#简阳播报# #连线成都# 【2021成都经济“期中考”，这些数据值得关注！】“十四五”开局之年的“期中卷”成绩已出。上半年，成都实现地区生产总值9602.72亿元，同比增长13.1%，分别高于全国、全省0.4、1.0个百分点。“高质量发展攻坚年”，成都巩固了“稳”的基础、守住“保”的底线，还积蓄了“进”的力量。
哪些数据值得重点关注？如何准确把握成都经济形势和基本走向？如何综合研判成都经济发展的结构、质量和效益？日前，记者采访了成都市发改委相关负责人，解读成都经济的形与势。
“三驾马车”稳中求进，企业和市民更有感受
与往年经济数据相比，今年的统计数据中，多处提及一个新的指标“两年平均数据”。1~6月，成都全市地区生产总值两年平均增长6.7%，分别高于全国、全省1.4、0.5个百分点；规上工业增加值、固定资产投资额、社会消费品零售总额同比增长14.0%、13.9%、24.0%，两年平均增长8.0%、8.9%、7.0%，平均增速分别高于全国1.0、4.5、2.6个百分点。
这个数据有怎样的参考意义？记者了解到，数据中用到两年平均增速，主要原因是去年受疫情影响，经济受到较大冲击，导致基数比较低。为消除同比基数的影响，以2019年相应同期数为基数，采用几何平均方法计算出两年平均增速，可以更好地反映经济发展的延续性和可比较性。
“高质量发展攻坚年”，成都爬坡过坎、滚石上山，不仅巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，还积极应对制约“六稳”“六保”突出问题，加快新旧动能转换，推动高质量发展。作为拉动经济发展的“三驾马车”，成都在投资、出口和消费上的表现都可圈可点。
上半年，成都全市固定资产投资同比增长13.9%，两年平均增长8.9%，两年平均增速较一季度提高3.3个百分点。重点项目作为稳定投资的“压舱石”，拉动增长的“主引擎”，全力推动年度计划确定的1095个重点项目多投快建，有力支撑成都市经济呈现“高开稳走、稳中有进、进中提质”良好态势。1-6月，成都市重点项目完成投资2698亿元，占年度计划的65.6%，较去年同期高9.7个百分点，提前1个月实现投资和形象进度“双过半”，对稳住成都市投资基本盘起到了重要支撑作用，861个产业功能区重点项目完成投资1911.2亿元，占年度计划的64.8%。
在出口上，2021年上半年成都货物贸易进出口总值3679.5亿元，同比(下同)增长14.9%，占同期四川进出口总值的87.8%。其中，出口2067.5亿元，增长18.7%。
在消费上，成都聚焦提升重点商圈，发展假日经济、夜间经济，打造有海外消费替代功能的新场景，引进首店198家，大数据显示来蓉游客1.18亿人次、增长41%，已恢复到2019年同期八成。
值得一提的是，“十四五”开局之年，成都坚持以人民为中心的发展思想，把企业市民需求感受作为“第一标尺”，以幸福美好生活十大工程为抓手，更好满足人民群众美好生活向往，这一价值依归也鲜明体现在经济数据上。
上半年，成都企业效益明显提升、企业发展更有信心。通过激励企业开发高附加值产品和服务，优化订单管理，积极应对原材料、中间产品价格上涨等措施，成都1—5月规上服务业利润总额增长4.7倍，规上工业利润总额增长47.2%。这充分反映了成都的产业正在转型升级，向“微笑曲线”的两端攀升。
上半年，成都民生保障扎实有力、人才吸引能力增强。通过实施居民收入水平提升和青年创新创业就业筑梦工程，城镇新增就业14.35万人，提供高校毕业生就业岗位16.8万个，仅次于北京、广州、上海，成为全国第四大“高校毕业生就业首选城市”。在民生投入上，公共服务投资完成369.6亿元、增长41.3%；卫生和社会工作、公共管理社会保障和社会组织投资分别增长71.9%、126.7%。
新旧动能转换提速，门户枢纽能级跃升
一系列经济指标，折射着一座城市的发展活力和未来潜力。“成绩”背后，是成都主动调整、自我革命加快新旧动能转换、主动而为的结果，展现了成都正迸发出高质量发展的强劲动能和活力。
上半年，成都最强劲的动能在哪里？“创新和开放，是成都借势用力的两个关键词，支撑着成都打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源，”成都市发改委高质量发展运行处相关负责人表示。
创新，是实现更高质量发展的核心动力。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，城市竞争越来越演变为创新策源能力和创新驱动发展水平之争。
推动成渝地区双城经济圈建设，成都正在打造具有全国影响力的科技创新中心，一系列“大国重器”在上半年迎来新的进展。布局西部（成都）科学城“一核四区”“核心+基地+网络”的创新体系，西部（成都）科学城和天府实验室揭牌，前沿医学中心导入国家、省级平台近20个，成都超算中心获批第十个国家超级计算中心，国家川藏铁路技术创新中心揭牌建设，中科院科技创新交叉研究平台、阿里云西部云计算中心及数据服务基地等11个重点项目开工建设……高能级创新平台加快成势。
除了基础创新纵深推进，产业创新也在赋能升级。成都把发展新经济培育新动能作为推动城市转型的战略抉择，历经数年创新开拓，新经济已成为成都高质量发展的强力推动者。上半年，新经济总量指数连续6个月排名全国城市第二，成都市新经济企业突破50万家，新登记新经济企业7.8万家、增长43.9%，新经济营业收入增长保持40%以上，新经济企业获得风险投资新增53.1亿元、增长70%。新入库新经济企业724家，其中，独角兽企业7家、行业领军企业13家、准独角兽企业100家、种子企业604家。新经济企业成为城市高质量发展的生力军。
开放，是成都发展的引擎，也是成都城市跃升的最大变量。成都坚持以开放发展厚植新优势，以国际视野谋划推动国际战略通道建设，不断完善开放平台体系，深化国际国内区域合作，构建更大范围、更宽领域、内外联动的全方位开放新格局。
上半年，一系列大通道、大平台接连落地，厚植成都开放动力。启动建设川藏铁路、成自宜和成达万高铁等战略大通道；成都天府国际机场建成投运，双机场引领国际消费、交往中心建设；国际铁路港经开区获批，成都高新西园、国际铁路港综保区封关运行，有效促进投资放量、消费回升、外贸增长。
以开放发展厚植新优势，成都正着力建成以开放为新引擎的双循环发展先行区。上半年，成都对“一带一路”沿线国家进出口1122.7亿元，增长12.1%；民营企业进出口709.7亿元，增长43.8%；预计外商投资实际到位250亿元。成都正持续增强全球资源配置、科技创新策源、高端要素集成、投资消费辐射能力。
“总的来说，成都经济正处于蓄势提能的关键时期，有望在下半年迎来更强劲的爆发动能和提升势能，”该负责人表示，根据历年经济运行规律来看，从第三季度开始将会迎来加速冲刺阶段；同时，成都面临全国性的战略机遇叠加，在创新和开放平台布局上已成型成势，下一步用创新和开放为产业体系赋能，相信全年将会迎来一张更靓丽的经济答卷。（成都发布）
哪些数据值得重点关注？如何准确把握成都经济形势和基本走向？如何综合研判成都经济发展的结构、质量和效益？日前，记者采访了成都市发改委相关负责人，解读成都经济的形与势。
“三驾马车”稳中求进，企业和市民更有感受
与往年经济数据相比，今年的统计数据中，多处提及一个新的指标“两年平均数据”。1~6月，成都全市地区生产总值两年平均增长6.7%，分别高于全国、全省1.4、0.5个百分点；规上工业增加值、固定资产投资额、社会消费品零售总额同比增长14.0%、13.9%、24.0%，两年平均增长8.0%、8.9%、7.0%，平均增速分别高于全国1.0、4.5、2.6个百分点。
这个数据有怎样的参考意义？记者了解到，数据中用到两年平均增速，主要原因是去年受疫情影响，经济受到较大冲击，导致基数比较低。为消除同比基数的影响，以2019年相应同期数为基数，采用几何平均方法计算出两年平均增速，可以更好地反映经济发展的延续性和可比较性。
“高质量发展攻坚年”，成都爬坡过坎、滚石上山，不仅巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，还积极应对制约“六稳”“六保”突出问题，加快新旧动能转换，推动高质量发展。作为拉动经济发展的“三驾马车”，成都在投资、出口和消费上的表现都可圈可点。
上半年，成都全市固定资产投资同比增长13.9%，两年平均增长8.9%，两年平均增速较一季度提高3.3个百分点。重点项目作为稳定投资的“压舱石”，拉动增长的“主引擎”，全力推动年度计划确定的1095个重点项目多投快建，有力支撑成都市经济呈现“高开稳走、稳中有进、进中提质”良好态势。1-6月，成都市重点项目完成投资2698亿元，占年度计划的65.6%，较去年同期高9.7个百分点，提前1个月实现投资和形象进度“双过半”，对稳住成都市投资基本盘起到了重要支撑作用，861个产业功能区重点项目完成投资1911.2亿元，占年度计划的64.8%。
在出口上，2021年上半年成都货物贸易进出口总值3679.5亿元，同比(下同)增长14.9%，占同期四川进出口总值的87.8%。其中，出口2067.5亿元，增长18.7%。
在消费上，成都聚焦提升重点商圈，发展假日经济、夜间经济，打造有海外消费替代功能的新场景，引进首店198家，大数据显示来蓉游客1.18亿人次、增长41%，已恢复到2019年同期八成。
值得一提的是，“十四五”开局之年，成都坚持以人民为中心的发展思想，把企业市民需求感受作为“第一标尺”，以幸福美好生活十大工程为抓手，更好满足人民群众美好生活向往，这一价值依归也鲜明体现在经济数据上。
上半年，成都企业效益明显提升、企业发展更有信心。通过激励企业开发高附加值产品和服务，优化订单管理，积极应对原材料、中间产品价格上涨等措施，成都1—5月规上服务业利润总额增长4.7倍，规上工业利润总额增长47.2%。这充分反映了成都的产业正在转型升级，向“微笑曲线”的两端攀升。
上半年，成都民生保障扎实有力、人才吸引能力增强。通过实施居民收入水平提升和青年创新创业就业筑梦工程，城镇新增就业14.35万人，提供高校毕业生就业岗位16.8万个，仅次于北京、广州、上海，成为全国第四大“高校毕业生就业首选城市”。在民生投入上，公共服务投资完成369.6亿元、增长41.3%；卫生和社会工作、公共管理社会保障和社会组织投资分别增长71.9%、126.7%。
新旧动能转换提速，门户枢纽能级跃升
一系列经济指标，折射着一座城市的发展活力和未来潜力。“成绩”背后，是成都主动调整、自我革命加快新旧动能转换、主动而为的结果，展现了成都正迸发出高质量发展的强劲动能和活力。
上半年，成都最强劲的动能在哪里？“创新和开放，是成都借势用力的两个关键词，支撑着成都打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源，”成都市发改委高质量发展运行处相关负责人表示。
创新，是实现更高质量发展的核心动力。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，城市竞争越来越演变为创新策源能力和创新驱动发展水平之争。
推动成渝地区双城经济圈建设，成都正在打造具有全国影响力的科技创新中心，一系列“大国重器”在上半年迎来新的进展。布局西部（成都）科学城“一核四区”“核心+基地+网络”的创新体系，西部（成都）科学城和天府实验室揭牌，前沿医学中心导入国家、省级平台近20个，成都超算中心获批第十个国家超级计算中心，国家川藏铁路技术创新中心揭牌建设，中科院科技创新交叉研究平台、阿里云西部云计算中心及数据服务基地等11个重点项目开工建设……高能级创新平台加快成势。
除了基础创新纵深推进，产业创新也在赋能升级。成都把发展新经济培育新动能作为推动城市转型的战略抉择，历经数年创新开拓，新经济已成为成都高质量发展的强力推动者。上半年，新经济总量指数连续6个月排名全国城市第二，成都市新经济企业突破50万家，新登记新经济企业7.8万家、增长43.9%，新经济营业收入增长保持40%以上，新经济企业获得风险投资新增53.1亿元、增长70%。新入库新经济企业724家，其中，独角兽企业7家、行业领军企业13家、准独角兽企业100家、种子企业604家。新经济企业成为城市高质量发展的生力军。
开放，是成都发展的引擎，也是成都城市跃升的最大变量。成都坚持以开放发展厚植新优势，以国际视野谋划推动国际战略通道建设，不断完善开放平台体系，深化国际国内区域合作，构建更大范围、更宽领域、内外联动的全方位开放新格局。
上半年，一系列大通道、大平台接连落地，厚植成都开放动力。启动建设川藏铁路、成自宜和成达万高铁等战略大通道；成都天府国际机场建成投运，双机场引领国际消费、交往中心建设；国际铁路港经开区获批，成都高新西园、国际铁路港综保区封关运行，有效促进投资放量、消费回升、外贸增长。
以开放发展厚植新优势，成都正着力建成以开放为新引擎的双循环发展先行区。上半年，成都对“一带一路”沿线国家进出口1122.7亿元，增长12.1%；民营企业进出口709.7亿元，增长43.8%；预计外商投资实际到位250亿元。成都正持续增强全球资源配置、科技创新策源、高端要素集成、投资消费辐射能力。
“总的来说，成都经济正处于蓄势提能的关键时期，有望在下半年迎来更强劲的爆发动能和提升势能，”该负责人表示，根据历年经济运行规律来看，从第三季度开始将会迎来加速冲刺阶段；同时，成都面临全国性的战略机遇叠加，在创新和开放平台布局上已成型成势，下一步用创新和开放为产业体系赋能，相信全年将会迎来一张更靓丽的经济答卷。（成都发布）
毕马威中国税务合伙人Conrad Turley接受CGTN采访：解读BEPS2.0国际税收新规
*内容整理自CGTN
包括中国在内的全球20个最大经济体的财政部部长于2021年7月10日发表声明称批准了全新的国际税收规则。继由经合组织（OECD）牵头的税基侵蚀和利润转移（BEPS）包容性框架下132个司法管辖区对新规则达成协议后，二十国集团（G20）也在其公报中表达了G20国家对形成国际税收新规则的强烈意向。
了解更多：https://t.cn/A6fHwb44
*内容整理自CGTN
包括中国在内的全球20个最大经济体的财政部部长于2021年7月10日发表声明称批准了全新的国际税收规则。继由经合组织（OECD）牵头的税基侵蚀和利润转移（BEPS）包容性框架下132个司法管辖区对新规则达成协议后，二十国集团（G20）也在其公报中表达了G20国家对形成国际税收新规则的强烈意向。
了解更多：https://t.cn/A6fHwb44
王涵：经济增速正在向新平台回归 ——2021年6月及2季度经济数据点评
来源：王涵论宏观
王涵为中国首席经济学家论坛理事，兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长
投资要点
事件：2021年2季度GDP增长7.9%；6月规上工业增加值同比8.3%；6月固定资产投资累计同比12.6%；6月社会消费品零售同比12.1%。
季度 GDP 同比低于预期，经济增速正向新平台回归。2021 年 2 季度实际 GDP 同比低于市场预期，指向 2 季度环比或低于疫情前的季节性规律。回顾上半年经济，GDP较疫情前仍存在缺口，且主要受第三产业的拖累，说明疫情对经济的影响具有一定持续性。我们在 2021 年度策略报告《骤雨不终日，润物细无声》中提到：经济经历“过山车”后，将逐渐向新平台回落。从今年上半年的情况来看，尽管当季同比大幅波动，但考虑两年平均同比的话，经济增速基本落在 5.0-5.5%的区间，意味着我国经济增速正逐渐向新平台回归。
2021 年 6 月经济：生产、制造业继续受益外需，而地产资金压力凸显。
工业：生产继续受到外需支撑，但供需关系有所变化。出口交货值同比持续高于工业增加值，意味着外需是生产部门改善的主因，但季调后产销率回落，意味着供需关系开始有所走弱。
投资：制造业是主要支撑，地产开发商资金压力凸显。制造业投资环比连续 4 个月超季节性增长，外需尚未明显走弱的背景下，基建释放的必要性不高。而地产投资环比连续第二个月低于季节性规律，监管趋严弱化地产销售到投资链条，按揭对开放商资金贡献明显下降。
社零：商品零售拉动上升，汽车消费仍然受到供给的制约。从分商品数据来看，汽车仍然受到供给的制约，零售和生产增速均低位，而其 他商品零售增速则保持平稳。
展望：下半年出口和地产对经济的拉动可能都面临走弱。出口和地产为本轮支撑经济回升的两大主因，但下半年两者都有趋弱的迹象。1）出口方面，PMI中的出口订单连续两个月回落，且随着美国财政补贴结束后，其需求复苏由消费转向服务，外需复苏对中国经济的拉动或将减弱。2）地产方面，随着地产开放商资金压力上升，新开工增速已连续两月负增长，而竣工出现加速，这意味着未来地产投资或进一步走弱。
风险提示：经济与政策形势超预期风险。
正文
经济增速正在逐渐向新平台回归
2 季度实际 GDP 同比低于预期，有两个特点。2021 年 2 季度实际 GDP 同比 7.9%，低于市场预期。从 2 季度 GDP 数据中体现了两个特点：
三产较疫情前仍然存在较大缺口。上半年两年平均增速来看，较 2019 年同期存有一个百分点左右的缺口，这一缺口主要受到第三产业的拖累，意味着尽管疫苗普及率上升，疫情得到控制，但是疫情对三产的影 响可能具有一定的持续性。
名义与实际的增速缺口大幅扩张。名义 GDP 同比 13.6%。名义GDP与实际GDP同比的差扩大至 5.7%，上一次名义与实际GDP同比差缺口扩大的峰值出现在 2017 年 1 季度，为 5.0%。
经济增速正在逐渐进入新的中枢平台。我们在2020 年 11 月发布的 2021 年度策略报告《骤雨不终日，润物细无声》中提到：经济经历“过山车”后， 将逐渐向新平台回落，未来经济增长的“新中枢”可能会落在 5.0-5.5%。从今年上半年的情况来看，1-2 季度的当季同比“过山车的走势”受到了基数效应的影响，而如果考虑两年平均同比的话，经济增速基本就在 5.0-5.5%的区间内波动。因此，可以说我国经济增速正在逐渐进入新的中枢平台。
图片图片
工业：生产继续受到外需支撑，供需关系有所变化
外需部门对工业部门仍有支撑，但供需关系有所变化。2021 年 2 季度产能 利用率回升，尽管其中部分有 2 季度季节性的因素，但是与往年相比，产能利用率的回升幅度仍较为显著，其中产能利用率回升较快的行业有纺织业、 化学原料与化学品制造、非金属矿物、黑色冶炼。2021 年 6 月规模以上工业增加值当月同比 8.3%，出口交货值当月同比13.4%。自 2020 年 11 月以来，出口交货值同比持续高于工业增加值，意味着外需是生产部门改善的主因，比如外需相关性高的电气机械和器材、通用、专用设备等产能利用率和工业生产同比均高于全行业。不过值得注意的是，近期制造业 PMI 中的出口订单连续两个月回落，可能后续出口的支撑会有所走弱。另外，季调后产销率出现回落，指向生产不弱的背景下，需求的支撑有所弱化，供需关系正在发生变化。
图片图片
投资：制造业为最大支撑，地产开发商资金压力上升
6 月固定资产投资主要受到制造业投资的支撑。2021 年 6 月固定资产投资累计同比 12.6%，略高于预期，固定资产投资累计同比的持续回落主要受到 基数效应的影响。从环比季节性来看，6 月固定资产投资超过了 2015-2019 年的环比季节性规律。固定资产投资超季节性的表现主要受到制造业投资的拉动，地产对投资的拉动则进一步回落，而基建连续第二个月拖累整体投资，但幅度有所收窄。制造业投资环比连续第四个月超季节性增长，且 6 月超季节性的幅度超过前 3 个月，制造业投资作为可贸易部门，主要受益于疫后全球共振复苏。而在外需尚有支撑的背景下，基建作为逆周期调控的工具的必要性下降。
详情链接：https://t.cn/A6fjEMub
来源：王涵论宏观
王涵为中国首席经济学家论坛理事，兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长
投资要点
事件：2021年2季度GDP增长7.9%；6月规上工业增加值同比8.3%；6月固定资产投资累计同比12.6%；6月社会消费品零售同比12.1%。
季度 GDP 同比低于预期，经济增速正向新平台回归。2021 年 2 季度实际 GDP 同比低于市场预期，指向 2 季度环比或低于疫情前的季节性规律。回顾上半年经济，GDP较疫情前仍存在缺口，且主要受第三产业的拖累，说明疫情对经济的影响具有一定持续性。我们在 2021 年度策略报告《骤雨不终日，润物细无声》中提到：经济经历“过山车”后，将逐渐向新平台回落。从今年上半年的情况来看，尽管当季同比大幅波动，但考虑两年平均同比的话，经济增速基本落在 5.0-5.5%的区间，意味着我国经济增速正逐渐向新平台回归。
2021 年 6 月经济：生产、制造业继续受益外需，而地产资金压力凸显。
工业：生产继续受到外需支撑，但供需关系有所变化。出口交货值同比持续高于工业增加值，意味着外需是生产部门改善的主因，但季调后产销率回落，意味着供需关系开始有所走弱。
投资：制造业是主要支撑，地产开发商资金压力凸显。制造业投资环比连续 4 个月超季节性增长，外需尚未明显走弱的背景下，基建释放的必要性不高。而地产投资环比连续第二个月低于季节性规律，监管趋严弱化地产销售到投资链条，按揭对开放商资金贡献明显下降。
社零：商品零售拉动上升，汽车消费仍然受到供给的制约。从分商品数据来看，汽车仍然受到供给的制约，零售和生产增速均低位，而其 他商品零售增速则保持平稳。
展望：下半年出口和地产对经济的拉动可能都面临走弱。出口和地产为本轮支撑经济回升的两大主因，但下半年两者都有趋弱的迹象。1）出口方面，PMI中的出口订单连续两个月回落，且随着美国财政补贴结束后，其需求复苏由消费转向服务，外需复苏对中国经济的拉动或将减弱。2）地产方面，随着地产开放商资金压力上升，新开工增速已连续两月负增长，而竣工出现加速，这意味着未来地产投资或进一步走弱。
风险提示：经济与政策形势超预期风险。
正文
经济增速正在逐渐向新平台回归
2 季度实际 GDP 同比低于预期，有两个特点。2021 年 2 季度实际 GDP 同比 7.9%，低于市场预期。从 2 季度 GDP 数据中体现了两个特点：
三产较疫情前仍然存在较大缺口。上半年两年平均增速来看，较 2019 年同期存有一个百分点左右的缺口，这一缺口主要受到第三产业的拖累，意味着尽管疫苗普及率上升，疫情得到控制，但是疫情对三产的影 响可能具有一定的持续性。
名义与实际的增速缺口大幅扩张。名义 GDP 同比 13.6%。名义GDP与实际GDP同比的差扩大至 5.7%，上一次名义与实际GDP同比差缺口扩大的峰值出现在 2017 年 1 季度，为 5.0%。
经济增速正在逐渐进入新的中枢平台。我们在2020 年 11 月发布的 2021 年度策略报告《骤雨不终日，润物细无声》中提到：经济经历“过山车”后， 将逐渐向新平台回落，未来经济增长的“新中枢”可能会落在 5.0-5.5%。从今年上半年的情况来看，1-2 季度的当季同比“过山车的走势”受到了基数效应的影响，而如果考虑两年平均同比的话，经济增速基本就在 5.0-5.5%的区间内波动。因此，可以说我国经济增速正在逐渐进入新的中枢平台。
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工业：生产继续受到外需支撑，供需关系有所变化
外需部门对工业部门仍有支撑，但供需关系有所变化。2021 年 2 季度产能 利用率回升，尽管其中部分有 2 季度季节性的因素，但是与往年相比，产能利用率的回升幅度仍较为显著，其中产能利用率回升较快的行业有纺织业、 化学原料与化学品制造、非金属矿物、黑色冶炼。2021 年 6 月规模以上工业增加值当月同比 8.3%，出口交货值当月同比13.4%。自 2020 年 11 月以来，出口交货值同比持续高于工业增加值，意味着外需是生产部门改善的主因，比如外需相关性高的电气机械和器材、通用、专用设备等产能利用率和工业生产同比均高于全行业。不过值得注意的是，近期制造业 PMI 中的出口订单连续两个月回落，可能后续出口的支撑会有所走弱。另外，季调后产销率出现回落，指向生产不弱的背景下，需求的支撑有所弱化，供需关系正在发生变化。
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投资：制造业为最大支撑，地产开发商资金压力上升
6 月固定资产投资主要受到制造业投资的支撑。2021 年 6 月固定资产投资累计同比 12.6%，略高于预期，固定资产投资累计同比的持续回落主要受到 基数效应的影响。从环比季节性来看，6 月固定资产投资超过了 2015-2019 年的环比季节性规律。固定资产投资超季节性的表现主要受到制造业投资的拉动，地产对投资的拉动则进一步回落，而基建连续第二个月拖累整体投资，但幅度有所收窄。制造业投资环比连续第四个月超季节性增长，且 6 月超季节性的幅度超过前 3 个月，制造业投资作为可贸易部门，主要受益于疫后全球共振复苏。而在外需尚有支撑的背景下，基建作为逆周期调控的工具的必要性下降。
详情链接：https://t.cn/A6fjEMub
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