引起市场高度关注的银保监会15号文已经落地实施,这对长期依赖借新还旧的城投来说无疑是一记重击。

1

城投融资的“三道红线”

15号文之后城投融资已经出现事实上的三道红线:
第一道红线:
政府隐性债务
在严格限制地方政府债务无序增长、严控地方借道城投增加隐性债务的形势下,涉及政府隐性债务的城投融资将成为禁止范畴:
一是还款资金来源与地方财政直接或间接挂钩的;
二是用于性质属于政府投资项目、城投仅作为代业主的;
三是涉及隐性债务的城投主体、无明确资金用途、无法证明不属于隐性债务的;
四是资金用于政府承诺兜底回购、或承诺最低收益项目的;
五是以政府、事业单位等国资委下属单位的国有资产作为抵押物的;
六是违规与地方未出让土地、矿产资源挂钩,作为还款来源的。
一切涉及政府债务、与地方财政关联的业务,都将十分敏感;未来的城投融资,必须强调“属于企业债务、非任何形式的政府债务”。

第二道红线:
具备偿债能力

城投的新增融资都不再与地方政府存在任何关联,未来审核的重点就在于考量融资主体本身是否具备足够的偿债能力;如果对没有自主偿债能力的城投发放了融资,相应的金融风险将由金融机构自行承担。
未来金融机构对于城投的关注重点转向:
一是城投的真实债务率如何,是否可持续;
二是主营业务是否可持续发展;
三是现金流量是否能够覆盖利息,债务能否滚动;
四是资产质量对城投的发展是否有帮助;
五是政府的支持力度与态度能否维持正常运转。
在城投债务与政府债务逐渐分道扬镳后,城投能否可持续发展也取决于政府的支持力度;各地城投能否在“政府退出”后建立可持续发展的业务模式与体系,在未来几年至关重要。
第三道红线:
资金用途合规
政府信用在城投融资中逐渐退出,清查隐性债务仍将持续一段时间。未来的城投融资必须关注资金用途,是否投入合规的领域、投入资金能否回收等重点。
因此,金融机构与地方城投应从固定资产投资的角度研判城投融资是否合规:
一是资金投向的行业是否属于被限制的行业与产业;
二是投资项目应当具有资金自平衡的能力,覆盖本息;
三是监管申报资金用途与实际资金用途是否一致;
四是对项目资本金的来源与使用进行核查。

2

15号文后,政府还能支撑多少城投债务?

地方政府能够帮助城投支撑的债务规模是非常有限的:
重划权责
打消财政兜底幻觉
15号文采用了“打消财政兜底幻觉”的表述,再次重申了城投债务并非与政府债务划等号的基本原则。即使是涉及隐性债务的城投主体,也不代表其全部债务都由财政承担。如今城投债中政府真正负有直接偿还义务的只有两个部分:
被纳入政府隐性债务的部分、当地政府履行出资人职责的部分。
保存量不保增量
旧债旧办法,新债新办法

监管对于城投的态度,仍然是压降杠杆率、维持长期稳定运转。这一思路与政府降杠杆的宏观策略保持一致,在15号文中也有所印证;
对于即将到期的存量债务、隐性债务,仍然鼓励金融机构予以续期滚动,但对新增债务则持非常严厉的否定态度。
在实际操作层面上,地方政府与监管将执行“保存量不保增量”的态度;采用“旧债旧办法,新债新办法”,维持城投的整体稳定。
控制风险
两个类型必须保

在财政普遍紧缩的当下,地方政府如何运用有限的财力来保障城投呢?实际上,只有两个层面的债务政府是必须妥善处理的:
一个是公开市场的债务,考虑市场影响与地方经济发展,不得出现恶性违约事件是基本的底线;
另一个是直接涉及个人投资者的债务,尤其是地方募集资金的,必须要及时给予保障方案、避免出现群体性事件,造成更大的风险。
其他类型的债务,通过市场化的方式来处置。

3

城投去杠杆正式开启

由于政府信用的消失,城投将主动或被动开启去杠杆的进程。
当城投进入去杠杆的周期,也意味着城投持续借新还旧的时代一去不复返了。但是,当持续的借新还旧正式被打破,未来的城投将如何解决融资问题、又该如何发展呢?
可以从城投本身不同的状况来分别看待:
对于债务率已经远超出自身承受能力、长期依靠借新还旧勉强维持存续的平台来说,未来几年需要严守“不新增债务”的底线。在城投转型、隐性债务置换后,通过财政支持与城投运营,逐渐优化债务结构,并降低债务风险;
对于债务率已经较高,但地方还处在高速发展阶段的城投们来说,未来几年的融资也将受到一定的限制,但整体思路在于“监管资金流入的用途”、促进城投的投资效率、降低表外融资等不可控因素。未来几年是否能够得到资金的支持,依托的是重点工作领域的职能、投入产出资金自平衡的项目;
对于一些资信等级不高、债务率较低的地区,在完成市场化转型后,能够在公开途径获得的融资反而可能有所增加。随着融资模式的转变与市场的发展,一些发展滞后的、债务率较低的、但有真实投资需求的中小平台,有希望得到市场的支持、进行适度发展。
因此,当前打破的不仅是借新还旧,还是传统意义上对城投的评级框架。

城投真的要开始还钱了,钱从哪里来呢?
一是隐性债务置换。一部分城投债务已经纳入政府隐性债务管理平台,会逐渐通过债券置换、财政资金偿还或市场化置换等方式予以解决,实现政府杠杆率与城投债务率的共同降低;
二是地方金融资源流入。近期央行开始着手解决地方金融资源不平衡的问题,使一部分地方银行可以为地方城投提供阶段性的支撑,避免出现流动性危机;
三是市场化业务的注入,城投新一轮转型后的平台可以进一步承接政府购买服务、PPP业务、特许经营项目等业务,尤其是近期的城市更新、片区开发、乡村振兴等领域,都能够让城投作为领域内的市场化运作平台、获得更多的主营业务收入和现金流量。同时,地方专项债券也为城投们提供了阶段性的资金支撑。
4

政府融资新思路

转变融资思路
构建合规收入
15号文并非限制城投举债,而是限制城投再次凭借地方政府的信用进行举债、导致地方隐性债务出现进一步增长。因此,只要及时转变融资思路,仍然可以合规化融资。
以市场化、权责清晰的思路构建政府付费,通过合规的方式融资:
一是通过盘活存量资产进行融资,发改委与财政部都鼓励地方政府与城投盘活存量基础设施与公共服务类存量资产。既可以申请发行发改委试点的公募REITs,也可以用特许经营或PPP模式下的政府付费模式作为项目收入、申请发行私募类REITs产品;
二是通过政策鼓励类项目作为融资载体,申请项目贷款或发行项目收益债券。对于发改委鼓励的九大领域,城投仍然是地方政府运作项目的重要平台。
15号文的落地并非是“切断融资”,而是进一步促使城投的发展与融资思路转变。
承接服务职能
加强市场运作
城投未来将进一步承接地方政府的公共服务类职能,并成为基础设施与公共服务类项目的市场化运作平台。
未来城投需要做的是,将承接的服务性职能、市场化运作项目“做实”,在项目收益自平衡的基础上合法合规进行融资;既不新增政府隐性债务,也使得企业可持续发展。
未来的地方城投,将进一步通过市场化运作的机制,参与到新型城镇化、城市更新、乡村振兴、产业基础设施等项目中去,更多的发挥企业的主观能动性与投资效率,做实自身的的资产与现金流,实现新一轮的城投转型。
对于自身现金流情况并不好的、债务风险已经积累到一定水平的城投来说,应当面对现实,停止举债投资;更多的利用企业的能动性,让市场企业承接更多的政府与城投职能。
在市场化的大背景下,进一步放开基础设施与公共服务领域对市场企业的限制也是大势所趋;在这个过程中,城投可以作为政府与市场之间的“桥梁”。既作为地方国企,承接政府的委托与相应的职能;又以市场化的方式与企业开展深层次合作,让专业的人来做专业的事。
加快合并重组
城投抱团取暖

虽然城投有一定的特殊性,但在自身受限越来越多的情况下,地方中小平台的合并重组将是大势所趋。同一个地级市下辖区县的城投,将整合成为一个大型的城投集团、再通过独立的二级公司进行独立运营,实现资产规模与经营能力的提升;财力尚可、但有多家平台的地方,则会进一步加快重组的进程,将隐性债务与主体集团进行“切割”,重组后的集团就可以重新出发。
15号文对城投来说并不是终结,而是新的开始。


#北海# 【海城新貌,谁拍得最美,奖!!!】

为隆重庆祝中国共产党建党100周年,充分展示海城区各级党组织和各行各业取得的成绩,激励和鼓舞广大党员干部群众更加坚定理想信念。由中共北海市海城区委员会、北海市海城区人大常委会、北海市海城区人民政府、北海市海城区政协共同主办的“建党百年 海城新貌”——2021年海城区摄影展,即日起开始征稿,诚邀广大摄影家、摄影爱好者积极参与。
一、举办单位
(一)主办单位:
中共北海市海城区委员会
北海市海城区人大常委会
北海市海城区人民政府
北海市海城区政协
(二)承办单位:
中共北海市海城区委宣传部
北海市海城区人民政府新闻办
北海市海城区文体广电旅游局
北海市摄影家协会
(三)支持单位:
北海市海城区文化馆
北海市中山书画院
(四)执行单位:
广西探美之旅文化传媒有限公司

北海龙行广告有限公司
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《霞映市花分外艳》 覃坚
二、征稿内容

摄影大赛将以摄影人独特的视角形象地再现海城区(含涠洲)经济发展、生态文明建设、城市建设、民生事业以及新农村建设、脱贫攻坚、乡村振兴等各方面翻天覆地的变化,以爱国、爱党、敬业、歌颂时代、反映现实为主,集中彰显政治、经济、文化、社会、生态、民生等各方面所取得的伟大成就。
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《繁华的北京路》 覃坚
三、组别设置和奖项设置
(一)专业摄影组
一等奖(3)名,各奖4000元;
二等奖(5)名,各奖1500元;
三等奖(12)名,各奖1000元;
入围奖(80)名,各奖300元。

由主办方组织摄影权威专家评议,专家将从专业角度对摄影作品进行评选。同一参赛者等级奖不重复获奖。主办方为获奖作品作者颁发荣誉证书、奖金。(注:每幅/组作品为“一件”)
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《 外沙海岛 》 林绍东
(二)手机摄影组

遴选100幅优秀作品,每幅奖励200元。

四、征稿时间要求
即日起至2021年6月19日12:00截止

五、征稿细则
(一)专业摄影组

1.面向社会征集,摄影爱好者均可投稿。个人投稿数量控制在20幅(组)以内。

2.参赛作品须为参赛者本人拍摄,以JPEG格式、3M以下电子文件形式投稿,且不得用数码技术改变作品原貌,保留照片参数,随作品附上参赛人信息(姓名、联系方式、单位)、拍摄时间、地点、作品名称、简要说明。老照片可以是纸质版,拍照发组委会邮箱,入选再另行通知发原图。

3.作品入选后,主办单位将统一调取作品的大尺寸数据文件(JPEG最高格式压缩文件建议不低于5MB)。请投稿者务必于接到通知后将大尺寸数字文件(胶片拍摄的请扫描底片)在规定的时间内向主办单位提交,逾期不提供者视为自动放弃资格。

4.投稿作者应对其作品具有独立的著作权,涉及有关肖像权、著作权等法律责任由作者自负。严禁虚构、伪造等拍摄行为。

5.获奖作品及特别征集类作品版权归摄影者本人所有。主办方有权在出版画册、举办展览、或其它相关宣传活动中使用获奖作品及特别征集类作品,不再支付稿酬。

6.凡是参加过历届海城区举办的摄影大赛获奖的作品,将不得再重复参加本次比赛。

7.主办方拥有对此征稿启事的最终解释权。凡投稿者,即视为其已同意本征稿启事之所有规定。
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《北部湾一号》

陈华倩
(二)手机拍摄组

1.面向社会及各单位征集,摄影爱好者均可投稿。

2.投稿作品必须按照标准格式提交准确、简明的图片说明,格式为:“作品标题+单位+作者+手机型号+其它说明性描述”例如:“作品标题:晨曦;单位:宣传部;作者:李某;使用iPhone7手机拍摄于北海公园。”。

3.投稿作品数量不限,作品需提交无压缩JPEG原图,图片大小不低于2MB,黑白、彩色均可,组照每组不超过6张。

4.投稿作品必须为本人手机原创,任何形式翻拍、盗用他人图片和使用其它摄影器材等弄虚作假行为一经发现立即取消参展资格,并可视情形采取公布、禁展等措施。

5.投稿作品不得人为添加任何与作品呈现无关的水印、文字和过度装饰性边框。

6.对于入展作品,主办单位有权在著作权存续期内,以宣传发行、展览、放映、信息网络传播、汇编等方式使用入展作品,并不再支付报酬。

7.投稿者应保证其为作品的作者,并对该作品的整体及局部均拥有独立、完整、明确、无争议的著作权;投稿者还应保证其所上传的作品不侵犯第三人的包括著作权、肖像权、名誉权、隐私权等在内的合法权益。

8.不符合本征稿启事规定的,不能参选;已入展的,将予取消资格,主办单位有权收回作品稿酬、荣誉证书等,并可在媒体上通报。

9.本次活动不收参加费,不退稿。
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《美丽海城》 冯国庆
六、投稿方式
(一)专业摄影组投稿方式
参赛者将参赛作品电子版发送至专业摄影组专用邮箱:hc2097665@163.com,并请注明“‘建党百年 海城新貌’专业摄影组投稿”字样。
联系人:伍尚敏
联系电话:0779——2097665 13117799698

(二)手机摄影组投稿方式
参赛者将参赛作品电子版发送至手机摄影组专用邮箱:hc2030643@163.com,并请注明“‘建党百年 海城新貌’手机组投稿”字样。
联系人:周君民
联系电话:0779-2098533

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《北岸美景》

黄长凌
附件1:专业摄影组征稿内容参考

一、海城岁月
1.反映海城区辖区城市建筑或景观变化变迁的新旧对比照片;
2.反映爱党、爱国、爱岗、敬业、普通百姓家庭入学、举办婚礼、吃年夜饭、拍全家福等特定生活场景、特定生活情境的照片。
二、海城魅力(航拍海城)
1.海城大景
2.城市美景北岸、广场等等
3.海岛风情 涠洲岛、斜阳岛
4.北海“七纵七横”路网上海路北段、上海路立交、新世纪大道、南珠大道、重庆路、广东路立交改造、北海大道、西南大道、海景大道、北京路等城市主干道
5.公园(市花公园、西藏路带状公园、中山公园、长青公园等)、绿化
6.铁路沿线
7.生态家园,高德、地角、驿马等街道办事处辖区内美丽乡村。如高德赤西村、地角流下村(高尔夫球场周边、冠岭海城区范围内等)
8.城中村改造或回建区
三、海城产业
(一)电子产业
1.北海工业园区、北海出口加工区大景
2.朗科、三诺、惠科等企业
(二)商贸业
富丽华、北部湾商圈(和安)、红星美凯龙、北京路商圈(大润发)、和安·宁春城等
(三)旅游业
1.地角流下村、高德赤西村乡村旅游
2.地角新营民宿旅游
3.外沙美食、地角美食
4.涠洲岛
5.北海老街
6.向海经济(海洋产业)如海洋捕捞、北海港港口、海洋产业等
7.特色农业
四、海城新貌
1.美丽街景
2.美丽乡村
3.小街小巷
4.模范小区
五、海城文化
1.外沙、地角疍家风俗
2.高德老街保护和开发(高德港)
3.节庆文化和群众文化
4.校园文化
5.传承非物质文化遗产
六、海城民生
(一)教育
1.义务教育均衡发展,如新学校建设和旧学校改造、教育教学设施设备提升、特色教育、大班额改善、民办优质学校等。
2.学前教育(公办幼儿园)发展
(二)扶贫
1.脱贫村新貌(高德赤西村)
2.产业扶贫
3.脱贫户新生活
(三)卫生健康
1.高德、地角卫生院
2.社区卫生服务中心和一批村级卫生服务站
3.健康设施和活动
(四)社会保障体系
如城乡居民社会养老保险制度实现全覆盖、城镇居民医保和新型农村合作医疗保险实现应保尽保、城镇就业、公租房(廉租房和经济适用房)等。
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《彩虹桥上车轮滚滚》 胡永昌
附件2:手机拍摄组征稿内容参考
广泛征集以“坚强堡垒”“美丽海城”“畅通海城”“繁华海城”“未来海城”等五大主题的手机摄影作品。
一、“坚强堡垒”主题:以各级基层党组织建设为主,侧重展示优秀基层党员风采;
二、“美丽海城”主题:以海城风景、人文为主,见证百年海城面貌变化,展现海城区新貌;
三、“畅通海城”主题:以宣传海城大街小巷城市建设成就为主,突出海城新旧面貌对比;
四、“繁华海城”主题:以宣传各行各业新形象新变化为主,展示海城百业百态繁荣景象;
五、“未来海城”主题:以展望未来五年海城发展为主,共谋海城未来发展愿景。
资讯来源
海城发布 摄影公社

喜鹊冲门叫:属羊人,出大喜事了,6月7日,家中有四囍”找上门,接住888888

羊年出生的人头脑聪明,应变能力十分了不起,而且思维细腻。生肖羊出纳官得“彩禧”贵人吉星照耀,6月7日开始,财运大红大紫,生肖羊事业生意双得意,富得流油。生肖羊运势一旺再旺,财运从弱转为强,不再居于人下。生肖属羊的人6月7日开始,你们终于赢了人生的开门红,你们可以日进斗金,事业发展也是稳步向前,步步高升,在每个行业当中都能够迎刃而解,贵人来了上班族,你们的升职加薪可以指日可待,得到上级领导人的格外关注,所有生肖属羊的人,你们正财进家门,还有偏财来。
属羊人是善良的,善于沟通的,他们重视朋友之间的友谊,所有的事情都有着自己的计划,因为属羊人的这种性格,在职场上会遇到很多能帮助自己的人,6月7日开始,属羊人的所有方面的运势都将得到改善,财运方面特别顺利,属羊人将在6月7日开始变得富有富足,在事业上将有一个顺利的开端,随着贵人的及时出现,可以让属相羊他们的事业更加如鱼得水。
6月7日起,属羊人财运旺盛,遇事有贵人鼎力相助。生肖羊6月7日开始,财帛宫有“宏华”吉星照耀,他们财运好的一塌糊涂,有望摇身一变成大财主。属相羊他们吉星拱照,财运火力全开,无论是正财还是横财都十分旺盛,求财变得容易,而且生意也是十分兴隆,不仅处处都有发大财的机会,银行存款更是有望翻倍。总之,只要属相羊他们不断的去努力拼搏,财富就会不断滚滚来,大富特富,咸鱼翻身变人上人。


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