在回答问题的时候自己也说只投资自己看明白的领域，当然，他也会雇佣投资经理来打理不熟悉的领域。但这么多年如一日的坚持一个原则，真是难能可贵。
“老而不死是为贼”，放在这两个人身上真不为过，不过，还是希望他们能健康长寿，这样，才能多聆听几次这样睿智的声音。
一年一度的伯克希尔股东大会，早已经成为了全球投资人的朝圣大会了，很多人都以参加大会为荣，不能亲临现场的，也会找机会聆听直播版本或者文字版本，以求能够蹭一些灵感上身，在投资上利于不败之地。这些人中也包括我，我看完直播版以后，又好好的看了一遍文字版，发现了一个问题，那就是保险，成了本次大会巴菲特口中出现频率最高的一种投资方向。
我专门统计了一下，在6个小时，54个问题中，保险至少在8个问题中出现，有些是提问人问到的，有些是老人自己也举例子的时候主动涉及的。
第6问：民主党支持的更多监管、更高税率，甚至未来要求拆分伯克希尔旗下的子公司时，是否会因为巴菲特的政治观点而影响到伯克希尔？
巴菲特：在评价政治时，不从公司的立场出发，伯克希尔公司本身在过去54年来从来没有给一位美国总统大选候选人捐过款。对美国人关注的医疗保险问题，我希望私营领域能更多参与这个行业。
第13问：关于伯克希尔内在价值，保险公司在计算内在价值时是怎么做的？
巴菲特：保险公司业务给了很多保险浮存金，这是有长期性的，有上下起伏可能。有1200多亿美元浮存金。这块业务在伯克希尔中是最值钱的，对保险业务非常满意。不会对保险业务的内在价值给具体数值，可能比你想的要高。保险业务很有口碑，都会给客户赔偿。
第21问：伯克希尔非常规保险的业务是否令公司本身在极端灾难中承受太大风险。
巴菲特：也许在去世后的某个时间，就跟金融市场会偶尔发生的一样，一些坏事发生并影响了保险市场，但伯克希尔的非常规保险也许是大家最后想要寻求的帮助。
芒格：这些业务为伯克希尔赚了不少钱，但不是能教会别人或者很容易做的生意。
第30问：房屋保险，汽车保险方面Geico怎么可以面对威胁成为第二大汽车承销商？
巴菲特：他们的竞争态势会一直长期进行下去，比其他的汽车保险公司做的都要好，因为其他保险公司已经遇到一些问题。慢慢把市场份额输给这两家公司。Ajit Jain：Geico的优势在于营业费用率(expense ratio)，而Progressive公司的优势在于保险赔付率(loss ratio)。不过两家公司正在缩小差距。
第31问：我的问题是怎么样能够很好地复制你们成功，打造你们核心竞争力。现在的投资环境比你刚开始成立公司时竞争力强多了，未来会打造一个比较宽泛还是窄的框架，会不会比较专注的关注某一些地方或者某一个国家。还有哪些地方能够继续引起你们现在投资兴趣？
巴菲特：现在确实投资环境更加有竞争性，竞争更加激烈。现在而言我觉得我会做非常广泛的阅读来尝试了解哪些业务，哪些生意是我有更多专业知识和理解能力的。发现保险业务其实是我很容易理解的。我也可以很好的，但是我却不能太多的理解零售。所以我把更多精力投入保险方面，你们也应该这样做。而且你们现在面临竞争更激烈，要找准自己的核心竞争力。尽管在采取行动上，没有办法马上做这一件事儿，但是要耐心等待，等待一个好的时机马上采取行动。现在虽然竞争激烈，但是游戏也更加有趣。
芒格：我觉得现在最好一个方式就是专业化，你不会想去一个牙医那里看骨科的疾病。所以最常规一种方式就是慢慢收窄专业范围，实现精细专业化。
巴菲特：我们当时遍地宝藏可以寻找，现在肯定没有那么容易了。一件事情知道非常深刻非常多就会给你带来一些优势。某些时间会发现这些东西会成为你的竞争力。像当时我知道我有哪些地方是我的弱势，我不太理解的地方，我也是远离这些领域。我们不同领域都有涉及，现在做起来已经没有以前那么简单了。
第37问：伯克希尔.哈撒韦投资组合投资很多金融机构，受到很多监管，受到政治上面举措。你觉得监管者和政客，他们如果做银行运作会不会比资本家做的更好？
芒格：有这种情况，但不多。巴菲特：自从伯克希尔进入保险业以来，这个行业就一直受到监管，这是个好事。保险业是先把钱交给别人，然后别人对未来做出承诺，银行业也是如此。在这种情形下，不介意监管的存在。
第48问：你们是怎么进行风险评估的？
巴菲特：我们没有一个非常清晰所谓公式做这样的事情。这方面计算其实跟保险一样，关闭保险业务，谈成保险业务时也要做这样风险计算。归根到底就是要知道你在做什么。跨过障碍，简单数学解决这个问题，对比你的收益和可能承受亏损进行权衡。就是获得奖赏是不是大于可能承受亏损，做这样对比以后会比较理性。不好意思让你失望，我们在伯克希尔.哈撒韦确实没有计算风险方面董事或者共识去做。因为他们会想把我们听到数字汇报给我们，我们给他们足够权力让他们放开手脚做事儿。
第49问：是否担心特斯拉进军车险业务？
巴菲特：对于保险业务来说，更担心之前提到的最大竞争对手Progressive公司，而不是任何其他的车险公司。现在用远程信息处理越来越普遍，数据很重要，汽车公司在这方面不会影响到保险业，但网购车会是竞争对手。新车保险毛利率6%，已经没有太多盈利空间。特斯拉等企业的进军会是对手，但不会摧毁整个汽车经销商的业务。不是颠覆性的威胁，但的确会形成威胁。
第54问：你觉得喜诗糖果公司为什么没有再开始扩展更大呢？或者能够赚更多钱，产出更多新的产品。
巴菲特：规模在投资上面来讲，我们在保险上面有做更多扩张。巧克力并不是成长最快的业务。我们对业务，对我们的生意需要有这样一个秘方。我们都应该去追究自己核心竞争力。看哪个区域，可以把钱花到刀刃上。
看到这些地方，我最佩服的还是这两位加起来快200岁的人，思维依然那么活跃，语言依然那么犀利，并且难能可贵的是，对自己熟悉的领域一如既往的坚持，对价值投资一如既往的坚持，就跟他们在回答问题的时候自己也说只投资自己看明白的领域，当然，他也会雇佣投资经理来打理不熟悉的领域。但这么多年如一日的坚持一个原则，真是难能可贵。
“老而不死是为贼”，放在这两个人身上真不为过，不过，还是希望他们能健康长寿，这样，才能多聆听几次这样睿智的声音。
✋热门推荐