佛对〈大悲咒〉的赞叹和最后咐嘱
节选自《大悲心陀罗尼经浅释》
◎ 宣化上人 讲述
【佛告阿难。汝当深心清净。受持此陀罗尼。广宣流布于阎浮提。莫令断绝。此陀罗尼。能大利益三界众生。一切患苦萦身者。以此陀罗尼治之。无有不差者。此大神咒。咒干枯树。尚得生枝柯华果。何况有情有识众生。身有病患。治之不差者。必无是处。】
“佛告阿难”：释迦牟尼佛说完前边这个道理，又告诉阿难说，“汝当深心清净”：深心，就不是那么忽略，不是马马虎虎的。你应该要特别注意清净其心。清净其心，就是不要打妄想，不要有这些散心。“受持此陀罗尼”：你若念这个陀罗尼，心要专一，不向外攀缘，不向外打妄想，就诵持总持的总持咒。“广宣流布于阎浮提”：你要见到人就宣传〈大悲咒〉的功能，见到人就给他讲说〈大悲咒〉的利益，就像水流似的，遍布于南阎浮提。“莫令断绝”：你啊，切记！切记！不要令《大悲陀罗尼经》、〈大悲陀罗尼咒〉断绝了，没有人知道了。
“此陀罗尼”：这个总持神咒，“能大利益三界众生”：能对于三界众生有大利益；不单利益欲界众生，色界众生也利益，无色界众生也利益。“一切患苦萦身者”：一切所有的疾病，所有的痛苦，和你身不能分离开，总缠绕你这个身的；或者恶病，或者什么痛苦在你身上。“以此陀罗尼治之”：你用这个总持的〈大悲神咒〉来治这种痛，“无有不差者”：无论什么病痛都会好的。
“此大神咒”：这〈大悲陀罗尼神咒〉，“咒干枯树”：这树要是干枯死了，你给它念这个咒，“尚得生枝柯华果”：干枯的树，都能再复活，再开花结果；“何况有情有识众生”：何况你是有一种情感，有一种知识的众生呢？“身有病患”：你身若有什么病患，“治之不差者”：你用〈大悲咒〉来治，如果不好的话，“必无是处”：必定没有这个道理。一定会好的！
【善男子。此陀罗尼威神之力。不可思议。不可思议。叹莫能尽。若不过去久远已来。广种善根。乃至名字不可得闻。何况得见。汝等大众。天人龙神。闻我赞叹。皆应随喜。】
“善男子”：释迦牟尼佛叫了一声善男子。这善男子就是菩萨，或者比丘、比丘尼、优婆塞、优婆夷，所有在会的大众，都叫善男子。“此陀罗尼”：这个总持神咒；这个总一切法，持无量义的陀罗尼神咒。“威神之力”：威神，就是有威可畏；所有的人，所有的魔鬼，都怕这一种不可思议的力量。威神之力，也就是令人畏敬的一种力量。“不可思议，不可思议”：这种的力量，你不可以用你的心来测，也不可以用你的口来议。这两句“不可思议”是加重语气，啊！不可思议！不可思议！“叹莫能尽”：叹，就是赞叹。我赞叹这个陀罗尼，这种威神的力量说不完啊！
“若不过去久远已来”：假设你不是从过去多生多劫以前，直到现在，“广种善根”：种了很多的善根；“乃至名字不可得闻”：乃至于〈大悲咒〉陀罗尼这个名，你也听不见。为什么你听见呢？就因为你有善根，所以才听见〈大悲咒〉这个名字。你想一想，这个世界上，这么多人，听见〈大悲咒〉名字的，明白〈大悲咒〉法的有多少？由此可见，这〈大悲咒〉是难遭难遇，连名字都不可得。“何况得见”：况且你若能见到〈大悲咒〉，又能见到〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼神咒〉，又能依照这四十二手眼的不可思议威神之力的妙法来修行；这种善根，是在往昔种很多很多。你若种的善根不具足，你单单明白〈大悲咒〉，会念〈大悲咒〉；你不会念〈日光菩萨陀罗尼神咒〉，也不会念〈月光菩萨陀罗尼神咒〉。
我知道现在在佛教里边，会念〈大悲咒〉的人，统统不懂〈日光菩萨陀罗尼〉和〈月光菩萨陀罗尼〉的名字。就是会诵念〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉了，这四十二手眼，又不懂是怎么样的用法。我们现在连四十二手眼也懂了，〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉也都遇着了，这真是在无量劫以前种下的善根，才能明白这种不可思议的法。
“汝等大众”：你们现在的大众，“天人龙神”：天上的仙人和人间的人，和龙、一切的神，“闻我赞叹”：你们听见我释迦牟尼佛现在赞叹〈大悲咒〉；“皆应随喜”：你们也应该一起来随喜赞叹〈大悲咒〉啊！也都应该遇到这个法门来修行。
【若有谤此咒者。即为谤彼九十九亿恒河沙诸佛。若于此陀罗尼生疑不信者。当知其人永失大利。百千万劫。常沦恶趣。无有出期。常不见佛。不闻法。不睹僧。】
“若有谤此咒者”：假设有诽谤〈大悲咒〉，说这是迷信，或者这是如何如何的，“即为谤彼九十九亿恒河沙诸佛”：他就是毁谤过去九十九亿恒河沙这么多的诸佛。“若于此陀罗尼生疑不信者”：对〈大悲咒〉，若生出一种疑惑心，不相信〈大悲咒〉的人。“当知其人永失大利”：你应该知道，这个人永远都失去应该得的最大的利益。什么是最大的利益呢？能遇到〈大悲咒〉这法门去修行，能可以了生脱死，能可以成佛，得到不退转的果位。你不相信这个法门，就得不到这种大悲，了不了生死，所以就永失大利益。
“百千万劫”：就是一百个劫，一千个劫，甚至一万个劫，“常沦恶趣”：常常在恶趣里头轮转。恶趣，就是地狱、恶鬼、畜生三恶趣；再加上阿修罗，这是四恶趣。“无有出期”：永远都不会出来，不会出离地狱、恶鬼、畜生、阿修罗诸恶趣中。“常不见佛”：这种人生生世世都不见佛；不单不见佛，“不闻法”：也听不着讲经说法。你看你们现在听得着讲经说法，这可以说是在美国破天荒的第一次！你们天天可以有法听，以前你说你们那些老一辈的人，哪一个可以天天有佛法来听？这就叫不见佛，不闻法，“不睹僧”：也看不见出家人。因为以前在这个地方，老一辈的人很少见到出家人；现在不但见佛，而且又闻法，而且又睹僧。不久的将来，又有五个正式的出家比丘、比丘尼，在美国这儿出现；你说，这真是美国的人善根成熟啦！善根成熟了，所以才有三宝出现。
【一切众会菩萨摩诃萨。金刚密迹。梵释四王。天龙鬼神。闻佛如来赞叹此陀罗尼。皆悉欢喜。奉教修行。】
“一切众会菩萨摩诃萨”：在一切众会上的大菩萨摩诃萨，及“金刚密迹”：金刚护法、金刚藏菩萨，“梵释四王天龙鬼神”：大梵天王，和帝释天释提桓因，也就是因陀啰；四王──四大天王。天上的天龙，又有一切的鬼神。“闻佛如来赞叹此陀罗尼”：听见释迦牟尼佛赞叹这大悲心陀罗尼神妙章句，“皆悉欢喜”：大家都高兴欢喜，“奉教修行”：奉，是依教奉行。照着〈大悲咒〉、四十二手眼、〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉来修行。
节选自《大悲心陀罗尼经浅释》
◎ 宣化上人 讲述
【佛告阿难。汝当深心清净。受持此陀罗尼。广宣流布于阎浮提。莫令断绝。此陀罗尼。能大利益三界众生。一切患苦萦身者。以此陀罗尼治之。无有不差者。此大神咒。咒干枯树。尚得生枝柯华果。何况有情有识众生。身有病患。治之不差者。必无是处。】
“佛告阿难”：释迦牟尼佛说完前边这个道理，又告诉阿难说，“汝当深心清净”：深心，就不是那么忽略，不是马马虎虎的。你应该要特别注意清净其心。清净其心，就是不要打妄想，不要有这些散心。“受持此陀罗尼”：你若念这个陀罗尼，心要专一，不向外攀缘，不向外打妄想，就诵持总持的总持咒。“广宣流布于阎浮提”：你要见到人就宣传〈大悲咒〉的功能，见到人就给他讲说〈大悲咒〉的利益，就像水流似的，遍布于南阎浮提。“莫令断绝”：你啊，切记！切记！不要令《大悲陀罗尼经》、〈大悲陀罗尼咒〉断绝了，没有人知道了。
“此陀罗尼”：这个总持神咒，“能大利益三界众生”：能对于三界众生有大利益；不单利益欲界众生，色界众生也利益，无色界众生也利益。“一切患苦萦身者”：一切所有的疾病，所有的痛苦，和你身不能分离开，总缠绕你这个身的；或者恶病，或者什么痛苦在你身上。“以此陀罗尼治之”：你用这个总持的〈大悲神咒〉来治这种痛，“无有不差者”：无论什么病痛都会好的。
“此大神咒”：这〈大悲陀罗尼神咒〉，“咒干枯树”：这树要是干枯死了，你给它念这个咒，“尚得生枝柯华果”：干枯的树，都能再复活，再开花结果；“何况有情有识众生”：何况你是有一种情感，有一种知识的众生呢？“身有病患”：你身若有什么病患，“治之不差者”：你用〈大悲咒〉来治，如果不好的话，“必无是处”：必定没有这个道理。一定会好的！
【善男子。此陀罗尼威神之力。不可思议。不可思议。叹莫能尽。若不过去久远已来。广种善根。乃至名字不可得闻。何况得见。汝等大众。天人龙神。闻我赞叹。皆应随喜。】
“善男子”：释迦牟尼佛叫了一声善男子。这善男子就是菩萨，或者比丘、比丘尼、优婆塞、优婆夷，所有在会的大众，都叫善男子。“此陀罗尼”：这个总持神咒；这个总一切法，持无量义的陀罗尼神咒。“威神之力”：威神，就是有威可畏；所有的人，所有的魔鬼，都怕这一种不可思议的力量。威神之力，也就是令人畏敬的一种力量。“不可思议，不可思议”：这种的力量，你不可以用你的心来测，也不可以用你的口来议。这两句“不可思议”是加重语气，啊！不可思议！不可思议！“叹莫能尽”：叹，就是赞叹。我赞叹这个陀罗尼，这种威神的力量说不完啊！
“若不过去久远已来”：假设你不是从过去多生多劫以前，直到现在，“广种善根”：种了很多的善根；“乃至名字不可得闻”：乃至于〈大悲咒〉陀罗尼这个名，你也听不见。为什么你听见呢？就因为你有善根，所以才听见〈大悲咒〉这个名字。你想一想，这个世界上，这么多人，听见〈大悲咒〉名字的，明白〈大悲咒〉法的有多少？由此可见，这〈大悲咒〉是难遭难遇，连名字都不可得。“何况得见”：况且你若能见到〈大悲咒〉，又能见到〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼神咒〉，又能依照这四十二手眼的不可思议威神之力的妙法来修行；这种善根，是在往昔种很多很多。你若种的善根不具足，你单单明白〈大悲咒〉，会念〈大悲咒〉；你不会念〈日光菩萨陀罗尼神咒〉，也不会念〈月光菩萨陀罗尼神咒〉。
我知道现在在佛教里边，会念〈大悲咒〉的人，统统不懂〈日光菩萨陀罗尼〉和〈月光菩萨陀罗尼〉的名字。就是会诵念〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉了，这四十二手眼，又不懂是怎么样的用法。我们现在连四十二手眼也懂了，〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉也都遇着了，这真是在无量劫以前种下的善根，才能明白这种不可思议的法。
“汝等大众”：你们现在的大众，“天人龙神”：天上的仙人和人间的人，和龙、一切的神，“闻我赞叹”：你们听见我释迦牟尼佛现在赞叹〈大悲咒〉；“皆应随喜”：你们也应该一起来随喜赞叹〈大悲咒〉啊！也都应该遇到这个法门来修行。
【若有谤此咒者。即为谤彼九十九亿恒河沙诸佛。若于此陀罗尼生疑不信者。当知其人永失大利。百千万劫。常沦恶趣。无有出期。常不见佛。不闻法。不睹僧。】
“若有谤此咒者”：假设有诽谤〈大悲咒〉，说这是迷信，或者这是如何如何的，“即为谤彼九十九亿恒河沙诸佛”：他就是毁谤过去九十九亿恒河沙这么多的诸佛。“若于此陀罗尼生疑不信者”：对〈大悲咒〉，若生出一种疑惑心，不相信〈大悲咒〉的人。“当知其人永失大利”：你应该知道，这个人永远都失去应该得的最大的利益。什么是最大的利益呢？能遇到〈大悲咒〉这法门去修行，能可以了生脱死，能可以成佛，得到不退转的果位。你不相信这个法门，就得不到这种大悲，了不了生死，所以就永失大利益。
“百千万劫”：就是一百个劫，一千个劫，甚至一万个劫，“常沦恶趣”：常常在恶趣里头轮转。恶趣，就是地狱、恶鬼、畜生三恶趣；再加上阿修罗，这是四恶趣。“无有出期”：永远都不会出来，不会出离地狱、恶鬼、畜生、阿修罗诸恶趣中。“常不见佛”：这种人生生世世都不见佛；不单不见佛，“不闻法”：也听不着讲经说法。你看你们现在听得着讲经说法，这可以说是在美国破天荒的第一次！你们天天可以有法听，以前你说你们那些老一辈的人，哪一个可以天天有佛法来听？这就叫不见佛，不闻法，“不睹僧”：也看不见出家人。因为以前在这个地方，老一辈的人很少见到出家人；现在不但见佛，而且又闻法，而且又睹僧。不久的将来，又有五个正式的出家比丘、比丘尼，在美国这儿出现；你说，这真是美国的人善根成熟啦！善根成熟了，所以才有三宝出现。
【一切众会菩萨摩诃萨。金刚密迹。梵释四王。天龙鬼神。闻佛如来赞叹此陀罗尼。皆悉欢喜。奉教修行。】
“一切众会菩萨摩诃萨”：在一切众会上的大菩萨摩诃萨，及“金刚密迹”：金刚护法、金刚藏菩萨，“梵释四王天龙鬼神”：大梵天王，和帝释天释提桓因，也就是因陀啰；四王──四大天王。天上的天龙，又有一切的鬼神。“闻佛如来赞叹此陀罗尼”：听见释迦牟尼佛赞叹这大悲心陀罗尼神妙章句，“皆悉欢喜”：大家都高兴欢喜，“奉教修行”：奉，是依教奉行。照着〈大悲咒〉、四十二手眼、〈日光菩萨陀罗尼〉、〈月光菩萨陀罗尼〉来修行。
·不配有秋天的贵阳一秒入冬了，我墩没帽子戴，姥姥翻出了他爸的头巾，莫名好看[哈哈]；
·穿上了新外套，和头巾很搭嘛；
·姥姥抱着墩哥，和老照片里抱着我的时候一样；
·在盒马买了栗子蛋糕，等化开的时候墩哥醒了，进屋哄墩哥，旺财一把推开了门，叫我赶紧出去吃蛋糕[笑cry]；
·栗子蛋糕还没等完全化开就迫不及待吃了，带着冰碴子；
·盒马新出的奶茶，瓶子太可爱了，忍不住想集齐6个，明知道集齐了过一段时间就会后悔，但是还是忍不住啊；
·越来越冷，我麻给墩哥裹上了我和他爸的睡衣出门；
·我麻说她和墩哥穿的是同色系祖孙装[哈哈]；
·缺少关爱，终日买醉的旺财[doge]。
·穿上了新外套，和头巾很搭嘛；
·姥姥抱着墩哥，和老照片里抱着我的时候一样；
·在盒马买了栗子蛋糕，等化开的时候墩哥醒了，进屋哄墩哥，旺财一把推开了门，叫我赶紧出去吃蛋糕[笑cry]；
·栗子蛋糕还没等完全化开就迫不及待吃了，带着冰碴子；
·盒马新出的奶茶，瓶子太可爱了，忍不住想集齐6个，明知道集齐了过一段时间就会后悔，但是还是忍不住啊；
·越来越冷，我麻给墩哥裹上了我和他爸的睡衣出门；
·我麻说她和墩哥穿的是同色系祖孙装[哈哈]；
·缺少关爱，终日买醉的旺财[doge]。
【如何选择成长股】本文是马曼然老师过往演讲记录
我相信大家也了解我的投资理念，因为今天下午时间有限，今天的讲解算是一个公开的投资逻辑简介。
先说价值投资适不适合中国这个话题
我觉得没必要把价值投资和技术分析分的这么清晰。投资就是用钱买一个升值的标的。90年代的时候，公司少，牛市来了，随便买都能赚钱，也没有公司与公司的区别。最近，牛市与熊市的周期越来越久，现在7，8年都等不到一个周期，很多时候是结构性的。
根据我这么多年的经验，要买升值的品种的话，靠追一个风口之类缺乏确定性。因为对我们股民来说，买一个机会其实就放弃了别的机会，万一对风口的判断出现误差，这样就面临资金一旦错了，再看到别的机会，也无法出手。手上的钱到底选什么样的标的，在选标的的时候，也要放弃另外一套标的。我们现在看好医药股，也不能所有的板块都买。现在大家很关注医药行业，但是这么多病种选择，应该投什么领域，就要有一个板块的辨别。
首先你要选赚钱的行业，要在未来的十多年有大的增长，在股市要买一个大行业。我们一直围绕3个方向：消费，医药，新兴产业。消费和医药好理解：中国人多，作为发展中国家，居民的消费水平是增加的，众多的消费品牌，一定会受益于消费升级。举例来说：像香奈儿、LV等一些奢侈品品牌的东西，以前大家都买不起，买不起没事，关键是大家都想买。当时要做这个生意，现在是肯定赚钱。
投资股票也是一样的，要有这种思想。投资要有这种思路，大的趋势选好了，就已经成功了一半，你如果按这个思路做一个组合，不能保证每一支都能大幅上涨，但也很难损失。这是第一步。
在这个基础上，我们再往下分析，买哪些标的。我们为什么重仓了涪陵榨菜，从企业定性层面，它要有强大的护城河。白酒类似，茅台、五粮液没有同质化问题，包括对品牌的依赖度，茅台与五粮液定位是不一样的，这样的企业容易做出来独家的东西，企业就是靠利润率赚钱。
如果榨菜与啤酒，酱油比较的话，我们当时虽然觉的海天不错，不过当时海天市值已经很大，它主要是营销做的好。而榨菜不同，它有巨大的潜力。当时我们分析：它的潜力是它的量大，出厂价非常低，一包榨菜只赚几分钱，榨菜的地域性很强，它的原材料，别的地方生产不出来，这样就做出来了与众不同的东西。
在好的赛道上的话，也要选好的标的。像洽洽瓜子，做的虽然好，但碰到了跨界的竞争，遇到了三个松鼠干果类的竞争。产品的同质化严重，行业虽然有潜力，但企业想做出来强的壁垒，确实很难。不过，洽洽按目前的发展趋势，他品质不错，还有扳回一局的潜力。
医药股不建议一揽子买
很多人今年投了医药股，大部分人投肿瘤，心脑血管买一堆。我们不同，我们不是一揽子买。我还没有一只心脑血管的股票。为什么呢，这几年，心脑血管最大的问题是竞争激烈，像步长，以岭，天士力，中新都是心脑血管的龙头企业，如果做个组合的话，这几个公司各有各的特点，无法说哪个比哪个强，大家在大的赛道上，谁能跑出来尚未可知，有竞争的话，我们就不太愿意深层的参与其中。
我们之前买同仁堂，片仔癀，不只因为它们是医药股，而是他们有独家的、独特的东西。像片仔癀无法复制，全球唯一份。像同仁堂，在改革开放的时候，秘方完全放开了，但也有2种药国家允许公司拥有优势，这样就造成企业独门的东西出来。同仁堂还有一个优点，它这个品牌有溢价，同仁堂比同类的贵30%，销量不受影响。这也决定了，它始终有30%的护城河。比如肯德基和麦当劳，一家卖8块，你就不能卖10块，即使像美国的大牛股，也不能做成这样的品牌溢价。像格力电器，董明珠再牛，最后靠的还是性价比，无法靠天然的优势。
从更大的角度来说，中国医药为什么一定会长大。美国一万亿市值的有十几家了，中国最大的2000亿，是不是意味着中国也会出现一万亿以上的公司呢？答案是肯定的，因为中国的基数大。日本的酱油200亿市值，中国2000亿。能做这么大是因为市场大，中国一年卖4000万辆汽车，是美国的2倍。
中国未来面临的情况是60，70后，现在50-60岁，再往后十年，正是吃药的黄金时期。我常去药店逛，药店的生意，比其它都好。好多楼下底商，换了无数家，药店一直不变，因为消费的刚性在。中国13亿人口，一旦老龄化来了，一定会吃出来世界第一。如果中国诞生世界第一的龙头企业，一定不要错过。
人这一生，有一些大的趋势不要错过。过去十年的房地产是个大的趋势。不吃不喝买房子肯定发财。未来20年，这些会发生变化，因为时代在变，这样决定资金配置的时候，要合理配置。如果你在三，四线买一堆房子的话，未来20年，收益很低的。日本就是这样的案例。
顺便介绍一下PB如何使用，选股的时候，市盈率也看，市净率也看。格雷厄姆时代，经济大潇条，他当时买股票，买入股价跌破净资产的。买医药和消费股，行业的性质决定的PB不会小于1。
从我们的统计来看，PB如果大于10倍，且长期能保持的，万里挑一，一般公司到这个估值水平，最起码就不要再买了。这个指标一量化，按照这个指标做的话，想要赔钱也很难。
PB也分表面净资产和实际净资产。简单举个例子，钢铁行业很多跌破净资产，但很多是虚高，花一个亿买一个锅炉，用2年，就已经贬值，像大机械，买入就开始贬值。这样计算出来的净资产是虚高的。
但有的是偏低的，行业不同性质，14年的时候，发现五粮液重大投资机会，跌到 1.3倍市净率。但我认为他已经跌破净资产了。他的净资产是厂房、现金、原材料。厂房是低估了，酒窖挖的时候不值钱，有些都有上百年的历史，它造出来的酒就能卖到 2000一瓶。但反映 资产里边可能是0，只能按土的价格去评估。原材料也是，原材料都是按成本价计算，都是粮食与水，已经在酿造中，按粮食与水的成本价计算。我们认为1.3的市净率严重低估。
13年那会儿还有一个融捷，我们知道新能源是趋势。不管谁生产锂电池，矿都是需要的。大赛道中，是比亚迪牛还是特斯拉牛，有很大的不确定性。我们买上游的原材料。十年以内，看不到不用锂电的可能。我们顺着这个思路，找锂矿。中国最大的锂矿在融捷。天齐后来收购才有了锂矿。融捷目前锂矿还没开出来，矿产的资料价值1000亿，公司的市值十几个亿。虽然不能简单的计算，但简单来看，公司肯定不止值这个价。
我们基于的都是长期的逻辑，首先要活下去，这么多年，我们根本不看一年公司如何，我们都是最终的结果，买了题材股可能一年后就翻倍。但方向可能选错。所以老实买医药和消费。现在消费涨的比较高了，可能买点滞涨的。现在大家都喜欢银行，PE、PB都低，但它的市值大，放到全世界，性价比都不高。我们的体量比他们的还大，当我们的体量已经超过别人的时候，已经没有多大的空间了。
而医药和消费，像伊利现在下跌，我认为中国还有很长的雪道，因为中国13亿人口，牛奶会是个大产业，国外的几个大的牛奶厂，雀巢，接近2万亿的市值，虽然他们面临世界级的市场，伊利只要服务好中国，也会成为世界每一。像茅台，已经做成世界第一的酒了。现在伊利不到 2000亿，还有10倍的空间。
同时在新能源汽车这块，我们现在还在挖掘，上游的也就挖了一部分，锂电池我们建议这个点位不要追了。汽车的行业现在的问题，现在汽车行业面临的问题，和手机一样。手机这个行业现在已经过气了，但汽车是下一个智能手机。
手机从简单的电话功能，转换成了全方位的功能。汽车以后一定也是这样的方向。汽车也会从代步工具转向智能平台。人这一辈子接触最多的一个是手机，一个是汽车。智能汽车的前提是电汽车，只有汽车电驱动的时候，才能智能化。如果燃油驱动的话，无法智能化。机械传导和电传导是不一样的，汽车升级的大的前提是电动。手机要发展为智能机3G是基石，电动汽车是燃油汽车转向智能的第一步。
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我相信大家也了解我的投资理念，因为今天下午时间有限，今天的讲解算是一个公开的投资逻辑简介。
先说价值投资适不适合中国这个话题
我觉得没必要把价值投资和技术分析分的这么清晰。投资就是用钱买一个升值的标的。90年代的时候，公司少，牛市来了，随便买都能赚钱，也没有公司与公司的区别。最近，牛市与熊市的周期越来越久，现在7，8年都等不到一个周期，很多时候是结构性的。
根据我这么多年的经验，要买升值的品种的话，靠追一个风口之类缺乏确定性。因为对我们股民来说，买一个机会其实就放弃了别的机会，万一对风口的判断出现误差，这样就面临资金一旦错了，再看到别的机会，也无法出手。手上的钱到底选什么样的标的，在选标的的时候，也要放弃另外一套标的。我们现在看好医药股，也不能所有的板块都买。现在大家很关注医药行业，但是这么多病种选择，应该投什么领域，就要有一个板块的辨别。
首先你要选赚钱的行业，要在未来的十多年有大的增长，在股市要买一个大行业。我们一直围绕3个方向：消费，医药，新兴产业。消费和医药好理解：中国人多，作为发展中国家，居民的消费水平是增加的，众多的消费品牌，一定会受益于消费升级。举例来说：像香奈儿、LV等一些奢侈品品牌的东西，以前大家都买不起，买不起没事，关键是大家都想买。当时要做这个生意，现在是肯定赚钱。
投资股票也是一样的，要有这种思想。投资要有这种思路，大的趋势选好了，就已经成功了一半，你如果按这个思路做一个组合，不能保证每一支都能大幅上涨，但也很难损失。这是第一步。
在这个基础上，我们再往下分析，买哪些标的。我们为什么重仓了涪陵榨菜，从企业定性层面，它要有强大的护城河。白酒类似，茅台、五粮液没有同质化问题，包括对品牌的依赖度，茅台与五粮液定位是不一样的，这样的企业容易做出来独家的东西，企业就是靠利润率赚钱。
如果榨菜与啤酒，酱油比较的话，我们当时虽然觉的海天不错，不过当时海天市值已经很大，它主要是营销做的好。而榨菜不同，它有巨大的潜力。当时我们分析：它的潜力是它的量大，出厂价非常低，一包榨菜只赚几分钱，榨菜的地域性很强，它的原材料，别的地方生产不出来，这样就做出来了与众不同的东西。
在好的赛道上的话，也要选好的标的。像洽洽瓜子，做的虽然好，但碰到了跨界的竞争，遇到了三个松鼠干果类的竞争。产品的同质化严重，行业虽然有潜力，但企业想做出来强的壁垒，确实很难。不过，洽洽按目前的发展趋势，他品质不错，还有扳回一局的潜力。
医药股不建议一揽子买
很多人今年投了医药股，大部分人投肿瘤，心脑血管买一堆。我们不同，我们不是一揽子买。我还没有一只心脑血管的股票。为什么呢，这几年，心脑血管最大的问题是竞争激烈，像步长，以岭，天士力，中新都是心脑血管的龙头企业，如果做个组合的话，这几个公司各有各的特点，无法说哪个比哪个强，大家在大的赛道上，谁能跑出来尚未可知，有竞争的话，我们就不太愿意深层的参与其中。
我们之前买同仁堂，片仔癀，不只因为它们是医药股，而是他们有独家的、独特的东西。像片仔癀无法复制，全球唯一份。像同仁堂，在改革开放的时候，秘方完全放开了，但也有2种药国家允许公司拥有优势，这样就造成企业独门的东西出来。同仁堂还有一个优点，它这个品牌有溢价，同仁堂比同类的贵30%，销量不受影响。这也决定了，它始终有30%的护城河。比如肯德基和麦当劳，一家卖8块，你就不能卖10块，即使像美国的大牛股，也不能做成这样的品牌溢价。像格力电器，董明珠再牛，最后靠的还是性价比，无法靠天然的优势。
从更大的角度来说，中国医药为什么一定会长大。美国一万亿市值的有十几家了，中国最大的2000亿，是不是意味着中国也会出现一万亿以上的公司呢？答案是肯定的，因为中国的基数大。日本的酱油200亿市值，中国2000亿。能做这么大是因为市场大，中国一年卖4000万辆汽车，是美国的2倍。
中国未来面临的情况是60，70后，现在50-60岁，再往后十年，正是吃药的黄金时期。我常去药店逛，药店的生意，比其它都好。好多楼下底商，换了无数家，药店一直不变，因为消费的刚性在。中国13亿人口，一旦老龄化来了，一定会吃出来世界第一。如果中国诞生世界第一的龙头企业，一定不要错过。
人这一生，有一些大的趋势不要错过。过去十年的房地产是个大的趋势。不吃不喝买房子肯定发财。未来20年，这些会发生变化，因为时代在变，这样决定资金配置的时候，要合理配置。如果你在三，四线买一堆房子的话，未来20年，收益很低的。日本就是这样的案例。
顺便介绍一下PB如何使用，选股的时候，市盈率也看，市净率也看。格雷厄姆时代，经济大潇条，他当时买股票，买入股价跌破净资产的。买医药和消费股，行业的性质决定的PB不会小于1。
从我们的统计来看，PB如果大于10倍，且长期能保持的，万里挑一，一般公司到这个估值水平，最起码就不要再买了。这个指标一量化，按照这个指标做的话，想要赔钱也很难。
PB也分表面净资产和实际净资产。简单举个例子，钢铁行业很多跌破净资产，但很多是虚高，花一个亿买一个锅炉，用2年，就已经贬值，像大机械，买入就开始贬值。这样计算出来的净资产是虚高的。
但有的是偏低的，行业不同性质，14年的时候，发现五粮液重大投资机会，跌到 1.3倍市净率。但我认为他已经跌破净资产了。他的净资产是厂房、现金、原材料。厂房是低估了，酒窖挖的时候不值钱，有些都有上百年的历史，它造出来的酒就能卖到 2000一瓶。但反映 资产里边可能是0，只能按土的价格去评估。原材料也是，原材料都是按成本价计算，都是粮食与水，已经在酿造中，按粮食与水的成本价计算。我们认为1.3的市净率严重低估。
13年那会儿还有一个融捷，我们知道新能源是趋势。不管谁生产锂电池，矿都是需要的。大赛道中，是比亚迪牛还是特斯拉牛，有很大的不确定性。我们买上游的原材料。十年以内，看不到不用锂电的可能。我们顺着这个思路，找锂矿。中国最大的锂矿在融捷。天齐后来收购才有了锂矿。融捷目前锂矿还没开出来，矿产的资料价值1000亿，公司的市值十几个亿。虽然不能简单的计算，但简单来看，公司肯定不止值这个价。
我们基于的都是长期的逻辑，首先要活下去，这么多年，我们根本不看一年公司如何，我们都是最终的结果，买了题材股可能一年后就翻倍。但方向可能选错。所以老实买医药和消费。现在消费涨的比较高了，可能买点滞涨的。现在大家都喜欢银行，PE、PB都低，但它的市值大，放到全世界，性价比都不高。我们的体量比他们的还大，当我们的体量已经超过别人的时候，已经没有多大的空间了。
而医药和消费，像伊利现在下跌，我认为中国还有很长的雪道，因为中国13亿人口，牛奶会是个大产业，国外的几个大的牛奶厂，雀巢，接近2万亿的市值，虽然他们面临世界级的市场，伊利只要服务好中国，也会成为世界每一。像茅台，已经做成世界第一的酒了。现在伊利不到 2000亿，还有10倍的空间。
同时在新能源汽车这块，我们现在还在挖掘，上游的也就挖了一部分，锂电池我们建议这个点位不要追了。汽车的行业现在的问题，现在汽车行业面临的问题，和手机一样。手机这个行业现在已经过气了，但汽车是下一个智能手机。
手机从简单的电话功能，转换成了全方位的功能。汽车以后一定也是这样的方向。汽车也会从代步工具转向智能平台。人这一辈子接触最多的一个是手机，一个是汽车。智能汽车的前提是电汽车，只有汽车电驱动的时候，才能智能化。如果燃油驱动的话，无法智能化。机械传导和电传导是不一样的，汽车升级的大的前提是电动。手机要发展为智能机3G是基石，电动汽车是燃油汽车转向智能的第一步。
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