【券商料美债息目标水平仅1.5厘 人行解读意味甚浓】于资产定价有重要影响力的美国10年期国债孳息率近日抽升，环球投资者随即陷入一片风声鹤唳，中金公司估计今年高点将介乎1.8至2厘，比起上周五收市还有最多0.4厘或27%上升空间。不过，大行对港股后市仍未悲观，又指科技股近日跌势亦并非完全因为债息，市场毋须过分恐慌。
中金之所以「看好」美国债息，理由是华府财政刺激政策将会令物价上涨动力从目前的食品和能源价格上涨，扩展至租金、休閒娱乐、交通运输等受疫情打击的服务性行业。该行亦不见得美国联储局会出手压抑长债孳息，指债息抽高并未扰乱其他市场，官员倾向相信现象反映经济好转，干预反而可能触发市场担忧经济过热。
瑞信对债息的预测较为保守，10年期美国债息的目标水平仅1.5厘；未来5年平均目标亦只有1.8厘。该行亚太区高级投资策略师邵志铭解释，联储局料会在经济复甦不平衡的情况下，继续维持低息政策，并因应去年的低基数效应，容许通胀于第二季处于较高水平而不「收水」；而且美国大规模财政刺激背后涉及大额发债，若要降低债务成本，债息亦不会升得太高。
花旗银行投资策略及环球财富策划部主管黄栢宁认为，近期债息上涨更多是反映市场预期经济反弹及通胀升温，尤其是当市场预料财政刺激实施后有大量资金涌入，「从时间上来看，债息上升更多是发生在华府规模近两万亿美元的刺激方案消息出台之后，因为疫苗等利好消息去年下旬已陆续出现，但当时仍未对债息产生显著影响」。
对于近日环球科技股大跌，黄氏认为，除了债息上涨的外在因素，还由于不少科技股的估值本身已经很高，即使许多是盈利能力强大的「现金流王」，现价已相当充分地反映亮丽前景，一有风吹草动都「更容易触发股价调整」，而且投资者亦比之前更加关注其盈利表现能否跟上股价及持续性，若业绩稍有差池，股价便可能会大跌。
随着经济渐渐重回正轨，他认为，板块轮动的浪潮会继续，故传统经济股今年很可能会跑赢科技股。他看好消费股可受惠经济重启及疫后复甦概念，而近期债息上涨亦会令息差扩阔，利好金融股。然而，板块轮动的过程「不会平坦」，资金亦不时会换仓炒作不同板块，故不宜一次过清仓科技股，「板块轮动始于去年，若当时已清仓科技股，相信最终也会后悔，因为错过了今年初的涨势」，因此最理想的做法是逐步转仓，均衡调整投资组合。
邵志铭则称，瑞信今年恒指目标为31,000点，惟港股长远「慢牛」的格局末改，只是碍于今年初升势稍急，目前正处于「健康调整」当中，中长线而言可算是「逢低买入」的机会。
他续指，从资金流来看，外国投资者继续押注港股；「北水」近期流入速度有所放缓，应该只是与内地投资者的套现有关，因为据统计「北水」较倾向短炒，套现周期多为2至6个月，惟要注意的是，内地同一时间亦不断有新发行的基金入场，可补足离场资金，因此未来出现大额淨流出的机会亦不大。
●人行：美债供过于求 解读意味甚浓
对于近日美国债息走高，市场有着诸多不同的解读。中国人民银行参事、该行调查统计司前司长盛松成近日发表文章，指其基本原因是美国政府大量发债导致美国国债供过于求。文章刊于美国参议院日前通过总统拜登1.9万亿美元的新冠疫情纾困方案前夕，可谓意味甚浓。
盛指，2020年美国财政赤字因为3轮共计2.2万亿美元的纾困措施而急剧扩大，国债发行量大幅上升，去年底国债馀额达27.9万亿美元，为国内生产总值（GDP）的137%，比率创下历史新高。
他续称，美国国债投资者结构较2008年金融海啸时出现明显变化，包括外国投资者佔比大跌，去年美国国债馀额膨胀8.5万亿美元，外国投资者仅增持约3,000亿美元，佔比从35.1%骤降至25.4%。
新增美债的主要持有者就是联储局，持仓增幅达到2.2万亿美元，佔比17.5%。盛松成认为，联储局增持美债只是配合政府的财政政策，而非对美债的投资需求。外国投资者佔比大幅下降意味著美债供大于求，这是美债价格下降、孳息率上升的根本原因。另有市场观点认为，若美国政府想维持这种「先使未来钱」的公共财政，不应动辄用美元制裁别国，以尽量保持外国持有美元资产的意欲。
不过，邵志铭指出，根据往绩，债息更多是在反映货币政策因素，跟供求关係不大。财政部在发债之前，会先与各方预先沟通，因此不存在国债无人问津的情况，长期债息更多是反映出经济前景及通胀预期。他预期，今年第三季有美国疫苗接种率可达到六成，加上最新通过的财政刺激、第三季会有大型基建计划出台，均可提振美国经济。
由于债息上升意味着债价下跌，有观点认为，资金正在抛售美债。但邵氏解释，全球总体资金不断上升，现在市场并不是在争夺有限的资金，反而资金会追求回报，故债息走势不能代表资金流出美国，相反更应视为美元资产的吸引力增加。
中金之所以「看好」美国债息，理由是华府财政刺激政策将会令物价上涨动力从目前的食品和能源价格上涨，扩展至租金、休閒娱乐、交通运输等受疫情打击的服务性行业。该行亦不见得美国联储局会出手压抑长债孳息，指债息抽高并未扰乱其他市场，官员倾向相信现象反映经济好转，干预反而可能触发市场担忧经济过热。
瑞信对债息的预测较为保守，10年期美国债息的目标水平仅1.5厘；未来5年平均目标亦只有1.8厘。该行亚太区高级投资策略师邵志铭解释，联储局料会在经济复甦不平衡的情况下，继续维持低息政策，并因应去年的低基数效应，容许通胀于第二季处于较高水平而不「收水」；而且美国大规模财政刺激背后涉及大额发债，若要降低债务成本，债息亦不会升得太高。
花旗银行投资策略及环球财富策划部主管黄栢宁认为，近期债息上涨更多是反映市场预期经济反弹及通胀升温，尤其是当市场预料财政刺激实施后有大量资金涌入，「从时间上来看，债息上升更多是发生在华府规模近两万亿美元的刺激方案消息出台之后，因为疫苗等利好消息去年下旬已陆续出现，但当时仍未对债息产生显著影响」。
对于近日环球科技股大跌，黄氏认为，除了债息上涨的外在因素，还由于不少科技股的估值本身已经很高，即使许多是盈利能力强大的「现金流王」，现价已相当充分地反映亮丽前景，一有风吹草动都「更容易触发股价调整」，而且投资者亦比之前更加关注其盈利表现能否跟上股价及持续性，若业绩稍有差池，股价便可能会大跌。
随着经济渐渐重回正轨，他认为，板块轮动的浪潮会继续，故传统经济股今年很可能会跑赢科技股。他看好消费股可受惠经济重启及疫后复甦概念，而近期债息上涨亦会令息差扩阔，利好金融股。然而，板块轮动的过程「不会平坦」，资金亦不时会换仓炒作不同板块，故不宜一次过清仓科技股，「板块轮动始于去年，若当时已清仓科技股，相信最终也会后悔，因为错过了今年初的涨势」，因此最理想的做法是逐步转仓，均衡调整投资组合。
邵志铭则称，瑞信今年恒指目标为31,000点，惟港股长远「慢牛」的格局末改，只是碍于今年初升势稍急，目前正处于「健康调整」当中，中长线而言可算是「逢低买入」的机会。
他续指，从资金流来看，外国投资者继续押注港股；「北水」近期流入速度有所放缓，应该只是与内地投资者的套现有关，因为据统计「北水」较倾向短炒，套现周期多为2至6个月，惟要注意的是，内地同一时间亦不断有新发行的基金入场，可补足离场资金，因此未来出现大额淨流出的机会亦不大。
●人行：美债供过于求 解读意味甚浓
对于近日美国债息走高，市场有着诸多不同的解读。中国人民银行参事、该行调查统计司前司长盛松成近日发表文章，指其基本原因是美国政府大量发债导致美国国债供过于求。文章刊于美国参议院日前通过总统拜登1.9万亿美元的新冠疫情纾困方案前夕，可谓意味甚浓。
盛指，2020年美国财政赤字因为3轮共计2.2万亿美元的纾困措施而急剧扩大，国债发行量大幅上升，去年底国债馀额达27.9万亿美元，为国内生产总值（GDP）的137%，比率创下历史新高。
他续称，美国国债投资者结构较2008年金融海啸时出现明显变化，包括外国投资者佔比大跌，去年美国国债馀额膨胀8.5万亿美元，外国投资者仅增持约3,000亿美元，佔比从35.1%骤降至25.4%。
新增美债的主要持有者就是联储局，持仓增幅达到2.2万亿美元，佔比17.5%。盛松成认为，联储局增持美债只是配合政府的财政政策，而非对美债的投资需求。外国投资者佔比大幅下降意味著美债供大于求，这是美债价格下降、孳息率上升的根本原因。另有市场观点认为，若美国政府想维持这种「先使未来钱」的公共财政，不应动辄用美元制裁别国，以尽量保持外国持有美元资产的意欲。
不过，邵志铭指出，根据往绩，债息更多是在反映货币政策因素，跟供求关係不大。财政部在发债之前，会先与各方预先沟通，因此不存在国债无人问津的情况，长期债息更多是反映出经济前景及通胀预期。他预期，今年第三季有美国疫苗接种率可达到六成，加上最新通过的财政刺激、第三季会有大型基建计划出台，均可提振美国经济。
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既然耍抖音是娱乐休闲方式，类似于吃花生米喝啤酒唠唠嗑，那么谈论的内容就必须简单直白甚至有吹牛成分，要有观点。这样看，大蓝每次发视频开头两秒就特别大声，像喝醉了，然后抛出一个鲜明观点，就很容易理解，基本每条都火爆。
基于此，再围绕全面最关注的两性、钱、危险恐惧，传播力就加强了。昨晚半夜发的“最富是广东最穷也是广东”也2.5万赞，200万播放了。 https://t.cn/R7w2DQO
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一个月前开始读娱乐至死，终于每天抽出点时间摸鱼在今天读完了。
最开始想读这本书是因为以为内容会像书名一样，会像我理解的那样，这个社会太糟糕了这个世界太荒谬了不如大家都停止思考一起娱乐到死吧！
结果开始读之后发现完全逆向了[生病][生病][生病] 果然只要有观点存在，就不得不谈论政治。
不过像大部分豆油说的一样我也觉得作者观点太偏激，就像吃着还要嫌臭一样，虽然作者本人也能意识到自己已经没法自洽了。
有时候觉得写这些书看这些书都挺没意思的，又能怎么办呢，我们本来就已经处在文化阉割之中啦[太阳]
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结果开始读之后发现完全逆向了[生病][生病][生病] 果然只要有观点存在，就不得不谈论政治。
不过像大部分豆油说的一样我也觉得作者观点太偏激，就像吃着还要嫌臭一样，虽然作者本人也能意识到自己已经没法自洽了。
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