【早评观点】

昨日两市股指早盘高开全天震荡回落，盘面周期资源化工回落，低位大消费补涨与涨价概念受到场内资金青睐。北向资金全天净流出43亿，节前资金紧张效应慢慢呈现，预计本月仅剩的几个交易中市场交投情绪还将降温。

技术面看，各指数均属于震荡筑底阶段，暂无明确底部结构出现，叠加节日效应指数震荡回落考验本轮指数调整低点的动作还将出现。各指数同样并未出现复杂的顶部结构，简单结构下的震荡调整无论是时间或是空间都不会引发系统性风险，创业板指周线技术背离连续调整已达6周，十一前可满足对应的止跌筑底动作所需时间。

整体看，假期临近市场可预见的资金紧张问题会导致指数走弱，而这一阶段更适合风格切换过程中的调仓，为四季度布局做好提前准备。板块方面，新基建为代表的IT设备软硬件，5G通信、互联网正处于中期趋势拐点启动前的底部构筑尾声，农林牧渔同样具备趋势拐点特征，短线可关注上行趋势休整尾声的券商。中期持仓耐心守候，短线仓位可适度降低，应对假期。

今日小结：上午收盘分享的22.85就是今天的最高价，主力今天没有顺势打到涨停，我的想法是可能他们认为即便今天涨停，也不能突破前高，而且给节前想撤退的人很多机会。我觉得也很好，阶段性三七给人的感觉就是慢跌大涨，持有收益大于持有亏损，既然这样就继续信仰。今天收益为整数3000元，有些意外，现在的期待就是那天美迪凯能突个大阳，腾出仓位来集中搞三七。十一之前没有意外不加仓，美迪凯没有惊喜不减仓，耐心守候。 https://t.cn/Evk4evd

垄断一定不是来自于技术创新，因为技术创新之所以叫创新，就表示对旧有技术的颠覆，那新的技术也很容易被颠覆，比如3G、4G、5G、6G，如新能源对传统燃油车的替代……垄断一定是来自于某种稳固、不变的东西，来自于对企业竞争力的保护，来自于对手无法超越或者模仿的东西。

所以创新性的西药没有垄断，因为需要不段投入研发，不断更新迭代，还要面临同行新品的竞争，或者中国的创新药市场会不断壮大，但未来真正的龙头、胜者，你根本就不知道是哪家。

这就是巴菲特和芒格始终没有大举投资创新药公司的原因，只是做一定的小仓位配置，因为缺乏稳定性和垄断。

很多人关注投资当中变化的东西，认为变化才会带来成长的机会，所以关注新技术、新业态、新模式，而我始终关注的是“不变”的东西，研究哪些东西几乎很难被纷繁复杂的世界所改变，我始终关注的是确定性。

看起来，我很保守、“老派”。

但我认为，垄断、确定性、不变的东西才是投资的核心！

我自认为无法把握“改变世界的公司”，在几百年的近现代世界发展过程中，所谓这样的公司潮起潮落，如柯达、索尼、诺基亚、摩托罗拉……；而认为自己只有有限的能力，去发现那些极难“被世界改变的公司”，然后耐心守候。

我觉得这样投资，足矣。