【卖方观点】赣锋的财报，直观感觉：一个正直和大格局的企业！

【总体数据】前三季度净利20.8-25.7亿，扣非净利11.9-14.7亿。
【对比数据】
21年Q1-Q3归母净利分别4.76、9.41和9.1-11亿。
20年Q1-Q3归母净利分别0.08、1.5和1.5亿。
【扣非后】
21年Q1-Q3分别2.9、5.42、5.2-6.1亿。
20年Q1-Q3分别0.7、1和0.9亿

重点看扣非，长单的机制简单而言就是滞后一个季度，即Q3的售价要看Q2市场均价，Q2均价8-9万/吨。按照21年9.2万吨LCE（3万吨自产，6万吨外购）计算，平均单季LCE产量为2.3万吨，Q3是5-6亿扣非净利，测算单吨盈利3万。

Q3盈利较平淡，简单来说就是用了Q2的售价，而锂价跳升从9月开始。那好，我们马上测算Q4盈利在什么体量？

Q4售价看Q3市场价，飙升至14万/吨。自产矿赚约8万/吨，外购赚约4万/吨（具体算法可参见我们的锂盈利模型报告）。粗算Q4的净利规模大约：2.3万吨*1/3*8+2.3万吨*2/3*4=12亿。大体一算，是不是很震撼？

那22年怎么算，若按22年18万/吨均价，12万吨LCE产量（1/3自给，2/3外购），粗略算法：12万吨*1/3*11+12万吨*2/3*6=90亿，2000亿市值对应22倍PE，是不是便宜？

附上：1-10月氢氧化锂市场均价，这样清晰感知Q4赣锋业绩会有多好。
1月5万
2月6万
3月7万
4月8月
5月9月
6月9万
7月10万
8月11万
9月14万
10月18万

#热门楼盘推荐#【开发区鑫悦广场】
价格：约13000元/㎡
全部户型：跃层(123.58㎡)
楼盘概况：鑫悦广场由秦皇岛鑫石建设集团有限公司旗下秦皇岛鹏城房地产开发有限公司打造，为14万平米一站式多元化商业综合体，容积率仅1.09，A区多元化文创主体商街、B区超高举架5.2米百变悦动公寓、C区自持品牌酒店写字楼和秦皇岛地标性国际会展中心。其中A区共30栋商业，484户临街商铺，面积80-210平米，主...
https://t.cn/A6taFQKK

美联冠军赛第一战两队先发投手Valdez和Sale都撑不满3局下场，使得双方各自动用了8位投手才完赛。明天第二战太空人的先发Luis Garcia常规赛唯一一次对阵波士顿队的时候表现出色，7局只掉1分拿下胜投，这也是他赛季投的最长的一场比赛。而波士顿队的Nathan Eovaldi本赛季对太空人的比赛投5.2局掉5分，但他在2018年美联决赛中对太空人第三战先发6局只掉2分拿下胜投，3天后第5战又中继1.1局没有丢分。无论如何明天Greinke和Odorizzi 二人预计有一人会中继出战，剩下那个预计就是系列赛第四战的先发。明天凌晨的比赛4点20分开始，大家可以稍早起看比赛中后段。另外，季后赛期间主页微信群临时开启纳新活动，想要加群的可在评论区留言，主页会挑几个熟脸发邀请。微信群大部分时间很无聊，聊天和一般群也没有太大差异，不要有太高期待。