#中级会计[超话]# 中级的宝宝们看过来！2022年的中级会计已经更新啦！中级和初级真的是两个难度。你只能是比别人更早的开始上课，更认真的做题。实务一定要动手写分录，经济法一定要把框架理出来，财管一定要动手做题。别今天拖明天，明天拖后天的。备考的时候，时间是过得最快的。还没有资料的小伙伴快来私信我，我们一起看书呀！
车本身是有生命的，应该被尊重。 宝马M4引擎康复过程。
「引言」
车辆在出问题之前的一些部件更换、和身体的一些内部梳理，就是为了防患于未燃，避免出现可预知的问题，其实也就是给车主省钱。因为大多数部件下课后不明觉晓的车主不会立即停机，这就是把其他关键部件损坏引起并发症。。。。。康复的过程中需要对所用的东西微调和打磨，在认为有问题的地方停下来，你要搞清问题所在，并想着如何加点东西让它在很长的一段时间没有问题。
「车如其人，修车如修身」
车本身是有生命的，应该被尊重。 宝马M4引擎康复过程，故事开始。
对待它的呵护是认真的。
！拆卸进气道物理核桃砂清洁进气门
！更换火花塞液态化碳层无颗粒残余
！活塞环弹性恢复润滑系统内部清洁
！高速发动机抗磨呵护辅助机油保护
！清洁催化器梳理油路燃烧助氧增燃
「液态祛疾动力恢复」
这台性能引擎S55在康复过程中燃烧室的顽疾清理尤为重要，因为燃烧室的积碳顽疾夺走了这台引擎的大部分动力，用内窥镜可以看到活塞金属表面，清洁后的效果。
内窥镜下的燃烧室进过清洁后呈现很清洁。
活塞顶部的碳层情况，碳层被充分液化分解。
活塞顶部“M174+合金制成(ASi12cu4Ni2Mg)”金属材质表面干净可见，碳层几乎化解干净没有盲点，镜头内的燃烧室没有看到任何颗粒存在“碳颗粒的存在会造成再污染甚至刮伤气缸壁“，碳层被充分液化分解。
燃烧室上腔的碳层情况：
燃烧室的上腔缓释技术下的K1分解进气门正面的积碳通过窥镜也能清晰看到，积碳正面也就是燃烧室内上腔室表面的碳层分解很彻底，这个是干冰技术无法实现的清洁死角。同时喷嘴外面也充分分解，而且活塞上止点上腔的空间也通过泡沫接触的清洁能力碳层被化解。
我现在用的K1K2，液化碳、无颗粒、少死角、附保护，始终没有换过清洁燃烧室产品，甚至现在最流行的干冰，在它面前也变得暗淡无光。活性制剂的释放速度，延长了活性制剂的有效浓度，进行流体置换的过程中分解时间短。其次泡沫的塑形保持可以清洁难以清洁的活塞上止点燃烧室和气门正面、边缘，这些都是其它工艺没法实现的过程。
“实际中可用铺展、粘附、浸入速度来评价表面活性能力。”分解效果速度很快。这种流体之间的取代过程是很安全的，清洁下来的积碳被液化，以流体的形式存在，所以顾虑自然解除，颗粒型的残渣形式根本不存在。
多年的实践我对产品的选择有了自己的认识，无论是进口的还是国产的都要基于以下的选择原则。
！在不伤害的前提下实现祛除过程
最低的伤害，对所接触的人、金属、橡胶、塑料最低程度的伤害。
！对处理的顽疾最有效的实现祛除
长时间滋生的灼烧副产物附着力非常强，在最小当量下有效祛除。
！在实现顽疾祛除后继续抑制再生
再实现一次清洁后液态产品中的辅助成分能起到抑制再生的作用。
！在对顽疾实施清洁中兼顾着保护
有的清洁过程中会破坏金属表面的润滑层兼顾润滑能力提供保护。
！将顽疾液化分散杜绝脱疾生颗粒
顽疾祛除的过程一定是液化分散不能脱疾形成的颗粒物二次污染。
润滑系统内部的顽疾进行动态运行清洁，通过顽疾的祛除实现活塞环的弹性恢复。
活塞环部分恢复！
S55刮油环是经过氮化处理的ES刮油环，LDS涂层的铝合金气缸套。在更换机油的时候有效的祛除活塞环中淤积的碳残物，充分释放环子的弹性，同时实现液态化碳流入曲轴箱内的少量污液和润滑系统中的污物，减少ES油环与LDS涂层直接的碳粒磨损。高转速引擎需要更多的呵护。
减少磨损给予引擎最好的保护！
凭借双涡轮增压系统，这台S55发动机的最大功率达到了317kw/7300rpm，S55所需要的是高转速配合高扭矩，高转速发动机提速快，油耗高，扭矩峰值出现在1850～5500 r/min之间是最合适的。高转速机对发动机的制造工艺、喷油系统、电子点火、控制系统等要求更精确更苛刻。保护要求更高要求。S55发动机的缸体采用了无缸套的设计，这样的好处在于增强了缸体的强度，同时在缸套内部通过激光加工工艺在其表面形成了一个高强度耐磨的涂层，再结合轻量化的锻造活塞、高扭转刚性的锻造曲轴以及更适合高转速需求的曲柄连杆机构，最终使S55发动机在机械结构上相比普通的N55B30拥有更敏锐和快捷的油门响应。
机油的保护是有天花板的，使用机油保护剂对润滑系统的副产物生成抑制、金属表层的抗磨层建立，给予性能引擎最高的润滑保障。高PAO油载体，低硫分，增强机油抗氧化能力、提高机油的高温性能、中和产生的酸性物质；降低摩擦、减少磨损.防止金属之间直接接触,从而延长发动机的使用寿命。
定期更换火花塞带M标记的高性能型！
M系类的火花塞不同于N55，是高性能火花塞，陶瓷体上都会印上M标记以正其身。
「骨子里带的精髓，了解“S55“」
S55发动机是S65发动机的后继产品。与X5M、X6M、F1xM5M6的发动机以及F06M6的S63发动机一样，S55也以 BMW AG批量生产发动机为基础。如发动机代码所示，S55发动机以N55发动机为基础开发的性能引擎。与配备VB自吸式发动机的上一代车型不同，新款BMWM3和BMWM4轿跑车通过采用M Twin Power Turbo技术的3升6缸汽油发动机进行驱动。
M Gmbh的技术改款和改进使发动机具有跑车特性。通过采用涡轮增压技术和高转速方案，M发动机以其317kW431HP额定功率的出色动力性能给人留下了深刻印象，与上一代车型不同现在,在转速很低的情况下便可明显提供该功率。做了动力恢复后试车，低转速出现的推背感的确和S65感受不一样，大扭矩即客户可感知的动力性能特征提高37%后由400Nm增至550Nm，几乎可在整个有效转速范围内实现。
N55引擎的影子：由于S55发动机以N55发动机为基础,75%的发动机部件均源自于N55批量生产发动机。其余25%的发动机部件在N55发动机基础上进行了全新开发或为协同部件。所有技术数据均在上一代车型之上S55发动机还有助于在F80F82上继续采用智能化轻型结构的整体方案。
例如通过智能化使用材料使s55发动机较之S65发动机重量减轻了3%。
发动机壳体：采用了AI Si Cu 0.5 Mg硬膜铸造，封闭式端盖曲轴箱设计，不同于N55采用的浇铸式铸铁气缸套，而是采用了LDS涂层的铝合金气缸套。通过应用这种材质发动机重量相对减轻2.2kg，实现轿跑车轻型结构方案。
气缸盖：S55发动机的气缸盖针对汽车运动要求进行了相应调整。气缸盖的基本结构与N55发动机相同。采用了双高压泵直喷装置和第三代Valvetronic。曲轴通风装置工作原理如同N55，
活塞：在此使用Mahe公司的封闭式活塞。活塞由M174+合金制成(ASi12cu4Ni2Mg)。这种合金非常适用于高负荷汽油发动机。针对带有LDS涂层的气缸套，活塞的活塞裙带有 Graal涂层。活塞直径为84mm。活塞环是一个氮化矩形环。第二个活塞环是鼻形锥面环。刮油环是经过氮化处理的ES刮油环。
皮带传动机构
由于改变了皮带传动机构的设计并使用了一个机械冷却液泵，因此需要对皮带传动机构进行相应调整。在曲轴带皮带轮的扭转减振器与空调压缩机之间使用了一个附加张紧轮，从而对取消液压转向助力泵进行补偿。通过附加张紧轮可防止带皮带轮的扭转减振器与空调压缩机之间出现多楔带振动。
油底壳：
油底壳 与N55不同，S55发动机的油底壳由镁合金制成。S55发动机的镁合金油底壳重量减轻1000G，油底壳内附加盖板可限制纵向、横向加速时机油移动。
双重设计的高压泵：
S55发动机的燃油混合气制备装置与N55发动机的燃油混合气制备装置联系紧密。与N55发动机不同，在S55发动机上采用双重设计的高压泵，而在N55发动机上仅采用单活塞高压泵。这样可使共轨内达到更高燃油储备量，从而实现所要求的S55发动机性能数据和转速。高压喷射阀进行了创新，可通过其满足EURO6排放标准。在此使用 Bosch名为HDEV52Qstat15的高压喷射阀，该喷射阀可支持控制式阀门运行cvO功能
中冷器的设计：
为了更好地降低经过增压后空气的温度，S55发动机采用了水冷式的中冷器，它被安放在发动机的顶部，准确的说是位于气缸盖靠近进气的一侧，而为了降低发动机的高度，所以只能被迫将发动机的主体倾斜一个角度。
排气鼓管
排气歧管根据气缸列采用相应设计。因此每个气缸列都有一个排气歧管。通过每三个排气通道合为一个排气通道可确保废气涡轮增压器涡轮最佳流动情况。排气歧管与废气涡轮增压器的涡轮壳体铸造为一个部件。
「施工中的细节」
施工中要拆卸相关的稳定支架。M4机舱内加了一个铝制框架，将力的方向延伸至A柱，这种做法和赛车上制作防滚笼是一样的。设计理念和几何结构与赛车是一样的。这个非常坚硬的上层结构，在上层结构和下层结构之间，如果透过进气格栅看进去，一些强化支柱将上下两层联系起来上整个车头部分刚性非常高。
拆除中冷器才能拆卸进气道清洁气门积碳：
为了更好地降低经过增压后空气的温度，S55发动机采用了水冷式的中冷器，它被安放在发动机的顶部，准确的说是位于气缸盖靠近进气的一侧，而为了降低发动机的高度，所以只能被迫将发动机的主体倾斜一个角度。
之所以这样也是要确保中冷器尽可能靠近进气歧管，以保证经过冷却后的空气尽快进入气缸，同时这种较短的进气设计也有利于提高油门的响应速度，并减小涡轮迟滞的问题，使发动机在转速达到1850rpm时就可以输出峰值扭矩。
S55康复的过程中需要对引擎内部微调和内梳，在认为有问题的地方停下来，要搞清问题所在，并想着如何加点东西让它在很长的一段时间没有问题。康复后的引擎低速顿挫消失，随之而来的是油门的柔顺响应。
我是位摄影爱好者，始终通过光影显影呈现出机械的美感，也认为修车这件事也可以做的很雅致还不是我们眼中的修车，最后感谢车友们关注陈痴为您呈现讲述修车的故事，谢谢您的关注。
「引言」
车辆在出问题之前的一些部件更换、和身体的一些内部梳理，就是为了防患于未燃，避免出现可预知的问题，其实也就是给车主省钱。因为大多数部件下课后不明觉晓的车主不会立即停机，这就是把其他关键部件损坏引起并发症。。。。。康复的过程中需要对所用的东西微调和打磨，在认为有问题的地方停下来，你要搞清问题所在，并想着如何加点东西让它在很长的一段时间没有问题。
「车如其人，修车如修身」
车本身是有生命的，应该被尊重。 宝马M4引擎康复过程，故事开始。
对待它的呵护是认真的。
！拆卸进气道物理核桃砂清洁进气门
！更换火花塞液态化碳层无颗粒残余
！活塞环弹性恢复润滑系统内部清洁
！高速发动机抗磨呵护辅助机油保护
！清洁催化器梳理油路燃烧助氧增燃
「液态祛疾动力恢复」
这台性能引擎S55在康复过程中燃烧室的顽疾清理尤为重要，因为燃烧室的积碳顽疾夺走了这台引擎的大部分动力，用内窥镜可以看到活塞金属表面，清洁后的效果。
内窥镜下的燃烧室进过清洁后呈现很清洁。
活塞顶部的碳层情况，碳层被充分液化分解。
活塞顶部“M174+合金制成(ASi12cu4Ni2Mg)”金属材质表面干净可见，碳层几乎化解干净没有盲点，镜头内的燃烧室没有看到任何颗粒存在“碳颗粒的存在会造成再污染甚至刮伤气缸壁“，碳层被充分液化分解。
燃烧室上腔的碳层情况：
燃烧室的上腔缓释技术下的K1分解进气门正面的积碳通过窥镜也能清晰看到，积碳正面也就是燃烧室内上腔室表面的碳层分解很彻底，这个是干冰技术无法实现的清洁死角。同时喷嘴外面也充分分解，而且活塞上止点上腔的空间也通过泡沫接触的清洁能力碳层被化解。
我现在用的K1K2，液化碳、无颗粒、少死角、附保护，始终没有换过清洁燃烧室产品，甚至现在最流行的干冰，在它面前也变得暗淡无光。活性制剂的释放速度，延长了活性制剂的有效浓度，进行流体置换的过程中分解时间短。其次泡沫的塑形保持可以清洁难以清洁的活塞上止点燃烧室和气门正面、边缘，这些都是其它工艺没法实现的过程。
“实际中可用铺展、粘附、浸入速度来评价表面活性能力。”分解效果速度很快。这种流体之间的取代过程是很安全的，清洁下来的积碳被液化，以流体的形式存在，所以顾虑自然解除，颗粒型的残渣形式根本不存在。
多年的实践我对产品的选择有了自己的认识，无论是进口的还是国产的都要基于以下的选择原则。
！在不伤害的前提下实现祛除过程
最低的伤害，对所接触的人、金属、橡胶、塑料最低程度的伤害。
！对处理的顽疾最有效的实现祛除
长时间滋生的灼烧副产物附着力非常强，在最小当量下有效祛除。
！在实现顽疾祛除后继续抑制再生
再实现一次清洁后液态产品中的辅助成分能起到抑制再生的作用。
！在对顽疾实施清洁中兼顾着保护
有的清洁过程中会破坏金属表面的润滑层兼顾润滑能力提供保护。
！将顽疾液化分散杜绝脱疾生颗粒
顽疾祛除的过程一定是液化分散不能脱疾形成的颗粒物二次污染。
润滑系统内部的顽疾进行动态运行清洁，通过顽疾的祛除实现活塞环的弹性恢复。
活塞环部分恢复！
S55刮油环是经过氮化处理的ES刮油环，LDS涂层的铝合金气缸套。在更换机油的时候有效的祛除活塞环中淤积的碳残物，充分释放环子的弹性，同时实现液态化碳流入曲轴箱内的少量污液和润滑系统中的污物，减少ES油环与LDS涂层直接的碳粒磨损。高转速引擎需要更多的呵护。
减少磨损给予引擎最好的保护！
凭借双涡轮增压系统，这台S55发动机的最大功率达到了317kw/7300rpm，S55所需要的是高转速配合高扭矩，高转速发动机提速快，油耗高，扭矩峰值出现在1850～5500 r/min之间是最合适的。高转速机对发动机的制造工艺、喷油系统、电子点火、控制系统等要求更精确更苛刻。保护要求更高要求。S55发动机的缸体采用了无缸套的设计，这样的好处在于增强了缸体的强度，同时在缸套内部通过激光加工工艺在其表面形成了一个高强度耐磨的涂层，再结合轻量化的锻造活塞、高扭转刚性的锻造曲轴以及更适合高转速需求的曲柄连杆机构，最终使S55发动机在机械结构上相比普通的N55B30拥有更敏锐和快捷的油门响应。
机油的保护是有天花板的，使用机油保护剂对润滑系统的副产物生成抑制、金属表层的抗磨层建立，给予性能引擎最高的润滑保障。高PAO油载体，低硫分，增强机油抗氧化能力、提高机油的高温性能、中和产生的酸性物质；降低摩擦、减少磨损.防止金属之间直接接触,从而延长发动机的使用寿命。
定期更换火花塞带M标记的高性能型！
M系类的火花塞不同于N55，是高性能火花塞，陶瓷体上都会印上M标记以正其身。
「骨子里带的精髓，了解“S55“」
S55发动机是S65发动机的后继产品。与X5M、X6M、F1xM5M6的发动机以及F06M6的S63发动机一样，S55也以 BMW AG批量生产发动机为基础。如发动机代码所示，S55发动机以N55发动机为基础开发的性能引擎。与配备VB自吸式发动机的上一代车型不同，新款BMWM3和BMWM4轿跑车通过采用M Twin Power Turbo技术的3升6缸汽油发动机进行驱动。
M Gmbh的技术改款和改进使发动机具有跑车特性。通过采用涡轮增压技术和高转速方案，M发动机以其317kW431HP额定功率的出色动力性能给人留下了深刻印象，与上一代车型不同现在,在转速很低的情况下便可明显提供该功率。做了动力恢复后试车，低转速出现的推背感的确和S65感受不一样，大扭矩即客户可感知的动力性能特征提高37%后由400Nm增至550Nm，几乎可在整个有效转速范围内实现。
N55引擎的影子：由于S55发动机以N55发动机为基础,75%的发动机部件均源自于N55批量生产发动机。其余25%的发动机部件在N55发动机基础上进行了全新开发或为协同部件。所有技术数据均在上一代车型之上S55发动机还有助于在F80F82上继续采用智能化轻型结构的整体方案。
例如通过智能化使用材料使s55发动机较之S65发动机重量减轻了3%。
发动机壳体：采用了AI Si Cu 0.5 Mg硬膜铸造，封闭式端盖曲轴箱设计，不同于N55采用的浇铸式铸铁气缸套，而是采用了LDS涂层的铝合金气缸套。通过应用这种材质发动机重量相对减轻2.2kg，实现轿跑车轻型结构方案。
气缸盖：S55发动机的气缸盖针对汽车运动要求进行了相应调整。气缸盖的基本结构与N55发动机相同。采用了双高压泵直喷装置和第三代Valvetronic。曲轴通风装置工作原理如同N55，
活塞：在此使用Mahe公司的封闭式活塞。活塞由M174+合金制成(ASi12cu4Ni2Mg)。这种合金非常适用于高负荷汽油发动机。针对带有LDS涂层的气缸套，活塞的活塞裙带有 Graal涂层。活塞直径为84mm。活塞环是一个氮化矩形环。第二个活塞环是鼻形锥面环。刮油环是经过氮化处理的ES刮油环。
皮带传动机构
由于改变了皮带传动机构的设计并使用了一个机械冷却液泵，因此需要对皮带传动机构进行相应调整。在曲轴带皮带轮的扭转减振器与空调压缩机之间使用了一个附加张紧轮，从而对取消液压转向助力泵进行补偿。通过附加张紧轮可防止带皮带轮的扭转减振器与空调压缩机之间出现多楔带振动。
油底壳：
油底壳 与N55不同，S55发动机的油底壳由镁合金制成。S55发动机的镁合金油底壳重量减轻1000G，油底壳内附加盖板可限制纵向、横向加速时机油移动。
双重设计的高压泵：
S55发动机的燃油混合气制备装置与N55发动机的燃油混合气制备装置联系紧密。与N55发动机不同，在S55发动机上采用双重设计的高压泵，而在N55发动机上仅采用单活塞高压泵。这样可使共轨内达到更高燃油储备量，从而实现所要求的S55发动机性能数据和转速。高压喷射阀进行了创新，可通过其满足EURO6排放标准。在此使用 Bosch名为HDEV52Qstat15的高压喷射阀，该喷射阀可支持控制式阀门运行cvO功能
中冷器的设计：
为了更好地降低经过增压后空气的温度，S55发动机采用了水冷式的中冷器，它被安放在发动机的顶部，准确的说是位于气缸盖靠近进气的一侧，而为了降低发动机的高度，所以只能被迫将发动机的主体倾斜一个角度。
排气鼓管
排气歧管根据气缸列采用相应设计。因此每个气缸列都有一个排气歧管。通过每三个排气通道合为一个排气通道可确保废气涡轮增压器涡轮最佳流动情况。排气歧管与废气涡轮增压器的涡轮壳体铸造为一个部件。
「施工中的细节」
施工中要拆卸相关的稳定支架。M4机舱内加了一个铝制框架，将力的方向延伸至A柱，这种做法和赛车上制作防滚笼是一样的。设计理念和几何结构与赛车是一样的。这个非常坚硬的上层结构，在上层结构和下层结构之间，如果透过进气格栅看进去，一些强化支柱将上下两层联系起来上整个车头部分刚性非常高。
拆除中冷器才能拆卸进气道清洁气门积碳：
为了更好地降低经过增压后空气的温度，S55发动机采用了水冷式的中冷器，它被安放在发动机的顶部，准确的说是位于气缸盖靠近进气的一侧，而为了降低发动机的高度，所以只能被迫将发动机的主体倾斜一个角度。
之所以这样也是要确保中冷器尽可能靠近进气歧管，以保证经过冷却后的空气尽快进入气缸，同时这种较短的进气设计也有利于提高油门的响应速度，并减小涡轮迟滞的问题，使发动机在转速达到1850rpm时就可以输出峰值扭矩。
S55康复的过程中需要对引擎内部微调和内梳，在认为有问题的地方停下来，要搞清问题所在，并想着如何加点东西让它在很长的一段时间没有问题。康复后的引擎低速顿挫消失，随之而来的是油门的柔顺响应。
我是位摄影爱好者，始终通过光影显影呈现出机械的美感，也认为修车这件事也可以做的很雅致还不是我们眼中的修车，最后感谢车友们关注陈痴为您呈现讲述修车的故事，谢谢您的关注。
段永平：关于毛估估。
昨天有老铁留言问一个问题，我觉得这个问题很好，他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读？
我整理了以下相关答复——
段永平：
一、记得马 克 思说过：价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。 其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。 简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈 范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）
二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度，其实没人可以看到一个好企业的“永 远”，但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外，对一个好企业而言， 如果你看不到企业的 20 年，但如果能毛估估看懂 5 年，觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话，这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况，对不对到时候就知道了。
三、：如果我没有理解错的话，你的问题其实就是对“不懂不做”时，什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道，任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值，但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言，当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候，你大 概就是懂了（不是讲的心理因素），不然就有可能是在投机（尤其是当你觉得害 怕的时候）。
四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值，更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。
五、（网友：您真找会计师看过报表？还是自己看的呢？ ）答：是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿， 我不太信，所以才找人看其报表，主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司，也大致明白为什 么市场不喜欢，就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部，所以买的不够多。 （2012-02-02）
六、网友：
“毛估估”不是谁都可以估的，要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平：
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了，有点见到祥林嫂的感觉。（2010-12-14）
七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
十、情况下我也不会。很少的时候，我觉得可以毛估估地算出来，这里 面有时可以找到投资机会（有一部分可能还算错了）。（2010-05-11）
十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。（2010-05-09）
十二、我也没有固定的方式。事实上，我就没怎么认真估过值，毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子（网 易、创 维、ge 和 Y ahoo）， 你有兴趣可以查查。（2010-04-07）
十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了，就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)
十三、毛估估不是这个意思！毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买（当然 13、14 其实也可以）。 最重要的是：假设这家公司是非上市公司，市值这个价钱你买不？关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异，早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了，只是不思悔改而已。
十四、其实 DCF 就是毛估估的，所以是一个东西。
十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿，我认 为这无论如何也不止，所以就随便给了个 500 亿。呵呵，当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了，如果有人把万科 100 多个亿卖给我，我会很乐意买， 所以买一部分也是很乐意的。（2010-03-01）
十六、40%只是毛估估的想法，理由是 iPhone 虽好，但 Android 系统要便宜 很多，而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界，总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是，如果苹果 能有 40%的份额的话，这个投资就是极好极好的投资了，而且 40%是有可能达到 的，因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上，苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。（2015-04-26）
昨天有老铁留言问一个问题，我觉得这个问题很好，他问:
有没有关于段总的“毛估估"这一企业估值说法的具体解读？
我整理了以下相关答复——
段永平：
一、记得马 克 思说过：价格围绕价值上下波动。 买股票花的是价格，买的是价值。 其实我对投资的理解就这些，其他都是这几句话衍生出来的。 简单不？对，简单但绝不容易！不懂企业的人绝对没办法看懂未来现金流。所谓 懂的人往往也只能看懂自己能力圈内的很少很少企业的未来现金流折现，而且还 一定是毛估估滴。 学会简单其实就不简单--微博里看到的一句话，和我的简单但绝不容易的意思差 不多。 未来现金流折现的公式？未来现金流折现只是一种思维方式，只有在自己能力圈 范围内的公司，投资人才能毛估估看明白。没人真用公式的，至少剩者都是不用 公式的。(说自己有公式还有参数的都是不懂甚至可能是骗人的，别理他们）
二、 永远指的是企业的“生命周期”。在逻辑上不是很明白为什么很多人不 明白“永远”的意思。从看企业的角度，其实没人可以看到一个好企业的“永 远”，但看到一个不好的生意的“永远”要容易的多。另外，对一个好企业而言， 如果你看不到企业的 20 年，但如果能毛估估看懂 5 年，觉得 5 年内就能赚回投 资并且企业还会继续很好的话，这就是一个不错的投资了。我买苹果的时候看到 的就是这种情况，对不对到时候就知道了。
三、：如果我没有理解错的话，你的问题其实就是对“不懂不做”时，什么情 况能叫懂。 我认为“懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自 己才知道，任何别人都很难评价。比如说我觉得我懂 ge 的文化的价值，但不懂 得人就会在其很便宜的时候把股票卖给我。 从投资的角度而言，当你觉得你买的股票掉的时候你真的不受影响的时候，你大 概就是懂了（不是讲的心理因素），不然就有可能是在投机（尤其是当你觉得害 怕的时候）。
四、估值与安全边际。成长性、确定性、市场情绪都会影响整体市场估值，更有 效的是“毛估估”——如五六折买入。
五、（网友：您真找会计师看过报表？还是自己看的呢？ ）答：是真找人看了。不过最关键的是一个朋友告诉我有这么大个馅饼在那儿， 我不太信，所以才找人看其报表，主要是看他的资产是不是真有那么多。看的结 果和朋友告诉我的一样。后来再从侧面去了解了一下这个公司，也大致明白为什 么市场不喜欢，就毛估估下手了。遗憾的是正好买在了底部，所以买的不够多。 （2012-02-02）
六、网友：
“毛估估”不是谁都可以估的，要把现金流公式搞懂学透了才能估。 我们搞工科的总想把公式翻来覆去搞透了才放心。
段永平：
我从来没看过现金流公式。我一直在讲未来现金流折现是个思路，不需 要公式。老巴也不用这个公式的。希望以后不会再有人在这里提现金流折现的公 式了，有点见到祥林嫂的感觉。（2010-12-14）
七、我个人觉得如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的 好。我认为估值就是个毛估估的东西，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便 宜了。 好像芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我好像也没真正 用过计算器做估值 。
八、“宁要模糊的正确。也不要精确的错误” 呵呵，真是老巴说的？ 还是老巴说得清楚啊！我觉得这就是我说的毛估估的意思。很多人的估值就有 点精确的错误的意思。（2018-05-28）
九、那只是个思维方式。芒格说他从来没见巴菲特算过。我其实也没认真算 过，从来都是毛估估的。姚明往那里一站，谁都能看出来他比我重，难道还要 用磅秤后才知道？（2019-3-20）
十、情况下我也不会。很少的时候，我觉得可以毛估估地算出来，这里 面有时可以找到投资机会（有一部分可能还算错了）。（2010-05-11）
十一、毛估估当然要考虑成长性。折现就是考虑成长性以后的结果。（2010-05-09）
十二、我也没有固定的方式。事实上，我就没怎么认真估过值，毛估估算下就 行了。前面我提过几个我买的时候的想法的例子（网 易、创 维、ge 和 Y ahoo）， 你有兴趣可以查查。（2010-04-07）
十二、毛估估的意思就是其实我也不知道该打几折。反正肯定觉得很明显便宜 就是了，就是那种不会睡不着觉的价钱。(2011-01-19)
十三、毛估估不是这个意思！毛估估的意思是当你认为至少值 20 块的时候我可以用 12 块买（当然 13、14 其实也可以）。 最重要的是：假设这家公司是非上市公司，市值这个价钱你买不？关于会被人 收购的想法和“buy high,sell higher"的想法无异，早晚要吃苦头的。也许很 多人已经吃过苦头了，只是不思悔改而已。
十四、其实 DCF 就是毛估估的，所以是一个东西。
十五、我的所谓估值都是毛估估的。我买万科时万科市值才 100 多个亿，我认 为这无论如何也不止，所以就随便给了个 500 亿。呵呵，当时唯一确定的就是 100 多个亿有点太便宜了，如果有人把万科 100 多个亿卖给我，我会很乐意买， 所以买一部分也是很乐意的。（2010-03-01）
十六、40%只是毛估估的想法，理由是 iPhone 虽好，但 Android 系统要便宜 很多，而且现在的 Android 比当年诺基亚的智能机已经好用太多了。这是个多元 的世界，总有人会因为各种原因选择不同产品的。我的 40%的意思是，如果苹果 能有 40%的份额的话，这个投资就是极好极好的投资了，而且 40%是有可能达到 的，因为在很多发达国家或地区目前已经达到 40%或以上了。实际上，苹果只要 有 25%以上的份额就足够好了。（2015-04-26）
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